China Life Insurance Co. Ltd. Class A · SSE:601628

China Life Insurance Co. Ltd. Class A — H1 2012 Earnings Presentation

41 slides from China Life Insurance Co. Ltd. Class A's earnings presentation, Aug 29, 2012

  1. Slide 1: 2012年中期经营业绩

    2012年中期经营业绩 2012年8月29日 香港 ● 北京

  2. Slide 2: 前瞻性声明

    前瞻性声明 本陈述中的若干声明或会被视为“前瞻性声明”（定义见经修订的《美国 证券法》第27A条和《美国1934年证券交易法》第21E条）。该等前瞻性声 明涉及已知和未知的风险、不确定因素及其他因素，而该等因素可能导致 本公司的实际表现、财务状况或经营业绩与该等前瞻性声明所意味的任何 未来表现、财务状况或经营业绩出现重大差异。关于这些风险、不确定因 素及其他因素的进一步资料已包含在本公司以20-F表格于2012年4月26日向 美国证券交易委员会呈交的截至2011年12月31日的年度报告中以及本公司 向美国证券交易委员会呈交备案的其他资料中。本公司不承担对前瞻性声 明进行更新的任何义务，除非适用

  3. Slide 3: 主要内容

    主要内容 第一部分 要点综述 第二部分 业务概览 第三部分 财务摘要 第四部分 投资表现 第五部分 内含价值 -3-

  4. Slide 4: 第一部分 要点综述

    PEAS RR KA IRA China Life Insurance Company Limited A & RPS AR a PRS China Life Insurance Company Limited

  5. Slide 5: 2012年上半年经营环境分析

    2012年上半年经营环境分析 国内经济增速放缓，通胀水平持续回落，货币 政策预调微调力度加大。受政策调控和外部环境冲 击的双重影响，央行两次降准降息，资本市场持续 低迷。作为与宏观经济景气周期密切相关的寿险行 业，继续呈现调整态势。 今年以来，保监会先后发布了多项监管政策， 主要在治理销售误导、保护消费者权益、规范行业 发展等方面展开。为保险业长期健康发展创造良好 环境。 -5-

  6. Slide 6: 2012年上半年业务发展概况

    2012年上半年业务发展概况 面对严峻挑战，公司牢牢把握“攻坚克难、稳中求进、 奋力拓展”的总基调，通过产品创新、新技术应用带动业务 发展，在市场领先地位保持稳固的同时，业务品质及结构持 续向好。 业务结构不断优化，内含价值大幅增长，新业务价值有效提升 产品创新、转型初现成效，为业务发展和结构调整提供了有力支持 销售队伍建设取得进展，队伍质态有效改善 持续改善运营支持能力，不断增强信息技术服务水平 -6-

  7. Slide 7: 公司当前发展思路

    公司当前发展思路 本公司将继续坚持“攻坚克难、稳中求进、奋力拓展” 的总基调，坚持规模效益并重的业务策略，确保市场主导 地位不动摇。 以产品创新引  加强产品创新，实施差异化产品策略，培育品牌产 领发展 品，加大保障型产品发展力度，兼顾规模与价值 以信息技术支  切实加强信息系统建设，推动公司经营水平的 撑发展 全面提升 以资金运用推  加强资产负债管理，把握政策机遇，积极拓宽 动发展 资金运用渠道，稳定和提高投资收益率  抢抓新农合经办业务、小额保险、个税递延型 培育新增长点 养老保险等政策机遇 -7-

  8. Slide 8: 第二部分 业务概览

    EA & RS ARI a PR China Life Insurance Company Limited XB: LF A & RPS AR a PRS China Life Insurance Company Limited

  9. Slide 9: 2012年上半年寿险行业发展情况

    2012年上半年寿险行业发展情况 1-6月人身险公司总保费 行业发展特点： 人民币：百万元 2012年以来，受宏观经济环境错综 复杂、资本市场低位运行及理财产品冲 561,228 572,853 击等因素的影响，行业总保费增幅明显 回落。 具体表现在： 业务发展形势严峻，总保费规模略有 增长 结构调整稳步推进，长期期交业务占 比提升 个人代理渠道保费收入稳步增长，银 邮代理渠道负增长较大 1H2011 1H2012 -9-

  10. Slide 10: 保费收入

    保费收入 总保费 续期保费 人民币：百万元 人民币：百万元 103,614 195,490 185,438 84,387 1H2011 1H2012 1H2011 1H2012 长险首年保费 首年期交保费 人民币：百万元 人民币：百万元 102,770 31,975 27,400 73,201 1H2011 1H2012 1H2011 1H2012 - 10 -

  11. Slide 11: 业务结构

    业务结构 长险总保费构成 长险首年保费构成 41% 55% 69% 63% 59% 45% 31% 37% 1H2011 1H2012 1H2011 1H2012 续期保费 长险首年保费 首年期交 趸交 首年期交保费构成 短期险保费构成 31% 38% 39% 42% 14% 30% 55% 58% 61% 32% 1H2011 1H2012 1H2011 1H2012 5年期以下 5-9年期 10年期及以上 短期意外险 短期健康险 - 11 -

  12. Slide 12: 个人寿险、团体寿险及短期险业务

    个人寿险、团体寿险及短期险业务 个人寿险 团体寿险 短期险业务 人民币：百万元 人民币：百万元 人民币：百万元 186,858 8,623 176,499 8,333 3,398 3,539 299 316 4,794 5,225 1H2011 1H2012 1H2011 1H2012 1H2011 1H2012 短期意外险 短期健康险 - 12 -

  13. Slide 13: 退保率、保单持续率情况

    退保率、保单持续率情况 退保率 保单持续率 96% 93.7% 94% 93.0% 92.5% 92.5% 1.47% 1.38% 92% 90% 87.4% 87.6% 88% 86.9% 87.0% 86% 84% 82% 2009 2010 2011 1H2012 1H2011 1H2012 14个月 26个月 注：退保率=当期退保金/（期初寿险、长期健康险责任准备金余额+当期寿险、长期健康险保费收入） 保单持续率：在考察月前14/26个月生效的保单在考察月仍有效的件数占14/26个月前生效保单件数的比例。 - 13 -

  14. Slide 14: 个险渠道

    个险渠道 个险渠道长险首年保费 个险渠道续期保费 人民币：百万元 人民币：百万元 22,787 83,715 180 19,828 141 69,164 22,607 19,687 1H2011 1H2012 1H2011 1H2012 首年期交 趸交 业务发展：  业务结构调整成效显现，续期保费大幅提升，总保费稳步增长  积极推动传统保障型险种发展，中长期期交业务占比大幅提升 渠道建设：新增人力进一步增加，队伍素质持续改善, 销售队伍规模基 本保持稳定，保险营销员总数共计68.2万人 - 14 -

  15. Slide 15: 银保渠道

    银保渠道 银保渠道长险首年保费 银保渠道续期保费 人民币：百万元 人民币：百万元 79,199 9,367 19,899 52,501 15,222 7,712 69,832 44,789 1H2011 1H2012 1H2011 1H2012 趸交 首年期交 业务发展：  受金融理财产品的冲击及银保监管政策变化影响，银保渠道长险首 年保费同比下降33.7%，续期保费同比增长30.7%  业务结构有所优化，首年期交保费占长险首年保费比重有所提高； 中长期期交保费同比大幅增加，占首年期交保费比重显著提高 渠道建设：代理网点继续保持在9.6万个。大力发展理财经理队伍，努 力稳定客户经理队伍，销

  16. Slide 16: 团险渠道

    团险渠道 团险渠道短期险保费 团险渠道短期险业务结构 人民币：百万元 8,272 8,543 3,318 42% 39% 3,478 4,794 5,225 58% 61% 1H2011 1H2012 1H2011 1H2012 短期意外险 短期健康险 短期意外险 短期健康险 业务发展：  短期险保费同比增长3.3%，其中短期意外险同比增长9.0%。短期 意外险在短期险中占比由2011年同期的58%提升至61%，经营效益 进一步提升。继续保持市场主导地位  把握创新机遇，积极筹备个税递延养老保险等业务 渠道建设：团险直销人员1.4万人 - 16 -

  17. Slide 17: 新渠道建设

    新渠道建设 公司积极探索以电销、网销业务为代表的新渠道发 展，在前期试点的基础上稳步推进 电销渠道成立以来，保费每年均保持两位以上的 增速，10年期及以上业务占比超过90% 稳步扩大电销业务机构布局，加快销售队伍建 设 网上销售渠道不断丰富产品，扩充支付渠道 - 17 -

  18. Slide 18: 产品策略及新产品发布

    产品策略及新产品发布 公司产品策略：以客户为中心，以市场为导向，培育品牌产品， 提升产品竞争力，满足客户多样化保险需求 上半年工作举措：  根据客户需求和市场变化进行产品升级，推出了福禄鑫尊分红 两全保险，促进了业务发展  加强产品创新，利用公司自有资源开发了康宁终身2012版产 品，强化了康宁品牌，引领市场形成了保障型产品销售的热潮 - 18 -

  19. Slide 19: 加强运营支持，提升服务能力

    加强运营支持，提升服务能力  推广国寿e家移动展业工具, 优化销售业务处理流 程，提升销售展业效率，改善销售队伍产能  全面推广电话核保, 改善客户体验，促进电销、网销 新渠道业务发展  深入推进客户关系管理工作，加大客户关系管理系 统应用的深度和广度  缩短客户95519咨询服务处理时间，提高投诉处理效 率 19 - 19 -

  20. Slide 20: 下半年公司发展思路及工作重点

    下半年公司发展思路及工作重点 下半年，坚持“攻坚克难、稳中求进，奋力拓展”的总基 调，坚持规模与效益并重的业务发展策略。  一是个险渠道大力发展期交业务，尤其是加快中长期期交 业务发展。  二是把握市场机遇，采取有效措施，推动银保渠道加快业 务发展  三是团险渠道在提升效益的前提下，着力开辟法人业务等 重点业务领域  四是加强产品及技术创新，深入推广国寿e家移动展业工 具，积极拓展电销、网销等新渠道  五是抢抓政策机遇，积极筹备个税递延型养老保险试点工 作，加快推动新农合经办业务和商业重大疾病保险发展 - 20 -

  21. Slide 21: 第三部分 财务摘要

    EA & RS ARI a PR China Life Insurance Company Limited A & RPS AR a PRS China Life Insurance Company Limited

  22. Slide 22: 营业收入

    营业收入 已实现净保费收入 总收入 人民币：百万元 人民币：百万元 194,849 184,739 227,466 208,600 1H2011 1H2012 净投资收益及已实现/未实现收益净额及减值损失 人民币：百万元 已实现金融 通过净利润反映的公允价值 投资收益 资产收益净额及减值 收益净额 35,303 30,309 601 405 177 1H2011 1H2012 -13,114 1H2011 1H2012 - 22 -

  23. Slide 23: 成本控制

    成本控制 佣金及手续费控制率 管理费用控制率 6.98% 6.75% 4.7% 4.0% 1H2011 1H2012 1H2011 1H2012 注：佣金及手续费控制率=佣金及手续费/总收入 管理费用控制率=管理费用/总收入 - 23 -

  24. Slide 24: 盈利情况

    盈利情况 归属公司股东的净利润 加权平均净资产收益率 每股收益 人民币:百万元 人民币:元 12,964 0.46 9,635 6.22% 0.34 4.71% 1H2011 1H2012 1H2011 1H2012 1H2011 1H2012 - 24 -

  25. Slide 25: 财务状况

    财务状况 总资产 归属公司股东的股东权益 人民币:百万元 人民币:百万元 1,769,234 1,583,907 213,473 191,530 2011.12.31 2012.6.30 2011.12.31 2012.6.30 - 25 -

  26. Slide 26: 偿付能力

    偿付能力 偿付能力 偿付能力充足率 2012年6月，公司已成功发 行本年首期280亿元人民币 230.56% 次级定期债务，有效提升 了公司偿付能力充足率 170.12% 公司将继续加强偿付能力 管理和资本管理，为未来 长期、稳健和可持续发展 提供有力的支持 2011.12.31 2012.6.30 - 26 -

  27. Slide 27: 第四部分 投资表现

    EA & RS ARI a PR China Life Insurance Company Limited A & RPS AR a PRS China Life Insurance Company Limited

  28. Slide 28: 投资资产及组合

    投资资产及组合 投资资产 投资组合 人民币:百万元 4.65% 4.66% 1,661,690 3.74% 5.32% 1,494,969 12.17% 10.01% 34.84% 37.65% 44.60% 42.36% 2011.12.31 2012.6.30 2011.12.31 2012.6.30 债权类 定期存款 权益类 现金及现金等价物 其他 注：投资资产=现金及现金等价物+通过净利润反映公允价值变动的证券+可供出售证券+持有至到期证券+定期存款+买入返售证券+贷款+存出资 本保证金。 - 28 -

  29. Slide 29: 投资收益率

    投资收益率 净投资收益率 总投资收益率 6.00% 6% 5.00% 5% 4.50% 4.36% 4.48% 4% 4.00% 3.00% 2.83% 3% 2% 2.00% 1% 1.00% 0% 0.00% 1H2011 1H2012 1H2011 1H2012 注：净投资收益率={[（投资收益-投资业务营业税金及附加） / （（期初投资资产 + 期末投资资产 ） /2）] /182}×366 简单年化总投资收益率= {[（投资收益+已实现金融资产收益/（亏损）净额及减值+通过净利润反映的公允价值收益/（亏损）净额-投资 业务营业税金及附加）/（（期初投资资产+期末投资资产）/2）]/1

  30. Slide 30: 新投资渠道发展

    新投资渠道发展 非上市股权  积极开展金融股权项目研究和跟踪，积极储备项目  目前私募股权基金累计投资保持业内领先水平；立 私募股权基金 项储备多个项目，深入开展尽职调查 基础设施债权  上半年新增基础设施债权计划6个，合同金额约45亿 计划 元；累计投资金额占投资资产2%，组合收益率较高  公司已于2012年7月25日取得了不动产投资资格， 不动产投资 目前正在积极进行不动产投资项目储备 - 30 -

  31. Slide 31: 投资环境展望及投资策略

    投资环境展望及投资策略 投资环境 投资策略  固定收益类：协议存款需求  资产配置：调整投资组合，控制组 将处于低位，债券市场走势 合风险、优化结构 的演变取决于经济、通胀拐 点与降息预期的兑现  固定收益类资产：存款优先考虑固  权益类：股市估值水平具有 定利率品种同时兼顾浮动利率品 修复潜力，修复动能依赖经 种；关注中长期高等级信用债投资 济增长走势 价值 政策环境  权益类资产：以估值为基础，利用 市场机会，注重结构调整，控制风  保监会陆续发布了多项投资 险敞口，做好波段操作 新政，长期来看，新政拓宽 了公司的投资渠道，提升了  新渠道投资：积极把握投资渠道放 投资获利空

  32. Slide 32: 第五部分 内含价值

    EA & RS ARI a PR China Life Insurance Company Limited PLB: ASMA A & RPS AR a PRS China Life Insurance Company Limited

  33. Slide 33: 内含价值构成

    内含价值构成 2012年6月30日 人民币:百万元 400,000 350,000 (34,598) 300,000 250,000 232,639 200,000 334,326 150,000 100,000 136,286 50,000 0 经调整的净资产价值 有效业务价值 偿付能力额度成本 内含价值 注：由于四舍五入的原因，图型中局部数据加总与合计可能出现误差。 - 33 -

  34. Slide 34: 内含价值和新业务价值增长情况

    内含价值和新业务价值增长情况 内含价值 上半年新业务价值 人民币:百万元 人民币:百万元 334,326 292,854 12,494 12,186 198,041 182,588 136,286 110,266 2011.12.31 2012.6.30 1H2011 1H2012 有效业务价值（扣除偿付能力额度成本后） 经调整的净资产价值 注：由于四舍五入的原因，图型中局部数据加总与合计可能出现误差。 - 34 -

  35. Slide 35: 内含价值变动分析

    内含价值变动分析 2012年上半年内含价值的变动情况 人民币:百万元 7,131 46 334,326 12,298 328 861 14,178 12,494 638 ( 6,501 ) 292,854 期初 预期回报 上半年 运营 投资回报差异 评估方法 市场价值 汇率变动 股东 其他 2012年 内含价值 新业务价值 经验差异 模型变化 调整 红利分配 6月30日的 内含价值 注：由于四舍五入的原因，图型中局部数据加总与合计可能出现误差。 - 35 -

  36. Slide 36: 附录

    HR KR! PEWS REAR China Life Insurance Company Limited

  37. Slide 37: 附录：2012年上半年公司荣誉

    附录：2012年上半年公司荣誉 以中国人寿保险股份有限公司为核心成员的中国人寿保险（集 团）公司已连续10年入选《财富》全球500强，排名第129位。 在2012年《中国500最具价值品牌》排行榜中，中国人寿品牌继 续位列排行榜第5位，品牌价值达人民币1261.55亿元。在所有 入选的7家保险公司中，中国人寿品牌价值排名第一。 连续9年入选《福布斯》“全球上市公司2000强”排行榜，排名 第65位。 在第七届BrandZ全球百大品牌排行榜中，中国人寿以145.87亿 美元品牌价值位列第53名。 - 37 -

  38. Slide 38: 附录：公司履行社会责任情况

    附录：公司履行社会责任情况  继续助养汶川地震、玉树地震和舟曲泥石流致孤儿童， 助养孤儿 向每人每月资助600元爱心助养金，并举办第四期中国 人寿爱心夏令营  向云南省迪庆藏族自治州香格里拉县、四川省资阳市、重 助学支教 庆市梁平县捐款137万元用于援建3所中国人寿小学  向“中国妇女发展基金会——关爱中国女性健康专项基 关爱女性 金”捐款100万元，用于支持为贫困地区女性提供“两癌 健康 筛查”和重大疾病保障 注：上述活动均通过中国人寿慈善基金会运作 - 38 -

  39. Slide 39: 敏感性测试-投资回报率和风险贴现率

    敏感性测试-投资回报率和风险贴现率 有效业务价值(扣除偿付能力额度成本后) 上半年新业务价值(扣除偿付能力额度成本后) 人民币:百万元 人民币:百万元 34,062 10,497 198,041 ( 9,771) 1,541 ( 33,529) 638 12,494 ( 596) ( 1,525) 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 降低10% 为11.5% 为10.5% 提高10% 降低10% 为11.5% 为10.5% 提高10% 注 ：由于四舍五入的原因，图型中局部数据加总与合计可能出现误差。 - 39 -

  40. Slide 40: 敏感性测试-运营和其他假设

    敏感性测试-运营和其他假设 敏感性测试结果(扣除偿付能力额度成本之后) 人民币:百万元 有效业务价值 上半年新业务价值 基础情形 198,041 12,494 短期险赔付率+/-10% -314 314 -310 310 发病率+/-10% -1,880 2,206 -93 94 退保率+/-10% -945 1,715 -123 121 非年金产品死亡率+/-10% -1,683 2,098 -60 61 年金产品死亡率-/+10% 费用率+/-10% -2,458 2,763 -948 948 -3,000 -2,000 -1,000 0 1,000 2,000 3,000 4,000 -

  41. Slide 41: 敏感性测试-其他情景

    敏感性测试-其他情景 敏感性测试结果 人民币:百万元 扣除偿付能力额度成本 扣除偿付能力额度成本 后的有效业务价值 后的上半年新业务价值 基础情形 198,041 12,494 偿付能力额度为法定最低标准 的150% 190,733 11,528 应税所得额为按照《保险合同 相关会计处理规定》计算的会 195,650 12,142 计利润 - 41 -

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