Slide 1: Market Consistent Embedded Value 2016
Market Consistent Embedded Value 2016
Slide 2: Índice
Índice 1 Análisis del MCEV 2 Opinión de Willis Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 2
Slide 3: Reconciliación entre EEV y MCEV
1 Análisis del MCEV Reconciliación entre EEV(1) y MCEV(1) 3.434,7 (124,1) (14,3) 3.158,8 (137,4) Cambios en el coste de capital: 1 • Tasa del 6% antes de impuestos. • Límites del contrato. 2 Curva de descuento de Solvencia II. Metodología Market Consistent: • Rendimientos financieros ajustados al va
Slide 4: Evolución del MCEV durante 2016
1 Análisis del MCEV Evolución del MCEV durante 2016 2016 r% (1) Valor del negocio en vigor (VIF) 2.552,1 65,0% (1) Valor intrínseco del negocio (MCEV) 4.548,5 44,0% Atribuible a la Sociedad Matriz 3.664,5 53,7% Atribuible a Socios Externos 884,0 14,1% Retorno sobre valor intrínseco (RoEV) 10,4% 2,6
Slide 5: Componentes del MCEV y su variación en 2016
1 Análisis del MCEV Componentes del MCEV y su variación en 2016 MCEV 2015 MCEV 2016 5.500 3.089,3 5.000 4.548,5 4.500 (444,1) (93,1) 4.000 2.162,5 3.434,7 3.500 (273,7) (66,2) 3.158,8 3.000 (275,9) 2.500 416,1 2.000 1.580,3 376,9 1.500 1.235,1 1.000 500 0 ANAV ANAV PVFP CoC TVFOG EEV 2015 Ajustes MC
Slide 6: Desglose del MCEV 2016
1 Análisis del MCEV Desglose del MCEV 2016 Por negocio Por canal de distribución € mill. % r% Patrimonio neto ajustado 1.996,4 43,9% 23,8% (1) (2) PVFP neto del Seguro de Vida 1.397,6 30,7% 6,6% € mill. % r% - PVFP 1.803,5 6,7% Patrimonio neto ajustado 1.996,4 43,9% 23,8% - CoC (406,0) 7,1% PVFP net
Slide 7: Cuota de la sociedad matriz en el VIF 2016
1 Análisis del MCEV Cuota de la sociedad matriz en el VIF 2016 2.645,2 2.552,1 (93,1) 2.084,2 (467,9) PVFP neto TVFOG VIF VIF Socios VIF antes de externos atribuible a TVFOG Grupo MAPFRE Millones de euros 7
Slide 8: Valor añadido en 2016
1 Análisis del MCEV Valor añadido en 2016 Cambio en el valor intrínseco 1.214,7 4.548,5 (174,6) 142,9 124,5 32,1 51,3 (20,1) 330,6 3.158,8 19,1 (1) RoEV = 10,4% MCEV 2015 Cambios en el Cambios en las Rendimiento Valor añadido Variación del Cambio en Valor añadido Incorporaciones Dividendos y MCEV 20
Slide 9: Análisis de las principales variaciones en el MCEV
1 Análisis del MCEV Análisis de las principales variaciones en el MCEV Cambio Descripción Cambios en el Mejoras en los modelos de valoración del coste de capital. modelo Refleja una evolución desfavorable de la siniestralidad (-11,7 millones de euros), favorable en anulaciones (+29,7 millones de
Slide 10: Análisis de las principales variaciones en el MCEV (cont.)
1 Análisis del MCEV Análisis de las principales variaciones en el MCEV (cont.) Cambio Descripción Variación del Refleja principalmente el efecto sobre patrimonio neto de los ajustes de valor real menos valoración de las inversiones financieras. el esperado El aumento del coste de las TVFOG respo
Slide 11: Valor añadido por el nuevo negocio
1 Análisis del MCEV Valor añadido por el nuevo negocio(1) Evolución del valor añadido Claves En 2016 ya no se incluye la nueva 1 producción de Unión Duero, que sí 3,8% estaba en 2015. 3,2% Incremento de gastos de adquisición 2 distintos de comisiones en canal agencial. 155,5 142,2 Aumento por la
Slide 12: Análisis de sensibilidad del MCEV
1 Análisis del MCEV Análisis de sensibilidad del Market Consistent Embedded Value (MCEV)(1) Sensibilidad Variación del MCEV Valor resultante Aumento de 100pb en los tipos de interés -290,9 3.959,8 Reducción del 10% en el valor de las acciones y de -66,7 4.183,9 los inmuebles MCEV 2016 €4.548,5 MM Re
Slide 13: Análisis de sensibilidad del valor añadido por el nuevo negocio
1 Análisis del MCEV Análisis de sensibilidad del valor añadido por el nuevo negocio (VNB) Sensibilidad Variación del VNB Valor resultante Aumento de 100pb en los 144,4 tipos de interés -11,1 Reducción del 10% en el valor de las acciones y de -0,4 155,1 los inmuebles Reducción de los gastos de manten
Slide 14: Índice
Índice 1 Análisis del MCEV 2 Opinión de Willis Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 14
Slide 15: Opinión de Willis Towers Watson
2 Opinión de Willis Towers Watson 15
Slide 16: Opinión de Willis Towers Watson
2 Opinión de Willis Towers Watson 16
Slide 17: Índice
Índice 1 Análisis del MCEV 2 Opinión de Willis Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 17
Slide 18: Negocio objeto del cálculo
3 Apéndice metodológico Negocio objeto del cálculo Se ha determinado el Embedded Value 2016 de los negocios de Vida y Decesos generados por las entidades con mayor volumen de negocio (medido en provisiones) del Grupo MAPFRE, consistentes en los siguientes bloques de negocio: – Negocio de seguros d
Slide 19: Metodología adoptada
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada El Embedded Value del negocio de seguros de Vida, Fallecimiento Accidental, Fondos de Inversión y Fondos de Pensiones comprende el patrimonio neto ajustado más el valor del negocio en vigor, definidos de la siguiente manera: – Embedded value = Patrimoni
Slide 20: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Adjusted Net Asset Value (ANAV): – El Patrimonio Neto Ajustado o “ANAV” es igual al patrimonio neto de acuerdo con las NIIF ajustado por: las donaciones y dividendos comprometidos; el fondo de comercio; los gastos diferidos; y cualquier otro ele
Slide 21: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Time Value of Financial Options and Guarantees (TVFOG): – De acuerdo con los MCEVP se definen las FOG (“Financial Options and Guarantees”; opciones y garantías financieras) como aquellas características del negocio objeto del cálculo que implica
Slide 22: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Coste de Capital (CoC): – En línea con el cálculo del Risk Margin de Solvencia II, el CoC usado en el MCEV 2016 se ha medido aplicando un tipo fijo del 6% (bruto de impuestos) al capital de solvencia requerido, excluyendo los riesgos de mercado.
Slide 23: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Look through MCEVP: – Con el objetivo de asignar correctamente los ingresos y costes a los negocios que los originan y determinar por tanto el valor de cada uno de los bloques de negocio de forma más consistente con su esencia económica, se han
Slide 24: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Valor añadido por el nuevo negocio (VNB): – En los seguros de Vida y Decesos, se considera como nuevo negocio las primas únicas, extraordinarias y periódicas de pólizas suscritas en el año, así como las aportaciones extraordinarias a las pólizas
Slide 25: Hipótesis utilizadas
3 Apéndice metodológico Hipótesis utilizadas EEV 2015 MCEV 2016 Tasa descuento Curva euroswap cupón cero a 31/12/2015 Curva libre de riesgo a 31/12/2016 (curva EIOPA sin VA) 1 año -0,06% 1 año -0,30% 5 años 0,33% 5 años -0,02% 10 años 1,02% 10 años 0,57% 15 años 1,45% 15 años 0,96% 20 años 1,63% 20
Slide 26: Índice
Índice 1 Análisis del MCEV 2 Opinión de Willis Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 26
Slide 27: Desglose del valor añadido por el nuevo negocio
4 Apéndice estadístico Desglose del valor añadido por el nuevo negocio Desglose por negocio (1) (2) PVNBI VNB VNB/PVNBI 2015 2016 2015 2016 2015 2016 Seguro de Vida 1.642,6 2.540,7 124,1 85,5 7,6% 3,4% - Canal agencial 1.142,2 1.564,6 33,9 0,6 3,0% 0,0% - Canal bancario 500,5 976,1 90,2 84,9 18,0% 8
Slide 28: Desglose de la variación del MCEV en 2016 entre ANAV y VIF
4 Apéndice estadístico Desglose de la variación del MCEV en 2016 entre ANAV y VIF ANAV Valor negocio en vigor (1) TOTAL Valor en 2015 - Atribuible a Grupo MAPFRE 1.235,1 1.149,0 2.384,1 Socios Externos 376,9 397,8 774,7 Valor en 2015 1.612,0 1.546,8 3.158,8 Cambios en la hipótesis 0,0 32,1 32,1 Rend
Slide 29: Desglose del análisis de sensibilidad
4 Apéndice estadístico Desglose del análisis de sensibilidad Sensibilidad del Market Consistent Embedded Value(1) ESPAÑA VIDA ESPAÑA PORTUGAL MALTA Canal agencial Canal bancario DECESOS VIDA VIDA Efectos de: - Aumento de 100pb en los tipos de interés -47,9 -111,5 -131,9 1,8 -1,4 - Reducción del 10%
Slide 30: Reconciliación del Patrimonio Neto Ajustado (ANAV)
4 Apéndice estadístico Reconciliación del Patrimonio Neto Ajustado (ANAV) Fondos propios consolidados de Grupo MAPFRE (1) a 31/12/2016 (NIIF) 1.973,8 Plusvalías (minusvalías) no realizadas -65,4 - de las que: inmuebles 52,7 - de las que: inversiones financieras -118,0 Donaciones y dividendos -3,2 Ac
Slide 31: Cuota de la sociedad matriz en el MCEV
4 Apéndice estadístico Cuota de la sociedad matriz en el MCEV Grupo MAPFRE Socios externos ANAV ANAV 1.580,3 416,1 (1) PVFP NETO CANAL AGENCIAL 1.694,5 0,0 CANALES BANCARIOS 462,5 488,2 TOTAL 2.157,0 488,2 TVFOG CANAL AGENCIAL -53,9 0,0 CANALES BANCARIOS -18,8 -20,3 TOTAL -72,8 -20,3 MCEV 2016 3.664
Slide 32: Cuota de la sociedad matriz en valor añadido por el nuevo negocio
4 Apéndice estadístico Cuota de la sociedad matriz en valor añadido por el nuevo negocio Socios Grupo MAPFRE externos Valor añadido por el nuevo negocio CANAL AGENCIAL 67,5 -- CANALES BANCARIOS 42,8 45,2 VNB 2016 110,3 45,2 Millones de euros 32
Slide 33: Índice
Índice 1 Análisis del MCEV 2 Opinión de Willis Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 33
Slide 34: Glosario
5 Glosario Los “Market Consistent Embedded Value Principles” o “MCEVP” son los principios que definen la metodología a seguir para el cálculo del “Market Consistent Embedded Value”. Los MCEVP fueron acordados por los directores financieros de las multinacionales aseguradoras europeas perteneciente
Slide 35: Glosario
5 Glosario El Coste del Capital o “CoC” constituye un ajuste de los costes friccionales, los riesgos no inmunizables así como el riesgo de crédito inesperado no considerado en el valor del negocio en vigor. El CoC usado en el cálculo del MCEV se ha cuantificado en función de un capital igual al 10
Slide 36: Glosario
5 Glosario El Nuevo Negocio o “New Business” corresponde: en el caso de los seguros de Vida, a las primas únicas, extraordinarias y periódicas de pólizas suscritas en el año, así como las aportaciones extraordinarias a las pólizas existentes que no se hubieran considerado ya en la valoración del n
Slide 37: Advertencia
Advertencia Este documento tiene carácter meramente informativo. Su contenido no constituye oferta o invitación a contratar ni vincula en modo alguno a la entidad emisora. La información relativa a los planes de la sociedad, su evolución, sus resultados y sus dividendos constituyen simples prevision