Metrovacesa Sa · BME:MVC
Metrovacesa Sa — FY2004 Earnings Presentation
40 slides from Metrovacesa Sa's earnings presentation, Mar 3, 2005
Slide 1: Presentación de Resultados 2004
Presentación Presentación de de Resultados Resultados 2004 2004 Bolsa Bolsade deMadrid, Madrid,33de demarzo marzode de2005 2005
Slide 2: Contenido
Contenido 1. Resumen resultados 2004 y Valoración Activos 2. Negocio de Alquiler 3. Negocio de Promoción Residencial y Suelo 4. Conclusiones y Perspectivas 5. Anexos
Slide 3: Trayectoria de crecimiento
Trayectoria de crecimiento Crecimiento en Beneficio Neto (Mn €) Crecimiento en Cash Flow (Mn €) 300 300 273,6 256,1 232,3 203,2 +6,8% 200 200 % +14,3 152,3 125,0 100 100 2002 2003 2004 2002 2003 2004 Beneficio Neto (Mn Eur) Cash Flow (Mn Eur) Crecimiento en BPA (€) Crecimiento en CFPA (€) 4 4 3,86 3
Slide 4: Resultados 2004
Resultados 2004 Resumen cuenta de resultados 2004 Mn € dic-04 dic-03 %incr TOTAL INGRESOS 805,39 708,75 13,6% EBITDA Alquiler 154,8 140,1 10,6% EBITDA Promoción 109,6 86,9 26,2% EBITDA Suelo 83,8 26,5 215,4% EBITDA Servicios 4,6 4,9 -6,5% Gastos centrales -27,3 -20,1 35,8% TOTAL EBITDA 325,5 238,3 3
Slide 5: Resultados 2004 por actividad
Resultados 2004 por actividad EBITDA 2004 por Actividad Ventas activos 16,7% Alquileres Servicios 36,6% 1,1% Suelo 19,8% Promoción 25,9% ! El negocio de Patrimonio (alquileres más ventas de activos) aporta un 53% de los resultados ! Bajo contabilidad IAS, la venta de activos será considerada como pa
Slide 6: Descripción cartera de Metrovacesa
Descripción cartera de Metrovacesa Cartera de activos inmobiliarios valorada en 5.540 Mn € a dic-2004, con actividad en los negocios de Alquiler y Promoción Residencial Promoción Alquiler residencial 60% 40% Uds ptes. de venta 3% Otros 16% Oficinas 50% Obra en Hoteles curso Suelo 10% 36% 61% Centros
Slide 7: Valoración de activos: resumen
Valoración de activos: resumen Valor de mercado de los activos inmobiliarios (“GAV”) 2004 2003 % incr. Valor activos de Patrimonio 3.294 3.004 9,6% Inmuebles en explotación 2.765 2.515 9,9% ! Incremento homogéneo +3,6%: Proyectos en curso 484 454 6,5% oficinas -0,3%, C.Comerciales +4,4%, hoteles +6,
Slide 8: NAV Bruto y Neto por acción
NAV Bruto y Neto por acción Cálculo del NAV y NNAV NAV Bruto por acción (€) 45 Datos en Mn € dic-04 42,38 40 +Fondos Propios 704 37,34 +Plusvalías Brutas Patrimonio 1.401 34,06 (1 ) +Plusvalías Brutas Promoción 915 35 33,32 ,5% +13 + / - Ajustes - 18 = NAV Bruto 3.002 30 2001 2002 2003 2004 +Fondos
Slide 9: Situación financiera
Situación financiera Vencimiento medio de la deuda (Nº años) 6 años 5 años ! Deuda financiera neta dic-2004: 2.221,7 Mn € (igual que en 2003) 3,5 años ! Equivale a un ratio Deuda/GAV del 40,1% vs 44% en 2003 ! Refinanciación a más largo plazo 2002 2003 2004 % Tipo Fijo vs Variable 39,5% 60% ! Cobert
Slide 10: Contenido
Contenido 1. Resumen Resultados 2004 y Valoración Activos 2. Negocio de Alquiler 3. Negocio de Promoción Residencial y Suelo 4. Conclusiones y Perspectivas 5. Anexos 10
Slide 11: Ingresos de alquiler
Ingresos de alquiler Crecimiento ingresos de alquiler (Mn €) Datos por segmento 200 182,5 Ingresos Sup. Tasa 166,5 alquileres alquilable Ocupac. Mn (€) m2 % 150 134,1 +9,6% Oficinas 82,6 438.877 87,0%(1) C. Comerciales 45,6 175.819 95,1% Hoteles 26,9 135.423 100,0% 100 2002 2003 2004 Viviendas 5,9 8
Slide 12: Política de inversión / desinversión
Política de inversión / desinversión Resumen de activos vendidos durante 2004 Segmento Precio Plusvalía Yield % Dif. con Superficie Nº Superficie Precio medio venta Contable de salida valorac. Vendida activos media Eur/m2 Mn € % % dic-03 m2 m2 Oficinas 72,9 47% 4,9% 11% 29.170 10 2.917 2.500 C. Come
Slide 13: Inversiones recientes Patrimonio
Inversiones recientes Patrimonio Castellana Hall: 9.412 m² Castellana 278: 18.002 m² P.E. Alvia: 33.075 m² (Oficinas Madrid) (Oficinas Madrid) (Oficinas Madrid) Hotel Tryp San Lázaro (Santiago) P.E. Sanchinarro: 17.191 m2 C.Comercial Habaneras (Torrevieja) 132 habitac. (Oficinas Madrid, proyecto) 23
Slide 14: Patrimonio: potencial de rentas
Patrimonio: potencial de rentas Rentas de mercado vs contratos Vencimiento de contrarios alquiler (% de ingresos a renovar cada año) Potencial Vencimiento 120% subida medio Vencimiento (Total MVC) % (años) 100% 100% Total oficinas 8,6% 3,6 85% 78%82% 80% 74% Madrid Dist Negocios 11,6% 3,2 64% 69% Ma
Slide 15: Proyectos en desarrollo para 2005-2010
Proyectos en desarrollo para 2005-2010 PROYECTOS EN CURSO PARA 2005-2010 Crec. vs. Nº Superficie Inversiones Yield cartera Segmento 2 proyectos alquilable (m ) (Mn €) estimado actual Oficinas 8 132.539 305 8,3% 31% C. Comerciales 6 132.873 212 11,1% 52% Hoteles 3 27.751 60 9,1% 20% Total Proyectos 1
Slide 16: Cartera oficinas MVC
Cartera oficinas MVC Por ciudades Por distrito Resto Barcelona 2% Periferia 4% Lejana 10% Distrito de Negocios 60% Madrid Periferia 94% Cercana 30% Por Antigüedad Por tamaño 90% <5000 m2 79,4% 7% 72,2% 70% 49,1% 5.000-10.000 m2 50% 15% 33,3% 30% 10% >10000 m2 0% 78% <5 años <10 años <15 años <20 año
Slide 17: Principales edificios de oficinas de MVC en Madrid
Principales edificios de oficinas de MVC en Madrid Edificio España 1 Torre de Madrid 21 2 Marques de Urquijo, 5 3 Alfonso XI, 6 4 Recoletos 22 5 Goya 29 6 Torre Indocentro 26 27 7 Ed. Gobelas 8 Ed. Serantes 25 26 9 29 28 27 28 10 Ed. Cadagua 16 20 11 Ed. Sollube 24 25 19 12 Castellana 278 24 29 13 1
Slide 18: Distribución C.Comerciales de MVC
Distribución C.Comerciales de MVC CENTROS COMERCIALES C.Comerciales en explotación 1 La Maquinista (Barcelona) 10 4 2 Tres Aguas (Madrid) 1 3 El Saler (Valencia) 8 9 4 Artea (Bilbao) 2 Proyectos en curso 3 5 CC. Habaneras (Torrevieja) 7 6 CC. Thader (Murcia) 5 6 7 C.C. La Vital-Gandía 8 C.C. Vialia
Slide 19: Cartera de Hoteles Metrovacesa
Cartera de Hoteles Metrovacesa HOTELES Hoteles en explotación 1 Husa Princesa 2 Crowne Plaza 10 3 Moncloa Garden Holiday Inn Express 4 Tres Cantos 8 5 Holiday Inn Express Valencia 2 14 6 Hotel Playa Capricho 34 11 1 12 7 Hotel El Pinar 13 8 Hotel NH Maquinista 5 9 9 Tryp Almusafes 10 Tryp San Lázaro
Slide 20: Contenido
Contenido 1. Resumen Resultados 2004 y Valoración Activos 2. Negocio de Alquiler 3. Negocio de Promoción Residencial y Suelo 4. Conclusiones y Perspectivas 5. Anexos 20
Slide 21: Promoción de viviendas
Promoción de viviendas Ventas contables de vivienda 500 28,1% 30% 23,3% 19,4% 419 422 20% ! Significativa mejora del 400 margen bruto en los dos 376 últimos años 10% 300 0% 2002PF 2003 2004 Ventas (Mn Eur) % Margen Bruto (esc dcha) Ventas comerciales sin contabilizar 600 11,6 14,9 15 !Fuerte demanda
Slide 22: Distribución geográfica promoción viviendas 2004
Distribución geográfica promoción viviendas 2004 Datos en Mn € en 2004 Asturias 44,5 Galicia 22,5 Castilla León 17,09 Cataluña 40,6 Madrid 61,5 Valencia 33,4 Alicante 94,4 tal en c cid O d. 32,0 An Total Grupo ventas Costa del Málaga contabilizadas 2004: 11,7 Sol 14,2 ! Total Ingresos ventas: 422,11
Slide 23: Ejemplos de Promociones Recientes de Metrovacesa
Ejemplos de Promociones Recientes de Metrovacesa Arroyo de la Vega (Madrid) Jardines del Puig (Valencia) Diagonal 600 (Barcelona) Playa Serena (Almería) Alhaurín de la Torre (Málaga) Villas del Thader (Murcia) 23
Slide 24: Gestión y Venta de suelo
Gestión y Venta de suelo Evolución venta de suelo 300 50% 45,2% 36,4% 40% ! Incremento de las ventas de suelo 200 196 y con mayores márgenes 25,3% 30% 20% ! Efecto positivo en el NAV: 100 84 108 !Precio venta en 2004 es 20% > 10% a la valoración Dic-03 0 0% 2002 2003 2004 Ventas (Mn €) % Margen brut
Slide 25: Distribución geográfica de la Cartera de suelo
Distribución geográfica de la Cartera de suelo Datos en Mn m2 Asturias 0,1 País Galicia Vasco 0,15 0,03 Castilla León 0,37 Cataluña 0,2 Madrid 0,58 Valencia 0,03 Alicante tal 0,04 en ci d Oc ía aluc 0,72 Murcia y A nd Almería 0,11 Costa del Málaga Sol 0,09 0,02 Cartera de suelo: ! 2,46 Mn m2 de suel
Slide 26: Contenido
Contenido 1. Resumen Resultados 2004 y Valoración Activos 2. Negocio de Alquiler 3. Negocio de Promoción Residencial y Suelo 4. Conclusiones y Perspectivas 5. Anexos 26
Slide 27: Estrategia
Estrategia OBJETIVOS CUMPLIMIENTO ! Rotación de activos (política de inversión/desinversión) a ! Mejora del margen bruto de promoción a ! Reducción del tamaño de la reserva de suelo a ! Estructura de la deuda financiera a 27
Slide 28: Perspectivas 2005
Perspectivas 2005 ! Las principales líneas de negocio seguirán teniendo un buen comportamiento en 2005 ! Oficinas Madrid: se espera una recuperación gradual a partir de 2005 ! Centros comerciales: la fortaleza de la demanda seguirá varios años más ! Vivienda: la demanda sigue sin dar síntomas de deb
Slide 29: Comportamiento de la acción
Comportamiento de la acción Cotización de METROVACESA desde ene-04 METROVACESA / IBEX-35 / EPRA Base: MVC Dec-2003 adjusted price (24,63€) 45 40 61,5% MVC 35 45,9% EPRA 30 22,3% IBEX 25 20 mar-04 may-04 ene-04 abr-04 jun-04 jul-04 ago-04 sep-04 oct-04 nov-04 dic-04 ene-05 feb-04 feb-05 ibex epra mvc
Slide 30: Contenido
Contenido 1. Resumen Resultados 2004 y Valoración Activos 2. Negocio de Alquiler 3. Negocio de Promoción Residencial y Suelo 4. Conclusiones y Perspectivas 5. Anexos 30
Slide 31: El mercado de oficinas en Madrid
El mercado de oficinas en Madrid Evolución mercado de oficinas Madrid 500 469 400 433 380 300 325 312 281 300 297 294 309 252 274 257 200 216 195 216 216 166 192 192 192 100 133 0 2003 1997 mar-04 1999 2000 2001 2002 1998 jun-04 sep-04 dic-04 DCN-zona prime CBD Rent (EUR/m2/year) M-30 M-30 Periphery
Slide 32: C.Comerciales en España
C.Comerciales en España Nº C.comerciales en España y densidad 500 447 418 400 379 353 331 292 308 300 262 224 243 219 224 200 180 199 169 194 130 149 138 153 118 131 81 98 111 84 98 106 100 56 63 71 49 58 72 248 2810 3716 4219 4419 24 25 28 30 36 41 0 85 90 91 92 93 94 95 96 01 02 03 04 86 87 88 89
Slide 33: Comparativa densidad de centros comerciales
0 100 200 300 400 0 100 200 300 400 Madrid Suecia Asturias Holanda La Rioja Luxemb. SBA m2 / 1.000 hab. País Vasco SBA m2 / 1.000 hab. Austria Canarias Reino Unido Navarra C. Francia Valenciana Comerciales Irlanda Aragón España Media ESPAÑA Cantabria Dinamarca Densidad de Centros Andalucía Media. UE
Slide 34: El mercado de vivienda en España
El mercado de vivienda en España Variación anual (%) del precio del m2 de la vivienda en España desde 1987 30 25,1 25 23,3 18,1 20 15,7 17,0 14,4 15 14,4 15,4 17,6 10 10,5 3,4 5 1,8 4,6 0 -1,3 0,6 1,5 -0,4 -5 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 Viviendas Iniciadas y Creación neta de n
Slide 35: Análisis del grado de esfuerzo en la compra de vivienda
Análisis del grado de esfuerzo en la compra de vivienda Tipo Vto medio Servicio Ingreso Nº Nº Esfuerzo Esfuerzo interés hipotecas anual medio trabajadores salarios :% ingreso :% hipotecario (nº años) hipoteca anual por (Mn) por por 1 ingreso % (€/año por persona familia salario por €10,000) familia
Slide 36: Detalle de la valoración de activos de patrimonio
Detalle de la valoración de activos de patrimonio Valor Valor % Crecimiento % Yield Sup. Dic-04 Dic-03 Total Homo- Renta Renta Valor alquilable (1) (2 Mn € Mn € géneo actual potencial Eur/m2 m2 Oficinas 1.399 1.306 7,1% -0,3% 5,7% 7,1% 3.361 416.347 C. Comerciales 663 584 13,6% 4,4% 6,2% 7,1% 3.774
Slide 37: Detalle de la valoración de los activos de promoción
Detalle de la valoración de los activos de promoción Valor Valor Dic-04 Dic-03 % Superf. Valor Nº uds. Mn € Mn € Incr. m2 Eur / m2 Vivienda Andalucía Occidental 257,5 212,7 21,1% 722.375 356 5.757 Alicante 63,5 69,4 -8,6% 44.548 1425 500 Almería 34,9 42,5 -17,9% 56.599 617 498 Asturias 34 43,3 -21,5
Slide 38: Estructura accionarial de MVC
Estructura accionarial de MVC D. Román Sanahuja (SACRESA) 12,6% PGGM 8,6% BANCAJA 6,0% D. Luis M. Portillo (EXPO-AN) 5,7% D. Joaquín Rivero Metrovacesa 4,3% CAM 3,9% D. Domingo Díaz de Mera (HC GROUP) 5,0 % CCM-Corporación 3,01 % Resto Otros miembros del Consejo 0,5% 50,4% 38
Slide 39: Número de acciones
Número de acciones Cambios en el Nº de acciones durante 2004 3 Acc. Nº Fecha Motivo nuevas total (Mn) (Mn) Nº acciones en circulación dic-2003 57,44 Mar-04 Ampl.liberada 1x20 2,87 60,31 Jun-04 1ª conversión bonos 3,44 63,75 Jul-04 2ª conversión bonos 0,01 63,76 Sep-04 2ª Ampl. liberada 1x20 3,19 66,
Slide 40: Más información en: www.metrovacesa.es
Más información en: www.metrovacesa.es