Scherzer & Co. Ag · XETR:PZS
Scherzer & — Investor Day (December 2018)
54 slides from Scherzer &'s investor day presentation, Dec 5, 2018
Slide 1: Capital Market Day
Capital Market Day 05. Dezember 2018
Slide 2: Executive Summary: Über die Scherzer & Co. AG
Executive Summary Über die Scherzer & Co. AG Die Scherzer & Co. AG ist eine Beteiligungsgesellschaft mit Sitz in Köln, die sich zum Ziel gesetzt hat, durch sowohl sicherheits- als auch chancenorientierte Investments einen langfristig angelegten Vermögensaufbau zu betreiben. Unter sicherheitsorient
Slide 3: Executive Summary: Mission Statement
Executive Summary Mission Statement der Scherzer & Co. AG Ziel ist das Erreichen eines nachhaltigen Vermögenszuwachses, die Etablierung der Gesellschaft als eines der führenden notierten Beteiligungs- unternehmen im Bereich Sondersituationen und Corporate Action, die Positionierung der Gesells
Slide 4: Investments: Anlageuniversum
Investments Anlageuniversum der Scherzer & Co. AG Analysiert werden hauptsächlich Werte aus dem deutschsprachigen Rechtsraum – Deutschland, Österreich und Schweiz (DACH-Region). Grundsätzlich investiert die Scherzer & Co. AG jedoch opportunistisch. Wir glauben, dass der Markt meistens effizient bewe
Slide 5: Investments: Sicherheit & Chance
Investments Sicherheit & Chance Risikoreduzierte Vermögensbildung bei gleichzeitiger Wahrung interessanter Chancen des Kapitalmarktes Sicherheit Chance Unternehmen mit „natürlichem Floor“ Investments in nachhaltige Geschäftsmodelle mit entsprechender Wachstumsperspektive Besondere Bilanzqualit
Slide 6: Investments – Chance: GK Software SE
Investments – Chance GK Software SE WKN: 757 142 Zum Unternehmen: Die GK Software SE ist ein weltweit technologisch führender Software-Partner des Branche: Software Einzelhandels mit umfassenden Lösungen für Filialen und Unternehmenszentralen. Bedient Marktkapitalisierung: ~146 Mio. EUR werden über
Slide 7: Investments – Chance: freenet AG
Investments – Chance freenet AG WKN: A0Z 2ZZ Zum Unternehmen: Die freenet AG operiert in ihrem traditionellen Geschäftsfeld als netzunabhängiger Branche: Telekommunikation Mobilfunk-Service-Provider in Deutschland mit rund 11,6 Mio. Kunden respektive einem Marktkapitalisierung: ~2,2 Mrd. EUR Marktan
Slide 8: Investments – Chance: K+S AG
Investments – Chance K+S AG WKN: KSA G88 Zum Unternehmen: K+S ist ein internationales Rohstoffunternehmen, das seit 125 Jahren mineralische Branche: Rohstoffe Rohstoffe fördert und veredelt. Die daraus hergestellten Produkte kommen in der Marktkapitalisierung: ~2,9 Mrd. EUR Agrarwirtschaft, Ernährun
Slide 9: Investments – Chance: Audi AG
Investments – Chance Audi AG WKN: 675 700 Zwischen der Audi AG und der Volkswagen AG besteht seit April 1971 ein Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag, der die Höhe der Ausgleichszahlung für die Branche: Automobilindustrie außenstehenden Streubesitzaktionäre regelt. Danach erhalten diese den Be
Slide 10: Investments – Chance: Lotto24 AG
Investments – Chance Lotto24 AG WKN: LTT 024 Zum Unternehmen: Lotto24 ist der führende deutsche Vermittler von staatlich lizensierten Lotterien im Branche: Lotterievermittlung Internet. Dabei schließt das Unternehmen im Kundenauftrag Spielverträge für Marktkapitalisierung: ~318 Mio. EUR Lotterieprod
Slide 11: Portfolio: Die größten Aktienpositionen
Portfolio Die 10 größten Aktienpositionen* Titel WKN %** Chance/Sicherheit 1. GK Software SE ¹ ² 757 142 11,87 Chance 2. Linde AG ¹ 648 300 10,72 Sicherheit 3. freenet AG ¹ A0Z 2ZZ 5,16 Chance 4. Allerthal-Werke AG ¹ 503 420 5,03 Sicherheit 5. innogy SE A2A ADD 5,03 Sicherheit 6. Audi AG 675 700 4,5
Slide 12: Portfolio: Aktuelles
Portfolio Aktuelles Der Gesellschafterausschluss (Squeeze-out) bei der österreichischen BUWOG AG wurde am 16.11.2018 in das Firmenbuch eingetragen. Am selben Tag endete auch der börsliche Handel der Aktie. VW hat im 3. Quartal ihre Beteiligung an der Audi AG von 99,55% auf 99,64% aufgestockt. De
Slide 13: Portfolio: Nachbesserungsvolumen
Portfolio Nachbesserungsvolumen Als interessante Begleiterscheinung der Investitionen in Abfindungswerte entstehen sukzessiv nennenswerte Volumina an Nachbesserungsrechten. Hierbei handelt es sich um potenzielle Ansprüche, die sich aus der Durchführung von gerichtlichen Spruchverfahren im Nachga
Slide 14: Portfolio: Nachbesserungsvolumen Aktuelles
Portfolio Nachbesserungsvolumen Aktuelles: Das Spruchverfahren zum Squeeze-out bei der OnVista AG wurde im Dezember 2017 vergleichsweise mit einer Erhöhung der Barabfindung von 3,01 EUR auf 4 EUR (+32,9%) beendet. Die Scherzer & Co. AG hatte seinerzeit 50.000 OnVista-Aktien. Im Zuge des verschme
Slide 15: Portfolio: Ausgewählte Projektabschlüsse
Portfolio Ausgewählte Projektabschlüsse Colonia Real Deutsche Postbank AG Data Modul AG Sky Deutschland AG Estate AG Generali Deutschland WMF AG Fidor Bank AG Pironet NDH AG Holding AG hotel.de AG IBS AG SAF AG Repower Systems SE Oldenburgische buch.de AG Miba AG STRABAG AG Landesbank AG CMD 2018 15
Slide 16: Finanzkennzahlen: Bilanz
Finanzkennzahlen Bilanz 30.06.2018* 31.12.2017 Wertpapiere des TEUR 34.613 33.776 Anlagevermögens Wertpapiere des TEUR 58.184 47.365 Umlaufvermögens Bilanzsumme TEUR 100.200 89.735 Eigenkapital TEUR 62.892 60.597 davon gezeichnetes Kapital TEUR 29.940 29.940 Nettobankverbindlichkeiten TEUR 30.308 18
Slide 17: Finanzkennzahlen: Gewinn- und Verlustrechnung
Finanzkennzahlen Gewinn- und Verlustrechnung 01.01.-30.06.2018* 01.01.-30.06.2017 Ergebnis nach Steuern TEUR 5.289 4.427 Jahresüberschuss TEUR 5.289 4.427 Ergebnis je Aktie EUR 0,18 0,15 (DVFA/SG) * Ungeprüfter Zwischenabschluss CMD 2018 17
Slide 18: Finanzkennzahlen: Gewinn- und Verlustrechnung
Finanzkennzahlen Gewinn- und Verlustrechnung 01.01.-30.06.2018* 01.01.-30.06.2017 Erträge TEUR 7.500 7.789 aus Finanzinstrumenten Aufwendungen TEUR 959 1.159 aus Finanzinstrumenten Sonstige betriebliche Erträge TEUR 894 865 Dividendenerträge TEUR 1.978 1.436 Sonstige Zinsen und ähnliche TEUR 49 23 E
Slide 19: Finanzkennzahlen: Gewinn- und Verlustrechnung
Finanzkennzahlen Gewinn- und Verlustrechnung 01.01.-30.06.2018* 01.01.-30.06.2017 Löhne und Gehälter TEUR 688 1.195 Abschreibungen TEUR 4 4 Sonstige betriebliche TEUR 389 432 Aufwendungen Abschreibungen auf Finanzanlagen TEUR 2.903 2.637 und Wertpapiere des UVs Zinsen und ähnliche TEUR 150 97 Aufwen
Slide 20: Finanzkennzahlen: Aktienkurs und NAV
Finanzkennzahlen Aktienkurs und NAV 2018 2017 2016 2015 2014 2013 Marktkapitalisierung TEUR 75.748 79.281 62.575 48.802 44.910 42.784 Höchst-/Tiefstkurs EUR 3,00/2,52 2,80/2,11 2,10/1,50 1,69/1,45 1,82/1,40 1,49/1,10 Schlusskurs EUR 2,53 2,648 2,09 1,63 1,50 1,43 Kursentwicklung -4,46% +26,70% +28,2
Slide 21: Finanzkennzahlen: Aktienkurs und NAV
Finanzkennzahlen Aktienkurs und NAV 3,30 EUR 3,20 EUR 3,10 EUR 3,00 EUR 2,90 EUR 2,80 EUR 2,70 EUR 2,60 EUR 2,50 EUR 2,40 EUR 2,30 EUR 2,20 EUR 2,10 EUR Aktienkurs (Xetra) 2,00 EUR 1,90 EUR 1,80 EUR Net Asset Value 1,70 EUR 1,60 EUR 1,50 EUR 1,40 EUR 1,30 EUR 1,20 EUR 1,10 EUR 1,00 EUR 0,90 EUR 5,0%
Slide 22: OUT OF THE BOX, Teil I: Investieren in Sondersituationen
Capital Market Day 5. Dezember 2018 OUT OF THE BOX, Teil I Investieren in Sondersituationen Darstellung unserer Arbeitsweise anhand der Fallstudie BUWOG
Slide 23: Investmentidee: Selektionsprozess der Scherzer & Co. AG
OUT OF THE BOX TEIL I – Investieren in Sondersituationen Ausgangspunkt: Selektionsprozess der Scherzer & Co. AG Qualitative Faktoren: Management Meldungen Markteintrittsbarrieren Unternehmensphilosophie Marktwachstum Wettbewerbsvorteile Research Quantitative Faktoren: Investmentidee Bila
Slide 24: Opportunitäten durch Strukturmaßnahmen
OUT OF THE BOX TEIL I – Investieren in Sondersituationen Opportunitäten durch Strukturmaßnahmen •Veränderungen der Aktionärsstruktur, Management- und Aufsichtsratswechsel •Ad-hoc-Mitteilungen, Corporate News (Ankündigung Übernahme-, Pflicht- oder sonstige Erwerbsangebote, Daten Kapital- oder Struktu
Slide 25: Fallstudie BUWOG
OUT OF THE BOX TEIL I – Investieren in Sondersituationen Fallstudie BUWOG Daten und Fakten: Daten und Fakten: Marktkapitalisierung ~ 20 Mrd. Euro (16.11.18) Marktkapitalisierung ~ 3,4 Mrd. Euro (16.11.18) 485,1 Mio. Aktien 112,3 Mio. Aktien Europas führendes Wohnungsunternehmen Führender deutsch
Slide 26: Vonovia konsolidiert den Immobilienmarkt
Vonovia konsolidiert den Immobilienmarkt conwert-Übernahme als konzeptionelle Vorlage für BUWOG Vonovia-Übernahmen von 2015-17: GAGFAH: 100% Süddt. Wohnen: 100% (nicht börsennotiert) conwert Immobilien (AT): 100% Vonovia tätigte in den vergangenen Jahren zahlreiche Akquisitionen, zum Teil börsennoti
Slide 27: Fallstudie BUWOG: Übernahmeangebot
OUT OF THE BOX TEIL I – Investieren in Sondersituationen Fallstudie BUWOG Ad-Hoc-Meldung: Am 18. Dezember 2017 kündigte die Vonovia SE ein Barangebot zur Übernahme der BUWOG an. Der Angebotspreis lag bei 29,05 EUR je Aktie. Daten Der Angebotspreis lag 18,1% über dem Vortagesschlusskurs und 15,7%
Slide 28: Fallstudie BUWOG: Idee
OUT OF THE BOX TEIL I – Investieren in Sondersituationen Fallstudie BUWOG Wie könnte sich Vonovia verhalten? Vonovia strebt in der Regel eine Komplettübernahme an. Rückblickend positive Erfahrungen bei der conwert-Übernahme durch Vonovia Idee Bei der Übernahme von conwert wurde noch vor der St
Slide 29: Fallstudie BUWOG: Wirtschaftliche Bewertung
OUT OF THE BOX TEIL I – Investieren in Sondersituationen Fallstudie BUWOG Überlegungen zur wirtschaftlichen Bewertung: Zentrale Steuerungsgröße der BUWOG ist der EPRA-NAV (Fair Value des Nettovermögens auf langfr. Basis; EPRA = European Public Real Estate Association). Idee EPRA NAV als Indikato
Slide 30: Fallstudie BUWOG: Strukturmaßnahme
OUT OF THE BOX TEIL I – Investieren in Sondersituationen Fallstudie BUWOG Vonovia stellte am 20.06.2018 ein Squeeze-out-Verlangen. Struktur- Laut Stimmrechtsmitteilung vom 03.07.2018 hielt Vonovia 90,73% aller BUWOG- Aktien. maßnahme Am 12.08.2018 wurde die Barabfindung auf 29,05 Euro festgese
Slide 31: Fallstudie BUWOG: Spruchverfahren
OUT OF THE BOX TEIL I – Investieren in Sondersituationen Fallstudie BUWOG Aus dem Scherzer Geschäftsbericht 2017, Seite 14: „(…) mit dem formalen Abschluss des Squeeze-outs (beginnt) ein neuer Handlungsabschnitt, bei dem inhaltlich regelmäßig der gezahlte Abfindungsbetrag gerichtsseitig überprüft wi
Slide 32: Fallstudie BUWOG
OUT OF THE BOX TEIL I – Investieren in Sondersituationen Fallstudie BUWOG CMD 2018 32
Slide 33: OUT OF THE BOX, Teil II: Aktienmarkt Schweiz
Capital Market Day 5. Dezember 2018 OUT OF THE BOX, Teil II Aktienmarkt Schweiz Die Mischung macht‘s.
Slide 34: Schweiz: Überblick; Sondersituationen / M&A; Scherzer & Co. @ Schweiz
1. Schweiz: Überblick 2. Sondersituationen / M&A Schweiz 3. Scherzer & Co. @ Schweiz
Slide 35: Die Schweiz in Zahlen und Fakten
Die Schweiz in Zahlen und Fakten... • 8.5 Mio. Einwohner (2017) • Bevölkerungsdichte: 205 Einwohner pro km2 (Zum Vergleich: Deutschland 232 Einwohner pro km2) • 26 Kantone • Amtssprachen: Deutsch (ca. 63%), Französisch (ca. 23%), Italienisch (ca. 8%), Rätoromanisch (0.5%), andere Nicht-Amtssprachen
Slide 36: Die Schweiz in Zahlen und Fakten: Sprachgebiete
Die Schweiz in Zahlen und Fakten... Die 4 Sprachgebiete der Schweiz nach Regionen, 2016. Die Sprachgrenzen verlaufen – fliessend oder „scharf“ – teilweise innerhalb der Kantone (z.B. Wallis/Valais, Quelle: © Bundesamt für Statistik, CH-Neuchâtel, 2016. Freiburg/Fribourg, Bern, Graubünden) und selb
Slide 37: Die Schweiz in Zahlen und Fakten: Bevölkerungsentwicklung 2010-2017
Die Schweiz in Zahlen und Fakten... Bevölkerungsentwicklung 2010-2017 Schweiz: +7.8% Quelle: © Bundesamt für Statistik, CH-Neuchâtel. CMD 2018 37
Slide 38: Die Schweiz in Zahlen und Fakten: Bevölkerungsprognose 2015-2045
Die Schweiz in Zahlen und Fakten... Bevölkerungsentwicklung 2015-2045 / Prognose (Referenzszenario) Quelle: © Bundesamt für Statistik, CH-Neuchâtel. Schweiz: +22.0% CMD 2018 38
Slide 39: Organisation Aktienmarkt Schweiz
Organisation Aktienmarkt Schweiz Ausserbörslicher Börse Handel (OTC) Hauptbörse „Nebenbörse“ ZKB RB A SIX, Zürich BX Swiss, Bern OTC-X 1 C (Schweizer Börse) (vorm. BX Berne eXchange) (BEKB) PB B KB 3 1 Abbildung: Grisonia Consult GmbH, CH-Meggen für Scherzer & Co. AG. hoch tief Internationalität / L
Slide 40: Aktienmarkt Schweiz - I
Aktienmarkt Schweiz - I Leitindex SMI (Cum) vs. SPI TR, Dax30, MDAX in Lokalwährungen CHF bzw. EUR 31.12.2013 – 22.11.2018 15. Januar 2015: SNB hebt Mindestkurs von 1.20 CHF/EUR auf und gibt Wechselkurs CHF/EUR frei. Chart: Quelle Swissquote SA. CMD 2018 40
Slide 41: Aktienmarkt Schweiz - II
Aktienmarkt Schweiz - II SMI Cum 1999 bis 11/2018 mit EUR/CHF (Visualisierung Abwertung EUR) bzw. CHF/EUR (Aufwertung CHF). Langfristig: Trotz Aufwertung des CHF um ca. 40% hat sich der SMI Cum in 20 Jahren verdoppelt. CHF/EUR Chart: Quelle Swissquote SA. EUR/CHF CMD 2018 41
Slide 42: Aktienmarkt Schweiz – III
Aktienmarkt Schweiz – III CHF-Aufwertung wirkt Marktschwäche entgegen CMD 2018 42
Slide 43: Aktienmarkt Schweiz – IV
Aktienmarkt Schweiz – IV 2014-11/2018: „Zusatzrendite“ von ca. 8% aus der Währung für EUR-Anleger im SPI TR. CMD 2018 43
Slide 44: Sondersituationen / M&A Schweiz
1. Aktienmarkt Schweiz: Überblick 2. Sondersituationen / M&A Schweiz 3. Scherzer & Co. @ Schweiz
Slide 45: Sondersituationen Schweiz
Sondersituationen Schweiz Manage- Neue ment- Märkte wechsel Kauf- angebote Kapital- mass- „Uplisting“ Abbildung: © Grisonia Consult GmbH, CH-Meggen für Scherzer & Co. AG. nahmen Branchen- Attraktivität/ Kata- Neues Konsoli- lysator Produkt dierung Abfindung „Dekotierung“ Spin-Off Verän- Gesetz- deru
Slide 46: M&A-Markt Schweiz
M&A-Markt Schweiz ohne OTC-Kaufangebote • Niveau früherer Jahre nach „SNB-Schock“ 01/2015 trotz rekordtiefer Zinsen noch nicht wieder erreicht. • Für „Ausländer“ sind CH-Firmen relativ teurer geworden wegen Währung. • Aber: Schweizer Unternehmen nutzen starken CHF und hohe Barmittel für Zukäufe im A
Slide 47: Scherzer & Co. @ Schweiz
1. Aktienmarkt Schweiz: Überblick 2. Sondersituationen / M&A Schweiz 3. Scherzer & Co. @ Schweiz
Slide 48: Was spricht für Schweizer Aktien?
Was spricht für Schweizer Aktien? • Aktive Erweiterung des Anlagehorizonts und des Kernportfolios über deutsche Landesgrenzen hinweg. • Sprachlicher und kultureller Hintergrund, historische Stabilität (politisch, gesellschaftlich und wirtschaftlich) sowie Sicherheit der Schweiz («Safe Haven»). • Wäh
Slide 49: Die Mischung macht's…
Gründe für Scherzer & Co., in den Schweizer Aktienmarkt zu investieren... • «Zusatzmodul Aktien» in einem breit diversifizierten, institutionellen Aktienportfolio. • thematische und geographische Kernportfolio-Ergänzung in kulturell und sprachlich «nahestehendem» Rechtsraum. Die Mischung Kernportfol
Slide 50: Lokale und sprachliche Vielfalt als Schlüssel zum Schweizer Aktienmarkt
Lokale und sprachliche Vielfalt sowie regionaltypische und kulturelle Besonderheiten als ein Schlüssel zum Schweizer Aktienmarkt… Quelle: © Bundesamt für Statistik, CH-Neuchâtel. CMD 2018 50
Slide 51: Scherzer & Co. AG Notierung
Scherzer & Co. AG Notierung Grundkapital EUR 29.940.000,00, eingeteilt in 29.940.000 Stückaktien o.N. Segment Scale der Frankfurter Wertpapierbörse; Börse Freiverkehr der Börsen Berlin, Düsseldorf und Stuttgart sowie Xetra und Tradegate Börsenkürzel PZS PZSG.DE (Xetra), PZSG.F (Frankfurt), PZSG.TG (
Slide 52: Scherzer & Co. AG Organe
Scherzer & Co. AG Organe Vorstand Dr. Georg Issels Diplom-Kaufmann Vorstand der Scherzer & Co. AG seit 2002 Vorstand der RM Rheiner Management AG seit 2008 Hans Peter Neuroth Diplom-Kaufmann Vorstand der Scherzer & Co. AG seit 2013 Vorstand der RM Rheiner Management AG seit 2010 Aufsichtsrat Dr. Ste
Slide 53: Kontakt & Finanzkalender
Scherzer & Co. AG Kontakt & Finanzkalender Kontakt Finanzkalender 2018 Scherzer & Co. Aktiengesellschaft 16.03.2018: Aufsichtsratssitzung Friesenstraße 50 D-50670 Köln 04.06.2018: Hauptversammlung Telefon +49 221 - 8 20 32 0 04.06.2018: Aufsichtsratssitzung Telefax +49 221 - 8 20 32 30 05.10
Slide 54: Scherzer & Co. AG Disclaimer
Scherzer & Co. AG Disclaimer Diese Präsentation beinhaltet Aussagen über zukünftige Entwicklungen sowie Informationen, die aus den von der Scherzer & Co. AG als verlässlich eingeschätzten Quellen stammen. Alle Angaben in dieser Präsentation (inklusive Meinungen, Schätzungen und Annahmen), die keine