China Life Insurance Co. Ltd. Class A · SSE:601628
China Life Insurance Co. Ltd. Class A — H1 2010 Earnings Presentation
36 slides from China Life Insurance Co. Ltd. Class A's earnings presentation, Aug 25, 2010
Slide 1: Fe ie Bee ARs JS PRS
Fe ie Bee ARs JS PRS re Ee] OL CO xe) ® — £ a e G foe £ fo) O ® cS) < © a no f= £ = © £ iS O
Slide 2: 前瞻性声明
前瞻性声明 本陈述中的若干声明或会被视为“前瞻性声明”（定义见经修订的《 美国证券法》第27A条和《美国1934年证券交易法》第21E条） 该等前瞻 美国证券法》第27A条和《美国1934年证券交易法》第21E条）。该等前瞻 性声明涉及已知和未知的风险、不确定因素及其他因素，而该等因素可能 导致本公司的实际表现、财务状况或经营业绩与该等前瞻性声明所意味的 任何未来表现 财务状况或经营业绩出现重大差异 关于这些风险 不确 任何未来表现、财务状况或经营业绩出现重大差异。关于这些风险、不确 定因素及其他因素的进一步资料已包含在本公司以20-F表格于2010年4月29 日向美国证券交易委员会呈交的截至
Slide 3: 报告议题
报告议题 第一部分 要点综述 第二部分 业务概览 第三部分 财务摘要 第四部分 投资表现 第五部分 内含价值 -2-
Slide 4: 要点综述
C We a A 6 Oh i AR FIL Chine: Lite Insurance Company Limited
Slide 5: 积极应对复杂环境，取得良好经营业绩
积极应对复杂环境，取得良好经营业绩 1 业务健康稳定发展，结构调整继续推进 2 积极调整投资策略，收益水平行业领先 3 公司管控不断加强，服务支持持续改善 -4-
Slide 6: 主要经营业绩一览
主要经营业绩一览 人民币：百万元 2009年6月30日 2009年6月30日 2010年6月30日 变化 （重述） （未重述） 总保费收入 183,614 162,460 13.0% 79,192 总投资收益 30,257 32,241 -6.2% 31,836 归属公司股东的净 18,034 16,795 7.4% 18,226 利润 加权平均净资产收 8.5% 9.0% 下降0.5个百分点 9.4% 益率 2010年6月30日 2009年12月31日 变化 每股内含价值 9.85元 10.09元 -2.4% —— 投资资产 1,242,944 1,172,145 6.0% —— 归属公司股
Slide 7: 公司管控不断加强，服务支持持续改善
公司管控不断加强，服务支持持续改善 按照有关监管规定，公司顺利完成独立董事选聘工作。 梁定邦先生加入公司第三届董事会，担任独立董事。 公司董事会调整了专门委员会的人员组成。四个专门委 公司董事会调整了专门委员会的人员组成 四个专门委 员会主席均由独立董事担任。 开发并推广营销员信用评估系统，建立分支机构销售风 险监测模型。 基本实现公司内部审计的集中管理，搭建非现场审计监 控指标体系，全面开展非现场监控。 不断完善信息技术的专业化研发和运行支持体系，积极 推进电话销售与网上直销业务。 -6-
Slide 8: 积极承担社会责任
积极承担社会责任 服务社会发展与民生保障 拥有中国寿险业最庞大的销售队伍，为社会提供了大量就业岗位； 新型农村合作医疗、城镇居民基本医疗保险等政策性业务继续发展； 积极参与农村小额保险 新型农村养老保险 积极参与农村小额保险、新型农村养老保险。 大力支持灾后重建工作 捐款1100余万元用于玉树地震救灾和灾后重建； 持续推进“中国人寿助养地震孤儿爱心行动”； 及时对重大自然灾害和重大意外伤害事件进行赔付。 及时对重大自然灾害和重大意外伤害事件进行赔付 积极投入扶贫工作 向“中国妇女发展基金会”捐款100万元，用于支持为贫困地区女 性“两癌筛查”和重大疾病保障； 向中国扶贫基金会捐款200万元，用
Slide 9: 品牌美誉度不断提升
品牌美誉度不断提升 连续八年入选《财富》“世界500强”，2010年排名第118位。 在入选的54家中国企业中，排名第8位。 连续七年入选《福布斯》 “全球上市公司2000强”， 2010年 位列第90位。 位列第90位 在英国《金融时报》发布的全球总市值五百强企业排名中， 中国人寿排名第 位。 中国人寿排名第41位。 在由世界品牌实验室发布的2010年《中国500最具价值品牌排 行榜》中，中国人寿位居第5位。 连续第4次蝉联“信誉企业”最高荣誉大奖。 联交所唯一同时被纳入“恒生可持续发展企业指数系列”三 种成份股的公司。 -8-
Slide 10: 2010年下半年展望
2010年下半年展望 机 遇 挑 战 宏观经济和行业形势总体向好， 宏观经济和行业形势总体向好 国际金融危机影响的严重性和经 保险业的发展基础更加坚实。 济复苏的曲折性超过了人们的预 期，宏观调控面临的“两难”问 经济发展方式的转变、收入分配 题增多，保险业发展面临较大挑 改革的有序推进、区域经济开发 战。 力度的加大、城镇化的加快等为 公司转变发展方式提供了难得的 资本市场仍存在一定的不确定 机遇 机遇。 资产 性，公司资产配置压力较大，对对 提高经营效益带来挑战。 全社会风险意识的不断增强，为 公司深化发展提供了广泛的社会 日益激烈的竞争形势和同业公司 基础。 市场策略调整，对公司保持市场
Slide 11: 业务概览
Whe BE ww 2 Oe Wits JR Ta oar FL a Chine: Uits Insurance Company Limited wD
Slide 12: 寿险行业发展概览
寿险行业发展概览 全行业保费收入* 行业发展特点 人民币:亿元 8,262 全行业保费高速增长 7 447 7,447 5,981 47.8% 5,038 银保业务带动总保费快速增长 4,474 4,132 21.9% 11.8% 10.9% 中短期期缴业务增长加快 产品向传统型和分红型转型 2006 2007 2008 2009 2009.6.30 2010.6.30 资料来源：中国保监会 *：保费收入为执行《企业会计准则解释第2号》之前的数据.人身险保费收入含寿险保费收入、健康险保费收入和意外险保费收入 - 11 -
Slide 13: 业务稳定健康发展
业务稳定健康发展 总保费收入 长险首年保费 人民币：百万元 人民币:百万元 94,824 103,765 162,460 183,614 2009.6.30 2010.6.30 2009.6.30 2010.6.30 首年期缴保费 续期保费 人民币:百万元 人民币:百万元 28,863 72,038 60,562 23,233 2009.6.30 2010.6.30 2009.6.30 2010.6.30 - 12 -
Slide 14: 业务可持续发展能力增强
业务可持续发展能力增强 首年期缴占长险首年比例 首年期缴保费构成 10年期及以 上, 27.1% 5年期以 下, 34.7% 5-9年 期, 38.2% 期 38 2% 续期保费占总保费比例 意外险保费占短期险保费比例 - 13 -
Slide 15: 个险、团险及短期险业务稳步增长
个险、团险及短期险业务稳步增长 个险业务 团险业务 短期险业务 人民币:百万元 人民币:百万元 人民币:百万元 7 811 7,811 7,074 - 14 -
Slide 16: 保单质量继续改善
保单质量继续改善 退保率进一步下降 长期个人寿险保单件数持续率 注：退保率=当期退保金/（期初寿险、长期健康险责任准备金余额+当期寿险、长期健康险保费收入） 注：退保率 当期退保金/（期初寿险、长期健康险责任准备金余额+当期寿险、长期健康险保费收入） 保单持续率：在考察月前14/26个月生效的保单在考察月仍有效的件数占14/26个月前生效保单件数的比例。 - 15 -
Slide 17: 三大渠道销售能力保持稳定
三大渠道销售能力保持稳定 个人代理人 团险渠道 银保渠道 渠道 加强渠道基础建设， 加大重点项目拓展 大力发展期缴业 不断提升个险渠道 力度，短期保险业 务，期缴业务领先 专业化、精细化经 务持续增长，不断 优势明显，队伍竞 营管理水平，销售 开拓新的业务领域 争能力持续提升 队伍综合 拓能力 队伍综合开拓能力 销售队伍总体保持 银保渠道客户经理 不断提升 稳定，销售人力共 和理财经理共4.27 营销员队伍总人数 1 29万人 1.29万人 万人，较年初有小 万人 较年初有小 略有减少，至73.6 幅增加 万人 - 16 -
Slide 18: 2010年下半年业务发展策略
2010年下半年业务发展策略 发展总体目标 业务平稳发展、结构持续优化、效益稳步提升，不断增 强公司持续发展能力。 业务发展策略 ¾加快期缴业务发展，扩大续期保费规模 ¾注重城区业务发展 提升公司在城区市场竞争能力 ¾注重城区业务发展，提升公司在城区市场竞争能力 ¾狠抓销售队伍建设，强化核心竞争优势 ¾构建专业的销售组织体系，巩固持续发展的基础 ¾加大客户资源开发力度 拓宽持续发展空间 ¾加大客户资源开发力度，拓宽持续发展空间 - 17 -
Slide 19: 财务摘要
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Slide 20: 营业收入保持稳定
营业收入保持稳定 已实现净保费收入 总收入 人民币:百万元 人民币:百万元 161,993 183,589 215,391 195,744 2009.6.30 2010.6.30 净投资收益及已实现/未实现收益净额 人民币:百万元 24,715 18,977 12,241 6 266 6,266 1,379 2009.6.30 2010.6.30 -369 2009.6.30 2010.6.30 净投资收益 已 实 现 金 融 资 产收 益净 额 通 过 损 益 表 反 映金 融资 产变 动的未 实现 收益 净额 - 19 -
Slide 21: 成本控制持续有效
成本控制持续有效 佣金及手续费控制率 管理费用控制率 6.48% 4.2% 6.28% 6 8% 3.9% 2009.6.30 2010.6.30 2009.6.30 2010.6.30 注：佣金及手续费控制率=佣金及手续费/总收入 管理费用控制率=管理费用/总收入 - 20 -
Slide 22: 盈利能力稳步提升
盈利能力稳步提升 归属于公司股东的净利润 加权平均净资产收益率 每股盈利 人民币:百万元 人民币:元 18,034 9.03% 8.53% 16 795 16,795 0.64 0.59 2009.6.30 2010.6.30 2009.6.30 2010.6.30 2009.6.30 2010.6.30 - 21 -
Slide 23: 财务实力依然雄厚
财务实力依然雄厚 总资产 偿付能力 人民币:百万元 偿付能力充足率 1,320,354 归属于公司股东的股东权益 人民币:百万元 - 22 -
Slide 24: 投资表现
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Slide 25: 投资资产持续增长，收益水平行业领先
投资资产持续增长，收益水平行业领先 投资资产 投资收益率(未年化) 人民币:百万元 1,242,944 1,172,145 937,403 850,209 注： 投资资产 现金及现金等价物 通过净利润反映公允价值变动的证券 可供出售证券 持有至到期证券 定期存款 买 返售证券 贷款 存出资本 1、投资资产=现金及现金等价物+通过净利润反映公允价值变动的证券+可供出售证券+持有至到期证券+定期存款+买入返售证券+贷款+存出资本 保证金。 2、总投资收益率 = （投资收益 + 已实现金融资产收益 / （亏损）净额 + 通过净利润反映公允价值变动的金融资产（交易证券）的公允价值收益 / （亏损）净额
Slide 26: 积极把握投资机会，主动规避市场风险
积极把握投资机会，主动规避市场风险 资 ， 市 2010年上半年债券市场概况 投资策略 国内债券市场收益率整体下行，协议存 款利率走高 在固定收益类投资方面：积极 配置高收益信用债和浮息协议 存款，提高存量资产收益率 在权益类投资方面：及时锁定 收益的同时降低持仓成本，有 效控制系统性风险 2010年上半年股票市场概况 国内股市震荡下跌，估值重心整体下移 稳健把握战略股权及基础设施 等领域的投资机会，为长远布 局打下良好基础 - 25 -
Slide 27: 加强资产配置管理，调整投资资产布局
加强资产配置管理，调整投资资产布局 2010年6月30日 2009年12月31日 变化(百分点) 债券类 48.5% 49.7% 1.2 定期存款 33.9% 29.4% 4.5 权益类 11.1% 15.3% 4.2 现金及现金等 3.6% 3.1% 0.5 价物 其他 2.9% 2.5% 0.4 - 26 -
Slide 28: 2010年下半年投资展望及策略
2010年下半年投资展望及策略 市场展望 半年 2010年下半年： 2010年 ¾ 债券市场收益率低位徘徊，配置压力仍然较大 ¾ 股票市场震荡整理，结构性机会与风险并存 ¾ 监管政策逐步放宽，将对保险资金运用带来积极影响 投资策略 遵循长期稳健的投资理念 坚持安全性 收益性 流动性协调统 的投资 遵循长期稳健的投资理念，坚持安全性、收益性、流动性协调统一的投资 原则，合理布局，进一步加强资产负债管理 ¾ 固定收益类方面，密切关注市场变化，适度配置满足收益率要求的 债券品种 合理调节债券与银行存款之间的比例结构 债券品种，合理调节债券与银行存款之间的比例结构 ¾ 权益类方面，密切跟踪政策
Slide 29: 内含价值
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Slide 30: 内含价值构成
内含价值构成 2010年6月30日 民币:百万 人民币 百万元 167,352 278,440 (26,572) 137,661 经调整的净资产价值 有效业务价值 偿付能力额度成本 内含价值 注： 2010年中期内含价值评估的假设与2009年末评估使用的假设保持一致。 由于四舍五入，数字加起来可能跟总数有细小差异。 - 29 -
Slide 31: 内含价值和一年新业务价值增长情况
内含价值和一年新业务价值增长情况 内含价值 一年新业务价值 民币:百万 人民币 百万元 民币:百万 人民币 百万元 2010年上半年 2009年上半年 285,229 278,440 18,850 2009年下半年 17,713 125,282 140,779 11,548 10,411 159,948 137,661 7,302 7,302 2009年12月31日 2010年6月30日 2009年1月1日- 2009年6月30日- 2009年12月31日 2010年6月30日 经调整的净资产价值 有效业务价值(扣除偿付能力额度成本后) 一年新业务价值（扣除偿付能力额度成本后) 注： 2010
Slide 32: 内含价值变动分析
内含价值变动分析 人民币:百万元 11,548 3,086 31 1,353 12,114 285,229 278,440 (78) (14,818) (19 785) (19,785) (241) 期初内含 预期回报 上半年 运营经验 投资回报 评估方法、 市场价值 汇率变动 股东红利 其他 2010年 价值 新业务 的差异 的差异 模型变化 的调整 分配 6月30日 价值 的内含价值 - 31 -
Slide 33: 敏感性测试 – 投资回报率和风险贴现率
敏感性测试 – 投资回报率和风险贴现率 有效业务价值 (扣除偿付能力额度成本后) 一年新业务价值 (扣除偿付能力额度成本后) 人民币:百万元 人民币:百万元 21,593 166,525 19,955 18,850 148,681 17,822 140 779 140,779 133,430 16,129 115,141 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 降低10% 为11.5% 为10.5% 提高10% 降低10% 为11.5% 为10.5% 提高10% - 32 -
Slide 34: 敏感性测试 – 运营及其他假设
敏感性测试 – 运营及其他假设 敏感性测试结果 人民币:百万元 扣除偿付能力额度成本之 扣除偿付能力额度成本之 后的有效业务的价值 后的一年新业务的价值 基础情形 140,779 18,850 费用率提高10% 138,659 17,148 费用率降低10% 142,897 20,553 非年金产品的死亡率提高 非年金产品的死亡率提高10%； ； 139 214 139,214 18 731 18,731 年金产品的死亡率降低10% 非年金产品的死亡率降低10%； 142,366 18,970 年金产品的死亡率提高10% 退保率提高10% 139,279 18,721 退保率降低10% 142
Slide 35: 敏感性测试 – 运营及其他假设
敏感性测试 – 运营及其他假设 敏感性测试结果 人民币:百万元 扣除偿付能力额度成本 扣除偿付能力额度成本之 之后的有效业务的价值 后的一年新业务的价值 短期险的赔付率提高10% 140,492 18,316 短期险的赔付率降低10% 141,067 19,384 偿付能力额度为法定最低标准的150% 128,146 16,983 测的应税所得额为按 保 合同相 预测的应税所得额为按照《保险合同相 135 983 135,983 18 428 18,428 关会计处理规定》计算的会计利润 - 34 -
Slide 36: Whe BE ww Oe Wits JR Ta oar FL a
Whe BE ww 2 Oe Wits JR Ta oar FL a Chine: Uits Insurance Company Limited wD
China Life Insurance Company — H1 2010 Earnings Presentation on 6ix