Slide 1: European Embedded Value 2015
European Embedded Value 2015 27 de julio de 2016
Slide 2: Índice
Índice 1 Análisis del EEV 2 Opinión de Willis Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 2
Slide 3: Evolución del EEV durante 2015
1 Análisis del EEV Evolución del EEV durante 2015 2015 r% Valor del negocio en vigor (VIF)⁽¹⁾ 1.822,7 0,6% Valor intrínseco del negocio (EEV) 3.434,7 6,7% Atribuible a la Sociedad Matriz 2.610,6 19,8% Atribuible a Socios Externos 824,1 -20,7% Retorno sobre valor intrínseco (RoEV) 7,8% -4,8 p.p. Valo
Slide 4: Componentes del EEV y su variación en 2015
1 Análisis del EEV Componentes del EEV y su variación en 2015 EEV 2014 EEV 2015 4.000 2.162,5 3.750 2.153,4 3.500 3.434,7 (273,7) 3.219,2 (66,2) 3.250 (276,5) (65,7) 3.000 2.750 2.500 2.250 2.000 1.750 376,9 1.500 536,6 1.235,1 1.250 1.000 871,4 750 500 250 0 PNA Matriz PNA PVIF⁽¹⁾ CoC TVFOGs EEV 20
Slide 5: Desglose del EEV 2015
1 Análisis del EEV Desglose del EEV 2015 Por negocio Por canal de distribución € mill. % r% € mill. % r% Patrimonio neto ajustado 1.612,0 46,9% 14,5% Patrimonio neto ajustado 1.612,0 46,9% 14,5% PVIF neto⁽¹⁾ del Seguro de Vida⁽²⁾ 1.586,9 46,2% -1,5% PVIF neto del canal agencial 973,6 28,3% 14,2% - P
Slide 6: Cuota de la sociedad matriz en el VIF 2015
1 Análisis del EEV Cuota de la sociedad matriz en el VIF 2015 1.888,8 1.822,7 (66,2) 1.375,5 (447,2) PVIF neto TVFOGs PVIF neto Socios VIF atribuible antes de post TVFOGs externos a TVFOGs MAPFRE Millones de euros 6
Slide 7: Valor añadido en 2015
1 Análisis del EEV Valor añadido en 2015 Cambio en el valor intrínseco (26,5) (2,0) 137,5 (195,2) 35,4 142,2 253,7 19,4 104,6 RoEV = 7,8% ⁽ ¹⁾ 3.494,4 3.492,3 3.492,3 3.434,7 3.434,7 3.343,2 3.378,6 3.219,2 3.219,2 3.238,6 3.238,6 EEV 2014 Cambios en el Cambios en las Rendimiento Valor añadido Varia
Slide 8: Análisis de las principales variaciones en el EEV
1 Análisis del EEV Análisis de las principales variaciones en el EEV Cambio Descripción Cambios en el Incluye, principalmente, la incorporación en el modelo de parte del negocio de modelo ahorro de Aseval no modelizado el año anterior (+9,2 millones de euros). Refleja una evolución favorable de
Slide 9: Análisis de las principales variaciones en el EEV (cont.)
1 Análisis del EEV Análisis de las principales variaciones en el EEV (cont.) Cambio Descripción Variación del Refleja principalmente el efecto sobre patrimonio neto de los ajustes de valor real menos valoración de las inversiones financieras. el esperado TVFOGs El aumento del coste de las TVFOGs
Slide 10: Valor añadido por el nuevo negocio
1 Análisis del EEV Valor añadido por el nuevo negocio Evolución del valor añadido Claves En 2015 ya no se incluye la nueva 1 producción de CX Vida, que sí estaba 4,0% en 2014 3,8% Reducción de los márgenes en el 2 negocio de ahorro, por el entorno de bajos tipos de interés 182,3 142,2 Aumento de
Slide 11: Análisis de sensibilidad del valor del negocio en vigor
1 Análisis del EEV Análisis de sensibilidad del valor del negocio en vigor(1) Sensibilidad Variación del VIF Valor resultante Aumento de 100pb en -107,8 1.714,8 los tipos de interés Reducción del 10% en el valor de las acciones y -15,9 1.806,7 de los inmuebles Reducción de los gastos de mantenimient
Slide 12: Análisis de sensibilidad del valor añadido por el nuevo negocio
1 Análisis del EEV Análisis de sensibilidad del valor añadido por el nuevo negocio Variación del valor añadido por el nuevo Sensibilidad negocio Valor resultante Aumento de 100pb en -5,4 136,9 los tipos de interés Reducción del 10% en el valor de las acciones y -1,3 141,0 de los inmuebles Reducción
Slide 13: Índice
Índice 1 Análisis del EEV 2 Opinión de Willis Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 13
Slide 14: Opinión de Willis Towers Watson
2 Opinión de Willis Towers Watson 14
Slide 15: Índice
Índice 1 Análisis del EEV 2 Opinión de Willis Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 15
Slide 16: Negocio objeto del cálculo / Negocio no objeto del cálculo
3 Apéndice metodológico Negocio objeto del cálculo Se ha determinado el embedded value 2015 de todos los negocios de Vida generados por MAPFRE en la Región IBERIA (España y Portugal) consistentes en los siguientes bloques de negocio: – negocio de seguros del ramo de Vida (incluyendo complementario
Slide 17: Metodología adoptada
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada El embedded value del negocio de seguros de vida, fallecimiento accidental, fondos de inversión y fondos de pensiones comprende el patrimonio neto ajustado más el valor del negocio en vigor, definidos de la siguiente manera: – Embedded value = Patrimoni
Slide 18: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Tratamiento del riesgo de crédito: – Durante el año 2015 el diferencial de tipos de la renta fija española, tanto pública como privada, con respecto a la curva swap, se ha reducido con relación a los niveles de años anteriores, aunque todavía se
Slide 19: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) TVFOGs: – De acuerdo con los EEVP, se definen las FOGs (“Financial Options and Guarantees”; opciones y garantías financieras) como aquellas características del negocio objeto del cálculo que implican la existencia de garantías con un valor poten
Slide 20: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) CoC: – En línea con las prácticas de mercado en España, el CoC usado en el cálculo del EEV 2015 se ha medido aplicando un tipo fijo del 4 por 100 p.a. a la cuantía mínima exigida para el margen de solvencia bajo la nueva regulación de Solvencia
Slide 21: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Look through EEVP: – Con el objetivo de asignar correctamente los ingresos y costes a los negocios que los originan y determinar por tanto el valor de cada uno de los bloques de negocio de forma más consistente con su esencia económica, se han r
Slide 22: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Valor añadido por el nuevo negocio: – En el seguro de Vida, se considera como nuevo negocio las primas únicas, extraordinarias y periódicas de pólizas suscritas en el año, así como las aportaciones extraordinarias a las pólizas existentes, que n
Slide 23: Hipótesis utilizadas
3 Apéndice metodológico Hipótesis utilizadas EEV 2014 EEV 2015 Tasa descuento Curva euroswap cupón cero a 31/12/2014 Curva euroswap cupón cero a 31/12/2015 1 año 0,16% 1 año -0,06% 5 años 0,36% 5 años 0,33% 10 años 0,82% 10 años 1,02% 15 años 1,17% 15 años 1,45% 20 años 1,36% 20 años 1,63% Rendimien
Slide 24: Índice
Índice 1 Análisis del EEV 2 Opinión de Willis Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 24
Slide 25: Desglose del valor añadido por el nuevo negocio
4 Apéndice estadístico Desglose del valor añadido por el nuevo negocio Desglose por negocio PVNBI⁽¹⁾ VNB (2) VNB/PVNBI 2014 2015 2014 2015 2014 2015 Seguro de Vida 2.477,5 1.642,6 153,9 124,0 6,2% 7,6% - Canal agencial 1.160,0 1.142,2 42,8 33,9 3,7% 3,0% - Canal bancario 1.317,5 500,5 111,0 90,2 8,4
Slide 26: Desglose de la variación del EEV en 2015 entre ANAV y valor del negocio
4 Apéndice estadístico Desglose de la variación del EEV en 2015 entre ANAV y valor del negocio en vigor(1) ANAV Valor negocio en vigor⁽¹⁾ TOTAL Valor en 2014 - Atribuible a MAPFRE 871,4 1.308,2 2.179,6 Socios Externos 536,6 503,0 1.039,6 Valor en 2014 1.408,0 1.811,2 3.219,2 Cambios en la hipótesis
Slide 27: Desglose del análisis de sensibilidad
4 Apéndice estadístico Desglose del análisis de sensibilidad Sensibilidad del valor del negocio en vigor Canal agencial Canal bancario Efectos de: - Aumento de 100pb en los tipos de interés -61,3 -46,5 - Reducción del 10% en el valor de las acciones y de los inmuebles -13,2 -2,8 - Reducción de los g
Slide 28: Reconciliación del patrimonio neto ajustado
4 Apéndice estadístico Reconciliación del patrimonio neto ajustado Fondos propios consolidados a 31/12/2015 (NIIF) 1.702,6 Plusvalías no realizadas -71,9 - de las que: inmuebles 42,2 - de las que: inversiones financieras -123,5 Donaciones y dividendos 0,0 Activos intangibles -396,9 Comisiones y otro
Slide 29: Cuota de la sociedad matriz en el EEV
4 Apéndice estadístico Cuota de la sociedad matriz en el EEV Sociedad matriz IBERIA (Negocio VIDA) Socios externos ANAV ANAV 1.235,1 376,9 PVIF NETO ⁽¹⁾ CANAL AGENCIAL 973,6 0,0 CANALES BANCARIOS 460,2 455,0 TOTAL 1.433,8 455,0 TVFOGS CANAL AGENCIAL -50,3 0,0 CANALES BANCARIOS -8,0 -7,9 TOTAL -58,3
Slide 30: Cuota de la sociedad matriz en valor añadido por el nuevo negocio
4 Apéndice estadístico Cuota de la sociedad matriz en valor añadido por el nuevo negocio Sociedad matriz IBERIA (Negocio VIDA) Socios externos Valor añadido por el nuevo negocio CANAL AGENCIAL 49,3 -- CANALES BANCARIOS 46,7 46,3 VNB 2015 96,0 46,3 Millones de euros 30
Slide 31: Desglose del EEV 2015 atribuible a la sociedad matriz – MAPFRE VIDA
4 Apéndice estadístico Desglose del EEV 2015 atribuible a la sociedad matriz – MAPFRE VIDA Por negocio Por canal de distribución € mill. % r% € mill. % r% Patrimonio neto ajustado 1.235,1 47,3% 41,7% Patrimonio neto ajustado 1.235,1 47,3% 41,7% PVIF neto⁽¹⁾ del Seguro de Vida⁽²⁾ 1.149,6 44,0% 1,9% P
Slide 32: Índice
Índice 1 Análisis del EEV 2 Opinión de Willis Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 32
Slide 33: Glosario
5 Glosario Los “European Embedded Value Principles” o “EEVP” son los principios que definen la metodología a seguir para el cálculo del “European Embedded Value”. Los EEVP fueron acordados por los directores financieros de las multinacionales aseguradoras europeas pertenecientes al “CFO Forum” con
Slide 34: Glosario
5 Glosario El Coste del Capital o “CoC” constituye un ajuste de los costes friccionales, los riesgos no inmunizables así como el riesgo de crédito inesperado no considerado en el valor del negocio en vigor. El CoC usado en el cálculo del EEV se ha cuantificado en función de capital igual al 100 po
Slide 35: Glosario
5 Glosario El Nuevo Negocio o “New Business” corresponde: en el caso de los seguros de Vida, a las primas únicas, extraordinarias y periódicas de pólizas suscritas en el año, así como las aportaciones extraordinarias a las pólizas existentes que no se hubieran considerado ya en la valoración del n
Slide 36: Advertencia
Advertencia Este documento tiene carácter meramente informativo. Su contenido no constituye oferta o invitación a contratar ni vincula en modo alguno a la entidad emisora. La información relativa a los planes de la sociedad, su evolución, sus resultados y sus dividendos constituyen simples prevision