Krung Thai Bank Public Co., Ltd. · SET:KTB
Krung Thai Bank Public — Krung Thai Bank — Economy Resources Slide Infographic 473Slide Economic Outlook 16 08 65
29 slides from Krung Thai Bank Public's investor presentation, August 2022
Slide 1: Economic Outlook
Economic Outlook ค าถามส าคั ญ กับมุมมองเศรษฐกิจในอนาคต August 2022 พชรพจน์ นันทรามาศ ฉมาดนัย มากนวล พู น พานิชพิ บูลย์ ผู้ช่วยกรรมการผู้จด ั การใหญ่ ผู้อานวยการฝ่าย นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุน
Slide 2: Economic Outlook 2022-23 summary
EOutlook 2.00% อัตราดอกเบี้ย นโยบายอยู่ที่ conomic ส่งออกชะลอตัว ตามการชะลอตัวของ เศรษฐกิจโลกและแนวโน้ม ค่าเงินบาทแข็งค่า 2022-23 เงินเฟ้อมีแนวโน้มชะลอลง จากปัญหาด้านอุปทานที่คลี่คลาย นักท่องเที่ยวต่างชาติ ฟื้นตัวได้ดี ทั้งปีอยู่ประมาณครึง ่ หนึ่ง ของช่วงก่อนเกิดโควิด-19 อุปสงค์ในประเทศฟื้นตัว ส่งออ
Slide 3: เศรษฐกิจโลกจะเข้าสู่ Recession หรือไม่
เศรษฐกิจโลกจะเข้าสู่ Recession หรือไม่ 3
Slide 4: สงครามรัสเซีย-ยูเครน มีแนวโน้มยืดเยื้อ
สงครามรัสเซีย-ยูเครน มีแนวโน้มยืดเยื้อ ภาพสงครามระยะข้างหน้า เริม ่ ต้นด้วยการหยุดยิงและการเจรจา คาดยังไม่สามารถตกลงกันเรื่องพื้ นที่ ครอบครองได้ รัสเซียจะยังคงถูกคว่าบาตร แต่ไม่เพิ่ ม ความเข้มข้นขึ้น องค์กรระหว่างประเทศเข้ามาสารวจในพื้ นที่ หยุดยิง รัสเซียเข้ามาทาสงครามได้ยากขึ้น คาดว่าสง
Slide 5: จีนจะยึดนโยบาย Zero COVID ต่อ
จีนจะยึดนโยบาย Zero COVID ต่อ แต่ความเข้มข้นของนโยบายจะลดลง จีนมีสัดส่วนเตียงสาหรับการดูแลผู้ป่วยระยะ นักเศรษฐศาสตร์คาดเศรษฐกิจจีนอาจเติบโตลดลงมาก วิกฤตต่อประชากร 1 แสนคนค่อนข้างต่า จากนโยบาย Zero COVID 5 ที่มา: EIU และ Bloomberg
Slide 6: ดอกเบี้ยขาขึ้นของเฟดสามารถนำไปสู่ Soft landing
ดอกเบี้ยขาขึ้นของเฟดสามารถนาไปสู่ Soft landing ตลาดมองอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะขึ้นไปสูงสุด 3.4% ในเดือนกุมภาพั นธ์ 2023 ที่ แล้วค่อยปรับลงมาสู่ 2.9% ในปลายปี 2023 มีเพี ยง 3 ครัง ้ ที่การขึ้นดอกเบี้ยส่งผลให้เกิด Hard landing รอบนี้คาดเฟดจะถอนคันเร่ง มาสู่การผ่อนคลายดอกเบี้ยลง และ สามารถไปสู่ Soft Landi
Slide 7: โลกจะไม่เผชิญกับภาวะถดถอยเต็มรูปแบบ
โดยภาพรวม โลกจะไม่เผชิญกับภาวะถดถอยเต็มรูปแบบ IMF ประเมินว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ และยุโรป JP Morgan คาดว่ามีโอกาสประมาณ 40% ยังขยายตัวได้ในปี 2022-23 ที่สหรัฐฯ จะเผชิญภาวะถดถอยในปี 2022 Apr Jul ส่วนโลกมีโอกาสเพี ยง 25% ที่จะเผชิญภาวะถดถอย Real GDP (%YoY) 4.0 3.7 3.0 2.8 2.6 2.3 2.3 2.3 2.0 1.2 1.0 1.0 0.
Slide 8: ค่าเงินบาทจะเป็นอย่างไร
ค่าเงินบาทจะเป็นอย่างไร ท่ามกลางตลาดการเงินโลกที่ผันผวน 8
Slide 9: US Dollar Smile Curve 2H/2022
เงินดอลลาร์อาจอ่อนค่าในช่วงที่เหลือของปีนี้ ก่อนกลับมาแข็งค่าในกลางปีหน้า US Dollar Smile Curve Q2/2022 1H/2021 & Q4/2021 & 1H/2021 & Q4/2021 Q2/2022 &Q1/2022 Q1/2022 Economic fears and US-led recovery and risk aversion Fed-led tightening 1H/2020 1H/2020 & & Q3/2021 Q3/2021 2H/2022 Syncronised recov
Slide 10: ดุลบัญชีเดินสะพัดของไทยอาจกลับมาเกินดุลในปี 2023
ดุลบัญชีเดินสะพั ดของไทยอาจกลับมาเกินดุลในปี 2023 Bn. THB Index Trade Balance Net Services & Others Current Account Baltic Dry Index (RHS) 200 400 150 Easing Supply Chain 1200 100 Disruption 2000 50 0 2800 -50 Need 3600 revenues -100 from foreign tourists to4400 -150 boost C/A -200 5200 Dec-19 Mar-2
Slide 11: ความจำเป็นของเงินทุนไหลเข้าเพื่อหนุนค่าเงินบาท
ความจาเป็นของเงินทุนไหลเข้าเพื่ อหนุนค่าเงินบาท Accumulated Net Foreign Fund Flows (Bn. THB) Net Equity Net Bond Net Fund Flow Dovish BOT & positive real yield 300 2020 2021 2022YTD supported bond Foreign investors inflows Equity -264 -49 +122 returned to “long-end” 200 bonds after TGB-10y Outflows
Slide 12: คาดเงินบาทแข็งค่าในไตรมาส 4/2022
คาดเงินบาทแข็งค่าในไตรมาส 4/2022 Q2/22: Impacts from 2Q/23: Thai baht against USD projection 2022 Russia-Ukraine war & 37.0 Dividend Fed’s tightening & Outflow 36.0 Risks to forecasts: Global Stagflation/Recession Weak China recovery & Dividend Outflows 35.15 Median forecasts season & Aggressive
Slide 13: ค่าเงินบาทผันผวนก่อนสหรัฐฯ เผชิญภาวะชะลอตัว
ค่าเงินบาทผันผวนมากขึ้นก่อนที่สหรัฐฯจะเผชิญภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว USDTHB THB Volatility US Recession US Recession US Recession 13 ที่มา: Bloomberg
Slide 14: เงินเฟ้อไทยจะไปถึงไหน ดอกเบี้ยนโยบายจะขึ้นได้มากเท่าใด
เงินเฟ้อไทยจะไปถึงไหน ดอกเบี้ยนโยบาย จะขึ้นได้มากเท่าใด 14
Slide 15: เงินเฟ้อครึ่งปีหลังมีแนวโน้มสูงกว่าครึ่งปีแรก
เงินเฟ้อครึง ่ ปีหลังมีแนวโน้มสูงกว่าช่วงครึง ่ ปีแรก แผนที่ความร้อนของระดับราคาสินค้าจาแนกรายหมวดตามตะกร้าเงินเฟ้อ 2020 2021 2022 J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J Headline CPI Food & Beverages Apparel Housing Medical Transport Recreation Tobacco & Alcohol Raw Food Energy
Slide 16: ดอกเบี้ยขาขึ้นรอบนี้อาจแตะระดับสูงสุดประมาณ 2.50-3.00%
ดอกเบี้ยขาขึ้นรอบนี้อาจแตะระดับสูงสุดประมาณ 2.50-3.00% Krungthai COMPASS คาดดอกเบี้ยนโยบาย Cycle ดอกเบี้ยของเฟดอาจผ่านจุดสูงสุดก่อนในปี 2023 ในสิ้นปี 2022 จะอยู่ที่1.25 % ส่วน Cycle ดอกเบี้ยของไทยอาจแตะระดับสูงสุดในปี 2024 ส่วนในปี 2023 จะอยู่ที่ 2.00 % BOT policy rate Fed Fund Rate % Actual rate Fo
Slide 17: Krungthai COMPASS มอง ธปท. จะปรับดอกเบี้ย 2.00-2.50%
Krungthai COMPASS มอง ธปท. จะปรับดอกเบี้ยไปทั้งสิ้น 2.00-2.50% เปรียบเทียบการปรับขึ้นดอกเบี้ยในแต่ละ Cycle Cycle อัตราเงินเฟ้อทั่วไป อัตราเงินเฟ้อทั่วไป อัตราเงินเฟ้อพื้ นฐาน จุดเริม ่ ต้น 1 ปีผ่านไป สิ้นสุด Cycle การขึ้นดอกเบี้ย สูงสุดใน Cycle เฉลี่ยใน Cycle เฉลี่ยใน Cycle 2004 - 2006 1.25% 2.75% 5
Slide 18: การส่งออกในระยะข้างหน้าจะเผชิญความท้าทายอะไร
การส่งออกในระยะข้างหน้า จะเผชิญความท้าทายอะไร ที่สาคัญ 18
Slide 19: ผู้ส่งออกไปสหรัฐฯ ได้ประโยชน์จากส่งออกทดแทนจีน
ในช่วงที่ผ่านมา ผู้ส่งออกไปสหรัฐฯหลายกลุ่มได้ประโยชน์จากส่งออกทดแทนจีน สินค้าส่งออกของไทยไปยังตลาดสหรัฐฯบางอุตสาหกรรมได้รบ ั อานิสงส์จากสงครามการค้า สัดส่วนต่อการส่งออก อัตราเติบโตของมูลค่าการส่งออก (%) ส่วนแบ่งตลาดสหรัฐฯ ของไทยไปสหรัฐฯ CAGR CAGR ที่เพิ่ มขึ้นเทียบกับช่วงประกาศ ในปี 2021 (%) 2016-20
Slide 20: ไทยอาจได้รับผลกระทบจากการทบทวนมาตรการการค้าสหรัฐฯ ต่อจีน
ไทยอาจได้รบ ั ผลกระทบจากการทบทวนมาตรการทางการค้าของสหรัฐฯต่อจีน ส่วนแบ่งตลาดของสินค้าไทยในสหรัฐฯเพิ่ มขึ้น แต่ในระยะต่อไปอาจเผชิญปัจจัยลบ หากสหรัฐฯ ปรับลดหรือยกเลิกการเก็บภาษีบางรายการต่อจีน % 1.5 1.41 1.42 Krungthai COMPASS คาดว่ า สหรั ฐ ฯจะปรั บ ลดหรื อ 1.22 ยกเลิกภาษีสินค้าบางรายการต่อจีนในกลุ
Slide 21: ลาวมีโอกาสประสบวิกฤตหนี้ซ้ำรอยศรีลังกา
ลาวมีโอกาสประสบวิกฤตหนี้และการขาดดุลบัญชีเดินสะพั ดรุนแรงซ้ารอยศรีลังกา เครื่องชี้ความเปราะบางทางเศรษฐกิจของประเทศชายขอบในเอเชียปี 2021 หนี้สาธารณะต่อ GDP ดุลบัญชีเดินสะพั ดต่อ GDP 107.2% 95.2% -0.6% -1.3% 74.0% 62.3% -4.3% -5.0% ลาว เมียนมา ปากีสถาน ศรีลังกา ลาว เมียนมา ปากีสถาน ศรีลังกา ในกลุ่มต
Slide 22: หากเกิดวิกฤต ลาวมีโอกาสสร้างผลกระทบต่อไทยมากที่สุด
หากเกิดวิกฤตในประเทศเหล่านี้ ลาวมีโอกาสสร้างผลกระทบต่อไทยมากที่สุด การพึ่ งพาทางการค้าระหว่างไทยกับกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ที่เปราะบางในเอเชีย ลาว เมียนมา ปากีสถาน ศรีลังกา ส่งออก นาเข้า ส่งออก นาเข้า ส่งออก นาเข้า ส่งออก นาเข้า 2017 1.67 1.00 1.82 1.12 0.59 0.07 0.19 0.03 2018 1.63 1.05 1.83 1.21 0.
Slide 23: การเติบโตของไทยในปีหน้าจะเป็นรูปแบบใด
การเติบโต ของไทยในปีหน้า จะเป็นรูปแบบใด การท่องเที่ยว ยังเป็นความหวัง ในการฟื้นตัวหรือไม่ 23
Slide 24: เศรษฐกิจไทยจะเติบโตแบบ New K-shaped economy
เศรษฐกิจไทยจะเติบโตแบบ “New K-shaped economy” Krungthai COMPASS คาดว่า การฟื้นตัวในแต่ละอุตสาหกรรม แผนภาพการเติบโตแบบ “New K-shaped economy” จะไม่กระจายตัวอย่างทั่วถึง กลุ่มที่ได้รบ ั ผลบวกจาก shift to new normal โดยเป็นการฟื้นตัวบน เช่น ธุรกิจที่เกี่ยวกับ BCG economy อาทิ พลังงานสะอาด อาหารและยา วั
Slide 25: การท่องเที่ยวภายในประเทศทยอยฟื้นตัว
การท่องเที่ยวภายในประเทศทยอยฟื้นตัว เทรนด์การสืบค้นของการท่องเที่ยวในประเทศพุ่ งเหนือระดับก่อนการแพร่ระบาด Google Destination Insight (Accommodation & Air) 2019 2020 2021 2022 ตัวเลขในกราฟ คือค่าเฉลี่ยของเทรนด์การสืบค้นระหว่างวันที่ 1-11 ก.ค. ของแต่ละปี Index 100 การคลี่คลายลงของสถานการณ์ แพร่ระบา
Slide 26: คาดนักท่องเที่ยวต่างชาติแตะระดับก่อนโควิดในอีก 3 ปี
คาดจานวนนักท่องเที่ยวต่างชาติแตะระดับเดิมก่อนการแพร่ระบาดในอีก 3 ปีข้างหน้า ประมาณการนักท่องเที่ยวชาวต่างประเทศ Mn persons 41.1 39.9 32.3 จานวนนักท่องเที่ยวต่างชาติมีแนวโน้มปรับตัวดีข้ึนจากการ ยกเลิกระบบ Thailand Pass ตั้งแต่วน ั ที่ 1 กรกฎาคม ที่ ผ่านมาซึ่งจะเอื้อต่อการเดินทางของนักท่องเที่ยวต่าง
Slide 27: ประมาณการเศรษฐกิจไทย (ณ สิงหาคม 2022)
ประมาณการเศรษฐกิจไทย (ณ สิงหาคม 2022) ด้านเศรษฐกิจ 2021 2022F 2023F GDP 1.5% 3.2% 4.2% Government Consumption 3.2% -0.1% -0.2% Private Consumption 0.3% 4.6% 4.0% Public Investment 3.8% 1.0% 3.0% Private Investment 3.3% 3.8% 4.8% Export Value (custom basis, USD) 17.1% 7.5% 2.5% Import Value (custom b
Slide 28: Disclosures
Disclosures This report is not intended to provide the basis for any evaluation of the financial instruments discussed herein. The information was obtained from various sources; we do not guarantee its accuracy or completeness. In particular, information provided herein should be regarded as indicat
Slide 29: Krungthai COMPASS
Krung Thai Bank — Economy Resources Slide Infographic 473Slide Economic Outlook 16 08 65 on 6ix