Japan Tobacco Inc. · TSE:2914
Japan Tobacco — FY2023 Earnings Presentation
34 slides from Japan Tobacco's earnings presentation, Feb 13, 2024
Slide 1: JT Group 経営計画2024
JT Group 経営計画2024 寺畠正道 JT Group CEO ※本資料に含まれる数値は各事業の業績を分かりやすく説明するために使⽤しており、財務諸表の数値と異なる場合があります。
Slide 2: 将来に関する記述等についてのご注意
将来に関する記述等についてのご注意 本資料には、当社又は当社グループの業績に関連して将来に関する記述を含んでおります。かかる将来に関する記述は、「考えています」「見込んでいます」「予期していま す」「予想しています」「予見しています」「計画」「戦略」「可能性」等の語句や、将来の事業活動、業績、事象又は条件を表す同様の語句を含むことがあります。将来に関す る記述は、現在入手できる情報に基づく経営者の判断、予測、期待、計画、認識、評価等を基礎として記載されているに過ぎません。これらの記述ないし事実又は前提（仮 定）については、その性質上、客観的に正確であるという保証も将来その通りに実現するという保
Slide 3: アジェンダ
アジェンダ • 2023年度総括 • 経営計画2024 • Sustainability • JT Group Purpose / D-LAB • たばこ事業 2023年度実績及び2024年度ガイダンス • JT Group 2023年度実績及び2024年度業績見込 • Closing Remarks © Copyright JT 2024 3
Slide 4: 2023年度総括｜全事業における力強いパフォーマンス
2023年度総括｜全事業における力強いパフォーマンス • 全事業において当初計画および前年実績を凌駕し、売上収益から当期利益まで過去最高*となる実績 • たばこ事業｜ • Combustibles｜GFBの牽引によりシェア伸張が継続。全クラスターにおいて好調なプライシング効果が発現 • RRP｜日本におけるシェア伸張と地理的拡大の加速による数量成長 • 医薬事業｜オーガニックな売上成長、ロイヤリティ及び一時金収入の増加 • 加工食品事業｜外食需要の回復に加え、価格改定施策を通じた利益成長 (2022年度比） (2023年当初計画比） ✓ 全社為替一定AOP：+5.2% ✓ 全社為替一定AOP：
Slide 5: 経営計画2024 4Sモデル及びJT Group Purpose
経営計画2024 引き続き4Sモデル及びJT Group Purposeに基づき経営資源を配分 4Sモデル JT Group Purpose 株主 お客様 従業員 社会 • 中長期に亘る持続的な利益成長に繋がる事業投資を最優先 • 事業投資による利益成長と株主還元のバランスを重視 © Copyright JT 2024 5
Slide 6: 中長期に亘る持続的な利益成長を追求
経営計画2024 中長期に亘る持続的な利益成長を追求 全社為替一定AOP：中長期に亘る年平均Mid to high single digit成長の実現 • RRP投資の加速に伴い2024年は前年同水準となるものの、 2024-26年では年平均mid single digitの成長を見込む JT Groupの利益成長の JT Groupの利益成長を補完 中核かつ牽引役 たばこ事業 医薬事業 加工食品事業 Combustiblesにおけるトップライン成長 次世代戦略品の研究開発 収益性の高いトップライン成長の実現 及びHTSへの優先的な投資 及び各製品の価値最大化 • 成長投資の実行及びCombu
Slide 7: たばこ事業｜Combustiblesにおける成長は市場をアウトパフォーム
経営計画2024｜2024-26年 たばこ事業｜Combustiblesにおける成長は市場をアウトパフォーム 2024-2026 Combustibles assumptions Volume Net revenue Industry -2.6% +1.8% GFBの牽引による プライシング シェア伸張 機会の捕捉 -1.5 ~ -0.5% Mid single digit growth © Copyright JT 2024 7 注：自社推計に基づく。Industry volume及びNet revenueは中国を除く
Slide 8: たばこ事業｜HTSにおける売上収益の成長加速化を見込む
経営計画2024｜2024-26年 たばこ事業｜HTSにおける売上収益の成長加速化を見込む HTS industry net revenues, $Bn 45 29 +13.5% 19 12 13 2022 2023 CAGR 2026 2030 2035 • HTSを最優先投資対象とする戦略は、 RRPカテゴリにおける数量及び売上収益の見立てに裏打ちされたもの • 売上収益において、HTSはRRPの中で最大カテゴリであり、最も速いペースで成長する見立て • 自社のRRP売上収益は、2026年末までに2023年対比で約2.5倍に増加 © Copyright JT 2024 8 注：自社推計に基
Slide 9: たばこ事業｜2028年のRRP中期展望に向けて順調な進捗
経営計画2024｜2024-26年 たばこ事業｜2028年のRRP中期展望に向けて順調な進捗 # of Ploom X markets 2028 RRP ambitions Global HTS volume market coverage 80% Reach mid-teen HTS segment share 58% >40 >40 Achieve break-even* in the RRP category 13 2023 2026 • 激化する競争環境下において、新たなHTSデバイスの投入や地理的拡大の推進等、各種マーケティング施策の実行に 向け、引き続きHTSへの重点的な投資を継続
Slide 10: Sustainability 25項目からなるJT Group Sustainability Targets
Sustainability 25項目からなるJT Group Sustainability Targetsを策定 JT Group Purpose 自然や社会と人の暮らしはつながっており、自然や社会が持続可能であってはじめて、人の暮らしや企業の活動も持続可能となります。 JTグループはJT Group Purposeの具現化を通じて持続可能な自然や社会づくりに貢献していくために、以下のマテリアリティ（重要課題）に取り組んでいきます。 お客様の期待を超える 人財への投資と 責任ある 自然との共生 良質なガバナンス JT Group 価値創造 成長機会の提供 サプライチェーンマネジメント Mat
Slide 11: Sustainability 25項目からなるJT Group Sustainability Targets
Sustainability 25項目からなるJT Group Sustainability Targetsを策定 生態系影響評価の実施 温室効果ガス排出量の削減 再生可能エネルギーの活用 責任ある水資源マネジメント 森林資源の保全 廃棄物による環境負荷の低減 製品および容器包装リサイクル 持続可能な農業 RRP展開市場の拡大 FIC(ファースト・イン・クラス) リスク低減に係る科学的知見の発信 未成年喫煙防止対策 医薬品の創出 フードインクルージョンへの貢献 DE&Iの推進 人財の戦略的な確保 働きやすい環境の整備 心身の安全・健康の推進 自律的な成長の支援 サプライヤースクリーニングおよび
Slide 12: JT Group Purpose / D-LAB
JT Group Purpose / D-LAB JT Group Purpose • 新たに掲げたJT Group Purposeは、従業員をはじめとするステークホルダーに 着実に浸透 • 経営陣による拠点訪問及び従業員との対話など年間を通じてPurposeの浸透・ 実践の促進を図る D-LAB • Purpose具現化に向けた取り組みとして、コーポレートR&D組織であるD-LAB を設置。「⼼の豊かさ」を中⼼概念とした研究や未来の事業シーズの探索・創出 を長期的視点で継続 © Copyright JT 2024 12
Slide 13: たばこ事業 2023年度実績及び2024年度ガイダンス
たばこ事業 2023年度実績及び2024年度ガイダンス Eddy Pirard JTI President & CEO
Slide 14: GFB・RRPが力強い数量パフォーマンスを牽引
GFB・RRPが力強い数量パフォーマンスを牽引 販売数量（2023 vs. 前年度） • 総需要約1.4%1)減少に対し、総販売数量は増加 • 50以上の市場において販売数量が増加 +11.8% • GFB販売数量が引き続き伸長し、総販売数量の 72%を占める： +7.6% • Winston・Camelの販売数量が35以上の市場 において2桁成長 • RRP販売数量も2桁成長 • 新たに11市場でPloom Xをローンチ +2.4% • 日本ではHTSカテゴリ内シェアが引き続き伸張 Total GFB RRP © Copyright JT 2024 14 注： 1) JTグループ販売数量の9
Slide 15: Winston・Camelの伸長がGFB販売数量増加に寄与
Winston・Camelの伸長がGFB販売数量増加に寄与 （億本） （億本） +176 +239 2,003 1,007 1,827 1,854 857 768 2) 2) ランキング 2位 2位 ランキング 6位 3位 2021年 2022年 2023年 2021年 2022年 2023年 • 多くの市場において販売数量増が継続 • Combustiblesにおいて最も伸長著しいブランド • 販売数量：前年度比+8.1% • 販売数量：前年度比+17.5% • SOV：前年度比+0.7pp1) • SOV：前年度比+0.7pp1) © Copyright JT 2024 15 注： 1)
Slide 16: 市場シェアは全クラスターにわたって引き続き伸張
市場シェアは全クラスターにわたって引き続き伸張 市場シェア（2023 vs. 前年度） • 卓越した実行力とブランド構築が寄与し、2023年 度もTotalシェアが伸張 +0.8pp • Totalシェアは過去最高を達成 • 50以上の市場でシェアが伸張 +0.6pp +0.5pp • 各クラスターの市場シェア伸長を牽引した市場： • Western Europe | フランス、ドイツ、イタリア • Asia | 日本、フィリピン、台湾 • EMA | ヨルダン、カザフスタン、ルーマニア +0.1pp Combustibles WE Asia EMA + 1) 2) Heated tobacc
Slide 17: 主要市場における堅調な業績
主要市場における堅調な業績 1) 主要市場における市場シェア（2023 vs. 前年度） • イタリアではCombustiblesとRRPの市場シェ イタリア 日本 アがともに伸張 • 日本では市場シェアの伸張、特にPloomの 23.2% 42.8% シェア伸張の継続がポジティブな数量差影響 に寄与 (+0.2pp) (+0.3pp) • フィリピンではCamelが牽引し、市場シェアが +3.9pptと目覚ましく伸張 フィリピン 台湾 • 台湾ではWinston・LDの伸張により市場シェ アが50%超に到達 42.4% 50.3% (+3.9pp) (+1.4pp) • 英国では市場シェア4
Slide 18: Price/mixが過去最高を更新
Price/mixが過去最高を更新 1) Price/mix、億円 • Combustiblesの持続的なプライシングがインフレ 圧力を上回る • 各クラスターの伸長を牽引した主な市場： • Asia | インドネシア、フィリピン +1,400 +1,443 • EMA | カナダ、ルーマニア、ロシア、トルコ +1,165 • Western Europe | ドイツ、スペイン、英国 • ダウントレーディングの継続及び渡航制限の緩和 によりMixは自社たばこ製品売上収益にネガティ ブに影響 2021年 2022年 2023年 © Copyright JT 2024 18 注： 1) 為替一定自
Slide 19: RRP販売数量は2桁の増加
RRP販売数量は2桁の増加 1) RRP販売数量、億本 • 日本における好調なPloom Xが、RRP販売数 量の力強い伸長を牽引 +20.5% 88 • 現在、Ploom Xは13市場で販売 14 73 • 日本以外では、23年下期におけるPloom Xの 1) 日本以外 13 複数市場でのローンチが伸長に寄与 • HTSカテゴリ内シェアは6.7%2)と推計、2028年 74 までにカテゴリ内シェア10%台半ば達成に向け 日本 60 て順調な進捗 2022年 2023年 © Copyright JT 2024 19 注： 1) Ploom Sの販売終了を除く 2) Ploom Xの既存市場（
Slide 20: Ploom Xは日本において引き続きシェアを伸張
Ploom Xは日本において引き続きシェアを伸張 • 競争が激化するHTSカテゴリで継続してシェアを拡大し、23年12月には11.4%に到達 • MEVIUS・Camelを中⼼にお客様のニーズに合わせたフレーバーと味わいを揃えた、多角化されたSKUポートフォリオ • 23年11月のPloom X ADVANCEDの投入により、お客様の獲得とリテンションがさらに向上 Ploom ソロユーザー率 1) 2) PloomのHTSカテゴリ内シェア Dec ‘23 （Index：2021年 = 100) 11.4% 116 122 10.9% 7.2% 9.6% 8.2% 100 7.7% 10.7%
Slide 21: Ploom Xは日本以外においても好調なスタート
Ploom Xは日本以外においても好調なスタート PloomのHTSカテゴリ内シェア（ローンチエリア）、 % Czech Republic Lithuania Portugal 3.4% 2.7% 2.4% M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 UK 1.9% Italy 0.8% Switzerland 1.3% M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 Ploom Xローンチからの月数 © Copyright JT 20
Slide 22: たばこ事業 経営計画2024
たばこ事業 経営計画2024 HTSへの投資を加速 • 日本及び既存市場における継続的なシェア伸長により、総販売数量の増加へ貢献 • Ploom Xの新たな市場への地理的拡大により、 HTS総需要の80%をカバー Combustiblesのトップライン成長と収益性向上に引き続き注力 • 市場シェアモメンタムの醸成と強力なGFBのエクイティにより総需要の減少を相殺 • 持続的なプライシングにより自社たばこ製品売上収益の成長及び利益率の改善を促進 競争力の強化 • 更なる効率化による継続的なコスト抑制 © Copyright JT 2024 22
Slide 23: JT Group 2023年度実績及び2024年度業績見込
JT Group 2023年度実績及び2024年度業績見込 古川博政 JT Group CFO
Slide 24: 2023年度 実績：売上収益から当期利益まで過去最高
2023年度 実績：売上収益から当期利益まで過去最高1)となる実績 （億円） 2023年度 前年度比 売上収益・ 調整後営業利益 為替一定ベース • たばこ事業におけるプライシング効果が、サプライチェーンにおけるコスト上昇影 響、HTS2)への投資加速化の影響を上回る Core revenue 27,125 +6.1% • 医薬事業・加工食品事業においても増益 調整後営業利益 7,657 +5.2% • 調整後営業利益における為替影響はネガティブに発現 財務報告ベース 営業利益 売上収益 28,411 +6.9% • 調整項目における商標権償却費の減少や不動産売却益の増加により増益 調整後営業
Slide 25: たばこ事業 財務実績
たばこ事業 財務実績： 為替一定ベースにおいて、プライシングをドライバーとした着実な利益成長を達成 （億円） 2023年度 前年度比 Volume 自社たばこ製品売上収益 24,786 +7.1% • 総販売数量は増加したものの、市場構成比の悪化により数量差 影響はネガティブ （同 為替一定） 24,624 +6.4% Price/Mix 調整後営業利益 7,498 ▲0.6% • フィリピン・ロシア・英国をはじめとした多数の市場でのプライシング効 果が、主要市場におけるダウントレーディング影響を相殺 （同 為替一定） 7,875 +4.4% Others 調整後営業利益 増減要因（億円） •
Slide 26: 医薬事業・加工食品事業 財務実績
医薬事業・加工食品事業 財務実績：グループの利益成長を補完 医薬事業 前年度比 売上収益 （億円） 2023年度 増減 • 導出品のライセンス契約に係る一時金収入、及び鳥居薬品において皮膚疾患領 域・アレルゲン領域の売上が伸長したことにより、増収 売上収益 949 +120 調整後営業利益 調整後営業利益 174 +63 • 研究開発費の増加があったものの、売上収益の増収により増益 加工食品事業 前年度比 売上収益 （億円） 2023年度 増減 • 冷食・常温事業において、価格改定に加え、外食需要の回復による業務⽤製品 のトップライン伸長があるものの、ベーカリー事業譲渡に伴う売上収益の剥落によ
Slide 27: 2024年度 全社業績見込
2024年度 全社業績見込 2024年度 前年度比 売上収益・ （億円） 前年度比 調整後営業利益 為替一定調整後営業利益は前年同水準を見込む 見込 増減 為替一定ベース • 売上収益…たばこ事業におけるプライシング効果が牽引し、為替一定ベース・財務 報告べースともに増収 Core revenue 28,360 +1,072 +3.9% • 調整後営業利益…たばこ事業の増益はあるものの、医薬事業における減益により、 為替一定ベースでは前年同水準。財務報告ベースではネガティブな為替影響によ 調整後営業利益 7,280 ▲0 -0.0% り減益 財務報告ベース 売上収益 30,160 +1,749
Slide 28: 2024年度 たばこ事業：業績見込
2024年度 たばこ事業：業績見込 数量前提 2024年度 数量前提 (+) Combustiblesのシェア伸張 総販売数量 前年度比▲1.0％～▲0.5%程度 (+) Global Travel RetailにおけるCombustibles数量伸長 (+) Ploom Xの数量伸長に伴うRRP販売数量の伸長 (-) 日本・ロシア・台湾・英国など、主要市場におけるCombustibles総需要減少影響 財務見込 2024年度 前年度比 財務見込 自社たばこ製品売上収益：前年度比+4.5％ （億円） 前年度比 為替一定ベース 調整後営業利益：前年度比+2.0％ 見込 増減 自社たばこ製品 (+
Slide 29: 2024年度 医薬事業・加工食品事業：業績見込
2024年度 医薬事業・加工食品事業：業績見込 医薬事業 2024年度 前年度比 売上収益 前年度比 ▲64億円 （億円） 見込 増減 • 鳥居薬品における増収を見込むものの、2023年度に発生した導出品のライセンス 契約に係る一時金収入の剥落、及び海外ロイヤリティ収入の減少を織り込み、減 売上収益 885 ▲64 収 調整後営業利益 前年度比 ▲134億円 調整後営業利益 40 ▲134 • 売上収益の減収に加え、研究開発費の増加を見込むことから、大幅な減益となる 見通し 加工食品事業 （億円） 2024年度 前年度比 売上収益 前年度比 +21億円 見込 増減 • 外食市況の更なる回復や価
Slide 30: 2024年度 株主還元方針
2024年度 株主還元方針 株主還元方針 • 強固な財務基盤1)を維持しつつ、中長期的な利益成長の実現により、株主還元の向上を目指す • 資本市場における競争力ある水準2)として、配当性向75％を目安3)とする • 自己株式の取得は、各事業年度における財務状況・中長期的な資金需要等を考慮の上、実施の是非を検討 一株当たり配当金の推移（円） 一株当たり配当金の着実な成長 • 過去10年間で一株当たり配当金は2倍に増加 ２倍 188 194 • 2023年度の一株当たり配当金（予定）は194円 150 154 154 （配当性向 71.4％） 130 140 140 118 • 2024年度の一株
Slide 31: Closing Remarks
Closing Remarks 寺畠正道 JT Group CEO
Slide 32: Closing Remarks
Closing Remarks • 厳しさを増す事業環境下、全事業において利益成長を達成 • Combustiblesにおける力強いプライシング及びシェア成長 • HTSの数量及びシェア成長 • 医薬及び加工食品事業もグループの利益成長を補完 株主 • 4Sモデル及びJT Group Purposeに基づく経営資源配分方針に変更はなし • HTSをCombustiblesに次ぐ第二の成長エンジンとすべく戦略的投資を実施 お客様 • 今次経営計画期間における全社為替一定AOPの成長率はmid single digit 従業員 社会 • 中長期に亘る持続的な利益成長を通じて、株主還元の向上を追求
Slide 33: 用語の定義
＜用語の定義＞ 営業利益 + 買収に伴い生じた無形資産に係る償却費 + 調整項目（収益及び費⽤)* 調整後営業利益（AOP）： *調整項目（収益及び費⽤) = のれんの減損損失 ± リストラクチャリング収益及び費⽤等 前年同期の為替レートを⽤いて換算／算出することにより、為替影響を除いた指標。ただし、為替一定ベースの実績は追加的に提供しているものであり、国 為替一定ベース： 際財務報告基準（IFRS）に基づく財務報告に代わるものではない 前年同期の現地通貨対米ドル、米ドル対円の為替レートを⽤いて換算／算出することにより為替影響を除いた自社たばこ製品売上収益＋医薬事業・加工 為替一定ベースcor
Slide 34: 用語の定義
＜用語の定義＞ 総販売数量： 水たばこ／製造受託／RRPデバイス及び関連アクセサリーを除くたばこ製品の販売数量 Combustibles販売数量： 水たばこ／E-Vapor／無煙たばこ（Snus・ニコチンパウチ）／加熱式たばこ／製造受託を除くたばこ製品の販売数量 RRP販売数量： Reduced-Risk Products (RRP)の販売本数（RMCとして換算）。デバイス/関連アクセサリー等は含まない 自社たばこ製品売上収益： 物流事業／製造受託等を除く売上収益 © Copyright JT 2024 34