Japan Tobacco Inc. · TSE:2914
Japan Tobacco — FY2025 Earnings Presentation
34 slides from Japan Tobacco's earnings presentation, Feb 12, 2026
Slide 1: 2025年度 決算説明会
日本たばこ産業株式会社 2025年度 決算説明会 *本資料に含まれる数値は各事業の業績を分かりやすく説明するために使用しており、財務諸表の数値と異なる場合があります。
Slide 2: 将来に関する記述等についてのご注意
将来に関する記述等についてのご注意 本資料には、当社又は当社グループの業績に関連して将来に関する記述を含んでおります。かかる将来に関する記述は、「考えています」「見込んでいます」「予期していま す」「予想しています」「予見しています」「計画」「戦略」「可能性」等の語句や、将来の事業活動、業績、事象又は条件を表す同様の語句を含むことがあります。将来に関す る記述は、現在入手できる情報に基づく経営者の判断、予測、期待、計画、認識、評価等を基礎として記載されているに過ぎません。これらの記述ないし事実又は前提（仮 定）については、その性質上、客観的に正確であるという保証も将来その通りに実現するという保
Slide 3: Agenda
Agenda 経営計画2026 ◼ 2025年度 総括 ◼ JT Group Purpose・経営理念（4Sモデル） 01 ◼ 経営資源配分・株主還元方針 筒井 岳彦 JT Group CEO ◼ サステナビリティ ◼ 中長期ターゲット・事業環境認識 ◼ 事業戦略 02 たばこ事業 2025年度パフォーマンス Eddy Pirard JTI President & CEO 03 JT Group 2025年度実績及び2026年度業績見込 古川 博政 JT Group CFO 04 Closing Remarks 筒井 岳彦 JT Group CEO © Copyright JT 2026 3
Slide 4: JT Group 経営計画2026
JT Group 経営計画2026 筒井 岳彦 JT Group CEO
Slide 5: 2025年度 総括
2025年度 総括 売上収益から当期利益1にかけて過去最高を記録 • 将来に亘る持続的な成長に向け、これまで実行してきた事業投資により、 全社 調整後営業利益（為替⼀定）1 過去最高となる財務実績 9,275億円 • たばこ事業 前年度比：+24.9% • Combustibles：力強いオーガニックパフォーマンスに加えて、 Vector Group Ltd.の統合が成長を後押し 当期利益1 • RRP：Ploom AURAの投入により成長が加速 • Combustibles・RRP双方の事業基盤を強化 4,991億円 前年度比：+188.9% • 加工食品事業 (+6.9%)2 • 厳しい事
Slide 6: JT Group Purpose・経営理念に根差した経営により、利益・株主還元の持続的成長を実現
JT Group Purpose・経営理念に根差した経営により、利益・株主還元の持続的成長を実現 （億円） （円） 35,000 234 250 188 194 194 30,000 200 140 150 25,000 34,677 31,498 100 28,411 26,578 5,000 23,248 9,022 50 7,278 7,280 7,519 6,104 4,427 4,823 4,6341 4,8863 3,385 0 0 2021 2022 2023 2024 20252 売上収益（億円） 当期利益（億円） 調整後営業利益（億円） ⼀株当たり年間配当金（円） 1. カナ
Slide 7: JT Group Purpose・経営理念（4Sモデル）
JT Group Purpose・経営理念（4Sモデル） JT Group Purpose 4Sモデル “お客様を中心として、 株主、従業員、社会の4者に対する責任を 高い次元でバランスよく果たし、 4者の満足度を高めていく” たばこ事業 加工食品事業 “Creating fulfilling moments. “食事をうれしく、食卓をたのしく。” 株主 Creating a better future.” お客様 コーポレートR&D組織 JT Group Purposeの具現化に向け、長期的な視点 D-LAB 従業員 社会 で、まだ見ぬ「心の豊かさ」の研究・探索・創造を推進 © Copyri
Slide 8: 経営資源配分・株主還元方針
経営資源配分・株主還元方針 引き続き、JT Group Purpose及び4Sモデルに基づき経営資源を配分 経営資源配分方針 • 中長期に亘る持続的な利益成長に繋がる事業投資1を最優先 • たばこ事業におけるCombustibles・Heated Productsへ優先的に資源を配分 • 事業拡大及び効率性の追求に向けた事業基盤の強化 • Combustibles・RRPの成長に向け、引き続きM&Aなど外部資源の獲得も戦略オプションとする • 事業投資による利益成長と株主還元のバランスを重視 お客様 株主還元方針 • 強固な財務基盤2を維持しつつ、中長期の利益成長を実現することにより、株主還元
Slide 9: JTグループのサステナビリティに向けた取組み
JTグループのサステナビリティに向けた取組み © Copyright JT 2026 9
Slide 10: 経営計画2026 中長期に亘る持続的な利益成長を追求
経営計画2026 中長期に亘る持続的な利益成長を追求 中長期目標： Mid to high single digit* 経営計画期間中（2026-2028年）の見通し High single digit* たばこ事業：利益成長の中核かつ牽引役 加工食品事業：利益成長の補完 Combustibles RRP トップライン成長及びコスト競争力の強化を軸とした事業成長 収益性の向上 第二の成長エンジン確立に向けた • 国内PQ最大化・海外での事業拡大 Heated Productsへの経営資源集中 • 生産性向上 High single digit* Mid single digit* *調整後営業
Slide 11: たばこ事業 - 事業戦略
経営計画2026 たばこ事業 - 事業戦略 Combustibles • プライシング及び市場シェアの拡大によるトップライン成長 • 投資の最適化及びコスト低減による収益性の改善 Footprint Overview (As of Dec 2025) 28 Heated Products • Heated Productsへの大規模な戦略的投資 markets RRP 10 Modern Oral • カテゴリ毎の事業機会探索・戦略構築 markets • 選択的な投資を継続 • 市場規模・ポテンシャルを勘案した投入市場の選定 4 • 新たな事業機会の探索に向け、Next Generation
Slide 12: たばこ事業 - RRP中期展望の達成に向けた取組みを継続
経営計画2026 たばこ事業 - RRP中期展望*の達成に向けた取組みを継続 トップラインの成長加速 • 今次経営計画期間中、RRP関連売上収益の成長は加速する見通し • 2026-2028年の3年間において、RRPへの約 8,000 億円の投資を計画 • 最優先投資対象とするHeated Productsの数量モメンタムの加速及びカテゴリシェア の継続的な伸長を追求 • マーケティング施策の継続的な実施による新規ユーザーの更なる獲得 RRP関連売上収益（億円） • 地理的拡大の継続（Global Heated Products総需要の約80%をカバー） +24% • デバイス及びスティックの
Slide 13: たばこ事業 2025年度パフォーマンス
たばこ事業 2025年度パフォーマンス Eddy Pirard JTI President & CEO
Slide 14: 2025年度はすべてのKPIで目覚ましい業績を達成
2025年度はすべてのKPIで目覚ましい業績を達成 総販売数量 +2.2% 明確な戦略のもと、卓越した実行力により、売上収益及び調整後営業利益に Core Revenue 1) +14.6% 1) おいて目覚ましい成長を達成 調整後営業利益 +23.5% Ploomの成長に注力 Combustiblesの収益性向上 • Ploom AURAは順調な立ち上がりを見せ、 • GFB販売数量の伸長によりシェア拡大が継続 お客様から良好なフィードバックを獲得 • 顕著なプライシング効果、効率的な投資及び • 国内外で引き続きシェアを拡大 コストマネジメントにより利益率が向上 • 投資の拡大により、Pl
Slide 15: Ploomが堅調なRRPのトップライン成長を牽引
Ploomが堅調なRRPのトップライン成長を牽引 RRP KPIs（2025 vs 前年度） • RRP販売数量・売上収益ともに前年度比20%超の 伸長 • 販売数量が40%近く伸長したPloomが牽引 +28% +24% • Ploomへの投資拡大がトップライン成長の モメンタムを加速 • Heated Products以外のRRPカテゴリに対しては 選択的かつ柔軟にアプローチ • Modern Oralは注力市場を選定 • E-Vaporは引き続き収益性を担保しつつ探索 RRP販売数量 RRP関連売上収益 © Copyright JT 2026 15
Slide 16: Ploomはグローバル市場で引き続きシェアを伸長
Ploomはグローバル市場で引き続きシェアを伸長 PloomのHeated Products シェア 各市場における PloomのHeated Products シェア 1) 1) スロバキア チェコ カザフスタン 15.7% 6.6% 6.5% 4.2% 5.4% 3.4% 4.3% 12.5% 24年12月 25年12月 24年12月 25年12月 24年12月 25年12月 10.7% ポーランド セルビア スイス 3.2% 2.6% 1.9% 1.2% 1.3% 8.1% 0.8% 24年12月 25年12月 24年12月 25年12月 24年12月 25年12月 6.5% スロベニア
Slide 17: Ploom AURAによるお客様体験の向上及びお客様の獲得
Ploom AURAによるお客様体験の向上及びお客様の獲得 グローバル市場における Ploom AURA – Consumer Metrics Ploom AURAへの切替え EVO Ploomユーザー数 Heated Products シェア NPS +34 % +3.0 % +13 points （7か月間） Before launch After launch 25年5月 25年12月 Ploom X Ploom AURA (24年12月) (25年12月) Advanced Ploom ウェブサイト Ploom コンシューマーケア Ploom Club 会員数 ユニークビジター数 ユニ
Slide 18: GFBが牽引したCombustiblesパフォーマンス
GFBが牽引したCombustiblesパフォーマンス Combustibles販売数量（2025 vs 前年度） • 総需要は2.7%1)減少する⼀方で、Combustibles 販売数量は増加 • 50以上の市場において販売数量が増加 +4.9% • Vector統合による効果も貢献 +4.3% +2.8% • GFB販売数量は7年連続で伸長。総販売数量の 約75%まで到達 +1.7% • Winston・Camelはそれぞれグローバルで 第2位・第3位のCombustiblesブランドとしての 地位をさらに強化 • 市場シェアのモメンタムが継続し、 1.3ppt1)伸長 -2.7% •
Slide 19: 例年を上回るプライシング効果が発現
例年を上回るプライシング効果が発現 1) たばこ事業全体におけるPrice/mix（%） • 過去平均を上回るCombustiblesの プライシング効果が発現 +10.8% • +15%の売上収益成長2)を牽引 • 継続的なインフレとダウントレーディングの 影響を相殺 +8.0% • プライシング効果を牽引した主な市場： • Asia | バングラデシュ、日本、フィリピン +7.0% ‘22-’24 avg. +7.1% • EMA | ポーランド、ルーマニア、ロシア、トルコ +6.2% • WE | ベネルクス、イタリア、スペイン、英国 2022年 2023年 2024年 2025年 ©
Slide 20: 顕著なプライシング効果によりCombustibles収益性は大幅に改善
顕著なプライシング効果によりCombustibles収益性は大幅に改善 1) Combustibles利益率（ppt） • プライシングと収益性向上への注力により、 Combustiblesの利益率が大幅に改善 +3.4ppt • GFBを中心としたブランドエクイティ構築への 継続的な投資による質の高いトップライン成長 • さらなる効果・効率的な事業運営の推進 （ポートフォリオ、製品コストの最適化等） +1.2ppt • Vector統合による効果も貢献 +0.6ppt +0.5ppt 2022年 2023年 2024年 2025年 © Copyright JT 2026 20 注： 1) C
Slide 21: RRP – お客様獲得のさらなる加速
たばこ事業 経営計画2026 RRP – お客様獲得のさらなる加速 • Ploom AURAの継続的な投入とEVOのポートフォリオ拡充によりトップライン成長を推進 • Heated products以外のRRPカテゴリについて、収益性を担保しつつ探索を継続 • マーケティング施策やコンシューマーセントリックなイノベーションへの投資拡大 Combustibles – 成長モメンタムを継続し、収益性向上に注力 • 市場シェアモメンタムとGFBのエクイティを活かし、総需要の減少影響を相殺 • プライシング機会を活用し、売上収益の成長及び利益率の改善を促進 • 効率性向上の取組みにより、継続的なインフ
Slide 22: JT Group 2025年度実績及び2026年度業績見込
JT Group 2025年度実績及び2026年度業績見込 古川 博政 JT Group CFO
Slide 23: 2025年度実績：全指標において過去最高を記録
2025年度実績：全指標において過去最高を記録 （億円） 2025年度 前年度比 売上収益・調整後営業利益 為替⼀定ベース • たばこ事業におけるオーガニックベースの力強いパフォーマンスに加えて、 Core revenue* 1 33,478 +13.9% VGR*買収効果により、大幅な成長 *VGR=Vector Group Ltd. 調整後営業利益*1 9,275 +24.9% 為替影響（たばこ事業） 財務報告ベース • 調整後営業利益における為替影響は、新興国通貨が円に対して減価した 売上収益* 1 34,677 +13.4% 影響を主因にネガティブに発現 調整後営業利益*1 9,022
Slide 24: たばこ事業 財務実績
たばこ事業 財務実績：トップラインの伸長による20％超の利益成長 2025年度 Volume （億円） 前年度比 • VGR買収効果を含めたEMAクラスターの貢献を主因に、数量効果は 自社たばこ製品売上収益 31,844 +14.6% ポジティブに発現 （同 為替⼀定） 31,855 +14.6% Price/Mix 調整後営業利益 9,522 +20.3% • 日本・フィリピン・ロシア・トルコ・英国を中心に多くの市場においてプライ シング効果が力強く発現 （同 為替⼀定） 9,775 +23.5% Others 調整後営業利益 増減要因（億円） • Ploomへの投資強化 • インフレに伴う
Slide 25: 加工食品事業 財務実績
加工食品事業 財務実績 加工食品事業 前年度比 売上収益 （億円） 2025年度 増減 • 冷食・常温事業における価格改定により増収 売上収益 1,595 +23 調整後営業利益 調整後営業利益 86 +5 • 売上収益の増加等が、原材料費の高騰を上回り増益 © Copyright JT 2026 25
Slide 26: 2026年度 全社業績見込
2026年度 全社業績見込： 為替一定調整後営業利益は、High single digit成長を見込む 2026年度 Core revenue・調整後営業利益 （億円） 前年度比*1 見込 • たばこ事業の力強いモメンタムが継続し、増収増益を見込む 売上収益 36,970 +6.6% 為替影響（たばこ事業） 為替⼀定 Core revenue*2 34,340 +3.6% • 調整後営業利益における為替影響は、円に対する新興国通貨安及び コスト関連通貨高の影響により、ネガティブに作用する見通し 調整後営業利益*2 9,550 +7.9% 為替⼀定 営業利益 調整後営業利益*2 9,640 +8
Slide 27: 2026年度 たばこ事業：業績見込
2026年度 たばこ事業：業績見込 数量前提 2026年度 数量前提 見込 前年度比 • Combustiblesの継続的な市場シェア伸長及びRRP販売数量の増加が、 総販売数量 Combustibles総需要の減少影響を⼀部相殺 -1.0％～同水準 財務見込* 2026年度 財務見込 （億円） 前年度比 見込 • プライシング効果の継続的な発現及びRRP関連売上収益の増加による 自社たばこ製品売上収益 33,710 +6.9% トップラインの伸長が、RRPへの投資強化及びインフレに伴うサプライチェー ンコストの増加を相殺 （同 為替⼀定） 32,600 +3.4% 為替影響 調整後営業利益
Slide 28: 2026年度 加工食品事業：業績見込
2026年度 加工食品事業：業績見込 加工食品事業 2026年度 前年度比 売上収益 （億円） 見込 増減 • 冷食・常温事業における価格改定等により増収を見込む 売上収益 1,700 +105 調整後営業利益 調整後営業利益 80 -6 • 売上収益の増収を見込むものの、原材料費の高騰等により減益を見込む © Copyright JT 2026 28
Slide 29: 株主還元
株主還元 利益成長を通じた一株当たり配当金の着実な増加 株主総利回り（TSR）はTOPIXをアウトパフォームして推移 【⼀株当たり配当金の推移（円）】 【TSR（%）】 ※基準値は2020年12月末 242 234 350 +6.6% 313.5 194 194 300 188 250 228.2 150 154 154 198.2 140 140 200 142.2 213.2 150 169.9 117.2 JT 141.1 100 112.7 110.0 配当込みTOPIX 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 e 注1：20
Slide 30: Closing Remarks
Closing Remarks 筒井 岳彦 JT Group CEO
Slide 31: Closing Remarks
Closing Remarks • 将来を見据えたこれまでの⼀貫した事業投資により、事業基盤を着実に強化 • 厳しさの増す事業環境の中、たばこ事業の力強いモメンタムが継続し、過去最高益を更新 • 経営計画2026においても、JT Group Purpose及び4Sモデルに基づく経営資源配分及び 株主還元方針を継続 株主 • 今次経営計画期間中の全社為替⼀定調整後営業利益は、引き続きたばこ事業が牽引し、 年平均High single digitとなる成長を追求 お客様 従業員 社会 • 中長期に亘る持続的な利益成長、ひいては株主還元の向上を目指す © Copyright JT 2026 31
Slide 32: 参考：カナダ調整について
参考：カナダ調整について • カナダにおける当社現地子会社であるJTI Macdonald Corp.（以下、 全社 JTI-Mac）は、カナダ各州政府が提起した医療費返還請求訴訟10件及 び喫煙と健康に係る集団訴訟8件の当事者であり、当該集団訴訟のうちカ ナダ・ケベック州においてJTI-Macを被告に含む、Rothmans, Benson & Hedges Inc.及びImperial Tobacco Canada Limitedの計3社（以 下、被告たばこ会社）に対し提起された集団訴訟2件に係るケベック州控訴 裁判所の判決を受け、被告たばこ会社は「Companies’ Creditors
Slide 33: 用語の定義
＜用語の定義＞ 営業利益 + 買収に伴い生じた無形資産に係る償却費 + 調整項目（収益及び費用)* 調整後営業利益 *調整項目（収益及び費用) = のれんの減損損失 ± リストラクチャリング収益及び費用等 前年同期の為替レートを用いて換算／算出することにより、為替影響を除いた指標 為替⼀定ベース ただし、為替⼀定ベースの実績は追加的に提供しているものであり、国際財務報告基準（IFRS）に基づく財務報告に代わるものではない 為替⼀定ベースcore revenue 為替⼀定ベースの自社たばこ製品売上収益＋加工食品事業・その他の売上収益 (全社) 自社たばこ製品売上収益 物流事業／製造受託等を除く売
Slide 34: 用語の定義
＜用語の定義＞ 総販売数量 製造受託／RRPデバイス及び関連アクセサリーを除くたばこ製品の販売数量 Combustibles販売数量 製造受託／RRPを除く燃焼性のたばこ製品の販売数量 RRP販売数量 RMCとして換算したRRPの販売数量。ただし、デバイス／関連アクセサリー等は含まない Heated Products販売数量 RMCとして換算したHeated Products（Ploom）の販売数量。ただし、デバイス／関連アクセサリー等は含まない ／Ploom販売数量 Global Flagship Brands Winston、Camel、MEVIUS、LDの4ブランド (GFB) © Co