Thai Vegetable Oil Public Co. Ltd. · SET:TVO
Thai Vegetable Oil Public — FY2018 Earnings Presentation
34 slides from Thai Vegetable Oil Public's earnings presentation, Mar 20, 2019
Slide 1: Opportunity Day
Opportunity Day 20 มีนาคม 2562 1
Slide 2: Agenda
หัวข้อ ลักษณะธุรกิจ ผลประกอบการ และอัตราส่ วนทางการเงิน 2561 แนวโน้มภาวะอุตสาหกรรมปี 2562 เป้ าหมายและกลยุทธ์ปี 2562 ถาม- ตอบ 2
Slide 3: Business overview
ลักษณะธุรกิจ 3
Slide 4: Business overview
ลักษณะธุรกิจ กาลังการผลิต 4 โรงงาน กาลังการผลิตรวม 6,000 ตันต่อวัน โรงสกัดน้ามันถั่วเหลืองขนาดใหญ่ทส ี่ ุ ดในประเทศไทยและ ขนาด เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ผลิต จัดจาหน่าย ผลิตภัณฑ์น้ามันถั่วเหลือง และกากถั่ว สายงานธุรกิจหลัก เหลือง น้ามันถั่วเหลือง, กากถั่วเหลือง, ถั่วเหลืองอบไขมันเต็ม (Fullfat Soy), กาก
Slide 5: Sales structure
โครงสร้างยอดขาย โครงสร้างยอดขาย (รวมบริษัทย่อย) 30,000 28,243 25,762 25,667 26,302 ส่ งออก 25,077 25,000 24,568 บรรจุภัณฑ์ (PDG) 20,000 อื่นๆ ล้านบาท 15,000 กากถั่วเหลือง 10,000 น้ามันถั่วเหลือง 5,000 0 2556 2557 2558 2559 2560 2561 โครงสร้างยอดขาย (ปี 2561) อื่นๆ 4% บรรจุภัณฑ์ 2% กากถั่วเหลือง ส่ ง
Slide 6: Soybean raw material sources
แหล่งวัตถุดบ ิ ถั่วเหลือง 15% - 20% US 50 53 59 58 51 Domestic 1% - 5% Brazil 76 80 51 54 63 Argentina 80% - 85% 11 10 7 2 6 Word Soybean Export (million Tons) ▪ บริษัทฯ รับซือ้ ถั่วเหลืองจากผู้ผลิตภายในประเทศเป็นอันดับ 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 แรก แต่ผลผลิตในประเทศมีเพี ยง 4-5 หมืน ่
Slide 7: Soybean oil market
ตลาดน้ามันถั่วเหลือง ส่ วนแบ่งตลาดน้ามันพื ชบริโภค ตลาดน้ามันถั่วเหลืองปี 2561 อื่นๆ ▪ น้ามันถั่วเหลืองมีส่วนแบ่งตลาด 24% ของตลาดน้ามัน 5% น้ามันราข้าว พื ชสาหรับบริโภคทั้งหมดของไทย 1% ▪ น้ ามันถั่วเหลือง ตราองุน ่ ครองความเป็นเจ้าตลาดน้ามัน น้ามัน ปาล์ม ถั่วเหลือง มีส่วนแบ่งตลาด 64% 70% น้ามันถั่ว
Slide 8: Soybean meal market
ตลาดกากถั่วเหลือง ปริมาณการใช้อาหารสั ตว์ไทย ปี 2561 คิดเป็น 19.92 ล้านตัน สั ดส่ วนวัตถุดบ ิ อาหารสั ตว์ของไทย จาแนกตามชนิดวัถตุดิบ ปลาป่ น กากถั่วเหลือง 28% 3% อืน ่ ๆ 9% 50% 50% ข้าวโพด, มัน สาปะหลัง, ฟาร์มขนาดใหญ่ ผู้ผลิตอาหารสั ตว์ ปลายข้าว 60% สั ดส่ วนวัตถุดบ ิ อาหารสั ตว์ของไทย จาแนกตามชนิดป
Slide 9: 2018 results and financial ratios
ผลประกอบการ และอัตราส่ วนทางการเงิน 2561 9
Slide 10: Soybean price volatility from trade war
ราคาถั่วเหลืองผันผวนจากสงครามการค้า แต่ในวิกฤต ยังมีโอกาส... 6 ก.ค. 61 จีนตอบโต้สหรัฐฯ ด้วยการตั้งกาแพง ภาษี นาเข้าถั่วเหลือง ราคาถั่วเหลืองทั่วโลก จากสหรัฐฯ 25% และราคากากถั่วเหลืองต่าง ปรับเพิ่ มขึ้น ในขณะที่ TVO 23 ส.ค. 61 ได้ล็อคราคาวัตถุดิบถั่วเหลือง สหรัฐฯและจีน ทีร่ ะดับต่าไว้ล่วงหน้าสาหรับ ต
Slide 11: Soybean meal and palm oil prices 2018
ราคากากถั่วเหลือง และราคาน้ามันปาล์ม ปี2561 ราคากากถั่วเหลืองแพงกว่าเมล็ดถั่วเหลือง ราคาน้ามันถั่วเหลืองถูกกดดันโดยน้ามันปาล์ม อาร์เจนตินา: ผลผลิตถั่วเหลือง (ล้านตัน) 80 61.4 58.8 60 55.0 53.5 37.8 40 20 0 2557/58 2558/59 2559/60 2560/61 2561/62 source: Ministerio De Agroindustria & Bolsa de Cereale
Slide 12: Crush margin referenced to CBOT 2018
ค่าการสกัดถั่วเหลืองขั้นต้น (Crush Margin) อ้างอิงราคาCBOT ปี2561 ▪ แม้ว่าราคาน้ามันถั่วเหลืองถูกกดดันโดยราคาน้ามันปาล์ม และราคาถั่วเหลืองผันผวนจากสงครามการค้า ▪ แต่ด้วยราคากากถั่วเหลืองทีแ ่ พงกว่าเมล็ดถั่วเหลืองกว่า 30 เหรียญสหรัฐฯ/ตัน สู งสุ ดเป็นประวัติการณ์ ▪ ทาให้ Crush Margin อยู่ในระดับสู งก
Slide 13: Key financial results and ratios
ผลประกอบการ และอัตราส่ วนทางการเงินทีส ่ าคัญ ล้านบาท 2558 2559 2560 2561 1Q61 2Q61 3Q61 4Q61 รายได้ 26,302 28,243 24,586 25,076 6,442 5,924 6,426 6,284 กาไรสุ ทธิ 1,903 2,755 1,327 1,867 558 582 457 270 อัตรากาไรขั้นต้น และอัตรากาไรสุ ทธิ 20% อัตรากาไรขั้นต้น อัตรากาไรสุ ทธิ 16.0% 14.4% 15.8% 15% 1
Slide 14: Earnings per share and ROE
ผลประกอบการ และอัตราส่ วนทางการเงินทีส ่ าคัญ กาไรต่อหุ้น และ อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) กาไรต่อหุน ้ (บาท) อัตราผลตอบแทนผูถ ้ อ ื หุน ้ (%ROE) 4.0 40% 3.41 34.0% 3.5 35% 3.0 30% 26.0% 2.5 2.35 2.31 25% 22.0% 2.0 1.64 20% 16.0% 1.5 15% 1.0 10% 0.5 5% 0.0 0% 2558 2559 2560 2561 2558 2559 2560 2561
Slide 15: Liquidity ratio and D/E
อัตราส่ วนสภาพคล่อง แสดงถึงกระแสเงินสดทีแ ่ ข็งแกร่ง อัตราส่ วนสภาพคล่อง (เท่า) และ อัตราส่ วนหนีส ้ ิ นต่อส่ วนของผู้ถือหุ้น (D/E) อัตราส่ วนสภาพคล่อง (เท่า) อัตราส่ วนหนีส ้ ิ นต่อส่ วนของผูถ ้ อ ื หุน ้ (D/E) 5.0 0.4 0.36 4.10 0.32 3.91 4.0 3.29 0.3 2.99 0.24 0.25 3.0 0.2 2.0 0.1 1.0 0.0 0.0 2558
Slide 16: Dividend payout and yield
อัตราการจ่ายเงินปั นผล และอัตราส่ วนเงินปั นผลตอบแทน 120% 90% อัตราการจ่ายเงินปั นผลเฉลีย ่ 83% 97% 84% 84% 81% 87% 82% 60% 80% 81% 70% 74% 30% 0% 15% 15% 12% 15% 9% อัตราส่ วนเงินปั นผลตอบแทนเฉลีย ่ 8.2% 6% 8.7% 8.3% 7.0% 7.5% 7.0% 7.0% 3% 5.3% 4.3% 4.6% 5.3% 0% 2552 2553 2554 2555 2556 2557 2558 2
Slide 17: 2019 industry outlook
แนวโน้มภาวะอุตสาหกรรมปี 2562 17
Slide 18: Soybean raw material situation 2019
สถานการณ์วต ั ถุดิบถั่วเหลือง ปี 2562 ▪ จีนและสหรัฐฯ มีการเจรจาอย่างต่อเนือ ่ ง เพื่ อหาข้อยุติสงครามการค้า ส่ งผลให้กองทุนเก็งกาไรปิดสถานะ short ในตลาดล่วงหน้าถั่วเหลือง ▪ ผลผลิตถั่วเหลืองในสหรัฐฯ และบราซิล ลดต่าลงกว่าทีค ่ าดไว้เดิม ▪ ผลการเจรจาสงครามการค้า จะมีผลอย่างมากต่อทิศทางราคาถั่วเหลือง 27
Slide 19: World soybean production
ประเทศผู้ผลิตถั่วเหลืองทีส ่ าคัญของโลก US 124 107 107 117 120 Brazil 115 121 117 97 97 Argentina 61 59 55 38 55 Word Soybean Production (million Tons) 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 320.72 316.57 349.31 340.47 360.08 19
Slide 20: Brazil and US soybean output below expectations
ผลผลิตถั่วเหลืองบราซิลและสหรัฐฯ ปี 2561/62 ต่ ากว่าคาด บราซิล: ผลผลิตถั่วเหลือง (ล้านตัน) คาดการณ์ผลผลิตถั่วเหลืองบราซิล 2018/19 120 114.1 119.3 113.5 124 (ล้านตัน) 100 96.2 95.4 122 80 120 60 118 คาดการณ์ (ต่ า-สู ง) 116.5 40 116 ก.เกษตรฯสหรัฐฯ 20 114 ก.เกษตรฯบราซิล 113.5 112 คาดการณ์ (เฉลี่ย) 0 25
Slide 21: Global soybean output recovering
ผลผลิตถั่วเหลืองรวมทั่วโลก กลับมาเพิ่ มขึ้นอีกครั้ง ผลผลิตถั่วเหลืองรวมทั่วโลก มีเพี ยงพอต่อการใช้ ▪ แม้ว่าผลผลิตถั่วเหลืองของสหรัฐฯ และบราซิลจะต่ากว่าทีค ่ าดไว้ สมดุลถั่วเหลืองโลก (ล้านตัน) ่ ่ากว่าฤดูกาลก่อนหน้าเพี ยง เดิมกว่า 10 ล้านตัน แต่เป็นตัวเลขทีต Other US BZ AR การใช้ สต๊อกคงเหลือ 2 ล้านต
Slide 22: Soybean oil market outlook 2019
แนวโน้มตลาดน้ามันถั่วเหลืองปี 2562 เชื่อว่าราคาน้ามันถั่วเหลืองได้ผ่านจุดต่าสุ ดไปแล้ว ▪ ราคาน้ามันถั่วเหลืองปรับขึ้นตั้งแต่ต้นปี 2562 โดยมีแรงสนับสนุนจากน้ามัน ปิโตรเลียม และน้ามันปาล์มในตลาดโลกที่เริ่มปรับขึ้นได้ ▪ จีนมีแนวโน้มที่จะลดการสกัดน้ามันถั่วเหลืองลงในปีนี้ ซึ่งทาให้ต้องนาเข้าน้ามันถั่ว เ
Slide 23: Soybean oil market outlook 2019 (palm oil)
แนวโน้มตลาดน้ามันถั่วเหลืองปี 2562 ▪ สต๊อกน้ามันปาล์มในประเทศอยู่ในระดับสู งกว่า 4 แสนตัน กดดันราคาน้ามันปาล์ม ภายในประเทศ ▪ กระทรวงพลังงานช่วยผลักดันการใช้น้ามันปาล์ม 1) ใช้ B20 ในรถบรรทุกขนาดใหญ่ เป้ าหมาย 400,000 ตัน/ปี 2)ใช้น้ามันปาล์มดิบผลิตกระแสไฟฟ้า เป้ าหมาย 160,000 ตัน ▪ ทั้งสองมาตรการจะค่อ
Slide 24: Soybean meal market outlook 2019
แนวโน้มตลาดกากถั่วเหลืองปี 2562 ปริมาณการใช้กากถั่วเหลืองของไทย สั ดส่ วนการใช้กากถั่วเหลือง 4.86 5.0 (ล้านตัน) จาแนกตามชนิดปศุสัตว์ 4.0 ปลาและ สุ กร กุ้ง 3.0 27% ไก่ไข่ 5% 2.0 15% 1.0 อื่นๆ 3% 0.0 ไก่เนือ ้ 2553 2554 2555 2556 2557 2558 2559 2560 2561 2562(f) 50% ไก่เนื้อ ไก่ไข่ สุ กร ปลาและกุ้ง อื
Slide 25: Soybean meal demand continues to grow
อุปสงค์กากถั่วเหลืองมีแนวโน้มเติบโตต่อเนือ ่ งในปี 2562 ปริมาณส่ งออกเนือ้ ไก่ของไทยเติบโต 10% ต่อปี อย่างต่อเนือ ่ งในช่วง 4 ปี ทีผ ่ ่านมา และคาดว่าจะ โตต่อเนือ ่ งในปี 2562 ▪ จีนประกาศรับรองโรงงานผลิตและแปรรูปเนือ ้ ไก่ของ ไทย 7 ราย ให้ส่งออกเนือ ้ ไก่ไปจีนได้ต้งั แต่ มี.ค. 61 ▪ จีนมีการห้ามนาเข้
Slide 26: Soybean meal price situation 2019
สถานการณ์ราคากากถั่วเหลือง ปี 2562 ราคาน้ามันถั่วเหลือง CBOT ราคาน้ามันถั่วเหลืองในตลาดโลก ปรับเพิ่ มขึ้นมา ยืนเหนือแนวต้านได้ และมีแนวโน้มราคาทีด ่ ีข้ น ึ ราคาถั่วเหลือง CBOT vs กากถั่วเหลือง CBOT ส่ วนต่างราคากากถั่วเหลืองกับเมล็ดถั่วเหลือง ยังแกว่งตัวอยู่ในแดนสู งทีร่ ะดับ 8 USD/MT 28
Slide 27: Crush margin outlook
แนวโน้ม CRUSH MARGIN ยังทรงตัวได้ในระดับทีด ่ ี แม้ว่า Crush Margin จะอ่อนตัวกว่าปีทีผ่ ่านมา แต่ยังอยู่ในระดับสู งมาก เมือ ่ เทียบกับปีอน ื่ ๆ ณ ช่วงเวลาเดียวกัน 29 ทีม ่ า: Bloomberg
Slide 28: 2019 targets and strategy
เป้ าหมายและกลยุทธ์ปี 2562 30
Slide 29: 2019 targets and strategy
เป้ าหมายและกลยุทธ์ 2562 ยอดขายเติบโตในทุก เพิ่ มกาลังการผลิต สรรค์สร้างผลิตภัณฑ์ ผลิตภัณฑ์ ทั้งตลาดใน และประสิ ทธิภาพใน ใหม่ท้งั น้ามัน และ ประเทศและ การผลิตอย่างไม่ วัตถุดิบอาหารสั ตว์ทม ี่ ี ต่างประเทศ หยุดยั้ง มูลค่าเพิ่ ม 31
Slide 30: Expander project: increase crushing capacity
โครงการติดตั้ง Expander: เพิ่ มกาลังการสกัดถั่วเหลือง น้ามัน: รายได้ 100 ตัน/วัน 20% 1,100 ล้านบาท/ปี 500 ตัน/วัน 100% 70% 350 ตัน/วัน กาก: รายได้ 1,600 ล้านบาท/ปี อืน ่ ๆ: รายได้ 50 ตัน/วัน 10% 100 ล้านบาท/ปี รวมรายได้จากกาลังการผลิตใหม่ *กรณีเดินเครื่องจักรเต็มกาลัง เพิ่ มขึ้น ล้านบาท/ปี **กาหนดแล
Slide 31: Canola product project
โครงการผลิตภัณฑ์คาโนลา น้ามัน: รายได้ 200 ตัน/วัน 40% 1,800 ล้านบาท/ปี 500 ตัน/วัน 100% กาก: รายได้ 280 ตัน/วัน 60% 1,000 ล้านบาท/ปี ร ว ม รายได้ จ า ก ค า โ น ล า *กรณีเดินเครื่องจักรเต็มกาลัง เพิ่ มขึ้น ล้านบาท/ปี **กาหนดทดสอบเดินเครื่องจักร เม.ย.62 33
Slide 32: Refined oil bottling plant project
โครงการโรงบรรจุน้ามันบริสุทธิ์ 118ล้าน ขวด/ปี บรรจุ 350 ตัน/วัน 378,000 ขวด/วัน ร ว ม กา ลั ง บ ร ร จุ น้ า มั น ขนาด 1ลิ ต ร *กรณีเดินเครื่องจักรเต็มกาลัง เพิ่ มขึ้น ขวด/ปี **กาหนดเริ่มเดือนเครื่องจักร เม.ย.62 34
Slide 33: New look for Onghun brand oil
น้ามันตราองุ่นโฉมใหม่ ฝาใหม่ ฝา: พั บแข็งแรงมากขึ้น & เทน้ามันแล้วไม่เยิม้ ห่วง : ดึงแล้วไม่ขาดก่อนเปิด ปากขวด : ช่วยการเทน้ามันทีน ่ ม ุ่ นวลมากขึ้น ขวดใหม่ คอขวดแบบใหม่ กระชับ ถนัดมือ รูปทรงใหม่ ทันสมัยมากขึ้น เพิ่ มพื้ นทีส ่ าหรับติดฉลากข้างขวด ใช้พลาสติกน้อยลง เพื่ อสิ่ งแวดล้อม ฉลากใหม่ ขนาด :
Slide 34: TVO
TVvO NwU- dou
Thai Vegetable Oil Public — FY2018 Earnings Presentation on 6ix