China Life Insurance Co. Ltd. Class A · SSE:601628

China Life Insurance Co. Ltd. Class A — FY2011 Earnings Presentation

33 slides from China Life Insurance Co. Ltd. Class A's earnings presentation, Mar 27, 2012

  1. Slide 1: 2011年度经营业绩

    2011年度经营业绩 2012年3月27日 香港 ● 北京

  2. Slide 2: 前瞻性声明

    前瞻性声明 本陈述中的若干声明或会被视为“前瞻性声明”（定义见经修订的《 美国证券法》第27A条和《美国1934年证券交易法》第21E条）。该等前瞻 性声明涉及已知和未知的风险、不确定因素及其他因素，而该等因素可能 导致本公司的实际表现、财务状况或经营业绩与该等前瞻性声明所意味的 任何未来表现、财务状况或经营业绩出现重大差异。关于这些风险、不确 定因素及其他因素的进一步资料已包含在本公司以20-F表格于2011年4月26 日向美国证券交易委员会呈交的截至2010年12月31日的年度报告中以及本 公司向美国证券交易委员会呈交备案的其他资料中。本公司不承担对前瞻 性声明进行更新的任何义务，除非适用

  3. Slide 3: 主要内容

    主要内容 第一部分 业务概览及发展策略 第二部分 财务摘要及内含价值 -3-

  4. Slide 4: 业务概览及发展策略

    EA & RS ARI a PR China Life Insurance Company Limited Fe DMA BBR RS A & RPS AR a PRS China Life Insurance Company Limited

  5. Slide 5: 2011年经营环境分析

    2011年经营环境分析 2011年，中国经济保持平稳较快发展，为保险 业持续发展奠定基础。保监会加强了对偿付能力及 市场行为的监管，为行业发展营造良好环境。 然而，央行货币政策持续收紧，金融理财产品 间竞争日趋激烈，销售难度增加；劳动力成本不断 攀升，销售队伍增员困难；资本市场剧烈波动对保 险公司盈利产生较大影响，行业偿付能力迅速下降； 保监会、银监会颁布的相关监管政策对银保渠道业 务发展产生一定影响。 -5-

  6. Slide 6: 2011年公司业务发展概况

    2011年公司业务发展概况  业务发展保持稳定，继续保持寿险市场主导地位  业务结构继续优化，可持续发展能力进一步增强  个险渠道业务保持增长，平稳实现销售队伍基本制 度的统一与转换升级，人均产能持续提高  银保渠道发展速度放缓，但依然好于行业平均发展 速度，业务结构进一步改善  团险渠道短期险保费收入，尤其是意外险保费收入 取得较快增长，意外险占比显著提高，经营效益进 一步提升  积极推动渠道创新，电销渠道加速发展 -6-

  7. Slide 7: 保费收入

    保费收入 总保费收入 首年保费 人民币：百万元 人民币：百万元 14,975 15,802 52,159 163,523 190,252 48,104 123,118 99,617 154,729 127,977 2010 2011 2010 2011 续期保费 首年保费 趸交保费 首年期交保费 短期险保费 -7-

  8. Slide 8: 业务结构

    业务结构 首年期交占长险首年比例 首年期交保费构成 34% 40% 70% 67% 28% 12% 48% 30% 33% 38% 2010 2011 2010 2011 首年期交 趸交 5年期以下 5-9年期 10年期及以上 续期保费占总保费比例 意外险保费占短期险保费比例 51% 49% 45% 60% 49% 51% 55% 40% 2010 2011 2010 2011 续期保费 首年保费 意外险保费 短期健康险保费 -8-

  9. Slide 9: 个人寿险、团体寿险及短期险业务

    个人寿险、团体寿险及短期险业务 个人寿险 团体寿险 短期险业务 人民币：百万元 人民币：百万元 人民币：百万元 302,781 302,012 7,036 7,318 473 438 8,766 7,657 2010 2011 2010 2011 2010 2011 短期意外险 短期健康险 -9-

  10. Slide 10: 退保率、保单持续率情况

    退保率、保单持续率情况 退保率 保单持续率 96.0% 93.7% 94.0% 93.0% 2.79% 92.5% 92.5% 92.0% 2.31% 90.0% 87.4% 87.6% 88.0% 86.9% 86.1% 86.0% 84.0% 82.0% 2010 2011 2008 2009 2010 2011 14个月 26个月 注：退保率=当期退保金/（期初寿险、长期健康险责任准备金余额+当期寿险、长期健康险保费收入） 保单持续率：在考察月前14/26个月生效的保单在考察月仍有效的件数占14/26个月前生效保单件数的比例。 - 10 -

  11. Slide 11: 销售渠道--个险渠道

    销售渠道--个险渠道 个险渠道首年保费 个险渠道续期保费 人民币：百万元 人民币：百万元 300 122,475 527 111,980 32,747 30,783 2010 2011 2010 2011 首年期交 趸交  业务发展：个险渠道保持稳定增长，长险首年保费同比增长5.5%，其中首 年期交保费同比增长6.4%，但趸交保费同比大幅下降43%；续期保费同比增 长9.4%。  渠道建设：2011年实现了全系统新版《营销员管理办法》的统一与转换升 级，有效提升了制度的市场竞争力和激励效能，销售队伍产能持续提高。 2011年末寿险营销员总数为68.5万，与2010年同期相比下降2.1万人。

  12. Slide 12: 银保渠道

    银保渠道 银保渠道首年保费 银保渠道续期保费 人民币：百万元 人民币：百万元 141,842 32,251 21,366 112,649 15,350 15,993 120,476 97,299 2010 2011 2010 2011 趸交 首年期交  业务发展：受金融理财产品的冲击及银保监管政策变化影响，银保 渠道首年保费同比下降21%，续期保费强劲增长102%，渠道可持续 发展能力增强。公司加强与代理银行合作，创新销售模式，有效降 低监管政策对业务发展的短期影响，业务发展速度好于行业，市场 份额略有上升。  渠道建设：银行代理网点数量9.6万个，理财经理、客户经理共计4.4 万人，与2

  13. Slide 13: 团险渠道

    团险渠道 团险渠道短期险保费 团险渠道短期险业务结构 人民币：百万元 15,703 14,909 6,937 49% 44% 7,252 8,766 51% 56% 7,657 2010 2011 2010 2011 意外险 短期健康险 意外险 短期健康险  业务发展：短期险保费同比增长5.3%，其中意外险同比增长 14.5%。意外险在短期险中占比由2010年的51%提升至56%，经营 效益进一步提升，继续保持市场主导地位。  渠道建设：团险直销人员1.4万人。 - 13 -

  14. Slide 14: 新渠道建设

    新渠道建设 公司重视新渠道建设，已在11个省建设电 销中心 电销队伍已发展到2200人 2011年公司电销保费收入突破2亿元 - 14 -

  15. Slide 15: 另类投资实践

    另类投资实践 抓住机遇，积极推进另类投资能力建设与投资实践， 致力于创造长期稳定投资收益  在保险行业内率先通过股权投资能力备案，为 投资能力备案 开展另类投资创造条件 股权基金投资  完成业内第一单股权基金投资项目 基础设施债权  加大基础设施债权计划配置力度，新增投资项目14个 计划 不动产投资 计划  认购北京市不动产投资计划 - 15 -

  16. Slide 16: 2012年公司发展思路及工作重点

    2012年公司发展思路及工作重点 总体思路： 稳中求进、创新发展、防范风险、提升价值  平稳发展、提升价值：加强以“一年新业务价值”为核心的考核 指标和预算管理的导向作用，不断促进中长期业务发展，保持业 务增长和市场份额相对稳定  加快渠道发展：个险渠道大力发展高价值业务，银保渠道积极转 型，团险渠道继续加快效益型业务发展，加快建设新销售渠道  激发基层活力：在资源配置上切实向基层倾斜，提升激励效果  夯实业务管理基础：优化业务管理流程，强化后援支持，加强产 品创新  做好投资布局：加强战略资产配置，积极推进另类投资，主动把 握市场机会，持续优化投资组合，提升投资收益水平  加强风

  17. Slide 17: 财务摘要及内含价值

    EA & RS ARI a PR China Life Insurance Company Limited Fe RAM FBZ SOME A & RPS AR a PRS China Life Insurance Company Limited

  18. Slide 18: 营业收入

    营业收入 已实现净保费收入 总收入 人民币：百万元 人民币：百万元 318,088 318,276 385,838 370,899 2010 2011 净投资收益及已实现/未实现收益净额及减值损失 人民币：百万元 60,722 48,872 15,841 280 337 2010 2011 (11,208) 净投资收益 已实现金融 通过净利润反映的公允价值 资产收益净额及减值损失 收益/（亏损）净额 2010 2011 - 18 -

  19. Slide 19: 成本控制

    成本控制 佣金及手续费控制率 管理费用控制率 7.4% 7.1% 5.8% 5.3% 2010 2011 2010 2011 注：佣金及手续费控制率=佣金及手续费/总收入 管理费用控制率=管理费用/总收入 - 19 -

  20. Slide 20: 盈利情况

    盈利情况 归属公司股东的净利润 加权平均净资产收益率 每股盈利 人民币:百万元 人民币:元 33,626 1.19 16.02% 18,331 9.16% 0.65 2010 2011 2010 2011 2010 2011 - 20 -

  21. Slide 21: 财务状况

    财务状况 总资产 归属公司股东的股东权益 人民币:百万元 人民币:百万元 1,583,907 1,410,579 208,710 191,530 2010.12.31 2011.12.31 2010.12.31 2011.12.31 - 21 -

  22. Slide 22: 投资资产及组合

    投资资产及组合 投资资产 投资组合 人民币:百万元 3.20% 4.65% 1,494,969 3.58% 3.74% 1,336,245 14.66% 12.17% 33.05% 34.84% 45.51% 44.60% 2010.12.31 2011.12.31 2010.12.31 2011.12.31 债权类 定期存款 权益类 现金及现金等价物 其他 注：投资资产=现金及现金等价物+通过净利润反映公允价值变动的证券+可供出售证券+持有至到期证券+定期存款+买入返售证券+贷款+存出资 本保证金。 - 22 -

  23. Slide 23: 投资收益率

    投资收益率 净投资收益率 总投资收益率 6.00% 6.00% 5.11% 5.00% 5.00% 4.28% 4.00% 3.83% 4.00% 3.51% 3.00% 3.00% 2.00% 2.00% 1.00% 1.00% 0.00% 0.00% 2010 2011 2010 2011 注：净投资收益率 = (投资收益-投资业务营业税金及附加) / （（期初投资资产 + 期末投资资产 ） /2） 总投资收益率= （投资收益 + 已实现金融资产收益净额及减值损失 + 通过净利润反映公允价值收益 / （亏损）净额-投资业务营业税金及 附加） / （（期初投资资产+期末投资资产）/2） -

  24. Slide 24: 偿付能力

    偿付能力 下降原因：受资本市场波动、上年 偿付能力 偿付能力充足率 度股息分配以及业务发展等因素的 影响，偿付能力充足率有较大幅度 下降 212% 资本补充措施： 170% 1、 2011年，已成功发行300亿元 人民币次级定期债务。 2、近期，将择机发行不超过380 亿元人民币次级定期债务补充附 属资本。 3、未来，将继续加强资本管理， 不断完善资本补充机制，积极创 新资本融资渠道，力争保持适当 的偿付能力充足率水平，为公司 2010.12.31 2011.12.31 未来长期、稳健和可持续发展提 供有力的支持。 - 24 -

  25. Slide 25: 内含价值构成

    内含价值构成 2011年12月31日 人民币:百万元 350,000 33,020 300,000 250,000 215,608 200,000 150,000 292,854 100,000 50,000 110,266 0 经调整的净资产价值 有效业务价值 偿付能力额度成本 内含价值 - 25 -

  26. Slide 26: 内含价值和新业务价值增长情况

    内含价值和新业务价值增长情况 内含价值* 一年新业务价值 人民币:百万元 人民币:百万元 298,099 292,854 19,839 20,199 153,444 182,588 144,655 110,266 2010.12.31 2011.12.31 2010 2011 有效业务价值（扣除偿付能力额度成本后） 经调整的净资产价值 *注：由于四舍五入的原因，图型中局部数据加总与合计可能出现误差。 - 26 -

  27. Slide 27: 内含价值变动分析

    内含价值变动分析 2011年度内含价值的变动情况 人民币:百万元 20,199 27,781 ( 1,320) 298,099 292,854 ( 32,224) （584) 1,369 ( 8,615) (545) ( 11,306 ) 期初 预期回报 一年新业务价值 运营经验差异 投资回报差异 评估方法 市场价值和 汇率变动 股东 其他 2011年 内含价值 模型和 其它调整 红利分配 内含价值 假设的变化 - 27 -

  28. Slide 28: 附录

    HR KR! PEWS REAR China Life Insurance Company Limited

  29. Slide 29: 附录：2011年公司荣誉

    附录：2011年公司荣誉 以中国人寿保险股份有限公司为核心成员的中国人寿保险（集 团）公司已连续9年入选《财富》全球500强，排名第113位 连续5年入选世界品牌500强，在中国500最具价值品牌排行榜中 高居第5位 连续8年入选《福布斯》2011年全球2000强公司排行榜 英国《金融时报》发布2011年BrandZ全球最具价值品牌100强， 中国人寿品牌以195.42亿美元品牌价值位列全球品牌价值百强 榜第33位 - 29 -

  30. Slide 30: 附录：公司履行社会责任情况

    附录：公司履行社会责任情况 慈善捐赠  2011年中国人寿慈善捐款总额约7028万元  继续助养汶川地震孤儿，新助养459名玉树地震和舟曲 助养孤儿 泥石流致孤儿童，已划拨助养金共计989.64万元 援建儿童  玉树地震后援建的囊谦中国人寿儿童福利院已正式开工建 福利院 设  向云南省昭通市慈善会捐款100万元，联合发起中国人寿 发起昭通 昭通救助基金，用于资助因见义勇为受伤、罹患重大疾病 救助基金 且家庭经济特别困难的人员  向“中国妇女发展基金会——关爱中国女性健康专项基 关爱女性 金”捐款100万元，用于支持为贫困地区女性提供“两癌 健康 筛查”和重大疾病保障 注：上述活动均通

  31. Slide 31: 敏感性测试-投资回报率和风险贴现率

    敏感性测试-投资回报率和风险贴现率 有效业务价值(扣除偿付能力额度成本后) 一年新业务价值(扣除偿付能力额度成本后) 人民币:百万元 人民币:百万元 32,908 9,921 182,588 2,653 - ( 9,230) 1,090 20,199 ( 32,453) ( 1,019) ( 2,622) 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 降低10% 为11.5% 为10.5% 提高10% 降低10% 为11.5% 为10.5% 提高10% 注 ：由于四舍五入的原因，图型中局部数据加总与合计可能出现误差。 - 3

  32. Slide 32: 敏感性测试-运营和其他假设

    敏感性测试-运营和其他假设 敏感性测试结果(扣除偿付能力额度成本之后) 人民币:百万元 有效业务价值 一年新业务价值 基础情形 182,588 20,199 短期险赔付率+/-10% -285 285 -603 603 发病率+/-10% -1,934 1,952 -78 79 退保率+/-10% -1,303 1,348 -74 69 非年金产品死亡率+/-10% -1,750 1,780 -76 76 年金产品死亡率-/+10% 费用率+/-10% -2,552 2,550 -1,777 1,777 -3,000 -2,000 -1,000 0 1,000 2,000 3,000 -2,0

  33. Slide 33: 敏感性测试-其他情景

    敏感性测试-其他情景 敏感性测试结果 人民币:百万元 扣除偿付能力额度成本 扣除偿付能力额度成本 之后的有效业务价值 之后的一年新业务价值 基础情形 偿付能力额度为法定最低标准 的150% 应税所得额为按照《保险合同 相关会计处理规定》计算的会 计利润 使用2010年内含价值评估假设 - 33 -

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