Slide 1: MMG 2022 Annual Results
A MEMBER OF ICMM ‘eamatane, Cound Lon Mining & Merl MINING win PRINCI Sa
Slide 2: 免责声明
免责声明 本简报中所载资料仅供读者参考，就任何目的而言，不得直接或间接地转载、再发布或转发给任何其他人士（无论于读者的组织/公司的内部或外部）或全部或部分发布。 本公司对本简报中所载的资料或意见的公正性、准确性、完整性或正确性概不发表任何明示或暗示的声明或保证，而读者亦不应依赖本简报内容。本公司无意提供本公 司的财务或交易状况或前景的完整或全面分析，而读者不应依赖本简报进行有关分析。 本简报中所载的数据应根据现行情况进行考虑，并且尚未更新，亦不作更新，以 反映简报日期后可能发生的重大发展。本公司或其任何相关关联公司、顾问或代表均不对因使用本简报或其内容而产生或因本简报另行产生的任何损失或损害承
Slide 3: 目录
目录 2022 年度表现 财务业绩 公司战略及展望 问答环节
Slide 4: 2022年度表现
2022年度表现 李连钢 暂代行政总裁
Slide 5: 安全 - 我们的核心价值
安全 - 我们的核心价值 2021年MMG的TRIF为ICMM成员中最优 TRIF1 TRIF MMG TRIF ICMM 6.00 MMG 5.1 A 5.00 4.5 4.7 B 4.5 4.3 3.9 C 4.00 3.4 D 3.2 3.0 2.9 2.9 E 3.00 2.4 2.3 F 2.1 1.9 G 2.00 1.6 1.2 1.4 1.3 H 1.0 1.1 1.00 I J 0.00 K 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 L M N ▪ 安全是我们的首要价值观，MMG持续取得ICMM2成员中TRI
Slide 6: 2022年亮点
2022年亮点 在充满挑战的外部环境中实现盈利 以价值优化为重点 税后净利润1.72亿美金 2022年进展 ▪ 比2021年的利润历史高点下降74% ▪ Las Bambas第3球磨机于第4季度投产 ▪ 在Las Bambas被迫关闭超过50天后以及通胀环境下仍 ▪ Kinsevere扩产项目2022年开始建设 保持盈利 ▪ Dugald River年度锌回收率创新高 ▪ 由于2022 年初新冠疫情管控影响工人到岗率，干扰了 Dugald River和Rosebery的生产 2023年目标 ▪ 与业内公司相同，通胀问题同样影响MMG生产成本 ▪ 持续关注主要安全指标，减少重大事故 ▪ 专注于降
Slide 7: 秘鲁政治、社区和社会更新
秘鲁政治、社区和社会更新 Sorcco Pallca Picosayhua Pamputa Huancuire: Pumamarca Patrón Santiago Pitic Chumille MLB 产权 Quehuincha Quehuira Cconccacca Progreso MSC Miraflores Chicñahui Private Properties Ccarhuapirhua Carmen Alto Chila Escorno 对话进程取得进展，已开始与 2022 年参与现场抗议活动的六个社区中的四个 Queuña 社区履行相关协议。继续进行与物流走廊重载道路周边的其
Slide 8: 资源量增加
资源量增加 资源量（金属含量） - 铜 资源量（金属含量 ）- 铜当量 3 Mt 增加 Increase 降低 Decrease Mt Increase Decrease 增加 降低 12.0 0.9 11.2 19.0 0.9 18.2 11.0 10.6 0.3 17.7 0.5 18.0 10.0 17.0 9.0 16.0 8.0 15.0 7.0 14.0 6.0 13.0 含铜量 2021 Contained1 Metal - Cu 2021 1 Depletion 消耗 Additons 新增 含铜量 2022 Contained 2 Metal - Cu 20222 含铜量 2
Slide 9: 财务业绩
财务业绩 Ross Carroll 首席财务官
Slide 10: 财务表现 强劲的EBITDA利润率
财务表现 强劲的EBITDA利润率 2022 对比 损益概述 2022 (百万美元) EBITDA利润率, % Peers range MMG 2021 对标公司范围 收入 3,254.2 (24%) 70 EBITDA 1,535.4 (44%) 40 年内所得税前利润 460.5 (69%) 10 EBITDA利润率 47% (27%) -20 经营业务所得之现金净额 832.1 (67%) -50 每股基本盈利 2.00 美分 (75%) -80 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 数据来源: Bloomberg, MMG
Slide 11: EBITDA变动
EBITDA变动 External factors Controllable factors Others US$m 3,000 2,725 -546 2,500 -333 70 31 -157 2,000 -35 -122 -49 44 5 -10 -88 1,535 1,500 1,000 500 0 EBITDA 2021年 Sales Volume Net净收入 Revenue 库存变动- Stock FX 汇率 Cost Risk mitigation Sales Volumes Operating Stock Corporate Exploration Other EBITDA 2
Slide 12: MMG偿债时间表
MMG偿债时间表1 百万美元 MMG实际利率3低于公司债券和伦敦银行同业拆借利率4 1,200 MLB18年期项目融资 18 Yr Project Facility DRM 4.5亿美元5年 $450m 5 Yr Loan CMN Shareholder Loan 五矿股东贷款 10% 基准贷款 8.19% 8% 6.91% 800 5.41% 6% 5.14% 4.3% 4% 400 2% 0 0% 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 BBB Corporate BB Corporate B Corporate 6个月美元 6-
Slide 13: 资本开支展望
资本开支展望 资本开支 铜矿开发投资强度1 百万美元 美元/吨年度铜当量产量 1000 30,000 900 800 25,000 700 20,000 600 500 15,000 Chalcobamba 400 300 10,000 200 5,000 100 0 0 KEP 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023e 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 ▪ 2022 资本开支低于指导水平（7亿美元至8亿美元），主要是由于Chalcobamba项目的推迟。 ▪ 2023 资本开支指引（7亿美元至8.5亿美元）
Slide 14: 商品价格和汇率变动对2023年利润的敏感性分析
商品价格和汇率变动对2023年利润的敏感性分析 铜和锌价格增长对利润和现金流提振作用明显 敏感度 EBIT 变动(百万美元)3 铜 美元/磅 0.10美元/磅 /（ 0.10美元/磅 ） 82/(82) 锌 美元/磅 0.10美元/磅 /（ 0.10美元/磅） 43/(43) 铅 美元/磅 0.10美元/磅 /（ 0.10美元/磅） 9/(9) 金 美元/盎司 100美元/盎司 / （100美元/盎司） 10/(10) 银 美元/盎司 1美元/盎司 / （1美元/盎司） 8/(8) 澳元兑美元1 澳元 (10%) / 10% 38/(38) 秘鲁索尔兑美元2 秘鲁索尔 (10%) / 10%
Slide 15: LAS BAMBAS
LAS BAMBAS Las Bambas - 世界上最大的铜矿之一， 短期增长潜力可观
Slide 16: LAS BAMBAS
LAS BAMBAS 2022年全球铜矿20强 2022 2021 变动 % 顺差/(逆差) 千吨，铜 生产指标 1,200 采矿量 43,179千吨 59,879千吨 (28%) 1,000 选矿量 44,043千吨 48,477千吨 (9%) Chalcobamba项目投产后的 800 Las Bambas 入选品位 – 铜 0.67% 0.69% (3%) 600 回收率 – 铜 85.3% 86.9% (2%) 400 铜精矿含铜量 255千吨 290千吨 (12%) 200 C1成本 1.53 美元/磅 1.02美元/磅 50% 0 财务指标(百万美元) 收入 2,086.8 2,9
Slide 17: KINSEVERE
KINSEVERE Kinsevere 扩建项目进展 - 钴厂
Slide 18: KINSEVERE
KINSEVERE 2022 2021 变动 % 顺差/(逆差) 生产指标 采矿量 3,100千吨 20千吨 15,343% 选矿量 2,349千吨 2,449千吨 (4%) 入选品位 2.18% 2.00% 9% 回收率 96.6% 96.6% 0% 阴极铜产量 49千吨 48千吨 2% 2.55美元/磅 / C1成本 1.95美元/磅 31% lb 财务指标i(百万美元) 收入 421.5 437.3 (4%) 运营费用 (294.3) (272.3) (8%) EBITDA 131.7 137.6 (4%) EBITDA利润率 31% 31% 0% ▪ 产量增加得益于2022年4月采矿活
Slide 19: DUGALD RIVER
DUGALD RIVER 世界十大锌矿产量 矿山寿命超过20年
Slide 20: DUGALD RIVER
DUGALD RIVER Dugald River 锌回收率 2022 2021 变动 % 顺差/(逆差) 0.9 0.893 生产指标 采矿量 1,873千吨 1,863千吨 1% 0.879 选矿量 1,844千吨 1,892千吨 (3%) 0.88 0.868 入选品位 10.5% 10.8% (3%) 回收率 89.3% 87.9% 2% 0.86 锌精矿含锌量 173千吨 180千吨 (4%) 0.847 C1成本 0.84美元/磅 0.67美元/磅 25% 0.84 0.831 财务指标(百万美元) 收入 484.3 482.9 0% 运营费用 (277.5) (271.6) (2
Slide 21: ROSEBERY
ROSEBERY Rosebery在接近90年的生产后 仍在继续运转
Slide 22: ROSEBERY
ROSEBERY 2022 2021 变动 % 顺差/(逆差) 生产指标 采矿量 886千吨 1,004千吨 (12%) 选矿量 897千吨 1,022千吨 (12%) 入选品位 6.7% 8.0% (16%) 回收率 85.6% 85.0% 1% 锌精矿含锌量 51 kt 69 kt (26%) C1成本 0.26美元/磅 (0.34)美元/磅 na 财务指标(百万美元) 收入 259.9 365.2 (29%) 运营费用 (161.3) (161.9) 0% EBITDA 98.6 203.3 (52%) EBITDA利润率 38% 56% (32%) ▪ 产量下降主要由于新冠疫情对年初工
Slide 23: 2023年战略及展望
2023年战略及展望 李连钢 暂代行政总裁
Slide 24: MMG 新愿景
MMG 新愿景 打造国际化矿业翘楚，助力低碳未来 目标 开采美好未来 愿景 * 打造国际化矿业翘楚，助力低碳未来 Cu Zn 使命 我们为员工、社区和股东创造财富而采矿 Co 利用中国和全球的技术专长，使我们的资源、生产和价值增长和 任务 * 多元化 铜、锌和钴产品生产 我们致力于遵守国际标准， 大股东中国五矿集团 战略驱动 中国力量 挖掘价值 共同进步 责权清晰 对低碳经济至关重要。 保持与利益相关方的坚强 （CMC）的支持对我们的 纽带是对达成增长目标至 成功以及中国领先的国际 关重要。 增长平台这一定位至关重 要。 我们的价值观 安全至上 互相尊重 团队合作 信守承诺 不断进取 * 更新
Slide 25: 环境、社会及管治方法
环境、社会及管治方法 我们的可持续发展方法以 追求零排放 承诺履行和社区合作 ICMM的10项矿业原则和联合国可持续发展 目标为指导 承诺 在以下重点领域提供帮助： 承诺到 2050 年实现净零碳 排放目标 消除贫困 零饥饿 范围 1 和范围 2 计划2030年温室气体 优质教育 （GHG）排放量在2020年 基础上减少40% 身心健康 设定面向全集团范围的可持续发展指标，通 范围 3 性别平等 过业务规划和个人激励推动可持续发展目标 进一步确定并推动我们供应 实现 链减排。在 2023 年底之前 就此提出报告 清洁水源和卫生设施 25
Slide 26: 关键矿物组合
关键矿物组合 我们独特定位于对低碳未来至关重要的金属资产组合 2050与2020年相比的（年需求量） AET1 -1.5 度 MMG 新能源汽车 太阳能/风能 充电设施和储能 电网升级 增长假设 资产组合 640万吨 >300% 80万吨 ~80% ~ ~ 690万吨 85% >2x ~ ~ 90万吨 ~180% 10万吨 >1000% ~ ~ ~2x 4.9万吨 >80% ~ ~ 7.2万吨 ~120% ~ ~ ~1.5x 1. Wood Mackenzie 加速能源转型模型 数据来源: Wood Mackenzie报告和MMG估计 26
Slide 27: KEP和Chalcobamba的开发
KEP和Chalcobamba的开发 将于2025年提升铜当量产量超过15万吨 KINSEVERE – 铜当量年产量 (千吨) LAS BAMBAS – 铜年产量 (千吨) 120 100-110 500 100 380-400 400 80 265-305 300 60 40-48 454 200 385 383 40 81 80 80 72 330 68 311 290 255 48 49 100 20 0 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2023 WithKEP KEP 2016 2017 2018 2019 2020 2021 202
Slide 28: 2022年度业绩 问答环节
2022年度业绩 问答环节
Slide 29: \ Oe a - At
\ Oe a - At / PT “| |
Slide 30: MMG资产组合及2023年生产指导
MMG资产组合及2023年生产指导 我们在全球拥有多元化的基本金属矿山和项目组合 KINSEVERE (100%) DUGALD RIVER (100%) 2023 产量指引: 2023 产量指引: 40,000 - 48,000 吨阴极铜 170,000 – 185,00 吨 2023 铜C1成本: 锌精矿含锌 2.50 – 2.80美元/磅 HIGH LAKE IZOK LAKE 2023 锌C1成本: 0.90 – 1.05美元/磅 BEIJING CHINA LAS BAMBAS (62.5%) ROSEBERY (100%) 2023 产量指引 2023产量指引: (100% 产量基
Slide 31: 2023年EBITDA及自由现金流示意性计算
2023年EBITDA及自由现金流示意性计算 基于 2023 年指引的中值 示意性自由现金流 铜 Las Bambas Kinsevere 铜合计 公司 指引(百万美元) 铜销量(吨) 3 350,000 44,000 计价系数% 2 96.60% 100% 铜 EBITDA 1,275.8 铜计价销量(吨) 338,100 44,000 当前价格1 (美元/磅) 4.07 4.08 锌 EBITDA 245.9 成本指引3 (美元/磅) (1.80) (2.65) 利润 率 (美元/磅) 2.27 1.43 其他 EBITDA5 (51.2) 利润率 (美元/吨) 5,004 3,151 公
Slide 32: 归属于MMG股东的利润
归属于MMG股东的利润 ▪ MMG专注于改善全年的财务和经营表现 归属于股东的净利润(百万美元) 2022 2021 2022 v 2021 ▪ MMG将继续推动股东回报，在当前商品价格周期上行过程中 税后利润 - Las Bambas 62.5% 股权 118.4 422.3 (72%) 受益: ✓ 自商品价格上升中受益 税后利润 – 其他运营矿山 154.6 232.4 (33%) ✓ 强劲中期产量预期 ✓ 减少债务和利息成本 勘探费用 (30.8) (21.3) (45%) ✓ 持续的资本和成本管理 行政费用 (16.0) (20.8) 23% 净财务成本(不包括 Las Bambas)
Slide 33: Kinsevere扩建项目
Kinsevere扩建项目 新行政办公室 钴厂 该项目将开采及处理位于Kinsevere矿山的硫化矿并增加钴回收系统。该项目以及涉及重大选厂改建，包括安装焙烧系统、制酸厂及钴回收系统。 生产：扩建项目将在矿山寿命期内（至2035年）新增75.1万吨铜和4.8万吨钴产量。 项目达产后，铜当量年产量将超过10万吨，包括约8万吨铜和4-6千吨钴。 时间表：预计2023年产出钴，2024年产出首批由硫化矿中生产的阴极铜，2025年全面达产 资本开支：5.5亿-6亿美元，由现金储备和外部融资提供资金 成本：稳产后，产量的提升和钴副产品收益预计将使C1成本下降至1.30-1.40美元/磅，使Kinseve
Slide 34: LAS BAMBAS 开发
LAS BAMBAS 开发 目前Las Bambas开发计划包括Ferrobamba（第5、6、7和8阶段）、Chalcobamba和Sulfobamba矿床。 主要开发举措: 建设第三球磨机 (已建成) 建设新的维护检修设施 建设相关水管理系统 (进行中) 建设一个新的主营地 在Chalcobamba建设新的破碎及传送系统等 目前的开发计划支持矿山寿命到 ~2040年。 34
Slide 35: 财务概况
财务概况 2% 0.1% 分商品收入 铜 Copper 按客户卸货港的 4% 中国 China 构成 收入构成 韩国Korea 锌 Zinc 6% South 68% 4% 铅 Lead 9% 刚果金 Dem. Rep. Congo 4% 金 Gold 澳大利亚 Australia 5% 银 Silver 10% 日本 Japan 2% 钼 Molybdenum 67% 智利 Chile 17% India 印度 Other 其他 分矿山 Las Bambas 矿山成本构成 6% EBITDA Kinsevere Consumables 消耗品 构成 14% 26% 25% Dugald Ri
Slide 36: LAS BAMBAS 2022年表现
LAS BAMBAS 2022年表现 概况 财务 ▪ 2022 产量：254,836吨铜，比2021年减少12% 百万美元 2022 2021 % 持续的社区抗议活动影响，包括第二季度超过50天的停产。 收入 2,086.8 2,965.20 (30%) ▪ 堵路：2022年为173天（2021年为106天） EBITDA 1,121.9 2,047.30 (45%) ▪ 第三球磨机在第四季度成功投产 EBIT 456.2 1314.5 (65%) 在第三球磨机的支持下，矿山实现了自 2020 年以来最高的季度原矿处理量，这也是矿山历史 EBITDA 利润率 (%) 54% 69% (22%)
Slide 37: KINSEVERE 2022年表现
KINSEVERE 2022年表现 概况 财务 百万美元 2022 2021 % ▪ 2022年产量：阴极铜49,070吨，比2021年增长2% 收入 421.5 437.3 (4%) 2022年平均入选品位较高（2.18%相比2.00%），得益于2022年4月恢复采矿活动。 EBITDA 131.7 137.6 (4%) 高品位第三方矿石的供应增加。 ▪ 2022年收入：4.215亿美元，比2021年下降4% EBIT 103.9 108.5 (4%) 已实现铜价下降（2,440万美元）。 EBITDA 利润率 (%) 31% 31% 0% 由产量增加带来铜销量上涨（860万美元）。 产量
Slide 38: DUGALD RIVER 2022年表现
DUGALD RIVER 2022 年表现 概况 财务 百万美元 2022 2021 % ▪ 2022 产量： 173,395 吨 收入 484.3 482.9 0% 新冠疫情影响了年初的工人到岗率。 EBITDA 210.2 212.7 (1%) 与 2021 年相比，矿石入选品位下降（10.5% 相比 10.8%）。 EBIT 152.5 152.9 0% ▪ 锌年均回收率创纪录，达到89.3% EBITDA 利润率 (%) 43% 44% (2%) 产量 ▪ 2022 年第四季度达到过去两年的最高采矿量 锌精矿含锌 (吨) 173,395 180,313 (4%) ▪ 2022年收入：4
Slide 39: ROSEBERY 2022年表现
ROSEBERY 2022 年表现 概况 财务 百万美元 2022 2021 % ▪ 2022年产量：2021年锌（-26%）51,156吨和铅18,077吨（-28%） 收入 259.9 365.2 (29%) 新冠疫情影响了年初的工人到岗率。 EBITDA 98.6 203.3 (52%) 矿石入选品位下降以及第二季度和第三季度采矿活动重新排序。 EBIT 51.7 123.6 (58%) EBITDA 利润率 (%) 38% 56% (32%) ▪ 2022年收入：2.599亿美元，下降29% 产量 锌（4,050万美元）、铅（1500万美元）和其他副产品（4,420万美元）的销量下降。
Slide 40: 损益表
损益表 截止12月31日 2022 百万美元 2021 百万美元 Change % 正向/(负向) 收入 3,254.2 4,255.0 (24%) 经营费用 (1,682.6) (1,587.3) (6%) 勘探费用 (30.8) (21.3) (45%) 行政费用 (16.0) (20.8) 23% 其他收入 10.6 99.8 (89%) EBITDA 1,535.4 2,725.4 (44%) 折旧及摊销费用 (790.1) (898.0) 12% EBIT 745.3 1,827.4 (59%) 财务成本净额 (284.8) (323.6) 12% 除所得税前利润 460.5 1,5
Slide 41: 资产负债表
资产负债表 百万美元 2022 2021 非流动资产 10,875.6 10,864.7 流动资产 1,659.9 2,159.4 总资产 12,535.5 13,024.1 总权益 4,228.5 3,928.0 非流动负债—其他 2,142.1 1,828.9 非流动负债—贷款 4,209.6 5,639.0 流动负债—其他 752.3 969.1 流动负债—贷款 1,203.0 659.1 总负债 8,307.0 9,096.1 总权益及负债 12,535.5 13,024.1 净流动资产/ (负债) -295.4 531.2 41
Slide 42: 现金流量表
现金流量表 截止12月31日 2022 百万美元 2021 百万美元 收取客户款项 3,402.1 4,689.1 付款予供货商及雇员 (2,319.9) (2,029.0) 勘探开支付款 (30.8) (21.3) 退回／（支付）所得税 (268.0) (41.1) 商品对冲结算净额 48.7 (46.2) 经营业务所得之现金净额 832.1 2,551.5 投资业务所用之现金净额 购买物业、厂房及设备 (564.5) (569.7) 购买无形资产 (1.7) (4.1) 出售附属公司所得款项 27.5 - 出售物业、厂房及设备所得款项 - 0.1 投资业务所用之现金净额 (538.7) (
Slide 43: MMG概览
MMG概览 概览 研究员覆盖 券商 研究员 ▪ MMG于2009年成立，为一家多元化基本金属公司，于三大洲拥有四个运营矿山。 中银国际 刘志成 ▪ 总部位于墨尔本（澳大利亚）和北京，上市地为香港联交所（1208 HK）。 ▪ 主要开采铜及锌，以及少量黄金、银、铅、钼。 花旗银行 尚游 ▪ MMG的旗舰级资产Las Bambas为世界一级铜矿，而Dugald River则为十大锌矿 星展银行 Lee Eun Young 之一。 高盛 Joy Zhang Global Mining Research Pty Ltd David Radclyffe Jefferies Christopher LaF
Slide 44: 矿产资源量
矿产资源量 铜及锌矿产资源量分别为1,120万吨和1,100万吨 截至2022年6月30日的矿产资源量-含金属（100%资产基准） 项目 铜(千吨) 锌 （千吨） 铅 （千吨） 银(百万盎司) 金(百万盎司) 钼 (千吨) 钴(千吨) Las Bambas 9,000 140 2 240 Kinsevere 1,204 52 Dugald River 68 7,200 660 45 0.02 Rosebery 38 1,400 450 58 0.71 High Lake 347 536 50 37 0.6 Izok Lake 342 1,910 209 34 0.1 刚果金区域 156 27
Slide 45: 矿石储量
矿石储量 铜和锌储量分别为620万吨和 270万吨 截至2022年6月30日的矿石储量含金属（100%资产基准) 项目 铜(千吨) 锌 (千吨） 铅 （千吨） 银(百万盎司) 金(百万盎司) 钼 (千吨) 钴(千吨) Las Bambas 5,500 81 1.2 130 Kinsevere 800 29 Dugald River 2,292 314 27 Rosebery 11 370 140 20 0.21 总计 6,311 2,662 454 128 1 130 29 本简报所提述数据乃摘录自于二零二二年十月三十一日刊发的矿产资源量及矿石储量声明报告，此报告亦可于www.mmg.com
Slide 46: 谢谢
谢谢