Slide 1: 藤田観光 2025年12月期 決算説明資料
藤田観光株式会社 2025年12月期 決算説明資料 202６年２月１２日 （証券コード：9722） 「ホテル椿山荘東京」 夜桜雲海
Slide 2: 連結 損益計算書
連結 損益計算書 営業利益・経常利益ともに過去最高益、当期純利益も最高水準 前年比 売上高57.9億円増収、営業利益14.8億円増益 ・中期経営計画に沿い、付加価値向上・生産性向上施策を推進、その一環で客室改装に伴う売り止めが発生 ・高付加価値商品の提供、海外セールス強化によるインバウンド宿泊者数増加が寄与し、利用単価が上昇 ・ベースアップおよび賞与支給増額などにより、労務費が増加も増益 ・繰越欠損金解消に伴い、税金費用が増加 2025年 2024年 ３Q累計実績 ４Q実績 前年比 実績 実績 単位：百万円 １～９月 10～12月 売上高 58,646 23,357 82,004 76,211
Slide 3: 売上高・営業利益 事業別内訳
売上高・営業利益 事業別内訳 全事業において前年比増収増益 ・WHG事業は施設・サービス両面の商品力強化、海外セールス強化などが寄与、ADR（客室平均単価）上昇 ・ラグジュアリー＆バンケット事業は宴会場改装や新規顧客開拓が奏功、婚礼・宴会部門において利用人員、件単価が上昇 ・リゾート事業は付加価値向上施策や平日のインバウンド集客によりADRおよび稼働率が上昇、労務費増加も増益に転じる 2025年 2024年 ３Q累計実績 ４Q実績 実績 前年比 １～９月 10～12月 実績 単位：百万円 売上高 58,646 23,357 82,004 76,211 +5,792 WHG事業 35,717 1
Slide 4: 売上高 ―部門別増減―
売上高 ―部門別増減― ADR上昇により、宿泊部門の増収が大きく牽引 35,882 単位：百万円 2024年 売上高 76,211 宿泊 +3,807 WHG その他 ▲189 婚礼 +617 宴会 +560 ラグジュアリー 宿泊 +114 ＆バンケット 料飲 +80 その他 ＋190 宿泊 ＋357 日帰り リゾート ＋172 レジャー その他 ▲６ その他（調整額含む） +91 2025年 売上高 82,004 18,765 3
Slide 5: 営業利益 ―要因別増減―
営業利益 ―要因別増減― 増収による限界利益の増加により前年比増益 ・新規採用、ベースアップや賞与支給増額などによる労務費の増加を限界利益の増加が上回る 単位：百万円 2024年営業利益 12,3０９ WHG +2,794 限 界増 利収 ラグジュアリー 益に ＆バンケット +1,10６ 増よる 加 リゾート +３７３ 労務費 ▲1,591 減価償却費 ▲２９４ 営業固定費比率（対売上高） 費 広告宣伝費 ▲２６９ 用 202４年 ６1.0％ 増 加 投資一時費用 ▲１８０ ▼ 2025年 ６0.2% 地代家賃 ▲1８０ その他費用 ▲２７１ 2025年営業利益 13,795 4
Slide 6: WHG事業
WHG事業 ADRが過去最高値、前年比１1％上昇 ⇒事業全体で前年比 36.1億円増収、12.8億円増益 ・機能性、利便性向上を目的とした客室やラウンジの改装に加え、朝食内容の充実などの付加価値向上施策を実施 ・海外セールス強化が奏功し、特に欧米豪や東南アジアからの宿泊客が増加 加えて季節特性や需給動向にあわせた価格設定により ADRが上昇 ※ WH：ワシントンホテル HG：ホテルグレイスリー ＜改装に伴う売り止めの状況＞ 仙台WH、東京ベイ有明WH、横浜桜木町WH、 HG札幌、 HGソウルにおいて改装を実施 ➡2025年 延べ売り止め客室数 約79,000室 ADR（円） 売上高 営業利益
Slide 7: WHG事業 中期経営計画 進捗
WHG事業 中期経営計画 進捗 2025年実施 ➤商品力強化による収益力向上 ・増加する観光需要に対応するため客室改装などを実施 東京ベイ有明WHなど →一部シングルルームをダブルルームへ HG札幌 →一部シングルルーム2室を繋げ、ツインルームへ HG札幌 東京ベイ有明WH 新宿WH →ワシントンホテルブランド初の長期滞在向け客室新設 デラックスツイン スタンダードダブル ・ロビーやラウンジを改装し付加価値向上 HG札幌ロビー →天然ヒバの木の香りなど、北海道の自然を五感で感じられる空間に HG京都三条ラウンジ（プレミアムルーム・コンセプトルームご宿泊のお客さま限定） →おばんざいやスイーツ、
Slide 8: ラグジュアリー＆バンケット事業
ラグジュアリー＆バンケット事業 婚礼・宴会部門が好調に推移し増収 ⇒事業全体で前年比 15.6億円増収、2.4億円増益 「ホテル椿山荘東京」 ・婚礼部門： ハード・ソフト両面の商品力強化が奏功し、施行件数および件単価が上昇 ・宴会部門： 顧客ターゲットの見直しや新規開拓により、創立記念などの大型案件が増加、件単価も上昇 ・宿泊部門： 海外プロモーション効果により欧米からの宿泊客が増加 ホテル椿山荘東京 売上高 営業利益 ADR（円） 稼働率 （百万円） （百万円） 55,031 55,098 20,209 18,645 64% 68% ゴルフ他 1,953 ＋190 1,762 料飲部門 3,
Slide 9: ラグジュアリー＆バンケット事業 中期経営計画 進捗
ラグジュアリー＆バンケット事業 中期経営計画 進捗 2025年実施 ➤有形固定資産の活用 「ホテル椿山荘東京」 ・婚礼サロンの一つをカフェラウンジに転用 ➤ブランド、ノウハウ・スキルの活用 「ホテル椿山荘東京」 ・「2025年グッドデザイン賞」受賞 当ホテルの「庭園文化再生・発信モデル」において、歴史ある庭園を “体験”や“研究”“技術継承”の場として再定義した点が高く評価され受賞 2026年計画 ➤有形固定資産の活用 「ホテル椿山荘東京」 ホテル椿山荘東京 新宴会場「フォレスタ」イメージ ・控室として使用しているスペースに、宴会場を新設 庭園が目の前に広がるロケーションを活かした圧倒的な眺望
Slide 10: リゾート事業
リゾート事業 「箱根小涌園 天悠」「箱根ホテル小涌園」においてADRが上昇 ⇒事業全体で前年比 5.2億円増収 ・「箱根小涌園 天悠」 アクティビティの充実など付加価値向上策が奏功 加えて海外プロモーション効果により欧米からの宿泊客が増加、高稼働を維持しながらADRも上昇 ・「箱根ホテル小涌園」 庭園を利用したイベント実施により集客力が高まり国内外のファミリー層需要を獲得、 平日のインバウンド集客や需要動向を踏まえた価格設定によりADR・稼働率が上昇 ・「箱根小涌園ユネッサン」 ウォータースライダーや森の湯リニューアルなどを実施し、施設競争力を強化 ADR（円） 稼働率 売上高 営業利益 57
Slide 11: リゾート事業 中期経営計画 進捗
リゾート事業 中期経営計画 進捗 2025年実施 ➤箱根小涌園での再開発効果最大化 ・年間を通じて季節に合わせたイベントを開催 ➤既存施設の商品力強化と遊休地活用 ・伊東小涌園温泉風呂付客室、個室食事処を新設 ・箱根小涌園 三河屋旅館改装 箱根ホテル小涌園 伊東小涌園プレミアムツイン ランタンナイト プライベート温泉 2026年計画 ➤箱根小涌園での再開発効果最大化 ・箱根ホテル小涌園では、2027年開業を目指し顧客ニーズの高い温泉半露天風呂付客室の 増室計画を推進。レストランについても拡張工事を進めており、2026年夏オープン予定。 客室イメージ レストラン拡張イメージ （温泉半露天風呂付客
Slide 12: インバウンドの状況
インバウンドの状況 202５年 実績 前年比 インバウンド宿泊者数（国内事業所のみ） 2,446千人 +9.8％ 総宿泊者数（国内事業所のみ） 4,283千人 +0.3％ インバウンド比率 57.1％ +5.0％pt WHG全体 59.4％ +5.4％pt ホテルグレイスリー新宿 94.8％ +0.7％pt 新宿ワシントンホテル（本館・ANNEX) 74.2％ +6.0％pt ホテル椿山荘東京 ３7.7％ +2.5％pt 箱根小涌園 天悠 52.8％ ▲1.4％pt 箱根ホテル小涌園 20.7% +3.2％pｔ インバウンド宿泊者数 国別増減 インバウンド宿泊者数 国別シェア 2024年 2,
Slide 13: 連結 貸借対照表
連結 貸借対照表 ・純資産は前期末比 111.6億円増加の368.1億円 ・借入金は前期末比97.7億円減少の276.5億円 単位：百万円 202５年 12月末 202４年 12月末 増減 流動資産 20,676 23,703 ▲3,027 固定資産 78,157 70,338 +7,819 資産合計 98,834 94,041 ＋4,792 流動負債 29,366 31,217 ▲1,850 固定負債 32,648 37,172 ▲4,523 負債合計 62,015 68,389 ▲6,373 純資産合計 36,818 25,651 +11,166 負債純資産合計 98,834 94,041
Slide 14: キャッシュ・フロー計算書
キャッシュ・フロー計算書 ・営業利益の計上により、営業キャッシュ・フローは159.２億円のキャッシュイン ・ラウンジや客室の改装等で投資キャッシュ・フローは56.8億円のキャッシュアウト ・A種優先株式の取得、借入金の返済等により、財務キャッシュ・フローは124.2億円のキャッシュアウト 202５年 202４年 増減 単位：百万円 営業活動による キャッシュ・フロー 15,922 15,905 +16 投資活動による キャッシュ・フロー ▲5,685 ▲3,831 ▲1,853 フリーキャッシュ・フロー 10,236 12,074 ▲1,837 財務活動による キャッシュ・フロー ▲12,42
Slide 15: 2026年12月期 業績予想
202６年12月期 業績予想 ・外部環境として、インバウンド増加を見込むも国内観光・レジャー支出は横ばいで推移することを想定 ・上期において商品力強化のため既存施設の客室改装を加速、改装に伴う売り止め影響により減益予想 上期（1～6月） 通期 202５年 202５年 予想 前年比 予想 前年比 単位：百万円 実績 実績 売上高 39,700 39,955 ▲255 83,000 82,004 ＋995 WHG事業 23,700 24,457 ▲757 49,600 49,200 ＋399 ﾗｸﾞｼﾞｭｱﾘｰ＆ﾊﾞﾝｹｯﾄ事業 10,200 9,784 ＋415 20,500 20,209 ＋2
Slide 16: 2026年12月期 業績予想（営業利益増減）
2026年12月期 業績予想 • 既存事業におけるコスト増加を増収により吸収 • 改装に伴う売り止め影響により、202５年比 17.9億円減益 単位：百万円 ホテル椿山荘東京 箱根ホテル小涌園 増室 宴会場新設 など 箱根小涌園 天悠 改装 など ▲1,795 2025年 売上増加に伴う 費用増加等 改装影響 限界利益増加 WHG事業 ラグジュア リゾート事業 改装影響 リー＆バン 改装影響 ケット事業 改装影響 キャナルシティ・福岡WH 東京ベイ有明WH HG札幌 改装など 2025年 2025年 2026年予想 2026年予想 営業利益 営業利益 営業利益 営業利益 （改装影響戻し後） （
Slide 17: 2026年12月期 業績予想の前提（営業指標）
2026年12月期 業績予想の前提（営業指標） 上期（1～6月） 通期 2025年 2025年 予想 前年比 予想 前年比 上期実績 実績 稼働率 82％ 8７％ ▲５％pt 84％ 85％ ▲1％pt WHG全体 ADR 18,177円 17,217円 +960円 18,479円 17,652円 +827円 稼働率 85％ 89％ ▲4％pt 87％ ８7％ ▲0％pt WHG東京 ADR 20,391円 19,592円 +799円 20,469円 19,836円 +633円 稼働率 77％ 84％ ▲7％pt 79％ 83％ ▲4％pt WHG東京以外 ADR 14,489円 13,614
Slide 18: 中期経営計画2028 数値計画推移
中期経営計画2028 数値計画推移 ・前年に続き、2025年もインバウンドを中心に需要が伸長 ・将来の成長に資する投資を積極的に推進 2024年実績 2025年実績 2028年目標 売上高 762 億円 820 億円 800 億円 収 営業利益 123 億円 137 億円 80 億円 益 性 営業利益率 16.2 ％ 16.8 ％ 10 ％ ROE （当期利益 / 自己資本） 35.6 ％ 25.2 ％ 10 ％ 以上維持 投 資 設備投資額 29 億円 59 億円 5年累計 350 億円 営業CF 159 億円 159 億円 5年累計 450 億円 財 務 自己資本比率 （自己資本 / 総資
Slide 19: 中期経営計画2028 人材戦略
中期経営計画2028 人材戦略 2025年 ・賃上げや年間休日数の増加等により、働きやすい環境整備を推進 ・トップマネジメントダイレクトミーティングやキャリア面談を継続実施 ➡エンゲージメントスコア向上 ・会社設立70周年を契機とした社内向け施策等を実施 2026年 ・社外研修の充実、モチベーション調査の結果を踏まえた対応など、 育成機会の拡充やよりよい職場環境の整備により、従業員の成長とエンゲージメント向上を加速 基準値 2025年実績 2028年目標 （2023年実績） エンゲージメントスコア *1 3.42 pt 3.73pt 3.75 pt 時間外労働時間 *2 12.4 h 10.5
Slide 20: 中期経営計画2028 サステナビリティ戦略・成長戦略・財務戦略
中期経営計画2028 サステナビリティ戦略 「FTSE JPX Blossom Japan Sector Relative Index」 ・2025年12月22日、グローバルインデックスプロバイダーである FTSE Russell社が 提供する「FTSE JPX Blossom Japan Sector Relative Index」の構成銘柄に選定 成長戦略 会員プログラム THE FUJITA MEMBERSの累計会員数は80万人を突破 新規事業 ・社内推進 … 社内公募制度「BizNex（ビズネク）」にて、社員のアイデアを活用した事業創出を促進 ・産産連携 … 外部企業との共創を通じた新
Slide 21: 日本産業推進機構グループとの資本業務提携について
日本産業推進機構グループとの資本業務提携について 筆頭株主の異動及び資本業務提携契約の締結について ・ 2026年2月10日、日本産業推進機構グループ（以下、「NSSK」）傘下のNSSK- GAMMA2合同会社（以下、「NSSK-GAMMA2」）が、DOWAホールディングスが保有す る当社株式の一部（議決権所有割合：25.00％）を取得し、当社筆頭株主が異動 ・ 当社はNSSK-GAMMA2と資本業務提携契約を締結し、業務提携の内容の他、事前承諾事 項、取締役候補者の指名権、株式の追加取得の制限、株式の譲渡制限を合意 ・ 資本業務提携契約は当社の経営の自主性・独立性が確保されるよう配慮した内容
Slide 22: 日本産業推進機構グループとの資本業務提携について（狙い）
日本産業推進機構グループとの資本業務提携について 資本業務提携の狙い ・ 当社は「中期経営計画2028」のもと成長戦略を推進し、構造改革効果と需要回復により 業績は順調に回復、財務基盤の健全化も進行中 ・ 一方、持続的な成長の実現には、開発力・運営力・ブランド力の強化が必要不可欠 ・ M&Aや不動産開発のノウハウの獲得は、当社単独ではなく社外とのアライアンスも 含めて取り組むことがより効果的と認識 ・ NSSKとのアライアンスを通じた当社の更なる事業成長と企業価値の向上の実現を 目的として、資本業務提携を締結 資本業務提携の主な内容 ☑Ｍ＆Ａ体制強化及びホテルオペレーターの取得支援 －M＆A戦
Slide 23: 営業指標推移
営業指標推移 2024年 2025年 １Q ２Q 3Q ４Q １Q ２Q 3Q ４Q 稼働率 86％ 86％ 87％ ９０％ 86％ 8７％ 85％ ８３％ WHG 全体 ADR 14,849 15,774 15,３75 1７,３０３ 16,597 17,821 16,127 20,095 円 円 円 円 円 円 円 円 稼働率 90％ 88％ 88％ ９１％ 8９％ 8９％ 84％ ８４％ WHG 東京 ADR 16,920 17,791 16,884 1９,５４４ 18,933 20,237 17,387 22,794 円 円 円 円 円 円 円 円 稼働率 82％ 83％ 8６％ 8９％
Slide 24: 施設一覧（2026年2月12日現在）
施設一覧（202６年2月12日現在） WHG事業 リゾート事業 ラグジュアリー＆バンケット事業 ≪宿泊≫ 3４拠点 10,84１室 ≪宿泊≫11拠点 554室 ≪宿泊≫ 1拠点 265室 ■ワシントンホテル ■ホテルグレイスリー 箱根小涌園 天悠 150室 ホテル椿山荘東京 26５室 （１９拠点 6,476室） （10拠点 3,165室） 箱根ホテル小涌園 150室 ≪婚礼≫ ２拠点 仙台 223室 札幌 407室 箱根小涌園 三河屋旅館 25室 ルメルシェ元宇品（広島県） 新宿（本館、ANNEX） 1,618室 銀座 270室 箱根小涌園 美山楓林 15室 ザ サウスハーバーリゾート（広島県
Slide 25: 主な自社所有地
主な自社所有地 ホテル椿山荘東京 【概要】 所 在 地 ： 東京都文京区 敷 地 面 積 ： 49千㎡ （路線価1,020千円/㎡ 2025年7月1日国税庁発表） 用 途 地 域 ： 都市計画法による第二種住居地域 文京区風致地区条例による第二種風致地区（高さ制限15ｍ）（1971年指定） 指定建蔽率： 60％ 指定容積率： 300％ 箱根小涌園 （箱根小涌園 天悠・箱根ホテル小涌園・箱根小涌園ユネッサン 他） 【概要】 所 在 地 ： 神奈川県足柄下郡箱根町 敷 地 面 積 ： 795千㎡ （路線価52千円/㎡ 2025年7月1日国税庁発表） 用 途 地 域 ： 自然公園法による第二種特別地
Slide 26: 会社概要
会社概要 上場取引所 東京証券取引所プライム市場 社名 藤田観光株式会社 証券コード 9722 普通株式 100株 単元株式数 A種優先株式 1株 事業年度 毎年1月1日〜12月31日 基準日 12月31日 配当金支払株主確定日（普通株式） 12月31日および中間配当を実施するときは6月30日 定時株主総会 毎年3月 普通株式 61,037,120株 発行済株式の総数 ※ 計 61,037,120株 A種優先株式 ０株 普通株式 220,000,000株 発行可能株式総数 ※ 計 220,000,150株 A種優先株式 150株 決算期 毎年12月31日 ※202６年1月１日を効力発生日として
Slide 27: IR担当部門（お問合せ先）
IR担当部門 （お問合せ先） 藤田観光株式会社 企画本部 経営企画部 TEL：03-5981-7722 https://www.fujita-kanko.co.jp/ir/index.html 注意事項： 当資料は、藤田観光グループの業績および今後の経営戦略に関する情報の提供を目的としたものであり、 当社が発行する有価証券の投資勧誘を目的としたものではございません。 また、注記を行っている場合を除き、2025年12月31日現在のデータに基づいて作成しております。 尚、当資料に掲載された予測等は作成時点での当社の判断であり、経営環境の変動により今後変更され る可能性がありますのでご了承ください。