Taiwan Steel Union Co., Ltd. · TWSE:6581

Taiwan Steel Union — Q4 2025 Earnings Presentation

30 slides from Taiwan Steel Union's earnings presentation, Jan 28, 2026

  1. Slide 1: 2025年法人說明會

    股票代號：6581 2025年法人說明會 簡報者：協理 林琨傑 2026.01.28

  2. Slide 2: 免責聲明

    免責聲明  本資料2025年財務資訊屬自結損益，尚未經會計師查 核簽證。  本資料除提供歷史信息外，部份內容若涉及未來業務 機會的表述，因受到不確定因素風險及未知風險的影 響，實際結果與表述內容可能不同，投資人應自行判 斷與控制風險。 Page 2

  3. Slide 3: 台灣鋼聯資源再生廠(TSU)簡介

    台灣鋼聯資源再生廠(TSU)簡介 – 目的事業主管機關：產業發展署(前身工業局)1995年輔導成立 – 主管機關：環境部（行政院環保署） – 資本額：11億、員工人數：109人 – 股票代號：6581(2018年上市) – 主要再利用項目：煉鋼集塵灰(通案) +含鋅廢棄物：許可量198,900噸/年 – 水洗焚化飛灰：50,000噸/年 – 核心技術：高溫達1,300℃、停留5-6小時以上之高溫冶煉旋轉窯(兩座) – 100%再利用資源化產品 (零廢棄物)： • 粗氧化鋅 (鋅>56%、取代天然鋅礦) • 旋轉窯爐碴(公告可再利用35號：混凝土級配粒料再利用) – 甲級清運車隊：12輛、19,

  4. Slide 4: 台灣鋼聯主要營運項目說明

    台灣鋼聯主要營運項目說明 – 城市採礦資源再生 • 廢鐵煉鋼生產1噸鋼胚會產出約 2%集塵灰，為TSU營運主原料 • 響應政府循環經濟與廢棄物資源化/能源化政策，於114年通過環差變 更，增加資源物來源及收受量，可分為3大項共13類資源物業務： 最大處理 環評許可量 收受項目 廢棄物代碼 允收標準 (噸/年) (噸/年) 製鋼廠集塵灰 (含不銹鋼) A-7101 198,900 棄置場所集塵灰 城市 廢鋅(單㇐金屬) R-1303 1,500 礦山 廢鋅錳鹼性電池 R-2404 4,000 198,900 Zn ≥ 2.5% (主原料) 含鋅產品 -- 8,000 含鋅廢棄物 -- 10,00

  5. Slide 5: 台灣電爐煉鋼過程主要廢料零廢循環模式

    台灣電爐煉鋼過程主要廢料零廢循環模式 – 鋼聯集團與台灣電爐煉鋼業共創100%循環經濟零廢棄物模式 TSU Page 5

  6. Slide 6: Waelz 高溫冶金再利用原理、技術特點與優勢

    Waelz 高溫冶金再利用原理、技術特點與優勢 熱碳還原法回收氧化鋅 還原反應(固相) 氧化反應(氣相) 1.ZnO+CO Zn +CO2 1. CO+1/2O2 CO2 2.CO2+C 2CO 2. Zn+1/2 O2 ZnO (放熱) 3.ZnO+C Zn +CO 4.FeO+CO Fe+CO2 5.CO2+C 2CO 6.FeO+C Fe +CO Pb/Cd反應類同 7.Fe + O2 FeO (放熱) 技術特點： 3H 1. High Temperature 2. High Turbulence 3. High Residence time 高溫破壞有害物質戴奧辛 高度擾動均勻處理 高

  7. Slide 7: 鋼聯集團永續認證及治理績效

    鋼聯集團永續認證及治理績效 氣候變遷調適能力 低碳生產製造程序 CDP 環境部 2024年氣候變遷問卷 服務型碳足跡減碳標籤 B 管理級別 熱處理服務碳足跡-4.2% 國內廢棄物再利用同業 (國內熱處理服務唯㇐取得) 首家取得 產品氧化鋅碳足跡-13.2% 產品循環永續性 內政部 綠建材標章證書(台鋼) CLSM-控制性低強度材料 UL2809 (國內唯㇐取得) 再生料含量驗證 產品粗氧化鋅中 金屬鋅100%為再生資源 環境部資源循環署 (全世界同業唯㇐取得) 資源循環組績優企業 2025年最高榮譽金質獎 Page 7

  8. Slide 8: Page 8

    roy 2025e RBM EBH Page 8 OQeiwarcaned

  9. Slide 9: 營收及獲利資訊

    營收及獲利資訊 營收及獲利資訊 2,637,583 2,378,461 2,210,758 2,041,441 1,853,873 1,622,229 985,885 832,371 686,753 565,621 505,212 408,293 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 營收 獲利 註：2025年為自結損益，尚未經會計師查核。 Page 9

  10. Slide 10: 2025年及2024年營收分析

    2025年及2024年營收分析 台 台 鋼 鋼 廢耐火材 2025年總營收占比分析 廢耐火材 2024年總營收占比分析 2% 2% 混凝土 其他廢棄物 混凝土 其他廢棄物 爐碴 1% 8% 2% 13% 15% 爐碴 11% 氧化鋅 氧化鋅 集塵灰 68% 68% 集塵灰 6% 4% Page 10

  11. Slide 11: 氧化鋅產品銷售業務

    氧化鋅產品銷售業務 項目 2025年 2024年 差異% 產出量 45,581噸 51,145噸 (11%) 銷售量 44,736噸 51,479噸 (13%) 2025年氧化鋅產品營收佔比分佈 2024年氧化鋅產品營收佔比分佈 韓國 韓國 泰國 2% 泰國 台灣 4% 15% 台灣 17% 11% 7% 波蘭 日本 波蘭 比利時 日本 比利時 55% 1% 2% 11% 60% 15% Page 11

  12. Slide 12: LME倫敦金屬鋅價走勢

    LME倫敦金屬鋅價走勢 LME月均價走勢圖 3,400 3,187.40 3,149.13 3,159.74 3,000 2,887.83 2025 2,930.00 2,825.16 2,799.70 2024 2,784.35 2,758.85 2,600 2,646.15 2,650.90 2,625.33 +$89 (+3%) 2,200 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 May-25 Jun-25 Jul-25 Aug-25 Sep-25 Oct-25 Nov-25 Dec-25 2025年Q4因鋅庫存供應下降、供給緊張，使國際鋅價上漲。 註：截至2026年1月

  13. Slide 13: 美元匯率走勢

    美元匯率走勢 匯率各月平均趨勢圖 33.00 32.88 32.99 32.81 32.50 32.63 2024 32.00 31.50 31.38 2025 31.16 31.00 30.62 30.50 -$0.93 (-2.9%) 30.18 30.17 30.37 30.00 29.50 29.65 29.31 29.00 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 May-25 Jun-25 Jul-25 Aug-25 Sep-25 Oct-25 Nov-25 Dec-25 2025年美金匯率均價31.18元 2024年美金匯率均價32.11元 升值2.9% Page

  14. Slide 14: 鋼聯廢棄物業務貢獻

    鋼聯廢棄物業務貢獻 項目 2025年處理量 2024年處理量 差異% 集塵灰處理量 98,075噸 118,025 噸 (17%) 鋅含量15~40%產品 鋅含量≧2.5%集塵灰或污泥 電鍍脫水污泥(含鋅鉛) 焚化爐焚化飛灰 31,412噸 22,654噸 39% 污染土壤 RDF 具熱值固體(事業)廢棄物 Page 14

  15. Slide 15: 爐碴再利用業務(子公司台鋼資源)

    爐碴再利用業務(子公司台鋼資源) 單位：噸 項目 2025年 2024年 差異% 煉鋼還原碴 103,388 152,542 (32%) 旋轉窯碴(鋼聯) 88,015 94,076 (6%) 廢耐火材 15,910 12,100 31% 2024年及2025年台鋼再利用數量 單位：m3 項目 2025年 2024年 差異% 200,000 混凝土出貨量 69,838 75,395 (7%) 100,000 0 煉鋼還原碴 旋轉窯碴(鋼聯) 廢耐火材 2024年 2025年 Page 15

  16. Slide 16: 2025年低碳技術轉移成功案例

    2025年低碳技術轉移成功案例 – 中歐最大鍊鋅廠 • 技術轉移項目：低碳鹼性操作模式及爐碴二次加熱技術 • 執行期間：2024年3月31日至2025年10月27日 • 成果效益 o 減少30%燃料焦炭及100%天然氣(不需使用)，大幅減少成本及碳排 o 產品回收率提升3%，產品鋅純度提升3~8%，增加產品收益 o 持續技術合作改造舊廠製程(6座)並技術輸出 類別 技轉前 技轉後 差異 焦炭使用量 15,600 12,000 -30% (ton/year) 天然氣使用量 600,000 0 -100% (Nm3/year) 排碳量 46,362 34,800 -25% (ton-CO2/yea

  17. Slide 17: 2025年第4季損益表

    2025年第4季損益表 損益表 2025Q4 2025Q3 差異 差異% 2024Q4 差異 差異% (NT$百萬) 營業收入 583 497 86 17% 716 -133 -19% 營業成本 283 267 16 6% 335 -52 -16% 營業毛利 300 230 70 30% 381 -81 -21% 營業費用 65 68 -3 -4% 70 -5 -7% 營業淨利 235 162 73 45% 311 -76 -24% 稅後純益 191 143 48 34% 260 -69 -27% 每股盈餘 1.72 1.29 0.43 33% 2.34 -0.62 -26% (元) 註：20

  18. Slide 18: 2025年損益表

    2025年損益表 損益表 2025年 2024年 差異 差異% (NT$百萬) 營業收入 2,211 2,378 -167 -7% 營業成本 1,083 1,109 -26 -2% 營業毛利 1,128 1,269 -141 -11% 營業費用 275 283 -8 -3% 營業淨利 853 986 -133 -13% 稅後純益 687 831 -144 -17% 每股盈餘(元) 6.17 7.47 -1.3 -17% 註：2025年為自結損益，尚未經會計師查核。 Page 18

  19. Slide 19: EPS、股利與配息率

    配息率>70% 10 95% 100% 8.84 9 90% 82% 80% 79% 8 73% 74% 7.47 80% 7 6.5 70% 6.0 6 60% 5.08 5 4.54 50% 4.3 4.0 4 3.58 3.66 40% 3.0 3 2.6 30% 2 20% 1 10% 0 0% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 EPS 股利 配息率 Page 19

  20. Slide 20: Page 20

    ae 15 FS Page 20 OQeiwarcaned

  21. Slide 21: 氧化鋅業務展望

    氧化鋅業務展望  氧化鋅銷售 2026年氧化鋅已完售供不應求、 環評變更案定稿審核中，增加含鋅資源物收受量 有助未來提升氧化鋅產品產量。 加工費2025年由US$165US$80，近50年來最低。  LME國際鋅價走勢 2025年下半年鋅價階梯式走升，主係因庫存低，冶煉 瓶頸造成供應短缺，推升鋅價。未來鋅價將著重於鋅 庫存狀況、AI數據中心擴建及全球電氣化推動情況。 Page 21

  22. Slide 22: 含鋅廢棄物再利用業務展望

    含鋅廢棄物再利用業務展望  碳鋼集塵灰 國內鋼鐵業因內需疲弱、鋼價走低、大陸產能過剩 影響，產量下滑影響集塵灰交量。  不鏽鋼集塵灰 維持去年合作廠商。  棄置場所集塵灰 市場仍有需求，待政府機關編列預算。 Page 22

  23. Slide 23: 含鋅廢棄物再利用業務展望

    含鋅廢棄物再利用業務展望  電鍍含鋅脫水污泥 已取得通案許可，可收受全台電鍍污泥。 台美對等關稅已確定降至15%，預期電鍍業產量穩步回升。  鋅含量≧2.5%廢棄物(原項目為集塵灰或污泥) 維持合作廠商，另有接洽相關產業洽談未來合作業務。 環評變更放寬收受產業來源及數量，通過後將增加未來收受 量。  鋅含量≧2.5%含鋅產品(原項目鋅含量 >15% 產品) 維持合作廠商，持續開拓料源。 環評變更放寬收受產業來源及數量，通過後將增加未來收受量。 Page 23

  24. Slide 24: 副原料廢棄物再利用業務展望

    副原料廢棄物再利用業務展望  工廠污土(非農地) 有害高污染重金屬污土具市場優勢，2026年業務仍主要以 高單價有害污土為主。  焚化飛灰(提供市場更佳去化管道) 環評變更放寬投料量及收受量， 已取得4家公民營焚化廠標案，另2家公民營焚化廠已取 得專案許可與合約簽訂，2025年Q4起穩定收受。  含鈣廢棄物 環評變更開發石材礦泥廢棄物業務。 Page 24

  25. Slide 25: 其餘業務展望：屋頂太陽能

    其餘業務展望  屋頂太陽能版綠電持續建置 地點：鋼聯及台鋼資源廠房屋頂 已設置容量： 1,356KW(再生能源設置佔10%) 新增容量：3,831KW 期程：2026年底前完成設置供電 效益：生產綠電、節能減碳，推升再生能源比例達32% Page 25

  26. Slide 26: 其餘業務展望：龍井水洗廠

    其餘業務展望  龍井水洗廠  專注於氧化鋅產品水洗服務，提升純度、走向產品高值化 符合國際市場需求，增加營業收入與客源，預計2027年正 式營運。  目前國內現況許多焚化廠已自行設置或規劃設置水洗廠， 其量能已可滿足鋼聯目前製程需求，不影響未來飛灰業務 收受量及營收，故龍井廠目前無規劃設置焚化飛灰水洗 廠，以加速龍井廠水洗氧化鋅產品生產產線。  未來視市場有飛灰水洗需求時，將研議依法辦理。 已合作 待設置水洗設施 區域 合計 焚化飛灰業務量(ton) 水洗灰業務量(ton) 北部 17,000 4,000 21,000 中部 2,000 8,000 10,000 南部 15,000 1

  27. Slide 27: 資源循環產業發展智慧化低碳工廠

    資源循環產業發展智慧化低碳工廠 – 低碳化&智慧化減碳提升專案 建立IOT物聯網數據可視化平台 AI驅動生產流程與產出高值化產品 碳/能源管理系統 數位化派工巡檢追蹤及預防保養系統 Page 27

  28. Slide 28: (台鋼)爐碴再利用業務展望

    (台鋼)爐碴再利用業務展望  煉鋼還原碴(含廢耐火材)  2025受房地產景氣下滑與美國 關稅影響，鋼鐵業景氣低迷產 能降低，TSR收受量119,416噸  2025年安定化合格量119,298噸 合格率99%  D-0501廢耐火材再利用試驗計 畫產發署已核准，環保文件變 更完成，已於2026/01開始執行， 預計2026/12開始收受。  D-1199 混燒灰目前個案再利用 申請中，預計2026/09開始收受。  鋼聯旋轉窯碴  100%送交台鋼、上下游垂直整合 Page 28

  29. Slide 29: (台鋼)預拌混凝土銷售業務展望

    (台鋼)預拌混凝土銷售業務展望  預拌混凝土產品  產品：管溝用控制性低強度回填材料 控制性低強度回填材料 非構造物用混凝土  2025年營造業不景氣，TSR混凝土 產品銷售量為 69,838 m3/年  推廣無水泥低碳CLSM  使用鹼活化混凝土技術(Alkali-activated Concrete)  生產100%循環資源，無水泥低碳CLSM  無水泥CLSM綠建材標章審查中 Page 29

  30. Slide 30: 簡報完畢 敬請指教

    簡報完畢 敬 請 指 教 TSU 台灣鋼聯股份有限公司

Taiwan Steel Union — Q4 2025 Earnings Presentation on 6ix