Rakuten Group, Inc. · TSE:4755
Rakuten — FY2025 Earnings Presentation
75 slides from Rakuten's earnings presentation, Feb 12, 2026
Slide 1: 2025年度通期及び第4四半期決算説明会 プレゼンテーション資料
2025年度通期及び第４四半期決算説明会（連結） プレゼンテーション資料 2026年２月12日 楽天グループ株式会社
Slide 2: トピックス
トピックス 1 サマリー 2 セグメント別業績 ・インターネットサービスセグメント ・フィンテックセグメント ・モバイルセグメント 3 財務 4 AI 2
Slide 3: 1. サマリー
1. サマリー 3
Slide 4: 楽天モバイル 全契約回線数
楽天モバイル 全契約回線数 ■ MVNO 契約者基盤のさらなる 900万 25年7月 ■ MNO 拡大に向けて成長加速 700万 800万 24年10月 24年6月 600万 23年12月 500万 23年8月 400万 21年9月 300万 21年3月 20年4月 20年4月 20年12月 21年12月 22年12月 23年12月 24年12月 25年12月 25年12月 4
Slide 5: 楽天モバイル EBITDA：通期黒字化達成
楽天モバイル EBITDA：通期黒字化達成 （十億円） -54 13 129億円 +667億円 前年同期比 -153 -172 -326 -325 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2025 *Q4/25よりモバイル関連投資損益を含む。 5
Slide 6: 2025年度 連結売上収益
2025年度 連結売上収益 （兆円） 2.5兆円 3.0 2.5 +9.5% 前年同期比 2.0 29期連続増収 1.5 1.0 0.5 連結売上 ■ モバイルセグメント 0.0 ■ フィンテックセグメント ■ インターネットサービスセグメント ■ 連結調整 -0.5 2016 2016 2017 2017 2018 2018 2019 2019 2020 2020 2021 2021 2022 2022 2023 2023 2024 2024 2025 2025 *2019年からモバイルセグメントを新設。 6
Slide 7: 2025年度 連結Non-GAAP営業利益
2025年度 連結Non-GAAP営業利益 （十億円） 300 200 100 1,063億円 +992億円 前年同期比 0 -100 大幅増益達成 -200 -300 -400 連結Non-GAAP営業利益 ■ モバイルセグメント -500 ■ フィンテックセグメント ■ インターネットサービスセグメント -600 ■ 連結調整 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 *2019年からモバイルセグメントを新設。 7
Slide 8: 2025年度 連結EBITDA
2025年度 連結EBITDA*1*2 （十億円） 4,359億円 500 400 +33.7% 前年同期比 300 200 モバイルセグメント黒字化 100 過去最高額更新 0 -100 連結EBITDA -200 ■ モバイルセグメント ■ フィンテックセグメント -300 ■ インターネットサービスセグメント ■ 連結調整 -400 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 *1：2019年からモバイルセグメントを新設。 *2：Non-GAAP営業利益に減価償却費等を加算して算出。 8
Slide 9: 2025年度 収益目標：期初に設定した目標を達成
2025年度 収益目標：期初に設定した目標を達成 連結Non-GAAP 楽天モバイル 営業利益黒字拡大 EBITDA通期黒字化 達成 達成 （十億円） （十億円） 167 161 106 120 95 7 13 -54 -103 -153 -153 -172 -225 -335 -326 -325 2016 2019 2022 2025 2020 2021 2022 2023 2024 2025 9
Slide 10: 2026年度 収益方針
2026年度 収益方針 106.3 （十億円） ■ 2024 ■ 2025 Non-GAAP営業利益 及びIFRS営業利益の 7.0 14.4 大幅な増益を目指す -53.9 Non-GAAP IFRS営業利益 * 営業利益 *2024年度はAST株式の再評価に係る一過性の利益を除く 10
Slide 11: 2026年度 3つの重点領域
2026年度 3つの重点領域 1. 楽天モバイルとエコシステムのシナジー拡大 ・コマース、フィンテックの各サービスとのシナジー拡大 ・データやショップ等、楽天モバイルが持つ資産を活用し、 グループサービスの販促や新たな価値の提供を推進 2. AI活用加速 ・全事業・部門にAI推進責任者を任命し、AI活用を加速・拡大 ・楽天のアクティブかつユニークなデータを活用しAIエージェントの 機能をさらに拡大 ・自社開発LLMの活用促進により、高いコストパフォーマンスを実現 3. 人材開発強化 ・採用・育成戦略のレビューを実施。アントレプレナーシップの醸成と スキル向上を図り、100年企業へと飛躍していけ
Slide 12: 2. セグメント別業績
2. セグメント別業績 12
Slide 13: インターネットサービスセグメント
インターネットサービスセグメント 13
Slide 14: インターネットサービスセグメント：通期業績ハイライト
インターネットサービスセグメント：通期業績ハイライト ■ 国内ECは楽天市場とトラベル事業が牽引し増収、また物流事業等成長投資ビジネスの損失改善により増益 ■ インターナショナル部門はRakuten Kobo、Rakuten Viberが牽引し増収増益 （マイノリティ投資除き） 売上収益 Non-GAAP 営業利益 1.4兆円 1,003億円 +6.8% +15.2% 前年同期比 前年同期比 マイノリティ投資込み： 889億円（+4.5% 前年同期比） 14
Slide 15: インターネットサービスセグメント：通期主要KPI
インターネットサービスセグメント：通期主要KPI 国内EC 流通総額*1*2 トラベル事業 取扱高*3 6.3兆円 +4.2% +7.6% 前年同期比 前年同期比 +3.9% 昨年がうるう年だったことによる 前年同期比 日数影響等を考慮した場合 *4 インターナショナル部門*1*5 広告事業 売上収益*6 投資事業 IRR 売上収益 （全セグメント合計） +17.8% 21.0億米ドル 2,392億円 +2.4% +8.3% 前年同期比 前年同期比 *1：Q1/25及びQ2/25にインターネットサービスセグメント内の各事業についてセグメント内での区分の見直しを実施したことに伴い、遡及修正を実施
Slide 16: 国内EC：通期業績
国内EC：通期業績 ■ 前年のうるう年影響を除くと流通総額は一桁半ば成長達成。コアビジネスの堅調な利益貢献に加え、物流事業等成長投資 ビジネスの損失改善がNon-GAAP営業利益の増益に寄与 ■ 引続きモバイルとのシナジー拡大やAI活用によるコアビジネスの増収増益と、成長投資ビジネスの早期黒字化を目指す 流通総額*1*2（十億円） 売上収益*2（十億円） Non-GAAP営業利益*2（十億円） うるう年影響等考慮後 コアビジネス +4.2% 成長投資ビジネス +5.8% +12.6% +3.9% 前年同期比 前年同期比 前年同期比 1,023 105 122 6,202 6,345 967 1
Slide 17: 楽天市場：流通総額の成長加速へ
楽天市場：流通総額の成長加速へ ■ 楽天モバイルとのシナジーが引き続き良好。モバイル契約者に対する楽天市場利用促進をさらに強化 ■ AI活用により、潜在ニーズ発掘と購買決定をアシスト。及び新サービスリリース等で成長加速を目指す 楽天モバイルによるリフトアップ AI活用の推進 新サービス・サービスリニューアル Q4/25 楽天市場の月間アクティブユーザーに占める 楽天モバイル契約者の割合*1 16.4% 前年同期比 +1.4 pt AIコンシェルジュ ディスカバリーレコメンデーション ロイヤリティ向上 ロイヤリティ向上 （2025年12月～）お水、ウェットティッシュ等日用品を 中心とした「楽天市
Slide 18: トラベル事業：2026年度は前年を上回る取扱高成長率を目指す
トラベル事業：2026年度は、前年を上回る取扱高成長率を目指す ■ インバウンド中心に、グローバル関連が高成長を達成。国内宿泊もプラス成長 ■ 中国政府による日本渡航自粛呼びかけに伴い、訪日客は減少したものの、増加した国内需要の獲得により、取扱高上昇 トラベル事業取扱高 日本渡航自粛呼びかけに伴う影響 トラベル事業計 中国政府より日本への渡航自粛要請 (11/14~） +7.6% 前年同期比 グローバル関連 グループ客中心にキャンセル発生。 +58.0% ただし楽天トラベルはFIT*が多く影響は限定的 前年同期比 国内関連 各宿泊施設は、国内向けプロモーション強化、 +1.8% 在庫の国内向け
Slide 19: 成長投資ビジネス：継続的な損失改善を実現
成長投資ビジネス：継続的な損失改善を実現 ■ 成長投資ビジネスの各事業で、損失縮小に向けた各種取り組みが奏功。早期黒字化に向けて注力 Non-GAAP営業損益 物流事業 ネットスーパー事業 NBA配信事業 2024 2025 Q3/25 Q4/25 2024 2025 +69.5億円 +7.3億円 +14.6 億円 前年同期比 前四半期対比 前年同期比 料金改定及び運営効率化で Q3/25に関西エリアからの撤退及び 2025年7月に 赤字が持続的に減少 アセットサイズの適正化で赤字改善 サービス終了 19
Slide 20: インターナショナル部門：通期業績
インターナショナル部門*1*2：通期業績 ■ オープンコマースは、米国のマクロ環境の影響を受け減収。EUについてもRakuten TV等の競争環境激化により損失拡大 ■ 一方、Rakuten Koboの端末及びコンテンツの好調、Rakuten Viberの通信・広告売上の好調等で、全体で増収増益 売上収益（百万米ドル） Non-GAAP営業利益（百万米ドル） +2.4% +35.3% EU EU オープンコマース オープンコマース 前年同期比 前年同期比 その他 その他 2,046 2,095 52 1,886 38 -60 2023 2024 2025 2023 2024 2025 *1：オ
Slide 21: フィンテックセグメント
DrayvFvIeTRAVR
Slide 22: フィンテックセグメント：2025年度 通期業績ハイライト
フィンテックセグメント：2025年度 通期業績ハイライト ■ 楽天カードの取扱高増加・楽天銀行の金利収益増加等により2桁増収 ■ 各事業の効率化も進展し大幅増益 売上収益 Non-GAAP 営業利益 9,759億円 1,999億円 +19.0% +30.3% 前年同期比 前年同期比 22
Slide 23: フィンテックセグメント：2025年度 通期主要KPI
フィンテックセグメント：2025年度 通期主要KPI 楽天カード 楽天銀行 楽天銀行 ショッピング取扱高 単体口座数*1 単体預金残高*1*2 26.5兆円 1,763万 13.2兆円 +10.3% +7.0% +10.0% 前年同期比 前年同期比 前年同期比 楽天証券 楽天証券 楽天証券 総合口座数*1 NISA口座数*1*3 預り資産*1*2 1,326万 699万 48.7兆円 26年1月に 700万 突破 +11.1 % +16.5% +34.6% 前年同期比 前年同期比 前年同期比 *1：表示単位未満切り捨て *2：日本会計基準 *3：ジュニアNISAを除く 23
Slide 24: 楽天カード：取扱高拡大。増益達成
楽天カード：取扱高拡大。金融費用の増加がありながらも増益達成 ■ ショッピング取扱高の増加が継続。リボ払い手数料率の引き上げ等とあいまって大幅増収 ■ 金融費用（前年同期比約1.5倍）等の増加がありながらも増益を達成 ショッピング取扱高（兆円） 売上収益（十億円） Non-GAAP営業利益（十億円） +10.3% +13.2% +2.1% 前年同期比 前年同期比 前年同期比 385.2 63.5 26.5 62.1 24.0 340.3 317.0 51.6 21.1 2023 2024 2025 2023 2024 2025 2023 2024 2025 24
Slide 25: 楽天ペイメント：取扱高拡大と広告販売拡大が増収を牽引
楽天ペイメント：取扱高拡大と広告販売拡大が増収を牽引し2年連続黒字 ■ 「楽天ペイ」アプリの取扱高増加と広告売上成長（前年同期比41%増）が寄与。昨年に続き営業利益黒字達成 ■ 25年12月よりUber社及びUber Eats社との楽天ID連携を開始、決済手段に係わらず楽天ポイントを付与。楽天ペイ決 済であれば最大2.0%のポイント付与に Non-GAAP営業利益*（十億円） Uber社との楽天ID連携（25年12月） +111.3% 前年同期比 9.5 4.5 ID連携によりUber社は楽天が保有する ビッグデータの活用が可能に -9.1 2023 2024 2025 楽天エコシステムと収益
Slide 26: 楽天銀行（連結）：業績ハイライト
楽天銀行（連結）：業績ハイライト*1（日本会計基準、3月期第3四半期） ■ 口座数の増加及びメイン口座化の進展により、預金残高が拡大。多様な運用資産の積み上げと日銀の政策金利引き上げに より金利収益が大幅に伸長し、セグメント利益の拡大に貢献 経常収益 経常利益 自己資本比率*2 ROE*3 （2026年3月期Q3累計、連結） （2026年3月期Q3累計、連結） （2026年3月期Q3累計、連結） （2026年3月期Q3累計年換算、連結） 183.2 十億円 75.1 十億円 10.6 % 21.5 % +39.1% 前年同期比 +51.7% 前年同期比 -0.4pts 2024年12月末対比
Slide 27: 楽天証券：過去最高収益を更新
楽天証券：新NISAと好調な市場が牽引し、過去最高収益を更新 ■ 新NISA経由の顧客獲得が前年に引き続き好調。12月には新NISAの預り資産が10兆円を突破 ■ 活況な市場や金利上昇等を追い風に過去最高収益を記録 総合口座数*1（万） 営業収益*1*2（十億円・日本会計基準） 営業利益*1*2（十億円・日本会計基準） +11.1% +21.7% +42.0% 前年同期比 前年同期比 前年同期比 1,326 158.3 44.5 1,193 130.0 1,020 110.8 31.3 28.5 2023 2024 2025 2023 2024 2025 2023 2024 2025 *1：表
Slide 28: 保険事業：「選択と集中」で更なる改善を図る
保険事業：「選択と集中」で更なる改善を図る ■ 生命保険・損害保険共に販売チャネル・商品ポートフォリオの選択と集中が奏功し、収益性は改善傾向 売上収益（十億円） Non-GAAP営業利益（十億円） 83.8 79.0 80.1 9.3 3.0*2 1.5 40.6 38.8 40.1 2.9 5.3 5.4 5.9 1.0 -0.8 40.2 39.9 43.1 -2.5 -3.6 *3 2023 2024 2025 2023 2024 2025 *1 *1 ■楽天生命保険 ■楽天損害保険 ■楽天生命保険 ■楽天損害保険 ■一過性要因 *1：会計基準の変更に伴う貸借対照表の修正等の一過性要因を
Slide 29: 楽天損保：「選択と集中」により収益性の改善に注力
楽天損保：「選択と集中」により収益性の改善に注力 ■ 商品ポートフォリオの「選択と集中」により、収益性の高い商品への集中的なコスト投下で成長を促進 ■ 収入保険料に占める注力商品群の割合は堅調に拡大中。2026年もさらなる進展を図る 楽天損保 商品ポートフォリオ（一部） 収入保険料の構成比 *1 *2 ■注力商品群 ■低収益商品群 注力商品 楽天自動車保険 （インターネット自動車保険） さらに リビングアシスト （賃貸向け家財保険） 拡大 77% 2025年までに販売終了 61% ホームアシスト （家庭総合保険） 代理店経由の各種保険商品 2024 2025 2026（計画） 旧来型自動車保険
Slide 30: モバイルセグメント
モバイルセグメント 30
Slide 31: モバイルセグメント：2025年度 通期業績ハイライト
モバイルセグメント：2025年度 通期業績ハイライト ■ モバイル事業の収益成長に加え、楽天シンフォニーの収益性改善もあり、モバイルセグメントはEBITDAベースで 初の通期黒字化を達成 売上収益 Non-GAAP EBITDA* 営業利益 4,828億円 -1,618 億円 288 億円 +9.6% 471億円改善 +651億円 前年同期比 前年同期比 前年同期比 *EBITDAはNon-GAAP営業利益に減価償却費等を加算して算出 31
Slide 32: モバイルセグメント：主要KPI
モバイルセグメント：主要KPI 全契約回線数*1 調整後MNO解約率*2 ARPU*3 （2025年12月末） （Q4/25） （Q4/25） 1,001万 1.46% 2,860円 +171万回線 Q4/24：1.38% +3円 前年同期比 前年同期比 顧客数*4 パートナー数*5 （2025年12月末） （2025年12月末） 74顧客 17社 +30顧客 前年同期比 *1：BCP等回線を含むMNO、MVNE及びMVNOの合計値。BCPとは、B2BにおいてBusiness Continuity Plan用途に販売しているプラン。 *2：B2Cにおいて契約と同月に解約した回線数を除いた解約率
Slide 33: Rakuten Mobile
Rakuten Mobile
Slide 34: 楽天モバイル：四半期業績推移
楽天モバイル*1*2*3：四半期業績推移 ■ 契約回線数増加を背景に、第４四半期の売上収益は前年同期比で二桁増収 ■ 営業利益は、販促力強化のための先行投資に伴い前四半期比で損失拡大も、翌四半期以降は継続的な損失縮小を見込む 売上収益*1（十億円） Non-GAAP 営業利益*1*2*3（十億円） +24.9% Q1/24 Q4/24 Q4/25 前年同期比 102 95 91 9 87 11 82 8 13 8 73 14 12 -37 68 15 13 -39 -41 23 -43 62 -46 14 17 -51 13 16 -53 10 18 18 -60 13 58 13 55 14
Slide 35: 楽天モバイル EBITDA及びPMCF
楽天モバイル*1*2*3 EBITDA*4及びPMCF*5 ■ EBITDA通期黒字化を達成。第４四半期は、販促力強化のための先行投資に伴い前四半期比で減少したものの、 これら顧客獲得関連費用を除くPMCFは、引き続き成長 +149億円 前年同期比 2025年度EBITDA （十億円） 21 24 26 129億円の 2 6 11 0 16 6 8 6 黒字化達成 -6 -13 -10 -4 2025年度通期の -20 +95億円 PMCFは869億円に 前年同期比 Q1/24 Q2/24 Q3/24 Q4/24 Q1/25 Q2/25 Q3/25 Q4/25 ■固定資産税を除くEBITDA
Slide 36: MNO純増数
MNO純増数 ■ 楽天エコシステムとの各種シナジーの認知拡大に伴うB2Cの獲得好調に加え、年度末にB2Bにおけるパイプラインの 実績化を推進したことで純増数が拡大 ■ 開通数 ■ 解約数 （千回線） 純増数 +143.8% 前年同期比 +143.8% 551 594 前年同期比 427 393 405 332 324 244 Q1/24 Q2/24 Q3/24 Q4/24 Q1/25 Q2/25 Q3/25 Q4/25 Q1/24 Q2/24 Q3/24 Q4/24 Q1/25 Q2/25 Q3/25 Q4/25 36
Slide 37: MNO（B2C）年代別構成
MNO（B2C）年代別構成 ■ 30-40代をボリュームゾーンとする楽天エコシステムからの獲得好調に加え、デバイス拡充や「Rakuten最強U-NEXT」 等のコンテンツ促進が奏功し、若年層を中心にデータ利用量の多いユーザー層の獲得が好調 人口に対する楽天モバイル（B2C）回線数の割合変化 14.0% +1.7pt データ利用量の多い +2.2pt +1.1pt 12.0% +1.2pt 若年層中心に伸長 10.0% +0.9pt +0.9pt 8.0% +1.0pt ■2024年12月末時点 6.0% +1.2pt ■2025年12月末時点 4.0% +0.5pt 2.0% +0.3pt 0
Slide 38: MNO解約率
MNO解約率 ■ 調整後解約率は、季節要因もあり前四半期対比で上昇も、短期間の流動性が高いユーザーに対する対応として、 25年11 月より累計5回線目以上の契約における契約事務手数料を導入したことで、12月月次の解約率は10月、11月比で改善 ■ マーケット状況を注視しつつも、引き続きネットワーク品質の向上に努め、解約率の低減を目指す 1.56% 調整後解約率* 1.46% 1.38% 1.40% 1.33% 1.22% 1.17% 1.12% Q1/24 Q2/24 Q3/24 Q4/24 Q1/25 Q2/25 Q3/25 Q4/25 *B2Cにおいて契約と同月に解約した回線数及び法人事業
Slide 39: MNO ARPU
MNO ARPU*1 ■ データARPU（前年同期比+24円）を中心に伸長。正味ARPUは前年同期比+59円の2,467円に ナーチャリング 2,857 2,827 2,873 2,860 2,861 （円） 契約後1年経過 866 746 749 736 736 741 ユーザーに 限定した場合 91 56 63 61 69 200 201 203 203 205 88 84 86 92 89 ■ エコシステム*2 1,732 1,737 1,773 1,781 1,756 ■ その他*3 ■ オプション ■ コール ■ データ ※正味ARPUのQoQ減は、今四半期のB2B Q4/24 Q1
Slide 40: 各種施策により多面的にARPU向上を図る
各種施策により多面的にARPU向上を図る データARPU オプションARPU その他ARPU（広告） B2C向けセキュリティオプション 楽天モバイル最強感謝祭に加え ハイエンド端末拡充 最強保護販売強化 超楽天祭を2月に開催 （25年8月提供開始） B2B向け通話録音機能 Rakuten Link 最強録音提供開始 （26年1月提供開始） 公式アカウント本格開始 データ利用量の多い オプション拡充& グループ送客を拡大させ 20-30代の獲得推進 販売強化 広告価値を向上 40
Slide 41: 26年3月～「Rakuten 最強U-NEXT」新キャンペーンを実施
26年3月～、「Rakuten 最強U-NEXT」新キャンペーンを実施 ※1 ※2 ※1,2 ※3,4 ※4 ※3 ※5,6,7 ※8 ※1 速度制限の場合あり。 ※2通話料等別。※3有料作品等あり。※4 U-NEXTは見放題No.1（GEM Partners調べ/2025年5月 国内の主要な定額制動画配信サービスにおける洋画/邦画/海外ドラマ/韓流・ アジアドラマ/国内ドラマ/アニメを調査。） ※5 初めてRakuten最強U-NEXTにお申し込みまたはプラン変更の方が対象。※6 期間限定ポイント。条件達成の3カ月後末日ごろ付与。※7 ポイント還元期間 ※5,6,7 にプラン変更または解約し
Slide 42: 26年2月～「楽天モバイル×楽天銀行」ボーナス金利を開始
26年2月～、「楽天モバイル×楽天銀行」ボーナス金利*を開始 ご契約者 ご契約者 最大金利 最大金利 通常金利の 2倍以上!! 年 0.56% （税引後年0.446%） 年 0.64% （税引後年0.509%） 通常金利 年0.30% 通常金利 年0.30% または または 優遇金利 （マネーブリッジ利用者） 年0.38% 優遇金利 （マネーブリッジ利用者） 年0.38% ボーナス金利 （楽天カードプレミアムプログラムによる金利含む） 最大+年0.16% ボーナス金利 （楽天カードプレミアムプログラムによる金利含む） 最大+年0.16% 楽天モバイル×楽天銀行 楽天モバイル×楽天銀行 ボーナス
Slide 43: ネットワーク強化宣言2026
ネットワーク 強化宣言2026 No.1キャリアを見据えた 安定品質ネットワークの実現へ 43
Slide 44: 2026年は通信品質向上に一層注力
2026年は通信品質向上に一層注力 通信品質が契約者増の鍵 自社ネットワークへのさらなる投資は不可欠 前例のないスピードで 通信品質に KDDI様の 顧客満足度 関する評判 全国に自社ネットワーク ネットワーク を構築 解約率 獲得 都市部を中心に、加入者数の伸びが加速 契約回線数の トラヒック増加分を自社ネットワークで 成長スピード カバーしきるよう、都市部をはじめ設備を増強 44
Slide 45: 2026年度設備投資計画
2026年度設備投資計画 ■ 2025年度は、工事会社リソースの確保が遅延し、当初計画にビハインド。発注ベースでは1,000億円強が完了 ■ 2026年度は、関係各社との綿密な協力体制構築はもちろん、社内の人的リソースも集中させ、基地局建設を加速 2026年度 楽天モバイルのネットワーク関連 設備投資額推移（検収ベース） 2,000億円強の 全国カバレッジ構築フェーズ 全国カバレッジ構築フェーズ ネットワーク最適化 品質向上に向け再加速 （十億円） 293 設備投資を計画 281 250 計画値 当初計画に 200~ 対する不足分 164 168 財務基盤増強 87 のため抑制 81 63 2
Slide 46: お客さまからの要望が多い重点対策エリア例
お客さまからの要望が多い重点対策エリア例 繁華街・人混み 地下鉄 5Gの整備などにより 共用基地局の帯域幅拡張 トラヒックを分散 （5→20MHz）を推進 46
Slide 47: 東京都内：5G基地局の追加開設
東京都内：5G基地局の追加開設 ■ 都内のトラヒックを分散し、 混雑時のつながりやすさを改善 東京都内に構築中の5G基地局 5G基地局（構築中） 47
Slide 48: 山手線駅：5Gネットワークの強化
山手線駅：5Gネットワークの強化 2025年12月時点 山手線の主要18駅にて5G対応完了 新大久保駅、高田馬場駅、目白駅、 大塚駅、巣鴨駅、駒込駅、田端駅、 西日暮里駅、鶯谷駅、御徒町駅、 神田駅、有楽町駅、田町駅、 高輪ゲートウェイ駅、五反田駅、 目黒駅、恵比寿駅、原宿駅 2026年前半全駅完了見込み 48
Slide 49: 地下鉄：東京メトロ / 大幅強化完了
地下鉄：東京メトロ / 大幅強化完了 強化完了前 2026年1月末時点 49
Slide 50: 地下鉄：東京メトロ / 大幅強化完了
地下鉄：東京メトロ / 大幅強化完了 強化完了前 変化点 2026年7月時点 50
Slide 51: 地下鉄：都営地下鉄 / 大幅強化完了
地下鉄：都営地下鉄 / 大幅強化完了 強化完了前 2026年1月末時点 51
Slide 52: 地下鉄：都営地下鉄 / 大幅強化完了
地下鉄：都営地下鉄 / 大幅強化完了 強化完了前 変化点 2026年7月時点 52
Slide 53: 通信品質に関するユーザーアンケート
通信品質に関するユーザーアンケート ■ 「通信改善を実感」する方が増加中 Q. 契約当初に比べ、現在の電波・通信に対するお気持ちに変化があるか 2024年 2025年 *1 *2 77.8% 83.2% (+5.4pt) *1：調査期間：2024年12月16日～23日、回答者数：88,108人 *2：調査期間：2025年11月14日～12月17日、回答者数：35,533人 53
Slide 54: 契約者基盤のさらなる拡大に向けて成長加速
最強の ネットワーク エコシステム 料金プラン 強化 シナジー強化 契約者基盤のさらなる拡大に向けて成長加速 54
Slide 55: Rakuten Symphony
Rakuten Symphony
Slide 56: 楽天シンフォニー
楽天シンフォニー ■ ソフトウェア及びその他プロフェッショナルサービス、OSSなど収益性の高いビジネスへの移行により収益構造が改善 ■ 2025年通期で初のNon-GAAP営業利益の黒字化、2026年はさらなる収益性の拡大 売上構成比 (百万米ドル) 611.3 Non-GAAP 営業利益の 571.3 RAN 黒字化達成 182.8 85.4 ■ ハードウェア 主要顧客へのハードウェア 267.9 ■ ソフトウェア及びその他 納入から 239.0 プロフェッショナルサービス 高マージンであるソフト ウェア及びそのカスタマイ RAN以外 92.0 101.4 ■ OSS ズにシフト 46.9
Slide 57: 3. 財務
3. 財務 57
Slide 58: 2025年度 連結業績サマリ
2025年度 連結業績サマリ ■ Non-GAAP営業利益の大幅増により、一過性利益に頼らずIFRS営業利益の黒字化を達成 ■ 一過性要因による当期損益への影響を軽減するため、事業ポートフォリオ最適化の取組を継続 （十億円） 有価証券評価損益 44億円 106.3 -5.2 デリバティブ評価損益 435億円 -15.6 受取・支払利息（純額） ▲824億円 14.4 -71.1 減損損失 -36.0 -7.9 -29.5 ネットスーパー事業（Q3） 279億円 楽天シンフォニー（Q4） 205億円 物流事業（Q4） 100億円 -93.7 -123.2 -54.7 -177.9 Non-GAA
Slide 59: 当四半期の減損損失の計上について
当四半期の減損損失の計上について ■ 当四半期において楽天シンフォニー・物流事業等の減損損失を計上 ■ 今般の損失計上により、全社における今後の減損リスクの低減が進捗 対象の事業：楽天シンフォニー RAN事業に係る主要資産は、 今回評価の見直しを完了。 減損計上額：205億円 今後、RANはもとより、OSSやクラウド含め、 主にRAN販売等に係る固定資産の減損を認識。 ソフトウェア中心に、通信事業者以外の 市場全体の成長の長期化等が要因 顧客拡大も推進し、引き続き事業の拡大を図る 対象の事業：物流事業 減損計上額：100億円 今後は、倉庫で取り扱う商品の荷量増加、 一部スペースを貸出しするサー
Slide 60: 法人所得税の推移
法人所得税の推移 ■ 前年度は増加・減少両面で一過性の要因が発生。今年の金額は平準化に近い水準で着地 ■ 法人所得税等の大宗は高成長を続ける通算グループ外のフィンテック各社によるもの （十億円） ■繰延税金費用 ■当期税金費用 - 通算グループ外のフィンテック子会社 ■当期税金費用 - 上記フィンテック子会社を除く全社 ① 繰越欠損金等に係る 145.8 繰延税金資産の取崩しにより増加 ② 楽天カード㈱の株式譲渡につき、 93.7 連結上は譲渡益が認識されないため、 ① 対応する税金費用も消去され大幅に減少 ③ ②の一過性要因がないため ③ フィンテック各社の税額は平準化 ② 2024 202
Slide 61: 2025年度の資金調達
2025年度の資金調達 ■ 2025年7月のサステナビリティボンド発行によって、リテールマーケットへの再アクセスに成功 ■ 国内での永久劣後債の発行、キャッシュコンバージョンサイクルのさらなる改善等を含め、資金調達手段の多様化が進展 2025年度の起債実績 キャッシュコンバージョンサイクルの改善 7月 サステナビリティボンド 計300億円 2025年度 昨年を上回る大幅改善 1,733億円 8月 国内リテール債 1,300億円 ✓ 売掛金/買掛金サイトの改善 ✓ ポイントプログラムの活用 2023年以来となる国内リテール債市場 への再アクセス 10月 円建て永久劣後債 820億円 2024年度
Slide 62: 当社財務バランス良化に対するマーケット評価
当社財務バランス良化に対するマーケット評価 ■ 財務健全性に向けた取り組みがマーケットに好感され、当社に対するクレジットは継続的に良化 2024年発行ドル建無担保社債*の価格は上昇 5年CDSはタイト化 115 600 bps 500 bps 110 400 bps 105 300 bps 100 米国の関税政策を受けた 200 bps マーケット影響により下落 95 100 bps 90 0 bps 45 67 111 309 40 66 118 375 232 254 331 209 300 339 378 482 222 508 276 353 397 521 12 89 188 221
Slide 63: 今後のファイナンス方針
今後のファイナンス方針 ■ 楽天モバイルにおける資金需要に対しては、引き続き「セルフファンディング」による手当を目指す ■ 社債償還に対しては、国内/海外・ホール/リテールそれぞれのマーケットへのアクセス等を駆使し、早期手当を検討 モバイル事業の資金需要 社債償還の資金需要 原則セルフファンディング 国内外マーケットで による調達 様々な調達手段を検討 インターネットサービス・フィンテック事業 国内市場 ホール債 からのキャッシュフロー 海外市場 リテール債 赤字事業の収益性改善 劣後債 キャッシュコンバージョンサイクルの改善 銀行借入 楽天モバイルにおける独自調達 （リースファイナンス、流動
Slide 64: 2026年度 財務目標
2026年度 財務目標 ■ Non-GAAP営業利益及びIFRS営業利益は大幅な増益を目指す ■ 非金融事業における純有利子負債*1*2/EBITDA*3の目標は堅持。2026年度においては6倍程度を目指す 非金融事業における *4 1,400,000 900,000 Non-GAAP/IFRS営業利益 （十億円） 純有利子負債とEBITDAの推移 800,000 ■ 2024 ■ 2025 1,200,000 700,000 106.3 1,000,000 600,000 800,000 非金融事業 500,000 総有利子負債*1*2 600,000 400,000 非金融事業 300,0
Slide 65: 4. AI
4. AI 65
Slide 66: 楽天におけるAI-nizationプラン
楽天における AI-nization プラン Vision AIの力で人間の創造力を高める 世界の ナレッジ より高い生産性、 戦略 消費者の 企業の より良いモデルと 顧客体験 コンテキスト ノウハウ ユニークな オンライン＋オフライン 成長のための データアセット チャンネル 「フライホイール」 第１弾 第２弾 第３弾 ロード ディープ 企業向け 消費者向け マップ ラーニング基盤 Rakuten AI Rakuten AI 66
Slide 67: 2025年：AIが255億円の利益に貢献
2025年：AIが255億円の利益に貢献 ■ エコシステム全体でのAIツールとサービスの積極的な導入により、2025年の予想を上回る利益貢献を実現 ■ 戦略的イニシアティブ、製品ロードマップ、顧客リーチにより、AIの貢献は2024年に対して2026年に3倍の増加を見 込む AI活用による利益創出額* 2026 目標: AI 活用による 255億円 2024 255 億円 の3倍 2025 目標: 105億円 210億円 (2024の2倍) 2025年の利益創出額 2024 2025 2026 目標 *楽天の各サービスにおけるAIプロジェクトを通じたコスト削減と売上成長による利益 67
Slide 68: 2025年：エコシステム全体でAIを活用した継続的なローンチ
2025年：エコシステム全体でAIを活用した継続的なローンチを強力に推進 ■ 店舗、消費者、ビジネスパートナーを支援する各種ツールとサービス パーソナライズと ディスカバリー Rakuten Promotion 人気検索 レコメンデーション Platform ユーザーの好みとトレンド・シグナルに 製品やコンテンツを最適化して表示 各チャネルで広告を配信する 応じて検索結果を最適化 タイミングと接点を最適化 広告 AI最適な広告プラットフォーム 顧客 タイミング チャネル ユーザーの利用時間 + 255 億円 +5.1% YoY 年間GMS創出* 41%増* 一店舗あたりの GMS* *楽天市場
Slide 69: 2025年 広告ローンチ：カテゴリワード広告
2025年 広告ローンチ：カテゴリワード広告 ■ ブランドとカテゴリ向けのプログラマティック広告サービス。2025年10月1日にローンチし、同年12月には9月比で6倍 の成長に相当する広告売上1.52億円を達成 検索キーワードに応じた 成果 1.52 億円 ディスプレイ広告を配信 広告売上（2025年12月） 6X 2025年9月（2,600万円） と比較した売上の増加 69
Slide 70: 2025年：Rakuten AI＋エージェント型プラットフォームを展開
2025年：Rakuten AI ＋エージェント型プラットフォームをエコシステム全体で展開 ■ 継続的なローンチを通じて、協調的でプロアクティブなAIの力がエコシステムの4,560万人のアクティブユーザーに提供 2025年12月 楽天市場でRakuten AIを本格展開 楽天モバイル利用者 理想の滞在先を 最適なサロンを 向けのAI支援 見つける 見つける (楽天市場) 一つのエージェント。 楽天のすべて。 アイデアから行動への意思決定を加速 Rakuten AIを体験した楽天市場のユーザーは、体験していないユーザーと比べて7倍頻繁に再来訪 ※再来訪の平均日数（2025年11月26日～2026
Slide 71: Raptor：顧客サービス向け楽天AI
Raptor：顧客サービス向け楽天AI ■ 10以上の事業にRaptorを導入することで、2026年通期で43億円のコスト削減を見込む ■ 本サービスは、固定された事前定義のワークフローに対して、生成AIの力を活かした柔軟な意図理解を提供 ■ 自動解決率と有人カスタマーサービスの効率を大幅に向上 2026年の見込み 利益の向上 43 億円 主な機能 AI チャット AI 音声体験 AIにより人間の 顧客サービスを 強化 71
Slide 72: Rakuten AI 3.0: 次世代の大規模言語モデル
Rakuten AI 3.0: 次世代の大規模言語モデルが高い性能とコスト効率を実現 ■ 独自のデータ、卓越したエンジニアリング技術、そして精密なオペレーションを組み合わせることで、最先端の 日本語処理能力を国内のあらゆる企業やプロフェッショナルに提供 開発戦略: LLMを最適化し、最大のパフォーマンスと 3.0 12月18日 発表 効率で特定の課題を解決 Rakuten AI 2.0より10倍多いパラメーター 大量で影響力の大きい （約7000億パラメータ） ユースケースを特定 楽天エコシステムのサービスでGPT-4oと 比較して最大90%のコスト削減を実現 特定のユースケースに最適なモデル
Slide 73: Rakuten AI：今後の展望
Rakuten AI：今後の展望 ■ Rakuten AIは楽天のサービスをつなぎ、エコシステムのユーザーと利用を拡大するインテリジェントな基盤になりつつ ある スーパーエージェントとしての インスピレーションから行動へ 新しいインテリジェントな基盤 タスク完成 クラウドからエッジ＆ローカルへ 計画、実行、反復 コンテキスト、メモリー、 AIと人間のデジタルツイン セマンティック知能 アプリケーション、モデル、データを含む独自のエコシステムと成長のフライホイールにより、 このビジョンを実現する上で他にない強みを保持 73
Slide 74: Rakuten
Rakuten
Slide 75: 本資料に記載された意見や予測などは資料作成時点での弊社の判断であり、その情報の正確性を保証するものではありません。 様々な要因の変化により、実際の業績や結果とは大きく異なる可能性があることをご了承ください。 文中に記載の会社名、製品名…
本資料に記載された意見や予測などは資料作成時点での弊社の判断であり、その情報の正確性を保証するものではありません。 様々な要因の変化により、実際の業績や結果とは大きく異なる可能性があることをご了承ください。 文中に記載の会社名、製品名は各社の登録商標または商標です。 75