Hong Kong & China Gas Co. Ltd. · HKEX:3
Hong Kong & China Gas — The Hong Kong & China Gas — H1 2025 Earnings Presentation
48 slides from Hong Kong & China Gas's earnings presentation, Aug 20, 2025
Slide 1: 香港中华煤气2025年中期业绩发布
香港中华煤气有限公司 (0003.HK) 2025年中期业绩发布 2025年8月20日 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 1
Slide 2: 2025年经营环境与集团策略
2025年经营环境与集团策略 外部环境 集团策略 关税政策不确定影响工业耗能 凭借煤气氢能优势 引领香港氢能发展 提升城燃价差，降低运营成本 经济疲软，PMI微跌，影响出口 力拓气源资源池 《开展零碳园区建设》利好绿色能源 聚焦可再生能源轻资产模式 政府以财政补贴和消费券提振消费 把握以旧换新机遇 增加每户平均收益 绿色能源产业进入增长周期 力促先进生物燃料/绿甲项目提速 《北部都会区行动纲领》推动新区建设 数智化赋能提质增效 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 2
Slide 3: 2025年上半年工作亮点:公用业务
2025年上半年工作亮点 公用业务 香港公用业务 内地公用业务 气源供应链 • 气量保持平稳 • 气量保持平稳 • 加强成本优势，多元气源保供 • 氢能工地发电设施及充电站相继 • 价差提升0.04人民币/方 • “三桶油”长约落地，总量150亿方 落成 • 水务业务稳健，利润上升8% （15亿方/年） • 北部都会区未来新增人口150万, • LNG资源池150万吨/年（21亿方/年） 能源需求达5,500TJ（约1.6亿方） 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 3
Slide 4: 2025年上半年工作亮点:增长型业务
2025年上半年工作亮点 增长型业务 延伸业务 可再生能源 先进生物燃料 绿色甲醇 • 香港、宜兴、杭州营收达 • 盈利持续增长，同比升6% • 马来西亚工厂九月试生产 • 与佛能设立合资公司 到一户一天一元，模式复 • 类REITs两期共融资人民 • 推动区内SAF行业发展 VENEX目标总产能100万吨 制到集团其他城市 币10亿元 • 获得英国航空策略供应 • 今年全年销售预计2万吨 • 持续推进引入投资者，已 • 光伏发电量增长44%至 合作，助力减碳约40万吨 • 配合各地区政府建立大湾区 完成首轮融资4,500万美元 11.8亿度电 • 与厦门航空达成合作，收 航运绿色燃料枢纽 •
Slide 5: 2025年中期营运概览
2025年中期营运概览 公用业务 增长型业务 香港 内地 延伸业务 可再生能源 绿色燃料 售气量（TJ） 售气量（亿方） 覆盖用户数（万户） 累计光伏并网（GW） 先进生物燃料（万吨） 14,935 持平 185.8 持平 4,551 +99 2.6 +0.3 产量： 16 (折合天然气4.3亿方) - SAF： 11 用户数（万户） - HVO： 5 4,347 +98 用户数（万户） 城燃价差（人民币/方） 厨电销售数量（万台） 光伏发电量（亿度电） 绿色甲醇（万吨） 204 +1 0.54 +0.04 香港: 13 持平 11.8 +44% 产能： 12 内地: 27 +1 水量（亿吨）
Slide 6: 目录
目录 财务综述 P. 7 业绩回顾 ▪ 公用业务 o 香港燃气业务 P. 12 o 内地燃气业务 P. 15 o 内地水务及环境 P. 23 ▪ 增长型业务 o 延伸业务 P. 25 o 可再生能源 P. 29 o 绿色燃料 P. 36 ESG P. 42 集团发展指引 P. 45 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 6
Slide 7: 财务综述
财务综述 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 7
Slide 8: 2025年上半年税后经营利润
2025年上半年税后经营利润 公用业务 增长型业务 其他 香港 内地 延伸业务 可再生能源 绿色燃料 21.5亿 15.6亿 2.5亿 1.2亿 -1.9亿 1.1 亿 (1083：1.7亿) 先进生物燃料：-1.3亿 租赁：2.0亿 绿色甲醇: -0.6亿 其他: -0.9亿 +6% -1% +39% +6% - +26% （以人民币计算，基本持平） 税后经营利润: 40.0亿 +3% 人民币汇率: -1% （单位：港币） 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 8
Slide 9: 2025年中期业绩
2025年中期业绩 (单位：百万港币) 2024年上半年 2025年上半年 变动 (%) 营业额 27,496 27,514 - 税后经营利润 3,885 3,996 +3 总部财务费用 (699) (912) -30 业务核心利润 3,186 3,084 -3* 归属于股东净利润 3,040 2,964 -3* 每股基本盈利 (港仙) 16.3 15.9 -3 每股中期股息 (港仙) 12.0 12.0 - *注：若剔除借贷汇兑损益，业务核心利润则上升4%，归属于股东净利润上升5% 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 9
Slide 10: 财务状况
财务状况 (单位：亿港币) 2024年12月31日 2025年6月30日 总资产 1,583 1,624 借贷 574 610 现金 64 84 净资产 683 689 净借贷比率* 43% 43% *注：净借贷/(净借贷+总权益） 信贷评级 A- A1 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 10
Slide 11: 资本支出
资本支出 (单位：亿港币) 2024年上半年 2025年上半年 0003.HK 33 25 1083.HK 20 14 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 11
Slide 12: 公用业务——香港燃气业务
公用业务 ——香港燃气业务 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 12
Slide 13: 上半年燃气销售
上半年燃气销售 售气量 （单位: TJ） 燃气销售变动 （单位: TJ） 14,935 (持平) （折合天然气4.3亿方） 平均温度低 居民 +209 0.8 C o 南下旅游 酒店 -12 模式改变 居民 8,586 57% 医院及社福 -19 商业 餐饮 -74 港人北上 商业 5,565 38% 主题乐园 -24 工业 784 5% 工业 食品及洗衣工场 -78 餐饮影响 2025年上半年 占比 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 13
Slide 14: 香港燃气业务逆境求胜,氢能业务寻求突破
香港燃气业务逆境求胜, 氢能业务寻求突破 燃气业务稳健 创建氢能业务 • 气量保持平稳 • 配合港府推动绿色燃料发展蓝图 • 旅游、商务客户持续复苏 • 堆填区绿氢生产 • 继续开发节能抽湿及干衣市场 • 政府加快发展北部都会区： • 发展氢能商业应用项目： • 增加超150万人口 • 建筑工地发电 • 气量增长5,500TJ（约1.6亿方） • 电动车充电站 • 加氢站 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 14
Slide 15: 公用业务——内地燃气业务
公用业务 ——内地燃气业务 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 15
Slide 16: 气量保持平稳
气量保持平稳 售气量 （单位: 亿方） 持平 • 受暖冬及外围经济影响，上半年全国天然气 消费量同比下降0.9% 186.3 185.8 • 集团零售气量（民工商）稳中有升 工业 41% 75.9 76.3 • 受暖冬影响，商业气量下跌 商业 29.4 28.2 15% • 受房地产影响，玻璃、钢铁等传统行业气量 居民 46.4 47.4 26% 放缓，新兴产业用气量回升 分销及发电 34.6 33.9 18% 2024年上半年 2025年上半年 占比 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 16
Slide 17: 价差显著上升
价差显著上升 售气价、成本价及价差 2024 2025 （单位：人民币/方） 变动 • 上半年价差持续上升 上半年 上半年 居民 2.78 2.82 +0.04 • 居民气价调升 商业 3.71 3.65 -0.06 售气价 工业 3.57 3.53 -0.04 • 非居基本顺价 平均售气价 3.37 3.35 -0.02 • 灵活采购，控制气源成本 成本价 2.87 2.81 -0.06 • 持续推动民用顺价，徐州、马鞍山、烟台 城燃价差 0.50 0.54 +0.04 相继调价 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 17
Slide 18: 接驳业务收入
接驳业务收入 房地产持续低迷，新接驳量承压 接驳用户数 （单位：万户） 用户类型 2024年上半年 2025年上半年 变动（%） • 受房地产影响，新房接驳量下降 居民 72.7 69.1 -5 工商业 1.1 0.9 -21 • 拓展乡镇及旧城区改造市场 居民单位接驳费 （单位：人民币/户） 2024年上半年 2025年上半年 变动（%） 居民用户 2,942 2,948 +0.2 接驳费 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 18
Slide 19: 提质增效,营运费用下降
提质增效，营运费用下降 每员工服务客户数 （单位：户/人） • 优化人员结构，提升员工服务客户数 1,084 1,037 986 • 推动后台部门集中化运营，加快AI应 用推广，发挥规模效益 911 871 • 营运费用（不含折旧摊销）下降4% 809 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年上半年 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 19
Slide 20: 市场拓展
市场拓展 江苏、浙江纺织企业燃气替代蒸汽 • 深耕存量市场，推动燃气替代蒸汽、 电力等能源。上半年新开发75个大 客户，年用气规模2.4亿方 医院能源托管 • 「燃气+」业务快速增长，积极布 局能源托管、工业节能等新领域， 上半年能源销量13亿kWh（等值天 然气1.3亿方） 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 20
Slide 21: 气源供应链——提高保障能力
气源供应链——提高保障能力 • 以保供降本为主旨，保障业务持续增长 集团2024年总售气量364亿方 1 “三桶油”长约落地，总量150亿方（15亿方/年） 晋城 曹妃甸 2 锁定未来进口LNG资源池150万吨/年（21亿方/ 年），满足2027年后十年需求 金坛 威远 3 自有气源： • 山西港华2.5亿方/年 • 四川威远1.7亿方/年 大鹏湾 LNG接收站 南海诸岛 4 统筹气量，整合供应链资源——储气库、LNG 地下储气库 码头及非常规气，总量达60亿方/年 上游自营资源项目 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 21
Slide 22: 气源供应链——支持城燃发展,创造价值
气源供应链——支持城燃发展，创造价值 稳步增加自主气源量 600（单位：亿方） 集团自主气源比重 500 • 集团统筹量： 23% 400 o 2025年约60亿方 17% o 2030年至100亿方 300 • 通过集团气源的全平台统筹运作，有效管理 200 市场波动，降低风险和不确定性 100 0 2024年 2030年 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 22
Slide 23: 公用业务——内地水务及环境
公用业务 ——内地水务及环境 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 23
Slide 24: 华衍水务稳步发展
华衍水务稳步发展 水量 净利润 （单位：亿吨） （单位：亿港币） 持平 7.8 7.9 +8% 2.52 2.33 • 客户数量：320万户 2024年上半年 2025年上半年 • 售水毛利上升2% 环境 (固废) （单位：万吨） • 拓展小区及乡镇工 程业务，促进利润 79 持平 上涨 79 2024年上半年 2025年上半年 2024年上半年 2025年上半年 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 24
Slide 25: 增长型业务——延伸业务
增长型业务 ——延伸业务 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 25
Slide 26: 延伸业务概况
延伸业务概况 覆盖人口 用户渗透率 约1.3亿人 80 % 10 % 财务资料（百万港币） 总额 香港 内地 营业额 2,003 894 1,109 净利润 258 234 24 经营数据 智慧厨房 40 13 27 （厨电，万台） 保险业务 / 全面开展业务 +10% （业务利润） 安全家居 / / +7% （产品及服务营业额） 平均每户收入 标杆城市 – 宜兴、杭州： / 2.7 （元/天） 1.2 覆盖用户 4,551 204 4,347 （万） 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 26
Slide 27: 签署4,500万美元战略融资协议
签署4,500万美元战略融资协议 引入战略投资者 融资额：4,500万美元 资源赋能，市场驱动 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 27
Slide 28: 融资开启新篇章,延伸业务2.0升级
融资开启新篇章，延伸业务2.0升级 智慧厨房 保险业务 安全家居 • 与大型发展商达成长远战略合作 • 完成保险经纪公司收购，保险经纪 • 升级AIoT平台架构，实现智慧互联 业务全面开展 ➢ 恒基地产 ➢ 新世界和会德丰 接入507万台 等发展商…… 物联网表+报警器 • 紧握国补机会，促进存量市场销售 • 组建自有团队，改善产品结构 • 产品+平台+服务，三位一体 25 % 50% 74 个 “以旧换新” 机构覆盖15个省 家财综合险 一站式解决方案 销售额同比增长 占比提升至 覆盖城市 升级为“管家服务模式” 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 28
Slide 29: 增长型业务——可再生能源
增长型业务 ——可再生能源 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 29
Slide 30: 盈利持续增长
盈利持续增长 经营数据 2024年上半年 2025年上半年 变动 光伏并网规模（GW） 2.1 2.6 +0.5 光伏发电量（亿度电） 8.2 11.8 +44% 度电毛利（人民币元/度） 0.30 0.26 -0.04 财务数据（百万人民币） 业务利润贡献 223.2 230.1 +3% 光伏业务收益 151.8 168.9 +11% AuM出售收益 43.1 36.5 -15% 能碳服务收益 28.3 24.7 -13% 净利润（百万人民币） 151.0 160.2 +6% 净利润（百万港币） 164.0 172.3 +5% 净利润（百万港币, 0003） 109.0 116.0 +6%
Slide 31: 光伏:抢并网,增发电
光伏：抢并网，增发电 光伏业务收益 （单位：人民币，百万元） +11% 1 度电毛利受政策影响，下降0.04元/度电 168.9 151.8 2 新增并网280MW，维持回报率达9% 3 智能化运维管理，提升发电及使用 效率5% 2024年上半年 2025年上半年 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 31
Slide 32: 储能:抢签约,快并网
储能：抢签约，快并网 AuM模式储能投资，提供开发、 1 建设和运维服务 上半年累计储能签约775MWh， 2 全年累计签约目标1GWh 累计储能并网规模260MWh， 3 全年并网目标800MWh 案例：马鞍山天能100MWh储能电站 (总投资1.3亿元，港华股比25%，IRR超15%) 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 32
Slide 33: 售电:重协同,强AI
售电：重协同，强AI 屋顶光伏 电力市场化为EaaS带来重大机遇， 1 加快布局售电业务与AI算法能力 + 储能 电力交易售电量36.4亿度电，工业客 + 工业客户 EaaS 2 户数约1,500个 售电 + 3 与城市燃气协同，下半年规模化推进 AI算法 燃气客户售电签约 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 33
Slide 34: AuM:扩渠道,保资金
AuM：扩渠道，保资金 1 AuM累计规模560MW，发电效率和电 费管理行业领先 类REITs两期（200MW）累计融资约 2 人民币10亿元 累计融资规模约人民币19亿元，保障 3 光伏和储能投资 成功发行类REITs 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 34
Slide 35: 应对挑战,抓住机遇
应对挑战，抓住机遇 可再生能源将成为发电主力 应对挑战，抓住机遇 发电量结构预测 （单位：万亿度电） 1. 发挥“高回报”竞争优势 20 18.9 18.3 • “零碳工业园区”深耕客户 18 化石能源 16.5 2. 采取“光+储”投资策略 16 14 其他非化石能源 • 规模化投资工商业储能 13.0 12 3. 推动“AI+协同”售电拓展 10.6 10 • 136号文机遇，售电业务“光储售” 风电 及“燃气”协同 8 风电+光伏占比 6 2025年：20% 4 2060年：60% 2 27% 光伏 2030年：全球领先智能能源聚合服务商 24% 20% 10% 12% 0 • 管理光伏
Slide 36: 增长型业务——绿色燃料
增长型业务 ——绿色燃料 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 36
Slide 37: 海运:绿色甲醇——业务发展策略
海运：绿色甲醇——业务发展策略 升级内蒙厂, 提升绿色甲醇产能 生 东北亚 产 • 全面转型绿色产能：30万吨 (2028年) 能 • 内地首家获欧盟ISCC认证并商业化生产 力 • 取得ISO碳核算认证，开发绿色化工产品市场 华北港口群 内蒙甲醇厂 和佛燃能源设立合资公司VENEX 落 • 内蒙厂已通过合资公司VENEX完成资产注入 实 • 三水项目：一期产能20万吨 （2028年） 合 华东港口群 作 区内主要港口 • 上海港开始交付、新加坡2025年订单落实 佛山项目 香港 拓 • 与政府，加注商和航运公司签订合作意向 华南项目 大湾区港口群 展 华南新建项目 南海诸岛 合 作 • 合作
Slide 38: 海运:绿色甲醇——航运燃料市场发展潜力巨大
海运：绿色甲醇——航运燃料市场发展潜力巨大 绿色甲醇将成为主要低碳航运燃料 （单位：百万吨） 国际航运减排有利绿色甲醇市场 8 甲醇未来五年平均需求约五百万吨 6 • 欧盟的海运减碳政策于2025年开始执行 4 2 甲醇 * • 国际海事组织 (IMO) 计划于2028年开始执行减 0 碳措施 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年 2029年 2030年 资料来源：S&P Global Commodity Insights * 甲醇能量密度为传统燃油一半 甲醇新船订单 • 亚洲主要港口绿色甲醇未来五年年加注量140万 新订单 正在运营
Slide 39: 陆路:创建香港氢能业务 试点项目有序落成
陆路：创建香港氢能业务 试点项目有序落成 氢能发电系统 西贡球会 绿色工地 首个示范项目2025年11月落成 氢能充电 已于2024年运作 每日平均1,400个工地运作 零排放 零噪音 总用氢量达200吨一天 運輸 機械 辦公室冷氣/照明 将军澳堆填区生产绿氢 科学园氢能充电站 转废为氢 2026年1月供应绿氢 2026年6月落成 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 39
Slide 40: 航空:EcoCeres业绩表现
航空：EcoCeres业绩表现 价格先跌后回升 生产情况 2025年 2025年 变动 （单位：千 吨） 上半年 下半年预测 年初SAF及HVO市场价格下跌拖累财务表现，六月份产品价格 略有回升 SAF 113 165 +52 稳产并应市调整 HVO 50 33 -17 生产稳定，应市场情况对产能进行了灵活调整 生物质石脑油 0 8 +8 两厂产能77万吨 总量 163 206 +43 马来西亚工厂和张家港工厂总设计产能共77万吨 SAF及HVO市场价格指数走势 （美元每吨） 2400 2200 2000 1800 1600 02-Jan-2025 21-Feb-2025 2025年1月 20
Slide 41: 航空:EcoCeres与英国航空签署多年期SAF供应合同
航空：EcoCeres与英国航空 (British Airways) 签署多年期SAF供应合同 与英航签署供应合同 Now British Airways Joins EcoCeres EcoCeres与英国航空深化战略合作，签署多年期 To Lead The Future Of Sustainable Air SAF供应合同 Travel With Long-Term SAF Partnership 助力英航减碳~40万吨 这一战略合作将帮助英国航空减少约40万吨的全生 命周期碳排放量 等同~24万乘客排放 相当于伦敦和纽约之间往返航班上约24万名经济舱 乘客的总排放量 香港中华煤气 | 2
Slide 42: ESG
ESG 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 42
Slide 43: 2025年上半年ESG表现
2025年上半年ESG表现 2024年 2025年 A AA 3.4 3.5 AA+ AA+ 燃气公用事业首位 71 71 连续三年 入选 《可持续发展年鉴（中国版）》 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 43
Slide 44: TERA-Award 智慧能源创新大赛
TERA-Award 第四届 智慧能源创新大赛 (2024年) • 2024年参赛项目 785个， 来自76个国家及地区 • 于英国剑桥大学举行 • 英国初创公司Barocal夺冠 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 44
Slide 45: 集团发展指引
集团发展指引 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 45
Slide 46: 2025年发展指引
2025年发展指引 公用业务 增长型业务 香港 内地 延伸业务 可再生能源 绿色燃料 售气量（TJ） 售气量（亿方） 覆盖用户数（万户） 累计光伏并网（GW） 先进生物燃料（万吨） 27,200 持平 366 +0.5% 4,615 +162 2.9 +0.6 产量： 37 - 马来西亚工厂年底前 用户数（万户） 投产 4,409 +160 用户数（万户） 城燃价差（人民币/方） 厨电销售数量（万台） 光伏发电量（亿度电） 绿色甲醇（万吨） 206 +2 0.54 +0.02 香港: 27.4 +1 25.8 +40% 产能： 提升至15 内地: 69 +2 - 销售目标： 2 水量（亿吨）
Slide 47: 谢谢
谢 谢 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 47
Slide 48: 免责声明
免责声明 本演示稿及相应的讨论可能涉及一些前瞻性陈述，其中包括我们对于香港中华煤气的业 务、营运、市场情况、经营和财务状况、资本合理性、具体管理规定及风险管理措施等 方面所表述的意向、信念或当前预期。我们敬告读者不要过分依赖这些前瞻性表述而持 有、购买或出售证券或其他金融产品。香港中华煤气不承担任何义务公开更新任何前瞻 性陈述以反映本演示稿作出之日后的事件或情况，或反映不曾预料的事件的发生。以往 业绩不可作为未来业绩的指引。 本演示稿及相应的讨论中的“香港”指中国香港特别行政区。 香港中华煤气 | 2025年中期业绩 48
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