Softbank Group Corp. · TSE:9984
Softbank — Q1 FY2025 Earnings Presentation
41 slides from Softbank's earnings presentation, Aug 7, 2025
Slide 1: 2026年3月期 第1四半期決算 投資家向け説明会
Ver.1. 2026年3月期 第1四半期決算 投資家向け説明会 2025年8月7日 ソフトバンクグループ株式会社
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料は、ソフトバンクグループ株式会社（以下「SBG」）及びその子会社（以下SBGと併せて「当社」）並びに関連会社（以下当社と併せて「当社グループ」）に関する関連情報を提供するものであり、すべての法域において、いかなる証券の購入又は応募の申込みを含む、 いかなる投資勧誘を構成又は形成するものではありません。証券の募集、購入の申し出の勧誘、又は証券の売出しは、1933年証券法（その改正を含む。以下、「証券法」という。）の登録要件に従って行われます。本資料に含まれる情報は、証券法ルール135に従って記 載されるものです。 本資料には、当社グループの推定、予測、目標及び計画を含む当社グルー
Slide 3: 本資料における為替換算レート・略称について
本資料における為替換算レート （円） 2025年3月期 2026年3月期 期中平均レート Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 1米ドル 156.53 150.26 151.32 152.95 145.19 期末レート 6月末 9月末 12月末 3月末 6月末 9月末 12月末 3月末 1米ドル 149.52 144.81 略称について 本資料では、以下の略称は以下の意味を指す。なお、企業名から「株式会社」や「㈱」を省略している箇所がある。 略称 意味 (傘下子会社がある場合、それを含む) SBG ソフトバンクグループ㈱（単体） 当社 ソフトバンクグループ㈱および子会社 SBKK ソ
Slide 4: 財務編
財務編 “SBG単体”の財務指標は、別段記載のない限り、連結グループから独立採算子会社を除いた 数値を示します。独立採算子会社は、SBKK（同社子会社を含む）、アーム、SVF1、SVF2、 LatAmファンド等です。
Slide 5: 市場環境
市場環境 足元はAI関連銘柄を中心に反転。当社および当社保有株の株価推移も堅調 為替は年初からの円高トレンドが一服 株価指数*1 SBGおよび主要保有銘柄*1 ドル円為替レート （円） 160 160 160 2025年3月末 vs 6月末 S&P500 +11% 日経平均 +14% 140 半導体株指数+30% 140 SBG 155 135 半導体株 SBKK 120 指数*2 120 150 113 111 アーム S&P500 147.4円 110 108 Tモバイル 100 日経平均 100 145 108 102 80 80 140 60 60 135 Jan 2025 Apr 2
Slide 6: FY2025 Q1 – 主要指標
FY2025 Q1 – 主要指標 NAVは大幅に増加。大型投資を実行も、LTVを適切に管理 FY2024末 FY2025Q1 主な増減要因 NAV 25.7兆円 32.4兆円 アーム株価上昇（+7.6兆円）、円高ドル安（-1.2兆円） （+6.7兆円） アーム株価上昇（-3.9ポイント）、Tモバイル株売却（-1.7ポイント） LTV 18.0% 17.0% OpenAIへの投資（+2.8ポイント）、税金支払い（+1.0ポイント） （-1.0ポイント） OpenAIへの投資（+1.1兆円）、税金支払い（+0.3兆円） 純有利子負債*1 5.7兆円 6.6兆円 Tモバイル株売却（-0.7兆円） （
Slide 7: FY2025 Q1 – 財務サマリー
FY2025 Q1 – 財務サマリー 戦略投資推進のため、多様なチャネルを活用した資金調達を実行 実績 (US$) （円） 負債調達 ブリッジローン*1 $8.5B 1兆2,193億円 OpenAI投資目的 国内債発行 $4.3B 6,200億円 5,000億円を償還 外債発行 （7月） $4.2B 6,041億円 $1.7Bを償還（7月・9月） （6月） $4.8B 6,926億円 売却 財務 アセット資金化 Tモバイル （8月） $3.0B 4,372億円 売却 アリババ 現物決済 すべて完了 ドイツテレコム（8月） カラー取引の期日前決済により€1.2Bを一括受領 格付 JCR・S&Pと
Slide 8: 保有株式価値は過去最大を記録。AI中心のポートフォリオへ
保有株式価値推移 保有株式価値は過去最大を記録。AI中心のポートフォリオへ アーム株価上昇に加えて、OpenAIへの投資により保有資産は増加 （兆円） アセットバック・ファイナンス除く 38.3 39.0 36.3 33.1 33.7 31.4 19.8 21.0 16.7 16.5 15.4 12.9 6月末株価 直近株価 $161.74 $136.12 9.5 9.4 10.6 10.9 SVF1+2, LatAm 9.2 8.6 3.3 3.2 3.5 3.5 ソフトバンク 3.2 3.1 2.8 2.9 3.4 3.8 2.6 2.6 Tモバイル/ドイツテレコム 2.0 2.1 2.1
Slide 9: NAVの推移
NAVの推移 アーム株価の回復により、前四半期末比で6.7兆円増加 NAVは30兆円規模で推移 2025年6月末 32.4兆円 試算値（8月6日）* 2023年9月 29.6兆円 アーム上場 アーム SVF1/SVF2/ LatAmファンド アリババ ソフトバンク Tモバイル/ ドイツテレコム ヤフージャパン その他 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2025 （年度） インターネット ブロードバンド モバイル AI （注）各四半期末時点の保有株式価値の割合で按分 • NAV（Net As
Slide 10: LTVの推移
LTVの推移 大型投資実行も、主にアーム株価の上昇やTモバイル株資金化によりLTVは改善 35% （異常時） 25% （通常時） 18.2% 18.0% *1 18.4% 15.0% 17.0% 14.5% 12.5% 12.9% 11.0% 11.5% 10.6% 8.0% 8.4% 7.8% Jun 2022 Sep 2022 Dec 2022 Mar 2023 Jun 2023 Sep 2023 Dec 2023 Mar 2024 Jun 2024 Sep 2024 Dec 2024 Mar 2025 Jun 2025 試算値 *2 （8月6日） • 各四半期末時点の数値を記載 *1 詳
Slide 11: 投資額実績（SBG+SVF）
投資額実績（SBG+SVF） 本格的にAI投資を加速 ($B) 8.4 OpenAIへの投資 最大$30B（予定） ファーストクロージング$10Bのうち 7.5 3.4 SVF2から$7.5B出資 （$2.5Bを外部投資家にシンジケーション） 1.9 2.0 0.6 0.9 その他投資 FY2024Q1 FY2024Q2 FY2024Q3 FY2024Q4 FY2025Q1 • SBG投資額：SBG、主な100％子会社およびロボHDからの投資額（米国債への投資を除く）、SBE GlobalおよびGraphcore （2024年度Q2）の子会社化に伴う外部株主への支出額と各社が保有していた現金及
Slide 12: 主な投資予定
主な投資予定 財務健全性を維持しながらAI投資を推進 主な投資予定額（公表済案件、FY2025～） ($B) ブリッジローン Q1 Q2 Q3 Q4 調達済 7.5 - 22.5 - 7.5 *1 最大 ファーストクロージング セカンドクロージング*2 ブリッジローン実行済 - - 6.5 6.5 今年度後半（予定） 計14.0 ブリッジローン組成済 (2026年4月満期) ＜順次実行予定＞ Stargate Project クリスタル・インテリジェンス その他投資 *3 *1 セカンドクロージングにおける最大$30Bの当社投資額から最大$7.5Bのシンジケーション可能金額を控除した金額 *2
Slide 13: SBGの資金調達：保有資産の活用
SBGの資金調達：保有資産の活用 投資資金の7倍を上回る保有株式価値を有する 保有資産を順次資金化に活用しながらAI領域へ再投資 アセットバック・ファイナンス除く 負債調達余地 上場株 $205B（上場株比率：76%） 手元流動性 これまでの主な資金化実績 様々なノンリコースファイナンスを 投資の原資 組合せ アーム 保有株式価値 （イメージ） • マージンローン $270B Deutsche Telekom • カラー・売却等 （39.0兆円） Alibaba 非上場株 $65B SVFs* 主な投資額+ ブリッジローン これまでの主な資金化実績 その他 ブリッジローン ソフトバンク リファ
Slide 14: SBGの資金調達：手元流動性
SBGの資金調達：手元流動性 豊富な手元流動性を投資に活用 アセットバック・ファイナンス除く 負債調達余地 手元流動性 $25B （3.7兆円） 投資の原資 （イメージ） 潤沢な手元流動性を保持 保有株式価値 $270B • Tモバイル株の売却（$4.8B）により 手元資金を積み増し（Q1） 主な投資額+ その他 ブリッジローン • アーム株を活用したマージンローンの ブリッジローン 未使用枠（$5B） リファイナンス $14.0B OpenAIセカンド クロージング $22.5B ドル建の手元流動性および保有株式価値は、1ドル=144.81円にて換算 • 財務編 11
Slide 15: SBGの資金調達：社債・ローンの活用
SBGの資金調達：社債・ローンの活用 LTV水準を考慮しながら、豊富な調達キャパシティを活用した負債調達も適宜実行 アセットバック・ファイナンス除く 負債調達余地 社債 ◼ リテール債 手元流動性 • 国内金利上昇と「貯蓄から投資へ」の流れを受け、個人投資家 $25B 需要は引き続き旺盛。発行の都度、早期に完売 ◼ 外債 • 2004年より継続的な発行を通じて投資家層を確立 • ハイイールド市場の起債は活況。7月の起債時でも旺盛な 投資の原資 需要のもと$4.2Bを調達 （イメージ） ローン 保有株式価値 ◼ コミットメントライン $270B • 25年間、継続更改。今年の更改も順調に進捗（9
Slide 16: SBGの資金調達：総括
SBGの資金調達：総括 大型投資と財務方針の堅持を両立 多様な調達チャネルやプロダクトを最適なバランスで活用 保有資産の活用 手元流動性 負債調達の活用 • マージンローン • 手元資金 • 国内債・外債 • カラー・売却等 • 借入枠 • ローン • ハイブリッド 投資資金 財務方針 通常時 LTV25%未満 で運用 (異常時でも上限35%) 少なくとも 2年分の社債償還資金 を保持 財務編 13
Slide 17: 手元流動性と今後の社債償還
手元流動性と今後の社債償還 財務方針に掲げる社債償還2年分を大きく超える手元流動性を確保 手元流動性 社債償還スケジュール 3.7 兆円($25B)* （億円） アームマージンローン 7,241 未使用枠 ＞ 今後2年間の社債償還 1.6兆円 ($11B) 29,339 リファイナンス 対応済み 2,496 12,691 6,919 8,738 6,120 Jun 2025 Jul 25 - Jun 26 Jul 26 - Jun 27 Jul 27 - Jun 28 Jul 28 - Jun 29 1年後 2年後 3年後 4年後 * 現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+債券投資+
Slide 18: SBG単体 有利子負債
SBG単体 有利子負債* ブリッジローン借入れ実行により増加 2025年3月末からの主な変動要因 (億円) 子会社有利子負債 143,288 • 株式先渡契約金融負債の減少 -9,978億円 132,497 129,519 SBG単体有利子負債 123,261 • ブリッジローンの借入れ +1兆2,193億円 121,392 SBGに 2025年6月末 内訳 （億円） ノンリコース SBG 借入金 対3月末 23,582 71,670 49,405 34,617 銀行借入 28,564 +12,653 57,771 ハイブリッドローン 1,845 +2 小計 30,409 +12,655 SB
Slide 19: SBG単体 手元流動性
SBG単体 手元流動性 大型投資を実行した中でも、主に投資先の売却により増加 (億円) SB Northstar*1 38,312 33,070 2025年3月末からの主な変動要因 29,862 29,339 増加 減少 26,233 ・ブリッジローンの借入れ実行（+$8.5B）*2 ・OpenAIへの投資 (-$7.5B) 38,137 *2 ・Tモバイル株式の一部売却（+$4.8B） ・その他の投資 (-$0.9B) 32,899 29,744 29,339 ・その他投資先の売却 26,233 ・税金の支払 （-2,942億円） （+994億円） ・利息・配当・SVF分配金の受取 ・利息・
Slide 20: SBG単体 純有利子負債
SBG単体 純有利子負債 投資の進捗により増加 (億円) 105,151 102,753 96,620 95,160 93,922 ファイナンス調整項目 27,501 アセットバック・ファイナンス調整等 2兆3,582億円 38,534 ハイブリッドファイナンス調整 3,919億円 61,444 53,321 75,341 調整後SBG単体純有利子負債 66,422 56,626 (LTV計算に使用) 41,309 43,299 29,810 Jun 2024 Sep 2024 Dec 2024 Mar 2025 Jun 2025 （注）詳細は、Appendix 「LTVの算出：SBG単体 純
Slide 21: LTV・NAV
信用力の源泉 バランスシートの 収益力 健全性 現在の財務バランス 将来の財務改善の可能性 投資会社の 場合 LTV・NAV 投資リターン 財務編 18
Slide 22: バランスシートの健全性：LTVによる財務管理
バランスシートの健全性：LTVによる財務管理 LTVがSBGの信用力評価に最適な指標 SBGのLTV 一般的な信用力評価 （投資持株会社） （事業会社） 時価が見えにくい 資産価値 時価（株式） （工場・機械・知財等） 換金性 高い 低い 上場株比率*：76％（$205B） 買い手が限定的な可能性 分散 少数に集中 ポートフォリオ 常に入替えによる最適化 中長期でコミット 保有資産の資金化 事業からのキャッシュフロー 債務の返済原資 常に返済余力を定量化可能 事業の分析・予想が必要 柔軟なキャッシュフロー設計 計画に基づく返済 LTVに基づき柔軟 事業収益に基づき計画的 財務運営手法 （ときに
Slide 23: バランスシートの健全性：LTVの考え方
バランスシートの健全性：LTVの考え方 LTV<25%は、株価の大幅下落にも耐えられる極めて安全なレベル NYダウ平均株価 下落率 リーマンショック コロナショック ブラックマンデー （2007-2009） （2020） （1987） -37% -34% NAV＝エクイティバッファ 保有株式価値 100 -54% 75% ネットデット 25未満 （注）Bloombergより当社作成 財務編 20
Slide 24: 収益力：投資トラックレコード
収益力：投資トラックレコード 過去の大型投資で高いリターンを実現。更なるリターンを生み出す投資先も多数存在 （ドイツテレコム） 今後のパイプライン MOIC 1,340x MOIC 10.7x MOIC 9.3x IRR 57.2% IRR 25.9% IRR 28.5% 上場準備順調 （兆円） （兆円） （兆円） 22.8 9.8 借入 z 6.1 z 株式価値 借入 21.8 株式価値 3.3 2.1 4.4 株式価値 74億円 2.3 ・ 0.4 ・ ・ 投資 リターン 投資 リターン 投資 リターン • 投資及びリターン：各取引日または評価日における為替レートにより円換算、投資倍率（M
Slide 25: FY2025 財務戦略
FY2025 財務戦略 不確実性の高い環境下、慎重かつ大胆に財務活動を展開し、NAV成長の礎を築く SBG財務運営の「強み」をフル活用 ー 長年培った財務の土壌をさらに深耕 経営とシンクロしながら市場変動に即応 - 原則、投資機会を優先。NAV成長で更なる株主還元と財務改善を実現 投資 - 「投資時期」「資金調達手段」の分散によってあらゆる状況への対応余地を確保。 市場急変時には速やかに投資ペース調整 多様な手法を活用して投資資金を確保 調達 - リコース・ノンリコース問わず、ニーズに合った社債・ローン商品を整え、大型調達を実行 （e.g.多様な手法でのブリッジローンのパーマネント化やOpen
Slide 26: 当社株価推移および自己株式の取得実績
当社株価推移および自己株式の取得実績 昨年の株式市場調整局面に対応し、機動的に自己株式取得を発表 当社株価推移（2024年～） （円） 上場来最高値*1 14,000 8/7終値 12,000 12,560円 10,000 平均買付単価 8,000 7,857円*2 6,000 4,000 2024年8月～2025年8月（取得終了） 取得価額総額 3,303億円*2 2,000 0 Jan 2024 Jul 2024 Jan 2025 Jul 2025 （注）Bloombergより当社作成 *1 終値ベース *2 2024年8月7日の取締役会で決議された自己株式の取得枠に基づく買付の取得価額お
Slide 27: 社債償還スケジュール
社債償還スケジュール 今年度のリファイナンスは順調に進捗 （億円） 国内シニア社債 16,283 国内劣後社債 国内ハイブリッド社債 3,772 外貨建シニア社債 12,562 12,839 外貨建ハイブリッド社債 10,969 862 2,220 3,639 9,990 1,640 2,294 8,291 4,050 償還済 3,941 4,945 11,700 5,000 10,291 9,200 2,534 2,366 5,279 リファイナンス完了 926 4,350 847 718 2,111 2,366 1,770 300 847 718 FY2025 FY2026 FY2027
Slide 28: SBGの格付推移
SBGの格付推移 JCR A 日本テレコム ボーダフォン スプリント アーム SBKK アーム A+ 14 買収 日本法人買収 買収 買収 上場 上場 A 13 A- 12 （ネガティブ） BBB+ 11 BBB10 S&P BB+ BBB-9 BB+ 8 BB 7 （安定的） 2025年7月 BB- 6 格付据え置き。アウトルック安定的 B+ 5 4 (CY) '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 '23 '24 '25 （注）2025年8月7日時点 財務編 25
Slide 29: Appendix
Appendix
Slide 30: 当社クレジットスプレッド
当社クレジットスプレッド シニア外債スプレッド 5年CDS bps USD 2.9Y USD 3.7Y USD 3.9Y USD 5.4Y 450 bps 700 USD 5.9Y USD 5.9Y USD 6.9Y USD 9.9Y SBG 5Y CDS (JPY) EUR 1.4Y EUR 3.9Y EUR 3.4Y EUR 4.2Y EUR 5.9Y EUR 6.9Y EUR 6.9Y EUR 7.9Y 400 600 350 500 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 Dec 23 Mar 24 Jun 24 Sep 24 Dec 24
Slide 31: 2025年6月末：保有株式価値（算出方法）
2025年6月末：保有株式価値（算出方法） 1ドル=144.81円 41.6兆円 （兆円） （調整前） 保有株式価値 保有株式価値 アセットバック・ファイナンス ＝ ー 調整額 株式先渡契約等 0.5 （調整後） （調整前） マージンローン 2.0 保有株式数 19.8兆円 ＝ 株価 取引対価 マージンローン 21.1兆円 923百万株*1 × $161.74*1 - 未払金*2 ー 1.2兆円 0.01兆円 ＝ 0.01兆円 保有株式数 0.5百万株*1 × 株価 ＄113.41*1 アーム 19.8 3.5兆円 ＝ 4.3兆円 保有株式数 19,149百万株 × 株価 223.0円 ー マ
Slide 32: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値
LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 (L) 調整後 SBG単体 純有利子負債 6.64兆円 (V) 調整後 =17.0% 39.05兆円 SBG単体 保有株式価値*1 (兆円) 調整後SBG単体 SVF1&2/LatAmﾌｧﾝﾄﾞ その他 主要株式 = 25.87 + + 保有株式価値 に対する投資持分 上場株投資等 39.05 10.65 2.53 アーム アリババ SBKK Tモバイル ドイツテレコム SVF1 3.80 調整前 21.06*2 0.01 4.27 2.20 0.87 SVF2 5.86 アセットバック・ファイナンス -1.22 - -0.80 - -0.52 LatA
Slide 33: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細①
LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細① （兆円） 保有株式 金額 計算方法 (a) アーム 19.83 SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数×同証券の株価（1,492億米ドル;21.61兆円） 調整前 21.06 - SVF1からのアーム株式取得に伴う未払金（38億米ドル;0.56兆円） SBGが保有する同社株式を活用したマージンローンによる借入の負債残高相当額 アセットバック・ファイナンス調整 -1.22 （1兆2,202億円） (b) アリババ 0.01 (c) SBKK 3.47 調整前 4.27 SBGの保有株式数×同社株価 アセットバック・ファイナンス調整 -0.80
Slide 34: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細②
LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細② （兆円） 保有株式 金額 計算方法 (g) Tモバイル 2.20 SBGの保有株式数×同社株価 (h) ドイツテレコム 0.35 調整前 0.87 SBGの保有株式数×同社株価 アセットバック・ファイナンス調整 -0.52 2021年10月に実行した同社株式を活用したカラー取引の満期決済金額（5,230億円） 上場株式：SBGの保有株式数×各上場株式の株価 非上場株式：SBGが保有する未上場株式等の公正価値（公正価値で測定していない株式等はSBGの (i) その他 2.53 BS上の簿価）に基づいて算出 SB Northstar：SB North
Slide 35: LTVの算出：SBG単体 純有利子負債
LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 (L) 調整後 6.64兆円 SBG単体 純有利子負債*1 =17.0% (V) 調整後SBG単体 保有株式価値 39.05兆円 (兆円) 調整後SBG単体 連結 独立採算子会社 その他調整 純有利子負債 = 純有利子負債 - 純有利子負債 - 6.64 14.75 5.36 2.75 SBKK +5.20 LatAmﾌｧﾝﾄﾞ -0.003 ハイブリッド・ファイナンス調整*2 +0.39 アーム -0.36 その他 +0.15 アセットバック・ファイナンス調整*2 +2.36 SVF1 -0.06 SVF2 +0.43 （注） 2025年6月末時点 *
Slide 36: LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 詳細
LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 詳細 （兆円） SBG単体 調整前純有利子負債 9.39 連結純有利子負債 - 独立採算子会社等の純有利子負債 ハイブリッド債およびハイブリッドローンについて、期限付きのものは連結会計上、全額が有利子負債に計上されるため ハイブリッドファイナンス調整 -0.39 50％を有利子負債から控除、永久債については連結会計上、全額が資本計上されているため50%を有利子負債 に算入。 アセットバック・ファイナンス調整 -2.36 アーム -1.22 同社株式を活用したマージンローンによる借入の負債残高相当額（1兆2,202億円） SBKK -0.80 SBKK株式
Slide 37: 保有株式価値の内訳および地域分散
保有株式価値の内訳および地域分散 アセットバック・ファイナンス除く 保有株式価値の内訳*1 ポートフォリオの地域分散*3 (2025年6月末) 21% 22% APAC その他 （除く中国・日本） 51% 3% 欧州 14% 14% 55% 中国 6% 6% 11% 8% 5% 日本 18% ソフトバンク 10% 9% 16% 8% Tモバイル/ 7% ドイツテレコム 7% 55% 10% SVF1 (55銘柄) 21% 24% 10% 15% SVF2 (280銘柄) 20% 5% 11% 4% LatAm (87銘柄) 3% 3% 8% 8% 5% 6% その他 北米 2022年6月末 2
Slide 38: 通貨内訳
通貨内訳 投資と資金化のフローは大半がドルベース、負債は原則同通貨でのリファイナンスを想定 投資と資金化 負債構成 手元流動性：2.9兆円*1 保有株式価値：39.0兆円*2 有利子負債*3：9.9兆円 ユーロ等 円 ユーロ等 アセットバック・ ユーロ等 米ドル ファイナンス除く 円 3% 9% 9% 16% 34% 44% 37% 90% 57% 子会社*4 米ドル （大部分は米ドル） 米ドル 円 （注）2025年6月末時点。1ドル=144.81円、1ユーロ＝169.66円を前提に円換算 *1 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+債券投資。SBG単体ベース *2 SB
Slide 39: NAV・LTVの変動要因
NAV・LTVの変動要因 NAV LTV (兆円) 株価 為替 * Tモバイル その他 18.0% 株価 投資 売却 その他 17.0% -1.2 -0.6 為替 -1.7% +1.4% +8.5 -4.4% +0.5%+3.1% +7.6：アーム +2.8%：OpenAI +0.3：ソフトバンク +0.3%：その他 +0.6：その他 32.4 25.7 Mar 2025 Jun 2025 Mar 2025 Jun 2025 * 2025年6月末時点の現地通貨建ての保有株式価値、有利子負債および手元流動性について2025年3月末時点の為替レートで円換算したときのNAVとの差額。ただし、SVF1
Slide 40: 手元流動性増減要因
手元流動性増減要因 （兆円） +2.1 0.1 調達・ 自社株買い 3.4 返済関連 1.4 1.2 SVF+SBG投資 3.7 アーム株式 アーム株式 0.7 マージンローン借入 マージンローン借入 未使用枠 0.7 0.8 -1.3 0.5 未使用枠 資金化等 うち法人所得税：-0.3 2.6 2.9 手元流動性 増加 減少 その他 手元流動性 （2025年3月末） （2025年6月末） （注） 各四半期の平均レート等により円換算 • SVF+SBG投資：$8.4B • 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+債券投資+借入枠の未使用金額（コミットメントラインおよび •
Slide 41: 連結: 有利子負債、手元流動性、純有利子負債
連結: 有利子負債、手元流動性、純有利子負債 連結有利子負債*1 （単位:億円） Jun 2024 Sep 2024 Dec 2024 Mar 2025 Jun 2025 SBG単体 143,288 132,497 129,519 121,392 123,261 SVF1&2、LatAmファンド 5,831 5,083 5,404 5,013 4,609 ソフトバンク事業 66,420 62,632 62,158 59,622 65,104 3,643 その他（アーム等） 461 3,059 3,182 3,107 3,478 合計 215,999 203,271 200,263 189,13