Morinaga Milk Industry Co., Ltd. · TSE:2264

Morinaga Milk Industry — Q2 FY2025/3 Earnings Presentation

24 slides from Morinaga Milk Industry's earnings presentation, Nov 11, 2024

  1. Slide 1: 2025年3月期第2四半期（中間期）決算説明会

    森永乳業株式会社 2025年3月期第2四半期（中間期） 決算説明会 2024年11月11日 1. 2025年3月期第2四半期（中間期）決算概要 2. 2025年3月期業績見通し

  2. Slide 2: はじめに 本日の要旨

    はじめに 本日の要旨 25/3期 上期実績  増収減益、営業利益計画未達（営業利益前年差△33億円、計画差△14億円）  計画差：「マウントレーニア」、アイスなど高付加価値商品は好調に推移。 ヨーグルトは増収も、新商品や機能性ヨーグルトの計画未達などPM悪化。 主要国内子会社の計画未達、物流費増、製造経費の前倒し支出など。トータルでは計画未達 25/3期 通期計画  営業利益285億円（前年差+7億円、当初計画差△15億円） 上期の計画差分、通期見通しを引き下げ。下期は当初計画水準を維持  「マウントレーニア」、アイスは引き続き拡大を見込む。 ヨーグルトは機能性や「パルテノ」など注力商

  3. Slide 3: 1. 2025年3月期第2四半期（中間期）決算概要

    1. 2025年3月期第2四半期（中間期）決算概要 1. 2025年3月期第2四半期（中間期）決算概要 2. 2025年3月期業績見通し 3 Copyright©Morinaga Milk Industry Co.,Ltd.All Rights Reserved.

  4. Slide 4: 決算概要サマリー

    2025年3月期第2四半期（中間期） 決算概要サマリー 増収減益、営業利益計画未達  営業利益は計画未達：175億円（前年差△33億円､計画差△14億円）  国内：「マウントレーニア」、アイスなど高付加価値商品は好調に推移。 ヨーグルトは増収も、新商品や機能性ヨーグルトの計画未達などPM悪化 △  海外事業：主に前期1Qに大きく拡大したMILEI社の反動減の影響による減益、 若干弱含みも計画線  主要国内子会社の計画未達、物流費増、製造経費の前倒し支出など 4 Copyright©Morinaga Milk Industry Co.,Ltd.All Rights Reserved.

  5. Slide 5: 2025年3月期第2四半期（中間期）業績

    2025年3月期第2四半期（中間期） 業績 （億円） 24/3期 25/3期 25/3期 対前年 対前年 対計画 対計画 25/3期 対前年 対前年 上期 上期計画 上期 増減額 増減率 増減額 増減率 2Q 7-9月 増減額 増減率 売上高 2,866 2,930 2,906 +40 +1.4% △24 △0.8% 1,500 +31 +2.1% 営業利益 208 189 175 △33 △16.0% △14 △7.4% 90 △22 △19.6% 経常利益 218 193 172 △45 △20.8% △21 △10.6% 77 △36 △32.2% 97 △494 親会社株主に帰属する

  6. Slide 6: 事業分野別サマリー

    2025年3月期第2四半期（中間期） 事業分野別サマリー  計画差：ヨーグルトは増収も注力商品計画未達･PM悪化、国内子会社の影響 上期のPoint 営業利益：前年差 営業利益：計画差 1. 栄養・機能性食品事業 △10億円 △11億円  ヨーグルト：新商品や注力商品への積極的な販売促進費支出。 「ビヒダス」など増収も新商品や機能性ヨーグルトの販売計画未達、「パルテノ」の供給制限などによりミックス悪化 2. 主力食品事業 +9億円 +8億円  「マウントレーニア」、アイスなど高付加価値商品が好調 2Q(7-9月)は好天など高い前年ハードル・供給機会ロスも、上期では計画を上回る 3. Ｂt

  7. Slide 7: 営業利益増減要因

    2025年3月期第2四半期（中間期） 営業利益増減要因 売上単価差 +53<+3> < >は、計画との差 売上数量 △2<△12> プロダクトミックス（PM）等 +14<△1> 24/3期 上期 208億円 事業成⾧ +65<△10> オペレーションコスト +4<△6> 合理化 オペレーションコスト △35<+4> +4<△6> 原料価格 △30<△1> コストアップ （原料乳△16<+1>､原材料･ｴﾈﾙｷﾞｰ△14<△2>） △76<+5> 製造固定費（償却費） ±0<+1> 販売促進費効率 △11<+1> 海外子会社増減 △26<△2> 25/3期 上期 175億円 <△14> 175億

  8. Slide 8: 2. 2025年3月期業績見通し

    2. 2025年3月期業績見通し 1. 2025年3月期第2四半期（中間期）決算概要 2. 2025年3月期業績見通し 8 Copyright©Morinaga Milk Industry Co.,Ltd.All Rights Reserved.

  9. Slide 9: 2025年3月期 業績見通し

    2025年3月期 業績見通し 通期計画修正：営業利益285億円、上期分を下方修正も増益維持  営業利益計画：通期285億円（前年差+7億円､当初差△15億円）、下期110億円（前年差+40億円､当初差△1億円）  上期の計画差分（△14億円）、通期見通しを引き下げ。下期は当初計画水準を維持  国内：「マウントレーニア」、アイスは引き続き拡大を見込む。 △ ヨーグルトは機能性や「パルテノ」など注力商品拡大継続、効率的な販促活動  海外事業：MILEI社の市況･需要動向を背景に販売強化、高品質化に取り組む。 海外事業全体の下期利益見通しを引き上げ、通期利益見通しは当初水準を維持。 一方、そ

  10. Slide 10: 2025年3月期 業績見通し（表）

    計画修正あり 2025年3月期 業績見通し （億円） 25/3期 対前年 対前年 当初計画 24/3期 25/3期 対前年 対前年 当初計画 24/3期 通期計画 増減額 増減率 との差 下期 下期計画 増減額 増減率 との差 売上高 5,471 5,600 +129 +2.4% △100 2,605 2,694 +89 +3.4% △76 営業利益 278 285 +7 +2.4% △15 70 110 +40 +56.9% △1 経常利益 281 282 +1 +0.3% △21 63 110 +46 +73.1% ±0 親会社株主に帰属する 当期純利益 613 180 △433 △70.

  11. Slide 11: 事業分野別業績見通し サマリー

    2025年3月期 事業分野別業績見通し サマリー  営業利益：上期の計画差分（△14億円）､通期見通し引き下げ。下期は当初計画水準維持 下期のPoint 営業利益 下期計画：前年差 営業利益 下期計画：当初計画差 1. 栄養・機能性食品事業 +17億円 ±0億円  ヨーグルト：機能性ヨーグルト､「パルテノ」など注力商品の拡大継続  販売促進費は期初想定および積極支出した前下期に対しては効率化  期初の利益見通しを維持 2. 主力食品事業 +6億円 +2億円  「マウントレーニア」､アイスなど引き続き拡大、見通し引き上げ 3. ＢtoＢ事業 +2億円 ±0億円  期初見通しを維持 4

  12. Slide 12: 営業利益増減見通し

    計画修正あり 2025年3月期 営業利益増減見通し （）は下期計画 売上単価差 +85(+32)<+20> 売上数量 +4(+6)<△17> < >は当初計画との差（通期計画） プロダクトミックス（PM）等 +35(+21)<△17> 24/3期 278億円 事業成⾧ オペレーションコスト +19(+15)<±0> +124(+59)<△14> 販売促進費効率 +5(+16)<±0> 合理化 +24(+31)<±0> オペレーションコスト △67(△32)<△7> コストアップ 原料価格 △64(△34)<+6> △132(△67)<△1> （原料乳△19(△3)<+1>､原材料･ｴﾈﾙｷﾞｰ

  13. Slide 13: 事業ごとの取り組み①：栄養・機能性食品事業

    事業ごとの取り組み①：栄養・機能性食品事業 ヨーグルトの拡大、ビフィズス菌等のプロモーション継続実施 （億円） Point 25/3期 前年比/ 当初計画 うち 計画 差 との差 下期 1. ヨーグルトの拡大、ビフィズス菌等のプロモーション継続実施 売上高 1,300 +2.1% △26 △18  上期は「ビヒダス」ブランド中心にヨーグルト計で増収。 新商品拡大､機能性ヨーグルトの再成⾧に課題。 営業利益 60 +7 △11 ±0 ヨーグルトは健康価値の訴求、栄養・機能性食品事業の核として重要なカテゴリー  ビフィズス菌訴求の継続､「ビヒダス」､機能性ヨーグルト拡大 （億円） 営業利益計画

  14. Slide 14: 事業ごとの取り組み②：主力食品事業

    事業ごとの取り組み②：主力食品事業 高付加価値商品の拡大、価格改定の継続 （億円） Point 25/3期 前年比/ 当初計画 うち 計画 差 との差 下期 1. 高付加価値商品の拡大、プロダクトミックス改善 売上高 1,786 +1.9% △50 △34  上期堅調な「マウントレーニア」やアイスなど、 高収益ブランド・カテゴリ中心に引き続き拡大を図る 営業利益 105 +15 +10 +2  「マウントレーニア」 ・3度目の価格改定（24年3月）後も堅調な推移 （億円） 営業利益計画 <>：当初計画 ・シーン､ニーズをとらえた鮮度感のある商品展開 との差 120 105 <+10> 

  15. Slide 15: 事業ごとの取り組み③：BtoB事業

    事業ごとの取り組み③：ＢtoＢ事業 菌体の再成⾧、業務用乳製品の拡大に継続して取り組む （億円） Point 25/3期 前年比/ 当初計画 うち 計画 差 との差 下期 1. 菌体、機能性素材 売上高 981 +1.8% △36 △21  菌体（国内ＢtoＢ）：上期減収。 機能性表示食品およびサプリメント市場に対する逆風も、底堅い健康ニーズ、 営業利益 47 +2 ±0 ±0 活発な「腸活」動向を背景に引き続き注力 ・大手サプリメントメーカーなど既存顧客の深耕開拓、海外展開の支援継続 （億円） 営業利益計画 <>：当初計画 ・「ビフィズス菌BB536」を軸に、「MCC1274」「はぴねす乳

  16. Slide 16: 事業ごとの取り組み④：海外事業

    事業ごとの取り組み④：海外事業 通期計画維持。MILEI社見通し引き上げも、他子会社は引き下げ （億円） Point 25/3期 前年比/ 当初計画 うち 計画 差 との差 下期 1. 営業利益見通し、海外事業「5つのチャレンジ」推進 売上高 710 +17.5% +7 △17  上期：若干の弱含みも計画線での減益 下期：MILEI社見通しを引き上げ、事業全体の利益計画も引き上げ。 営業利益 63 +1 ±0 +1 一方、そのほかの子会社を引き下げ。事業全体の抜本的見直しに着手  MILEI社 （億円） 営業利益計画 <>：当初計画 ・上期：前年ハードル影響大（1Q）、計画線での減益 との

  17. Slide 17: Appendix

    Appendix 17

  18. Slide 18: 事業分野別売上高、営業利益実績

    （参考）2025年3月期第2四半期（中間期） 事業分野別売上高､営業利益実績 （億円） 営業利益 売上高 営業利益（営業利益率） 売上高 （営業利益率） 24/3期 25/3期 対前年 対計画 24/3期 25/3期 対前年 対計画 25/3期 対前年 25/3期 対前年 上期 上期 増減率 増減率 上期 上期 増減額 増減額 2Q 7-9月 増減率 2Q 7-9月 増減額 栄養・機能性 636 650 +2.1% △1.3% 40 30 △10 △11 322 +1.9% 12 △8 食品事業 (6.3%) (4.7%) (3.8%) 主力食品事業 954 974 +2.1% △1.6% 8

  19. Slide 19: サブセグメント売上高

    （参考）2025年3月期第2四半期（中間期） サブセグメント売上高 （億円） 24/3期 25/3期 対前年 対計画 25/3期 対前年 上期 上期 増減率 増減率 2Q 7-9月 増減率 Point 栄養・機能性食品事業 ヨーグルト 278 291 +5% ±0% 145 +4%  「ビヒダス」「アロエ」増収、機能性ヨーグルト､ 「パルテノ」減収（中容量休止影響あり） 市乳（宅配など） 92 81 △12% △4% 40 △13%  宅配サービスリニューアル、ビン商品終売 栄養食品 67 69 +2% +1% 35 +4%  育児用ミルク堅調 クリニコ 132 136 +3% +1%

  20. Slide 20: サブセグメント売上高（海外事業）

    （参考）2025年3月期第2四半期（中間期） サブセグメント売上高 24/3期 25/3期 対前年 対計画 上期 上期 増減率 増減率 Point 海外事業 227億円 210億円 △7% +15%  前期1Qまで続いたホエイ市況影響による大幅 MILEI（ドイツ） 増収の反動減。2Qより影響解消 144百万€ 122百万€ △16% -  パキスタン現地製造品の新商品を投入(1Q)。 NutriCo Morinaga 36億円 38億円 +4% +10% 輸入品含め回復途上も、現地経済の低迷影響 継続 （パキスタン） 73億PKR 65億PKR △10% -  MNF社の豆腐とTIF社

  21. Slide 21: 事業分野別売上高、営業利益計画

    計画修正あり （参考）2025年3月期 事業分野別売上高、営業利益計画 （億円） 売上高 営業利益（営業利益率） 2025/3期 計画 25/3期 対前年 当初計画 25/3期 対前年 当初計画 25/3期 対前年 当初計画 25/3期 対前年 当初計画 下期計画 増減率 との差 通期計画 増減率 との差 下期計画 増減額 との差 通期計画 増減額 との差 栄養・機能性 650 +2.1% △18 1,300 +2.1% △26 30 +17 ±0 60 +7 △11 食品事業 (4.6%) (4.6%) 主力食品事業 812 +1.7% △34 1,786 +1.9% △50 16 +6 +

  22. Slide 22: サブセグメント売上高計画

    （参考）2025年3月期 サブセグメント売上高計画 計画修正あり （億円） 2025/3期 売上高計画 25/3期 下期計画 対前年増減率 当初計画との差 25/3期 通期計画 対前年増減率 当初計画との差 栄養・機能性食品事業 ヨーグルト 276 +5% △2 567 +5% △3 市乳（宅配など） 83 △9% △10 163 △11% △14 栄養食品 66 +1% ±0 135 +2% +1 クリニコ 136 ±0% △2 272 +2% △1 主力食品事業 ビバレッジ 248 +1% △7 553 +1% △10 アイス 178 +6% △8 466 +5% △3 チーズ 138 +

  23. Slide 23: 乳原料市況データ（過去5年間）

    （参考）乳原料市況データ（過去5年間） ZMB（ドイツ乳製品市場価格情報センター） Fonterra社 Global Dairy Trade オークション 食用ホエイパウダー価格（€/ton） 乳糖価格（US$/ton） 2,000 1,700 1,500 1,500 1,300 1,100 1,000 900 700 500 Dec. Jun. Dec. Jun. Dec. Jun. Dec. Jun. Dec. Jun. Oct.-2019 Aug. Oct. Aug. Oct. Aug. Oct. Aug. Oct. Aug. Feb.-2020 Feb.-2021 Feb.-2022

  24. Slide 24: DDO <“REB’ DIEZ

    DDO <“REB’ DIEZ morinaga ir nK« 4 ik nett Ri PRICMS SFSRIR COBHOBED IS, BKOBRLUNAOAH, Ast, TOMDAMICMPHSEOS, HRORMICDDS FAME CHV. THlsWTHE, ERBS RAC ASU C MADE L CUS tARRICRD CS LORE PRMERMICAMENEEOTS. HUELT. PPSPAMEIS. UAIPTHEBRZSCEO CHIT. WRORMISHLOBAICEW, PPSFIMECREITK< SHAE EDOVET. PPSBENUATPTRHE

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