Canadian Solar Infrastructure Fund.inc. · TSE:9284
Canadian Solar Infrastructure Fund.inc — 第8期 Earnings Presentation
52 slides from Canadian Solar Infrastructure Fund.inc's earnings presentation, June 2021
Slide 1: 第8期（2021年6月期）決算説明会資料
第8期（2021年6月期） S-24 CS日出町第二発電所 決算説明会資料 資産運用会社 カナディアン・ソーラー・アセットマネジメント株式会社 カナディアン・ソーラー・インフラ投資法人
Slide 2: 目次
目次 1. 第８期決算概要 ・・・・・・・・・・・ 2 3. 今後の運営方針 ・・・・・・・・・・・・ 29 2021年６月期（第８期）決算の概要 ・・・・・・・・ 3 第9期、第10期、第11期の業績予想 ・・・・・・・・・ 30 保有資産の運用実績・・・・・・・・・・・・・・・・ 4 一口あたり分配金の推移 ・・・・・・・・・・・・・・ 31 ポートフォリオ一覧（1） ・・・・・・・・・・・・・ 8 外部成長戦略（スポンサーパイプライン） ・・・・・・ 32 ポートフォリオ一覧（2） ・・・・・・・・・・・・・ 10 スポンサーパイプラインマップ ・・・・・・・・・・・ 33 2. 主要ト
Slide 3: 1. 第8期決算概要
1. 第8期決算概要 2
Slide 4: 2021年6月期（第8期）決算の概要
2021年6月期（第8期）決算の概要 ◼ 九州電力管内の発電所については出力制御の影響を相応に受けたものの、全体として実績発電量が期初予想を 上回り、営業収益は期初予想を若干上回る ◼ 営業費用では、主に損害保険料、減価償却費および鑑定評価費用が期初予想を下回ったため、営業利益でも期 初予想を上回る。営業外収益では保険金収入・固定資産税の返戻を計上し、経常利益でも期初予想を上回る ◼ 結果として当期純利益が期初予想を大きく上回ったことにより、 1口当たり分配金は利益分配金を569円増加。 一方、利益超過分配は同額減少し、分配金合計は3,700円を維持 第7期 第8期 2020年12月期 202
Slide 5: 保有資産の運用実績
保有資産の運用実績 ◼ 今期の実績発電電力量÷予想発電電力量＝100.49%（前年同期98.90%) ◼ 保有資産の総合計 予想発電電力量 実績発電電力量 (MWh) 102.7% 80.2% 113.1% 25,000 98.6% 20,874 21,452 21,257 20,174 20,000 18,164 17,914 17,066 17,834 122.1% 100.7% 15,000 10,645 7,868 7,927 8,716 10,000 5,000 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 ◼ 個別資産の状況 (MWh) (MWh) S-01 CS志布志市発電所 S-02
Slide 6: 保有資産の運用実績
保有資産の運用実績 S-05 CS湧水町発電所 (MWh) (MWh) 300 S-06 CS伊佐市第三発電所 300 200 200 100 100 0 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 S-07 CS笠間市第二発電所 (MWh) S-08 CS日出町発電所 (MWh) 300 400 200 300 200 100 100 0 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 S-09 CS芦北町発電所 (MWh) S-10 CS南島原市発電所(東) (MWh) 300 同発電所(西) 600 200 400 100 20
Slide 7: 保有資産の運用実績
保有資産の運用実績 (MWh) (MWh) S-14 CS郡山市発電所 S-13 CS益城町発電所 100 6,000 75 4,000 50 2,000 25 0 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 S-15 CS津山市発電所 (MWh) (MWh) 300 S-16 CS恵那市発電所 300 200 200 100 100 0 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 S-17 CS大山町発電所(A) (MWh) 同発電所(B) 4,000 S-18 CS髙山市発電所 (MWh) 3,000 150 2,000 10
Slide 8: 保有資産の運用実績
保有資産の運用実績 S-21 CS伊豆市発電所 S-22 CS石狩新篠津村 (MWh) (MWh) 発電所 400 1,200 300 600 200 100 0 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 S-23 CS大崎市化女沼 S-24 CS日出町第二 (MWh) (MWh) 発電所 発電所 150 7500 100 5000 2500 50 0 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 S-25 CS大河原町発電所 (MWh) 1200 900 600 300 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7
Slide 9: ポートフォリオ一覧（１）－物件データ・評価価格
ポートフォリオ一覧（１） － 物件データ・評価価格 FIT 評価価格 物件 取得日 FIT期間終了日 取得価格 投資比率 パネル出力 物件名称 所在地 価格 土地権利形態 (百万円) 番号 (年.月.日) (年.月.日) (百万円) (％) (kW) (円) （注） S-01 CS志布志市発電所 鹿児島県志布志市 40 2017.10.31 2034.9.16 所有権 540 510 0.64 1,224.00 S-02 CS伊佐市発電所 鹿児島県伊佐市 40 2017.10.31 2035.6.8 賃借権 372 341 0.43 931.77 S-03 CS笠間市発電所 茨城県笠間市 40
Slide 10: ポートフォリオ一覧（１）－物件データ・評価価格
ポートフォリオ一覧（１） － 物件データ・評価価格 FIT 評価価格 物件 取得日 FIT期間終了日 取得価格 投資比率 パネル出力 物件名称 所在地 価格 土地権利形態 (百万円) 番号 (年.月.日) (年.月.日) (百万円) (％) (kW) (円) （注） S-21 CS伊豆市発電所 静岡県伊豆市 36 2019.11.29 2038.11.29 地上権 4,569 4,271 5.40 10,776.80 S-22 CS石狩新篠津村発電所 北海道石狩郡新篠津村 24 2020.9.28 2039.7.15 所有権 680 645 0.81 2,384.64 S-23 CS大崎市化女
Slide 11: ポートフォリオ一覧（２）－第８期実績
ポートフォリオ一覧（２） － 第８期実績 （単位：千円） 物件 実績連動賃料・ 賃貸費用 物件名称 基本賃料 減価償却費 減価償却後NOI 番号 付帯収入 （減価償却費を含む） S-01 CS志布志市発電所 18,537 4,330 14,191 9,486 8,676 S-02 CS伊佐市発電所 14,168 4,106 11,808 7,837 6,465 S-03 CS笠間市発電所 34,968 13,111 21,010 14,463 27,069 S-04 CS伊佐市第二発電所 29,211 9,139 24,042 16,457 14,308 S-05 CS湧水町発電所 26,55
Slide 12: ポートフォリオ一覧（２）－第８期実績
ポートフォリオ一覧（２） － 第８期実績 （単位：千円） 物件 実績連動賃料・ 賃貸費用 物件名称 基本賃料 減価償却費 減価償却後NOI 番号 付帯収入 （減価償却費を含む） S-21 CS伊豆市発電所 155,031 95,230 139,122 87,776 111,139 S-22 CS石狩新篠津村発電所 21,502 5,872 29,158 12,493 -1,785 S-23 CS大崎市化女沼発電所 6,756 3,764 6,949 3,600 3,571 S-24 CS日出町第二発電所 626,680 140,791 356,766 301,768 410,705 S-25
Slide 13: 2. 主要トピックス
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Slide 14: 2021年3月の公募増資の概要
2021年3月の公募増資の概要 ◼ 公募増資による資産取得後において、上場インフラファンド市場最大となる800億円の資産規模を達成 オファリング形態 グローバルオファリング（REGS) 物件数 取得価格合計 評価額合計 パネル出力合計 LTV 公募・売出し口数 155,466口 〈第7期末時点保有資産〉 オファリング総額 19,902,668,625円 23物件 494.0億円 488.9億円 123.0MW 55.5% 発行・売出し価格 125,115円 〈2021年3月8日付取得資産〉 発行決議日／受渡期日 2021年2月17日／2021年3月8日 グローバル・ 2物件 305.9億円 3
Slide 15: 第8期取得物件のご紹介
第8期取得物件のご紹介 ◼ CS日出町第二発電所の取得により、ポートフォリオにおける大型案件の分散が進展 S-24 CS日出町第二発電所 物件名称 CS日出町第二発電所 面積 1,535,375㎡ 土地 取得日 2021年3月8日 権利形態 所有権・賃借権・地役権 所在地 大分県速見郡日出町南畑字大村台 供給開始日 2019年10月31日 カナディアン・ソーラー・ オペレーター 調達期間満了日 2039年10月30日 プロジェクト株式会社 カナディアン・ソーラー・ パネルの種類 多結晶シリコン（片面） O&M業者 O&Mジャパン株式会社 パネル出力 53,403.66kW 株式会社九電工・大林
Slide 16: 保有資産の概要
保有資産の概要 ◼ 第8期末時点の保有資産の概要は以下の通り。合計物件数25件、パネル出力約184MW、取得価格 ベースで約800億円となり、引き続き上場インフラファンド最大の規模を維持 〈第８期末時点保有資産〉 第8期末時点 物件数 25 物件 取得価格合計 800.0 億円 取得済資産 第8期末時点 パネル出力合計 183.9 MW 評価価格（注）合計 790.3 億円 （注）「評価価格」とは、各時点を価格時点とする、S-01からS-18までの発電所については、PwCサステナビリティ合同会社が算定した再生可能エネルギー発電設備の評価額（不動産、不動産 の賃借権又は地上権の評価額を含みます。
Slide 17: ポートフォリオの分散
ポートフォリオの分散 ◼ 上場以降、スポンサー開発物件の継続的な取得を通じて、ポートフォリオにおける物件集中リスクを緩和 ◼ 固定価格買取期間の残存期間も長期分散されており、今後も安定的なキャッシュ・フローを支えるポー トフォリオの構築を引き続き目指す ◼ ポートフォリオにおける上位3物件の比率（パネル出力ベース）の低下 上場時 第7期末（2020年12月期）時点 第8期末（2021年6月期）時点 29.0% 38.8% 3.5% 65.6% 8.8% 14.8% 25.9% 5.4% 22.2% CS益城町発電所 CS益城町発電所 CS日出町第二発電所 CS南島原市発電所（東）、同発電所（西
Slide 18: 投資口価格の推移
投資口価格の推移 ◼ 投資口価格は公募増資時に下落をしたものの、その後は東証インフラファンド指数に連動する形で安定 的に推移 ◼ 公募増資による発行済み投資口数の増加・市場への供給もあり、出来高の増加（＝流動性向上）に寄与 本投資法人出来高（右軸） 本投資法人投資口価格（左軸） 東証インフラファンド指数（左軸） (円) (口) 150,000 16,000 6000 145,000 15,000 5000 140,000 4000 135,000 130,000 3000 125,000 2000 120,000 1000 115,000 110,000 0 2021年1月4日 2021年2月
Slide 19: 格付の状況および投資法人債（グリーンボンド）の発行
格付の状況および投資法人債（グリーンボンド）の発行 ◼ 2020年12月期（前期）においてJCRで格上げ、R&Iでの新規格付取得 ◼ 直近のレビューにより2021年8月時点では前年の格付けを維持 取得格付 格付機関 格付対象 更新日 見通し レビュー前 レビュー後 株式会社 長期発行体格付 2021年7月19日 A A 安定的 日本格付研究所 第1回無担保投資法人債（特定投資法人債間限 （JCR） 定同順位特約付及び適格機関投資家限定） 2021年7月19日 A A － 株式会社格付投資 情報センター 長期発行体格付 2021年8月12日 A- A- 安定的 （R&I） ◼ 上場インフラ投資法
Slide 20: 負債の状況（１）・有利子負債の概要
負債の状況（１） ・有利子負債の概要 （2021年6月30日時点。金額単位は百万円） 当初借入 種別 区分 借入残高 借入金利 金利種別 借入日 返済期日 金額 基準金利に0.45%を加えた利率 2017年 借入実行日より10年後の応当日 長期 15,700 12,773 固定金利 （固定化後:0.845%） 10月31日 Green Finance評価 基準金利に0.45%を加えた利率 2018年 長期 8,000 6,795 固定金利 借入実行日より10年後の応当日 （固定化後:1.042%） 9月6日 借入 基準金利に0.45%を加えた利率 2021年 借入実行日より10年後の応当日 長
Slide 21: 負債の状況（２）・LTVおよび固定金利比率
負債の状況（２）・LTVおよび固定金利比率 ◼ 公募増資後のデットリストラクチャリングによりLTV水準を調整し、一定レベルの借入余力を確保 ◼ 投資法人債発行により変動金利借入金の返済を行った結果、固定金利比率は再び上昇。引き続き高水準で 運営し、金利上昇リスクを抑えつつコスト面でのバランスも考慮に入れた安定的な財務戦略を継続 ◼ 本投資法人のLTVと固定金利比率 LTV (注1) 固定金利比率 (注2) 2020年12月末日時点 2021年6月末日時点 2020年12月末日時点 2021年6月末日時点 55.52 ％ 51.97 ％ 7 78.41 ％ 95.19 ％ （注1） 「LTV」の
Slide 22: バンクフォーメーション
バンクフォーメーション ■新生銀行、メガバンク3行及び三井住友信託銀行をアレンジャー/コ・アレンジャー とする安定的な バンクフォーメーションを構築 佐賀銀行, 1.8% 名古屋銀行, 1.8% 福邦銀行, 1.3% 福岡銀行, 0.8% 三十三銀行, 0.4% 池田泉州銀行, 1.8% 新生銀行, 14.6% 栃木銀行, 1.9% 荘内銀行, 1.9% 三井住友銀行, 12.7% オリックス銀行, 2.1% 足利銀行, 2.3% 七十七銀行, 2.7% 借入金 三菱UFJ銀行, 10.0% 中国銀行, 3.4% （384億円） 三井住友信託銀行, 3.4% 鳥取銀行, 3.6% みずほ銀行,
Slide 23: 九州電力送配電の出力制御による影響
九州電力送配電の出力制御による影響 ◼ これまでの出力制御の回数、影響は以下の通り。当期以降については、想定される出力制御の影響に ついては、業績予想に織り込み済み（九州の所在は全25物件中、10物件） 本投資法人 実施 出力制御の状況と 決算期 各発電所の 日数 本投資法人への影響 実施回数合計 第3期 8日 12回 ◼ 第3期中の2018年10月より九州電力による出力制御が開始 ◼ 第4期中の3月～5月は実施回数が多かったものの、計算対象期間の実績発電量は予測を上回っており、合計 でも本投資法人の運用に与えた影響は限定的 第4期 48日 117回 ◼ 5月13日以降は管内原子力発電所の定期
Slide 24: 出力制御に係る発電所のオンライン化対応
出力制御に係る発電所のオンライン化対応 ■オンライン出力制御装置の導入意義及び ■本投資法人によるオンライン出力制御装置導入事例 オフライン出力制御方法との比較 パワーコンディショナー全体の出力の管理・最適化と オンライン出力制御が可能なデジタル情報伝達装置を導入 オンライン化改修により終日制御から時間単位の制御に移行 することで、出力制御をピーク時間に限定化することが可能 CS益城町発電所 CS南島原市発電所（東）、 同発電所（西） 出力制御 オフライン出力制御 オンライン出力制御 適用時間 （終日制御） （時間単位制御） 発電量 発電量 ピーク時間に関わらず 出力制御を 出力制御を実施 ピ
Slide 25: ESGに関する取組み（UN PRI・特定卸供給）
ESGに関する取組み（UN PRI・特定卸供給） ◼ UN PRIへの署名宣言 ⚫ 本資産運用会社は、2019年8月13日付でESG（Environmental：環境、 Social：社会、 Governance：企業統治）投 資を推進する企業として、上場インフラファンドの資産運用会社として初めて国連責任投資原則（United Nations supported Principles for Responsible Investment）（PRI）に署名 ⚫ PRIは、資産運用会社等の意思決定プロセスに ESG の課題を考慮に入れるべきであるとする世界共通のガイドライン ◼ 本資産運用会社の「
Slide 26: ESGに関する取組み（グリーンファイナンス）
ESGに関する取組み（グリーンファイナンス） ◼ グリーンファイナンス・フレームワークを新たに策定し、2020年5月11日付でJCRから最上位評価で あるGreen 1(F)（グリーン性評価（資金使途）: g1(F)、 管理・運営・透明性評価： m1(F)）を取 得し、その後も継続中 JCR,新生グリーン ローン評価 新規取得資産 1 新規借入金 JCR （グリーンローン） 新生銀行 充当状況・ 上場時取得資産 2 借入金 金融機関 ステークホルダー 環境改善効果の （グリーンローン） レポーティング 上場後取得資産 3 投資法人債 債券投資家 （グリーンボンド） Green1(F) （JCR
Slide 27: 脱炭素社会に向けての我が国の政府の対応
脱炭素社会に向けての我が国の政府の対応 ◼ 2020年10月に菅首相は所信表明演説の中で、2050年までに温室効果ガスの排出量実質ゼロを目指す目標を設定 ◼ 2021年4月に「温室効果ガス排出量を2030年度までに13年度比46％減」とする新たな目標を表明 ◼ 2021年7月に「エネルギー基本計画（素案）」を開示 ◼ 2030年のエネルギーミックスについては、再エネ比率36～38%（現状目標22～24%）、原子力20～22％（現 状目標20～22%）、LNG20%（現状目標27%）、石炭19％（現状目標26%）、石油等2％（現状目標3%）を 提案。また再エネの内訳は、太陽光：約15％程度、風力
Slide 28: 重要な制度変更に関する動向
重要な制度変更に関する動向 ◼ 2021年2月にエネ庁主催の調査会・委員会の合同会議で詳細設計を発表 ◼ 発電設備の廃棄費用の積立制度 積立対象区分等 10kW 以上すべての太陽光発電の FIT・FIP 認定事業 認定事業者が、電力広域的運営推進機関（OCCTO）に、廃棄等費用を源泉徴収的に外部 積立方法 積立てする。例外的に、一定の要件を満たせば内部積立も認可 積立期間 FIT期間終了前の10年間で積立。積立頻度は1か月 既に調達価格が決定されている2019年度までの認定案件については、調達価格等算定委員会による調 積立の額 達価格の算定において想定してきた廃棄等費用の水準 ◼ 市場連動型の
Slide 29: 発電側課金に係る議論
発電側課金に係る議論 ◼ 発電側課金 送配電線網の維持・管理のため再エネ発電事業者が発電規模に応じて負担すべきとされるもので、従前は 小売事業者が100%負担していた託送料金の一部（10%)を固定費として課金・回収する制度 • 課金方法については kW と kWh を 1:1 に設定。kWh 課金の対象及び具体的な算定方法 • 割引制度の扱い • 発電・小売間の卸料金に発電側基本料金が転嫁させるため、契約条件の見直しが必要 詳細設計の概要 • 設備利用率の低いFIT電源においては、小売側の減額分より高い負担分の転嫁となる • 可能性があり • 既FIT認定案件に係る調整措置の有無及びレベル感
Slide 30: 3. 今後の運営方針
3. 今後の運営方針 29
Slide 31: 第９期、第10期、第11期の業績予想
第９期、第10期、第11期の業績予想 ◼ 業績予想 第９期 第10期 第11期 （2021年12月期） （2022年６月期） （2022年12月期） 運用状況（百万円） 営業収益 3,740 3,704 3,722 営業利益 1,471 1,391 1,405 経常利益 1,246 1,174 1,187 当期純利益 1,245 1,173 1,187 １口当たり分配金 （利益超過分配金を含む） 3,750円 3,750円 3,750円 １口当たり分配金 （利益超過分配金を含まない） 3,222円 3,036円 3,070円 1口当たり 利益超過分配金 528円 714円 680円 本投資法人
Slide 32: 一口あたり分配金の推移
一口あたり分配金の推移 ◼ 上場来の7期間において、安定的な分配金の提供を実現 ◼ 第8期中の物件取得により、第9期～第11期の一口あたり分配金はそれぞれ50円増加を予想し、 各3,750円を想定 ◼ 今後も利益超過分配金の活用による安定的な分配金の維持・継続を目指す （円） 4,000 3,700 3,700 3,700 3,750 3,750 3,750 3,600 3,650 3,650 3,500 528 577 708 601 714 680 924 3,000 1,340 2,350 1,817 2,500 2,000 808 3,073 3,099 3,222 3,036 3,0
Slide 33: 外部成長戦略（スポンサーパイプライン）
外部成長戦略（スポンサーパイプライン）（数値はいずれも2021年6月30日現在） ◼ 豊富なスポンサーパイプラインからの取得を中心に、中期的に1,000億円の資産規模を目指す ◼ スポンサーグループは、外部投資家と共にジャパン・グリーン・インフラストラクチャー・ファンド （JGIF）を設立。太陽光発電所の開発ファンドとして運営し、グループとしての開発を加速。本投資 法人はJGIFが保有する開発案件への出資持分に関して、その取得を優先的に交渉できる権利を有する 稼働済資産及び 開発中資産 スポンサー 建設中資産 ポートフォリオ合計 11物件/175.2MW 19物件/233.5MW 30物件/4
Slide 34: スポンサーパイプラインマップ
スポンサーパイプラインマップ（JGIF保有分を含む） CS群馬水上発電所 CS鳥取大山第二発電所 20.0 MW/14円/2023 CS北海道美幌発電所 1.9 MW/11.49円/2024 2.5 MW/18円/2021 CS群馬高崎KG発電所 CS島根浜田発電所 24.5 MW/14.49円/2022 CS青森米田発電所 2.0 MW/21円/2021 3.0 MW/10.89円/2024 CS群馬CC発電所 CS広島福山発電所 21.0 MW/11.99円/2025 CS宮城加美町発電所 3.4 MW/40円/2020 80.0 MW/10.76円/2026 CS群馬水上第二発電所 CS
Slide 35: Appendix
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Slide 36: カナディアン・ソーラー・グループが組成するインフラファンド
カナディアン・ソーラー・グループが組成するインフラファンド ◼ カナディアン・ソーラーの歴史 ◼ カナディアン・ソーラー・グループのグローバル拠点 モジュール及びシステム・ソリューションズ（MSS）部門：18か国 2001年にカナダ、オンタリオにて創業 エネルギー部門：17か国 太陽光パネルの製造工場：4か国（13カ所） 2006年からNYナスダック市場に上場（CSIQ） （2020年12月31日現在） 2009年より日本市場に進出。国内有数の出荷実績 1 6 7 8 グローバルに約14,000人の従業員 2 9 10 14 2 2 16 17 2 2 5 4 67 3 11 13 31 22
Slide 37: カナディアン・ソーラー・グループの垂直統合モデル
カナディアン・ソーラー・グループの垂直統合モデル 太陽光発電所 成長 太陽光発電 設備取得 「保有」機能 CS益城町発電所 太陽光発電設備の保有・賃貸 O&M サービス の提供 発電設備 運営等 カナディアン・ソーラー・インフラ投資法人 太陽光発電 設備賃貸 発電設備 開発等 太陽電池 モジュール スポンサーを含む セル カナディアン・ソーラー・グループ 「開発」機能 ウエハー カナディアン・ソーラー・プロジェクト インゴット 「O&M」機能 シリコン カナディアン・ソーラー・O&M・ジャパン 36
Slide 38: 本投資法人の仕組み
本投資法人の仕組み ◼ J-REITとほぼ同じ構造を持ち、太陽光発電設備等貸付による賃料収入を基礎とする カナディアン・ソーラー・アセットマネジメント㈱ 資産運用 分配 委託契約 ⚫ 本投資法人より資産運用に関する業務を受託 本投資法人 投資家 本資産運用会社 ⚫ 2016年6月に設立 出資 スポンサー・ サポート契約 出資 カナディアン・ソーラー・プロジェクト㈱ 金銭消費 貸借契約 （スポンサー兼オペレーター） スポンサー／ 金融機関 オペレーター ⚫ 太陽光発電設備の運営や建設などに従事 運用資産 ⚫ 2014年5月に設立 太陽光発電設備等 O&M業務 委託契約 土地賃貸借 契約・売買 カ
Slide 39: ESGに関する取組み（Environment）
ESGに関する取組み（Environment） ◼ スポンサーを含めて環境面にも配慮して、再生可能エネルギー投資を通じた再生可能エネルギーの 普及に貢献 ◼ 太陽光パネル製造による環境負荷軽減 ⚫ カナディアン・ソーラーグループは、太陽光パネルの製造過程で生じる温室効果ガス及び工業用水等を減少 させることにより環境負荷軽減に注力（2017-2020） 温室効果ガス排出量 工業用水の使用量 ▲18% ▲44% 生産時のエネルギー使用量 産業廃棄物量 ▲19% ▲18% ◼ CS大山町発電所における環境に配慮した開発・運営 ⚫ スポンサーは、CS大山町発電所の所在する地域が自然林や野鳥などの動植物
Slide 40: ESGに関する取組み（Social）
ESGに関する取組み（Social） ◼ カナディアン・ソーラーグループの大分県速見郡日出町とのかかわり ⚫ CS 日出町発電所及び第8期において取得のCS日出町第二発電所が所在する日出町において、フラン シスコ・ザビエルが通ったとされる景観美豊かな史跡コースをめぐる、ザビエルの道ウォーキング 大会に協賛しています ◼ CS大山町発電所におけるカナディアン・ソーラーグループの地域とのかかわり ⚫ CS大山町発電所の竣工記念及び地域貢献の一環として、スポンサーは 『自然とメガソーラーとの共 存・大いなる挑戦』 をコンセプトとして、大山カナディアン・ガーデンを造園し、大山町に寄贈。 また、同町の日
Slide 41: ESGに関する取組み（Governance）
ESGに関する取組み（Governance） ◼ 投資主の利益とスポンサーの利益の一体化 ⚫ 本投資法人は、投資主の利益とスポンサーの利益を一致させることで、投資主価値向上を目指して います。 本募集後のスポンサーの保有口数と保有比率 56,620口（14.64%） ◼ 資産の取得及び譲渡に係る利害関係者との取引に係る意思決定機構 ⚫ カナディアン・ソーラー・グループ等の利益相反の発生するおそれが高い利害関係者との間の取引等 に関して、本資産運用会社は「利害関係者取引規程」において弊害防止措置を定めています。 資産の取得及び譲渡に係る利害関係者との取引に係る意思決定機構 利害関係者との取引（5
Slide 42: 期末投資主の状況
期末投資主の状況 ◼ 2021年6月期末投資主状況 ◼ 投資口数 ◼ 投資主数 ■個人・その他 188,051口（48.63%） ■個人・その他 17,461人（97.37%） ■金融機関 51,899口（13.42%） ■金融機関 53人（ 0.29%） 投資口数 （証券会社含む） 投資主数 （証券会社含む） 386,656口 17,931人 ■その他国内法人 85,156口（22.02%） ■その他国内法人 315人（ 1.75%） ■外国法人・個人 61,550口（15.91%） ■外国法人・個人 102人（ 0.56%） 氏名又は名称 発行済投資口の総口数に 所有投資口数（口） 対する
Slide 43: 貸借対照表
貸借対照表 ◼ 第8期（2021年6月期）貸借対照表 投資その他の資産 ◼ 資産の部 （単位：千円） 長期前払費用 597,402 出資金 10 流動資産 繰延税金資産 12 現金及び預金 4,611,954 長期預金 15,600 1,006,913 差入保証金 37,790 営業未収入金 投資その他の資産合計 650,815 未収入金 75,459 135,464 固定資産合計 75,924,033 前払費用 未収消費税等 2,511,791 繰延資産 その他 10,200 投資法人債発行費 23,261 8,351,783 繰延資産合計 23,261 流動資産合計 資産合計 84,299
Slide 44: 損益計算書
損益計算書 ◼ 第8期（2021年6月期）損益計算書 （単位：千円） 営業収益 再生可能エネルギー発電設備等の賃貸収入 3,425,186 営業収益合計 3,425,186 営業費用 再生可能エネルギー発電設備等の賃貸費用 1,781,479 資産運用報酬 88,086 一般事務委託手数料 23,437 役員報酬 2,400 租税公課 2,204 その他営業費用 68,534 営業費用合計 1,966,142 営業利益 1,459,043 営業外収益 受取利息 35 受取配当金 0 受取保険金 79,272 還付加算金 33 雑収入 11,615 営業外収益合計 90,957 営業外費用 支払
Slide 45: 第8期末時点ポートフォリオ一覧（1）
第8期末時点ポートフォリオ一覧（1） S-01 CS志布志市発電所 1.2MW S-02 CS伊佐市発電所 0.9MW S-03 CS笠間市発電所 2.1MW S-04 CS伊佐市第二発電所 2.0MW S-05 CS湧水町発電所 1.7MW S-10 CS南島原市発電所(東) S-06 CS伊佐市第三発電所 2.2MW S-07 CS笠間市第二発電所 2.1MW S-08 CS日出町発電所 2.6MW S-09 CS芦北町発電所 2.3MW 同発電所(西)3.9MW S-11 CS皆野町発電所 2.4MW S-12 CS函南町発電所 1.3MW S-13 CS益城町発電所 47.7MW S-
Slide 46: 第8期末時点ポートフォリオ一覧（2）
第8期末時点ポートフォリオ一覧（2） S-17 CS大山町発電所(A) S-16 CS恵那市発電所 2.1MW 同発電所(B) 27.3MW S-18 CS髙山市発電所 1.0MW S-19 CS美里町発電所 1.1MW S-20 CS丸森町発電所 2.2MW S-22 CS石狩新篠津村発電所 S-23 CS大崎市化女沼発電所 S-24 CS日出町第二発電所 S-25 CS大河原町発電所 S-21 CS伊豆市発電所 10.7MW 2.3MW 0.9MW 53.4MW 7.5MW 45
Slide 47: 基本賃料および実績連動賃料を加味した賃料形態
基本賃料および実績連動賃料を加味した賃料形態 ◼ 基本賃料および実績連動賃料の算出方法 基本賃料 発電量予測値/月 （P50）×（100－Y）%×70%× 買取価格 実績連動賃料 （実績発電量/月×（100－Y）%× 買取価格）－基本賃料 ⚫ 実績発電量が発電量予測値（P50）を下回った場合、オペレーターは基本賃料額を賃借人より収受 ⚫ 実績発電量が発電量予測値（P50）の70％を上回った場合、実績連動賃料が発生 ◼ 賃料設定に係るイメージ図 本投資法人が 受領すべき賃料総額 予測売電収入（賃借人運営費用及びオペレーター 報酬相当額控除前） 発電量予測値（P50） ×Y％ ×買取価格 本投資法
Slide 48: FIT制度に支えられた安定的なキャッシュ・フローの合理的分配方針
FIT制度に支えられた安定的なキャッシュ・フローの合理的分配方針 ◼ 再生可能エネルギー発電設備より生み出されたフリーキャッシュ・フロー（以下「FCF」といいま す。）のうち、デット投資家に帰属するキャッシュ・フローを控除した残余のキャッシュ・フロー （以下「NCF」といいます。）額に対し毎期本投資法人が決定する一定比率を乗じた額を目途として、 金銭の分配（利益超過分配金）を実施する方針です。 ◼ 利益超過分配イメージ 賃貸事業 賃貸事業 支出等 支出等 借入金利 資本的支出 借入金利 再エネ発電設備により 生み出されたFCF 再投資目的 減価償却費の 賃料 収入総額 借入金返済 60％を下回
Slide 49: 太陽光発電設備等の事業収支の特性について
太陽光発電設備等の事業収支の特性について ◼ 長期的かつ安定的な事業収支の予測が可能 ⚫ FIT制度によって固定化された売上に加え、費用項目も固定的な費用が大部分を占めることから、長期的かつ安定的な事業収支の 予測を立てることが可能であると思料 ⚫ 具体的には、本投資法人の資産をある時点で取得し、その後追加的な資産の組入れ又は売却を行わないとの前提を置いた場合、 固定価格買取期間中における本投資法人の営業収益、営業費用及び営業外費用の期間経過に伴う推移は、一定の仮定及び前提に 基づく計算上、概ね以下に記載するような特性を有し、結果として、本投資法人の当期利益は、固定価格買取期間中は中長期に わ
Slide 50: 本投資法人の沿革
本投資法人の沿革 時期 内容 2017年4月21日 設立企画人（本資産運用会社）による投信法第69条第1項に基づく本投資法人の設立に係る届出 2017年5月18日 投信法第166条に基づく本投資法人の設立の登記、本投資法人の成立 2017年5月25日 投信法第188条に基づく本投資法人の登録の申請 内閣総理大臣による投信法第187条に基づく本投資法人の登録の実施 2017年6月9日 （登録番号 関東財務局 第127号） 東京証券取引所インフラファンド市場への上場（証券コード：9284） 2017年10月30日 13物件の取得による運営開始（取得価格合計304億円、パネル出力合計72.7MW）
Slide 51: 日本における再生可能エネルギー電源構成比率の見通し
日本における再生可能エネルギー電源構成比率の見通し 電源構成に占める再生可能エネルギー比率 ⚫ 第6次「エネルギー基本計画」（素案）では、再生可能エネルギーは上位の主力電源化が掲げられ、2030年政府目標の電源構成比 率は2019年度実績（18%）対比約2倍となる36~38%が見込まれています。 ⚫ 拡大する再生可能エネルギーの中でも太陽光発電は、最も比率が高く電源全体における割合として15%となることが期待されてい ます。 再エネ 原子力 ＬＮＧ 石炭 石油等 水素・アンモニア 2030年政府目標発電量 発電量 10,240億kWh程度 10,650億kWh程度 約9,300~9,400億k
Slide 52: ディスクレーマー
ディスクレーマー • 本資料は、情報提供を目的としたものであり、特定の商品についての投資の募集、勧誘や売買の推奨を目的としたものではあり ません。投資を行う際は、投資家ご自身の判断と責任で投資なさるようお願いいたします。 • 本資料は、金融商品取引法、投資信託及び投資法人に関する法律又は東京証券取引所上場規則に基づく開示書類や運用報告書で はありません。 • 本資料には、カナディアン・ソーラー・インフラ投資法人（以下「本投資法人」といいます。）に関する記載の他、第三者が公 表するデータ・指標等をもとにカナディアン・ソーラー・アセットマネジメント株式会社（以下「本資産運用会社」といいま す。）が
Canadian Solar Infrastructure Fund — 第8期 Earnings Presentation on 6ix