Japan Physical Platinum ETF · TSE:1541
Japan Physical Platinum ETF — World Platinum Investment Council — Q1 2025 Earnings Presentation
31 slides from Japan Physical Platinum ETF's earnings presentation, May 19, 2025
Slide 1: プラチナ四半期レポート プレゼンテーション 2025年第1四半期
プラチナ四半期レポート プレゼンテーション 2025年第1四半期 於 ロンドン 2025年5月19日
Slide 2: 著作権と免責条項
著作権と免責条項 免責条項:当出版物は一般的なもので、唯一の目的は情報提供である。当出版物の発行者、ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシルは、世界的大手プラチナ生産会社によってプラチナ投資需要発展 のために設立されたもので、その使命は、具体的な行動を起こすことができるような見識と投資家向けの商品開発を通じて、現物プラチナに対する投資需要を喚起すること、プラチナ投資家の判断材料とな りうる信頼性の高い情報を提供すること、そして金融機関と市場参加者らと協力して投資家が必要とする商品や情報ルートを提供することである。 当出版物に掲載された2019年からのメタルズフォーカス社によるリサーチは
Slide 3: 議題: プラチナ四半期レポート
議題: プラチナ四半期レポート ー 2025年第1四半期と 2025年の最新予測 1.初めに CEO トレバー・レイモンド 2.プラチナ四半期レポートとファンダメンタルズ レビュー エドワード・スターク 3.現在の主なテーマ エドワード・スターク 4.質疑応答 トレバー・レイモンド エドワード・スターク 3
Slide 4: 議題: 需給バランス
議題: プラチナ四半期レポート ー 2025年第1四半期と 2025年の最新予測 1.初めに トレバー・レイモンド 2.プラチナ四半期レポートとファンダメンタルズ レビュー • 需給バランス: 2025年第1四半期と2025年 の最新予測 リサーチ・ディレクター エドワード・スターク 3.現在の主なテーマ エドワード・スターク 4.質疑応答 トレバー・レイモンド エドワード・スターク 4
Slide 5: 2025年第1四半期の供給: 南アフリカで操業上の問題
2025年第1四半期の供給: 南アフリカで操業上の問題、 供給は減少 供給 SUPPLY (koz) Q1 2024 // Q4 2024 Q1 2025 YoY QoQ 精錬生産 Refined Production 1,225 1,539 1,108 -10% -28% South Africa 南アフリカ 796 1,161 715 -10% -38% Zimbabwe ジンバブエ 132 121 115 -13% -5% North America 北米 71 63 50 -30% -21% Russia ロシア 178 146 180 1% 23% Other その他 48 47 4
Slide 6: 2025年第1四半期の精錬供給
2025年第1四半期の精錬供給: 季節的要因と雨量と 加工の問題が足枷に 南アフリカ ジンバブエ 北米 ロシア その他 第１四半期 2025年四半期平均 出典: WPIC 四半期レポート2025年第1四半期, メタルズフォーカス 6
Slide 7: 2025年第1四半期のリサイクル
2025年第1四半期のリサイクル: 前年同期比で回復も 量は伸びず 自動車触媒 宝飾品 工業部品 第１四半期 2025年四半期平均 出典: WPIC 四半期レポート2025年第1四半期, メタルズフォーカス 7
Slide 8: 2025年第1四半期の需要: 宝飾品10%増
2025年第1四半期の需要: 宝飾品 10% 増、投資需要は大きく ポジティブに 需要DEMAND (koz) Q1 2024 // Q4 2024 Q1 2025 YoY QoQ 自動車 Automotive 784 797 753 -4% -6% Autocatalyst 自動車触媒 784 797 753 -4% -6% Non-road 触媒以外の需要 † † † † † 宝飾品 Jewellery 488 521 533 9% 2% 工業Industrial 673 556 527 -22% -5% Chemical化学 178 133 173 -3% 30% Petroleum石油
Slide 9: 自動車需要
2024年第4四半期 自動車需要: 自動車触媒搭載の普通乗用車と 大型輸送車の減産で 前年同期比 4% 減 その他の地域 西ヨーロッパ 第１四半期 2025年四半期平均 出典: WPIC 四半期レポート2025年第1四半期, メタルズフォーカス 9
Slide 10: 宝飾品需要: ほとんどの地域で需要成長
2024年第4四半期 宝飾品需要: ほとんどの地域で需要成長 中国以外 中国 第１四半期 2025年四半期平均 出典: WPIC 四半期レポート2025年第1四半期, メタルズフォーカス 10
Slide 11: 2025年第1四半期 工業需要
2025年第1四半期 工業需要: ガラス産業の生産設備入れ替えの 谷間で前年同期比 22% 減 水素＊ * その他 医療とバイオ医療 ガラス 電子材 石油 化学 第１四半期 2025年四半期平均 出典: WPIC 四半期レポート2025年第1四半期, メタルズフォーカス , 注. 水素とその他は燃料電池自動車需要を含まない 11
Slide 12: 2025年第1四半期の投資需要
2025年第1四半期の投資需要: 米国のメタル購入のヘッジで 第1四半期は資金流入 インゴットとコイン ETF 取引所在庫 中国の 500g以上のインゴット 第１四半期 2025年四半期平均 ネット需要 出典: WPIC 四半期レポート2025年第1四半期, メタルズフォーカス 12
Slide 13: 2023年〜2025年全体予測: 3年連続の供給不足
2023年〜2025年全体予測: 3年連続の供給不足 SUPPLY (koz) 供給 2023 2024 YoY, % 2025f YoY, % Refined Production 精錬生産 5,604 5,766 3% 5,426 -6% 南アフリカ South Africa 3,957 4,133 4% 3,869 -6% ジンバブエ Zimbabwe 507 512 1% 491 -4% 北米 North America 275 254 -8% 189 -26% ロシア Russia 674 677 0% 686 1% その他 Other 190 191 0% 191 0% 生産者在庫
Slide 14: 2025年の展望
2025 年の展望: 2025 年は鉱山供給の減少と工業需要の 周期的な減少サイクルが重なる 2023年から2025年（予測）の年間総供給量の変化(koz) 2023年から2025年（予測）の年間総需要量の変化 (koz) 出典: WPIC 四半期レポート2025年第1四半期, メタルズフォーカス 14
Slide 15: 議題: 現在の主なテーマ
議題: プラチナ四半期レポート ー 2025年第1四半期と 2025年の最新予測 1.初めに トレバー・レイモンド 2.プラチナ四半期レポートとファンダメンタルズ レビュー エドワード・スターク 3.現在の主なテーマ • プラチナ価格のパフォーマンス • 米関税が投資・自動車・宝飾品需要に与え る影響 • 中国: 宝飾品需要回復と新たな排ガス規制 スキャンダルか リサーチ・ディレクター エドワード・スターク 4.質疑応答 トレバー・レイモンド エドワード・スターク 15
Slide 16: プラチナ価格のパフォーマンス
プラチナ価格: ゴールド下回るパフォーマンスも、 その他の アセットクラス比では互角 出典: ブルームバーグ、WPIC リサーチ 16
Slide 17: プラチナの地上在庫はなくなりつつある
プラチナの地上在庫はなくなりつつある 継続的な供給不 足で地上在庫は 減少 リースレートの 上昇はタイトな 市場の現れ 出典e: ブルームバーグ、メタルズフォーカス (2018年 – 2025年予測), WPIC リサーチ、 ３ヶ月リースレート 17
Slide 18: タイト感はOTCフォワード市場で顕著
タイト感はOTCフォワード市場で顕著 出典: ブルームバーグ、WPIC リサーチ 18
Slide 19: 関税不安: 投資需要
関税不安がプラチナ市場予測に与える影響: 投資需要 2025年予測は中国の成長が鍵 米国の関税、鋳造インゴットの需要に影響 米国のインゴットとコインの市場はスイスからの輸入が大半 北米のプラチナインゴットとコインの需要、2025年予測は -0.49トン下方修正 • 関税リスクの緩和材料 • コストコのプラチナ販売がもたらす年間需要の増加 • 鋳造商品の輸入分類の見直し 出典: WPIC 四半期レポート2025年第1四半期, メタルズフォーカス *中国の500グラム以上の大型インゴットの需要を含む 19
Slide 20: 関税不安: 自動車需要
関税不安がプラチナ市場予測に与える影響 : 自動車需要 米自動車関税は米国産以外のパーツに関しては緩和 2025年4月3日より輸入車には 25% 関税 • 輸入車年間約800万台 • パーツの輸入年間約900億ドル • 2024年の米国の自動車貿易赤字は3000億ドル 出典: ブルームバーグ、米国際貿易委員会、WPIC リサーチ 20
Slide 21: 米国の自動車需要は価格に敏感
関税不安がプラチナ市場予測に与える影響 : 自動車需要 米国の自動車需要は価格に敏感 米国の自動車の価格弾力性 • 価格が1% 上昇すると需要は -0.5% • 米国では最大で170万台に影響、世界各国への経済的影響無視 出典: ブルームバーグ、米国際貿易委員会、WPIC リサーチ 21
Slide 22: 関税不安: 自動車需要と生産台数予測
関税不安がプラチナ市場予測に与える影響 : 自動車需要 世界経済への重圧、普通乗用車生産台数予測 低 下の背景 • 2025第1四半期の販売は関税実施前 の駆け込み需要が影響 • 普通乗用車生産予測は前年同期比 変わらずも、動力源別内訳はEV よりもガソリン車有利 2025年の自動車のプラチナ需要は堅調予測 • 大型輸送車の購入は先延ばし • 2025年の自動車のプラチナ需要予 測は –1.55トン下方修正 出典: メタルズフォーカス (2019年 – 2025年予測)、SFA オックスフォード (2013年 – 2018年)、 WPIC リサーチ 22
Slide 23: 関税不安: 宝飾品需要
関税不安がプラチナ市場予測に与える影響 : 宝飾品需要 2025年のプラチナ宝飾品需要予測 +5% ゴールド宝飾品は中国消費者の手が届かない価格に プラチナ宝飾品の小売価格はゴールドよりも魅力的 出典: メタルズフォーカス、ブルームバーグ、英国各種小売価格、ワールド・ゴールド・カウンシル、 WPIC リサーチ, 製造コストと小売マージンを含む類似したデザインの指輪の 23 価格比較
Slide 24: 中国のバーゲンハンティング買い行動の変化
中国のバーゲンハンティング買い行動の変化、 真の需要の存在を示唆か 中国の購入量は、通常は価格に非常に敏感 価格が下がっていない局面で購入が増え ているのは真の需要か 中国の投資家は通常、価格に敏感、 しかし 第1 四半期は価格下落局面なしで強い需要 出典: ブルームバーグ、WPIC リサーチ 24
Slide 25: 中国の宝飾品市場ではプラチナが再び台頭
中国の宝飾品市場ではプラチナが再び台頭 ７年ぶりに深圳水貝でショールームブーム到来 : • 今年に入り10以上の 新たなショールーム オープン • 各ショールーム、100キロ以上のプラチナ在庫 • 水貝の数カ所の宝飾品販売拠点60 箇所以上で プラチナ新たに加わる プラチナ製品製造の拡大: • 需要増に対応した新工場建設 • プラチナから撤退した製造会社が復帰急ぐ • 大手製造は１ヶ月以上のバックログ、特に４月は 逼迫 出典: WPIC リサーチ 25
Slide 26: 排ガス基準検査不正か、中国車の触媒使用量
排ガス基準検査不正か 、中国車の触媒使用量が焦点に 中国環境庁、排ガス基準検査不正に 地域別PGM触媒の推定使用量 対する調査を開始 中国車の PGM 使用量 • 普通乗用車で北米・欧州よりも 30-50% 少ない • 大型輸送車で北米・欧州よりも 70% 少ない 背景: • 車体と排気量がより小さい 触媒使用量が増加する可能性も • 大型輸送車では選択式還元触媒の 利用が多い • 触媒節約が盛ん、2019年以降約 12% 出典: メタルズフォーカス、WPIC リサーチ 26
Slide 27: なぜプラチナに投資?
なぜプラチナに投資? • 限定された供給 • 中国の宝飾品需要回復 • 投資への関心高まる • プラチナ供給の不足３年目で顕著に • 関税の打撃広がっても供給不足は解消 せず • 地上在庫の急速な減少 27
Slide 28: WPICの活動、今後発表予定のリサーチレポート
WPICの活動、今後発表予定のリサーチレポート、 上海プラチナウィーク WPIC の活動 : • 関税がもたらす不確実性由来の マーケ ットの歪みに対し、プロダクトパート ナー各社から貴重な洞察 • 中国ではプラチナ市場に参入する製造 会社や販売会社が急増 • 中国のWPIC パートナー各社、2025年 4月までに過去最高の販売高 今後予定されている WPIC レポート : • プラチナ価格モデルの更新 • リサイクル供給の現状 上海プラチナウィーク 7月7日– 11日 出典: CNACGC, Gold Bless, ロイヤルカナディアンミント, WPIC 28
Slide 29: 質疑応答
議題: プラチナ四半期レポート ー 2025年第1四半期と 2025年の最新予測 1.初めに CEO トレバー・レイモンド 2.プラチナ四半期レポートとファンダメンタルズ レビュー エドワード・スターク 3.現在の主なテーマ エドワード・スターク 4質疑応答 CEO トレバー・レイモンド リサーチ・ディレクター エドワード・スターク 29
Slide 30: WPIC リサーチレポート最新版
WPIC リサーチレポート最新版 プラチナ四半期レポート(英語版) プラチナ投資のエッセンス • プラチナ宝飾品需要、中国の低迷が止まり 他地域は成長続く、ゴールド高騰でホワイ トゴールドに価格競争力(リンク): • 米国の自動車関税がPGM 需要に及ぼす影 響とその波及効果 (リンク): プラチナ展望 • 関税懸念で取引所在庫増加 (リンク): • 米国の関税、GDP 成長率低下のリスクでも プラチナは構造的供給不足 (リンク): 30
Slide 31: a < : World
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World Platinum Investment Council — Q1 2025 Earnings Presentation on 6ix