Slide 1: A mineradora premium
A mineradora premium
Slide 2: Disclaimer
isclaime “Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações, quando baseadas em expectativas futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais
Slide 3: Fabio Schvartsman, Diretor-Presidente
Fabio Schvartsman Diretor-Presidente
Slide 4: A Vale gerará mais valor aos acionistas que suas concorrentes globais
4 A Vale gerará mais valor aos acionistas que suas concorrentes globais Pilares estratégicos Melhoria no Estratégia Evolução na Referência em Desempenho Clara Governança Sustentabilidade
Slide 5: Melhorar o desempenho otimizando a alocação de capital
5 Melhorar o desempenho otimizando a alocação de capital • Alocação de capital – Processo rigoroso de alocação de capital baseado em retorno • Eficiência em custos Melhoria no – Integração e meritocracia Desempenho – Automação e gestão de custos • Realização de preço – Portfólio de produtos para se
Slide 6: Uso de preço spot de níquel reduz capex em US$ 1,6 bi
6 A Vale está usando preço spot de níquel na avaliação de projetos de capital, resultando na redução de US$ 1,6 bi no capex em 2017-2018 Capex de Níquel Projetos revistos e capex postergados US$ bilhões Plano de produção atualizado Plano de produção anterior • Empilhamento a seco de VNC -40% -53% 1,
Slide 7: Foco na competitividade deverá aumentar o EBITDA de Minerais Ferrosos
7 Foco na competitividade deverá aumentar o EBITDA de Minerais Ferrosos em US$ 1,2 – 2,0 bilhões em 2020 x 2017 EBITDA/t¹, US$/t, 2017E 2017E x 2020E X 2020E 0,5 – 1,0 3,0 – 5,0 0,5 0,5 – 1,5 0,5 1,0 – 1,5 2 S11D Inovação e Programa de Yield Yield operacional operacional Otimização da Total automaçã
Slide 8: Foco na solidez financeira e crescimento do EBITDA
8 Foco na solidez financeira, alavancando a performance dos ativos e estimulando o crescimento do EBITDA • Minério de ferro: margens, produtos premium e flexibilidade • Metais Básicos – Preservar a opcionalidade em níquel (veículos elétricos) Estratégia Clara – Aumentar a produção de cobre (Salobo I
Slide 9: Plano de produção adaptado para maximizar geração de caixa
9 A Vale adaptou seu plano de produção para maximizar sua geração de caixa e reforçar a disciplina na oferta Volumes de produção de minério de ferro¹ Volumes de produção de níquel Mtpa Sistema Norte kt Plano de produção atualizado Capacidade nominal Plano de produção anterior 450 -45 -54 -33 -15 -15
Slide 10: Geração de caixa positiva em todas as operações de níquel
10 Apesar de menores volumes, haverá geração de caixa positiva em todas as operações de níquel Custo caixa unitário após créditos de subprodutos US$/t Operação1 2017E 2018E Sudbury 3.287 2.983 US$ 1.621 por tonelada em 2019E Thompson 10.488 8.094 Voisey’s Bay 3.206 4.680 VNC 10.153 9.717 PTVI 6.463
Slide 11: Melhor governança e Novo Mercado
11 Melhor governança e Novo Mercado • 22 de dezembro de 2017: data importante para a Vale • Transformação da Vale em uma corporação Melhoria na • Dois membros independentes no Conselho de Governança Administração • Re-rating
Slide 12: Referência em Sustentabilidade
12 Sustentabilidade • Foco em planejamento e execução sistemáticos Referência em Sustentabilidade • Além das operações da Vale
Slide 13: Preparando o caminho para criar valor
13 Preparando o caminho para criar valor
Slide 14: Luiz Eduardo Osorio
Luiz Eduardo Osorio Diretor Executivo, Sustentabilidade e Relações Institucionais
Slide 15: Progresso necessário para se tornar referência em sustentabilidade
15 Progresso necessário para se tornar referência em sustentabilidade Índice de Reputação Pulse da Vale¹ Principais progressos em áreas fundamentais >80 >70 >60 >40 <39 Excelente Forte Médio Fraco Ruim • Redução no número total de acidentes² de 65 11,2 em 2007 para 2,1 em 2017 60 • Criação da Fundaç
Slide 16: As iniciativas da Fundação Renova estão progredindo
16 As iniciativas da Fundação Renova estão progredindo • 8,2 mil famílias com assistência financeira • 1,5 mil famílias de comunidades tradicionais e indígenas são assistidas pelo Projeto Renova: alimentos, água e segurança econômica • 101 afluentes foram recuperados • 800 hectares foram replantados
Slide 17: Fundação Renova em 2018: compensação e reconstrução
17 Em 2018, a Fundação Renova estará focada na compensação das famílias afetadas e na reconstrução dos municípios Afluente recuperado Reconstrução dos municípios • Reconstrução de Bento Rodrigues, Paracatu de Baixo e Gesteira • Elaboração dos novos planos urbanos com base em consultas públicas • Iní
Slide 18: Nova abordagem e metas para sustentabilidade
18 A seguir: nova abordagem e metas para sustentabilidade Iniciativas dispersas Planejamento e execução sistemáticos Redefinição do propósito, dos modelos Áreas de sustentabilidade com boas ideias e operacionais e organizacionais, alinhando todas iniciativas porém desconectadas, levando a as áreas d
Slide 19: Alexandre Pereira
Alexandre Pereira Diretor Executivo, Suporte Global aos Negócios
Slide 20: Suporte Global aos Negócios conecta e integra a organização
20 A área de Suporte Global aos Negócios é o principal driver para conectar e integrar toda a organização Suprimentos Excelência Energia Projetos Tecnologia operacional de capital digital Implementar um Buscar Garantir um Implementar uma Integrar modelo de competitividade modelo de forte gestão de t
Slide 21: Suporte Global impulsionará a revolução digital na Vale
21 O Suporte Global aos Negócios impulsionará a revolução digital na Vale para melhorar o desempenho dos negócios “core” Áreas em foco Aumento de produtividade Exemplos de tecnologias Desempenho de ativos >8-10%1 • Caminhões autônomos • Análises avançadas e preditivas Manutenção >11-14%2 • Planejame
Slide 22: Suporte Global será fundamental para construir a Vale do futuro
22 O Suporte Global aos Negócios será fundamental para construir a Vale do futuro, aumentando a competitividade de todos os negócios Conexão global Exemplos de contribuições • Desenvolver o uso efetivo de dados • Alcançar novos níveis de Energia produtividade • Integrar funções, expandir melhores pr
Slide 23: Peter Poppinga
Peter Poppinga Diretor Executivo, Minerais Ferrosos e Carvão
Slide 24: Primeira onda de competitividade gerou ganhos de US$ 3,3 bilhões
24 Iniciativas da primeira onda de aumento da competitividade, concluída em 2016, geraram ganhos de US$ 3,3 bilhões vs 2014 US$ milhões US$ 3,3 bi 11.321 8.536 87 861 10.476 735 608 1.037 1.393 2.969 EBITDA Preço Câmbio Bunker Bunker Iniciativas Volume Frete CPV Outros EBITDA 2014 oil oil comerciais
Slide 25: Segunda onda de melhorias integrando a cadeia de valor
25 Em 2017, a Vale iniciou a segunda onda de melhorias, integrando a cadeia de valor e capturando a tendência estrutural de “flighttoquality” 1 Ramp-up de S11D 2 Desenvolvimento de inovação e automação Melhoria no Desempenho 3 Implementação do programa de gestão estruturada de custos 1 Melhora no yi
Slide 26: Sistemas truckless de S11D operando
26 Todos os sistemas truckless de S11D estão operando, com seus start-ups ocorrendo antes do planejado 1 2 3 Sistema 3
Slide 27: Sistemas truckless operando com mais de 80% de capacidade
27 Os quatro sistemas truckless estão operando com mais de 80% de capacidade, permitindo o bom desempenho do ramp-up de S11D 1 2 3 Produtividade do sistema truckless Produção de S11D em 2017 Toneladas por hora, jan-nov 2017 Mt ~2,5 ~22,0 19,5 8.000 6.500 Capacidade nominal Realizado jan-nov 2017 dez
Slide 28: O ramp-up de S11D reduzirá ainda mais os custos da Vale
28 O ramp-up de S11D reduzirá ainda mais os custos da Vale 1 2 Volume de produção Custo caixa C11 3 Mt US$/t 90 - 47% 70 - 80 - 31% 14,5 50 - 55 11,2 7,7 ~22 2017E 2018E 2019E 2020E Atual Atual Estimado Vale² Carajás³ S11D 4 1 Custo caixa C1 no porto (mina, planta, ferrovia e porto, excluindo royalt
Slide 29: Inovação e automação reduzirão custos em US$ 0,5/t
29 Investimentos em inovação e automação aumentarão a eficiência operacional e reduzirão os custos em US$ 0,5/t em 2020 1 2 3 US$ 0,3/t US$ 0,2/t MINA E PLANTA LOGÍSTICA • Caminhões e perfuratrizes • Otimização do controle de trens autônomas • Locomotivas semiautônomas • Empilhadeiras e recuperadora
Slide 30: Programa de gestão estruturada de custos
30 O projeto piloto do programa de gestão estruturada de custos será implementado em todas as operações de minério de ferro 1 2 Projeto piloto nas pelotizadoras Redução esperada no custo de pelotas 3 US$/t • Metodologia - Mapear os processos - Definir gap e objetivo - Implementar plano de ação 1,0 –
Slide 31: Maior yield operacional entre os competidores
31 Maior yield operacional1 entre os competidores, resultante do aumento do processamento a seco e da otimização da REM2 1 2 Yield operacional1, % Média dos competidores Vale 3 +17pps +10pps 54 +4pps 50 51 46 41 40 41 41 37 37 2014 2015 2016 2017E 2020E 1 Yield operacional medido pela taxa de recupe
Slide 32: Plano de produção adaptado para maximizar margens
32 A Vale adaptou seu plano de produção de forma a maximizar suas margens 1 Volumes de produção¹ Volumes blendados globais 2 3 Mtpa Sistema Norte Mt Capacidade nominal 450 ~390 ~400 ~400 ~400 ~400 ~365 >100 ~75 217 230 230 230 200 40 171 16 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E 2015 2016 2017E 2018E O
Slide 33: Portfólio e qualidade de produtos ajustados à demanda
33 A Vale tem ajustado seu portfólio e a qualidade de seus produtos de acordo com a demanda do mercado 1 2 Composição das vendas1, % 3 2 Carajás Blend Sul Sudeste Outros 40% 42% 37% 40% 5% 14% 25% 25% 35% 22% 19% 23% 8% 19% 18% 16% 2015 2016 2017E 2018E 1 Não inclui pelotas e pellet feed para peloti
Slide 34: Centro de Operações Integradas dá suporte à cadeia de valor
34 O Centro de Operações Integradas (COI) dará suporte à gestão da cadeia de valor, maximizando as margens do minério de ferro 1 2 Oportunidades de criação de valor 3 • Melhor realização de preços de venda e gestão da qualidade do produto • Melhora no processo de planejamento de vendas e de operaçõe
Slide 35: Flight to quality e otimização melhorarão realização de preço
35 A mudança estrutural do “flight to quality” junto com a otimização da cadeia de valor melhorarão progressivamente a realização de preço 1 2 Preço médio do prêmio da Vale¹, US$/t 3 3,5 – 4,5 ~3,5 1,7 2016 2017E 2018E A melhora na realização de preço resultará em um ganho esperado de até US$ 350 mi
Slide 36: Oferta impactada por quedas no teor de Fe
36 A oferta tem sido impactada por quedas contínuas no teor de Fe e nos investimentos em novas minas para manter a qualidade 1 2 Teor médio de Fe das importações chinesas de minério de ferro FAI¹ na indústria de mineração de ferrosos na China 3 % RMB bilhões Teor de Fe minério importado na China 62
Slide 37: Tendência estrutural de flight to quality
37 Mudanças na indústria de aço e quedas no teor de Fe estão levando a uma tendência consistente e estrutural de “flight to quality" 1 2 Desconto por contaminantes Spread minério de ferro com teor de Fe 65% e 58% 3 US$/t US$/t, líquido do ajuste de % de Fe Desconto 1% SiO2 (6,5-9,0%) Desconto 1% SiO
Slide 38: Aumento da produção de pelotas
38 A Vale aumentará a sua produção de pelotas para responder à forte demanda do mercado 1 Volumes de produção de pelotas Destaques 2 3 Mtpa Capacidade nominal1 • Retomada das plantas de São Luís e Tubarão I/II 65 programada para 1S18 ~60 ~60 - Capacidade de produção de São Luís de 7,5 Mtpa ~55 ~50 -
Slide 39: EBITDA por tonelada normalizado deve aumentar até 2020
39 É esperado que a competitividade da Vale medida pelo EBITDA por ton normalizado1 aumente de US$ 3 a 5/t em 2020 US$/t 41% 41 - 43 38 37 34 27 2014 2015 2016 2017E 2020E Em 2017, a Vale já capturou US$ 1,0/t na otimização com a cadeia de valor 1 EBITDA ajustado de Minerais Ferrosos (excluindo mang
Slide 40: Peter Poppinga
Peter Poppinga Diretor Executivo, Minerais Ferrosos e Carvão
Slide 41: Negócio de carvão: ramp-up e opções de crescimento
41 O negócio de carvão gerará resultados sólidos ao concluir o ramp-up e explorar opções de crescimento 1 Project Finance assinado em 27 de novembro de 2017 2 Alavancagem da mina e logística Estratégia 3 Aceleração da exploração mineral Clara 1 Conclusão bem-sucedida dos ramp-ups de Moatize e Nacala
Slide 42: Project Finance de US$ 2,7 bilhões conclui reestruturação
42 O Project Finance de US$ 2,7 bilhões conclui a reestruturação e a otimização do portfolio do negócio 1 2 Transações de carvão da Vale em 2017 Custo de produção proforma pela CLN – 2017E 3 US$ milhões US$/t Tarifa líquida de Nacala US$ 15 /t 2.730 3.500 30 15 93 78 770 Transação Equity de transact
Slide 43: Ramp-ups de Moatize e Nacala aumentaram volumes
43 Os sólidos ramp-ups de Moatize e do Corredor Logístico de Nacala aumentaram os volumes de produção e vendas em 2017 1 2 Volume de produção1,2 Volume embarcado1,2 Mt Térmico Mt Beira Metalúrgico Nacala +113% +44% 11,7 12,4 4,5 1,3 8,6 5,5 7,2 2,2 4,9 5,0 2,0 11,1 1,8 1,6 3,7 3,7 3,4 3,5 6,4 3,1 3,
Slide 44: Moatize melhora competitividade na curva de custo
44 A conclusão do ramp-up possibilitará que a mina de Moatize melhore sua competitividade na curva de custo da indústria 1 2 Volume de produção de Moatize Custo caixa proforma de produção no porto Mtpa US$/t Não recorrente Tarifa de Nacala, líquida1 Custo de produção 2 4 109 20 20 18 18 15 26 20 20
Slide 45: Maiores volumes e preços dão suporte ao EBITDA do carvão
45 Maiores volumes e preços de mercado dão suporte à melhora no EBITDA do negócio 1 2 EBITDA 2016 vs. 2017E EBITDA 2017E vs. 2018E – Cenário de preços estáveis 3 US$ milhões US$ milhões 4 212 56 353 3 71 481 127 60 353 320 395 20161 Preços Volumes Custo Outros Operações 2017E 2017E Volume Custo Outr
Slide 46: Jennifer Maki
Jennifer Maki Diretora Executiva, Metais Básicos
Slide 47: Melhorando o desempenho e consolidando posição para crescimento
47 Melhorando o desempenho atual e consolidando a posição da Vale para crescimento potencial 1 Melhorar a competitividade das operações 2 Transição para um menor footprint no níquel Melhoria no Desempenho 1 Alinhar os investimentos e a produção com base nas condições de mercado 2 Preservar a opciona
Slide 48: Todos os ativos contribuindo para fluxo de caixa positivo
48 Mudanças para garantir que todos os ativos contribuam para um fluxo de caixa positivo 1 2 Revisão de ativos • Avaliação detalhada de todas as operações, especialmente as de níquel - Revisão desde o nível de mina em todas as operações integradas canadenses • Geração de caixa positivo a preços baix
Slide 49: Iniciativas para aumentar a competitividade
49 Iniciativas em todas as operações para aumentar a competitividade sob as atuais condições de mercado desafiadoras ‐ Desenvolver organização ‘fit for purpose’ ‐ Reduzir o custo C1, atingindo US$ 7.600/t em 1 ‐ Implementar o programa de gestão 2018 e com a meta de atingir US$ 7.000/t em 2 estrutura
Slide 50: Menor footprint em níquel
50 Mudando para um menor footprint em níquel, calibrando os investimentos e a produção para refletir as condições de mercado 1 2 Redução da projeção da produção de níquel1 kt Em 2017: -45kt • Transição bem-sucedida para forno único em Sudbury 310 – Concluído sem impacto na produção 300 308 14 • Ramp
Slide 51: Benefícios da operação com forno único em Sudbury
51 Benefícios da operação com forno único em Sudbury 1 Custo unitário da planta de superfície AER/SFU³ capex 2 US$, níquel total CCNR¹ + FMW² a Clydach US$, milhões 3.161 182 2.584 153 2.498 2.405 141 93 19 2016 2017E 2018E 2020 2016 2017E 2018E 2019E 2020E Target Após a mudança no flowsheet em 2017
Slide 52: Estabilidade de VNC e parceria para fechar gap de financiamento
52 O foco continua em melhorar a estabilidade das operações de VNC e estabelecer parceria para fechar o gap de financiamento 1 2 Vale Nova Caledônia Oportunidades de geração de valor 3 • Implementação de melhorias operacionais para reduzir gargalos¹ e aumentar a produção • Redução de mais de US$ 150
Slide 53: Veículos elétricos trazem upside para o mercado a longo prazo
53 Veículos elétricos trazem upside para o mercado a longo prazo Market share de veículos elétricos (VE) Demanda de níquel para o mercado de baterias 1 Baterias elétricas e híbridos plug-in apenas Baterias elétricas e híbridos plug-in apenas 2 Motores de combustão interna 3 Níquel em baterias de veí
Slide 54: Opções de investimento e crescimento em níquel
54 Opções de investimentos e de crescimento em melhores condições de mercado para o níquel 1 2 Opções de crescimento na 3 Projeto da mina Copper Cliff - Fase 1 Exploração de Sudbury Indonésia • Minério de reposição atingindo • A Vale está bem posicionada • Depósitos de minério laterítico de capacida
Slide 55: Aumentar a produção de cobre
55 Aumentar a produção de cobre 1 Salobo III Victor Hu’u 2 3 • Segunda expansão para 36 • Projeto de polimetálico de alto • Projeto localizado na Indonésia, Mtpa teor na bacia de Sudbury sendo 80% pertencente à Vale • Produção de 50 ktpa¹ de • Potencial acima de 500 kt de • FEL I será concluído no 1
Slide 56: Negócio menor de níquel e ativos de cobre de qualidade
56 A Vale planeja consolidar um negócio menor de níquel e alavancar a qualidade dos ativos de cobre Níquel Cobre1 kt Sudbury kt Sudbury Thompson Thompson Voisey's Bay Voisey's Bay Sorowako Salobo Onça Puma Sossego VNC 438 438 422 424 433 287 263 262 268 266 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 2017E 2018E
Slide 57: EBITDA responderá aos movimentos de preços
57 O EBITDA responderá diretamente aos movimentos positivos dos preços com o aumento da demanda por veículos elétricos EBITDA 2020, US$ bilhões Preço do cobre (US$/t) 5.500 6.000 6.500 7.000 7.500 Com um negócio 10.000 1,8 2,0 2,2 2,4 2,7 transformado, as operações de Preço do níquel (US$/t) 12.000
Slide 58: Luciano Siani Pires
Luciano Siani Pires Diretor Executivo, Finanças e Relações com Investidores
Slide 59: Um retrato da Vale em 2020
59 Um retrato da “Vale em 2020” US$ bilhões Cenários de EBITDA menos investimentos correntes Retorno sobre ativos Base de ativos¹ (preços em US$) Antes de impostos I II III I II III 55/t 60/t 65/t Minerais Ferrosos 37,2 9,3 11,1 13,0 25% 30% 35% 400 Mt Operações de Níquel 10.000/t 12.000/t 14.000/t
Slide 60: Retorno total para os acionistas melhorará
60 O retorno total para os acionistas melhorará significativamente suportado por várias alavancas Re-rating do Múltiplo 1 Melhor governança 2 Desempenho e alocação de capital previsíveis Governança Forte geração de caixa 1 Carteira de ativos simplificada e otimizada 2 Capex otimizado Estratégia Clar
Slide 61: Listagem no Novo Mercado deve gerar frutos
61 A listagem no Novo Mercado em 22 de dezembro deve gerar frutos no futuro próximo 1 2 2018E EV/EBITDA¹ Destaques 6,3x • Migração para o Novo Mercado antes do esperado em 22 de dezembro de 2017 6,1x • Transação benchmark para o mercado brasileiro, Mediana dos Peers 5,9x com participação de 80% dos
Slide 62: Histórico consistente aumenta a confiança dos investidores
62 Histórico consistente aumenta a confiança dos investidores e possibilita um maior múltiplo 1 EBITDA de equilíbrio de minério de ferro entregue na China Custo caixa das operações de níquel após créditos de subprodutos 2 US$/t US$/t 9.681 60,7 55,8 54,3 6.715 7.145 7.243 34,6 5.726 28,9 2012 2013 2
Slide 63: Portfólio de ativos da Vale será ainda mais simplificado
63 O portfólio de ativos da Vale será ainda mais simplificado 1 Non-core 2 3 Adjacente 4 Cubatão Eagle MRS VLI Downs Minério Pelotas de ferro CSI MRN Core Redutores de Caixa Carvão Cobre Manga Mosaic nês Samarco Despesas Níquel Pré-op. CSP Biopalma Aliança REFIS Despesas Financ.
Slide 64: Ativos core com opções de baixo custo para aumentar produção
64 Os ativos core da Vale possuem opções de baixo custo para aumentar sua produção e retorno 1 2 Projeto Volume TIR Investimento 3 4 Expansão de Moatize Carvão 5 Mtpa¹ A ser definido A ser definido (a partir de 2020) Cobre Salobo III ~50 Ktpa² 15% - 17% ~US$ 400 milhões³ Onça Puma Forno 2 15 Ktpa² m
Slide 65: Ativos adjacentes ao core apresentam oportunidades
65 Os ativos adjacentes ao core apresentam potenciais oportunidades 1 EBITDA 2020 normalizado 2 Participação (participação da Vale) Estratégia potencial 3 4 11,0% US$ 240 milhões1 Após o lock-in, decidir entre Mosaic aumentar exposição ou desinvestir VLI 37,6% US$ 425 milhões Expansão – potencial cr
Slide 66: Plano de saída para os ativos não core
66 A Vale tem um plano de saída para os ativos não core Referência: US$ 1 bilhão 1 2 Desinvestimento Valor Estratégia potencial 3 4 Biopalma 2018-2019 Venda após o turnaround do ativo Eagle Downs 2018 Processo de venda em curso Acordo assinado em novembro de 2017 Cubatão 2S18 Conclusão esperada no 2
Slide 67: Investimentos permanecerão baixos
67 Os investimentos permanecerão baixos, mesmo incorporando novos projetos de crescimento 1 2 US$ bilhões 3 Capital 4 Manutenção Reposição Capital não aprovado 4,1 3,8 4,2 4,0 0,1 0,5 3,7 0,3 0,9 3,2 0,5 0,9 2,4 0,6 0,7 0,6 0,3 2,6 2,6 2,6 2,2 2,2 1,7 0,9 0,4 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E
Slide 68: Redutores de Caixa diminuirão nos próximos anos
68 Redutores de Caixa diminuirão nos próximos anos 1 2 US$ milhões 2017E 2018E 2019E 2020E Redução 3 4 Samarco¹ 470 393 215 144 ~69% REFIS 490 490 Potencial decisão no STF Despesas pré- 250 110 35 25 ~90% operacionais Despesas 1.600 – 1.700 1.000 – 1.100 600 - 700 550 - 650 ~60 - 65% financeiras ¹ 2
Slide 69: Vale gerará substanciais fluxos de caixa nos próximos 3 anos
69 Como resultado, a Vale gerará substanciais fluxos de caixa ao longo dos próximos 3 anos 1 2 Fluxo de caixa livre acumulado¹ 2018-2020, US$ bilhões 3 Preço do níquel (US$/t) 4 10.000 12.000 14.000 Preço do minério de 55 ~13 ~14 15 - 16 ferro (US$/t) 60 17 - 18 ~19 20 - 21 65 22 - 23 ~24 ~25 ¹ Assu
Slide 70: Resultando em retorno significativo para o acionista
70 Resultando em retorno significativo para o acionista Visão de Valor 2020, US$ bilhões EBITDA¹ 1 2 Valor da empresa (EV) 13 16 19 3 normalizado 6,0x 78 96 114 4 Múltiplo 6,5x 84 104 124 7,0x 91 112 133 Dívida líquida 10 Valor de mercado 68 - 81 86 - 102 104 - 123 Dividendos acumulados 8 14 20 Reto
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