Japan Physical Platinum ETF · TSE:1541
Japan Physical Platinum ETF — World Platinum Investment Council — Investor Presentation (September 2023)
33 slides from Japan Physical Platinum ETF's investor presentation, Sep 6, 2023
Slide 1: プラチナ四半期レポート プレゼンテーション 2023年第2四半期
プラチナ四半期レポート プレゼンテーション 2023年第2四半期 於 ロンドン 2023年9月6日
Slide 2: 著作権と免責条項
著作権と免責条項 当出版物は一般的なもので、唯一の目的は情報提供である。当出版物の発行者、ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシルは、世界的大手プラチナ生産会社によってプラチナ投資需要発展のために設立されたもの で、その使命は、具体的な行動を起こすことができるような見識と投資家向けの商品開発を通じて、現物プラチナに対する投資需要を喚起すること、プラチナ投資家の判断材料となりうる信頼性の高い情報を提供すること、 そして金融機関と市場参加者らと協力して投資家が必要とする商品や情報ルートを提供することである。当出版物のいかなる部分も出典の明記なしでいかなる形によってでも転載あるいは配布するこ
Slide 3: 議題: プラチナ四半期レポート
議題: プラチナ四半期レポート ー 2023年第2四半期と 2023年の最新予測 1.初めに CEO トレバー・レイモンド 2.プラチナ四半期レポートとファンダメンタルズレビュー エドワード・スターク 3.現在の主なテーマ エドワード・スターク 4.質疑応答 トレバー・レイモンド エドワード・スターク 3
Slide 4: 議題: プラチナ四半期レポート
議題: プラチナ四半期レポート ー 2023年第2四半期と 2023年の最新予測 1.初めに トレバー・レイモンド 2.プラチナ四半期レポートとファンダメンタルズレビュー • 需給バランス: 2023年第2四半期と 2023年の予測 リサーチ・ディレクター エドワード・スターク 3.現在の主なテーマ エドワード・スターク 4.質疑応答 トレバー・レイモンド エドワード・スターク 4
Slide 5: 2023年第2四半期の供給
2023年第2四半期の供給: 鉱山生産とリサイクルの低迷で 総供給量は 前年比マイナス 5% SUPPLY 供給 Q2 2022 // Q1 2023 Q2 2023 前年比 YoY 前期比 QoQ Refined Production 精錬生産 1,530 1,177 1,464 -4% 24% South Africa 南アフリカ 1,129 763 1,028 -9% 35% Zimbabwe ジンバブエ 124 116 126 2% 9% North America 北米 64 71 74 14% 4% Russia ロシア 161 180 190 18% 6% Other その他 5
Slide 6: 2023年第2四半期の精錬供給
2023年第2四半期の精錬供給: 前期より大幅に回復も、 前年比 マイナス 3% 南アフリカ ジンバブエ 北米 ロシア その他 Q2’21 第2四半期 2023年四半期平均 資料: WPIC 四半期レポート2023 年第2四半期, メタルズフォーカス 2019年第2四半期以降 6
Slide 7: 2023年第2四半期のリサイクル
2023年第2四半期のリサイクル:自動車触媒リサイクル回収網 の問題で前年比マイナス 12% 、前期比マイナス 8% Autocatalyst 自動車触媒 Jewellery 宝飾品 Industrial 工業部品 Q2 第2四半期 Avg. Q. ‘23 2023年四半期平均 資料: WPIC 四半期レポート2023 年第2四半期, メタルズフォーカス 2019年第2四半期以降 7
Slide 8: 2023年第2四半期の需要
2023 年第2四半期の需要: 好調だった自動車と工業需要で、 前年比 31%増 需要 DEMAND Q2 2022 // Q1 2023 Q2 2023 YoY 前年比 QoQ 前期比 自動車 Automotive 703 850 840 19% -1% Autocatalyst 自動車触媒 703 850 840 19% -1% 触媒以外の需要 Non-road † † † n/a n/a 宝飾品 Jewellery 489 462 480 -2% 4% Industrial 工業 621 622 697 12% 12% Chemical 化学 126 251 235 87% -6% Pe
Slide 9: 2023年第2四半期 自動車需要
2023年第2四半期 自動車需要: 生産回復と代替増加で 前年比 19% アップ World ex-W.E. その他の地域 Western 西ヨーロッパEurope Q2 第2四半期 Avg. Q. ‘23 2023年四半期平均 資料: WPIC 四半期レポート2023 年第2四半期, メタルズフォーカス 2019年第2四半期以降 9
Slide 10: 2023年第2四半期 宝飾品需要
2023年第2四半期 宝飾品需要:中国ゼロコロナ対策解除も、需要 好転せず、前年比マイナス2％ 中国以外 World ex-China 中国 China Q2 第2四半期 Avg. Q. ‘23 2023年四半期平均 資料: WPIC 四半期レポート2023 年第2四半期, メタルズフォーカス 2019年第2四半期以降 10
Slide 11: 2023年第2四半期 工業需要
2023年第2四半期 工業需要: 化学産業の生産増強で 前年比 12% アップ その他 医療とバイオ医療 ガラス 電子材 石油 化学 Q2 第2四半期 Avg. Q. ‘23 2023年四半期平均 資料: WPIC 四半期レポート2023 年第2四半期, メタルズフォーカス 2019年第2四半期以降 11
Slide 12: 2023年第2四半期 投資需要
2023年第2四半期 投資需要: 前年比で9.3トン以上の需要増も、 前期比 マイナス 9% Bar and coin インゴットとコイン ETFs ETF Exchange 取引所在庫 stocks Q2 第2四半期 Avg. Q. ‘23 2023年四半期平均 ネット需要 資料: WPIC 四半期レポート2023 年第2四半期, メタルズフォーカス 2019年第2四半期以降 12
Slide 13: 2022年〜2023年全体予測
2022年〜2023年全体予測: 需要の伸びと供給の安定で2023年の 供給不足拡大 供給 SUPPLY 2022 2023f YoY, 前年比 (oz) oz 前年比（％） YoY, % 精錬生産Refined Production 5,522 5,575 52 1% 南アフリカ South Africa 3,915 3,919 4 0% ジンバブエ Zimbabwe 480 502 22 5% 北米 North America 263 281 19 7% ロシア Russia 663 667 4 1% その他 Other 201 205 4 2% Inc (-)/Dec (+) in Pr
Slide 14: 2023年の展望
2023 年の展望: 供給は低迷、需要は前年比 27% 増加で、 52.9トン以上の 需給バランスの変動 2021年から2023年（予測）の年間総供給量の変化 (koz) 8,500 8,283 -639 8,000 -388 7,500 7,256 40 -71 7,224 7,000 6,500 2021 Total mining supply Recycling 2022 Total mining supply Recycling 2023f 2021年から2023年（予測）の年間総需要量の変化 (koz) 9,000 8,500 1,027 8,230 8,000 345 -53 -2
Slide 15: マーケットバランス
マーケットバランス: 2年間の供給余剰を経て、52.9トン以上が変動し、 2023年は 31.1トン以上の供給不足 余 剰 供 (Deficit) 給 不 足 資料: 2013年〜2018年はSFA(オックスフォード）、2019年〜2023年予測はメタルズフォーカス、WPIC リサーチ 15
Slide 16: 議題: 現在の主なテーマ
議題: プラチナ四半期レポート ー 2023年第2四半期と 2023年の最新予測 1.初めに トレバー・レイモンド 2.プラチナ四半期レポートとファンダメンタルズレビュー エドワード・スターク 3.現在の主なテーマ • 収束するドライブトレインミックスの変化 • 過去の価格パフォーマンスの分析と、価格を動 かしうる材料 • 燃料電池自動車の現在 リサーチ・ディレクター エドワード・スターク 4.質疑応答 トレバー・レイモンド エドワード・スターク 16
Slide 17: 自動車需要: バッテリー電気自動車の伸びは減速
自動車需要: バッテリー電気自動車の伸びは減速 バッテリー電気自動車の バッテリー電気自動車の マーケットシェア 6か月間の普及率移動平均 ドライブトレインミックスの変化のスピードは中国を先頭に減速 • 中国のバッテリー電気自動車の6ヶ月間の普及率の移動平均、2022年11月から増減なし 資料: 中国自動車工業協会、 WPIC リサーチ 17
Slide 18: 自動車需要: 高額なバッテリー電気自動車
自動車需要: 高額なバッテリー電気自動車、生活費上昇が普及に影響 早期購入の一巡後は、中国に続き欧州も同様に普及が低迷する可能性 • バッテリー電気自動車、同等の車よりも約 200万円高額 資料: Autotrader、 WPIC リサーチ *マイルドハイブリッド内燃機関車 18
Slide 19: 自動車需要: バッテリー電気自動車の値下がり率
自動車需要: バッテリー電気自動車の値下がり率、 内燃機関車より 1割 大きい 中古車価格（3年使用、3万マイル） • 3年後のバッテリー電気自動車の値下がり率、内燃機関より 1割*** 大きい • インフラ整備の遅れ、英国のバッテリー電気自動車利用車の 67% 、充電拠点に不安 資料: Autotrader、Bridgestone、 WPIC リサーチ **１４台の比較、***値下がり率は3年使用で走行距離約3万マイルで比較 19
Slide 20: 自動車需要: 中国のプラグイン・ハイブリッド生産
自動車需要: 中国の プラグイン・ハイブリッド電気自動車生産、 7期連続でバッテリー電気自動車を上回る • プラグイン・ハイブリッド電気自動車の増加、電気自動車への乗り換えの中継ぎとしての役割 資料: 中国自動車工業協会、 WPIC リサーチ 20
Slide 21: 自動車需要: 欧州の浄化触媒装置にプラチナ使用
自動車需要: 欧州で販売された自動車の約9割以上、 浄化触媒装置にプラチナ使用 内燃機関車 レンジエクス プラチナを使う自動車* テンダー搭 載電機自 動車 *注 バッテリー電気自動車は電流センサーにプラチナが使われている 資料: ブルームバーグ、WPIC リサーチ 21
Slide 22: グリーン水素: 燃料電池自動車の車種増加
グリーン水素: 2023年は燃料電池自動車不振でも、車種は増加 中国の燃料電池自動車前年比で 95% 増 増える水素燃料への補助金* 中国の半年間の燃料電池自動車の伸び、韓国での低迷を相殺 • 2030 年の計画: ヒュンダイ 10億ドル投資で 燃料電池自動車生産10万台に拡大 • 燃料電池自動車のモデル、多様に (トヨタのクラウンやヤリス H2 、BMWの iX5 など) 資料: SNE Research、ヒュンダイ、Hydrogen Insight、ブルームバーグ NEF *10年以上の金銭的援助の推定 22
Slide 23: 工業のプラチナ需要の伸び
工業のプラチナ需要、過去最高に 工業のプラチナ需要の伸び、過去10年間で世界の GDP 成長率の2倍に 優れた触媒特性 • 高い生産性 • 燃料軽減 優れた物理的特性 • 高い耐熱、耐食性 代替 • ガラス製造で、ロジウムの代わりに プラチナ 新たな利用 • 水素経済 - 水電解装置と燃料電 池自動車に使われるプラチナ プラチナの工業需要（年平均成長率5.4％） 世界のGDP成長率（年平均成長率2.7％） 資料: 2013年〜2018年はSFA(オックスフォード）、2019年〜2023年予測はメタルズフォーカス、WPIC リサーチ 23
Slide 24: 価格: プラチナ価格はレンジ内
価格: 過去2年間、プラチナ価格はほとんどレンジ枠を超えず (900ドル〜1100ドル/オンス) 資料: ブルームバーグ、WPIC リサーチ 24
Slide 25: 価格: 11のコモディティーの中でのプラチナ
価格: 11のコモディティーの中では、プラチナは平均で下位25％〜50％に Platinum Rank Quartile Spot 968 YTD -10% 8/11 3rd 下位２５％ 下位２５％ 3-month -4% 7/11 3rd 12-month 15% 3/11 2nd 下位50％ 3-year 7% 5/11 2nd 下位50％ 資料: ブルームバーグ、WPIC リサーチ 注 バルクコモディティーはグラフに表されていないが、ランキングには含まれる 25
Slide 26: プラチナ価格がレンジ枠を破るきっかけとなりうる材料
プラチナ価格がレンジ枠を破るきっかけとなりうる材料 マイナス要因: 中国経済が低迷 マイナス要因: 高インフレ率が下がらず、消費者購買力が縮小 プラス要因: プラチナの供給が減少 プラス要因: 自動車購入と需要の関係が平常化 プラス要因: 地上在庫の減少 資料: WPIC リサーチ 26
Slide 27: 価格を動かしうる材料: 地上在庫の消滅
価格を動かしうる材料: 地上在庫の消滅 地上在庫の減少 中国抜きの状況はより深刻 週単位の需要で表した地上在庫全体 週単位の需要で表した地上在庫 プラチナ価格（右軸） 週単位の中国以外のプラチナ需要で表した地上在庫 • 2023年終わりまでに地上在庫は 需要の 5 ヶ月分まで減少 • 中国を除外すると、地上在庫は2023年終わりまでに需要の 3 週間分に減少 資料: WPIC リサーチ、メタルズフォーカス、SFA オックスフォード、ジョンソン・マッセイ、ブルームバーグ 27
Slide 28: 価格を動かしうる材料: 自動車メーカーの購入(1)
価格を動かしうる材料: 自動車メーカーのプラチナ購入が 需要に追いつく ーその(1) 普通乗用車生産の「計画」と実際 プラチナ需要の「計画」と実際 実際と予測 半導体問題調整後 実際と予測 半導体問題調整後 • コロナと半導体不足問題で、コロナ以前の予測を大幅に下回った自動車生産 • 実際に生産された自動車は計画を、最低でも3300万台下回り、 • これが自動車のプラチナ需要が 31.1トン以上減った要因 資料: ブルームバーグ/GlobalData、WPIC 予測 28
Slide 29: 価格を動かしうる材料: 自動車メーカーの購入(2)
価格を動かしうる材料:自動車メーカーのプラチナ購入が 需要に追いつく ーその(2) 自動車のプラチナ消費 プラチナ供給の縮小分 供給の縮小率（右軸） 縮小率の平均（2020年以前） • 半導体不足が続いていた間、需要に先駆けてプラチナ供給が減少 • メーカーは在庫過剰を避けるため、プラチナの購入を控えた 資料: 2013年〜2018年はSFA(オックスフォード）、2019年〜2023年予測はメタルズフォーカス、WPIC 予測 29
Slide 30: なぜプラチナに投資
なぜプラチナに投資 –– 供給リスク、需要の成長、供給不足、水素、 投資の好機 • 供給不足幅拡大の予測は3期連続、2023年は 過去最大の供給不足に • プラチナ需要の増加幅の予測も3期連続 • 鉱山生産とリサイクルの供給の減少リスク、 なくならず • 供給不足で地上在庫が減少 • 2023年上半期の燃料電池自動車生産は大きく 増加しなかったが、水素燃料、特に燃料電池自動 車への政府の支援は拡大 30
Slide 31: WPIC の活動と今後予定されているリサーチ
WPIC の活動と今後予定されているリサーチ WPIC の活動: • 上海プラチナウィーク 2024 は7月8日から12日の開催 予定 • プロダクトパートナーの営業スタッフのトレーニング強化 プログラム • 個別ニーズに合わせたプロモーション活動の増加 • 深圳に新たに事務局を開設 • 中国 Zhao Jin Group とプロダクトパートナーシップ契 約、プラチナ地金インゴット販売 WPIC リサーチ: • パラジウムの需給展望、近く発表予定 資料: WPIC 31
Slide 32: 議題・質疑応答
議題: プラチナ四半期レポート ー 2023年第2四半期と 2023年の最新予測 1.初めに トレバー・レイモンド 2.プラチナ四半期レポートとファンダメンタルズレビュー エドワード・スターク 3.現在の主なテーマ エドワード・スターク 4.質疑応答 CEO トレバー・レイモンド リサーチ・ディレクター エドワード・スターク 32
Slide 33: World Platinum Investment Council
World . T Platinum Investment _ Council
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