China Modern Dairy Holdings Ltd. · HKEX:1117
China Modern Dairy — FY2012 Earnings Presentation
31 slides from China Modern Dairy's earnings presentation, Sep 18, 2012
Slide 1: China Modern Dairy Holdings Ltd. 二零一二年度业绩报告
China Modern Dairy Holdings Ltd. 中国现代牧业控股有限公司 (于开曼群岛注册成立的有限公司) (港交所股份代号: 1117) 二零一二年度业绩报告 二零一二年九月十八日
Slide 2: 免责声明
免责声明 本演示材料由中国现代牧业控股有限公司 (―本公司‖) 制作，仅作为提供参考资料之用。其全部或部分内容均 不可以带走、以任何方式复制、分发、或转发。参与本次演示活动，你即同意接受上述约束。任何不遵守将 可能违反有关法律和规定。 本演示材料的内容不构成任何有关证券的买卖要约，也不成为有关任何合约、承诺或投资决定的依赖基础。 本演示材料可能包括前瞻性称述。这些前瞻性声明是基于若干对未来的假设，其中一些是本公司无法控制的。 本公司不承担任何义务更新任何前瞻性陈述，以反映在演示之后发生的事件或出现的情况。潜在投资者需谨 记实际财务数据可能与下述前瞻性陈述有显著区别。 本演示材料内容没有经过独立
Slide 3: <e® Fag
<e® Fag $ vv: FRR BL
Slide 4: 公司概览
公司概览 中国最大的奶牛养殖企业，生产优于国际标准 的高质量原奶 危机 ► 乳制品安全的危机 ► 环境保护的危机 工业化的散栏式饲养模式和标准化的业务 ► 防疫的危机 操作流程及牧场设计 严格的质量和安全标准，对生产链的各个 环节实施最严格的安全标准和质量监控 现代牧业是中国乳制品 安全问题的解决之道 采用先进的繁殖与饲养技术，以及现代化 的设施与设备,实现显着的规模经济效应 ► 亟待提高的原奶质量问题 问题 ► 亟待提高的奶牛单产问题 生态循环的生产方式，整个系统实现粪污 零排放，保护环境，降低经营成本 ► 亟待提高的集约化水平问题 现代牧业的创立与发展系统并成功地解决了
Slide 5: 我们的发展历程与企业愿景
我们的发展历程与企业愿景 现代牧业使命和愿景 人与自然和谐发展，创建世界最先进的牧场 公司自有品牌优质常 科学养殖，善待奶牛，生产世界最优质的牛奶 温奶正式上市 应用行业先进的管理设施和技术，提供最值得信赖的安全奶源 被评为农业产业化国 努力奋斗，打造世界原奶第一品牌 家重点龙头企业 温家宝总理到现代牧 中国最大的 奶牛养殖企业 业塞北牧场考察 2006年 2008年10月 2008年11月至2009年6月 我们位于安徽省马 与蒙牛签订10年销 完成股权融资，KKR、 “最受全球关注中国 鞍山市的首个牧场 售协议 CDH、Brightmoon和其他 绿色企业”唯一的食 开始运营 股
Slide 6: 公司现状
公司现状 全国规模最大的奶牛养殖企业 全国性的牧场战略布局 公司 奶牛场数量 奶牛数量 产奶牛数量 (1) 20 159,347 70,793 (2) 25 45,000 23,000 (2) 109,000 45,000 50 (2) 18 37,000 19,000 资料来源：2009年中国奶业年鉴。 注释： (1) 数据截至2012财年年末（2012年6月31日） (2) 数据截至12/31/2011 牛群规模迅速增长 高质量的原奶 Our Milk EU Standard (2) China Standard (1) <2,000k 159,347 3.7% 中国无标准 愈 愈 高 低
Slide 7: <e® Fag
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Slide 8: 2012年度业绩一览
2012年度业绩一览 2012年度实现净利润比去年同期上升67.0% 2012 2011 增加/ 财年 财年 (减少) 人民币千元 人民币千元 % 所产牛奶销售额 1,677,615 1,113,354 50.7% 公允价值变动损益 131,481 55,538 136.7% EBITDA 442,091 314,813 40.4% EBITDA利润率 26.4% 28.3% (6.7%) 净利润 407,308 243,898 67.0% 每股基本盈利 (人民币分) 8.30 分 5.20分 59.6% 8
Slide 9: 各项财务和运营指标持续强劲增长
各项财务和运营指标持续强劲增长 销售额 (1)（百万元人民币） 净利润（百万元人民币） 1,677.6 407.3 1,113.4 243.9 589.8 107.4 334.0 42.7 09财年 10财年 11财年 12财年 09财年 10财年 11财年 12财年 注释： (1) 剔除运费 9
Slide 10: 各项财务和运营指标持续强劲增长 (续)
各项财务和运营指标持续强劲增长 (续) 原奶销量（1,000吨） 奶牛单产（吨/年） 431.4 8.1 7.7 288.6 7.3 158.1 6.9 96.3 09财年 10财年 11财年 12财年 09财年 10财年 11财年 12财年 10
Slide 11: 牧场建设及奶牛数量实现预期目标
牧场建设及奶牛数量实现预期目标 牧场分布图 奶牛的数量 (头) 180,000 159,347 160,000 140,000 107,576 120,000 88,554 100,000 72,191 80,000 61,309 60,000 43,959 45,584 40,000 70,793 , 23,532 20,000 46,267 20,427 26,607 0 FY09 FY10 FY11 FY12 产奶牛 青年牛和犊牛 • 截至二零一二年六月三十日 • 我们在全中国经营20个畜牧场，在建牧场2个。 • 畜群规模达159,347头，比二零一一年六月三十日的存栏数增加超过48%
Slide 12: LRU F485 1F
LRU F485 1F <e® Fag $ vv: FRR BL
Slide 13: 运营效率持续提高
运营效率持续提高 提高奶牛单产及减低每公吨成本 2012财年成本明细结构 每吨奶现金成本 (人民币） 3% 7% 9% 饲料成本 2,959 其他牧场营运费用 员工福利费用 10% 折旧 其他费用 2,841 71% FY2011 FY2012 注(1): 饲料成本包括冻精及药品 • 有效的畜群管理及透过一代代改善乳牛基因, 截至二零一二年六月三十日止年度，我们录得平均年产奶量8.09吨，较去年同期的7.73 吨增加4.7% • 由于饲料市价和各项物价的普遍上涨，我们售出的每吨原料奶的现金成本由去年同期的人民币2841元上升4.2%至截至二零一二财年 13 的人民币2959元，但升幅属正常范围
Slide 14: 利润率水平稳步提高
利润率水平稳步提高 利润率提高 净利润 (人民币百万元) 净利润率(%) 407.3 24.3% 21.9% 243.9 18.2% 107.4 2010财年 2011财年 2012财年 2010财年 2011财年 2012财年 14
Slide 15: 利润率提高的驱动力: 单一牧场经济效益示意图
利润率提高的驱动力: 单一牧场经济效益示意图 奶牛的数量（1,000头） 产奶量（吨/年） 12 10 9 10 8 8 奶牛单产 (吨 /年) 奶牛头数 (千) 7 6 6 4 饲养——青 牧群扩张 产能方面——自 饲养 – 不 产奶量迅速 产奶量逐渐提高 年牛 给自足 生产牛奶 提高 – 奶牛 ——目前质量、 5 饲喂/怀孕 成熟 饲料组合等不断 改善 2 4 0 3 1 年份 4 1 年份 4 15
Slide 16: 资产规模迅速扩大
资产规模迅速扩大 2012财年 2011财年 增加/ (减少) 人民币千元 人民币千元 % 生物资产 4,185,600 2,651,407 57.9% 固定资产 2,964,585 2,221,265 33.5% 总资产 8,651,814 6,906,933 25.3% 总负债 3,519,098 2,184,225 61.1% 借贷总额 2,590,789 1,522,934 70.1% 负债比率(1) 33.5% 24.4% 37.3% 现金余额 652,439 1,308,810 (50.2%) 银行授信（未使用） 740,010 1,424,300 (151.9%) （1）负债比率
Slide 17: 资产周转利率
资产周转利率 经营活动所得资金净额 (人民币百万元) 周转天数 2011财年 2012财年 存货 59 53 应收账款 24 26 应付账款 49 56 • 2012财年存货周转天数平均为53天 • 2012财年应收账款周转天数为26天，跟集团給予 其主要客戶的信貸期有关 • 2012财年应付账款周转天数为56天 17
Slide 18: DAH ERRE ER
DAH ERRE ER <e® Fag $ vv: FRR BL
Slide 19: 中国最大的奶牛养殖企业并拥有巨大的发展空间
中国最大的奶牛养殖企业并拥有巨大的发展空间 乳制品产值 奶粉进口量依然较大 中国的乳制品产值 十万吨 （亿元人民币） 44.9 2,294 41.6 1,882 1,600 1,411 24.6 10 2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011 来自政府的大力支持 市场高度分散化，具有整合空间 ► 标准化大型牧场的扩张是中国奶牛养殖现代化发展的重点 原奶产量，按牧场规模划分 11.0 ► 中国政府颁布了多项国家和地区政策来鼓励大型奶牛规模化养殖的 20.0 46.9 发展 ￭ 在多个地区禁止自由放牧，颁布了一系列乳品行业的新规 69.0 36.7 16.4
Slide 20: 成功并可复制的业务模式
成功并可复制的业务模式 成功并可快速复制的业务模式 标准化、规模化的牧场设计实现人、畜、物的分流管理 ► 工业化和规模化的万头牧场养殖 挤奶厅毗邻产奶牛 粪污处理系统 畜棚布局采用了分组策略 ► 专业化和集中化的经营管理 泌乳牛舍 检疫区 干乳牛舍 青年牛舍 液态有机 ► 标准化的业务操作流程和牧场设计 沼渣区 玉米青贮仓库 肥仓储 发酵池 待产，产房， 育成牛舍 浓缩料仓库 ► 先进的设备和设施 牧场标准模 泌乳牛舍 产后牛舍 固态有机 块示意图 发电设施 干物质仓库 肥仓储 0-2个月的 ► 可迅速复制、完善的业务模式 犊牛畜棚 3-6个月的犊牛畜棚 测试与其它附属设施 挤奶厅
Slide 21: 一流的现代化及科学的管理水平
一流的现代化及科学的管理水平 单产量高 年平均产奶量（吨/头） 大型的工业化牧场 9.0 8.09 4.8 高质量的进口青年牛 成熟牧场2012年平均 现代牧业2012年 中国平均 先进的繁殖技术 现代化的设施与设备 愈 原奶质量高 3.7% 愈 Our Milk EU Standard (2) <2,000k China Standard (1) 中国无标准 高 3.１% 低 愈 愈 3.1％ 好 <400k 好 2.8％ <50k <100k <300k 科学的饲养技术和饲料管理 蛋白质 脂肪 微生物数量 体细胞数量 我们的牛奶 Our Milk 欧盟乳制品安全标准 C
Slide 22: 严格的质量和安全标准
严格的质量和安全标准 ► 进行系统化间隔检查 ► 集中化的IT系统，对奶牛进行不间断地监控 对奶牛质量的 对挤奶程序 ► 挤奶前为奶头与设备消毒 监控 ► 通过疾病监控，疾病预防系统和注射疫苗保 质量的监控 证奶牛健康 ► 自动化挤奶并在封闭情况下直接输送到储存 罐 ► 在牛奶递送之前进行测试和检查，并于当日 对饲料质量的 ► 在选择饲料供应商时采用严格的选择程序 对存储与运输 送达 监控 ► 对每批饲料的质量进行测试和检查 质量的监控 ► 定期对储存罐和牛奶容器进行消毒和清洗 减少了中间环节，提高牛奶安全标准 分散奶农 原奶收集站 中间环节站 交易人 代理商 运输 乳制品商 对比 现代牧业
Slide 23: 生态循环的生产方式
生态循环的生产方式 循环经济粪污处理系统 降低了经营成本 自动化的 牛粪收集 降低粪污排放，减少污染 改善工作环境 厌氧发酵罐 降低经营成本 有机肥原料 奶牛卧床垫料 发电 实现收入的多元化 23
Slide 24: 经验丰富的管理团队
经验丰富的管理团队 经验丰富的管理团队 ► 杰出的管理团队，带领现代牧场从无到有并将相当部分个人财富投入到公司 ► 高级管理层展现出杰出的领导能力、战略视野和深入的行业知识 ► 公司注重制定企业文化，培养长期的、持续的、强有力的管理团队。 ► 与员工分享企业的发展成果，为员工提供包括保险，退休金等福利。公司尽可能给员工提供一个舒适的工作环境 ► 优秀的经营理念，积极引入先进的科学技术以及业内最佳的专门知识和专有技术 来自金融投资者和合作伙伴的强劲支持 Brightmoon ► KKR、鼎晖投资和Brightmoon已经协助我们建立了国际公司治理标准，并为我们提供了建立未来增长的业务模式和平台所
Slide 25: 与蒙牛的战略伙伴关系
与蒙牛的战略伙伴关系 我们在2008年与蒙牛签订了10年的销售协议，使我们能够将最高达100%的原奶出售给蒙牛，同时保留了 将每个牧场30%的原奶出售给其它客户的灵活性。 对现代牧业的益处 对蒙牛的益处 保障销售 长期获得大批量的高质量原奶供应 价格与牛奶质量挂钩 战略伙伴关系 拓展业务空间巨大－ 目前公司原奶 “安全奶” ＋ “安心奶” 产量仅为蒙牛原奶需求总量的12％ 建立于 互惠互利 可灵活向其他加工商提供原奶 节省了原奶收集与检验成本 25
Slide 26: <e® Fag
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Slide 27: 可预见且强劲的增长潜力
可预见且强劲的增长潜力 现有牧场的牛群逐渐成熟 新牧场扩张 ► 2012财年已经建设了总计20个牧场 ► 完善、成功易于复制的业务模式 ► 更多的高产三胎和四胎牛，更多经基因改良的二代牛 ► 已完成未来2个牧场的选址工作 ► 成乳牛占比持续提升，从2011财年的43%提高至本 财年的44%。 与蒙牛签订销售协议 产奶量的逐步提高 ► 生产的原奶获得了销售保障 ► 泌乳期组合变化有利 ► 基因改良 ► 所供应原奶只占蒙牛总需求的12% ► 饲料研究与开发 不断提高原奶质量和定价能力 ► 总价格=基础价+溢价 ► 由于质量提高，每公升价格提高 ► 大力发展自有品牌产品生产 在完善的业务模式支撑下，
Slide 28: 公司未来的增长策略
公司未来的增长策略 中国高质量原奶供应的品牌企业 基因改良，提高单产 < > 渗透进入需求高增长的地区 优化饲料配方 < > 复制成功业务模式 优化饲养技术 < > 加强和拓展客户基础 奶牛单产增长 (吨/年) 牧场扩张 8.09 7.73 20 16 7.3 11 6 FY2010 FY2011 FY2012 FY2009 FY2010 FY2011 FY2012 发展高端品牌牛奶产品 < > 区域化的饲草料结构 将沼渣，沼液转变为有机肥 < > 不断提高劳动生产率 利用沼气发电，将除供自己使用的多于电量卖给电网 < > 投资先进设备和管理系统 28
Slide 29: 继续提高产奶量和原奶质量
继续提高产奶量和原奶质量 技术手段 不断提高产奶量 ►现代牧业采用业内最先进的饲养和养殖技术来 ►努力将产奶量提高到发达国家水平 每头产奶乳牛的产奶量（吨/年） 提高产奶量和原奶质量 9.3 9.4 9.0 8.1 7.7 7.3 6.9 改善乳牛基因 优化饲养技术 组合 2009 2010 2011 2012 2009 2015 2017 不断提高原奶质量 优化饲料混合管 改善饲料的营 理 养和能量搭配 低微生物和 富含蛋白质和脂肪 + 体细胞含量 一流的饲养管理技术和业内最佳的经营使现代牧业向世界级产奶量和质量看齐 29
Slide 30: 提高运营效率
提高运营效率 投资先进技术和管理系统 开发和实施新技术和新工艺 加强与地方农民和农业机构的合作 ► 在所有牧场安装并实施牧群管理系统 ► 在牧场经营中采用先进技术和工艺 ► 研究并供应优质植物和农作物 ► 将牧场所有功能部门的数据进行分类 ► 较高的经营效率和较低的经营成本 ► 根据成本控制，按照地域提供特色优 汇总并实现集中监控和数据分析 质饲料 将世界级设备与业界最佳的管理实践相结合从而提高经营效率 30
Slide 31: <e® Fag
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China Modern Dairy Holdings — FY2012 Earnings Presentation on 6ix