Daiichi Life Group. Inc. · TSE:8750
Daiichi Life — Dai-ichi Life Insurance Company — FY2010 Earnings Presentation
39 slides from Daiichi Life's earnings presentation, May 24, 2011
Slide 1: 2011年3月期 決算・経営説明会
２０１１年３月期 決算・経営説明会 2011年5月24日 第一生命保険株式会社
Slide 2: 目次
目次 本日のアジェンダ ２ ２０１１年３月期決算 連結主要業績 ３ ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー（ＥＥＶ） ４ ２００８-１０年度中期経営計画振り返り ７ ２０１１-１２年度中期経営計画・ ２０１２年３月期業績予想 １５ 震災の影響 １６ 新中期経営計画「サクセス１１０!!」に向けた取組み １８ ２０１２年３月期業績予想 ２９ 参考データ ３０ 1
Slide 3: 本日のアジェンダ
本日のアジェンダ 厳しい金融環境が続く中、中期経営計画「Value up ２０１０」で掲げた課題を着実に達 成。中でも中核事業である第一生命の営業業績は堅調に推移。 東日本大震災に伴い、２０１１年３月期決算に大きな影響が生じたものの、可能な限り 当期決算において処理を行うことで、今年度を新たなステージとして復興と成長に向け 新中期経営計画に取り組む態勢が整った。 新中期経営計画「サクセス１１０!!」においては、被災されたお客さまに対して全面的な 保障機能を提供するなど震災対応に万全を期する一方、①内外市場での成長確立、 ②効率性の向上、③企業価値管理の高度化、等中長期経営戦略の取組
Slide 4: 2011年3月期決算 連結主要業績
２０１１年３月期決算 連結主要業績 （億円） ＜参考＞ 11/3期 2010/5/14 10/3期 前期比 発表予想(b) (a) 達成率(a/b) 経常収益 52,940 45,715 △7,224 △14% 43,260 106% 第一生命単体 43,315 43,084 △230 △1% 39,720 108% 経常利益 1,882 811 △1,070 △57% 1,950 42% 第一生命単体 1,936 789 △1,147 △59% 2,090 38% （1） 当期純利益 556 191 △365 △66% 500 38% 第一生命単体 608 169 △438 △72% 620
Slide 5: ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー（EEV）
ＥＥＶ ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー（ＥＥＶ） 第一生命グループのEEV （億円） グループEEVの推移 （兆円） 10/3末 11/3末 増減 4.0 修正純資産 保有契約価値 ＥＥＶ 28,363 24,403 △3,960 3.5 3.0 （1） 修正純資産 18,214 14,542 △3,672 2.5 （1） 2.0 保有契約価値 10,148 9,860 △288 1.5 1.0 10/3期 11/3期 増減 0.5 新契約価値 1,189 1,581 +391 0.0 08/3末 09/3末 09/9末 10/3末 10/9末 11/3末 第一生命単体のEEV 第一フ
Slide 6: EEV変動要因分析
ＥＥＶ ＥＥＶ変動要因分析 前提条件 （億円） EVの基礎的な成長部分 と実績の 40,000 （OpRoEV＝18.1%） 差異 （経済前提） ＋132 ＋3,412 ±0 ＋1,581 ＋69 △65 30,000 28,263 期待収益 期待収益 保有契約 前提条件 前提条件 24,403 新契約 （ﾘｽｸ･ﾌﾘｰ･ （超過 価値から と実績の の変更 価値 差異 （非経済 △8,990 20,000 ﾚｰﾄ分） 収益分） 修正純資産 （非経済 前提） への移管 前提） 10,000 10/3末（調整後） 11/3末 ＜参考①＞ 修正純資産・保有契約価値別の内訳（項目は上グラフに対応）
Slide 7: EEV 新契約価値
ＥＥＶ 新契約価値 【第一生命グループ】 （億円） 10/3期 11/3期 増減 新契約価値（Ａ） 1,189 1,581 +391 収入保険料現価（Ｂ） 29,895 29,164 △730 新契約マージン(Ａ／Ｂ) 3.98% 5.42% 1.44ﾎﾟｲﾝﾄ 内訳 【第一生命】 【フロンティア】 （億円） 10/3期 11/3期 増減 10/3期 11/3期 増減 新契約価値（Ａ） 1,356 1,585 +228 △185 △4 +180 収入保険料現価（Ｂ） 22,654 27,302 +4,648 8,045 2,068 △5,976 新契約マージン(Ａ／Ｂ) 5.99% 5.81%
Slide 8: 2008-10年度中期経営計画振り返り
２００８－１０年度中期経営計画振り返り ２００８－１０年度中期経営計画振り返り 7
Slide 9: 中核事業の競争力強化①
２００８－１０年度中期経営計画振り返り 中核事業の競争力強化① 営業職員数（１）（２）（３） 営業職員一人あたり新契約件数（１）（４） 50,000 （人） 32 （件） 45,000 42,434 42,708 43,480 42,820 30.2 30 40,000 35,000 28 30,000 26.4 25.8 25,000 26 25.5 23,955 24,644 22,528 23,420 20,000 24 15,000 10,000 うち、在籍３年以上 22 5,000 0 20 08/3末 09/3末 10/3末 11/3末 08/3期 09/3期 10/3期 11/3
Slide 10: 中核事業の競争力強化②
２００８－１０年度中期経営計画振り返り 中核事業の競争力強化② 顧客満足度調査の結果 第一生命の解約失効高（個人保険・個人年金保険） やや満足 満足 15 （兆円） 7 （％） 100 5.99 90 84.6 5.79 前年度比： 82.6 5.60 6 78.9 △0.94pt 80 77.8 20.9 22.2 4.66 5 70 18.1 18.9 10.9 10 10.1 60 9.3 4 50 7.4 3 40 5 30 59.7 60.0 61.7 62.4 2 20 1 10 0 0 0 08/3期 09/3期 10/3期 11/3期 08/3期 09/3期 10/3期 11/
Slide 11: 中核事業の競争力強化③
２００８－１０年度中期経営計画振り返り 中核事業の競争力強化③ 第一生命の新契約高 第一生命の新契約年換算保険料 （億円） （万件） （億円） 100,000 250 1,600 90,000 前年度比： +6.2% 1,400 88,148 80,000 200 1,336 1,200 1,281 70,000 1,204 1,196 71,700 72,601 68,358 1,000 60,000 150 前年度比： +7.1% 50,000 800 130.3 40,000 113.8 100 108.5 109.7 600 439 406 425 30,000 前年度比： 364 +
Slide 12: 中核事業の競争力強化④
２００８－１０年度中期経営計画振り返り 中核事業の競争力強化④ 第一フロンティア生命の新契約年換算保険料 第一生命グループの保有契約年換算保険料 （億円） （億円） 1,000 25,000 21,098 20,966 21,489 21,618 前年度比： +0.6% 900 86 1,284 1,480 442 859 800 20,000 前年度比： 700 +15.2% 600 15,000 500 21,011 20,524 20,204 20,138 10,000 400 前年度比： 360 +2.4% 300 5,000 200 232 4,927 4,948 5,066 4,8
Slide 13: 事業費効率の改善は大幅超過
２００８－１０年度中期経営計画振り返り 事業費効率の改善は大幅超過 株式会社化にかかる費用 事業費（２）の推移（第一生命単体） （億円） 臨時費用 160 ランニング費用 （億円） 5,000 140 120 100 4,500 80 60 4,000 40 20 0 3,500 08/3期 09/3期 10/3期 11/3期 12/3期予 13/3期予 固定費削減計画（１） 3,000 （億円） 500 2,500 450 超過実績 400 修正計画 350 当初計画 2,000 300 08/3期 09/3期 10/3期 11/3期 250 固定費 変動費 臨時費用 200 150 100
Slide 14: 資本政策上の取組実績
２００８－１０年度中期経営計画振り返り 資本政策 資本政策上の取組実績 株式会社化 2009/3期 2010/3期 2011/3期 余剰資本 リーマン危機による 大震災を受けた フロー利益の維持・向上 内部留保取崩 内部留保取崩 による内部留保の蓄積 安定した保険関係利益と追加責任準備金繰入（計3,130億円） ALMの一層の推進と 国内株式の削減（簿価合計1.1兆円） リスク性資産の 資本 リスク コントロール 資産デュレーション長期化（責任準備金対応債券積み増し計1.9兆円） 期限付劣後借入 永久劣後へ再構築 希薄化を伴わない ハイブリッド資本の活用 海外永久劣後債 タイ インド 経済価値
Slide 15: 資本政策の具体的な取組
２００８－１０年度中期経営計画振り返り 資本政策の具体的な取組 国内株式の簿価 国内公社債の保有区分の推移 35,000 （億円） （兆円） その他有価証券 満期保有目的 責任準備金対応債券 △ 3,820億円 14 30,000 ( △ 12.8%) △ 1,892億円 ( △ 7.3%) △ 5,015億円 12 25,000 ( △ 20.8%) 10 20,000 8 15,000 29,884 26,064 24,172 6 10,000 19,156 4 5,000 2 0 0 08/3末 09/3末 10/3末 11/3末 08/3末 09/3末 10/3末 11/3末 永久劣後
Slide 16: 2011-12年度中期経営計画と2012年3月期業績予想
２０１１－１２年度中期経営計画 ２０１１-１２年度中期経営計画と ２０１２年３月期業績予想 15
Slide 17: 東日本大震災の影響
２０１１－１２年度中期経営計画 東日本大震災の影響 保険金等の支払見込 参考データ （単位：億円） 震災による 東北３県 保険金等支払見込総額 2011年3月期決算で （岩手、宮城、 全国に占 保険契約準備金の 福島） める割合 305億円 積み立て等を実施 当社の保有契約 （1）（2） 60,109 3.8% （今後のお支払い分を含む） 当社の新契約＋転換契約 （1）（2）（3） 7,202 3.7% （参考） 根拠資料： インシュアランス生命保険統計号（平成22年版） 当社の保険金・給付金・年金支払総額（1）: 1兆7,864億円 （2011年3月期実績） （1） 第一生命単体ベース （2
Slide 18: 東日本大震災への対応
２０１１－１２年度中期経営計画 東日本大震災への対応 生保協会としての主な取組み 第一生命としての主な取組み 1 1 日 大地震対策本部を設置 11日 災害対策本部を設置 -保険料払込猶予期間を最長6ヶ月間延長 -保険料払込猶予期間を最長6ヶ月間延長 1 2 日 -保険金・給付金、契約者貸付の簡易迅速 -保険金・給付金・契約者貸付等の簡易迅速なお支払い 12日 3月 なお支払い -災害関係特約について保険金等の全額お支払い -物的支援として、支援物資（水・食料など）の発送開始 1 4 日 見舞金３億円の寄贈を決定 14日 人的支援として、応援ﾁｰﾑの派遣開始（常時、数名を派遣） 全生命保険会社
Slide 19: 新中期経営計画の基本戦略
２０１１－１２年度中期経営計画 新中期経営計画の基本戦略 2012/3期 2013/3期 創業110周年 2009/3期 2010/3期 2011/3期 マクロ経済環境 東日本 サクセス１１０!! の変化・地政治 Value up 2010 学リスク 大震災 成長への基盤固め グループ総力を結集した復興と成長の実現 と上場の完遂 品質保証と生産性向上に 成長戦略 よる成長への基盤固め 復興・再生 保障機能の全面発揮と復興・再生 強固な財務基盤の確立及 資本政策 び資本効率の向上 成長戦略 成長に向けた事業展開の加速 公開会社としての内部管 財務基盤の強化・成長戦略を支える規律 ガバナンス 理体
Slide 20: 新・生涯設計による国内市場での成長実現
２０１１－１２年度中期経営計画 新・生涯設計による国内市場での成長実現 新・生涯設計戦略の展開 コンタクトする コンタクトする コンタクトする お客さま層 チャネル 機会 の拡大 の拡大 の拡大 生産力の向上 復興と成長の実現 コスト効率性の追求 事業変革の推進（５つの変革タスクフォース） 固定的コストの効率化 お客さま接点の強化 19
Slide 21: ターゲットゾーンを拡げ、競争力の高い商品を投入
２０１１－１２年度中期経営計画 ターゲットゾーンを拡げ、競争力の高い商品を投入 ニーズ 市場規模 当社の契約基盤 収益性 生涯価値 従来 保障中核・ヤング 死亡・第三分野 縮小 大 高 中 第三分野 中～高 小 今後 シニア層 拡大 拡大 貯蓄 低 小 ジュニア層 第三分野 縮小 小 低 大 第一弾 ５年ごと配当付終身保険 終身保険の最低保険金額を50万円に引き下げ･ ･ ･ ･ ･ ･ ･ ･ ･ ･ ･ ･ ･･ ･ ･ヤング層の取り込み ２０１０年９月～ 終身保障の増額も可能（定期保険特約等を終身保険特約に変更） ･ ･ ･ ･ ･ 設計の自在性向上 医療特約の充実･ ･ ･
Slide 22: 競争力の高い商品投入
２０１１－１２年度中期経営計画 競争力の高い商品投入 １１年３月期における新契約の被保険者年齢別分布 １０年３月期実績 （終身型） 第四弾、第五弾… 第一生命、第一フロ （定期型） ンテ ィア生命を通じ た 貯 蓄 型 商 品 等の 展開でさらにお客さ ま層を拡大 日本の人口ピラミッド 0～4歳 5～9歳 10～14歳 15～19歳 20～24歳 25～29歳 30～34歳 35～39歳 40～44歳 45～49歳 50～54歳 55～59歳 60～64歳 65～69歳 70～74歳 75～79歳 80～84歳 85歳以上 21
Slide 23: さらなる事業費効率の改善に向けて
２０１１－１２年度中期経営計画 さらなる事業費効率の改善に向けて 引続き、既存のビジネスモデル変革に取組むことで、固定的コストの効率化を実現し、グループの競争力を強化 していく。2008年度からの５年間で、固定的コストの１５％相当の効率化を目指す。 既存のビジネスモデル変革に向けた取組 事務のシンプル化・ダイレクト化（お客さまと本社事務部門とのダイレクト化）の推進により、コスト効率化に加え、お客さまの 利便性強化をはかる。 店舗の統廃合や、ユニバーサルレイアウト化・ペーパーレス推進等により、オフィスインフラの効率化をはかる。 上記取組により生じた人財を、お客さま接点へシフトすること
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Slide 25: 海外事業の展開
２０１１－１２年度中期経営計画 海外事業の展開 インド 中国 2007年12月 合弁契約書 早期の進出実現を目指す 2009年2月 開業 日本の生保初のインド進出 当社の強み 中国市場の魅力 当社26％出資 ◇営業職員チャネルマネジ ◇13億人超の人口 メントノウハウ ◇高い経済成長率 ◇保障性商品開発ノウハウ ◇中所得者層の拡大 ◇低い保険普及率（特に保障不足） タイ ベトナム 2006年7月 団体再保険協定 2008年7月 戦略的業務提携 2007年1月 バオミンＣＭＧ社を買収 当社24％出資 日本の生保初のベトナム進出 当社100％出資 オーストラリア 2008年8
Slide 26: 海外事業は順調に成長
２０１１－１２年度中期経営計画 海外事業は順調に成長 (1 ) 11/3期 社名 (2 ) 備考 保険料収入実績 前期比 第一生命ベトナム 9,947億ﾄﾞﾝ マーケットシェア +33.7% 5.0％→5.7％→6.3％→7.2％ (41億円) (07年) (08年) (09年) (10年) （100％子会社、07年1月買収） オーシャンライフ（タイ） 11,608百万ﾊﾞｰﾂ +8.1% (313億円) （出資比率24％、08年7月出資） スター・ユニオン・第一ライフ （３） 新契約保険料 （インド） 7,279百万ﾙﾋﾟｰ - 民間生保22社中11位 (133億円) （10年4月～11年3
Slide 27: 本中計期間における資本政策
２０１１－１２年度中期経営計画 本中計期間における資本政策 【規制等の動向】 11/3期 12/3期 13/3期 16/3期 国内ソルベン 中期的見直し シー規制 （経済価値ベース） 新基準による開示（11/3期～） 新基準の規制化（12/3期～） 欧州 欧州で正式導入（2013年～） ソルベンシーⅡ QIS5調査(10/8-11) QIS5公表（11/3） 国内 IFRS 強制適用？ 【当社の取組】 余剰資本 フロー利益の維持・向上による内部留保の蓄積 EVの安定的成長 EVの安定的成長 国内株式の残高削減 資本 リスク EV変動の抑制 EV変動の抑制 ALMの一層の推進 （金利水準に留意し
Slide 28: 本中計期間における配当政策
２０１１－１２年度中期経営計画 本中計期間における配当政策 【基本的な考え方】 その他の要素 連結 配当性向 連結・単体の 株主配当総額 ＝ × 業績動向 修正純利益 20－30％ 市場環境 連結当期純利益に危険準備金の法定超過繰入額（税引後）を加算するなどし 規制動向 て算出した、実質的な収益力を示す指標 など 【2012年3月期の期末予想配当】 160億円 ＝ 約480億円 × 約33％ 1株あたり配当金1,600円 27
Slide 29: 新中期経営計画（12/3期～13/3期）の骨子
２０１１－１２年度中期経営計画 新中期経営計画（１２/３期～１３/３期）の骨子 ＥＶ成長率（ＲＯＥＶ）＝８％の平均的成長※ 企業価値向上 １２/３期連結当期純利益 ３７０億円 １３/３期連結当期純利益 １２/３期対比で増益確保 １３/３年の個人保険・個人年金の保有契約年換算保険料 トップライン 成 １１/３期に比べ約３％成長 長 性 成長事業（第一フロンティア／海外生保／ｱｾｯﾄﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ）の 成長事業比率 連結利益貢献度が１６/３期２０％超 効率性 ０９/３～１３/３期で固定コストの15％を削減※ 健全性 保有株式の削減・資産デュレーション長期化 株主還元 配当性向２０～３０％ ※ 経済
Slide 30: 2012年3月期業績予想
２０１１－１２年度中期経営計画 ２０１２年３月期業績予想 (億円） 11/3期 12/3期(予) 増減 日経平均株価 9,852円(1) 10,000円 +148円 為替レート（ドル） 83.1円 83.0円 △0.1円 為替レート（ユーロ） 117.5円 117.0円 △0.5円 10年国債金利 1.25% 1.25% ±0.00% 経常収益 45,715 43,340 △2,375 第一生命単体 43,084 38,280 △4,804 第一フロンティア 2,538 4,210 +1,671 経常利益 811 1,680 +868 第一生命単体 789 1,780 +990 第一フロンティ
Slide 31: WBA. AZELESHCRS.
WBA. AZELESHCRS. SET—4 30
Slide 32: 連結損益計算書・連結貸借対照表（要約）
参考データ 連結損益計算書・連結貸借対照表（要約） 連結損益計算書（1）（２）（３） 連結貸借対照表 (億円） (億円） 10/3期 11/3期 増減 10/4始 11/3末 増減 経常収益 52,940 45,715 △7,224 保険料等収入 37,042 33,124 △3,918 資産の部合計 321,042 322,978 +1,936 資産運用収益 12,472 9,227 △3,244 うち現預金・コール 4,373 5,019 +645 うち利息・配当金等収入 7,084 6,987 △97 うち買入金銭債権 2,898 2,911 +12 うち有価証券売却益 2,427 2,
Slide 33: 第一生命単体財務諸表（要約）
参考データ 第一生命単体財務諸表（要約） 損益計算書（1）（２） 貸借対照表 (億円） (億円） 10/3期 11/3期 増減 10/4始 11/3末 増減 経常収益 43,315 43,084 △230 資産の部合計 308,224 308,696 +471 保険料等収入 28,372 30,565 +2,193 うち現預金・コール 3,976 4,671 +695 資産運用収益 11,534 9,226 △2,307 うち買入金銭債権 2,898 2,911 +12 うち利息・配当金等収入 7,080 6,981 △99 うち有価証券 239,879 242,945 +3,066 うち有価
Slide 34: 第一フロンティア生命財務諸表（要約）
参考データ 第一フロンティア生命財務諸表（要約） 損益計算書 貸借対照表 (億円） (億円） 10/3期 11/3期 増減 10/3末 11/3末 増減 経常収益 9,613 2,538 △7,074 資産の部合計 14,231 15,667 +1,436 うち保険料等収入 8,632 2,517 △6,115 うち現預金・コール 300 239 △60 うち資産運用収益 979 21 △958 うち有価証券 13,135 14,554 +1,419 経常費用 9,696 2,550 △7,145 負債の部合計 13,057 14,500 +1,443 うち保険金等支払金 455 850 +3
Slide 35: 第一生命グループのEEV感応度
参考データ 第一生命グループのＥＥＶ感応度 ＜参考＞ 前提条件 EEV変化率 EEV変化率 修正純資産 保有契約価値 （10/3末） リスク・フリー・レート50bp上昇 12% △ 28% 40% 12% リスク・フリー・レート50bp低下 △ 15% 27% △ 42% △ 15% 株式･不動産価値10％下落 △ 11% △ 11% 0% △ 11% 事業費率（維持費）10％減少 6% - 6% 5% 解約失効率10％減少 6% - 6% 5% 保険事故発生率（死亡保険）5％低下 5% - 5% 4% 保険事故発生率（年金保険）5％低下 △ 0% - △ 0% △ 0% 必要資本を法定最低水
Slide 36: 第一生命単体のEEV感応度
参考データ 第一生命単体のＥＥＶ感応度 ＜参考＞ 前提条件 EEV変化額 EEV変化額 修正純資産 保有契約価値 （10/3末） リスク・フリー・レート50bp上昇 11% △ 27% 39% 12% リスク・フリー・レート50bp低下 △ 14% 27% △ 41% △ 15% 株式･不動産価値10％下落 △ 10% △ 11% 0% △ 11% 事業費率（維持費）10％減少 6% - 6% 5% 解約失効率10％減少 6% - 6% 5% 保険事故発生率（死亡保険）5％低下 5% - 5% 4% 保険事故発生率（年金保険）5％低下 △ 0% - △ 0% △ 0% 必要資本を法定最低水準に
Slide 37: 第一フロンティア生命のEEV感応度
参考データ 第一フロンティア生命のＥＥＶ感応度 ＜参考＞ 前提条件 EEV変化額 EEV変化額 修正純資産 保有契約価値 （10/3末） リスク・フリー・レート50bp上昇 5% △ 8% 14% 5% リスク・フリー・レート50bp低下 △ 6% 6% △ 12% △ 6% 株式･不動産価値10％下落 △ 0% △ 7% 7% △ 2% 事業費率（維持費）10％減少 1% - 1% 1% 解約失効率10％減少 △ 2% - △ 2% △ 1% 保険事故発生率（死亡保険）5％低下 0% - 0% 0% 保険事故発生率（年金保険）5％低下 0% - 0% 0% 必要資本を法定最低水準に変更 1%
Slide 38: 金融市場への感応度（2011年3月末）
参考データ 金融市場への感応度（２０１１年３月末） 感応度（1）（2） 含み損益ゼロ水準（2）（3） 日経平均株価 日経平均株価 国内株式 1,000円の変動で ¥8,400 (¥8,700) 2,200億円(2,700億円)の増減 10年国債利回り 10年国債利回り 国内債券 10bpの変動で 1.5% (1.6%) 1,600億円(1,500億円)の増減 ドル／円 ドル／円 外国証券 1円の変動で 200億円(180億円)の増減 $1 = ¥87 (¥95) （1） 各指標に対応する資産の時価総額の感応度。 （2） （）の数値は2010年3月末の水準 （3） 各指標に対応する資産の含み損益
Slide 39: 本資料の問い合わせ先・免責事項
本資料の問い合わせ先 第一生命保険株式会社 経営企画部 IR室 電話：050－3780－6930 免責事項 本プレゼンテーション資料の作成にあたり、第一生命保険株式会社（以下「第一生命」または｢当社｣という。）は当社が入手可能なあらゆる情報の正 確性や完全性に依拠し、それを前提としていますが、その正確性または完全性について、当社は何ら表明または保証するものではありません。本プ レゼンテーション資料に記載された情報は、事前に通知することなく変更されることがあります。本プレゼンテーション資料およびその記載内容につい て、当社の書面による事前の同意なしに、第三者が公開または利用することはできません。
Dai-ichi Life Insurance Company — FY2010 Earnings Presentation on 6ix