Rakuten Group, Inc. · TSE:4755
Rakuten — Q3 2025 Earnings Presentation
62 slides from Rakuten's earnings presentation, Nov 13, 2025
Slide 1: 2025年度第３四半期決算説明会（連結）プレゼンテーション資料
2025年度第３四半期決算説明会（連結） プレゼンテーション資料 2025年11月13日 楽天グループ株式会社
Slide 2: トピックス
トピックス 1 サマリー 2 セグメント別業績 ・インターネットサービスセグメント ・フィンテックセグメント ・モバイルセグメント 3 財務 4 AI 2
Slide 3: 1. サマリー
1. サマリー 3
Slide 4: Q3/25 連結売上収益
Q3/25 連結売上収益 +10.9% 前年同期比 (十億円) 628.6 566.7 +12.0% 118.7 前年同期比 106.0 全セグメント 250.5 +20.3% 二桁増収 208.2 前年同期比 +11.1% 349.6 314.6 前年同期比 国内ECコア事業及びインターナショナル部門、 フィンテック各事業、楽天モバイルが増収を牽引 -62.1 -90.3 Q3/24 Q3/25 RevenueFY2024Q3 ■インターネットサービスセグメント RevenueFY2025Q3 ■フィンテックセグメント ■モバイルセグメント ■連結調整 4
Slide 5: Q3/25 連結Non-GAAP営業利益
Q3/25 連結Non-GAAP営業利益 +212.8% 前年同期比 (十億円) 38.6 12.3 Non-GAAP営業利益 +37.9% 55.2 黒字拡大 40.0 前年同期比 +14.5% 21.2 前年同期比 24.2 フィンテック、モバイル好調。 +101億円 インターネットサービスは、ふるさと納税の -38.6 -48.7 前年同期比 ポイント付与ルール変更による駆け込み需要を含む -2.2 -0.1 2025年通期Non-GAAP及び Q3/24 Non-GAAP Operating Q3/25 Non-GAAP Operating IFRS営業利益黒字化を目指す Income
Slide 6: Q3/25 連結EBITDA
Q3/25 連結EBITDA* +28.8% 前年同期比 (十億円) 118.7 1.7 11.2 四半期EBITDA 92.2 +164億円 10.7 前年同期比 55.7 +29.8% 前年同期比 72.4 Q3過去最高 +8.3% 2025年通期EBITDAは4,000億円超を見込む 前年同期比 30.9 33.5 -5.2 Q3/24 Q3/25 Non-GAAP Non-GAAP EBITDAFY2024Q3 ■インターネットサービスセグメント EBITDAFY2025Q3 ■フィンテックセグメント ■モバイルセグメント ■連結調整 *EBITDAはNon-GAAP営業利益に減価償却
Slide 7: 楽天モバイル㈱ 契約回線数
楽天モバイル㈱ 契約回線数 全契約回線数* 950万 ■ MNO（MVNE・BCP含む） ■ MVNO 全契約回線数 950万突破 B2Cの獲得推進に加え、 B2Bにおけるパイプライン実績化も進め、 年内の1,000万回線達成を目指す *2025年11月7日時点。BCP等回線を含むMNO、MVNE及びMVNOの合計値。BCPとは、B2BにおいてBusiness Continuity Plan用途に販売しているプラン。MNO（MVNE、BCP除く）は874万回線 7
Slide 8: 2. セグメント別業績
2. セグメント別業績 8
Slide 9: インターネットサービスセグメント
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Slide 10: インターネットサービスセグメント：Q3/25 業績ハイライト
インターネットサービスセグメント：Q3/25 業績ハイライト ■ 国内ECは楽天市場の好調とトラベルが増収牽引。コアビジネスの継続的増益に加え物流事業の損失改善も増益に寄与 ■ インターナショナル部門はRakuten Kobo、Rakuten Viberの増収増益に加え、海外広告事業の損失改善も貢献 売上収益 Non-GAAP 営業利益 + 11.1% 前年同期比 + 14.5% 前年同期比 3,496億円 242億円 10
Slide 11: インターネットサービスセグメント：Q3/25 主要KPI
インターネットサービスセグメント：Q3/25 主要KPI 国内EC トラベル事業 流通総額*1*2 取扱高*3 + 14.5% 前年同期比 + 7.6% 前年同期比 1.7兆円 投資事業 インターナショナル部門*1*5 広告事業 IRR*4 売上収益 売上収益 + 17.8% + 5.4% 前年同期比 + 13.5% 前年同期比 4.9億米ドル 604億円 *1：Q1/25及びQ2/25にインターネットサービスセグメント内の各事業についてセグメント内での区分の見直しを実施したことに伴い、遡及修正を実施。 *2：Q2/25～国内EC流通総額の計上範囲の見直しを実施したことに伴い、遡及修正を実施。
Slide 12: 国内EC：Q3/25業績
国内EC：Q3/25業績 ■ ふるさと納税のポイント付与ルール改定（10月～）による需要前倒しもあり楽天市場中心に高成長。Q4は反動減を見込む ■ 今後は、モバイルとのシナジー拡大やAI活用により、流通総額の成長と利益のさらなる拡大を目指す 流通総額*1*2（十億円） 売上収益*2（十億円） Non-GAAP営業利益*2（十億円） コアビジネス 成長投資ビジネス +14.5% +10.0% +33.6% 前年同期比 前年同期比 前年同期比 266 29 34 1,714 25 1,607 235 241 1,497 144 153 76 136 74 78 42 43 38 1,570 1,4
Slide 13: 楽天市場：楽天モバイルとのシナジーが拡大中
楽天市場：楽天モバイルとのシナジーが拡大中 ■ モバイル契約者に対するSPU特典や先行セール開催、両サービス新規利用者に対するキャンペーン実施等が奏功 楽天市場の新規利用者数に占める 楽天モバイルによるリフトアップ 楽天モバイル契約者数の推移 Q3/25 月間アクティブユーザーに占める +37.5% +50.5% YoY YoY 楽天モバイル契約者の割合*1 +48.3% 16.2% YoY +38.5% YoY 前年同期比 +1.8 pt 楽天モバイル非契約者に対する契約者の 平均年間流通総額*2 +48.5% Q1/24 Q2/24 Q3/24 Q4/24 Q1/25 Q2/25 Q3/2
Slide 14: 楽天市場：AI活用推進を加速
楽天市場：AI活用推進を加速 ■ エージェント型AIツール「Rakuten AI」を、楽天市場アプリでソフトローンチ*（順次全ユーザー向けに拡大） ■ 店舗運営支援ツール「RMS AI アシスタント」の利用も拡大。継続的な機能追加も行いオペレーション効率向上に寄与 ユーザー向けAIエージェントを搭載（25年9月～順次） RMS AIアシスタント 月次利用店舗数 23 23 23 19 （千店舗） 17 14 15 15 14 14 12 12 12 24年9月 24年12月 25年3月 25年6月 25年9月 通常の検索で離脱していたユーザーのリテンションや 店舗運営サポートチャットの機能改善
Slide 15: トラベル事業：グローバル取扱高好調。AIによるホテル探索機能も搭載
トラベル事業：グローバル取扱高好調。AIによるホテル探索機能も搭載 ■ 国内関連取扱高*1は万博需要も受けプラス成長に。グローバル関連取扱高*2もインバウンドの追い風を受け継続的に好調 ■ 9月～、ブラウザ版にAIホテル探索機能*3を搭載。AIとの対話で複雑な条件や抽象的な要望も汲み取った候補提示が可能に トラベル事業取扱高 AIホテル探索機能*3 （25年9月22日～） 合計 +7.6% 前年同期比 グローバル関連 +63.3% 前年同期比 国内関連 +2.2% 前年同期比 Q3/23 Q3/24 Q3/25 ファミリー層やグループ予約等、複雑なケースにも対応。 よりユーザーニーズに沿った提
Slide 16: インターナショナル部門：Q3/25業績
インターナショナル部門*1*2：Q3/25業績 ■ オープンコマースは、米国小売企業の慎重姿勢でRakuten Rewardsの売上横ばいも、海外広告事業のコスト構造の最適 化による損失改善で増益 ■ その他では、Rakuten Koboの端末及びコンテンツの好調、Rakuten Viberの通信・広告売上好調等で、増収増益 売上収益（百万米ドル） Non-GAAP営業利益（百万米ドル） その他 EU +5.4% その他 EU +78.8% 前年同期比 前年同期比 オープンコマース オープンコマース 486.9 4.2 461.7 421.8 2.3 -9.8 Q3/23 Q3/24 Q3/2
Slide 17: Rakuten Kobo：端末好調を起点とする力強い事業成長
Rakuten Kobo：端末好調を起点とする力強い事業成長 ■ 電子書籍市場が拡大を続ける中、Rakuten Koboはコンテンツとハードウェアの好調により着実に成長 ■ 今後はサブスクリプションの促進やハードウェアのイノベーションを通じて、さらなる事業拡大を目指す 電子書籍マーケット市場規模*（十億米ドル） Rakuten Kobo 総登録者数（百万） 好調要因 +5.1% +6.9% 10年 CAGR 前年同期比 72.4 29.9 24年4月に発売開始した 71.5 新カラー端末のロングヒット 70.6 18.2 69.3 端末好調に伴うコンテンツ販売と サブスクリプション（Kobo
Slide 18: フィンテックセグメント
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Slide 19: フィンテックセグメント：Q3/25 業績ハイライト
フィンテックセグメント：Q3/25 業績ハイライト ■ 各サービスの顧客基盤の拡大が継続。楽天カード・楽天銀行・楽天証券・楽天ペイメントで過去最高収益を記録 ■ 各事業の効率的な事業運営も継続し、収益成長を上回る大幅な利益成長を実現 売上収益 Non-GAAP 営業利益 + 20.3% 前年同期比 + 37.9% 前年同期比 2,505億円 552億円 19
Slide 20: フィンテックセグメント：Q3/25 主要KPI
フィンテックセグメント：Q3/25 主要KPI 楽天カード 楽天銀行 楽天銀行 ショッピング取扱高 単体口座数*1 単体預金残高*1*2 + 11.7% + 6.9% + 10.1% 前年同期比 前年同期比 前年同期比 6.7兆円 1,732万 12.2兆円 25年11月に 1,300万 突破 楽天証券 楽天証券 楽天証券 総合口座数*1 NISA口座数*3 預り資産*1*2 + 10.4% +15.5% +36.7% 前年同期比 前年同期比 前年同期比 1,286万 672万 44.1兆円 *1：表示単位未満切り捨て *2：日本会計基準 *3：ジュニアNISAを除く 20
Slide 21: 楽天カード：取扱高の拡大が継続し増収増益
楽天カード：取扱高の拡大が継続し増収増益 ■ 顧客基盤の拡大・客単価の上昇とふるさと納税の需要前倒しに伴い取扱高の増加が継続 ■ 金融費用は増加しているものの、リボ払い手数料率の引き上げも相俟って、通期でのNon-GAAP営業利益はプラス成長 を見込む ショッピング取扱高（兆円） 売上収益（十億円） Non-GAAP営業利益（十億円） +11.7% +16.3% +15.2% 前年同期比 前年同期比 前年同期比 6.7 99.2 6.0 19.1 85.2 5.3 78.3 16.5 10.8 Q3/23 Q3/24 Q3/25 Q3/23 Q3/24 Q3/25 Q3/23 Q3/24 Q3
Slide 22: 楽天ペイメント：取扱高拡大による増収増益が継続
楽天ペイメント：取扱高拡大による増収増益が継続 ■ 「楽天ペイ」アプリのユーザー数増加が継続し、取扱高が引き続き拡大 ■ 収益の増加に加え、コスト水準も低位を維持し営業利益の拡大が継続 売上収益*（十億円） Non-GAAP営業利益*（十億円） +14.4% +78.8% 前年同期比 前年同期比 2.6 26.5 23.1 1.4 20.0 -1.9 Q3/23 Q3/24 Q3/25 Q3/23 Q3/24 Q3/25 *楽天ペイメント株式会社、楽天Edy株式会社の合算。 22
Slide 23: 楽天銀行（連結）：業績ハイライト
楽天銀行（連結）：業績ハイライト*1（日本会計基準、3月期中間期） ■ 口座数の増加とメイン口座化の進展により預金残高が拡大。ミドルリスクアセットの増加及び日銀の政策金利引き上げに より、金利収益が大幅に伸長 経常収益 経常利益 自己資本比率*2 ROE*3 （2026年3月期中間期、連結） （2026年3月期中間期 、連結） （2025年9月末時点 、連結） （2026年3月期中間期年換算 、連結） 118.3 十億円 48.2 十億円 10.9 % 21.2 % +41.4% 前年同期比 +55.3% 前年同期比 -0.5pts 2024年9月末対比 +4.9pts 前年同期比 口座数 メ
Slide 24: 楽天証券：顧客基盤拡大が継続し最高収益更新
楽天証券：顧客基盤拡大が継続し最高収益更新 ■ 良好な市場環境を背景に口座数が拡大。受入手数料・金融収益の伸長により四半期として最高収益更新 ■ 収益増加に加え費用増を抑制したことで、営業利益は大幅に増加 総合口座数*1（万） 営業収益*1*2（十億円・日本会計基準） 営業利益*1*2（十億円・日本会計基準） +10.4% +24.1% +52.1% 前年同期比 前年同期比 前年同期比 1,286 41.7 13.0 1,165 33.6 968 30.3 8.6 8.5 Q3/23 Q3/24 Q3/25 Q3/23 Q3/24 Q3/25 Q3/23 Q3/24 Q3/25 *1：表示単位
Slide 25: 保険事業：引き続き販売好調。「選択と集中」の強化を継続
保険事業：引き続き販売好調。「選択と集中」の強化を継続 ■ 生命保険の医療保険・損害保険の自動車保険等の販売好調が継続し共に増収 ■ 損害保険は既存契約の収支予測値を保守的に変更したこと、及び九州豪雨で支払い保険金が拡大したことにより一過性の 損失が発生したものの、「選択と集中」戦略による商品ポートフォリオの最適化により収益改善を加速 売上収益（十億円） Non-GAAP営業利益（十億円） 1.4 -0.3 21.0 0.1 20.0 19.2 1.8 1.5 1.3 9.4 10.9 9.2 -0.4 -1.2 -1.8 10.6 9.9 10.1 Q3/23 Q3/24 Q3/25 Q3/
Slide 26: モバイルセグメント
モバイルセグメント 26
Slide 27: モバイルセグメント：Q3/25 業績ハイライト
モバイルセグメント：Q3/25 業績ハイライト ■ 楽天モバイルにおける契約回線数及び正味ARPU上昇が増収増益に貢献 ■ 楽天シンフォニーは、主要顧客による売上貢献が継続 売上収益 Non-GAAP EBITDA* 営業損失 + 12.0%前年同期比 + 101億円 前年同期からの改善額 + 164億円 前年同期からの改善額 1,187億円 - 386億円 112億円 *EBITDAはNon-GAAP営業利益に減価償却費等を加算して算出 27
Slide 28: Rakuten Mobile
Rakuten Mobile
Slide 29: 楽天モバイル㈱：Q3/25業績
楽天モバイル㈱：Q3/25業績 ■ 契約回線数及び正味ARPU増加に伴うサービス売上増加が寄与し2桁増収 ■ Non-GAAP営業利益は、上記増収に伴い前年同期比134億円の改善 売上収益*1（十億円） Non-GAAP 営業利益*1*2（十億円） Q3/24 Q4/24 Q1/25 Q2/25 Q3/25 +31.2% 前年同期比 91 95 95 87 82 11 8 8 73 15 13 14 12 -43 -39 -37 -46 14 17 -51 18 18 16 13 55 52 48 49 45 -7 +134億円 Q3/24 Q4/24 Q1/25 Q2/25 Q3/25 前年
Slide 30: EBITDA黒字化達成
EBITDA*1及びPMCF*2 ■ EBITDAは前年同期比で175億円改善し、78億円の黒字を達成 ■ 将来の顧客獲得のための先行投資である顧客獲得関連費用を除くPMCFは、243億円に +184億円 前年同期比 24 （十億円） 21 2025年通期 *3 16 EBITDA黒字化達成 11 6 6 8 に向け着実に進捗 0 -4 -10 +175億円 前年同期比 Q3/24 Q4/24 Q1/25 Q2/25 Q3/25 ■固定資産税を除くEBITDA ■ PMCF （プレマーケティングキャッシュフロー） *1：EBITDAはNon-GAAP営業利益に減価償却費等を加算して算出。 *2
Slide 31: 楽天モバイル㈱：Q3/25 主要KPI
楽天モバイル㈱：Q3/25 主要KPI 全契約回線数*1*2 MNOサービス売上 （2025年9月30日時点） （百万円） 933万 51,068 53,937 + 24.7% 47,687 前年同期比 46,576 43,251 調整後MNO解約率*3 40,237 （Q3/25） 36,142 1.33% ARPU*4 （Q3/25） 2,873円 Q1/24 Q2/24 Q3/24 Q4/24 Q1/25 Q2/25 Q3/25 *1：BCP等回線を含むMNO、MVNE及びMVNOの合計値。BCPとは、B2BにおいてBusiness Continuity Plan用途に販売しているプラン
Slide 32: MNO純増数
MNO純増数 ■ 7-9月は通常閑散期だが、楽天カードとの獲得施策等が引き続き好調で開通増加に寄与 ■ 純増ペースは着実に進捗し、年内1,000万回線達成へ +21.9% ■ 開通数 純増数 ■ 解約数 +21.9% 前年同期比 （千回線） 551 427 393 405 前年同期比 332 324 244 Q1/24 Q2/24 Q3/24 Q4/24 Q1/25 Q2/25 Q3/25 32
Slide 33: MNP純増数
MNP純増数 ■ 一部キャリアにおけるプラン改定等みられる中、当社のMNP純増数は増加トレンドを維持 ■ MNPユーザーは、主にメイン回線の利用者であることから、解約率逓減にも貢献 +71.4% ■ 他社からの転入数 純増数 ■ 他社への転出数 +71.4% 前四半期比 （千回線） 188 前四半期比 111 119 95 71 56 38 Q1/24 Q2/24 Q3/24 Q4/24 Q1/25 Q2/25 Q3/25 33
Slide 34: MNO解約率
MNO解約率* ■ 調整後解約率はQoQで７bps改善 ■ インフレが継続しているマクロ環境下で、楽天モバイルの相対的な魅力が向上していると推察 1.56% 1.38% 1.40% 1.33% 調整後 1.22% * 1.17% 解約率 1.12% Q1/24 Q2/24 Q3/24 Q4/24 Q1/25 Q2/25 Q3/25 *B2Cにおいて契約と同月に解約した回線数及び法人事業における売上計上方法の変更に伴いBCP等回線へ移管となった回線を除いた解約率。 34
Slide 35: 法人事業：業界に特化したDXを推進
法人事業：業界に特化したDXを推進 ■ 法人契約社数は順調に拡大。業界に特化したDX推進により、新規顧客獲得と安定的な収益基盤形成を目指す ■ 契約パイプラインの早期実績化を推進し、B2Cと共に年内1,000万回線達成へ 法人契約社数 業界別DX推進による新規顧客開拓 楽天モバイルが提供するネットワークインフラと 23,281 社 AIを組み合わせたソリューション提供によりDX推進をサポート ホテル レストラン 小売 医療 介護 業界特化型ソリューションパッケージ SaaS IoT機器 インフラ & ネットワーク (モバイル & 固定回線) 23年1月 24年1月 25年1月 25年9月 35
Slide 36: 基地局の新規設置：つながりやすさの拡大（4G+5G）
基地局の新規設置：つながりやすさの拡大（4G+5G） ■ 2025年内の基地局設置*は、当初計画に向け進行中だが、一部は来期にずれ込む見込み ■ 効率性を重視し、重点エリアのカバレッジホール及びキャパシティ対策を推進 4,611 （累計） 25年1月 25年2月 25年3月 25年4月 25年5月 25年6月 25年7月 25年8月 25年9月 *4G+5G。地下鉄の帯域幅拡張整備に要する設備を含む 36
Slide 37: MNO ARPU
MNO ARPU*1 ■ データARPU（前年同期比+63円）を中心に伸長し、前年同期比+72円の2,873円に ■ エコシステムARPUはライトユーザーからの新規契約増による希薄化で横ばいも今後のロイヤル化を見込む ナーチャリング 2,857 2,873 2,801 2,827 2,861 ■ エコシステム*2 契約後1年経過 ■ その他*3 （円） 865 ■ オプション 762 746 749 736 736 ユーザーに ■ コール 限定した場合 ■ データ 91 63 61 36 56 200 201 203 203 193 88 84 86 92 91 1,732 1,737 1,7
Slide 38: データ利用量（B2C）
データ利用量（B2C） 1.1 月次の平均 ■ 若年層の動画視聴やSNS利用の拡大を背景に、データ利用は継続的に増加 データ利用量平均 1.0 1.0 33.5GB 1.0 ■ 月次平均利用量／人 0.9 33.5 日次平均利用量／人 33.5 （単位：GB） 30.0 30.5 30.4 0.8 29.0 0.8 0.8 0.7 24.5 0.6 23.3 23.5 22.4 0.5 0.6 18.9 0.5 16.8 16.8 0.4 14.2 0.3 10.9 9.9 Q1/22 Q2/22 Q3/22 Q4/22 Q1/23 Q2/23 Q3/23 Q4/23 Q1/24 Q2/24
Slide 39: 新サービス拡充によるARPU向上
新サービス拡充によるARPU向上 ■ 定額3,980円*の「Rakuten 最強U-NEXT」をはじめ、多様な新サービス展開でARPU向上をめざす 10月1日提供開始 8月26日提供開始 全てコミコミ 990 円/月 (税込) 初回利用 3カ月無料! *2026年2月1日以降の価格（税込価格は4,378円） 39
Slide 40: プラン低価格×無制限に挑戦し、引き続き価格優位性を訴求
プラン低価格×無制限に挑戦し、引き続き価格優位性を訴求 ■ Open RAN環境において、AIと機械学習を用いてRANを管理・制御し、運用効率を最適化 ■ 最後発キャリアだからできる「次世代ネットワーク」により低コスト運用を実現し、顧客に還元 2025年内に、基地局の制御等により RIC（RAN Intelligent Controller） 電力消費量を約 20%削減へ *1 RU (Radio Unit) DU CU コアネットワーク (Distributed Unit) (Central Unit) エッジ クラウド インターネット 楽天モバイル + 楽天シンフォニー エッジクラウドの省
Slide 41: Rakuten Symphony
Rakuten Symphony
Slide 42: 楽天シンフォニー：ビジネスアップデート
楽天シンフォニー：ビジネスアップデート ■ 北米、アフリカ、アジアで6社の新契約及び6社の販売パートナーを獲得し、OpenRAN・クラウド製品の販路を拡大 顧客*1 販売パートナー*2 62 （FY25 +18社） 社 18 （FY25 +18社） 社 （QoQ +6社） （QoQ +6社） 例: 例: Grameenphone RAN （バングラデシュ） Polystack Technologies Cloud SLT Mobitel RAN （インド） （スリランカ） *1：PoC、MoUを含む *2：販売パートナーシップは2025年に開始 42
Slide 43: 3. 財務
3. 財務 43
Slide 44: 連結業績サマリ
連結業績サマリ （単位：十億円、四捨五入） Q3/24 Q3/25 前年同期比 コメント 売上収益 566.7 628.6 +10.9% Non-GAAP 営業利益 12.3 38.6 +212.8% 無形資産償却費 -1.7 -1.3 +0.4 株式報酬費用 -4.1 -3.9 +0.1 非経常的な項目 -6.1 -25.4 -19.4 ネットスーパー事業における減損損失等：279億円 等 IFRS 営業利益 0.5 8.0 +1,379.7% 主に外貨建永久劣後特約付社債に係る通貨スワップより生じる 金融収益・費用 -52.0 3.1 +55.1 デリバティブ評価損益によるもの （参考：決
Slide 45: ネットスーパー事業の減損背景と今後の戦略オプション
ネットスーパー事業の減損背景と今後の戦略オプション ■ 食品スーパーとしては専門大手が想起されやすく、大手競合比では商品調達力で劣ることが課題 ■ 今後は各種施策による収益性改善に取り組みつつ、事業モデル変革も含めた様々なオプションを同時に検討 45
Slide 46: 財務戦略
財務戦略 ■ 引き続き下記の財務方針・戦略を維持 ■ 連結自己資本比率の長期目標10%は堅持も、足元の金融事業の堅調な資産拡大等を背景に中期的には5%を目指す 方針 安定した財務基盤の構築と適切な資本配分による企業価値向上 当社クレジットの継続的な改善を図り中期的な財務健全性維持を目指す ・コア事業の継続的な利益成長 戦略 ・全社的な効率化・コスト削減 ・有利子負債の削減 事業面 財務面 ・運転資本の削減 ・能動的な償還スケジュールのコントロール ・事業ポートフォリオの不断の見直し 1. 非金融事業純有利子負債*1*2/非金融事業Non-GAAP EBITDA *3 ： 5倍以内 目標 2.
Slide 47: 連結自己資本比率目標の背景
連結自己資本比率目標の背景 ■ 金融事業の堅調な顧客基盤の拡大に伴い、金融事業の総資産は急速に拡大 ■ 足元の成長率が継続すると仮定し、長期目標は維持したうえで、中期の連結目標を設定 （十億円） FY2018 FY2024 増加 連結自己資本比率目標 資産合計 7,345 26,515 19,170 連 結 資本合計 776 1,239 指 標 自己資本比率 10.6% 4.7% ＋ 19 兆円の大宗は 金融事業の拡大に起因 Q3/25 実績 4.3% 5% *1 資産合計 2,891 15,162 12,271 金 楽 *1 中期 融 天 自己資本比率 4.3% 1.9% 子 銀 会 行 *
Slide 48: 当社財務バランス良化に対するマーケット評価
当社財務バランス良化に対するマーケット評価 ■ 財務健全性に向けた取り組みがマーケットに好感され、当社に対するクレジットは継続的に良化 永久劣後債の利率は下落・ 2024年発行ドル建無担保社債*3 Rakuten 5年CDSはタイト化 需要は発行額の6倍超 の価格は上昇 120 600 bps 5.200% *1 4.691% *2 115 500 bps （2024年12月発行） （2025年10月発行） 110 400 bps 加えて 105 300 bps 格付け見通しは向上 (2025/9/26リリース) 100 200 bps BBB＋ BBB＋ R&I （ネガティブ） （安定的）
Slide 49: 非金融事業純有利子負債/非金融事業Non-GAAP EBITDA
非金融事業純有利子負債*1*2/非金融事業Non-GAAP EBITDA*3 ■ 2027年までに非金融事業の純有利子負債*1*2/非金融事業Non-GAAP EBITDA*3 5倍以内を目指す ■ Q3/25はEBITDAの拡大により8.3倍まで低下。年度末目標8.5倍程度に向けて計画通り進捗 1,400,000 900,000 800,000 1,200,000 700,000 1,000,000 600,000 非金融事業 *1*2 800,000 総有利子負債 500,000 非金融事業 400,000 600,000 純有利子負債*1*2 300,000 400,000 200,00
Slide 50: 4. AI
4. AI 50
Slide 51: 楽天における AI-nization プラン
楽天における AI-nization プラン ビジョン AIの力で人間の創造力を高める より高い生産性、 より良いモデルと 顧客体験 戦略 ユニークな オンライン＋オフライン 成長のための データアセット チャンネル 「フライホイール」 第1弾 第2弾 第3弾 ロード ディープ 企業向け 消費者向け マップ ラーニング基盤 Rakuten AI Rakuten AI 51
Slide 52: 世界をリードするAIエンパワーメント企業へと飛躍する機会
世界をリードするAIエンパワーメント企業へと飛躍する機会 ■ 新たな体験及び用途、利用頻度向上を通じて、楽天エコシステムを拡大 既存のアプリや サービスにAI導入 AIでアプリや体験を AI新時代 再構築 52
Slide 53: インパクトとROIの創出：過去、現在、未来
インパクトとROIの創出：過去、現在、未来 成功実績 現在 将来機会 検索 広告 AIエージェント Rakuten AI レコメンデーション Deep Learning GenAI/LLM GenAI/SLM 53
Slide 54: Rakuten AI：Rakuten AI Optimismから続く勢いを継続
Rakuten AI：Rakuten AI Optimismから続く勢いを継続 25年7月 25年7月 25年9月 25年9月 （楽天市場） Rakuten AIで 楽天モバイルユーザーの アイデアから実行までの パーソナライズされた 楽天のあらゆるサービスを 日々のAIアシスタント 意思決定を加速 ホテルマッチング： 理想の宿泊先を見つけよう 54
Slide 55: 楽天市場：AIアシスタントがユーザーの曖昧なニーズを明確なニーズに転換
楽天市場：AIアシスタントがユーザーの曖昧なニーズを明確なニーズに転換 ■ 商品の購入に迷っているユーザーを自然に惹きつけ、ファネル初期の発見主導型購買ニーズに対し、顧客ニーズに完全に 合致した製品を提供 曖昧なクエリを特定 曖昧な検索 意図の明確化と購買アシスト 「バッグが欲しい」 意図を理解するための追加質問 販売促進 曖昧なキーワード 「人気商品を教えて」 複数のニーズを具体的な商品に 迅速な再注文で購入済み商品の 探している段階の検索 結び付け 購入を高速化 「母の日のプレゼント、何か良い ものないかな？」 ユーザーニーズを商品検索要件に 統一された価格表示が信頼と節 マッピング 約に
Slide 56: 楽天証券：AIを活用した株式分析機能をローンチ
楽天証券：AIを活用した株式分析機能をローンチ（25年7月） ■ 7月27日よりAIが膨大な市場データを客観的に分析し、新たな視点と意思決定の洞察を提供。お客様体験を根本から変革 約 8,500銘柄 日米株式を AI分析 総合評価 目標株価 財務評価 パフォーマンス 56
Slide 57: RPPへのAI導入：全店舗導入で広告効果を更に最大化
RPP*へのAI導入：全店舗導入で広告効果を更に最大化 ■ AIを活用し、広告配信のチャネル・タイミング・価格を最適化することで、ユーザーのアテンションを高め、 広告主の収益を最大化 顧客の潜在ニーズを検出し、最適な商品を提案 楽天市場 全店舗対象に 実装完了（11月1日） *RPP=Rakuten Promotion Platform 57
Slide 58: 楽天における生成AI利用の推進
楽天における生成AI利用の推進 ■ 生成AI利用量*は、24年9月から25年9月の1年間で17倍に増加 主な利用ドライバー 17倍 Rakuten AI ゲートウェイ コーディング Rakuten AI for Rakutenians 生産性 Rakuten AI エージェント 顧客価値（モバイル、Link、トラベル、 市場、顧客及び店舗向けサービス） 24年9月 24年12月 25年3月 25年6月 25年9月 *トークン利用量ベース。トークンとは、単語や文字をデジタル化したもの。大規模言語モデルや画像認識モデルにおける入力・出力の利用量を示す。 58
Slide 59: 楽天と日本HP、HPのPCへの「Rakuten AI」導入に向けて協業
楽天と日本HP、HPのPCへの「Rakuten AI」導入に向けて協業 ■ 2026年春から夏にかけて、日本国内におけるHP製の個人と法人向けデバイスに新たなデスクトップ版「Rakuten AI」を順次展開予定 ON ON CLOUD DEVICE ユーザーは、Rakuten AIを オンライン・オフライン問わず、 いつでも、どこでも利用可能に *画像は参考用です。実際の製品やサービスは異なる場合があります。 59
Slide 60: AIエージェントによる楽天エコシステムのさらなる成長
AIエージェントによる楽天エコシステムのさらなる成長 ■ AIによるイノベーションが顧客体験の向上から業務効率化まで、エコシステム全体に深く浸透し、成長を加速 60
Slide 61: Rakuten
Rakuten
Slide 62: 本資料に記載された意見や予測などは資料作成時点での弊社の判断であり、その情報の正確性を保証するものではありません。 様々な要因の変化により、実際の業績や結果とは大きく異なる可能性があることをご了承ください。 文中に記載の会社名、製品名…
本資料に記載された意見や予測などは資料作成時点での弊社の判断であり、その情報の正確性を保証するものではありません。 様々な要因の変化により、実際の業績や結果とは大きく異なる可能性があることをご了承ください。 文中に記載の会社名、製品名は各社の登録商標または商標です。 62