Slide 1: 2025年度 第1回 インフォメーションミーティング
2025年度 第1回 インフォメーションミーティング 2025年5月27日
Slide 2: 目次
目次 MS&ADインシュアランスグループの主要な子会社・関連会社 略称 本日ご説明のポイント P.2 持株会社 MS&ADインシュアランスグループホールディングス㈱ MS&ADホールディングス 情報漏えい事案に係る行政処分と今後の対応 P.3 三井住友海上火災保険㈱ 三井住友海上、MS I MSとADの合併を起点とした変革 P.4 あいおいニッセイ同和損保、 国内損保 あいおいニッセイ同和損害保険㈱ AD II 成長投資の進捗 P.12 三井ダイレクト損害保険㈱ MD 三井住友海上あいおい生命保険㈱ MSA生命 III 資本コストと株価を意識した取組み P.17 国内生保 三井住友海上プライマ
Slide 3: 本日ご説明のポイント
本日ご説明のポイント Information meeting Ⅰ. MSとADの合併を起点とした変革 「業務改善計画」の遂行により旧来のビジネスモデルを解消し、「お客さまから最も選ばれる会社」へ 次の中期経営計画の方向性として、グループガバナンス態勢をさらに強化するほか、1ブランドで国内マーケットシェアNo.1となる 国内損保事業をはじめ、国内生保事業・海外事業等でも新たな成長戦略を検討 Ⅱ. 成長投資の進捗 2024年度の政策株式売却額は7,085億円（通期予想6,900億円）、2025年度は5,735億円を売却する見込み 成長投資2兆円のうち、約6,000億円を海外事業投資
Slide 4: 情報漏えい事案に係る行政処分と今後の対応
情報漏えい事案に係る行政処分と今後の対応 Information meeting 保険代理店と保険会社間で発生した情報漏えい事案に関し、MS・ADが2025年3月に金融庁より行政処分を受けたこと、ならびに 同年4月に個人情報保護委員会および日本損害保険協会より指導を受けたことについて、お客さまをはじめ、関係者の皆さまに多大 なるご迷惑とご心配をおかけしておりますことを心よりお詫び申し上げます。MS&ADグループは、全力を挙げて改善・再発防止に 取り組み、信頼回復に努めてまいります 1. 金融庁からの行政処分（業務改善命令）の概要 （１）業務の健全かつ適切な運営を確保するため、以下を実施すること
Slide 5: Ⅰ MSとADの合併を起点とした変革
Ⅰ MSとADの合併を起点とした変革 1. MS・AD合併判断の背景 2. 合併により実現すること 3. 次の中期経営計画における成長戦略の方向性 4. 政策株式売却後の利益水準と目指す姿 4
Slide 6: MS・AD合併判断の背景(1) 業務改善計画の遂行による旧来事業モデルの解消
01 MS・AD合併判断の背景(1) 業務改善計画の遂行による旧来事業モデルの解消 Information meeting 旧来の業界慣習や競争の要素は「業務改善計画」の遂行により解消し、「お客さまから最も選ばれる会社」へ 2024年度 2027年度 旧来の業界慣習・ 業務改善計画遂行による業務の健全かつ適切な運営 合併を「起点」とした 事業モデル （情報漏えい問題への対応を含む） 次の事業変革 現在の中期経営計画 単年計画 次の中期経営計画 （2022-2025年度） （2026年度） （2027-2029年度） 保険業法、監督指針の改正 企業向け保険の価格調整 代理店による保険金不正請
Slide 7: MS・AD合併判断の背景(2) 次の事業変革
01 MS・AD合併判断の背景(2) MS・AD合併を「起点」とした次の事業変革 Information meeting 合併（Day1)を「起点」に、その次の事業変革に取り組む お客さまから最も選ばれる保険・金融グループとして、グローバルでトップティア水準の利益成長を達成し、 「成長と信頼の好循環」を実現する 合併（Day１)を「起点」とした事業変革 国内シェアNo.1損保会社として お客さまから グローバル 国内損害保険事業がグループの 健全な競争環境の構築を牽引、 最も選ばれる トップティア 利益成長を下支えし、海外事業 激甚化する自然災害をはじめと 保険・金融 水準の でも成長
Slide 8: 合併により実現すること（1） グループガバナンス
02 合併により実現すること（1） 成長と規律を両立させるグループガバナンス Information meeting 中核損保の合併を契機に、持株会社によるグループガバナンス態勢をさらに強化 持株会社は、従来の役割にとどまらず、成長と規律を両立させる経営管理を推進 持株会社によるグループガバナンス態勢強化 グループ全体で長期的な成長に向けた事業戦略の策定と実行を担い、資本循環 グループ経営管理 経営を実現 グループ統合的に保険引受・市場リスクの管理を強化 グループ統合的リスク管理 海外事業拡大による地理的、種目的リスク分散を推進 国内外保険子会社と代理店における健全な事
Slide 9: 合併により実現すること(2) 競争優位性の発揮
02 合併により実現すること(2) 競争優位性の発揮 Information meeting 1ブランドで国内マーケットシェアNo.1のポジション、人財・データ等の一元化や財務の統合により競争優位性を発揮 合併を契機に、グローバル水準である30%を下回る事業費率を目標として抜本的な事業費構造改革を実行 合併による競争優位性の発揮 事業費率（MS+AD） トップラインの成長と、人件費・物件費・代理店手数料構造の トップシェア トヨタディーラー 企業取引 見直しにより、事業費率30%を下回る水準を実現する 都道府県 チャネルシェア トップシェア １ブランドで 火災 国内マーケット
Slide 10: 成長戦略の方向性(1) 国内損保・リスク関連サービス
03 次の中期経営計画における成長戦略の方向性(1) 国内損保・リスク関連サービス Information meeting 合併新会社の強みを活かして保険引受・リスクソリューション力を強化するとともに、ディストリビューションの 変革や新たなマーケットの創造にも注力 国内損保事業を高収益事業に変革し、グループの利益成長を下支えする 国内損保事業 × デジタル・リスク関連サービス事業 保険引受・リスクソリューション力の強化 国内最大の契約・事故データを活用したリスクソリューション力強化 MSとADのベストプラクティスを合併新会社全体で推進 パーソナル テレマティクス自動車保険や
Slide 11: 成長戦略の方向性(2) 国内生保・海外事業
03 次の中期経営計画における成長戦略の方向性(2) 国内生保・海外事業 Information meeting 国内生保事業では、現在の成長取組みを継続しつつ、戦略的な提携等も含めた多様な選択肢により、成長性と市場 プレゼンスのスケールアップを目指す 海外事業では、米州・アジアの市場成長を取り込んで収益拡大。グローバル市場での競争力向上のため、海外事業 管理モデルの大幅なアップデートも検討 国内生保事業 海外事業 特長の異なる2社体制を前提とした成長 既存事業の成長性・収益性の向上 損保の代理店網・顧客基盤を活用した、保障性・資産形成 ロイズ・再保険ではサイクルマネジメントの
Slide 12: 政策株式売却後の利益水準と目指す姿
04 政策株式売却後の利益水準と目指す姿 Information meeting MS・ADの合併と次の事業変革により、政策株式売却完了後の2030年度には、2025年度予想を上回る規模の 利益水準 ※を目指す グループの目指す姿として、利益水準 ※ で1兆円、時価総額10兆円規模を１つの到達点とする 2030年度の利益水準 ※のイメージ 将来的に目指す姿 国内損保 国内生保 海外 金サ事業等 政策株式売却損益 ROE（%） グローバルトップティア水準 到達を目指す 政策株式 15 売却益 Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, In
Slide 13: Ⅱ 成長投資の進捗
Ⅱ 成長投資の進捗 1. 政策株式の売却状況 2. 成長投資の実績 3. 成長投資の状況と事業投資 12
Slide 14: 政策株式の売却状況
01 政策株式の売却状況 Information meeting 政策株式の売却状況と今期予想 時価減少影響 2024年度の売却額は7,085億円 5,650億円 （通期予想6,900億円）、売却益（税引 後）は4,123億円 通期売却予想 売却進捗に加え株価下落の影響もあり、 6,900億円 2024年度 2025年3月末の政策株式残高は2.3 売却額 兆円 7,085億円 発行体からの売却了解取付は、当社グ 時価残高 ループが保有する全上場株式に対し銘 柄ベースで84％（2025年3月末時点） 3.6兆円 売却見込額 Copyright MS&AD Insurance Gr
Slide 15: 成長投資の実績（1） W.R.Berkley社との提携
02 成長投資の実績（1） W.R.Berkley社創業家との提携・出資にかかる協力関係締結 Information meeting WRB社はスペシャルティ種目のリーディングカンパニーであり、高い成長率と当社の利益水準を支える規模を 有する 米国に強いＷＲＢ社と日本・アジア・ロイズ等の地域・市場に強い当社グループの補完関係を成長戦略上活かして いくことを目指す 米国損保市場における正味収入保険料の成長率 ※ 出資の狙い・意義 ニッチかつ専門性の高い種目を扱っているスペシャルティ市場の成長 率は米国全体と比べて高く、そのなかでもWRB社の成長率は高い WRB社の 当社の資本
Slide 16: 成長投資の実績（2） 収益期待資産
02 成長投資の実績（2） 収益期待資産 Information meeting 収益期待資産の状況 MSR※1の活用により、2025年3月末の収益 期待資産残高は前年比3,500億円増加して 国内外株式等 4.0兆円に 0.5兆円 国内外株式等 0.4兆円 国内外株式等 流動性のある外債に加え、リスク分散・高利回 0.3兆円 オルタナティブ り・低ボラティリティが期待されるプライベート オルタナティブ 1.0兆円 アセット（海外のＰＥ、ＰＤ）を中心に投資拡大 オルタナティブ 0.8兆円 4.0兆円 4.4兆円 3.7兆円 0.7兆円 2024年度は収益期待資産への再投資により
Slide 17: 成長投資の状況と事業投資
03 成長投資の状況と事業投資 Information meeting 成長投資2兆円のうち、約6,000億円を海外事業投資（WRB社）へ 収益期待資産はＭＳＲの活用により、外債、オルタナティブ資産を中心に約3,500億円増加 さらなる事業投資については、これまでの経験を活かし、規律を持った検討を行う 成長投資の状況 WRB社出資 ＷＲＢ社 収益性の向上 出資 – 収益期待資産への慎重な投資拡大 0.6兆円 – 次世代システムやＤＸなど生産性向上やイノベーション 創出に資する投資 成長投資 – 人財への投資 約 2 兆円 収益性の向上 Copyright MS&AD I
Slide 18: Ⅲ 資本コストと株価を意識した取組み
Ⅲ 資本コストと株価を意識した取組み 1. 修正ROEとエクイティスプレッド 2. 株主還元方針 17
Slide 19: 修正ROEとエクイティスプレッド
01 修正ROEとエクイティスプレッド Information meeting 既存事業の収益性向上に加え、海外事業への成長投資、より高い資本効率追求を企図したChallenger株式売却 など、多様な方法でROE向上取組みを推進 株価等が示唆する株主資本コスト率も意識しつつ、資本コスト引下げの取組みを継続 グループ修正ROEと株主資本コスト率 主な取組み ROE引上げ グループ修正ROE 国内損保事業の収益性改善 株主資本コスト率 – 火災保険の黒字化を2024年度に前倒しで達成 16.4% 15.7% – ＭＳとＡＤの合併によるさらなる事業費効率化 海外事業の安定的
Slide 20: 株主還元方針
02 株主還元方針 Information meeting グループ修正利益の50%を基本として、配当および自己株式の取得で還元する方針は不変。配当総額は累進配当 を目指す 政策株式売却加速分については特別配当として還元を行う 基本的還元 総 還 元 額 グループ修正利益の50% 普通配当：政策株式の売却加速影響を除く利益に対して実施 配 当 特別配当：政策株式の売却期間（2029年度末まで）を対象に、政策株式売却加速影響に伴う利益に対して実施 自己株式取得 総還元額から配当を控除した額について実施 Copyright MS&AD Insurance Group Holding
Slide 21: Ⅳ 2024年度決算および2025年度予想
Ⅳ 2024年度決算および2025年度予想 1. 経営数値目標の達成状況と通期見通し 2. 株主還元 20
Slide 22: 経営数値目標の達成状況と通期見通し（一覧表）
01 経営数値目標の達成状況と通期見通し （一覧表） Information meeting 2024年度のグループ修正利益は、政策株式売却益の大幅な増加や海外事業の収益拡大などにより 前期比+3,518億円の増益 2025年度は、前期比△607億円の6,710億円を見込む 2024年度末のESRは、前期末比△3pt低下の226% （億円） 2023年度 2024年度 2025年度 項目/年度 実績 実績 通期予想 △ 前期比 グループ修正利益 3,799 7,317 6,710 607 国内損害保険事業 1,867 4,875 3,740 1,135 （除く政策株式売却等損益）
Slide 23: 経営数値目標の達成状況と通期見通し（グラフ）
01 経営数値目標の達成状況と通期見通し （グラフ） Information meeting グループ修正利益とグループ修正ＲＯＥ 16.4% 国内損保事業 15.7% （億円） うち政策株式売却益の影響（評価損は含まない） 国内生保事業 202５年度通期予想 海外事業 7,317 金融サービス事業/ 31 6,710 デジタル･リスク関連事業 –通期予想は、国内損保事業で政策 グループ修正ROE 15 株式売却益が減少することを主因 1,888 に△607億円の減益 9.0% 2,435 522 –国内損保事業は、収支改善により 6.1% 異常危険前保険引受利益が増益 4,875 3
Slide 24: 株主還元
02 株主還元 Information meeting 2024年度 − 配当：年間145円（前期比＋55円増額、予想比同額）、中間配当72.5円、期末配当72.5円 − 自己株式の取得：基本的還元として1,450億円（上限）の取得を決定（うち600億円は実施済） 2025年度予想 − 配当：年間155円（普通配当120円、特別配当35円） − 自己株式の取得：中間期の基本的還元として550億円実施に加え、追加的還元として600億円を実施する方針 2024年度 2025年度予想 中間 期末 中間 期末 普通配当 50円 50円 60円 60円 Copyright MS&AD Insur
Slide 25: 【参考資料】
【参考資料】 Ⅰ 各事業の取組み Ⅱ グループ全体の状況 Ⅲ 各事業の基本情報 Ⅳ 価値創造を支える仕組み Ⅴ 株主還元実績と株価関連指標 24
Slide 26: Ⅰ 各事業の取組み
Ⅰ 各事業の取組み 1. 国内損害保険事業 2. 国内生命保険事業 3. 海外事業 4. 資産運用 25
Slide 27: 国内損害保険事業（1） ハイライト
01 国内損害保険事業（1） ハイライト 国内損保事業 ビジネススタイルの変革を通じて、お客さま・社会にとって価値ある商品・サービスを提供するとともに、 中核事業としてさらなる収益力の強化を図る グループ修正利益 主要戦略 （億円） グループ修正利益 収支状況を注視し、適切な料率改定を 除く政策株式売却等損益 実施（2025年1月実施） 自動車保険の データやAIを活用した事故削減取組、 収支改善 不正請求排除等により収支改善を 下支え 2024年度に収支が確保できる契約 の割合が50%を超え、引受ポートフォ Copyright MS&AD Insurance Grou
Slide 28: 国内損害保険事業（2） 自動車保険
01 国内損害保険事業（2） 自動車保険 国内損保事業 引き続き損害率の状況を注視し、収支状況に応じて適切な料率改定を実施する データやAIを活用した事故削減取組、不正請求排除等により収支改善を下支えしていく E/I損害率と保険引受利益の見通し ※1 事故の発生頻度と保険金単価の見通し ※3 （億円） 保険引受利益 68.9% 71.1% 70.3% 120 発生頻度 保険金単価 E/I 損害率 頻度×単価インデックス 62.7% 110 56.3% 100 1, 716 雹（ひょう）災、インフレ 90 480 ※2 影響等により赤字拡大 770 80 Copyright MS
Slide 29: 国内損害保険事業（3） 火災保険
01 国内損害保険事業（3） 火災保険 国内損保事業 過去の商品・料率改定による契約ポートフォリオの改善が着実に進んでいる 各種対策により、2024年度に黒字化を前倒しで達成 国内火災の保険引受利益 ※1 の見通し 料率改定別の契約ポートフォリオ推移 ※2 130 （億円） （改定時期と収益性） ～2015年9月（赤字） （割合） 56 2015年10月～2022年9月（赤字） 2022年10月～2024年9月（黒字） 2024年10月～（黒字） △ 221 7% 7% 6% 6% 6% 5% 7% 6% 14% 7% 22% 12% 33% 15% △ 924 48% 202
Slide 30: 国内損害保険事業（4） 新種保険
01 国内損害保険事業（4） 新種保険 国内損保事業 トップラインは着実に拡大。成長性・収益性に優れた中小企業向パッケージ商品の販売を強化していく サービス一体型商品の提供によるマーケット拡大、ロス低減効果を通じて収益力をさらに強化 国内新種のトップライン・ボトムライン 新種保険マーケットの拡大策 （億円） 正味収入保険料 中小企業の損保加入状況 国内新種保険 保険引受利益 労災 25.3% マーケット規模 （異常危険準備金反映前） 施設賠償 18.1% （2023年度） 3,785 3,953 4,157 4,220 生産物賠償 請負賠償 15.7% 15.1% 約 1.8兆
Slide 31: 国内生命保険事業（1） ハイライト
02 国内生命保険事業（1） ハイライト 国内生保事業 当社グループの強みである顧客基盤の相互活用による生損および生保2社間クロスセルの推進、 および生保2社の強みである営業基盤（チャネル）を活かした顧客アプローチの強化 健康寿命や資産寿命の延伸といった人生100年時代の社会課題の解決に貢献できる商品・サービスを提供 グループ修正利益 ※1 主要戦略 MSP生命 列1 （億円） MSA生命 列3 課題解決（コンサル）型提案を定着さ 列2 合計 せ、多種目販売できる募集人を育成 657 事業継続力強化計画認定支援等に MSA生命 よる中小企業開拓 522 520 ヘル
Slide 32: 国内生命保険事業（2） MSA生命
02 国内生命保険事業（2） MSA生命 国内生保事業 国内最大規模の損保の代理店網・顧客基盤を活用し、保障性・資産形成商品をヘルスケアサービスと 一体提案できる強みを発揮することで、グループのリスク分散と安定的な収益拡大に貢献する 主な取組み 保有契約・ボトムラインの成長 保有契約年換算保険料 （億円） 介護・認知症保険の販売が拡大する一方、医療保険や逓増定 純利益 期保険の販売減少等により、新契約年換算保険料は減少 4,479 4,438 4,405 4,356 4,281 4,290 以下の取組みに加え、計画していた含み損の実現を見送っ たため、純利益は通期予想を上回
Slide 33: 国内生命保険事業（3） MSP生命
02 国内生命保険事業（3） MSP生命 国内生保事業 強みである商品開発力を活かし、資産形成層・資産活用層・資産継承層といった幅広いお客さまに、必要な商品を 最適なチャネルで提供していくことでさらに成長していく 商品・運用の多様化およびALM高度化などのERMに取組み、安定的にグループの利益創出に貢献する 主な取組み 保有契約・ボトムラインの成長 金融機関窓販のさらなる深堀 保有契約高(兆円) 8.4 純利益 （億円） 7.9 8.1 ①マーケット環境をふまえた商品ラインアップ拡充に 6.9 6.5 6.8 よる競争力強化 530 ②富裕層向けビジネスのサポート強化 43
Slide 34: 海外事業（1） ハイライト
03 海外事業（1） ハイライト 海外事業 地域・事業毎の強みを生かし、収益拡大・提携推進・効率化を図り、持続的な成長を実現する 高いROEが見込める拠点には、機動的に追加の資本配賦を行い、さらなる利益の上積みを図る グループ修正利益 ※1 主要戦略 ロイズ・再保険 アジア 米州 （億円） 地域・事業毎の成長実現に向け取り組む一方、持株会社主導 欧州 トヨタリテール AD本社受再 で新たな海外事業管理モデルを検討 海外生保 その他 自然災害追加影響 ※２ 引受規律を維持しながら、収益力向上に資するポート 2,435 ロイズ 合計 フォリオの分散・拡大 再保険 市場環境に
Slide 35: 海外事業（2） ロイズ（AUL）
03 海外事業（2） ロイズ（AUL） 海外事業 ボルチモア橋桁崩落事故や米国ハリケーンの影響を、ポートフォリオ全体の収益性で吸収し、年初予想水準の利益 を確保 ソフト化局面に備えたサイクルマネジメントの徹底や、引受ポートフォリオの拡大、事業費削減等により持続的に 収益性を向上していく グループ修正利益 主要取組 （億円） 一般ロスおよび自然災害ロスの 社内外とのパートナーシップ強化等を通じた収益 良績（期待値からの下振れ影響） 持続的な 機会の多様化や、業務効率化による事業費率の 収益確保 削減等を通じて収益力を向上し、コンバインドレシ オ90%前後の水準を維持する サイクル
Slide 36: 海外事業（3） 再保険（MS Re）
03 海外事業（3） 再保険（MS Re） 海外事業 再保険会社にとって良好な市場環境を活かしたトップラインの成長を主因に、２０２４年度は前年同期比＋128億 円（除く、前年の一時要因）の利益を確保 ブランド力を活かした主要顧客との取引拡大や、ソフト化局面に備えたサイクルマネジメントの態勢強化を通じて、 安定的な利益を実現する グループ修正利益 主要取組 （億円） ブランド力を活かした主要顧客との取引拡大に バミューダ税制改正に伴う繰延税金資産計上 バミューダで法人税の 課税が開始 持続的な より、中長期的にGWPベースで準大手への成 の影響 収益確保 長を図りながら、業務効率
Slide 37: 海外事業（4） アジア
03 海外事業（4） アジア 海外事業 海外事業の中核的基盤と位置づけ、ASEAN No.1ポジションを維持しつつ、社会・経済の変化に伴うマーケット トレンドを捕捉することで、加速的な利益成長の実現に向け取り組む インオーガニック成長機会も追求しつつ、2029年度にマーケットリーダーとしての地位を確立する グループ修正利益 主要取組 （億円） 社会・経済のダイナミックなトレンドに合わせて、新たな 収益機会の捕捉に向けた取組みを推進 前年度の資産運用 購買のデジタル化 新たなモビリティ 医療・健康ニーズ 等 好調の反動 データの価値を最大限に活用し、デジタル・プラットフォーマ
Slide 38: 海外事業（5） 米州
03 海外事業（5） 米州 海外事業 子会社のMSIG USA、MS Transverseに加え、マイノリティ出資会社であるW.R. Berkleyの成長を取り込む 米国3事業を通じてバランスの取れたポートフォリオ拡大を図る グループ修正利益 （億円） 米国でのプレゼンス その他（カナダ・中南米等） 340 ＭＳ Transverse 20 100%子会社として、ブローカーマーケッ MSIG USA トを主戦場に、財物、賠責等の一般種目に 加え、市場で実績がある種目別引受責任者 256 の採用を通じて収益性の高いスペシャル 130 ティ種目も強化 43 Copyright
Slide 39: 海外事業（6） 欧州
03 海外事業（6） 欧州 海外事業 欧州大陸の保険現法2社を合併し（2025年7月を予定） 、欧州大陸の企業保険市場で準大手ポジションを確立 両社の強みを活かしたバランスの取れたポートフォリオの拡大を目指す グループ修正利益 欧州大陸事業の合併 （億円） 特徴ある２社が強みを磨きながら、合算ではグループ修正利益 で150億円超の規模に成長 合併によるシナジー実現の素地やガバナンス態勢が整ったこと から、2025年７月を目途に合併予定 合併により種目別・地域別にリスク分散の効いたポートフォリオ を構築 合併に係る 一時費用負担を含む AISE オランダ、フランス
Slide 40: 海外事業（7） AD海外事業
03 海外事業（7） AD海外事業 海外事業 正味収入保険料 （ 億 円 ） グループ修正利益 （ 億 円 ） 1,960 2,020 2024年度は、インフレやロス 1,632 欧州・豪州・中国・ 状況を踏まえた料率改定等によ 1,227 35 トヨタ タイを中心に、トヨ 20 り、収支が大幅に改善した タグループと連携、 リテール 引き続き、欧州を中心とした収 △4 自動車販売店にて 事業 支改善、トヨタと連携した盗難対 自動車保険や関連 △ 40 策やコスト削減を進めることで、 商品を提供 持続的な成長を図る 2022 2023 2024 2025 （年度） 2022 2023
Slide 41: 海外事業（8） 海外生保
03 海外事業（8） 海外生保 海外事業 市場成長が続く中国・インドを中心に、有力な販売チャネルを有する国営企業等のパートナーとの連携により収益・企 業価値の拡大を図るとともに、英国年金・資産形成市場における安定的な成長を実現する 引き続き、リスク分散、収益源の多様化を図りながら、さらなる資本効率向上に取り組む グループ修正利益 生保市場の成長性 （億円） 中国、インド、マレーシア、インドネシア：2031年まで10.7％/年で成長※２ 英国： 年金・資産形成事業は 、GBP２００bn超/年で成長する巨大市場※3 Challenger社の売却益等 を主因に利益拡大の見通し
Slide 42: 資産運用（1） ハイライト
04 資産運用（1） ハイライト その他 基本戦略 「財務健全性の維持」と「時価純資産価値の拡大」の両立を目指す 期間損益にも配慮した上で、ALM・流動性確保を前提に、許容されるリスクの範囲内で時価純資産拡大を達成で きるポートフォリオを構築 資産配分方針 市場環境見通し（ハウスビュー） 政策株式は29年度末に向け残高ゼロへ 国内金利 ： 金融政策等により緩やかに上昇 収益期待資産は、プライベートアセット、外国社債などの 米国金利 ： 利下げ等により緩やかに低下 外貨建資産中心に積み増し 為 替 ： 金利差縮小によりやや円高基調 収益期待資産の運用強化 グロ
Slide 43: 資産運用（2） 運用ポートフォリオ
04 資産運用（2） 運用ポートフォリオ その他 運用資産残高 （2025年3月末） 運用資産残高 （2030年のイメージ） 不動産 不動産 0.3 0.3 事業投資 事業投資 1.7 2.6 2025年3月末 4.0 収益期待資産 2030年 運用資産※1 （内、国内純投資 運用資産※1 ALM対応資産 株式0.1） ALM対応資産 ＋短期資金 11.3 19.9兆円 ＋短期資金 11.5 20.5兆円 6.1 収益期待資産 （内、国内純投資 株式 0.8） 2.3 政策株式 Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rig
Slide 44: Ⅱ グループ全体の状況
Ⅱ グループ全体の状況 1. 収入保険料の推移 2. ボトムラインとROEの推移（財務会計ベース） 3. 為替・金利変動の利益（2025年度業績予想）への影響 43
Slide 45: 収入保険料の推移（1） 連結正味収入保険料
01 収入保険料の推移（1） 連結正味収入保険料 Information meeting 連結正味収入保険料 ※ （億円） 49,160 46,743 42,617 39,332 35,737 36,090 35,004 35,009 34,069 34,469 Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. 30,789 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 （年度） 予想 ※ 自動車保険「もどリッチ」の払戻充当保険料を控除したベ
Slide 46: 収入保険料の推移（2） 国内生命保険
01 収入保険料の推移（2） 国内生命保険：保険料 （グロス収入保険料） Information meeting 生命保険：保険料（グロス収入保険料） ※ （億円） 18,273 17,605 17,075 16,403 15,999 15,500 15,081 14,690 13,934 12,973 13,144 Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 （年度） 予想 ※ 保険料（グ
Slide 47: ボトムラインとROEの推移
02 ボトムラインとROEの推移 （財務会計ベース） Information meeting 連結経常利益・当期純利益・ROEの推移 16.3% 15.0% 連結経常利益（億円） 当期純利益（億円） ROE 9.8% 9,289 8.3% 7.8% 6.4% 6.8% 6.6% 8,060 5.5% 5.5% 5.2% 6,916 5,790 Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. 4,164 3,904 3,526 3,692 2,915 2,908 3,065 2,922 2,627 2,1
Slide 48: 為替・金利変動の利益への影響
03 為替・金利変動の利益 （2025年度業績予想） への影響 Information meeting ５％円安による利益への影響 全通貨5%円安 当期純利益への影響 ＋約 105 億円 海外子会社利益の増加 ＋約 60 億円 国内損保子会社 ＋約 10 億円 – 外貨預金の為替洗替や為替ヘッジ損益の変動等 – 外貨建支払備金の増加 外貨建のれん等の償却費の増加 △約 15 億円 国内生保子会社における利ざや増加等 ＋約 50 億円 グループ修正利益への影響(外貨建のれん等の償却費の増加を除く） ＋約 120 億円 0.5%円金利上昇による利益への影響 Copyrigh
Slide 49: Ⅲ 各事業の基本情報
Ⅲ 各事業の基本情報 1. 国内損害保険事業 2. 国内生命保険事業 3. 海外事業 4. デジタル・リスク関連サービス事業、金融サービス事業 5. 資産運用 48
Slide 50: 国内損害保険事業（1） グループ修正利益の推移
01 国内損害保険事業（1） グループ修正利益の推移 国内損保事業 （億円） グループ修正利益の推移 参考：グループコア利益 4,875 3,740 2,307 特殊要因 1,901 Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. 1,867 1,585 1,480 1,533 1,469 特殊要因Ⅱ※2 1,195 特殊要因Ⅰ※1 919 1,897 1,183 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 （年度） 16.7％ 予想 R
Slide 51: 国内損害保険事業（2） 種目別正味収入保険料の推移
01 国内損害保険事業（2） 種目別正味収入保険料の推移 国内損保事業 （億円） 火災 海上 傷害 自動車 自賠責 その他 32,200 31,096 29,653 29,922 28,247 28,409 28,706 4,929 27,460 4,849 26,995 26,702 27,223 4,491 4,704 4,164 4,225 4,395 2,440 3,374 3,794 3,981 2,433 3,739 2,754 2,552 3,006 2,809 3,467 3,571 3,515 3,373 3,556 16,041 15,539 14,537 15,106 1
Slide 52: 国内損害保険事業（3） 種目別保険引受利益の推移
01 国内損害保険事業（3） 種目別保険引受利益の推移 国内損保事業 火災 海上 （億円） 傷害 自動車 その他 合計 231 378 198 409 193 169 1,213 501 1,200 962 893 680 913 1,053 1,256 715 1,116 628 336 853 439 745 114 316 79 111 105 65 47 46 73 116 85 50 88 84 166 154 115 51 19 △ 234 96 △ 152 △ 230 △ 60 △ 559 △ 124 △ 66 △ 838 △ 782 △ 943 △ 988 △ 44 △ 82
Slide 53: 国内損害保険事業（4） 異常危険準備金残高の状況
01 国内損害保険事業（4） 異常危険準備金残高の状況 国内損保事業 異常危険準備金残高の推移 （億円） 全種目（残高） 火災（残高） 全種目（残高率） 9,797 火災（残高率） 9,409 8,871 9,060 8,949 8,425 8,406 8,445 8,616 8,073 7,607 80.9% 71.9% 61.5% 45.8% 46.9% 42.8% 43.8% 37.6% 38.0% 37.5% 40.7% Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. 37.4% 37.8% 3
Slide 54: 国内損害保険事業（5） コンバインドレシオの推移
01 国内損害保険事業（5） コンバインドレシオの推移 国内損保事業 WPベース EIベース WPベース（除く自然災害等） EIベース（除く自然災害等） 116.1% 109.0% 103.9% 103.3% 101.1% 101.5% 103.3% 100.6% 102.1% 99.4% Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. 98.2% 98.4% 98.3% 99.5% 97.4% 96.4% 96.4% 99.0% 95.7% 97.6% 97.4% 97.3% 95.1% 97.2% 95
Slide 55: 国内損害保険事業（6） 損保業界のコンバインドレシオの推移
01 国内損害保険事業（6） 損害保険業界のコンバインドレシオ（WP）の推移 国内損保事業 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024（年度） 業界再編 第一次業界再編（三井住友海上、 法律・制度 付随的な保険金支払い漏れ問題 あいおい損保、ニッセイ同和損保、 日本興亜損保、東京海上日動、 法律・制度 第三分野商品の保険金支払い漏れ問題 損保ジャパン） 117.2% コンバインド・レシオ 災
Slide 56: 国内生命保険事業（1） グループ修正利益の推移
02 国内生命保険事業（1） グループ修正利益の推移 国内生保事業 （億円） グループ修正利益 ※1 の推移 参考：グループコア利益 MSP生命 MSA生命 757 特殊要因 657 569 253 特殊要因Ⅱ※3 497 522 520 Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. 165 457 343 316 特殊要因Ⅰ※2 311 280 297 318 250 251 52 347 108 120 530 167 64 46 431 292 260 207 233 203 197 196 2
Slide 57: 国内生命保険事業（2） MSA生命 契約高・年換算保険料
02 国内生命保険事業（2） MSA生命 （契約高・年換算保険料） 国内生保事業 保有契約高・保有契約年換算保険料 新契約高･新契約年換算保険料 保有契約年換算保険料（億円） 新契約年換算保険料（億円） 保有契約年換算保険料うち第三分野（億円） 新契約年換算保険料うち第三分野（億円） 保有契約高（兆円） 新契約高（兆円） 3.1 24.5 24.4 24.2 23.8 23.8 23.2 23.2 22.5 22.4 2.6 21.5 21.7 2.4 4,481 4,479 4,438 4,405 2.3 4,356 4,281 4,290 4,315 4,123 2.0 4,010
Slide 58: 国内生命保険事業（3） MSP生命
02 国内生命保険事業（3） MSP生命 （収入保険料･保有契約高･純利益） 国内生保事業 （億円） 収入保険料・保有契約高 当期純利益 保有契約高（兆円） 収入保険料（億円） 530 13,535 12,994 431 12,204 11,770 10,956 10,711 10,156 10,100 292 8,721 7,854 8,124 260 257 8.1 8.4 Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. 7.9 233 6.8 6.9 207 203 6.6 6.5 6.5 1
Slide 59: 海外事業（1） グループ修正利益の推移
03 海外事業（1） グループ修正利益の推移 海外事業 グループ修正利益の推移 （億円） 参考：グループコア利益 ROR （2020～2024年度平均） 9.8％ 2,435 1,888 連続２年間通算の 1,395 自然災害による Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. 保険ロスとしては 939 史上最高 特殊要因Ⅱ※4 当社インカードロス 603 670 2017年：1,301億円 494 498 2018年： 744億円 特殊要因※2 346 特殊要因※1 特殊要因Ⅰ※3 279 54 3
Slide 60: 海外事業（2） 正味収入保険料とグループ修正利益
03 海外事業（2） 正味収入保険料とグループ修正利益 ※1 海外事業 正味収入保険料 （損保） （億円） 2024年度 2025年度 項目/年度 実績 前期比 予想 前期比 海外事業 合計※2 18,658 2,455 19,820 1,162 ロイズ・再保険 8,150 1,407 9,010 860 AUL 2,891 257 3,650 759 MS Re 5,186 1,088 5,340 154 アジア 3,734 354 3,870 136 欧州 2,280 269 2,240 △40 米州 1,496 422 1,800 304 トヨタリテール 1,960 328 2,02
Slide 61: デジタル・リスク関連サービス事業、金融サービス事業
04 デジタル・リスク関連サービス事業、金融サービス事業 その他 社会課題や環境変化、お客さまニーズを踏まえ、国内営業や海外拠点といったグループの総合力を使ってビジネス を展開することで、保険に限定されない多様な商品・サービスを提供し、安定的に収益に貢献することを目指す グループ修正利益 （ 億 円 ） デジタルイノベーション、リスクコンサルティング デジタルイノベ・ – 補償・保障前後における新しい価値を提供する商品・サービスの開発と デジタル・ リスクコンサル 収益化を実現 など △ 24 △ 24 リスク関連 – インタ総研を中核としたリスクコンサルティングのグループ一体運営など
Slide 62: 資産運用（1） グループ資産運用の状況
05 資産運用（1） グループ資産運用の状況 （運用資産残高、格付別構成比、資産運用リスク量） その他 運用資産残高 ※1 （2025年3月末、国内5社単体合算ベース） （億円） 左記のうち 運用資産5社※2計 収益期待資産 事業会社ごとの内訳 資産クラス MSP生命 時価 構成比 時価 MS AD MSA生命 （一般勘定） 短期資金等 15,746 8% 5,153 1,790 1,113 7,640 円建て債券・貸付金 62,657 31% 3,205 14,979 7,680 32,413 7,204 ヘッジ付き外債 9,798 5% 8,455 2,191 3,523 3,159
Slide 63: 資産運用（2） 資産運用損益、金利・為替感応度
05 資産運用（2） グループ資産運用の状況 （資産運用損益、金利・為替感応度等） その他 国内：資産運用損益※1（2024年度） 海外：運用資産残高・運用損益（2024年1-12月） （億円） （億円） 実績 計画比 前年同期比 拠点 運用損益 前年同期比 利回り 資産残高 2024年12月末 国内損保3社計 6,702 +118 +3,496 ロイズ・再保険 471 +89 4.2% 12,863 ネット利息配当 2,276 +48 +353 152 +29 3.3% 欧州（除くロイズ・再保険） 4,990 キャピタル損益等 4,573 +59 +3,141 米州 105 +29
Slide 64: Ⅳ 価値創造を支える仕組み
Ⅳ 価値創造を支える仕組み 1. サステナビリティ 2. 人財取組み 3. ERM 63
Slide 65: サステナビリティ（1） KPI進捗
01 サステナビリティ（1） KPI進捗 Information meeting 「レジリエントでサステナブルな社会を支える企業グループ」の実現に向けて、サステナビリティを 中期経営計画の基本戦略を支える基盤の一つとして設定、重点課題ごとにKPIを設定。概ね順調に進捗 重点課題 KPI進捗 目標 25.3末実績 2030 年度 ： △ 50 % △35.3 % 温室効果ガス削減率（対2019年度） （Scope1+2） 2050 年度 ： ネットゼロ 24.3末実績 地球環境との共生 再生可能エネルギー導入率 2030 年度 ： 60 % 23.0 % （Planetary Health）
Slide 66: サステナビリティ（2） 気候変動、自然資本・生物多様性への対応
01 サステナビリティ（2） 気候変動、自然資本・生物多様性への対応 Information meeting 「2050年ネットゼロ」目標へ向けた気候変動への対応、ネイチャーポジティブな社会へ向けた自然資本・ 生物多様性の持続可能性維持の取組みを進めていく 気候変動対応 自然資本・生物多様性への取組み 国内主要取引先の温室効果ガス（GHG） ※排出量 生物多様性の回復・保全、持続可能な資源の利用を 削減率の目標（2019年度末対比） ベースとする事業への移行支援として、以下のような 商品・サービスを提供 2024年11月末実績 2030年目標 2050年目標 生物多様性
Slide 67: サステナビリティ（3） ESG投融資
01 サステナビリティ（3） ESG投融資 Information meeting 責任投資原則（PRI）の署名機関として、 ESG投融資のプロセスを構築し、 収益性があり、環境や社会的に貢献し得る案件等を中心に、質を重視して投融資に取り組んで行く 当社グループのESG投融資取組みの全体像 投融資プロセスの統合 （Integration） 対象資産クラス 投融資残高 気候変動への対応、自然資本の持続可能性向上、 グループの 人権の尊重の観点から、特定の資金使途や業種に 「サステナビリティを考慮した 対する投融資を行わないスクリーニング、 全資産クラス 15.2兆円※ 事業活動」への対応
Slide 68: 人財取組み KPI進捗
02 人財取組み KPI進捗 Information meeting 中期経営計画の基盤を支える人財への取組みは着実に進捗 項目 KPI 目標 2024年度 社員満足度（誇り・働きがい） 前年水準以上 （2023年度:4.4pt） 4.4 pt 社員エンゲージメント 社員満足度（いきいきと働く） 前年水準以上 （2023年度:4.7pt） 4.7 pt 項目 KPI 2025年度目標 2025年4月1日 デジタル人財人数 7,000 人 8,490 人 人財ポートフォリオ 海外人財人数 1,200 人 1,243 人 項目 KPI 2030年度目標 2025年4月1日 Copyright
Slide 69: ERM（1） 財務健全性の確保
03 ERM（1） 財務健全性の確保 （リスクポートフォリオの状況） Information meeting 政策株式売却が順調に進捗していること、国内株式の時価下落により、リスク量に占める政策株式の割合は 大きく低下 リスクポートフォリオの状況 ■国内損保事業（資産運用：政策株式以外） ■国内生保事業（資産運用） ■国内損保事業（資産運用：政策株式） ■国内生保事業（保険引受） ■国内損保事業（保険引受） ■海外事業 12% 10% 12% 23.3% 30.4% 35.4% Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rig
Slide 70: ERM（2） 収益性の向上
03 ERM（2） 収益性の向上 （RORのモニタリング） Information meeting 事業別・会社別にRORをモニタリングし、各領域でグループベースでROR向上取組みを推進 資本効率 収益性 （リスク対比リターン） 健全性 定期的にESRを グループ修正ROE※1 ROR 1/ESR モニタリング [適正水準] ESR リターン（グループ修正利益※1） リターン（グループ修正利益） リスク（統合リスク量） 資本（修正純資産※1） ≒ リスク（統合リスク量※2） 資本（時価純資産※3） 180%～250 % RORの向上 35% グループ全体 国内損保事業 Copyright
Slide 71: ERM（3） ESRの状況
03 ERM（3） ESRの状況 Information meeting 健全性を示すESRの数値は目標レンジの範囲内 ESR ※ の状況 ESRの推移 （兆円） 統合リスク量 時価純資産 229% 226% 事業投資や追加的なリスクテイク、 株主還元の拡充を検討する 6.7 6.5 2.9 2.9 250% 2024年3月末 2025年3月末 日経平均株価 40,369円 35,618円 226%（2025年3月末） 国債30年金利 1.82% 2.53% 目標レンジ 為 替 （ ド ル円 ） 151円 150円 Copyright MS&AD Insurance Group
Slide 72: Ⅴ 株主還元実績と株価関連指標
Ⅴ 株主還元実績と株価関連指標 71
Slide 73: 株主還元実績（1） 年度別実績
株主還元実績（1） 年度別実績 Information meeting 株主還元 年度別実績 （億円） 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 累計 グループ 145 △875 874 948 1,557 1,475 2,137 1,051 1,898 2,331 2,146 3,471 1,727 3,799 7,317 30,001 修正利益※1 総還元額 435 335 385 447 699 744 1,014 1,070 1,137 1,208 1,220 1,741 1
Slide 74: 株主還元実績（2） 総還元利回り・配当利回りの推移
株主還元実績（2） 1株当たり総還元額・総還元利回り・配当利回りの推移 Information meeting 1株当たりの総還元額・総還元利回り・配当利回りの推移 1株当たり配当金 1株当たり自社株買いによる還元 7.9% 8.0% 総還元利回り 配当利回り 7.4% （円） 6.9% 6.7% 238.4 5.7% 5.4% 5.8% 646.7 4.8% 5.0% 4.8% 4.5% 4.9% 4.5% 4.2% 3.9% 3.9% 3.7% 3.4% 3.4% 3.3% 3.2% 3.0% 3.0% 2.9% 3.2% 2.9% 特別配当 2.6% 2.4% 35 Copyrigh
Slide 75: 株価関連指標の推移
株価関連指標の推移 Information meeting 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 当期純利益 54 △1,694 836 934 1,362 1,815 2,104 1,540 1,927 1,430 1,443 2,627 1,615 3,692 6,916 （億円） 1株当たり 当期純利益 2.89 △ 90.83 44.82 50.19 73.
Slide 76: グループ修正利益、グループ修正ROE、株主還元率の計算方法
グループ修正利益、グループ修正ROE、株主還元率、修正純資産の計算方法 Information meeting 「グループ修正利益」「修正純資産」と「グループ修正ROE」 グループ 連結 異常危険準備金等※1 その他特殊要因 非連結グループ会社 （のれん・その他無形 修正利益 当期利益 繰入※2 額 固定資産償却額等） 持分利益 グループ 修正ROE 修正純資産 連結 異常危険準備金等※1 のれん・その他 （期初・期末平均） 純資産※3 無形固定資産 ※各調整額は税引後 ※1 国内損害保険事業およびMSA生命の異常危険準備金・危険準備金・価格変動準備金 ※2 戻入の場合は減算 ※3 除く非
Slide 77: お問い合わせ先
MS&AD インシュアランス グループ ホールディングス株式会社 IR部 お問い合わせ先 https://www.ms-ad-hd.com/ja/ir/contact.html