Jinan Acetate Chemical Co., Ltd. · TWSE:4763
Jinan Acetate Chemical — Investor Presentation (October 2021)
54 slides from Jinan Acetate Chemical's investor presentation, October 2021
Slide 1: 濟南大自然新材料 投資人簡報 2021年10月
濟南大自然新材料 4763 TT 投資人簡報 2021年10月
Slide 2: 材料在寡占市場中擁舉足輕重的地位
材料在寡占市場中擁舉足輕重的地位 ✓ 濟南大自然新材料生產高品質絲束和醋片，我們在利潤豐厚並且進入門檻高的寡占產業中以垂直整合且獨立的方式 運作。絲束是製造香菸濾嘴的重要原料，而醋片主要用於生產絲束和眼鏡鏡框。 ✓ 我們持續投資同時保持充沛的現金流。先進的研發與專業的生產技術則使我們的製造成本低於同業，國際大廠目前 正在減少產能或進行產能轉型另作他用，而材料正在取得更多市占率。為了領先一步應對產業趨勢變化，正在開發 可生物降解的新產品，並持續為現有產品開發新的應用領域。我們亦持續投資可降低生產成本的設備，以保持成本 優勢。 ✓ 我們對未來五年新興市場需求增長的前景感到樂觀。東南亞，非洲及中東地
Slide 3: 一分鐘認識濟南大自然新材料
一分鐘認識濟南大自然新材料 • 股票代碼：4763 TT 新台幣/百萬 產品別營收比重 2,400 • 市值 – 2021/09/30：2億1千萬美金 28% • 2020 營收：8千萬美金 1,800 17% 29% 25% • 股東權益報酬率：2016至2020平均23% 1,200 32% 71% 72% • 2020 現金股利: 每股NT$5.5元 600 83% 75% 68% • 業務範圍：產品出口超過50個國家 0 2017 2018 2019 2020 1H21 • 多元化客戶：前5大客戶營收占比小於40% 絲束 醋片 濟南大自然新材料 中峰化學 產品應用 紡絲級醋片 絲束 香
Slide 4: 醋酐新廠已於六月底完工
醋酐新廠已於六月底完工 孟玄新材料 • 山東省棗庄市 • 員工人數 約50人 4
Slide 5: 2021年上半年財務成果
2021年上半年財務成果 2021年上半年財務表現 主要因素 ✓ 2021年上半年營收為新台幣13億6百萬元，較去年同期增 ✓ 營收增長主要由於鏡框用塑料級醋片需求持續回復，絲 加22%。 束以及紡絲級醋片需求維持強勁。 ✓ 2021年上半年絲束營收較去年同期成長10%，醋片營收成 長61%。 ✓ 毛利率主要受到原物料成本上漲影響，然我們努力提升 生產效益，並盡力與客戶溝通調價反映成本，使毛利率 ✓ 重要財務成果： 仍得以維持在三成左右。 • 2021年上半年毛利達新台幣4億3百萬元，較去年同期成 ✓ 2021年上半年營業費用率為16.1%，較2019-2020年約12- 長10%。 13%水
Slide 6: 2021年下半年展望 – 可望優於上半年
2021年下半年展望 – 可望優於上半年 2021年上半年絲束營收較去年同期成長10%。展望2021年下半年，由於歐美逐漸解封，受旅遊限制影響的免稅 絲束 商店可望逐漸恢復，帶動絲束需求。 此外，絲束產品全數外銷海外，受運費上漲的影響持續相對較大。若原 料成本或運輸費用持續上漲，我們會進一步和客戶溝通， 共同分擔成本上漲的壓力。 2021年上半年醋片營收較去年同期成長61%。展望2021年下半年，由於歐美逐漸解封，鏡框的終端需求將維持 醋片 強勁，且由於貿易戰再次升溫使產業鏈重組情勢加劇，我們看好醋片在中國的內需市場，而新的醋片產能，已 於第三季底開始量產。加上新的5,000噸設計產能，醋片年
Slide 7: 營收結構
營收結構 2021年1至6月 2020年1至6月 醋片, 24% 醋片, 32% 絲束, 68% 絲束, 76% 絲束 醋片 絲束 醋片 20 7
Slide 8: 2021年上半年市佔率持續提升
2021年上半年市佔率持續提升 ✓ 材料2021年上半年市佔率擴到2.0%。 材料絲束出貨量(噸) (LHS) 材料市佔率 (RHS) 20,000 2.0% 15,000 1.5% 10,000 1.0% 5,000 0.5% 0 0.0% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 1H21 8 資料來源：公司預估、Tobacco Merchants Association、Bloomberg
Slide 9: 透過研發投資未來
透過研發投資未來 目前研發支出的重點項目為生物可降解產品 研發費用佔營收比重 (%) ✓ 2021年上半年季研發費用約佔營收的5.5%。主要用於開發生物 可降解產品，包括絲束、不織布及吸管。2021年研發費用將較 去年顯著增加。 6.4% 5.6% 5.5% 4.4% 4.1% 研發費用支出後12個月至24個月開始創造獲利成長 2.9% ✓ 2017及2018年研發費用佔營收大約5-6%，主要用於醋片的開發、 測試、調整及生產。 1.3% ✓ 2019年及2020年的研發費用絕對金額接近高峰，但佔營收比重 下降。 2015 2016 2017 2018 2019 2020 1H21 9
Slide 10: 營收及利潤趨勢
營收及利潤趨勢 • 2021年第二季營收創下季度營收歷史新高，為新台幣6億7千5百萬元，較去年同期成長24%，較前季成 長7%。 • 2021年第二季毛利率為30.1%，連續九個季度超過30%，但較去年同期35.2%減少，主要受到原物料成 本上漲影響。 • 2021年第二季可轉債評價的未實現利益為新台幣3千1百萬元，去除影響後，淨利率為11.8%。 新台幣/百萬 元 季營收趨勢 季利潤趨勢 750 50% 40.0% 40.0% 500 30% 30.0% 30.0% 250 10% 20.0% 20.0% 0 -10% 10.0% 10.0% 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20
Slide 11: 淨利與每股盈餘趨勢
淨利與每股盈餘趨勢 • 2021年第二季營業利益為新台幣1億1百萬元，較去年同期減少18%。 • 2021年第二季扣除可轉債未實現評價損益影響後的歸屬母公司淨利為新台幣7千9百萬元，較去年同期減少 23%。 • 扣除可轉債未實現評價損益影響後的每股盈餘為新台幣1.38元，較去年同期減少33%。 新台幣/百萬 元 獲利及成長趨勢 新台幣/元 每股盈餘* 160 100% 3.00 120 50% 2.00 80 0% 1.00 40 0 -50% 0.00 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20
Slide 12: 領先產業趨勢變化開發新產品
領先產業趨勢變化開發新產品 生物可降解 (Biodegradable)香菸濾嘴 生物可降解香 2025年前，歐盟要求所 菸濾嘴 有在境內銷售的香菸的 農業用醋酸 纖維膜 濾嘴，需在使用後45天 內完全分解。 生物可降解農業用醋酸纖維膜 • 土壤及植物保溫的農業用膜 其他產品 加熱不燃燒菸 應用 • 符合歐盟要求的農業及消費產品 包裝 • 鋰電池隔離膜 加熱不燃燒菸 開發使用在加熱不燃燒 菸的絲束。目前加熱不 可降解醋片其他產品應用 燃燒菸的主要產品有 • 可回收吸管 IQOS、GLO 以 及 Ploom Tech。 • 可回收面膜 • 其他不織布產品 • 染髮產品 12
Slide 13: 損益表 – 2021年第二季
損益表 – 2021年第二季 新台幣/百萬 元 2Q21 1Q21 2Q20 QoQ (%) YoY (%) 營業收入 675 631 544 7 24 營業毛利 203 200 192 1 6 營業毛利率 30.1% 31.7% 35.2% 營業費用 102 108 69 -5 48 營業費用率 15.1% 17.1% 12.7% 營業利益 101 92 123 9 -18 營業利益率 15.0% 14.6% 22.5% 可轉債評價利益及損失 31 (20) (5) 其他營業外收支淨額 (22) 12 (9) 稅前淨利 109 85 108 29 1 所得稅費用 (2) 3 11 非控制權益
Slide 14: 損益表 – 2021年上半年
損益表 – 2021年上半年 新台幣/百萬 元 1H21 1H20 YoY (%) 營業收入 1,306 1,068 22 營業毛利 403 365 10 營業毛利率 30.9% 34.2% 營業費用 210 137 53 營業費用率 16.1% 12.8% 營業利益 193 228 -15 營業利益率 14.8% 21.3% 可轉債評價利益及損失 11 20 -47 其他營業外收支淨額 (10) (1) 稅前淨利 194 247 -21 所得稅費用 2 22 非控制權益 1 1 母公司業主淨利 191 224 -15 淨利率 14.6% 21.0% 每股盈餘（元） 3.32 4.46 -26
Slide 15: 2021年第二季資產負債表
2021年第二季資產負債表 2021/6/30 2021/3/31 2020/6/30 新台幣/百萬 元 $ % $ % $ % 現金及約當現金 550 17 643 20 655 25 應收票據及帳款淨額 640 19 630 20 548 21 存貨 253 8 274 9 263 10 其他流動資產 316 10 266 8 117 4 固定資產 1,119 34 1,004 31 818 31 其他長期資產 420 13 378 12 239 9 資產總計 3,297 100 3,196 100 2,640 100 一年內到期應付公司債 343 10 478 15 465 18 其他流
Slide 16: 2020年產能利用率仍維持高檔
2020年產能利用率仍維持高檔 穩固重要客戶的訂單需求 ✓ 絲束的產能利用率自2015年以來平均超過九成，在此期間產能 絲束的產能利用率平均超過九成 增加78%。 ✓ 和重要客戶的策略聯盟，穩固南美市場以及下游一線鏡框廠商 100% Luxottica和Safilo的供應商。 90% 關鍵原料醋片自給自足 80% ✓ 取得關鍵原物料是產業最困難的進入門檻之一，也是存活的要件。 ✓ 醋片佔生產絲束的原物料成本約九成。我們的醋片新廠於2017- 70% 2018年落成與量產。 60% 建廠成本僅為同業的一半 2015 2016 2017 2018 2019 2020 1H21 ✓ 我們的建廠成本僅
Slide 17: 歷史沿革
歷史沿革 絲束及醋片年產能 2019 年末有效產能, 噸 2017 與LA/ES 策略聯盟 2016 成功量產醋 25,000 片：5,530 噸 2015 設立中峰化學 2014 醋片廠 21,000 於台灣證券 設立濟南大 交易所上市 2012 自然新材料 17,000 開曼公司 17,000 17,000 17,000 獲頒高新技 15,000 2006 術企業證書 1999 13,000 開始生產 設立濟南 11,000 11,000 絲束 聚龍纖維 9,000 9,000 10,000 有限公司 8,000 4,000 4,000 4,000 3,000 3,000 2,000 2,
Slide 18: 材料的成功方程式
材料的成功方程式 打造護城河 ✓ 研發與生產團隊技術背景堅強並有深厚的產業經驗 ✓ 業內最低的製造成本 ✓ 透過產業結盟確保穩定的市場地位 瞄準有吸引力的利基市場 ✓ 絲束市場是一個寡佔市場，有良好的價格環境 ✓ 需求穩定，且一般在景氣不佳時反而逆勢成長 ✓ 同業持續調整產能，給我們發展的機會 新市場與產能擴充 ✓ 我們在有訂單能見度之下擴充產能，而我們過去平均維持九成以上的產能利用率 ✓ 開發中東與北非等新市場 策略聯盟 ✓ 行銷與業務推廣 ✓ 垂直整合 ✓ 塑料級醋片與眼鏡架市場 18
Slide 19: 打造護城河
打造護城河 19
Slide 20: 打造護城河
打造護城河 策略聯盟 垂直整合 ✓ 穩固客戶關係 ✓ 確保原物料取得 鎖定新興市場 ✓ 低製造成本優勢 ✓ 成長前景較佳 領先的研發技術 經驗豐富的技術團隊 20
Slide 21: 鎖定新興市場
鎖定新興市場 成長前景較佳 ✓ 許多客戶依賴我們供應絲束，協助他們成長同時我們自 絲束營收近八成來自新興市場 己也能成長。 合併營收比重 (%) ✓ 我們鎖定的客戶多為位在新興市場的中小型品牌，他們 的成長潛力較國際成熟品牌為高。 ✓ 我們鎖定的國家，對於香菸的相關法規較為寬鬆，其中 某些國家禁止其他易成癮的產品（如酒精）。 邊境市 場 提供客製化產品 34% 新興市場 ✓ 我們可依客戶需求提供特殊的小量包裝，這使我們和客 43% 戶關係更緊密。 已開發 市場 醋片和絲束的專門製造商 22% ✓ 絲束佔我們同業的營收非常小的比重。 ✓ 同業將我們逐出市場的代價相當高，例如低價競爭會使 註：根據
Slide 22: 化學纖維製造專業為競爭優勢的根源
化學纖維製造專業為競爭優勢的根源 專利技術 ✓ 材料的創辦人暨董事長王克璋先生過去是化學纖維工程師，擁有超過35年的生 產與技術經驗。 ✓ 材料是在中國唯一擁有專利技術、垂直整合、獨立運作，生產高品質絲束和醋 片的廠商。 成本優勢領先業界 ✓ 我們擁有自行設計廠房與生產設備的能力，這使我們建廠成本至少低於同業一 半。 ✓ 我們持續改良製程，例如減少蒸氣使用量，改善汙水處理與循環，原物料回收 再利用等技術。我們預期在未來兩三年可以更進一步削減成本。 22
Slide 23: 醋片製程圖
醋片製程圖 醋酐 醋酸 A沉析器 B-Precipitating B沉析器 醋酸 硫酸 棉漿或木漿 C沉析器 過濾酸 預處理器 萃取塔 擠壓機 A洗滌器 混酸 蒸氣 塔頂流出物 B洗滌器 水 分層後 有機相 醋化器 塑料級醋片 A醋酸鎂（催化劑） 溶解槽 B醋酸鎂 共沸精餾塔 C醋酸鎂 蒸氣 D醋酸鎂 軋輥 （催化劑） 水解器 二醋酸纖維 塔底為回收醋酸 乾燥機 紡絲級醋片 過濾機 漿液摻和槽 漿液停留槽 23
Slide 24: 絲束製程圖
絲束製程圖 紡絲級醋片 料倉 溶解釜 漿液 漿液 壓濾 丙酮氣 丙酮 漿液貯 幫浦 紡嘴 排氣口 丙酮氣 加熱套 蒸發室 丙酮回收裝置 丙酮氣 進氣口 打包 烘乾 捲曲 線軸 細絲線 成品絲束 紡絲 24 擺絲
Slide 25: His AR | FI BY
His 2 AR 5 | FI BY ABS . i 2835) A . eat i r ‘
Slide 26: 全球香菸市場結構
全球香菸市場結構 我們與新興市場的香菸品牌廠商合作 香菸市場市占率 – 全球 香菸市場市占率 – 全球 （中國除外） Philip Morris British American 13.4% Japan Tobacco British Tobacco 22.6% Inc American 16.0% Tobacco 12.7% Imperial Brands 7.5% Japan Tobacco Inc 中菸 9.0% Altria Group 43.9% 3.6% Imperial Brands Philip Morris 4.2% 23.9% Altria Group 2.0% 其他 其他
Slide 27: 絲束產業結構 – 寡占市場
絲束產業結構 – 寡占市場 2020年絲束市場市佔率 材料 1.8% 利潤豐厚的產業 01 利潤豐厚的絲束產業逐漸整併至六家公司 Daicel 14% 高進入門檻 Cerdia* 15% Celanese 39% 02 市場新進入者會受到門檻阻礙，如技術、原 物料及法律等 產能利用率提升 Eastman 30% 03 大廠逐步關閉位在西方成本較高的生產基地 註：第六家公司為中國菸草，中菸在中國與Celanese、Eastman及Daicel *2019年前公司名稱為Rhodia Acetow 均有合資工廠。 資料來源：公司資料 27
Slide 28: 醋片市場
醋片市場 醋片市場產品應用 眼鏡框, 2% 全球醋酸纖維市場預計在2025年達到美 香菸濾嘴, 90% 筆芯, 1% 01 金57億元，年均複合成長率為5.7% 眼鏡框, 2% 污水處理, 1% 眼鏡框是非香菸產品中最主要的產品 血液透析, 1% 02 應用 不織布面膜, 1% 香菸濾嘴, 90% 其他, 4% 03 醋片大廠正在擴大產品應用範圍 28
Slide 29: 全球眼鏡架產值分析
全球眼鏡架產值分析 全球眼鏡架產值 — 地區別 全球眼鏡架產值 — 材質別 其他地區 其他 8% 5% 注塑 廈門 27% 板材 19% 廣東 27% 41% 人民幣 人民幣 $370億 $370億 浙江 金屬 32% 41% ＊材料所生產的塑料級醋片應用於注塑及板材的眼鏡架 資料來源：公司統計 29
Slide 30: 成本壓力推動下絲束價格將呈現上漲趨勢
成本壓力推動下絲束價格將呈現上漲趨勢 醋酐價格自2020年年底開始上漲 縮減產能 醋酐價格 (人民幣 元/噸) ✓ 自2014 至2018年，絲束產業的產能利用率從將近 15,000 100%下降至80%左右。 ✓ 2015年3月，Eastman公告關閉在英國的絲束廠。 ✓ 2018年6月，Celanese公告關閉在墨西哥的絲束廠。 12,000 9,000 產能轉型 ✓ Celanese 與 Eastman 正將絲束的產能轉移到其他新產 品上。 6,000 ✓ Celanese 與 Eastman 也正在尋求紡織品以及不織布相 關產品應用的成長機會。 3,000 2009 2011 2013
Slide 31: 拓展市佔率
拓展市佔率 紡絲級醋片
Slide 32: 產能擴充為成長關鍵
產能擴充為成長關鍵 透過增設產線以及去瓶頸持續擴充產能 50,000 50,000 27,000 25,000 21,000 21,000 17,000 15,000 2020 2021E 2022E 絲束 醋片 醋酐 註：產能為實際產能。 32
Slide 33: 拓展新市場以提高市佔率
拓展新市場以提高市佔率 主要目標市場 一帶一路 • 中東、北非及東南亞 • 中國為醋片的重要新市場。我們目標在今年拿 到新訂單。 搭一帶一路政策順風 • 我們擴張的區域和中國一帶一路政策一致。 • 兗礦魯南化工是中峰化學的策略型股東，提供 上游原物料，為中國的國營企業。 爭取一線品牌客戶 • 我們希望能在未來一至兩年內爭取到一線菸商 主要目標市場 客戶。 • 埃及 • 敘利亞 • 伊朗 • 突尼斯 • 目前香菸大廠主要和四大濾嘴絲束製造廠商結 • 土耳其 • 泰國 盟。若成功打入一線品牌，將會是非常重要的 • 阿爾及利亞 里程碑，擁有更多成長機會。 33
Slide 34: 長線佈局綠色環保材料
長線佈局綠色環保材料 ✓ 使用醋酸纖維素製造的產品可在使用後於堆肥或特定環境下，分解成葡萄糖和醋，最後成為二氧化碳和 水並進入生物循環，是絕佳的永續環保材料來源，本公司已投人研發材料開發與新產品應用多年。 森林 分解為葡萄糖和醋 木漿或綿漿+醋酸 醋片 絲束 34
Slide 35: 可降解材料甫獲歐盟認證
可降解材料甫獲歐盟認證 ✓ 本月初本公司開發的可降解材料獲得歐盟認證：將有助於擴 大在歐洲地區的產品推廣與開發各式應用 ✓ 全球環保永續意識抬頭：各國法令政策對於塑膠材料限制更 趨嚴格 • 歐盟要求在2025年前，所有在境內銷售的香菸濾嘴，需 在使用後45天內完全分解 • 中國今年已逾30多個省市響應禁塑令，禁止使用一次性 不可分解塑膠袋、塑膠餐具、塑膠吸管等 ✓ 產品應用廣泛：材料的產品可取代無法生物降解並對環境有 害的塑膠微粒，在化妝品、個人護理產品有相當大的商機之 外，也可應用在食品包材及農業用膜等方面 35
Slide 36: 生物可降解醋酸纖維素產品市場正在迅速成長
生物可降解醋酸纖維素產品市場正在迅速成長 ✓ 我們預估生物可降解產品市場大小大約為 3億美金 – 5億美金。 ✓ 以下為生物可降解醋酸纖維素產品的應用： 醋酸纖維薄膜 醋酸纖維素纖維 醋酸纖維素膠片 球形醋酸纖維素微粒子 食物包裝 服飾 高級眼鏡 個人護理產品 ✓ 雖然目前潛在市場規模不大，但綠色生物可降解的產品已經是全球必然的趨勢。 目標市場規模 使用塑膠微粒之個人 全球聚酯 護理產品 原絲市場 全球聚酯 纖維市場 全球食物 牙膏、沐浴乳、洗髮精、卸妝 乳、面膜、防曬乳、口紅、睫 US$89bn 塑膠包裝市場 毛膏、染髮劑、腮紅、 護髮素、指甲油 US$27bn US$125bn * Tec
Slide 37: 創新生物可降解醋酸纖維素產品
創新生物可降解醋酸纖維素產品 Eastman - Naia Eastman的Naia產品包括醋酸纖 維素纖維及原絲。從原材料到 生產直至廢棄，Naia都具有生 態環保的綠色屬性。另外Naia 產品具有奢華光澤、舒適親膚、 輕鬆去污、不易起球等特性。 Celanese - Clarifoil Daicel - BELLOCEA 球形醋醋酸维素微粒子BELLOCEA能夠為粉底等化 Clarifoil是生物可降解的醋酸纖維素薄膜。用於開窗紙 妝品带来滋潤感和平滑感，在皮膚上自然延展， 盒、冰箱防霧膜、列印覆膜、標籤等。 给使用者柔和舒適的感覺。. 37
Slide 38: 我們的五年目標
我們的五年目標 01 擴展絲束以及醋片市場的市占率並發展替代傳統香煙的相關產品 02 成為開發可生物降解醋片產品的領導者，並把握循環經濟的發 展機會 03 我們目標維持至少50%的現金股利發放率* 04 保持優於20%的股東權益報酬率 *註：以去除2017年第二季及2020年第三季發行的可轉債評價的未實現損益相關影響後的淨利計算目標現金股利發放率。 38
Slide 39: mH CUE
\i mH 3 CUE ES bi Xo #8 oC
Slide 40: 濟南大自然新材料集團架構
濟南大自然新材料集團架構 濟南大自然新材料 股份有限公司(Cayman) 在台上市主體 100% 慈嚴生活科技 有限公司 (Hong Kong) 香港控股公司 80% 100% 80% 中峰材料有限公司 濟南大自然新材料 中峰化學有限公司 (Hong Kong) 有限公司(China) (China) 投資怡亮的投資控股公司 絲束廠 醋片廠 25% 63.6% 怡亮有限公司 孟玄新材料 36.4% (Hong Kong) 有限公司(China) 膠板廠母公司 醋酐廠 40
Slide 41: 策略聯盟 – 絲束
策略聯盟 – 絲束 策略聯盟 –銷售通路 ✓ 南美洲市場： Macrifer 王氏家族 Macrifer的業主擁有GlobalFilters和Tabacalera Hernandarias Trading S.A. GlobalFilters SAF (TH)。GlobalFilters為南美洲最大香菸濾嘴廠商。TH則為 及TH的關聯公司 王董事長及家族 南美洲前五大香菸品牌。這兩間公司都是材料的銷售客 戶。 濟南大自然新材料 ✓ 拓展市場: 25.4% (Cayman) 40% GlobalFilters進行區域擴張，並預期於2020年在阿根廷及 上市主體 邁阿密開始生產。 TH 正在積極開
Slide 42: 策略聯盟 – 塑料級醋片
策略聯盟 – 塑料級醋片 濟南大自然 ✓ 與下游膠粒及膠板廠商建立策略聯盟 Ken Chen 新材料 祈耀、金亮及德利是膠粒及膠版的生產廠商，並且都是中峰 祈耀業主 上市主體 塑料級醋片的銷售客戶。 20% 80% ✓ 打入世界一線眼鏡框品牌供應鏈 浙江金亮塑料 中峰材料 LA/ES 膠版有限公司 (Hong Kong) LA/ES 為中峰的策略夥伴。LA/ES 提供膠版給Luxottica以及 Safilo。這兩個品牌在全球名牌眼鏡框市場具有絕對優勢地位， 膠板廠 投資怡亮的投資控 膠板廠 股公司 其中Luxottica為全球最大的太陽眼鏡及鏡框公司，市場佔有率 逾80%，Safilo則為第
Slide 43: ESG
ESG 43
Slide 44: 原物料回收再製，開發綠色產品
原物料回收再製，開發綠色產品 1 開發環保產品 開發環保產品 • 生物可降解產品 • 可回收產品 2 改善廢棄物及廢水處理 改善廢棄物 • 加強廢水處理及水資源循環再利用。 及廢水處理 3 提高原物料回收率並重複使用 提高原物料回收 • 提高丙酮及醋酸回收再製的效率。 率重複使用 44
Slide 45: 財務表現
財務表現
Slide 46: 財務表現
財務表現 新台幣/百萬 元 2,400 2,353 600 40.0% 2,175 33.5% 31.0% 1,748 1,739 27.6% 1,800 1,586 450 30.0% 24.4% 24.2% 449 1,200 300 20.0% 330 21.2% 16.5% 18.0% 287 600 188 150 10.0% 170 11.9% 9.3% 0 0 0.0% 2016 2017 2018 2019 2020 2016 2017 2018 2019 2020 營收 (LHS) 淨利* (RHS) 毛利率 營業淨利率 新台幣/元 新台幣/元 10.00 40.0% 8.0
Slide 47: 五年損益表
五年損益表 YoY (%) 新台幣/百萬 元 2016 2017 2018 2019 2020 2016 2017 2018 2019 2020 營業收入 1,586 1,748 1,739 2,175 2,353 10 10 (1) 25 8 營業毛利 437 426 421 673 789 10 (3) (1) 60 17 營業利益 261 207 162 391 499 8 (21) (22) 141 28 可轉債評價利益及損失 0 (16) 55 0 56 - - - - - 其他營業外收入及支出淨額 58 (23) (7) (13) (2) (5) (140) - - - 稅前淨利
Slide 48: 五年資產負債表
五年資產負債表 佔總資產比重(%) 新台幣/百萬 元 2016 2017 2018 2019 2020 2016 2017 2018 2019 2020 資產總額 1,604 2,437 2,317 2,586 3,109 100 100 100 100 100 現金 364 206 369 589 831 23 8 16 23 27 應收帳款及票據 128 378 312 438 661 8 16 13 17 21 存貨 375 416 321 243 220 23 17 14 9 7 固定資產 320 832 864 827 898 20 34 37 32 29 負債總額 235 1,06
Slide 49: 股利發放與資本支出
股利發放與資本支出 新台幣/百萬 元 2016 2017 2018 2019 2020 淨利* 287 188 170 330 449 股利支付 232 232 184 238 275 每股股利 (元) 5.00 5.00 4.00 4.75 5.50 現金股利發放率* 81% 124% 108% 72% 61% 現金股利殖利率 2.8% 3.9% 2.7% 3.6% 4.5% 資本支出 356 261 190 105 221 資本支出/營業收入 22.4% 14.9% 10.9% 4.8% 9.4% *去除2017年第二季及2020年第三季發行的可轉債評價的未實現損益相關影響。 註：由於發放
Slide 50: 附錄
附錄
Slide 51: 材料一KY – 可轉債發行條件概要
材料一KY – 可轉債發行條件概要 發行日期 2017/06/09 到期日期 2022/06/09 發行期限 5年 票面利率 0.00% 發行總額 新台幣 500,000,000 元 發行價格 新台幣 101.0 元 最新轉（交）換價格 新台幣 113.6 元 轉換溢價率 103.59% 交易價格 (2021/09/30) 新台幣 100.00 元 可轉債賣回日期與金額細項 日期 賣回金額 (新台幣元) 賣回權收益率 2020/06/09 101.5075 0.5% 2021/06/09 102.0151 1.0% 本月底發行餘額 (2021/09/30) 新台幣 354,900,000 元
Slide 52: 材料二KY – 可轉債發行條件概要
材料二KY – 可轉債發行條件概要 發行日期 2020/09/25 到期日期 2025/09/25 發行期限 5年 票面利率 0.00% 發行總額 新台幣 600,000,000 元 發行價格 新台幣 101.0 元 最新轉（交）換價格 新台幣 108.4 元 轉換溢價率 102% 交易價格 (2021/09/30) 新台幣 101.50 元 可轉債賣回日期與金額細項 日期 賣回金額 (新台幣元) 賣回權收益率 2023/09/25 100.75 0.25% 2024/09/25 101.00 0.50% 52
Slide 53: 免責聲明
免責聲明 •The information contained in this confidential document ("Presentation") has been prepared by Jinan Acetate Chemical Co., Ltd. (Cayman) (the "Company"). It has not been fully verified and is subject to material updating, revision and further amendment. While the information contained herein ha
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Thank You 54
Jinan Acetate Chemical — Investor Presentation (October 2021) on 6ix