Scherzer & Co. AG · XETR:PZS
Scherzer & — Shareholder Meeting (May 2011)
38 slides from Scherzer &'s shareholder meeting presentation, May 30, 2011
Slide 1: Hauptversammlung der Scherzer & Co. Aktiengesellschaft
Hauptversammlung der Scherzer & Co. Aktiengesellschaft 30.05.2011 „Die Gesellschaft hat sich zum Ziel gesetzt, durch eine sowohl sicherheits- als auch chancenorientierte Investmentstrategie für ihre Aktionäre den langfristigen Aufbau des Vermögens der Gesellschaft zu betreiben.“ 30.05.2011 © Scherze
Slide 2: Agenda
1. Finanzwirtschaftliches Umfeld im Geschäftsjahr 2. Entwicklung der Aktie 3. Das Geschäftsjahr 2010 in Zahlen 4. Der Geschäftsverlauf 2010 - Ein Rückblick 5. Aktuelles 6. Ausblick 30.05.2011 © Scherzer & Co. AG 2
Slide 3: Finanzwirtschaftliches Umfeld im Geschäftsjahr 2010
Finanzwirtschaftliches Umfeld im Geschäftsjahr 2010 Die europäische Kommission stellt 3. Februar den Haushalt Griechenlands unter EU-Kontrolle. Der europäische Rat beschließt die Einrichtung eines Euro- 10. Mai Rettungsschirmes mit einem Umfang von 750 Mrd. EUR. Die Volksrepublik China verdrängt Jap
Slide 4: Wertentwicklung ausgesuchter Indizes
Wertentwicklung ausgesuchter Indizes Index in lokaler Währung in Euro umgerechnet Dax 16,1 % 16,1 % MDax 34,9 % 34,9 % SDax 45,8 % 45,8 % TecDax 4,1 % 4,1 % EuroStoxx 50 - 5,8 % - 5,8 % MSCI World 9,6 % 17,2 % Dow Jones Industrial 11,0 % 18,7 % S&P 500 12,8 % 20,6 % Nasdaq Composite 16,9 % 25,0 % Ni
Slide 5: Agenda
1. Finanzwirtschaftliches Umfeld im Geschäftsjahr 2. Entwicklung der Aktie 3. Das Geschäftsjahr 2010 in Zahlen 4. Der Geschäftsverlauf 2010 - Ein Rückblick 5. Aktuelles 6. Ausblick 30.05.2011 © Scherzer & Co. AG 5
Slide 6: Entwicklung der Aktie 2010
Entwicklung der Aktie 2010 2010 2009 Marktkapitalisierung TEUR 32.936 26.947 Höchst-/ Tiefstkurs in € EUR 1,2390 / 0,8000 1,01 / 0,59 Schlusskurs EUR 1,2080 0,99 Kurs am 23.05.2011: 1,29 EUR 30.05.2011 © Scherzer & Co. AG 6
Slide 7: Entwicklung der Aktie 2010
Entwicklung der Aktie 2010 30.05.2011 © Scherzer & Co. AG 7
Slide 8: Agenda
1. Finanzwirtschaftliches Umfeld im Geschäftsjahr 2. Entwicklung der Aktie 3. Das Geschäftsjahr 2010 in Zahlen 4. Der Geschäftsverlauf 2010 - Ein Rückblick 5. Aktuelles 6. Ausblick 30.05.2011 © Scherzer & Co. AG 8
Slide 9: Finanzkennzahlen G+V
Finanzkennzahlen G+V Jahr 2010 Jahr 2009 Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit TEUR 4.034 5.997 Jahresüberschuss TEUR 3.934 5.367 Ergebnis je Aktie (DVSA/SG) EUR 0,14 0,20 30.05.2011 © Scherzer & Co. AG 9
Slide 10: Finanzkennzahlen G+V
Finanzkennzahlen G+V Jahr 2010 Jahr 2009 Ergebnis aus Wertpapierverkäufen TEUR 3.130 1.189 Sonstige betriebliche Erträge TEUR 2.872 6.448 Dividendenerträge TEUR 1.192 537 Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge TEUR 275 210 30.05.2011 © Scherzer & Co. AG 10
Slide 11: Finanzkennzahlen G+V
Finanzkennzahlen G+V Jahr 2010 Jahr 2009 Löhne und Gehälter TEUR 292 198 Abschreibungen TEUR 5 5 Sonstige betriebliche Aufwendungen TEUR 548 530 Abschreibungen auf Finanzanlagen und Wertpapiere des UVs TEUR 1.998 1.148 Zinsen und ähnliche Aufwendungen TEUR 565 488 Steuern vom Einkommen und Ertrag TE
Slide 12: Finanzkennzahlen Bilanz per 31.12.
Finanzkennzahlen Bilanz per 31.12. Jahr 2010 Jahr 2009 Wertpapiere des Anlagevermögens TEUR 20.530 20.546 Wertpapiere des Umlaufvermögens TEUR 27.983 19.727 Bilanzsumme TEUR 49.718 40.890 Eigenkapital TEUR 33.384 29.450 davon gezeichnetes Kapital TEUR 27.219 27.219 Bankverbindlichkeiten TEUR 15.456
Slide 13: Agenda
1. Finanzwirtschaftliches Umfeld im Geschäftsjahr 2. Entwicklung der Aktie 3. Das Geschäftsjahr 2010 in Zahlen 4. Der Geschäftsverlauf 2010 - Ein Rückblick 5. Aktuelles 6. Ausblick 30.05.2011 © Scherzer & Co. AG 13
Slide 14: Anlageuniversum der Scherzer & Co. AG
Anlageuniversum der Scherzer & Co. AG Analysiert werden hauptsächlich Werte aus dem deutschen Rechtsraum. Grundsätzlich investiert die Scherzer & Co. AG jedoch opportunistisch. Wir glauben, dass der Markt meistens effizient bewertet. Aufgrund der menschlichen Irrationalität kommt es jedoch geleg
Slide 15: Anlageuniversum der Scherzer & Co. AG
Anlageuniversum der Scherzer & Co. AG Üblicherweise zeigen sich solche Investmentgelegenheiten in den drei folgenden Kategorien, weshalb die Scherzer & Co. AG hier einen besonderen Schwerpunkt legt: Unbekannt Unbeliebt Spezialsituation 500 - 1000 Aktien Missverstandenes Übernahmesituation ohne
Slide 16: Entwicklung in 2010
Entwicklung in 2010 Der Squeeze-out bei der D&S Europe AG und der ERGO AG wurde eingetragen. Teilveräußert wurden Aktien der Dt. Postbank AG, der Dr. Hönle AG, der freenet AG, der InVision Software AG, der Kizoo AG und der Xing AG u.a. Veräußert wurden Anteile der Drillisch AG, der Pulsion AG
Slide 17: Nachbesserungsvolumen 2010
Nachbesserungsvolumen 2010 Bei Abfindungsergänzungsansprüchen handelt es sich um potenzielle Ansprüche, die sich aus der Durchführung von gerichtlichen Spruchstellenverfahren im Nachgang von Strukturmaßnahmen börsennotierter Gesellschaften ergeben. Zum Bilanzstichtag belief sich das angediente V
Slide 18: Agenda
1. Finanzwirtschaftliches Umfeld im Geschäftsjahr 2. Entwicklung der Aktie 3. Das Geschäftsjahr 2010 in Zahlen 4. Der Geschäftsverlauf 2010 - Ein Rückblick 5. Aktuelle Entwicklung 6. Ausblick 30.05.2011 © Scherzer & Co. AG 18
Slide 19: Beteiligung nach Branchen per 18.05.2011
Beteiligung nach Branchen per 18.05.2011 Sonstiges Medien Internet 8% 3% 1% Versicherungen Immobilien 16% 6% Telco 2% Biotech 12% Pharma 7% Industrie 10% Beteiligungsgesell Software -schaften 11% 7% Industrieanleihen 17% 30.05.2011 © Scherzer & Co. AG 19
Slide 20: Die 10 größten Aktienpositionen
Die 10 größten Aktienpositionen geordnet nach Kurswert auf Basis der Kurse zum 18.Mai 2010 WKN 840 002 Generali Deutschland Holding AG Sicherheit WKN 522 720 Biotest AG Chance WKN 725 180 Stada AG Chance WKN 515 710 Dr. Hönle AG Chance WKN 870 450 Barrick Gold Chance WKN PAH 003 Porsche SE (Vz.) Cha
Slide 21: Andreae-Noris-Zahn AG
Andreae-Noris-Zahn AG Die von KKR beherrschte Alliance Boots erwarb Anteile bisheriger Anteilseigner am Pharma- großhändler ANZAG und hält aktuell knapp 82%. Der Verkaufspreis lag bei 26 EUR je ANZAG- Anteil. Zudem gab Alliance ein Übernahmeangebot in Höhe von 26,08 EUR pro Aktie ab. Das Eig
Slide 22: Biotest AG – Spezialsituation / unbeliebt
• Die Biotest AG ist eine global tätige Pharma- , Diagnostik- und Biotherapeutika-Gruppe. • Das grundsätzlich attraktive operative Geschäft hat aktuell mit Margendruck zu kämpfen und das Hochfahren der Plasmaprotein-Produktion in den USA produziert Anlaufverluste. • Die wesentlichen Projekte im Bere
Slide 23: Unbekannt – Immobilien und Beteiligungen
Die Gesellschaft hat ein hochwertiges Portfolio aus Unternehmensbeteiligungen und erstklassigen Immobilien in besten Lagen Münchens. Hierbei handelt es sich um hochattraktive Vermögensgegenstände, die insbesondere in einem Umfeld steigender Inflationsängste für weiteres Interesse an der Aktie so
Slide 24: Generali Deutschland Holding AG
Die Generali Deutschland Holding AG ist die Managementholding der zweitgrößten Erstversicherungsgruppe in Deutschland. Mit einem freiwilligen Erwerbsangebot der Assicurazioni Generali begann 2006 die Integration (Preis 98,00 EUR). Aktuell hält der Großaktionär 93,02% des Grundkapitals. Der Squ
Slide 25: Dr. Hönle AG
Derzeit werden die Früchte der Restrukturierung geerntet. Die Hönle-Gruppe hat Strukturen deutlich optimiert und die Gewinnschwelle signifikant abgesenkt. Die letzten Zukäufe wurden zügig und effizient integriert. Im laufenden Geschäftsjahr erwartet der Vorstand ein Betriebsergebnis von 7,5
Slide 26: InVision Software AG
Die InVision Software AG ist ein Anbieter von Softwarelösungen zur Personaleinsatzplanung. Im Geschäftsjahr 2010 hat die Gesellschaft ihre Kostenstruktur signifikant gesenkt und insbesondere die Lizenzverkäufe massiv gesteigert. Im Ergebnis wurde das EBIT von -7 Mio. EUR in 2009 auf >1 Mio. EU
Slide 27: Kizoo AG
Der Inventarwert der Kizoo AG bewegt sich nach Berechnungen der Scherzer & Co. AG bei 9,75 EUR. Dieser ist maßgeblich durch Barmittel repräsentiert. In der Vergangenheit hat die Gesellschaft mehrfach durch Aktienrückkäufe und anschließenden Aktieneinzug den Streubesitz reduziert. Außerdem wurd
Slide 28: RM Rheiner Management AG
Im Dezember 2007 hat die RM Rheiner Management AG mit der Scherzer & Co. AG einen Kooperations- und Poolvertrag geschlossen. Mit der eingegangenen Beteiligung wird die Kooperation auch kapitalseitig unterlegt. Die Scherzer & Co. AG profitiert vom vielseitigen Know-how der Gesellschaft. Es is
Slide 29: Stada Arzneimittel AG
Die Stada Arzneimittel AG ist ein solide aufgestelltes Unternehmen und im attraktiven Markt für Generikaprodukte gut positioniert. Hinzu kommt die Option, von einem möglichen Übernahmeangebot zu partizipieren. Ein Blick auf die Transaktion „Ratiopharm“ zeigt das Potential. Laut Angaben des I
Slide 30: United Internet AG
Die United Internet AG ist mit über 9 Mio. kostenpflichtigen Kundenverträgen sowie rund 27 Mio. werbefinanzierten Free-Accounts der führende europäische Internet-Spezialist. Mit GMX, WEB.DE, 1&1 wurden bekannte Marken etabliert. United Internet will sich gezielt für die neuen Megatrends „Mobil
Slide 31: Wüstenrot & Württembergische AG
Die Wüstenrot & Württembergische AG (W&W) ist ein Finanzdienstleistungskonzern, der in den Geschäftsfeldern Bausparkasse und Versicherung aktiv. Mit Übernahme des Vorstandsvorsitzes im Jahre 2006 durch Alexander Erdland begann eine umfassende Restrukturierung der Gesellschaft. Derzeit werden d
Slide 32: Fallstudie SAF AG
Fallstudie SAF AG 30.05.2011 © Scherzer & Co. AG 32
Slide 33: SAF AG Käufe und Ereignisse
13.11.2007: IPO 05.04.2006 Gewinnwarnung Platzierungs- März 2011: Exit preis: 17,60 EUR 20.07.2009:freiwilliges Übernahmeangebot zu 11,50 EUR Februar 2008: Aufnahme intensiver Kontakte 18.09.2010: Ablauf der Jahresfrist Käufe 30.05.2011 © Scherzer & Co. AG 33
Slide 34: Transaktionschronik
Transaktionschronik 2006 05. April IPO: Platzierungspreis 17,60 EUR November Erster Kontakt mit dem Unternehmen 2007 Oktober/November Kauf: Aufbau einer ersten kleinen Position 13.November Gewinnwarnung 2008 Februar Aufnahme intensiver Kontakte mit dem Unternehmen. Seitdem kontinuierlicher Besuch de
Slide 35: Transaktionschronik
Transaktionschronik 2010 18. September Ablauf der Ein-Jahresfrist nach dem Angebot: Von nun an konnte mit Zukäufen gerechnet werden 2011 Januar Bündelung der Interessen maßgeblicher Minderheitsaktionäre und Aufnahme exklusiver Verhandlungen mit der SAP AG, Walldorf durch die Scherzer & Co. AG März V
Slide 36: Disclaimer
Disclaimer Diese Präsentation beinhaltet Aussagen über zukünftige Entwicklungen sowie Informationen, die aus den von der Scherzer & Co. AG als verlässlich eingeschätzten Quellen stammen. Alle Angaben in dieser Präsentation (inklusive Meinungen, Schätzungen und Annahmen), die keine historischen Fakte
Slide 37: Disclaimer
Disclaimer Die Scherzer AG behält sich das Recht vor, ohne vorherige Ankündigung Änderungen oder Ergänzungen der hier bereitgestellten Informationen vorzunehmen. Außerdem wird hiermit darauf hingewiesen, dass die Präsentation möglicherweise nicht alle Informationen der Scherzer & Co. AG enthält bzw.
Slide 38: Hauptversammlung der Scherzer & Co. Aktiengesellschaft
Hauptversammlung der Scherzer & Co. Aktiengesellschaft 30.05.2011 „Die Gesellschaft hat sich zum Ziel gesetzt, durch eine sowohl sicherheits- als auch chancenorientierte Investmentstrategie für ihre Aktionäre den langfristigen Aufbau des Vermögens der Gesellschaft zu betreiben.“ 30.05.2011 © Scherze