China Life Insurance Co. Ltd. Class A · SSE:601628
China Life Insurance Co. Ltd. Class A — FY2013 Earnings Presentation
38 slides from China Life Insurance Co. Ltd. Class A's earnings presentation, Mar 26, 2014
Slide 1: 2013年度经营业绩
2013年度经营业绩 2014年3月26日 香港 ● 北京
Slide 2: 前瞻性声明
前瞻性声明 本陈述中的若干声明或会被视为“前瞻性声明”（定义见经修订的《美国 证券法》第27A条和《美国1934年证券交易法》第21E条）。该等前瞻性声 明涉及已知和未知的风险、不确定因素及其他因素，而该等因素可能导致 本公司的实际表现、财务状况或经营业绩与该等前瞻性声明所意味的任何 未来表现、财务状况或经营业绩出现重大差异。关于这些风险、不确定因 素及其他因素的进一步资料已包含在本公司以20-F表格于2013年4月26日向 美国证券交易委员会呈交的截至2012年12月31日的年度报告中以及本公司 向美国证券交易委员会呈交备案的其他资料中。本公司不承担对前瞻性声 明进行更新的任何义务，除非适用
Slide 3: 主要内容
主要内容 第一部分 要点综述 第二部分 业务概览 第三部分 财务摘要 第四部分 投资表现 第五部分 内含价值 -3-
Slide 4: 要点综述
G PEA Fk eka amen China Life Insurance Company Limited eee ae CG PHEAARE RASA China Life Insurance Company Limited
Slide 5: 2013年业绩综述
2013年业绩综述 面对复杂严峻的外部形势，公司坚持“攻坚克难， 稳中求进，奋力拓展”的总基调，大力实施创新驱 动发展战略，实现了公司的持续健康发展。 业务平稳健康发展 全年实现总保费3263亿元，同比增长1.1% 续期保费在长险总保费中的占比超60%，10年期及 保费结构持续优化 以上首年期交保费在首年期交中的占比超过50% 投资收益有效提升 投资收入大幅增长93% 经营效益显著回升 净利润大幅增长124% -5-
Slide 6: 2013年运营综述
2013年运营综述 公司全面优化运营管理体系，通过创新升级、集 中管理、科技应用，实现运营效率逐年提高，风 险管控持续加强。 积极开展产品、服务及销售方式创新，创新驱动成效显现 积极应对，满期给付高峰平稳度过 数据中心竣工投产，后台管理技术迈上新台阶 加强销售风险治理及内控制度建设，风险管控更加严密 -6-
Slide 7: 2014年展望
2014年展望 2014年，国家全面深化改革将继续支持经济增长， 为保险行业发展奠定基础。金融市场化改革机遇与挑 战并存，促进保险企业提高竞争力。社会保障制度迎 来新变化，为寿险行业带来机遇。 然而，金融综合经营进程加快，跨界行销、跨界 竞争正在改变传统金融业的竞争格局，给行业带来挑 战。 -7-
Slide 8: 业务概览
China Life Insurance Company Limited G 8. eke Ra aRAA % ae Ex r 2h ai ae: ate age a BS ae 3! CG HP LA oR Pe AR PRA d fay China Life Insurance Company Limited
Slide 9: 2013年寿险行业发展情况
2013年寿险行业发展情况 2013年人身险公司总保费 2013年，我国寿险行业受其他金融行 业跨界竞争挤压，面临较大的增长压 人民币：百万元 力和大规模满期给付、退保压力。面 1,074,093 对错综复杂和极为困难的形势，行业 995,789 整体保持了稳步增长的发展态势。 具体表现在： 总保费增长平稳回升，新单保费 增速由负转正； 个险渠道保持两位数增长，银保 渠道持续低迷； 外资公司、中小公司和银行系保 险公司市场份额提升。 2012 2013 -9-
Slide 10: 保费收入
保费收入 总保费 续期保费 人民币：百万元 人民币：百万元 326,290 190,727 322,742 180,199 2012 2013 2012 2013 长险首年保费 短期险保费 人民币：百万元 人民币：百万元 126,111 114,993 18,056 16,432 80,576 74,687 45,535 40,306 2012 2013 2012 2013 首年期交 趸交 - 10 -
Slide 11: 业务结构
业务结构 长险总保费构成 长险首年保费构成 41% 38% 64% 65% 59% 62% 36% 35% 2012 2013 2012 2013 续期保费 长险首年保费 首年期交 趸交 首年期交保费构成 短期险保费构成 41% 42% 41% 52% 25% 23% 58% 59% 34% 25% 2012 2013 2012 2013 5年期以下 5‐9年期 10年期及以上 短期意外险 短期健康险 - 11 -
Slide 12: 业务价值
业务价值 一年新业务价值 有效业务价值 人民币:百万元 人民币:百万元 250,000 234,702 209,088 21,500 21,300 200,000 20,834 532 182,588 20,500 347 1,129 153,444 19,500 150,000 2,125 18,500 100,000 17,500 19,639 16,500 18,362 50,000 15,500 14,500 0 2012年 2013年 2010 2011 2012 2013 个险渠道 银保渠道 团险渠道 注：一年新业务价值和有效业务价值均为扣除偿付能力额度成本之后价值 - 12 -
Slide 13: 个人、团体及短期险业务
个人、团体及短期险业务 人民币:百万元 2013年 2012年 变化 个人业务 303,660 305,841 -0.7% 团体业务 2,060 469 339.2% 短期险业务 18,056 16,432 9.9% 短期意外险 10,623 9,527 11.5% 短期健康险 7,433 6,905 7.6% 大病保险* 2,514 -- -- 注：城乡居民大病医疗保险业务。 - 13 -
Slide 14: 退保率、保单持续率情况
退保率、保单持续率情况 退保率 保单持续率 92.5% 92% 91.0% 3.86% 89.0% 87% 88.5% 2.72% 88.0% 86.9% 82% 77% 72% 2012 2013 2011 2012 2013 14个月 26个月 注：退保率=当期退保金/（期初寿险、长期健康险责任准备金余额+当期寿险、长期健康险保费收入） 保单持续率：在考察月前14/26个月生效的保单在考察月仍有效的件数占14/26个月前生效保单件数的比例。 - 14 -
Slide 15: 个险渠道
个险渠道 个险渠道保费收入 个险渠道保费占比 人民币：百万元 197,698 60.6% 179,761 65% 55.7% 55% 45% 160,302 141,999 35% 26.5% 27.6% 12.9% 25% 15% 37,762 1.0% 37,396 5% 2012 2013 2012 2013 新单保费 续期保费 总保费占比 新单保费占比 业务发展：个险渠道业务健康发展，结构持续优化，10年期及以上首年 期交保费实现较大幅度增长。 队伍建设：持续提升营销员队伍的质态，营销员队伍总人数65.3万人。 销售支持：国寿e家移动展业平台普及率达84.6%，出单时效明显提升， 运营
Slide 16: 银保渠道
银保渠道 银保渠道保费收入 银保渠道长险首年保费 人民币：百万元 人民币：百万元 128,863 91,524 107,658 13,373 78,178 37,283 8,483 29,387 78,151 91,580 69,695 78,271 2012 2013 2012 2013 新单保费 续期保费 趸交 首年期交 业务发展：主动调整业务结构，减少趸交和短期期交业务规模，加大 中长期期交业务发展力度，银保业务市场领先地位继续巩固。 队伍建设： 下发新版保险规划师基本法，强化队伍管理基础，队伍规 模保持稳定。2013年底，客户经理3.2万人，保险规划师3万人。 - 16 -
Slide 17: 团险及其它渠道
团险及其它渠道 团险渠道保费 其它渠道*保费 人民币：百万元 人民币：百万元 3,276 17,658 475 13,562 5,283 91.6% 2,758 46.6% 2,801 12,375 10,804 14.5% 556 1107.3% 324 232 2012 2013 2012 2013 短期险业务 长期险业务 新单保费 续期保费 团险渠道：保费规模持续增长，业务结构持续优化，经营效益稳步提 升，市场地位保持稳固。团险直销人员1.7万人。 其它渠道：公司积极推进大病保险业务。2013年中标76个大病保险项 目，中标人数、业务规模居行业领先地位，保费收入达25.14亿元。此 外，
Slide 18: 2014年公司发展思路及工作重点
2014年公司发展思路及工作重点 坚持“价值优先、规模适度、优化结构、注重创费”的经营 思路，继续深化改革创新，着力推进转型升级，进一步提高 公司持续发展能力。 抓好期交业务销售，扩大持续发展的领先优势。个险渠道大力发展以10 年期为重点的中长期期交业务，银保渠道大力发展5年期及以上首年期交 业务； 保持适度规模型业务销售，把控好全年销售节奏； 加快短期险业务发展，优化业务结构，继续提高效益水平； 实施积极进取的竞争策略，提升城区市场竞争能力； 积极拓展大病保险等政策性商业保险业务，扩大覆盖面。 - 18 -
Slide 19: 财务摘要
China Life Insurance Company Limited G PEA Fk eka amen ae A peat AE ae ; G PLA SiR ie Ra PR i China Life Insurance Company Limited
Slide 20: 收入
收入 已实现净保费收入 总收入 人民币：百万元 人民币：百万元 322,126 324,813 417,883 371,485 2012 2013 净投资收益及已实现/未实现收益净额及减值损失 人民币：百万元 通过净利润 已实现金融 反映的公允价值 净投资收益 资产收益净额 减值损失 收益净额 82,816 73,243 4,167 9,596 137 (3,803) (313) 2012 2013 (31,043) 2012 2013 - 20 -
Slide 21: 成本控制
成本控制 佣金及手续费控制率 管理费用控制率 7.5% 6.3% 5.9% 6.1% 2012 2013 2012 2013 注：佣金及手续费控制率=佣金及手续费/总收入 管理费用控制率=管理费用/总收入 - 21 -
Slide 22: 盈利情况
盈利情况 归属公司股东的净利润 加权平均净资产收益率 每股收益 人民币:百万元 人民币:元 24,765 0.88 11.22% 11,061 0.39 5.38% 2012 2013 2012 2013 2012 2013 - 22 -
Slide 23: 股东权益
股东权益 人民币:百万元 300,000 250,000 24,765 （21,562） （3,957） 200,000 150,000 221,085 220,331 100,000 50,000 0 2012年归属 归属公司股东的净利润 其它综合损益 股东分红 2013年归属 公司股东的股东权益 公司股东的股东权益 - 23 -
Slide 24: 偿付能力
偿付能力 偿付能力 2013年，本公 司偿付能力充 304% 足率变动主要 236% 受当期综合收 226% 212% 益、上年度股 170% 息分配以及公 司业务发展等 因素的综合影 响。 2009.12.31 2010.12.31 2011.12.31 2012.12.31 2013.12.31 - 24 -
Slide 25: 投资表现
China Life Insurance Company Limited G PEA Fk eka amen ae A peat AE Fe IBRD: RRM ae ; G PLA SiR ie Ra PR i China Life Insurance Company Limited
Slide 26: 投资组合
投资组合 2013年12月31日（%） 2012年12月31日（%） 变化(pp) 债权类 47.3 46.2 1.1 定期存款 35.9 35.8 0.1 权益类 8.4 9.2 （0.8） 现金及现金 1.2 3.9 （2.7） 等价物 其他* 7.2 4.9 2.3 注：其它包括贷款、存出资本保证金、买入返售证券和投资性房地产 - 26 -
Slide 27: 投资收益率
投资收益率 净投资收益率 总投资收益率 综合投资收益率 4.86% 4.97% 4.44% 4.54% 3.17% 2.79% 2012 2013 2012 2013 2012 2013 注：净投资收益率=（投资收益-投资业务营业税金及附加） / （（期初投资资产 + 期末投资资产 ）/2） 总投资收益率= （投资收益+已实现金融资产收益/（亏损）净额及减值+通过净利润反映的公允价值收益/（亏损）净额-投资业务营业税 金及附加）/（（期初投资资产+期末投资资产）/2） 综合投资收益率=（投资收益+已实现金融资产收益/（亏损）净额及减值+通过净利润反映的公允价值收益/（亏损）净额+当期计入其他
Slide 28: 新投资渠道发展
新投资渠道发展 投资国寿（苏州）城市发展产业投资企业和国寿（上海嘉定）城市 未上市权益类 发展产业投资企业，合同金额分别为50亿元和10亿元。 稳妥推进商业不动产项目投资，总协议金额人民币40.75亿元；积极 不动产类 推进基础设施和不动产投资计划的投资，新增投资合同金额约178亿 元，期末净值约599亿元。 稳健推动信托计划、银行理财产品、专项资产管理计划、资产支持 其他金融产品类 证券等金融产品投资，累计期末余额约59亿元。 探索通过利率互换等风险管理工具管控利率风险，业内首批取得股 风险管理工具 指期货投资资格。 - 28 -
Slide 29: 内含价值
G PEA Fk eka amen China Life Insurance Company Limited BARD: ASWE ae ; G PLA SiR ie Ra PR ' China Life Insurance Company Limited
Slide 30: 内含价值构成
内含价值构成 2013年12月31日 人民币:百万元 400,000 （37,135） 350,000 300,000 250,000 271,837 200,000 342,224 150,000 100,000 50,000 107,522 0 经调整的净资产价值 有效业务价值 偿付能力额度成本 内含价值 - 30 -
Slide 31: 内含价值和一年新业务价值增长情况
内含价值和一年新业务价值增长情况 内含价值 一年新业务价值 人民币:百万元 人民币:百万元 337,596 342,224 21,300 20,834 209,088 234,702 12.25% 128,507 16.33% 107,522 2012.12.31 2013.12.31 2012 2013 有效业务价值（扣除偿付能力额度成本后） 经调整的净资产价值 注：由于四舍五入的原因，图形中局部数据加总与合计可能出现误差。 - 31 -
Slide 32: 内含价值变动分析
内含价值变动分析 2013年内含价值的变动情况 人民币:百万元 450,000 400,000 21,300 (2,258) 350,000 35,536 (22,953) (1,957) (18,885) (436) (3,957) (1,762) 300,000 250,000 200,000 337,596 342,224 150,000 100,000 50,000 0 期初 预期回报 一年新业务 运营经验 投资回报差异 评估方法 市场价值 汇率变动 股东 其他 2013.12.31 内含价值 价值 差异 模型和 税收和其他 红利分配 的内含价值 假设的变化 调整 - 32 -
Slide 33: 附录
PEAR RBARAA China Life Insurance Company Limited
Slide 34: 附录：敏感性测试-投资回报率和风险贴现率
附录：敏感性测试-投资回报率和风险贴现率 有效业务价值(扣除偿付能力额度成本后) 一年新业务价值(扣除偿付能力额度成本后) 人民币:百万元 人民币:百万元 38,178 12,101 234,702 ‐ (11,270) (37,907) 2,701 21,300 1,253 (1,165) (2,669) 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 降低10% 为11.5% 为10.5% 提高10% 降低10% 为11.5% 为10.5% 提高10% 注 ：由于四舍五入的原因，图形中局部数据加总与合计可能出现误差。 -
Slide 35: 敏感性测试-运营和其他假设
敏感性测试-运营和其他假设 敏感性测试结果(扣除偿付能力额度成本之后) 人民币:百万元 有效业务价值 一年新业务价值 基础情形 234,702 21,300 短期险赔付率+/-10% ‐299 299 ‐785 785 发病率+/-10% ‐2,171 2,187 ‐112 114 退保率+/-10% ‐1,025 1,037 ‐199 190 非年金产品死亡率+/-10% ‐2,028 2,057 ‐87 87 年金产品死亡率-/+10% 费用率+/-10% ‐2,704 2,698 ‐1,655 1,655 ‐3,000 ‐2,000 ‐1,000 0 1,000 2,000 3,000
Slide 36: 敏感性测试-其他情景
敏感性测试-其他情景 敏感性测试结果 人民币:百万元 扣除偿付能力额度成本 扣除偿付能力额度成本 后的有效业务价值 后的一年新业务价值 基础情形 234,702 21,300 偿付能力额度为法定最低标准 的150% 224,030 19,707 应税所得额为按照《保险合同 相关会计处理规定》计算的一 238,347 20,830 种情景下的会计利润 使用2012年内含价值评估假设 237,458 21,189 - 36 -
Slide 37: 2013年公司荣誉
2013年公司荣誉 “2013年中国500强排行榜”第11位。 中国人寿品牌继续位列该排行榜第5位，品牌价值达人民币 1558.76亿元。 连续10年入选《福布斯》“全球上市公司2000强”排行榜，排 名第106位。 2013“BrandZ全球最具价值品牌百强榜”，中国人寿位列第57 位。 - 37 -
Slide 38: 公司履行社会责任情况
公司履行社会责任情况 继续助养汶川地震、玉树地震和舟曲泥石流致孤儿童， 助养孤儿 启动“爱心接力•梦想启航——圆梦地震孤儿”公益行 动，举办第五期中国人寿爱心夏令营，对因灾致孤儿童 进行长期、持续的生活和心灵关怀。 向四川省慈善总会捐款人民币1,000万元，用于雅安地震灾 灾后援助 后重建。本公司还向遭受严重洪灾的辽宁省、黑龙江省等 地区捐款逾300万元，用于抗洪救灾。 向相关基金会捐款近2,000万元，用于救助失独家庭，抚 扶困助学 助特困公安民警家庭，助学支教和对贫困患者进行大病救 助等。 注：上述活动除说明外均通过中国人寿慈善基金会运作 - 38 -
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