Gs Yuasa Corporation · TSE:6674
Gs Yuasa — H1 FY2019/3 Earnings Presentation
33 slides from Gs Yuasa's earnings presentation, Nov 20, 2018
Slide 1: 2019年3月期 中間決算説明会
2019年3月期 中間決算説明会 2018年11月20日 株式会社 ジーエス・ユアサ コーポレーション
Slide 2: 目次
目次 2019年3月期 第2四半期決算状況 １．売上高・利益 …………………………………………… 4 ２．セグメント別業績 ……………………………………… 7 ・自動車電池（国内） ……………………………………… 8 ・自動車電池（海外） ……………………………………… 11 ・産業電池電源 …………………………………………… 15 ・車載用リチウムイオン電池 …………………………… 18 ・その他 …………………………………………………… 21 ３．連結業績予想の修正 …………………………………… 22 ４．貸借対照表 ……………………………………………… 25 ５．設備投資・減価償却費・研
Slide 3: 2019年3月期 第2四半期決算状況
2019473A 7) S20U+HRaRK
Slide 4: 売上高・利益
１．売上高・利益 （億円） 2017 年度 2018 年度 増減 （前期比） 2Q累計 2Q累計 売上高 1,842 過去最高 1,954 +112 (+6.1%) 営業利益 60 70 +10 (+16.2%) （営業利益率） 3.2% 3.6% +0.4P のれん等償却前営業利益 71 82 +11 （のれん等償却前営業利益率） 3.8％ 4.2％ +0.4P 経常利益 64 75 +11 (+16.2%) 特別利益 1 2 +1 特別損失 1 3 +2 税前四半期純利益 65 75 +10 法人税等 26 27 +1 非支配株主に帰属する四半期純利益 13 13 △0 親会社株主に帰属す
Slide 5: 営業利益増減要因（前年比較）
１．売上高・利益 営業利益増減要因（前年比較） （億円） 対前年比較においてはASEANを中心に数量が届かなかったものの、鉛価格が 安定する中で、昨年来の売価転嫁が浸透した。 △8 △5 △1 +40 △15 82 71 2017年度 数量 鉛価格・売価 経費等 リチウム その他 2018年度 2Q累計 2Q累計 (注) 営業利益はのれん等償却前営業利益です。 5
Slide 6: 営業利益増減要因（計画比較）
１．売上高・利益 営業利益増減要因（計画比較） （億円） 一方、対計画比においては鉛価格が前提を下回り、利益を押し上げた ものの、中国を中心に高く設定した想定には届かなかった。 △8 +3 +32 △44 +26 82 73 2018年度 数量 鉛価格・売価 経費等 リチウム その他 2018年度 2Q累計 2Q累計 （当初予想） (注) 営業利益はのれん等償却前営業利益です。 6
Slide 7: セグメント別業績
２．セグメント別業績 （億円） 2017 年度 2018 年度 増減 2Q累計 2Q累計 営業利益 営業利益 営業利益 売上高 売上高 売上高 (利益率:%) (利益率:%) (利益率:P) 国内 393 20 414 27 +21 +7 (5.2) (6.4) (+1.2) 自動車電池 海外 877 38 926 50 +49 +12 (4.3) (5.4) (+1.1) 産業電池電源 305 11 293 6 △12 △5 (3.6) (2.1) (△1.5) 車載用リチウムイオン電池 196 2 220 △3 +24 △5 (1.1) (△1.3) (△2.4) △1 3 +4 その他
Slide 8: 自動車電池（国内）
２．セグメント別業績 自動車電池（国内） （億円） 売上高 営業利益・利益率 2018年度上期商況 940 ➢ 新車向けは欧州統一(EN)規格 892 鉛蓄電池の販売増加 7.4% 通期 6.9% ➢ 補修向けはISS車用鉛蓄電池 の販売増加 下期 5.2% 6.4% 上期 499 70 61 増減益要因 下期 41 上期 414 数量 +2 393 27 鉛価格・売価 +8 上期 20 合理化・経費等 △3 2017年度 2018年度 2017年度 2018年度 実績 実績・予想 実績 実績・予想 (注) 営業利益はのれん等償却前営業利益、営業利益率はのれん償却前営業利益率です。 8
Slide 9: 高まるアイドリングストップ車用鉛蓄電池、EN電池の需要
２．セグメント別業績 自動車電池（国内） 高まるアイドリングストップ（ISS）車用鉛蓄電池、EN電池の需要 新車向け出荷割合 10% 補修向け出荷割合 20% EN 20% 15% ISS 40% 40% ISS 10% 15% EN 一般 40% 40% ISS 15% 20% ISS 一般 一般 一般 2017年度 2018年度 2017年度 2018年度 2017年度 2018年度 2017年度 2018年度 上期 上期 通期 通期 (予想) 上期 上期 通期 通期 (予想) ➢ ISS車用鉛蓄電池は高水準を維持 ➢ ISS車用鉛蓄電池の取替えは着実に拡大 ➢ EN電池採用メーカー・車種
Slide 10: パナソニック鉛蓄電池事業 完全子会社化によるシナジー
２．セグメント別業績 自動車電池（国内） パナソニック鉛蓄電池事業 完全子会社化によるシナジー 2,000 10 8.4% 今後創出させるシナジー 1,600 7.4% 8 6.9% ➢ 生 産：4工場の最適生産体制の構築 6.5% 営 ➢ 調 達：共同調達によるコスト低減 売 1,200 6 業 上 利 ➢ 生産技術：互いの強みを活かした 高 GYEは下期のみ 940 益 設備開発 （ 892 率 億 円 800 4 （ ➢ 技 術：技術力強化による新技術開発 676 ％ ） ） ➢ 品質保証：品質システム融合による 510 製品品質向上 400 2 0 0 2015年度 2016年度 20
Slide 11: 自動車電池（海外）
２．セグメント別業績 自動車電池（海外） （億円） 売上高 営業利益・利益率 2018年度上期商況 2,100 5.4% 上期 ➢ 自動車用鉛蓄電池は中国で販売増加 1,856 4.8% したものの、ASEANを中心に販売減少 5.0% 通期 ➢ オートバイ用鉛蓄電池はタイ・インドネシアで 4.3% 105 販売増加したものの、中国・ベトナムで販売 下期 90 減少 979 ➢ 鉛価格上昇分の売価転嫁の浸透が好調 下期 52 増減益要因 数量 △13 上期 926 877 上期 50 鉛価格・売価 +31 38 合理化・経費等 △2 2017年度 2018年度 2017年度 2018年度 為替
Slide 12: 中国におけるISS車用鉛蓄電池（EFB）の需要
２．セグメント別業績 自動車電池（海外） 中国におけるISS車用鉛蓄電池（EFB）の需要 当社ISS（EFB）の販売比率（中国新車市場） 中国の市場動向 100% ➢ 排出ガス規制強化に伴うISS（EFB*1 ）車 の需要増加 90% 80% ➢ 世界最大市場の中国でAGM*2からISS （EFB）へニーズが変化 70% 60% 50% 40% 天津工場と順徳工場（広東省） の生産能力を増強し、 30% 南北2拠点から中国全土へ ISS（EFB）を優先的に供給 20% その他 10% EFB 0% *1 EFB（Enhanced Flooded Battery） 2013年 2014年 201
Slide 13: 中国 天津工場を中心に需要拡大への対応
２．セグメント別業績 自動車電池（海外） 中国 天津工場を中心に需要拡大への対応 中国新天津工場（イメージ） 天津新工場の特徴 ➢ 最新鋭設備により中国の厳しい 環境規制に対応 ➢ グループ最大規模の 自動車用鉛電池工場 ➢ 最新設備導入による生産の 効率化・合理化 ➢ 生産の自動化による品質の向上 天津杰士電池有限公司 自動車用鉛蓄電池 現在 2021年度 生産能力（年間） 400 万個 600 万個 ISS（EFB）搭載車や 低燃費車需要に対応 13
Slide 14: インド オートバイ用鉛蓄電池の市場拡大への対応
２．セグメント別業績 自動車電池（海外） インド オートバイ用鉛蓄電池の市場拡大への対応 オートバイ市場規模の推移 8000 7000 6000 その他（中近東など） 台 Tata AutoComp GY Batteries Private Limited 5000 日本・北米・欧州 数 （ アフリカ オートバイ用鉛蓄電池 万 4000 台 中南米 生産能力（年間） ） その他アジア 3000 2021年度 現在 700 万個 中国 2000 インド 240 万個 1000 ASEAN（主要5ヵ国） 0 2000年 2005年 2010年 2015年 2020年 2025年 インド市場の拡大に
Slide 15: 産業電池電源
２．セグメント別業績 産業電池電源 （億円） 売上高 営業利益・利益率 2018年度上期商況 9.9% 9.9% 通期 ➢ バッテリーフォークリフト用鉛蓄電池の 742 755 販売は好調維持 3.6% ➢ バックアップ用電源装置の販売減少 2.1% 上期 ➢ 特機事業を譲渡 下期 437 74 75 増減益要因 下期 63 数量 △4 上期 305 293 鉛価格・売価 +2 上期 11 合理化・経費等 △3 6 2017年度 2018年度 2017年度 2018年度 実績 実績・予想 実績 実績・予想 15
Slide 16: 北海道に設置する世界最大規模の蓄電池設備を受注
２．セグメント別業績 産業電池電源 北海道（豊富町）に設置する世界最大規模の蓄電池設備を受注 風力発電における蓄電池システム ➢ 世界のエネルギー需要の拡大 ➢ 再生可能エネルギーの有効活用 ➢ 出力変動を安定化させる蓄電池システムが必要 世界最大規模の蓄電池を導入 （出力240MW・容量720MWh） 4.5万台相当分 ＝ のLiB 電気自動車 本プロジェクトは再生可能エネルギーの有効活用のため、出力変動を安定化させる 蓄電池システムの導入を通じて、SDGs * に貢献するものです。 このような取り組みを通じて、当社グループ自身もサステイナブル・グロース （持続可能な成長）を遂げていきます。
Slide 17: フォークリフト用鉛蓄電池需要の増加
２．セグメント別業績 産業電池電源 フォークリフト用鉛蓄電池需要の増加 フォークリフトの国内販売台数 市場動向 90,000 ➢ 日本市場では2006年～公道を 走行しない特殊自動車について 80,000 排出ガス規制の強化 70,000 （オフロード法） 39.3% 38.8% 43.2% 販 60,000 46.6% ➢ 欧州市場では、排ガス規制など 売 45.7% 台 50,000 により、約80％がバッテリー式 数 フォークリフト （ 40,000 台 ） 30,000 60.7% 61.2% 20,000 54.3% 53.4% 56.8% 10,000 0 バッテリー式フォークリフ
Slide 18: 車載用リチウムイオン電池
２．セグメント別業績 車載用リチウムイオン電池 （億円） 売上高 営業利益・利益率 2018年度上期商況 ➢ [リチウムエナジージャパン] 448 採用車種の販売好調により、プラグイン 440 ハイブリッド車用リチウムイオン電池の販売 増加 252 ➢ [ブルーエナジー] 下期 2.9% ハイブリッド車用リチウムイオン電池の販売 減少 1.1% 1.1% 通期 13 5 下期 11 196 220 2 △3 増減益要因 上期 上期 △1.3% 上期 原材料価格の上昇 2017年度 2018年度 2017年度 2018年度 開発費用の負担増加 実績 実績・予想 実績 実績・予想 18
Slide 19: LiB技術開発力の強化
２．セグメント別事業状況 車載用リチウムイオン電池 LiB技術開発力の強化 基礎研究・技術開発 事業部・製造開発 基礎研究部門 事業部門 自動車電池事業部 産業電池電源事業部 リチウムイオン電池事業部 研究開発センター 株式会社 ジーエス・ユアサ テクノロジー 技術開発部門 2018年 製造開発部門 4月 設置 GS Yuasa LIB技術開発センター Hungary Ltd. LiBの技術開発力をさらに強化するために、2018年4月からLIB技術開発センター を設置し、お客様に満足いただける製品の開発を加速しています。 19
Slide 20: 自動車始動用12V LiB供給開始に向けた取り組み状況
２．セグメント別事業状況 車載用リチウムイオン電池 自動車始動用12V LiB供給開始に向けた取り組み状況 ハンガリー工場 欧州市場の動向 ➢ 欧州ではRoHS/ELV指令など 環境負荷低減の意識が高い 欧州の高級自動車メーカーに 供給開始（2019年下期～） 2019年 複数の自動車メーカーからの 稼動 引き合いに対応中 （予定） GS Yuasa Hungary Ltd. Point （2018年9月に完成した建屋） 当社は欧州自動車メーカーへの 鉛蓄電池の納入が少ない 生産能力（初期） 50 万個／年間 ※リチウムイオン電池セルは 12V LiBはカニバリゼーションせず、 リチウムエナジ
Slide 21: その他
２．セグメント別業績 その他 売上高 （億円） 営業利益 （億円） トピックス ➢ 初号艦に続き、2･3号艦目の潜水艦用 171 リチウムイオン電池を受注 165 ➢ 航空機用リチウムイオン電池の販売 増加 下期 100 101 3 増減益要因 上期 71 0 下期 4 3 潜水艦用リチウムイオン電池の生産増加 上期 △1 2017年度 2018年度 2017年度 2018年度 実績 実績・予想 実績 実績・予想 21
Slide 22: 連結業績予想の修正
３．連結業績予想の修正 2017年度 2018年度 2018年度 増減 実績 当初予想 修正予想 （修正-当初） 売上高 4,110 4,500 過去最高 4,400 △100 営業利益 219 220 230 +10 (営業利益率) 5.3% 4.9% 5.2% +0.3P のれん等償却前営業利益 241 245 255 +10 （のれん等償却前営業利益率） 5.9% 5.4% 5.8% +0.4P 経常利益 214 230 過去最高 240 +10 親会社株主に帰属する当期純利益 114 130 過去最高 140 +10 （当期純利益率） 2.8% 2.9% 3.2% +0.3P のれん等
Slide 23: 連結業績予想の修正（セグメント別）
３．連結業績予想の修正 （億円） 2017年度 2018年度 2018年度 2018年度 実績 当初予想 修正予想 2Q累計 営業利益 営業利益 営業利益 営業利益 売上高 売上高 売上高 売上高 (利益率:%) (利益率:%) (利益率:%) (利益率:%) 国内 892 61 940 62 940 70 414 27 自動車 (6.9) (6.6) (7.4) (6.4) 電池 90 105 105 50 海外 1,856 (4.8) 2,200 (4.8) 2,100 (5.0) 926 (5.4) 産業電池電源 742 74 755 73 755 75 293 6 (9.9) (9.7
Slide 24: 連結業績予想について
３．連結業績予想の修正 連結業績予想について 変化額 セグメント 要因 のれん償却前 売上高 営業利益 自動車電池 （国内） ＋8億円 ➢ 原材料価格の下落に伴う増益（上期分）を反映。 ➢ 原材料価格の下落に伴う売価変化により減収 自動車電池 △100 の見込み。 （海外） 億円 ➢ 中国の自動車市場における新車向け販売の 減少を見込む。 ➢ バッテリーフォークリフト用鉛蓄電池の販売増加 産業電池 電源 ＋2億円 を見込む。 ➢ 上期低調であった電源装置の回復を見込む。 24
Slide 25: 貸借対照表
４．貸借対照表 （億円） 2018/3末 2018/9末 増減額 2018/3末 2018/9末 増減額 流動資産 1,794 1,738 △56 負債 1,836 1,810 △26 ・現金及び預金 +52 ・支払手形及び買掛金 △10 ・受取手形及び売掛金 △121 ・電子記録債務 △11 年度末の売上増加に伴う ・未払金 年度末の仕入増加に伴う △20 売上債権を回収 仕入債務を支払 ・たな卸資産 +31 ・短期借入金 △88 ・長期借入金 +124 需要期に向けた在庫積み増し 固定資産 2,098 2,102 +4 純資産 2,056 2,030 △26 ・有形固定資産 △4 ・利益剰
Slide 26: 設備投資・減価償却費・研究開発費
５．設備投資・減価償却費・研究開発費 （億円） 2017年度 2018年度 2017年度 2018年度 2Q累計 2Q累計 通期 通期 (予想) 設備投資額 55 81 152 300 国内 8 16 24 40 自動車電池 海外 24 29 63 100 産業電池電源 3 5 11 25 車載用リチウムイオン電池 6 19 13 75 その他 14 12 42 60 減価償却費 82 77 165 170 内、車載用リチウムイオン電池 26 22 52 47 研究開発費 48 44 112 120 （売上高研究開発費率） 2.6% 2.2% 2.7% 2.7% 26
Slide 27: キャッシュ・フロー計算書
６．キャッシュ・フロー計算書 （億円） 営業Ｃ／Ｆ 102 投資Ｃ／Ｆ △89 財務Ｃ／Ｆ 16 ・税金等調整前利益 75 ・有形固定資産取得 △74 ・借入金の増加 60 ・減価償却費 86 ・子会社株式取得 △28 ・配当金の支払 △29 ・売上債権の減少 111 ・たな卸資産の増加 △62 ・仕入債務の減少 △48 現金および現金同等物の残高 ・法人税等の支払 △52 期首 198 第２四半期末 241 フリーＣ／Ｆ ※1 13 ポイント ➢ たな卸資産の増加や仕入債務の減少があったものの、売上債権の回収により、営業Ｃ／Ｆは 上期として過去最高の102億円を確保した。 ➢ これにより、設
Slide 28: Tel : 075-312-1214 www.gs-yuasa.com/jp
本資料は、当社グループの業績等についての一般的な情報提供を目的とするものです。 本書に含まれる予測、予想、計画その他の将来情報は、当社において利用可能な情報に基づく 現時点における当社の認識又は判断に基づくものであり、実際の結果はこれらの情報と大きく異 なることがあります。また、当社は、本資料に記載された情報に変更又は更新があった場合にも、 その内容を提供又は開示する義務を負うものではありません。 連絡先 株式会社 ジーエス･ユアサ コーポレーション コーポレート室（広報） 青木 裕 ・ 柿島 辰年 ・ 田中 祥太 Tel : 075-312-1214 www.gs-yuasa.com/jp
Slide 29: 参考資料
参考資料
Slide 30: 参考資料（ESGへの取り組み）
参考資料（ESGへの取り組み） CSR方針 ➢ GS YUASAは、法令遵守にとどまらず、社会的責任に関わる国際的行動規範を 尊重し、蓄エネルギー技術等により事業活動の持続的発展に取り組むととも に、人と社会と地球環境に貢献します。 1. 公正、透明かつ健全な事業活動の推進と腐敗の防止 2. 人権の尊重 3. 適正な労働環境の維持、向上 全従業員の行動の 4. 安全、安心な製品、サービスを提供する責任の遂行 規範としての 5. 地球環境の保全 「CSR行動規範」 6. 地域社会との共生 7. サプライチェーンにおける社会的責任活動の推進 「国連グローバル・コンパクト（UNGC）」への署名 ■国
Slide 31: 参考資料（ESGへの取り組み）社外からの評価
参考資料（ESGへの取り組み） 社外からの評価 CSR評価 東洋経済新報社 MSCI（米） CSR評価 ※2 EcoVadis社（仏） ESG格付け ※1 CSR評価 ※3 人材活用 環境 企業統治 社会性 2017年 AA AA AA AA AA 50点（ランク：シルバー） 2016年 A C C B C 37点（ランク：ブロンズ） ※1 MSCI（米）ESG格付けはジャパンESGセレクトリーダーズ指数によるものであり、 「AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC」の7段階評価 ※2 東洋経済新報社CSR評価は「AAA、AA、A、B、C」の５段階評価 ※3 EcoVadis社（仏）CSR評
Slide 32: 原材料価格の推移
0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 LME 2006/04 2006/07 2006/10 2007/01 209千円 2007/04 2007/07 $2,580 2007/10 参考資料 369千円 2008/01 2008/04 2008/07 $2,091 2008/10 2009/01 216千円 2009/04 2009/07 原材料価格の推移 $1,719 2009/10 2010/01 LME （US＄/t） 232千円 2010/04 2010/07 $2,148 2010/10 2011/01 239千円 2011/04 2011/0
Slide 33: 有利子負債、D/Eレシオ推移
参考資料 有利子負債、Ｄ／Ｅレシオ推移 有利子負債 D/Eレシオ （億円） 1000 1.4 1.2 800 1 600 0.8 0.6 400 0.4 200 0.2 0 0 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2018年 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末 （9月末） 有利子負債 D/E レシオ 33