Tel Aviv Stock Exchange Ltd. · TASE:TASE

Tel Aviv Stock Exchange — Investor Presentation (December 2015)

25 slides from Tel Aviv Stock Exchange's investor presentation, December 2015

1. Slide 1: אופציות על מניות

   ‫אופציות על מניות‬ ‫יחידת נגזרים ומדדים‬ ‫מחלקת מסחר נגזרים ומדדים‬

2. Slide 2: D'MVPAIN p7lw

   D'MVPAIN p7lw te Twmeyn0nd

3. Slide 3: אופציות על מניות בעולם (1)

   ‫אופציות על מניות בעולם (‪)1‬‬ ‫• בשנת ‪ 1973‬הושקו לראשונה ב‪ CBOE -‬אופציות על ‪ 16‬מניות‬ ‫שונות‪.‬‬ ‫• כיום נסחרות אופציות על מניות בודדות בשוקי ההון המפותחים‬ ‫בעולם‪ :‬ארה"ב‪ ,‬גרמניה‪ ,‬איטליה‪ ,‬הונג קונג‪ ,‬צרפת‪ ,‬בריטניה‪ ,‬ברזיל‬ ‫ועוד‪.‬‬ ‫• אופציות אלו משכללות את שוק ההון ‪:‬‬ ‫• מקטינ

4. Slide 4: אופציות על מניות בעולם (2)

   ‫אופציות על מניות בעולם (‪)2‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪854‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪692‬‬ ‫‪176‬‬ ‫‪338‬‬ ‫‪108‬‬ ‫‪4,342‬‬ ‫‪534‬‬ ‫‪489‬‬ ‫‪722‬‬ ‫‪811‬‬ ‫מחזור במונחי נכס בסיס במיליארדי דולר‬ ‫מחזור במיליוני יחידות‬ ‫נכון לשנת ‪2014‬‬

5. Slide 5: אופציות על מניות בעולם (3)

   ‫אופציות על מניות בעולם (‪)3‬‬ ‫אופציות על מניות (מחזור ביחידות)‬ ‫‪59%‬‬ ‫‪7%‬‬ ‫‪83%‬‬ ‫‪10%‬‬ ‫‪3%‬‬ ‫‪21%‬‬ ‫‪EMEA‬‬ ‫‪Asia Pacific‬‬ ‫‪US Exchanges‬‬ ‫‪BM&FBOVESPA‬‬ ‫‪Other‬‬

6. Slide 6: O'OAN 'O))

   O'OAN 'O)) [ “4 wee — Perigo) wi ia ic Glv OPKO DININI me ioe min "v9 IA ‘Ay a : bd “a aa | * | yw Delek Ea ——— | Delek Drilling: MYLAN’ Twa 6-

7. Slide 7: מאפייני האופציות על מניות (1)

   ‫מאפייני האופציות על מניות (‪)1‬‬ ‫מכפיל נכס הבסיס‬ ‫באופציה‬ ‫נכס הבסיס‬ ‫מכפיל נכס הבסיס‬ ‫‪‬‬ ‫‪2,500‬‬ ‫אבנר‬ ‫‪1,000‬‬ ‫אופקו‬ ‫‪100‬‬ ‫אורמת טכנו‬ ‫‪100‬‬ ‫אלביט מערכות‬ ‫‪2,500‬‬ ‫בזק‬ ‫‪1,000‬‬ ‫בינלאומי‬ ‫‪1,000‬‬ ‫גזית גלוב‬ ‫‪2,500‬‬ ‫דיסקונט‬ ‫‪100‬‬ ‫דלק קבוצה‬ ‫‪1,000‬‬ ‫דלק קידוחים‬

8. Slide 8: מאפייני האופציות על מניות (2)

   ‫מאפייני האופציות על מניות (‪)2‬‬ ‫מועדי מימוש‪ :‬מדי חודש‬ ‫‪‬‬ ‫אורך חיי האופציות‪ :‬שלושת החודשים הקרובים‬ ‫‪‬‬ ‫מחיר קובע לפקיעה‪ :‬שער הפתיחה שנקבע למניה‪ ,‬ביום‬ ‫‪‬‬ ‫חמישי לפני יום שישי האחרון בחודש המימוש‪.‬‬ ‫סוג האופציה‪ :‬אירופאית‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫‪-8-‬‬

9. Slide 9: מאפייני האופציות על מניות (3)

   ‫מאפייני האופציות על מניות (‪)3‬‬ ‫מחירי מימוש‪ :‬בטווח של ‪ ±20%‬ממחיר המניה הקובע (‪±30%‬‬ ‫‪‬‬ ‫עבור אבנר‪ ,‬אופקו‪ ,‬חברה לישראל‪ ,‬אורמת טכנו ודלק קבוצה)‪.‬‬ ‫מחירי מימוש "קיצוניים"‪ :‬ארבעה מחירי מימוש ‪ ±50%‬ו‪±70%-‬‬ ‫‪‬‬ ‫ממחיר המניה הקובע‪.‬‬ ‫אופן המימוש‪ :‬מימוש כספי‪.‬‬ ‫‪‬‬ ‫מגבלת ה

10. Slide 10: כללי מסחר

    ‫כללי מסחר‬ ‫• מועדי המסחר‪ :‬בימים ב'‪-‬ה'‪ ,‬בין ‪ 9:30‬ל‪ .17:35-‬בימי א' עד ל‪-‬‬ ‫‪.16:35‬‬ ‫• ציטוטי מחירים‪ :‬בשקלים‬ ‫• מרווחי ציטוטים‪:‬‬ ‫עד ‪ - ₪ 20‬במדרגות של ‪₪ 1‬‬ ‫•‬ ‫מעל ‪ ₪ 20‬ועד ‪ - ₪ 100‬במדרגות של ‪₪ 2‬‬ ‫•‬ ‫מעל ‪ ₪ 100‬ועד ‪ - ₪ 200‬במדרגות של ‪₪ 5‬‬ ‫•‬ ‫מעל ‪ -₪ 200‬במדרגות

11. Slide 11: התאמות לאירועי חברות – כללי

    ‫התאמות לאירועי חברות – כללי‬ ‫• התאמות יבואו לידי ביטוי בשינוי מאפייני האופציה‪:‬‬ ‫• מחיר המימוש‬ ‫• מכפיל נכס הבסיס‬ ‫• שם וסימול‬ ‫• התאמות יבוצעו כעיקרון לפי "שיטת היחס" ביום האקס‬ ‫• ביום האקס תפתחנה סדרות חדשות של אופציות אשר תסחרנה עד‬ ‫לפקיעה במקביל לסדרות שעברו התאמה‬ ‫• ועדת התאמות ‪ -‬תד

12. Slide 12: התאמות חברות (1) – שיטת היחס

    ‫התאמות לאירועי חברות (‪" – )1‬שיטת היחס"‬ ‫התאמות יבוצעו כעיקרון לפי שיטת ה"יחס" ביום האקס‬ ‫מחירי המימוש יתואמו לפי הנוסחה שלהלן‪:‬‬ ‫שער הבסיס של המניה‬ ‫מחיר המימוש‬ ‫"אקס התאמה"‬ ‫לאחר התאמה‬ ‫𝒙𝒆𝑷‬ ‫∗ 𝑬= 𝒙𝒆𝑬‬ ‫𝑷‬ ‫מחיר המימוש לפני‬ ‫שער קום‬ ‫התאמה‬ ‫‪-12-‬‬

13. Slide 13: התאמות חברות (2) – שיטת היחס

    ‫התאמות לאירועי חברות (‪" – )2‬שיטת היחס"‬ ‫מכפיל נכס הבסיס יתואם לפי הנוסחה שלהלן‪:‬‬ ‫מכפיל נכס הבסיס‬ ‫לאחר התאמה‬ ‫שער קום‬ ‫𝑷‬ ‫∗ 𝑴= 𝒙𝒆𝑴‬ ‫𝒙𝒆𝑷‬ ‫שער הבסיס של המניה‬ ‫מכפיל נכס הבסיס לפני התאמה‬ ‫"אקס התאמה"‬ ‫‪-13-‬‬

14. Slide 14: אירועי חברות

    ‫התאמות לאירועי חברות‬ ‫• להלן דוגמאות לאירועי החברות בעקבותיהם עשויות להתבצע‬ ‫התאמות למאפייני האופציות‪:‬‬ ‫• חלוקת מניות הטבה (‪)Split‬‬ ‫• חלוקת דיבידנד במזומן )‪)Cash dividend‬‬ ‫• פיצול‪/‬חלוקת דיבידנד בעין (‪(Spin-off, Demerger‬‬ ‫• הצעת זכויות (‪)Rights offering‬‬ ‫• חלוקת דיבידנד במזומן בשי

15. Slide 15: חברות (1) – דיבידנד במזומן

    ‫התאמות לאירועי חברות (‪ – )1‬דיוידנד במזומן‬ ‫מניה ‪X‬‬ ‫‪16,500‬‬ ‫שער קום (באגורות)‬ ‫‪15/4/2016‬‬ ‫יום האקס‬ ‫‪1,650‬‬ ‫דיוידנד ברוטו‬ ‫‪14,850‬‬ ‫שער האקס‬ ‫‪0.9‬‬ ‫יחס אקס‪ /‬קום‬ ‫‪-15-‬‬

16. Slide 16: חברות (2) – דיבידנד במזומן

    ‫התאמות לאירועי חברות (‪ – )2‬דיוידנד במזומן‬ ‫אופציות על מניה ‪ – X‬מועד פקיעה אפריל‬ ‫מחיר מימוש‬ ‫‪14,000‬‬ ‫‪15,000‬‬ ‫‪16,000‬‬ ‫‪17,000‬‬ ‫‪18,000‬‬ ‫מכפיל נכס הבסיס‪100 :‬‬ ‫‪-16-‬‬

17. Slide 17: חברות (3) – דיבידנד במזומן

    ‫התאמות לאירועי חברות (‪ – )3‬דיוידנד במזומן‬ ‫אופציות על מניה ‪ – X‬מועד פקיעה אפריל‬ ‫מחיר מימוש‬ ‫התאמות שבוצעו ביום האקס למחירי המימוש‬ ‫‪14,000‬‬ ‫𝟎𝟓𝟖‪𝑬𝒆𝒙 =𝑬 ∗ 𝑷𝑷𝒆𝒙=𝟏𝟒,𝟎𝟎𝟎 ∗ 𝟏𝟒,‬‬ ‫𝟎𝟎𝟓‪𝟏𝟔,‬‬ ‫𝟎𝟎𝟔‪=𝟏𝟐,‬‬ ‫‪15,000‬‬ ‫‪16,000‬‬ ‫התאמות שבוצעו ביום האקס למכפיל נכס…

18. Slide 18: חברות (4) – דיבידנד במזומן

    ‫התאמות לאירועי חברות (‪ – )4‬דיוידנד במזומן‬ ‫אופציות על מניה ‪ – X‬מועד פקיעה אפריל‬ ‫מחירי המימוש החדשים‬ ‫מחירי המימוש המתואמים‬ ‫מחירי מימוש‬ ‫‪13,000‬‬ ‫‪12,600‬‬ ‫‪14,000‬‬ ‫‪14,000‬‬ ‫‪13,500‬‬ ‫‪15,000‬‬ ‫‪15,000‬‬ ‫‪14,400‬‬ ‫‪16,000‬‬ ‫‪16,000‬‬ ‫‪15,300‬‬ ‫‪17,000‬‬ ‫‪17,000‬‬ ‫‪16,200‬‬

19. Slide 19: חברות (5) – דיבידנד במזומן

    ‫התאמות לאירועי חברות (‪ – )5‬דיוידנד במזומן‬ ‫המחיר התיאורטי של האופציה המתואמת זהה למחיר התיאורטי‬ ‫לפני שבוצעה ההתאמה‬ ‫אופציה אחרי‬ ‫אופציה לפני‬ ‫התאמה‬ ‫התאמה‬ ‫‪14,400‬‬ ‫‪16,000‬‬ ‫מחיר המימוש‬ ‫פרמטרים לתמחור‬ ‫‪111‬‬ ‫‪100‬‬ ‫מכפיל נכס הבסיס‬ ‫‪30‬‬ ‫ימים לפקיעה‬ ‫‪20%‬‬ ‫סטיית תקן גלומה‬

20. Slide 20: שימושים באופציות על מניות – Covered Call (1)

    ‫שימושים באופציות על מניות (‪Covered Call – )1‬‬ ‫• אסטרטגיית השקעה שכוללת שתי "רגליים"‪:‬‬ ‫• רכישה של מניה‬ ‫• כתיבה של אופציות ‪ Call‬מחוץ לכסף על אותה מניה‬ ‫• מאפייני האסטרטגיה‪:‬‬ ‫• הפסד מוקטן בשוק יורד או רווח בשוק מדשדש (תשואה‬ ‫עודפת)‬ ‫• רווח מוגבל בשוק עולה חזק (תשואת חסר)‬ ‫‪-20-‬‬

21. Slide 21: שימושים באופציות על מניות – Covered Call (2)

    ‫שימושים באופציות על מניות (‪Covered Call - )2‬‬ ‫• משקיע א'‪ :‬קנה מניה ‪ Z‬במחיר ‪ 10,000‬אג'‬ ‫• משקיע ב'‪ :‬קנה מניה ‪ Z‬במחיר ‪ 10,000‬אג' וכתב )‪ Call(10500‬במחיר ‪Covered - ₪ 5‬‬ ‫‪Call‬‬ ‫‪-21-‬‬

22. Slide 22: שימושים באופציות על מניות – Protective Put (1)

    ‫שימושים באופציות על מניות (‪Protective Put - )1‬‬ ‫• אסטרטגיית השקעה שכוללת שתי "רגליים"‪:‬‬ ‫• רכישה של מניה‬ ‫• רכישה של אופציות ‪ Put‬על אותה מניה‬ ‫• מאפייני האסטרטגיה‪:‬‬ ‫• ביטוח‪ :‬הפסד מוגבל בשוק יורד‬ ‫• רווח מוקטן בשוק עולה (תשואת חסר)‬ ‫‪-22-‬‬

23. Slide 23: שימושים באופציות על מניות – Protective Put (2)

    ‫שימושים באופציות על מניות (‪Protective Put - )2‬‬ ‫• משקיע א'‪ :‬קנה מניה ‪ Z‬במחיר ‪ 10,000‬אג'‬ ‫• משקיע ב'‪ :‬קנה מניה ‪ Z‬במחיר ‪ 10,000‬אג' וקנה )‪ Put(10000‬במחיר ‪- ₪ 5‬‬ ‫‪Protective Put‬‬ ‫‪-23-‬‬

24. Slide 24: שאלות ותשובות נפוצות – FAQ

    ‫שאלות ותשובות נפוצות – ‪FAQ‬‬ ‫היכן ניתן למצוא פרטים נוספים על הנושא?‬ ‫ניתן לעיין בשאלות ותשובות נפוצות בנושא אופציות על מניות באתר הבורסה‪,‬‬ ‫בכתובת‪:‬‬ ‫‪www.tase.co.il‬‬ ‫‪-24-‬‬

25. Slide 25: תודה רבה!

    ‫תודה רבה!‬ ‫‪-25-‬‬

Tel Aviv Stock Exchange — Investor Presentation (December 2015) on 6ix