Link Real Estate Investment Trust · HKEX:823
Link Real Estate Investment Trust — H1 2024/2025 Earnings Presentation
73 slides from Link Real Estate Investment Trust's earnings presentation, Nov 5, 2024
Slide 1: 2024/2025 中期业绩
Ch BA MI arn ii tk 2024 11A648
Slide 2: 议程
2 议程 01 宏观概览及展望 02 中期业绩摘要 03 营运摘要 04 资本管理 05 策略进展 06 问答 07 附录 慈云山中心
Slide 3: 主席寄语：立足亚太区的领先投资者及管理人
领展房托不单是房地产投资信 托基金，我们矢志成为立足亚 太区的领先投资者及管理人， 提供一体化的高效营运平台。 欧敦勤 主席
Slide 4: 领展现况
4 领展现况 目标是致力成为基金单位持有人、资本伙伴、租户及我们所 服务的广大社区，在亚太区房地产市场可靠的伙伴 按资产价值计为亚洲最大的房地产投资信托基金 领展房托 100%自由流通量，全数由机构和私人投资者持有 (823.HK) 19年的收益、物业收入净额及可分派总额保持增长的往绩 领展房托物业组合 领展（领展资产管理有限公司） 持有的房地产权益 投资管理 于多个地区及资产类别持有多元化的物业权益 聚焦亚太区市场的领先、独立且一体化的房地产投资者及 管理人， 往绩斐然 涵盖必需品零售业务 基金管理以及资产及物业管理的综合能力 通过进一步多元化，提高盈利的质素与韧性 通过发展其拥有的两项不同
Slide 5: 宏观概览及展望
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Slide 6: 宏观概览
6 宏观概览 宏观经济转型期间关键枢轴点带来的机会 宏观经济转型期间的关键枢轴点 气候变化/ 人口结构变化 地缘政治挑战 科技进步 可持续发展 主要影响范围 我们的优势 香港经济与亚太区房地产投资环境 新时代的特点是不确定性增加，企业 必须适应 多元化的资产类别 规模及流动性 史无前例的量化宽松政策及迅速逆转 随着利率上升，大众及许多机构的实 ，使投资者、公司及主权资产负债状 际收入下降，导致信心低落、消费支 况难以适应 出及政府投资水平下降 令人信服的商业模式
Slide 7: 市场展望
7 市场展望 不确定性增加无阻机会存在 不确定因素 亮点 全球央行降息的步伐和广度可能是逐步且不确定，在抑 制通胀需求与避免经济衰退之间需要小心平衡 中国取消过去几年实施的部分紧缩措施，转而推出宽松 政策以刺激增长 美国总统大选结果增添不确定性 香港经济及房地产市场应可受惠于全球放宽利率及中国 的经济刺激措施 大湾区加深一体化带来了结构性变化 长远机会 ❖ 初见市场稳定迹象 ❖ 个别优质资产呈现租金增长 ❖ 房地产市场的价格错配
Slide 8: 中期业绩摘要
01 中期业绩摘要
Slide 9: 2024/2025 年度上半年业绩摘要
2024/2025 年度上半年业绩摘要 9 多元化策略带动在逆境下实现持续增长 彩明商场 显径商场 TKO Gateway 收益 物业收入净额 71.53亿港元 6.4% 按年 53.59亿港元 5.8% 按年 可分派总额 每基金单位分派 34.76亿港元 1.3489港元 4.3% 按年 3.7% 按年 每基金单位资产净值 净负债比率 66.80港元 4.6% 按年 20.6% (2024年3月31日: 19.5%) 附注: (1) 除非特别指明，所有数字均为报告期内或截至 2024 年 9 月 30 日。
Slide 10: 2024/2025 年度上半年业绩摘要：可持续增长
10 2024/2025 年度上半年业绩摘要 继续致力达致可持续增长 领展房托物业组合 资产提升 资本管理 香港物业组合持续增长 中国内地物业组合表现改善 国际物业组合维持稳定增长 物业组合多元化 受惠香港稳定的零售业绩 总收益及物业收入净额分别 新加坡及澳洲零售资产接近全 完成收购七宝领展广场余下 ，收益按年增长2.2%，物 按年上升39.2%和37.6% 数租出，反映卓越营运 50%权益，其己开始贡献收 业收入净额按年上升2.4% 入
Slide 11: 2024/2025 年度上半年业绩摘要：增强抗逆力
11 2024/2025 年度上半年业绩摘要 策略性组织者以加强抗逆力 领展物业组合 资产提升 资本管理 香港的资产提升带来 中国内地物业完成 强健的财务状况 积极的资本管理 高十位数的投资回报率 一项资产提升 完成两项香港资产提升项目 资产提升带来43.8%的投资回 净负债比率处于20.6%的低水 通过积极的资本管理，以维持 ，投资回报率达 17.2%和 报率，大幅改善该资产的整 平，具有充足财务实力支持增 平均借贷成本于3.69% 19.9% 体表现 长
Slide 12: 市场展望 – 香港
12 市场展望 – 香港 宏观政策协助复苏 香港 香港经济 2024 年第三季本地生产总值按年增长 +1.8% 人口 高端人才通行证计划促进人口流入，带动需求增长支撑零售 消费 利率 蝴蝶广场 禾輋广场 可预见逐步降息 人口 (‘000) 超越新冠疫情前水平 刺激经济措施 7,521 7,503 7,532 人民银行推出一系列刺激经济措施，支持经济并提振股市 7,473 7,427 7,402 香港政府措施 政府通过可能调整最低工资以提振市场气氛及改善就业收入， 并推出多项措施支持地产市场 2019 2020 2021 2022 2023 1H2024
Slide 13: 市场展望 – 中国内地
13 市场展望 – 中国内地 政策放宽带动乐观情绪 中国内地 货币政策 人民银行调降存贷利率为市场注入充裕流动性 支持房地产措施 多项措施提振房地产市场，包括取消部分限制及调低房贷利率 上海七宝领展广场 广州荔湾领展广场 GDP 按年增长率 (%) 维持增长势头 低通胀 通货膨胀徘徊于低位（2024 年 9 月的按年增幅为 +0.4%），有 8.4% 助于控制企业和消费者成本 5.2% 5.0% 中国内地经济 3.0% 2.2% 2024 年第三季 GDP 同比增长 4.6%，延续增长轨迹 2020 2021 2022 2023 1H2024
Slide 14: 市场展望 – 新加坡及澳洲
14 市场展望 – 新加坡及澳洲 营运市场展现经济稳定 新加坡 澳洲 ❖ 2024 年 9 月零售额按年上升 2.0%；餐饮业表现突出，按年上升 ❖ 由于利率上升的忧虑退减，2024 年 10 月西太平洋/墨尔本消费者信心 1.6% 指数上升 6.2% ❖ 电子制造业复苏带动PMI新订单持续增长，利好经济 ❖ 2024 年 9 月澳洲联邦储备银行会议纪录显示，由于黏性通胀，政策放 宽并不迫在眉睫 ❖ 若宏观经济条件有利，高技术外劳预计会在中期回归，有望使失 业率保持于低位 ❖ 即使就业人数增加而且人口增长，劳动市场依然健康，失业率维持稳 定于约 4% 采购经理人指数 – 新订单 人口增长 (%
Slide 15: 营运摘要
01 营运摘要
Slide 16: 香港零售概览
16 香港零售概览 市场挑战重重及消费意欲疲弱下仍维持良好表现 收益增长 租用率 +2.2% 按年 97.8% 平均每平方呎 续租租金调整率 每月租金 乐富广场 德田广场 +0.7% 64.5 港元 ❖ 非租金辅助收入推动收益增长 ❖ 租用率维持于97.8%的稳健水平，受侧重于生活必需品的商户组 合支持 ❖ 尽管零售环境充满挑战，整体续租租金调整率录得 +0.7%正增长 逸东商场 鲤鱼门广场 附注: (1) 续租租金调整率按基本租金（不包括管理费）计算。 (2) 除非特别指明，所有数字均为报告期内或截至 2024 年 9 月 30 日。
Slide 17: 香港零售销售
17 香港零售销售 保持韧性 T Town 环翠商场 兴华广场 商户销售额按年变动(%) 商户销售指数 領展 香港 商户销售额增长指数 领展 香港 (5) 0% (2018/2019财年 = 100) -0.7% -1.7% -3.5% -5.2% -4.3% 饮食 103.7 89.0 -6.6% -10% -8.8% 超级市场及食品 101.4 87.8 -12.9% ( 2) 一般零售 91.6 70.0 -20% 整体 (2) 飲食 超級市場及食品 一般零售 整體 98.2 76.7 附注: (1) 百分比数字代表相关财政年度的商户平均每月每平方呎销售额的按年变化。 (2) 包括服装、
Slide 18: 商户租用成本
18 商户租用成本 零售市况疲弱下商户租用成本上升 隆亨商场 兴华广场 蝴蝶广场 富东广场 商户租用成本 商户租用成本 13.1% 飲食 超級市場及食品 一般零售 整體 14.4% 一般 13.1% 整体 13.1% 饮食 12.1% 超级市场及食品 1H 2019/2020 2020/2021 2021/2022 2022/2023 2023/2024 2024/2025 附注: (1) 百分比数字代表相关财政年度的商户平均每月每平方呎销售额的按年变化。 (2) 包括服装、百货公司、电器及家居用品、个人护理╱医疗、光学产品、书籍及文仪用品、报纸、贵重商品、服务、休闲娱乐及其他零售。 (3)
Slide 19: 香港零售租务
19 香港零售租务 新兴的租赁趋势及对生活必需品行业与服务的需求 商户租赁新趋势 ❖ 通过中国内地和香港物业组合两地的品牌交叉销售，强化协同效应 >300 份新租约 (1) ❖ 捕捉提货服务站和健康及个人护理产业的新兴需求 于 2024/2025 年度上半年签订 ❖ 租赁需求主要来自学习及兴趣班、特色餐厅、游戏和家庭娱乐 （超过 118 个新品牌及 185 个现有品牌） 首次进驻香港 首次进驻领展物业组合 交叉销售至中 国香港市场的 内地品牌 附注: (1) 包括零售、鲜活街市及办公室。
Slide 20: 香港停车场及相关业务
20 香港停车场及相关业务 智能泊车系统开拓提升效率的机遇 收益增长 停车场租金收入 每个泊车位平均估值 +1.4% 按年 3,383港元 1.4% 按年 74.8万港元 0.5% 按年 每个泊车位每月收入 停车场及相关业务持续增长 (1) 時租 月租 停車場相關業務 2,395 2,470 2,130 207 207 1,883 52 1,517 1,587 1,629 1,250 • 月租及时租的停车场业务收入持续增长 1,432 103 822 • 停车场收费上调足以抵销使用量下跌 451 561 601 634 325 2020/2021 2021/2022 2022/2023 202
Slide 21: 香港停车场及相关业务：数码化
21 香港停车场及相关业务 数码化提高营运效率 >56,000 121 >500 泊车位 停车场 闸机 ❖ 自动车牌识别系统 ❖ 服务及支付数码化 ❖ 提升车位使用效率 ❖ 更贴心的市场营销和服务
Slide 22: 香港资产提升
22 香港资产提升 资产价值及回报最大化 已完成项目 富善 秀茂坪零售 资本开支 资本开支 3,700万港元 5,500万港元 投资回报率 投资回报率 17.2% 19.9% 规划中及有待法定审批的项目 进行中项目 预计资本开支 资本开支 预计完成日期 约6.57亿港元 7,500万港元 2024 年末至2025 年中
Slide 23: 个案分析：秀茂坪商场
23 个案分析：秀茂坪商场 提升 3 楼的产值及提升儿童游乐设施 资本开支 5,500万港元 引入 6 家新餐厅 投资回报率 19.9% 餐饮商户所占内部楼面面积 较资产提升前增加 6.9% 2024 年 7 月 对比 2022 年 4 月 提升生产力 主要商户组合 ▪ 通过重新规划前社会福利署办 餐饮 事处的空间，预计可增加 3 楼 资产提升前 租金及改善人流 诊所 ▪ 天台花园改建为儿童游乐设施 以充分发挥优势 提供更丰富的餐饮选择及通 资产提升后 ( 24年7月) 过小区营造，以满足需求 ▪ 重新规划商户组合，引入诊所、 轻食店和餐饮区域，让顾客可 眺望儿童游乐设施 ▪ 有效吸引更多人流
Slide 24: Aik cite in
Ld A Aik cite in 1b) LS 24
Slide 25: 探索新收益来源：太阳能
25 探索新收益来源 扩展太阳能设备以为城市供应电力 资本开支 7,800万港元 与中电源动集团签订建造、 预计投资回报率 19.6% 营运及移交服务协议 ▪ 与中电源动签订的服务协议包涵 计划范围 23个太阳能发电系统，占总装 于2025 年 3 月前 机容量的47% ▪ 服务协议有效期为25年，期间 53 领展与中电源动根据协议比例摊 物业 分上网电价收入 58 太阳能发电系统 可再生能源上网电价计划 4,508 千瓦 (1) 计划装机容量 ▪ 电力公司会以现行电价向客户 购买由太阳能发电系统生产的 ~420万 千瓦时 电力 预计每年发电量 附注: (1) 根据与中电源动签订的服务协议，太
Slide 26: 新加坡零售
26 新加坡零售 租用率稳健及续租租金调整率持续向上 宏茂桥坊 裕廊坊 Swing By @ Thomson Plaza 租用率 • 整体物业组合的租用率高企，客流量恢复到疫情 99.8% 前的水平 • 销售业绩继续由餐饮和美容及康健推动 (1) 续租租金调整率 • 新加坡成为海外零售商和餐饮商户举行新活动的 18.9% 重要枢纽 附注: (1) 裕廊坊及 Swing By @ Thomson Plaza (2) 除非特别指明，所有数字均为报告期内或截至 2024 年 9 月 30 日。
Slide 27: 澳洲零售
27 澳洲零售 引入全新独特品牌 租用率 99.1% • 物业组合租用率维持在 99.1% 的高位 • 由于游客及核心商业区上班族的客流量增 加，加上Gadigal 铁路站开通，商户销售 持续改善 • 全新独特品牌有利于带动物业组合的表现 Queen Victoria Building The Strand Arcade The Galeries 附注: (1) 除非特别指明，所有数字均为报告期内或截至 2024 年 9 月 30 日。
Slide 28: 国际办公大楼
28 国际办公大楼 物业组合受惠于择优而租趋势 租用率 90.2% 整体加权平均 租约到期日 ~4.7年 151 151 Clarence Clarence Street Street 567 Collins Street The Cabot • 择优而租趋势持续，尤其在核心区域录得正吸 纳量 • 快速配合市场潮流的设计装修有助租务表现 • 悉尼办公大楼于2025及2026年的供应量较少， 对市场的空置率起缓冲作用 347 Kent Street 388 George Street 126 Phillip Street 附注: (1) 包括持有位于悉尼及墨尔本的优质办公大楼物业组合的49.9%
Slide 29: 中国内地零售
29 中国内地零售 租赁需求殷切推高租用率 租用率 续租租金调整率 96.4% -3.2% 广州荔湾领展广场 广州天河领展广场 领展中心城 • 撇除因为面对新竞争和供应增加而须重整商户组合和商场定位的北京中关村领展广场，续租 租金调整率上升 6.4% • 北京中关村领展广场的状况预计于 2025/2026 年度前回稳 • 时装及配饰、餐饮和杂货类别带动新租赁需求 附注: (1) 续租租金调整率按基本租金（不包括管理费）计算。 (2) 除非特别指明，所有数字均为报告期内或截至 2024 年 9 月 30 日。
Slide 30: 中国内地资产提升
30 中国内地资产提升 释放资产价值潜力 进行中项目 北京中关村领展广场 上海七宝领展广场 地库层美食街 4楼 及 5楼 预计资本开支 预计资本开支 ~600万元人民币 ~1,900万元人民币 预计完成日期 预计完成日期 2024 年 12 月 2024 年 12 月 效果图仅供参考 效果图仅供参考 预计资本开支 预计完成日期 广州天河领展广场第二期 1.2 亿元人民币 2025 年中 北京通州领展广场 6,000万元人民币 2025 年中
Slide 31: 个案分析：领展中心城地库楼层重新定位
31 个案分析: 管控营运环境的巨变 迅速响应领展中心城地库楼层的重新定位 自收购以来的主要商户 提升和开展多元化 积极主动调整 活化地库楼层 2024 年 7月 ▪ 家乐福占据整个地库楼层， ▪ 与家乐福研究缩小其租用 ▪ 由于家乐福业绩下滑，启 ▪ 地库楼层完成翻新后，投资回报 2023 年中 2020 年末 2019 年初 租约于 2042 年到期 空间，实现更多元化的商 动了提前解约 率达 43.8% 户组合 ▪ 引入零售、休闲娱乐、餐饮及个 人护理与服务等多元化商户组合 家乐福 家乐福 领展中心城 2019 2020 2024 年 7月
Slide 32: 改造地库以释放最大潜力
32 改造地库以释放最大潜力 重塑商场成为小区聚脚点 资本开支 投资回报率 商户数目 2,400万元人民币 43.8% +53 领展中心城
Slide 33: 个案分析：提升零售体验并优化餐饮商户组合
33 个案分析: 提升零售体验并优化餐饮商户组合 策略性地翻新以提升物业表现 低效益的商户提供有限 提前解约 资产提升 成绩斐然 产品选择 ▪ 提前终止大食代的租约，预 ▪ 重新划分商铺以吸引知名 ▪ 资产提升后的投资回报率 ▪ 大食代占用地库楼层超过 LATE 2022 2024 JULY 备引入更具生产力的商户组 餐饮品牌进驻，提高单位 高达 106%，单位租金增 2,000平 方 米，其租金较低 合，提高商场的收益表现 租 金 ， 资 本 支 出 为 500 万 加一倍以上 而且商品种类有限，影响物 业的整体表现 元人民币 2022 2021 上海七宝领展广场 2021 2023
Slide 34: 提升上海七宝领展广场美食区的生产力
34 提升上海七宝领展广场美食区的生产力 重新设计零售空间以吸引不同顾客 资本开支 投资回报率 商户数目 520万元人民币 106% +26 上海七宝领展广场
Slide 35: 中国内地物流
35 中国内地物流 大湾区需求稳定，长江三角洲面对持续挑战 佛山物流仓储设施 嘉兴物流仓储设施 东莞物流仓储设施 常熟南物流仓储设施 常熟北物流仓储设施 • 五个物流资产的租用率持续改善 • 电子商贸行业蓬勃增长带动大湾区租赁需求 租用率 供应过盛仍为长江三角洲市场带来挑战 98.2% • 附注: (1) 除非特别指明，所有数字均为报告期内或截至 2024 年 9 月 30 日。
Slide 36: 资本管理
36 01 资本管理
Slide 37: 强健的财务状况
37 强健的财务状况 稳健的资产负债表、低负债比率及融资成本 财务要点 净负债比率 平均借贷成本 20.6% 3.69% ❖ 平均借贷成本于高息环境下仍维持具竞 争力的3.69% 税息折旧及摊销 可用流动资金(1) ❖ 定息债务比率轻微下跌至 66.4%，为宽 前利润利息覆盖 117亿港元 4.8x 松周期作准备 ❖ 强健的资产负债表，维持低负债比率和 定息债务比率 平均债务到期年限 高利息覆盖 66.4% 2.9 年 附注: (1) 于 2024 年 9 月30 日，未提取的已承诺融资额度为 65 亿港元，现金及银行结余为 52 亿港元。 (2) 除非特别指明，所有数字均为报告期内或截至 2
Slide 38: 审慎的资本管理
38 审慎的资本管理 严格的债务管理、多元化的资本来源 (十亿港元) 17.3 3.3 35.0 债务种类 (31.2%) (5.9%) (62.9%) 中期票據 可轉換債券 銀行貸款 定息／浮息 债务明细 (息率掉期后) 36.9 (66.4%) 18.7 (33.6%) 定息 浮息 币种 2.3 30.6 7.2 1.9 13.6 (货币掉期后) (4.2%) (55.0%) (12.9%) (3.4%) (24.5%) 港元 人民幣 澳元 英鎊 新加坡元 (十亿港元) 中期票據 可轉換債券 銀行貸款 21 18.5 18 15.7 15 11.6 12 12.3 负债到期情况 9 11.
Slide 39: 强健的信贷评级
39 强健的信贷评级 巩固有利的融资渠道和具竞争力的融资成本 信贷评级 A 稳定 A2 稳定 A 稳定 标准普尔 穆迪 惠誉 标准普尔 穆迪 惠誉 于 2024 年 于 2024 年 指标 指标 指标 (1) 9 月 30 日 3 月 31 日 (A / 稳定) (A2 / 稳定) (A / 稳定) 净负债/ 投资物业 21.5% 20.9% 不适用 不适用 < 30% 负债/ 负债+权益 22.5% 22.7% <30% 不适用 不适用 税息折旧及摊销前利润利息覆盖 4.8x 4.4x 不适用 > 3.0x – 3.5x > 3.0x 净负债/ 税息折旧及摊销前利润(年度化) 5.0x 5.
Slide 40: 估值
40 估值 通过增加租金现金流局部纾缓资本化率扩张 于 2024 年 于 2024 年 于 2024 年 于 2024 年 百万港元 9 月 30 日 3 月 31 日 9 月 30 日 3 月 31 日 香港 零售物业 122,180 126,442 3.50% - 4.75% 3.25% - 4.60% 停车场及相关业务 47,073 47,559 2.80% - 4.90% 2.70% - 4.90% 办公大楼物业 6,254 (1) 6,957 (1) 3.50% 3.30% 中国内地 投资物业总估值 零售物业 27,349 27,294 4.80% - 5.30% 4.65% - 5
Slide 41: 策略进展
41 01 策略进展
Slide 42: 物业组合现况
42 物业组合现况 持续受惠于多元化策略 130 物业 浙江省及江苏省 香港 上海 北京 (1) 1 零售 2,370亿港元 12 物业 3 物流 1 办公大楼 中国内地 2 零售 物业组合总值 香港 12 物业 广东省 广州 澳洲、新加坡及英国 130 (2) 零售、办公大 2 零售 楼、停车场及 2 物流 相关业务 51.6% 零售(2) 74.1% 19.9% 停车场及相关业务(3) 香港 2.6% 办公大楼 深圳 11.5% 零售 海外 14.8% 2.2% 办公大楼 中国内地 1 零售 1.1% 物流 5 零售 7 办公大楼 11.1% 7.2% 零售 澳洲、新加坡及英国 3.9%
Slide 43: 领展 3.0 战略进展
43 领展 3.0 战略进展 致力成为「房托+」的投资案例 为何 宏观经济、地缘政治和消费者行为持续出现结构性改变，为市场带来挑战 企业策略持续进化 和不确定性 旨在实现甚么 领展房托要成为「房托+」投资项目，其特点是既能提供抗周期且具抗逆 目标 力的回报，又能实现高于平均水平的盈利增长 积极管理及推动领展房托物业组合更多元化：进一步加强物业组合的实力， 实现在亚太区主要市场的均衡投资 如何 实现领展 3.0 提升我们在亚太区目标市场的投资管理能力：(i) 资产和物业管理及 (ii) 基 金管理 领展 3.0 战略 以下市场看到机遇： 选择投资 澳洲 | 日本 | 新加坡 哪个市场及原因 低投
Slide 44: 分派时间表
44 分派时间表 分派时期 2024年4月至2024年9月 附息的最后交易日 2024年11月15日 除净日 2024年11月18日 2024年11月20日至11月21日 暂停基金单位过户登记手续 (包括首尾两日) 股息分派权益记录日 2024年11月21日 2024年11月22日至12月5日 十个交易日厘定分派再投资的发行价 (包括首尾两日) 2024年12月13日 选择分派再投资的最后日期 (下午4:30 前) 分派日 2024年12月27日
Slide 45: 问答
01 问答
Slide 46: 附录
46 01 附录
Slide 47: 目录
47 目录 可持续发展 48 香港停车场供求情况 50 零售数据 51 财务数据 53 • 估值 53 • 主要财务数据 54 • 香港物业组合 59 • 中国内地物业组合 65 • 国际物业组合 67 领展的策略伙伴 71 释义及词汇 72
Slide 48: 附录一：ESG指数表现
48 附录一 推动可持续发展获认许 ESG指数表现 4 星评级 BBB 2024: 87/100 2024: 5.6/10 2023: 87/100 2023: 5.7/10 道琼斯可持续发展亚太指数成份股 「低风险」评级 2024: 70/100 2024: 8.84/100 (1) 2023: 68/100 2023: 10.37/100 (1) 恒生可持续发展企业指数系列 富时社会责任指数 2024: 4.1/5 AA 2024: 78.6/100 2023: 3.8/5 2023: 75.5/100 (1) 低评分表示面对较低 ESG 风险。 坚定支持多项国际可持续发展的倡议
Slide 49: 附录二：可再生能源选项
49 附录二 领展房托40%物业组合已引入可再生能源选项 1 项英国资产 • The Cabot 整栋大楼使用 100% 的 绿色电力 5项中国内地资产 (1) • 整个物流组合的装机容量 > 20 兆瓦 • 每年的天台租金收入 > 80 万元人民币 1项新加坡资产 (1) • 裕廊坊的装机容量 > 0.7 兆瓦 • 每年节省成本 > 12万坡元 (2) 5项澳洲资产 53 项香港资产 • 在整个 IGO 物业组合中，由业主管控的电力消耗 100% 为绿色电力 • 装机容量 > 4.5 兆瓦 • 每年可再生能源上网电价收入 > 980 万港元 1 以安装的最终批准为准。 2 基于年初至今平均总
Slide 50: 附录三：香港停车场供求情况
50 附录三 香港停车场供求情况 已登记车辆数目与泊车位（私家车） 私家车供求（按年变动） 715,932 5.4% 631,976 3.1% 2.7% 2.0% 2.3% 1.5% 634,643 1.2% 1.3% 1.4% 1.3% 1.5% 0.8% 0.6% 0.8% 1.1% 1.1% 0.5% -0.2% 471,685 -1.7% 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Q3 2011 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Q3
Slide 51: 附录四：香港零售销售
51 附录四 香港零售销售 按年变动 香港零售销售 80% 2024年9月 零售销售总额 Total Retail Sales 65.2% 生活必需品 Non-discretionary 60% 非生活必需品 Discretionary 40.8% 40% 21.4% ↓1.0% 按年 20% 生活必需品零售销售 11.8% 10.5% -1.0% ↓12.9% 6.9% 1.4% 1.9% -0.5% -4.4% -2.0%-3.3% -2.5% 0% 2.6% -7.0%-9.5% 0.9% 0.4%-6.1% -9.7% -11.4% -11.7% -10.1% 按年 -6.9% 非生活
Slide 52: 附录五：澳洲零售销售
52 附录五 澳洲零售销售 悉尼延长封城（2021年6-10月） Extended Sydney (Jun-Oct 2021) 全国封城 墨尔本延长封城（2020 及墨尔本封城（2021年8-10 and Melbourne lockdown (Aug- （2020年 年6-10月）及维多利亚 月），以及新南韦尔斯及维多 Oct 2021), and shorter regional 3-5月） 州短暂区域性封城 利亚州短暂区域性封城 lockdown in NSW and Victoria 零售销售总额 60 40 20 ↑ 0.1% 0 相对2024年8月 食品 Food -20 家居用品
Slide 53: 附录六：估值
53 附录六 估值 百万港元 于2024年9月30日 于2023年9月30日 于2024年9月30日 于2023年9月30日 香港 零售物业 122,180 126,506 3.50% - 4.75% 3.25% - 4.60% 停车场及相关业务 47,073 47,448 2.80% - 4.90% 2.70% - 4.90% 办公大楼物业 6,254 (1) 7,400 (1) 3.50% 3.30% 中国内地 零售物业 27,349 (2) 23,413 (2) 4.80% - 5.30% 4.65% - 5.15% 办公大楼物业 5,101 5,359 5.00% 4.65% 物流物业
Slide 54: 附录七：主要财务数据
54 附录七 主要财务数据 截至2024年 截至2023年 截至2024年 9月30日止 9月30日止 9月30日 六个月 六个月 按年变动 止六个月占比 综合 百万港元 百万港元 % (%) 收益 7,153 6,725 +6.4 - 物业收入净额 5,359 5,063 +5.8 - 租金 香港零售及办公室物业 3,359 3,332 +0.8 47.0 香港停车场及相关业务 1,250 1,234 +1.3 17.5 中国内地零售、辧公室及物流物业 816 594 +37.4 11.4 国际零售及辧公室物业 686 673 +1.9 9.6 管理费及空调服务费 868 758 +14.5
Slide 55: 附录八：综合收益表
55 附录八 财务 - 综合收益表 截至2024年 截至2024年 9月30日止 9月30日止 六个月 六个月 按年变动 百万港元 百万港元 % 收益 7,153 6,725 +6.4 物业经营开支 (1,794) (1,662) +7.9 物业收入净额 5,359 5,063 +5.8 一般及行政开支 (1) (441) (383) +15.1 利息收入 172 274 -37.2 财务成本 (997) (1,010) -1.3 扣除税项、投资物业公平值变动、商誉、物业、器材和设备的减值、所占合营公 4,093 3,944 +3.8 司及与基金单位持有人交易的净亏损前之溢利 投资物业公平值变
Slide 56: 附录九：物业经营开支分析
56 附录九 物业经营开支分析 截至2024年 截至2024年 截至2023年 9月30日 9月30日止 9月30日止 止年度 六个月 六个月 按年变动 占比 (百万港元) (百万港元) (%) (%) 物业管理人费用、保安及清洁 479 422 +13.5 26.7 员工成本 329 319 +3.1 18.3 维修及保养 123 136 -9.6 6.9 公用事业开支 231 224 +3.1 12.9 地租及差饷 182 169 +7.7 10.1 宣传及市场推广 123 116 +6.0 6.9 屋邨公用地方开支 69 65 +6.2 3.8 房地产税和土地使用税 121 105 +1
Slide 57: 附录十：综合分派报表
57 附录十 财务 - 综合分派报表 截至2024年 截至2023年 9月30日止 9月30日止 六个月 六个月 按年变动 百万港元 百万港元 % 扣除与基金单位持有人交易前应占之年内亏损 (3,684) (3,374) +9.2 基金单位持有人应占之投资物业公平值变动 7,384 6,742 +9.5 商誉及物业、器材和设备减值 4 102 -96.1 基金单位持有人应占之投资物业公平值变动的递延税项 (98) (42) +133.3 可转换债券衍生工具部分之公平值变动 (9) (156) -94.2 金融工具之公平值变动 (82) (24) +241.7 房地产及其相关资产的之折旧与摊销
Slide 58: 附录十一：财务状况和投资物业的变化
58 附录十一 财务 - 财务状况和投资物业的变化 财务状况摘要 于2024年 于2024年 于2023年 百万港元 9月30日 3月31日 9月30日 资产总值 241,214 252,314 253,689 负债总额 69,765 73,872 72,699 非控制性权益 (684) (381) (179) 基金单位持有人应占资产净值 172,133 178,823 181,169 已发行基金单位 (百万 ) 2,576.6 2,553.8 2,561.9 每基金单位应占资产净值 (港元 ) 66.80 70.02 70.72 投资物业的变化 于2024年 于2024年 于2023年 百万
Slide 59: 附录十二：香港零售收益分析
59 附录十二 香港物业组合 - 零售收益分析 截至2024年 截至2024年 截至2023年 9月30日 9月30日止 9月30日止 止六个月 六个月 六个月 按年变动 占比 百万港元 百万港元 % % 零售租金: 商铺 (1) 2,545 2,518 +1.1 66.5 街市 / 熟食檔位 540 529 +2.1 14.1 教育 / 福利及配套设施 74 74 0.0 1.9 商场营销 90 95 -5.3 2.4 开支收回及其他杂项收益(2) 580 515 +12.6 15.1 零售收益总额 3,829 3,731 +2.6 100.0 附注: (1) 商铺租金包括基本租金25.07
Slide 60: 附录十三：停车场及相关业务收益分析
60 附录十三 香港物业组合 – 停车场及相关业务收益分析 截至2024年 截至2024年 截至2023年 9月30日 9月30日止 9月30日止 止六个月 六个月 六个月 按年变动 占比 百万港元 百万港元 % % 租金收入： 停车场月租 822 815 +0.9 65.3 停车场时租 325 316 +2.8 25.8 停车场及相关业务(1) 103 103 0.0 8.2 开支收回及其他杂项收益 8 7 +14.3 0.7 停车场及相关业务收益总计 1,258 1,241 +1.4 100.0 附注: (1) 来自位于红磡及柴湾的两幢停车场╱汽车服务中心及仓库大厦的贡献。
Slide 61: 附录十四：香港零售物业组合数据
61 附录十四 香港物业组合 - 零售物业组合数据 零售物业 总面积 估值(2) 零售租金 平均每月租金(1) 租用率 物业数目 (千平方呎) (百万港元) (百万港元) (每平方呎港元) (%) 截至2024年 于2024年 于2024年 于2024年 9月30日 于2024年 于2023年 于2024年 于2023年 9月30日 9月30日 9月30日 止六个月 9月30日 9月30日 9月30日 9月30日 都会 6 1,295 24,548 614 77.4 78.5 96.5 97.1 汇坊 35 4,064 67,525 1,849 72.0 71.8 98.4 98.5 邻里 5
Slide 62: 附录十五：零售与停车场营运数据
62 附录十五 香港物业组合 – 零售与停车场及相关业务营运数据 于2024年 于2024年 9月30日 3月31日 变动 平均每月租金（每平方呎）(1) ◼ 商铺 HK$62.4 HK$62.3 +0.2% ◼ 总计 (自用办公室除外) HK$64.5 HK$64.4 +0.2% 租用率 ◼商铺 98.1% 98.4% -0.3% ◼街市 / 熟食檔位 96.1% 95.8% +0.3% ◼教育 / 福利及配套设施 95.8% 95.8% - ◼总计 97.8% 98.0% -0.2% 截至2024年 截至2023年 9月30日止六个月 9月30日止六个月 按年变动 续租租金调整率(1) ◼
Slide 63: 附录十六：香港租约到期情况
63 附录十六 香港物业组合 – 租约到期情况 零售 办公室 占总面积 占每月租金 (1) 占总面积 占每月租金 (1) 之百分比 之百分比 之百分比 之百分比 于2024年9月30日 % % % % 2024/2025 19.1 17.0 3.6 3.6 2025/2026 27.2 30.2 8.1 4.3 2026/2027 24.8 27.3 18.4 19.6 2027/2028 及其后 21.5 19.0 69.1 72.5 短期租约及空置 7.4 6.5 0.8 0.0 总计 100.0 100.0 100.0 100.0 附注： (1) 按基本租金（不包括管理费）计算。
Slide 64: 附录十七：香港租户组合
64 附录十七 香港物业组合 – 租户组合 8.9% 15.2% 3.0% 8 9 0.7% 3.9% 8 1.0% 7 7 28.7% 6 1 8.2% 5.5% 5 6 办公大楼 1 零售行业组合 行业组合 5 2.0% 5 4 (按租金) (1) 1 43.3% 10.3% 4 (按租金) (1) 6.2% 4 2 2 3 3 21.1% 11.8% 17.5% 3 2 12.7% 零售 24年9月 24年3月 办公大楼 24年9月 24年3月 1. 餐饮 28.7% 28.9% 1. 金融 43.3% 43.8% 2. 超级市场及食品 21.1% 21.2% 2. 房地产 12.7%
Slide 65: 附录十八：中国内地租约到期情况
65 附录十八 中国内地物业组合 – 租约到期情况 零售 办公室 占总面积 占每月租金 (1) 占总面积 占每月租金 (1) 之百分比 之百分比 之百分比 之百分比 于2024年9月30日 % % % % 2024/2025 12.9 18.0 13.3 16.8 2025/2026 22.2 27.9 6.9 7.7 2026/2027 16.4 17.9 12.6 14.7 2027/2028 44.9 36.2 61.2 60.8 空置 3.6 - 6.0 - 总计 100.0 100.0 100.0 100.0 附注： (1) 按基本租金（不包括管理费）计算。
Slide 66: 附录十九：中国内地租户组合
66 附录十九 中国内地物业组合 – 租户组合 5.1% 2.5% 4 5 28.9% 6 37.1% 27.5% 1 3 零售行业组合 办公室行业组合 1 41.3% (按租金) (1,2) (按租金) (1) 1.9% 5 4 2 15.4% 3 2 27.8% 2.2% 10.3% 零售 24年9月 24年3月 办公室 24年9月 24年3月 1. 餐饮 37.1% 35.6% 1. 专业服务 41.3% 41.7% 2. 科技、媒体和电信 10.3% 11.0% 2. 时装 27.8% 29.5% 3. 医药 2.2% 2.6% 3. 一般零售及其他 27.5% 27.9% 4. 工业
Slide 67: 附录二十：国际零售租约到期情况
67 附录二十 国际物业组合 – 零售租约到期情况 澳洲零售 (1) 新加坡零售 (2) 占总面积 占每月租金 占总面积 占每月租金 (3) 之百分比 之百分比 之百分比 之百分比 于2024年9月30日 % % % % 2024/2025 19.0 15.8 5.3 4.6 2025/2026 11.5 16.7 26.6 30.4 2026/2027 11.5 10.1 24.1 28.3 2027/2028及其后 57.1 57.4 43.9 36.7 空置 0.9 - 0.1 - 总计 100.0 100.0 100.0 100.0 附注： (1) 零售租约到期包括持有50%权益的悉尼
Slide 68: 附录二十一：国际零售租户组合
68 附录二十一 国际零售物业组合 – 租户组合 3.7% 0.5% 11.5% 16.6% 56 4.2% 8 4 7 5.0% 37.0% 6 澳洲零售 43.4% 新加坡零售 1 1 6.1% 5 13.7% 3 行业组合 行业组合 (按租金) (1,3) (按租金) (2,4) 4 1 9.4% 2 3 2 22.1% 12.5% 14.3% 零售 24年9月 24年3月 零售 24年9月 24年3月 1. 时装及配饰 43.4% 44.9% 1. 餐饮 37.0% 36.9% 2. 餐饮 22.1% 21.6% 2. 时尚生活及服务 14.3% 14.9% 3. 美容及康健 12.5
Slide 69: 附录二十二：国际办公室租约到期情况
69 附录二十二 国际办公大楼物业组合 –办公室租约到期情况 (1,2) 国际办公室 占总面积 占每月租金 之百分比 之百分比 于2024年9月30日 (%) (%) 2024/2025 6 6.2 2025/2026 1.6 1.8 2026/2027 10.7 13.4 2027/2028及其后 75.9 78.6 空置 5.9 - 总计 100.0 100.0 附注： (1) 按基本租金（不包括管理费）计算。 (2) 包括持有49.9%权益的悉尼及墨尔本优质办公大楼物业组合。
Slide 70: 附录二十三：国际办公室租户组合
70 附录二十三 国际办公大楼物业组合 – 租户组合 12.6% 6 12.3% 1 27.5% 5 办公大楼行业组合 5.7% 4 (按租金) (1,2) 2 14.0% 3 27.9% 办公大楼 24年9月 24年3月 1.金融及保险服务 27.5% 33.3% 2. 政府 14.0% 18.4% 3. 专业服务 27.9% 23.7% 4. 工业 5.7% 4.4% 5. 房地产 12.3% 11.3% 6. 其他 12.6% 8.9% 总计 100% 100% 附注： (1) 按基本租金（不包括管理费）计算。 (2) 包括持有49.9%权益的悉尼及墨尔本优质办公大楼物业组合的办公室行业
Slide 71: 附录二十四：领展的策略伙伴
71 附录二十四 领展的策略伙伴 第一产业集团 东百集团 Investa Mercatus Co-operative 南丰集团 Oxford Properties Group Vicinity Centres 附注： (1) 按字母排列。
Slide 72: 附录二十五：释义及词汇
72 附录二十五 释义及词汇 平均每月租金 每月每平方呎已出租面积之平均基本租金 基本租金 就租约而言，根据租约之应付标准租金，不包括任何额外按营业额分成租金（如适用）及其他收费及偿付 每基金单位分派 根据该财政年度╱期间领展房托之可分派总额计算之每基金单位分派 税息折旧及摊销前利润 税息折旧及摊销前利润 领展 领展资产管理有限公司，为领展房托之管理人 领展房托 领展房地产投资信托基金 领展房托物业组合 领展控股有限公司持有之房地产投资组合 借贷总额（包括借贷及可转换债券）减现金总额（包括银行存款以及现金及现金等价物），再除以综合财务状况表所示的资 净负债比率 产总值 物业收入净额 物业收入净
Slide 73: 免责声明
73 免责声明（仅提供英文版本） ◼ This document has been prepared by Link Asset Management Limited in its capacity as the Manager (the “Manager”) of Link Real Estate Investment Trust (“Link REIT”) solely for use at the presentations/meetings held and may not be reproduced or redistributed without permission. Neith
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