Japan Tobacco Inc. · TSE:2914
Japan Tobacco — Q1 FY3/2008 Earnings Presentation
30 slides from Japan Tobacco's earnings presentation, Aug 9, 2007
Slide 1: 2008年3月期 第1四半期 財務・業績の概況 添付資料
2008年3月期 第1四半期 財務・業績の概況 添付資料 （決算 / JT International ・ Gallaher社 Gallaher社 統合計画 説明会資料） 2007年 2007年8月9日 当資料取扱上の注意点 将来に関する記述等についてのご注意 本資料に記載されている、当社又は当社グループに関連する業績見通し、計画、方針、経営戦略、目標、予定、事実の認 識・評価等といった、将来に関する記述は、当社が現在入手している情報に基づく、本資料の日付時点における予測、期待、 想定、計画、認識、評価等を基礎として記載されているに過ぎません。また、見通し・予想数値を算定するためには、過去に
Slide 2: JT InternationalとGallaher社の統合がもたらすもの
JT Internationalと Internationalと Gallaher社の統合がもたらすもの Gallaher社の統合がもたらすもの 海外たばこ事業成長の軌跡 1985~1998 2000~2006 2007~ 輸出中心の事業から脱し、本格 一貫した戦略の遂行により6年連続2桁 飛躍的な規模の拡大により、たばこ業 海外展開を模索 の利益成長を実現 界のリーディングカンパニーへ May 1999 April 2007 RJR Nabiscoの海外たばこ事業 Gallaher社を を78.3億ドルで取得 約75億ポンドで取得 FY 3/2008 e FY 3/2007 FY 3/200
Slide 3: グローバル・シガレットメーカーの再編
グローバル・シガレットメーカーの再編 1998年 2006年 Philip Morris Altria BAT RJR Nabisco BAT (BAT+Rothmans) JT JT Gallaher (JT+RJRInternational+Gallaher) Rothmans Reemtsma Imperial (Imperial+Reemtsma) Seita Tabacalera Gallaher (Gallaher+Austria Tabak+LD) Gallaher Altadis (Seita+Tabacalera) Imperial 0 2,000 4,000 6,000 8
Slide 4: 新JTIの役割とフォーカス
統合効果の最大化に向けて 統合計画の策定 ◆ 買収完了時に新経営陣を公表 ◆ 統合委員会を中心に、約50の統合プロジェクトを発足 統合委員会を中心に、約50の統合プロジェクトを発足 ◆ 策定期間は約100日、 策定期間は約100 RJR International買収時（約 日、RJR 8ヶ月）から大幅に短縮 International買収時（約8 統合シナジー ◆ コストダウンシナジーは、2010年に コストダウンシナジーは、2010 3億USドルを超える 年に3 USドルを超える ◆ トップラインシナジーは、2010年に少なくとも トップラインシナジーは、2010 1億USドルを創出、将来
Slide 5: JTIのEBITDA成長
持続的成長に向けて JTIの JTIのEBITDA*成長 EBITDA*成長 *EBITDAはJTへのロイヤリティー支払い前、日本市場を除く (百万US 百万USドル ドル)) **2006年（参考）と、2007年の見込みは、USGAAP/IFRSによる単純合算値 3,000 ***比較可能ベース： Gallaher社が12ヶ月分連結されたと仮定 2,640 2,500 2,455 2,000 f-Gallaher 1,500 1,000 500 1,090 （為替レート 2006年： USD/GBP = 1.84） 0 2006 2006 2007e**, *** (参考)** Gallah
Slide 6: 2008年3月期 第1四半期実績 業績ハイライト
2008 2008年3月期 第1四半期実績 業績ハイライト ◆ 国内たばこ事業において、前年同期に増税前の駆け込み需要が発生していたことにより、 減収・減益となるも、中期経営計画「JT2008」の実現に向けた施策は着実に推進 減収・減益となるも、中期経営計画「JT2008」の実現に向けた施策は着実に推進 （単位：億円） 2007年3月期 2008年3月期 増減 第1四半期 第1四半期 税込売上高 12,895 12,197 △ 698 (5.4%減) 税抜売上高 5,445 5,262 △ 182 (3.3%減) EBITDA 1,341 1,266 △ 75 (5.6%減) 営業利益 1,0
Slide 7: 海外たばこ事業
2008 2008年3月期 第1四半期実績 海外たばこ事業 トップライン成長を主因に、EBITDAは トップライン成長を主因に、EBITDA 前年度同期比41.0%増 は前年度同期比41.0% 増 （単位：億円） 2007年3月期 2008年3月期 海外たばこ事業における総販売数量 （単位：億本） 増減 第1四半期 第1四半期 590 税抜売上高 1,190 1,502 311 580 577 (26.2%増) 570 259 379 119 EBITDA (45.9%増) 560 ＋10.8% 550 営業利益 185 294 109 (59.0%増) 540 530 521 円ドルレート（
Slide 8: 食品事業
2008 2008年3月期 第1四半期実績 食品事業 飲料、加工食品両事業の事業量拡大により増収も、経費の増加等により、減益 （単位：億円） 2007年3月期 2008年3月期 増減 第1四半期 第1四半期 売上高 702 739 36 (5.2%増) ルーツ 「アロマブラックボトル」 EBITDA 35 25 △ 10 (28.9%減) 営業利益 19 13 △5 (26.8%減) 「お弁当大人気！」シリーズ 「ミニ春巻」 15 2008年3月期業績予想 8
Slide 9: 海外たばこ事業 業績予想
2008 2008年3月期 業績予想 海外たばこ事業 Gallaher社の当期業績予想への貢献は、約8.5ヶ月分 （単位：億円） 2007年3月期 2008年3月期 2008年3月期 当初見込比 前年比増減 実績(A) 当初見込(B) 修正見込(C) 差異(C-B) (C-A) 15,200 16,503 税込売上高 9,996 11,300 26,500 (134.5%増) (165.1%増） 1,250 1,393 EBITDA 1,126 1,270 2,520 (98.4%増) (123.7%増) 1,070 1,219 営業利益 810 960 2,030 (111.5%増) (15
Slide 10: リファイナンス実行状況 / 連結業績予想
リファイナンス実行状況 （2007年 2007年7月末時点） ：約75億ポンド 買収総額（有利子負債除く）：約75億ポンド（取得時約1 （取得時約1兆7,200億円） 7,200億円） ブリッジローン ブリッジローン （シンジケーション） （みずほ銀行） 手元資金 19億ポンド 19億ポンド 4,500億円 500億円 約8,200億円 200億円 6月に完済 7月末時点残高：1,500億円 銀行借入・ 国内普通社債 国内金融機関借入 国内手元資金 1,500 1,500億円 億円 1,500 1,500億円 億円 海外手元資金 1,500億円 1,500億円（予定） （予定） 7月発行 5月
Slide 11: JT International・Gallaher社 統合計画
JT International ・ Gallaher社 統合計画 更なるトップライン成長を目指して 規模の拡大 世界3位の地位強化 世界3 トップライン成長の機会 効率化の推進 技術・ 流通インフラ強化 相互補完性 バージニアブレンド技術の共有 よりバランスのとれた国際事業へ シガレット以外の 多くの市場/価格帯において 多くの市場/ たばこ製造技術の共有 強力でバランスのとれた ブランドポートフォリオ 流通面の拡充 22 11
Slide 12: 新JTIの役割とフォーカス
新JTIの役割とフォーカス JTIの役割とフォーカス 新JTIは以下の項目に注力： JTIは以下の項目に注力： JTグループの利益成長の牽引役としての役割を更に拡大 JTグループの利益成長の牽引役としての役割を更に拡大 トップライン成長の機会を追求 トップライン成長の機会を追求 統合計画の迅速な実行 統合計画の迅速な実行 ≪新JTIの基本戦略≫ ≪新JTIの基本戦略≫ 卓越したブランドの構築および育成 生産性の向上 成功を支える人材の育成 責任ある企業活動 全ての活動における継続的な改善 23 新たなグローバル・フラッグシップ・ブランド・ポートフォリオ トップライン成長の機会 トップライン成長
Slide 13: 成長に向けた事業基盤の拡充
成長に向けた事業基盤の拡充 新JTI主要市場シェア JTI主要市場シェア （2006年） 2006年） Ireland 49.7 #1 Kazakhstan 41.8 #2 旧JTI 中核11 中核11市場の市場シェア 市場の市場シェア （2006年） 2006年） Austria 39.3 #1 Canary Islands 39.2 #1 Taiwan 36.9 UK 39.1 #2 Russia 18.5 Sweden 37.6 #1 Malaysia 18.2 Taiwan 37.5 #1 Ukraine 14.4 Russia 33.9 #1 Spain 13.6 Ukraine 2
Slide 14: シナジー効果
シナジー効果 コストダウンシナジーは、2010年に コストダウンシナジーは、2010 3億USドルを超える 年に3 USドルを超える ◆ 本社機能の統合 ◆ 製造拠点及び原材料調達の最適化 ◆ 流通・営業販売組織の効率化 トップラインシナジーは、2010年に少なくとも トップラインシナジーは、2010 1億USドルを創出、将来的にはコストダ 年に少なくとも1 USドルを創出、将来的にはコストダ ウンシナジーを凌駕する規模を目指す ◆ 強力でバランスのとれたブランド・ポートフォリオ ◆ 地理的拡充 ◆ 市場内相互補完によるカバレッジ向上 27 業績予想 2007年業績予想 2007年業績予想 (
Slide 15: 【参考資料】増減要因の分析
【参考資料】 2008年3月期 第1四半期実績 および 2008年3月期 業績予想 における増減要因の分析 当資料取扱上の注意点 将来に関する記述等についてのご注意 本資料に記載されている、当社又は当社グループに関連する業績見通し、計画、方針、経営戦略、目標、予定、事実の認 識・評価等といった、将来に関する記述は、当社が現在入手している情報に基づく、本資料の日付時点における予測、期待、 想定、計画、認識、評価等を基礎として記載されているに過ぎません。また、見通し・予想数値を算定するためには、過去に 確定し正確に認識された事実以外に、見通し・予想を行うために不可欠となる一定の前提（仮定）を使用し
Slide 16: 国内たばこ事業 税抜売上高・EBITDA
2008 2008年3月期 第1四半期 実績 国内たばこ事業 税抜売上高 （輸入たばこを除く） 2007年3月期 2,157 第1四半期 数量効果 -437 単価効果 +87 その他 +18 2008年3月期 1,825 第1四半期 1,500 1,600 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100 2,200 （億円） 31 2008 2008年3月期 第1四半期 実績 国内たばこ事業 EBITDA 2 0 0 7 年3 月期 第1 四半期 1,010 数量効果 -335 単価効果 +87 コスト増 -15 葉たばこ評価洗替差損益 +38 その他 +42 2 0 0 8 年3
Slide 17: 海外たばこ事業 税抜売上高・EBITDA
2008 2008年3月期 第1四半期 実績 海外たばこ事業 税抜売上高 2007年3月期 1,018 第1四半期 数量差 +72 単価、商品構成 +120 当該為替影響はドルと各現地通貨 為替影響 との間の為替影響 +48 2008年3月期 1,258 第1四半期 900 950 1,000 1,050 1,100 1,150 1,200 1,250 1,300 （百万USドル） （参考）セグメント情報ベース 海外たばこ事業税抜売上高 1,190億円 190億円 → 1,502 ,502億円 （311億円増） 311億円増） 33 2008 2008年3月期 第1四半期 実績 海外たばこ事業
Slide 18: 医薬事業 売上高・EBITDA
2008 2008年3月期 第1四半期 実績 医薬事業 売上高 2007年3月期 117 第1四半期 鳥居薬品売上高（単体） +1 ロイヤリティー収入等 -6 2008年3月期 112 第1四半期 110 112 114 116 118 120 （億円） 35 2008 2008年3月期 第1四半期 実績 医薬事業 EBITDA 2007年3月期 △ 12 第1四半期 研究開発費（単体） -3 鳥居薬品営業利益（単体） -0 ロイヤリティー収入等 -5 2008年3月期 △ 21 第1四半期 △ 25 △ 20 △ 15 △ 10 △5 0 （億円） 36 18
Slide 19: 食品事業 売上高・営業利益
2008 2008年3月期 第1四半期 実績 食品事業 売上高 2007年3月期 第1四半期 702 飲料（VM販路） +16 飲料（手売販路） -8 冷凍加工食品 +2 ベーカリー +0 チルド加工食品 +24 調味料・調味加工食品 -2 その他 +2 2008年3月期 第1四半期 739 680 690 700 710 720 730 740 （億円） 37 2008 2008年3月期 第1四半期 実績 食品事業 営業利益 2007年3月期 第1四半期 19 飲料事業 限界利益 -1 飲料事業 固定費 -8 加工食品事業 限界利益 -0 加工食品事業 固定費 -0 共通 +5 2008年3
Slide 20: 経常利益・当期純利益
2008 2008年3月期 第1四半期 実績 経常利益 当期純利益 2007年3月期 2007年3月期 1,035 762 第1四半期 第1四半期 営業利益 -87 経常利益 -125 特別損益、 -6 営業外損益 -38 法人税等 2008年3月期 2008年3月期 630 909 第1四半期 第1四半期 850 900 950 1,000 1,050 550 600 650 700 750 800 （億円） （億円） 改善要因： 受取利息の増： 21億円 改善要因： 固定資産除却損の減： 12億円 受取配当金の増： 2億円 等 減損損失の減： 7億円 悪化要因： 支払利息の増： 12億円
Slide 21: 第1四半期 連結貸借対照表のポイント
2008 2008年3月期 第1四半期 連結貸借対照表のポイント 資産の部 2007年 2007年3月末との比較 （）内は主な要因 （億円） 45,000 42, 42,136 流動資産は9,105億円減少 流動資産は9,105億円減少 40,000 9,302 ◆ 手元流動性*の減少 手元流動性* △9,376億円 376億円 35,000 33, 33,646 *手元流動性= 手元流動性=現預金+ 現預金+有価証券+ 有価証券+現先 30,000 ◆ 営業債権*の増加 営業債権* +171億円 +171億円 25,000 *営業債権= 営業債権=受取手形及び売掛金 18,408 20,00
Slide 22: 国内たばこ事業 業績予想
2008 2008年3月期 業績予想_ 業績予想_対前年度実績 国内たばこ事業 税込売上高 税込売上高 （億円） 40,000 34,162 33,980 【主な増加要因】 35,000 ・輸入たばこの増: 127億円 30,000 ・増税に伴う定価改定によるJT製品の税込単価増 （4-6月期） 12,162 12,290 25,000 輸入たばこ（※1） 20,000 【主な減少要因】 15,000 ・JT販売数量の減 22,000 21,690 [1,749億本 → 1,680億本: △69億本] 10,000 JT国内 5,000 0 2007年3月期 2008年3月期（予） ※1 連結
Slide 23: 海外たばこ事業 業績予想
2008 2008年3月期 業績予想_ 業績予想_対前年度実績 海外たばこ事業 税込売上高 税込売上高 （億円） 30,000 26,500 【主な増加要因】 25,000 ・Gallaher社の新規連結 ・成熟・新興双方市場でのバランスの取れたトップライン成長 20,000 15,000 9,996 10,000 （参考） 連結円ドルレート 116.38円 16.38円 → 120.00 20.00円 円 （3.62円 62円安） 5,000 0 2007年3月期 2008年3月期（予） 注） 海外たばこ事業の見込は旧JTIの2007年1-12月期及びGallaher社の約8.5ヶ月分 45
Slide 24: 医薬事業 業績予想
2008 2008年3月期 業績予想_ 業績予想_対前年度実績 医薬事業 売上高 （億円） 600 【主な増加要因】 500 454 ・鳥居薬品の売上高：395億円→403億円 （+7億円） 440 400 300 【主な減少要因】 ・’07年3月期：グラクソ・スミスクライン社への新規化合物の導出、 200 メディミューン社への抗体医薬候補品の導出等に伴う一時的収入 ・ビラセプトロイヤリティの減 100 0 2007年3月期 2008年3月期（予） ※ 今期の見込みに修正はありません。 47 2008 2008年3月期 業績予想_ 業績予想_対前年度実績 医薬事業 EBITDA / 営業利益
Slide 25: 食品事業 業績予想
2008 2008年3月期 業績予想_ 業績予想_対前年度実績 食品事業 売上高 （億円） 3,500 2,865 2,980 3,000 2,500 【主な増加要因】 ・飲料事業における自動販売機販路の着実な伸長 2,000 ・冷凍加工食品における差別性ある商品の 開発・投入 ・ベーカリーの伸長 1,500 1,000 500 - 2007年3月期 2008年3月期（予） ※ 今期の見込みに修正はありません。 49 2008 2008年3月期 業績予想_ 業績予想_対前年度実績 食品事業 EBITDA / 営業利益 （億円） 140 125 120 120 100 【主な増加要因】 ・売上の
Slide 26: 経常利益・当期純利益 業績予想
2008 2008年3月期 業績予想_ 業績予想_対前年度実績 経常利益 当期純利益 2007年 3,120 2007年 2,107 3月期 3月期 営業利益 +870 経常利益 +699 -171 特別損益、 営業外損益 -246 法人税等 2008年 2008年 2,560 3,820 3月期（予） 3月期（予） 2 ,2 0 0 2 ,7 0 0 3 ,2 0 0 3 ,7 0 0 4 ,2 0 0 1,800 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 （億円） （億円） 改善要因： Gallaher社の買収に関連した為替ヘッジ 改善要因： 法人税等の減少
Slide 27: 2007年4-6月期 決算データ集 (1)
2007年4-6月期 決算データ集 (1) 1.売上高の内訳 （単位：億円） 5.主要投資案件の諸償却費 （単位：億円） 06年4-6月期 07年4-6月期 増減 06年4-6月期 07年4-6月期 償却年数 終了 全社税込売上高 12,895 12,197 △ 698 JTｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ 86 81 - - 国内たばこ事業 9,852 8,567 △ 1,284 商標権（JT保有分) 73 73 10年 09年4月 除く輸入たばこ 6,394 5,529 △ 864 特許権（JT保有分) 10 4 8年 07年4月 海外たばこ事業（注） 2,175 2,725 549 のれん（注） 2
Slide 28: 2007年4-6月期 決算データ集 (2)
2007年4-6月期 決算データ集（2） 1. 2008年3月期連結業績予想（当初見込比較） 2. 2008年3月期連結業績予想（前期実績比較） （単位：億円） （単位：億円） 当初見込 今回見込 増減 前期実績 今回見込 増減 税込売上高 48,900 64,100 15,200 税込売上高 47,693 64,100 16,406 除く輸入たばこ 36,610 51,810 15,200 除く輸入たばこ 35,531 51,810 16,278 EBITDA 4,490 5,740 1,250 EBITDA 4,646 5,740 1,093 営業利益 3,120 4,190 1,070
Slide 29: 国内JT製品データ集
国内JT製品データ集 （注1）： 表中の数値には中国、香港、マカオ市場および国内免税市場販売分は含まれておりません。 （注2）： 従来ベース： JTオリジナルブランド + 2005年4月末までのマールボロ + 2005年5月以降のJTIの国内向け製品（キャメル･ウィンストン･セーラム等） 新ベース： JTオリジナルブランド + JTIの国内向け製品（キャメル･ウィンストン･セーラム等） 国内たばこ事業関連係数 伸張セグメントシェア 1. 四半期別販売数量 （単位：億本） 1. 四半期別タール1mgセグメントシェア 4-6月期 7-9月期 10-12月期 1-3月期 通期 ①JT タール1mg製
Slide 30: 医薬事業 臨床開発品目
医薬事業 臨床開発品目（2007年8月9日現在） 開発名 開発段階 適応症 作用機序 詳細 権利 JTT-705 国内：Phase1 脂質代謝異常 CETP（コレステリルエ HDL（高密度リポ蛋白：善玉コレステ スイスのロシュ社へ日 （経口） ステル転送蛋白）阻害 ロール）中のコレステロールをLDL(低 本を除く全世界の開 密度リポ蛋白：悪玉コレステロール） 発・商業化権を導出 に転送するCETPを阻害することによ り、血中HDLを増加させる脂質代謝異 常治療薬 JTT-130 国内：Phase2 高脂血症 MTP（ミクロソームトリ MTPを阻害することにより、コレステ （経口） 海外：Pha