Grape King Bio Ltd. · TWSE:1707
Grape King Bio — Investor Presentation (January 2019)
41 slides from Grape King Bio's investor presentation, January 2019
Slide 1: falZel-t FIX
falZel-t FIX Zo) ah 15 2019
Slide 2: 免責聲明
免責聲明 1 • The information contained in this confidential document ("Presentation") has been prepared by Grape King Bio (the "Company"). It has not been fully verified and is subject to material updating, revision and further amendment. • While the information contained herein has been prepared in goo
Slide 3: 重點摘要
重點摘要 2 • 葡萄王為台灣保健食品製造領導廠商，且具有益生菌和草本營 養補給品之開發能力及優勢之公司。 • 同時葡萄王為台灣少數具備研發及生產自有原料、和透過自有 品牌及銷售通路來經銷產品之公司。 • 葡萄王在台灣保健食品產業市佔率持續上升，且亦是產業中益 生菌和菇菌類保健食品的領導者。 • 葡萄王也經營台灣第二大直銷公司-葡眾，2016年市佔率9.8%。 • 公司2008年至2017年獲利穩固，達到26%的年複合成⻑率 (CAGR)，期間股東權益報酬率(ROE)平均為21%。 • 葡萄王承諾將獲利回饋給股東，過去五年股利發放率大於60%。 • 葡萄王憑藉子公司葡眾之市佔率逐年上升和OEM
Slide 4: falaclt Et
falaclt Et Zo) ih
Slide 5: 公司里程碑
公司里程碑 4 • 2015-【葡眾】營收達 • 2017-【葡萄王】獲得 2011-【 葡萄 王】 • 2013-【葡眾】年度 • 2008 -【葡眾】 • 共計10項專利，縱橫美 業績達50億元，創 67億元，為全台第二直 營收首次超越葡 獲完成生物中心醱 銷公司。 國、瑞士、德國、韓國 酵三廠， 含40T醱 下28%年成⻑率，榮 萄王達16.2億， 等共7國國際發明展，獲 登全台第三、 本土 • 2015- 【葡萄王】連續 躍升至全國直銷 酵 槽 二 座 ， 500L 兩年榮登亞洲最佳上市 得8金6銀2銅4特別獎。 六座，總產能擴充 第⼀直銷公司和世界 排行榜第8 名。 • 2017-
Slide 6: 公司概況
公司概況 5 • 本集團由三個事業體組成 - 台灣葡萄王 (零售通路、國內外OEM/ODM業務) - 葡眾 (直銷通路) - 上海葡萄王 (OEM/ODM 業務) • 自2008年起，歸功於強健的會員數成⻑和成功的產品發表，葡眾經歷爆炸性成⻑。 • 然⽽，⺟公司葡萄王是整個集團所有關鍵成分設計、規劃和製造之中⼼。 合併銷售佔比 合併營收成⻑率 (YoY) NT$m 10,000 50% 300% 9,000 40% 250% 8,000 7,000 30% 200% 6,000 20% 150% 5,000 4,000 10% 100% 3,000 2,000 0% 50% 1,000 200
Slide 7: 公司具有完整的產品系列
公司具有完整的產品系列 6 中草藥 保健食品 機能飲品 女性美容系列 兒童保健
Slide 8: 以專利及論文作為產品研發的根基
以專利及論文作為產品研發的根基 7 我們已獲得超過52項產品專利，並發表超過20篇的研究論文 並有超過十項產品已獲得台灣食藥署的健康食品認證 近期取得專利名稱 國家 專利編號 取得日期 治療失智症之活性物質、及其製備方法、含其醫藥組合物、及該醫藥組合物的製備方法 中華⺠國 I605819 2017/11/21 蟬花活性物質及其用於促進肝細胞增生之用途 中華⺠國 I601824 2017/10/11 以猴頭菇菌絲包埋可提升神經⽣⻑因⼦乳酸菌的包埋顆粒 中國 ZL201620459984.4 2017/6/6 ⼀種保護神經細胞之樟芝菌絲體活性物質及其食品組合物 中華⺠國 I562782 2016/
Slide 9: 我們擁有最先進的生產設備
我們擁有最先進的生產設備 8 葡萄王生物工程中心 光學顯微鏡 高效液相層析儀 離心機 聚合酶鏈反應器 培養振盪器 葡萄王龍岡廠及平鎮廠 500L發酵槽 50T發酵槽 快速攪拌槽 立式高速離心設備 薄膜過濾設備 150升冷凍乾燥設備 膠囊包裝線 鋁箔條包產線 玻璃瓶產線 康美包生產線
Slide 10: “ B= mo hesy SiR <
“ B= mo hesy SiR < lin iad gua Y "SE man Be, Sime en Shei Gl MAELH
Slide 11: 葡萄王產品 – 多元組合
葡萄王產品 – 多元組合 10 康貝特系列/黃金康貝 晶透雪亮飲 葡萄王靈芝王 葡萄王樟芝王 特/PowerBomb 修復疲勞和提供人體必 增強新陳代謝之美 強化免疫系統，抑制過 保肝、預防和舒緩宿 需維他命之能量飲料 容飲品 敏反應 醉 葡萄王 葡萄王益菌王 優適葉黃素 葡萄王婦佳寧 醣安欣紅景天膠囊 增強腸道消化能力和改善 視力保健 平衡血糖 幫助緩解更年期不適 排便型態
Slide 12: 葡萄王產品銷售佔比
葡萄王產品銷售佔比 11 6.PowerBOMB, 7.孅益薑黃, 7.85% 5.96% 1.康貝特, 23.27% 5.靈芝系列, 10.16% 4.樟芝系列, 10.30% 2.益菌系列, 12.61% 3.200P, 10.83% *3Q18 sales breakdown
Slide 13: 葡眾概況
葡眾概況 12 本⼟第⼀⼤直銷公司 (依據營收排名) 台灣第二大直銷商 (含外商公司) 前五大直銷公司中產品系列數量最少 – 27種保 健與美容產品 2016年世界直銷排行第56名 目前有超過21萬會員
Slide 14: 葡眾概況
葡眾概況 13 • 於1993年成立，起初為葡萄王100%持有。 • 1998年，新的管理團隊注入資本，目前管理團隊擁有葡眾40%股權。 • 迄今，葡眾仍然是全台成⻑最快速的直銷公司之⼀，2008年至2017年營收年複合成⻑ 率(CAGR)為21%。 • 葡眾的產品相比葡萄王品牌使用更多的複方製造，因此產品價格也比葡萄王較高。 (NT$m) 葡眾市佔率 2,500 葡眾營收 vs. 會員數 200,000 12.0% 2,000 10.0% 9.8% 150,000 8.9% 8.0% 8.2% 1,500 7.6% 6.4% 100,000 6.0% 1,000 5.1% 4.0% 4.0%
Slide 15: 葡眾產品- 較多複方成分
葡眾產品- 較多複方成分 14 康貝兒 康爾喜 995 營養液 樟芝液 促進健康消化系統， 促進健康消化系統， 術後康復 術後康復 抑制過敏 抑制過敏 原味餐包 葡眾活逸康 百克斯 衛傑 促進腦部健康和 營養補給，恢復體力 促進呼吸系統健康 促進胃部健康 認知功能
Slide 16: 葡眾關鍵產品銷售佔比
葡眾關鍵產品銷售佔比 15 5.原味餐包 1.康爾喜 5.9% 21.9% 4. 康貝兒 8.9% 3. 樟芝液 11.7% 2. 995 營養液 15% *3Q18 sales breakdown
Slide 17: 葡眾與其他直銷公司有什麼不同?
葡眾與其他直銷公司有什麼不同? 16 傳統直銷業務 葡眾 x 最低購買量限制 ü 沒有最低購買量限制 產品購買 x 初期投資可能十分龐大 ü 會員直接向公司購買產品，因此沒有存貨 x 會員須自行承受盈虧風險 壓力 ü 產品經過生物研究和設計製造 x 產品進入障礙低 ü 獲得國家品質標章和台灣食藥署健康食品 產品獨特性 x 產品缺乏國際認證 認證 x 生產幾乎都是外包 ü 產品幾乎都是自行生產 x 會員須負擔訓練費用 ü 所有訓練和場地都是公司自有，會員可免 會員/訓練 x 會員流失率高 費使用 x 訓練品質不⼀ ü 會員留存率高 ü 透明的報酬制度 x 報酬制度不透明 ü 所有購買紀錄都會成為
Slide 18: 葡眾與其他直銷公司有什麼不同?
葡眾與其他直銷公司有什麼不同? 17 • 葡眾接近78%營收來自舊會員。 • 葡眾會員留存率在過去三年皆超過75%，比率在直銷產業中相當高。 • ⾼階會員之成⻑率和公司會員數成⻑率在過去五年為⼀致，代表著依據會員對公司的 貢獻，每年有⼀定比例獲得升遷。 • 這些數據都證明了葡眾為產品導向之直銷公司。 葡眾營收貢獻(2017) 86% 會員留存率 葡眾會員成⻑率 30% 82% 25% 22.4% 20% 78% 77.6% 15% 10% 74% 5% 營收來自現有會員 (入會超過⼀年) 70% 0% 營收來自新會員 (入會少於⼀年) 2015 2016 2017 2012 2013 2014
Slide 19: 上海葡萄王概況
上海葡萄王概況 18 • 於1993年創立，上海葡萄王起初設立目的為葡萄王自有品牌之中國生產基地。 • 但自從創立以來每年幾乎持續虧損。 • 然而新管理階層在2014年底改變營運策略，由OEM/ODM 模式扭轉了多年虧損。 • 上海葡萄王有五項產品具有中國食藥署藍帽子標誌，其對於保健食品和補給品具有嚴 格要求。公司正在計畫將這些產品上市。 上海葡萄王營業淨利 (Rmb m) 40 37 30 25 20 10 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 -
Slide 20: SM Lepu
SM Lepu PE tsie tds oO
Slide 21: falael-t FIX
falael-t FIX era
Slide 22: 台灣保健食品產業
台灣保健食品產業 21 • 台灣保健食品行業2003年到2017年的年複合成⻑率(CAGR)達到 7.5%。 • 消費者對維持健康的意識增⻑將繼續推動健康食品產業，成為打擊老齡化和預防現代 慢性疾病的最佳效益的⽅法之⼀。 • 本公司持續在台灣的保健食品產業中增加市占率，同時也是菇菌類營養補給品以及益 生菌的產業龍頭。 140 葡萄王在台灣保健食品業的市佔率 120 2013 2014 2015 2016 2017 100 80 台灣保健食品 4.90% 5.19% 5.44% 5.99% 5.78% 60 菇菌類 32.06% 31.46% 32.33% 36.61% 38.54% 40 益生
Slide 23: 台灣直銷產業
台灣直銷產業 22 • 台灣在全球直銷市場排名前15名。台灣直銷行業2010-2016年的年複合成⻑率(CAGR) 達6％，其中保健食品佔近60％的份額。 • 台灣直銷受到嚴格的規範，特別是在 1)產品和價格 (定價)；2)報償結構 (利潤分配)方 面。 • 在台灣，透過不當方式吸引新會員的多層次傳銷是違法的；違法的公司將面臨法律刑 責與高額的罰金。 排名 國家 2015 零售金額 (US$bn) 3-年 CAGR 90 NT$bn 台灣直銷市場產值佔比 1 United States 36.12 4.5% 80 2 China 35.46 22.0% 70 3 South Korea 16.
Slide 24: 台灣直銷產業
台灣直銷產業 23 • 台灣的直銷產業在2010-2016達到6%的年複合成⻑率(CAGR)，而葡眾在同樣的期間裡 則繳出了22%年複合成⻑率。 • 在前⼗⼤公司中，葡眾是唯⼀的國內公司，其餘的皆為外國公司。前⼗⼤公司佔了產 業大約60%的份額。 • 截至2018年1月底，葡眾擁有20.3萬名會員，而市場領導者安麗擁有約35萬名會員。 • 在市場領導者之中，葡眾的產品帶來了最高的平均營收貢獻。 台灣直銷排名與市佔率 % 2012 2013 2014 2015 2016 會員數 平均會員營收貢 平均產品營收 公司 產品數 ('000) 獻 (NT$) 貢獻(NT$m) Amway 1 (15.1
Slide 25: 中國健康食品產業
中國健康食品產業 24 • 中國的健康食品產業在2009-2016達到30%的年複合成⻑率(CAGR)，主要是受到經濟 成⻑、可⽀配所得和健康意識提⾼的推動。 • 根據Euromonitor，直銷已成為保健市場重要的銷售通路，直銷銷售佔整體保健市場 銷售從2011年的26%增⻑到2016年的30%。 • 儘管最新的「健康食品註冊和歸檔行政措施」精簡了維生素和礦物質保健食品的認證 過程，但其他產品仍需要通過中國食藥署進⾏冗⻑的藍帽⼦認證。 中國保健食品產業 直銷佔中國消費者保健市場總額百分比 300 60% 31% 250 50% 30% 200 40% 29% 150 30% 28% 100
Slide 26: fala FIX
fala FIX AiR seis
Slide 27: 公司目標
公司目標 26 ⻑期⽬標 • 將葡萄王轉型成集團企業 • 持續尋求策略夥伴與新商業機會，帶領葡萄王成為國際 級企業 • 葡萄王自有品牌葡眾和上海葡萄王，各自貢獻合併營收 的三分之⼀ 中期目標 • 持續海外擴張策略 • 為五項通過藍帽認證產品建立中國零售通路 • 中國事業體持續擁有兩位數成⻑ 短期目標 • 持續強化品牌資產及形象 • 持續投入在食品安全檢測和保護 • 新產能挹注和稼動率提升 • 合併營收回到雙位數成⻑
Slide 28: 整合行銷策略
整合行銷策略 27 跨通路整合 客戶關係管理 忠誠計畫 虛擬通路滲透 零售通路滲透 - 葡萄王網路商城 - 藥局 - 百貨公司 - 企業對消費者的網路商城 - 便利商店 - 折扣店 - 電視購物通路 - 超市 - 餐廳 - 型錄郵購 - 大型超市 - 郵局 - 葡萄王觀光工廠 - 藥妝店 線上行銷 線下行銷 - 網路: 宣傳影片、廣告 - 展覽 - 佈告欄 - Facebook: 粉絲專業經營 - 記者會 - 店家招牌 - Google: Adwords, 宣傳活動 - 雜誌 - 試用品 - Yahoo: 廣告, 宣傳活動 - 報紙 - 贈品 - Youtube - 公關 - 宣傳 - 網路紅
Slide 29: 具創意且符合現代人需求的產品行銷及廣告
具創意且符合現代人需求的產品行銷及廣告 28 葡萄王樟芝王：生氣不只讓血壓起伏，還很傷肝? 葡萄王人蔘蜆B群: 體質不打好，只靠B群撐不住 葡萄王健康微型展 - 你想把健康送給誰? 葡萄王健康微型展 - 你想把健康送給誰? #1 健康是媽媽親手包的粽子 (健康是陪伴) #2 健康是三房兩廳的家 (健康是責任)
Slide 30: 新產品預期時程表
新產品預期時程表 29 2018 2019 益生菌零食產品 新的樟芝和猴頭菇產品 適合小朋友的 兩項預期皆通過台灣食 益生菌甜食 2018 藥署認證的保健食品 口腔衛生產品 2019 益生菌為主的牙膏和 寵物營養補給品 口氣清新產品 益生菌為主的營養補給品 2H17 1H18 康爾喜 神纖潘朵拉 新的配方 減重產品 促進健康消化系統，抑制 食慾抑制功用 過敏 1H17 1H17 扶百生 黃金康貝特 平衡男性賀爾蒙，抗疲 台灣第⼀個通過食藥 勞、增強體力 署認證的機能飲料
Slide 31: 未來產品研發方向
未來產品研發方向 30 正在進行的臨床試驗 益生菌素材之動物實驗 1. 猴頭菇改善認知功能障礙 (中山醫大醫院) 1. 康爾喜減敏及改善腸道菌 (中國醫藥大學) - 第⼀階段解盲 2. 乳酸菌降血糖篩選性試驗 (OGTT) (食品工業研究所) 2. 猴頭菇改善重聽 (慈濟大林醫院) 3. 乳酸菌預防憂鬱症篩選性試驗 (弘光科技大學) - 目前今年五月開始有受試者加入 4. 預防順鉑 (癌症用藥) 誘導腎毒性保護作用試驗 (中 3. 猴頭菇改善帕金森症 (中山醫大醫院) 國醫藥大學) - 已通過IRB 4. 乳酸菌減少體脂肪形成 (中國醫大醫院) 菇菌類素材之動物實驗 其他類素材之動物實驗 1.
Slide 32: 產能和海外市場計畫
產能和海外市場計畫 31 葡萄王中壢廠 葡萄王上海廠 發酵槽: 285 公噸 (利用率 100% ) 產品: 益生菌，膠原飲料 玻璃罐: 63k 瓶/hr 客戶: 直銷，保健食品公司 2018產能 SIG 康美包: 11k 包/hr 液劑: 140,880 千瓶/年 膠囊: 21k 顆/hr 粉劑: 98,366 千條/年 顆粒包: 18k 包/hr 片劑: 639,006 千粒/年 葡萄王平鎮廠 膠囊: 21k 顆/hr 顆粒包: 30k 包/hr 粉劑: 16.2k 包/hr 中國策略 - 提高現有客戶份額 - 增加更多 OEM/ODM 客戶 葡萄王生物科技研究所 - 建立葡萄王五項獲得藍
Slide 33: 企業社會責任
企業社會責任 32 葡萄王定期提 員工為公司最重 供訓練課程和 要的資產之⼀， 實習機會給16 葡萄王透過支持 所台灣的大學 員工重視的議題， 生。 持續照顧員工。 葡萄王所有生產 活動都有顧及環 葡萄王針對桃園地區低 境，所有工廠使 收入戶提供獎學金和經 用汙水廢氣處理 濟援助。2013年成立 系統，防止水汙 企業社會責任團隊參與 染和空氣汙染。 各種公益活動。 連結到2017葡萄王 企業社會責任報告書
Slide 34: falal-E FIX
falal-E FIX AA TS AR
Slide 35: 適用IFRS 15之財務影響
適用IFRS 15之財務影響 34 After adopting After adopting (NT$m) (NT$m) IFRS 15 IFRS 15 9M18 9M17 Revenue breakdown (NT$m) 3Q18 3Q17 YoY 2Q18 2Q17 YoY 銷貨收入 6,516 6,002 葡萄王 – 台灣 112 102 10.1% 95 104 -8.3% 銷貨成本 (1,312) (1,036) 葡眾 1,731 1,671 3.6% 1,925 1,826 5.4% 銷貨毛利 5,204 4,966 葡萄王-上海 378 278 36.2% 338 214 57
Slide 36: 財務摘要
財務摘要 35 歷史營收 vs. 稅後淨利 歷史毛利率 vs. 營業利益率 10,000 1500 90% 30% 88% 25% 8,000 1000 20% 6,000 86% 15% 4,000 84% 500 10% 2,000 82% 5% 0 0 80% 0% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 營收 (NT$m) LHS 稅後淨利 (NT$m) 毛利率 (LHS) 營業利益率 註: 近幾年毛利率下滑主因上海葡萄王營收比
Slide 37: 近五年綜合損益表
近五年綜合損益表 36 YoY (%) NT$m 2013 2014 2015 2016 2017 9M18 2013 2014 2015 2016 20179M18 營業收入 5,639 6,283 7,248 9,185 9,388 6,516 22.3 11.4 15.4 26.7 2.2 (1.3) 營業毛利 4,983 5,561 6,385 7,919 7,865 5,204 23.7 11.6 14.8 24.0 (0.7) (6.5) 營業費用 (3,653) (3,961) (4,573) (5,685) (5,610) (3,597) 19.4 8.4 15.4 24.3
Slide 38: 近五年資產負債表
近五年資產負債表 37 YoY (%) NT$m 2013 2014 2015 2016 2017 9M18 2013 2014 2015 2016 2017 9M18 資產總額 4,629 5,369 8,612 9,550 9,892 9,768 19.4 16.0 60.4 10.9 3.6 7.7 現金 1,069 1,374 1,433 1,899 1,920 1,195 (1.5) 28.6 4.3 32.6 1.1 (3.3) 應收帳款&應收票據 86 98 97 204 160 147 (38.1) 14.0 (1.9) 111.6 (21.5) (48.8) 存貨 235 2
Slide 39: 股利發放和資本支出
股利發放和資本支出 38 重點整理: (NT$m) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018F 1. 現⾦股利殖利率是⽤隔年發放年度除權息前⼀⽇的收盤價計算。 2. 2015-2017年重大資本支出主要來自於 淨利 619 8361)葡萄王和葡眾的新總部大樓，2) 942 1,052 平鎮新廠和觀光工廠，3) 1,297 1,352 上海產能擴充。 現金股利 482 651 3. 2018年預計資本支出主要使用於1)龍潭新廠及 2)690 730 862 多樣升級和新生產線專案。 903 4. 現金股利殖利率下降主因為產能擴充的投資。若無重大資本支出計畫， 我們承諾
Slide 40: 2018-2019 優先目標
2018-2019 優先目標 39 台灣市場 • 持續耕耘品牌、產品、組織架構和經銷通路的調整 • 鞏固台灣保健食品市場領導地位 • 持續創新開發符合客戶需求的高品質產品 • 尋找新通路 (e.g. 餐廳, 新經銷商, 葡萄王觀光工廠) 海外市場 • 持續增加中國現有客戶的份額並尋找亞洲新 OEM/ODM 的機會 • 尋找全球策略合作夥伴和 OEM/ODM 客戶 • 在主要東南亞國家完成產品認證 • 在中國為自有品牌產品建立零售通路 財務表現 • 2018年⽬標維持營收正成⻑和穩定的淨利率 • 股東權益報酬率(ROE)維持超過20% • 維持現金股利發放率超過60%
Slide 41: 謝謝!
謝謝! 更多資訊請參考葡萄王網站： www.grapeking.com.tw
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