Ichigo Inc. · TSE:2337

Ichigo — Q1 FY2026 Earnings Presentation

113 slides from Ichigo's earnings presentation, Jul 15, 2025

Slide 5: 目次
目次 2026年2月期第1四半期サマリー ✓ ホテル・ホテルAMのキャッシュ収益前年同期比 +33% ✓ いちごオーナーズ： 2026年2月期第1四半期連結業績高付加価値レジデンスの提供による事業拡大 ✓ ALL-IN営業利益 -20%、キャッシュEPS -12%（前年同期比）「いちご・レジデンス・トークン」 200～400億円の新規組成を予想 ✓ 事業ポートフォリオによる安定性・成長性を両立した盤石な収益基盤 ✓ AM ：多様な成長チャネルによるAUM拡大 ✓ アセットマネジメント： ALL-IN営業利益 +56%（前年同期比） ✓ クリーンエネルギー事業： ✓ 心築
Slide 6: 2026年2月期第1四半期サマリー
2026年2月期第1四半期サマリー  ALL-IN営業利益 -20%、キャッシュEPS -12%（前年同期比）今期最高益更新予想に変更なし ✓ ストック収益： +12%（前年同期比）過去最高益更新に向け順調に推移（目標進捗率26%） ✓ フロー収益： -45%（前年同期比） 2Q以降売却拡大により、過去最高益更新を見込む  ホテル： 2ホテルが「THE KNOT」へリブランド休館中も、大幅な収益成長継続 ALL-IN営業利益前年同期比 +47%  クリーンエネルギー：環境課題へのさらなる貢献に向け系統用蓄電池事業へ参入、来期稼働開始を予定  50億円の自社株買いを
Slide 8: ALL-IN営業利益 -20%、キャッシュEPS -12%
ALL-IN営業利益 -20%、キャッシュEPS -12%（前年同期比）徹底的なキャッシュ・フロー経営により、キャッシュ純利益は会計利益の1.6倍（単位：百万円） 2025年 2026年 2026年 2月期1Q 2月期1Q 増減率 2月期前期比前年同期今期通期予想営業利益 4,221 3,468 -17.8% 19,500 +19.6% ALL-IN 営業利益（※1） 5,880 4,695 -20.2% 28,400 +14.2% 経常利益 3,716 2,328 -37.4% 14,800 +7.5% ALL-IN 経常利益 5,376 3,555 -33.9% 23,7
Slide 9: 事業ポートフォリオによる安定性・成長性を両立した盤石な収益基盤
事業ポートフォリオによる安定性・成長性を両立した盤石な収益基盤  アセットマネジメントおよびホテルが大きく増益  心築・いちごオーナーズでフロー収益前年同期減収、2Q以降で拡大を見込む ■ ALL-IN営業利益（単位：百万円） 2025年 2026年 2026年セグメント 2月期 1Q 2月期 1Q 増減率 2月期前期比前年同期今期通期予想アセットマネジメント 404 629 +55.5% 1,800 -31.1% 心築 2,786 1,970 -29.3% 13,400 +67.1% ホテル 1,065 1,569 +47.4% 6,100 -33.4% いちごオーナーズ
Slide 10: アセットマネジメント：ALL-IN営業利益 +56%
アセットマネジメント： ALL-IN営業利益 +56%（前年同期比）  ストック収益 +11% ：いちごオフィス・いちごホテル NOI向上により増益いちご・レジデンス・トークン運営件数増加により増益  フロー収益 +151% ：いちごオフィスおよび私募ファンドの物件売却により増益 2025年 2026年 2026年（単位：百万円） 2月期 1Q 2月期 1Q 増減額増減率 2月期前年同期今期通期予想いちごオフィス 323 339 +16 +5.0% －いちごホテル 131 150 +18 +14.1% －いちごグリーン 19 18 -1 -5.4% －私募ファン
Slide 11: 心築：ALL-IN営業利益 -29%
心築： ALL-IN営業利益 -29%（前年同期比）  ストック収益 +11% ：オフィス、商業の賃料収入が増加 ✓ オフィスはトレードピアお台場の稼働向上が寄与  フロー収益 -45% ： 2Q以降拡大を見込み、1Q前年同期比では減益 2025年 2026年 2026年（単位：百万円） 2月期 1Q 2月期 1Q 増減額増減率 2月期前年同期今期通期予想オフィス賃料収入 662 755 +93 +14.2% －商業賃料収入 849 871 +21 +2.5% －その他（物流・底地等） 309 386 +77 +24.9% －ストック収益 1,821 2,013 +1
Slide 12: ホテル：ALL-IN営業利益 +47%
ホテル： ALL-IN営業利益 +47%（前年同期比）ストック収益 +34% ： 2ホテルがリブランド休業中も、内・外部成長により大きく成長 ✓ THE KNOT TOKYO Shinjukuの収益成長継続、前期取得ホテルの収益貢献 ✓ ホテル好業績を受け、オペレーター収益も増益（前年同期比 +21%） 2025年 2026年 2026年（単位：百万円） 2月期 1Q 2月期 1Q 増減額増減率 2月期前年同期今期通期予想ホテル賃貸収益等 1,095 1,532 +437 +39.9% －オペレーター収益 & 564 682 +118 +21.0% － PROPERA利用料
Slide 13: いちごオーナーズ：ALL-IN営業利益 -99%
いちごオーナーズ： ALL-IN営業利益 -99%（前年同期比）  ストック収益 -78% ：新規取得物件拡大によるリーシングコスト増加により減益  フロー収益 -74% ： 2Q以降拡大を見込み、1Q前年同期比では減益 2025年 2026年 2026年（単位：百万円） 2月期 1Q 2月期 1Q 増減額増減率 2月期前年同期今期通期予想ストック収益（賃料収入） 245 55 -190 -77.6% 666 フロー収益（売却益） 1,211 312 -899 -74.2% 6,310 減価償却費（原価）－－－－－－販管費 -319 -353 -34 +10.
Slide 14: クリーンエネルギー：ALL-IN営業利益 +3%
クリーンエネルギー： ALL-IN営業利益 +3%（前年同期比）ストック収益 +3% ：前年と同水準で安定的に推移 ✓ 発電量： 57,855MWh（前年同期比 +3.3%） 2025年 2026年 2026年（単位：百万円） 2月期 1Q 2月期 1Q 増減額増減率 2月期前年同期今期通期予想ストック収益（売電収入） 1,216 1,247 +31 +2.6% 4,500 フロー収益（売却益）－－－－－減価償却費（原価） -489 -499 -9 +2.0% －販管費 -241 -249 -7 +3.3% －調整額－－－－－－－－ ALL-
Slide 16: 盤石な収益モデル
盤石な収益モデル固定費を大きく上回るストック収益による、持続性・安定性の高い収益基盤（単位：億円）ストック収益固定費カバー率フロー収益固定費 206% 20 29 キャッシュ収益 81 ストック収益ストック収益比率 61 75% キャッシュ収益：売上総利益 + 特別損益に計上される心築およびホテルの資産売却損益 + 減価償却費ストック収益：主に賃貸収益、売電収益、AMのベース運用フィー等フロー収益：主に心築およびホテルの資産売却損益固定費：固定販管費 + 支払利息 © Ichigo Inc. All rights reserved. 16
Slide 17: ストック収益とフロー収益の融合によるキャッシュ収益創出力
ストック収益とフロー収益の融合による強力なキャッシュ収益創出力キャッシュ収益過去最高益更新を予想（単位：億円） ✓ ストック収益：過去最高益更新に向け順調に進捗 ✓ フロー収益：前年同期比で減益も、通期で過去最高益更新を予想最高益更新予想 ■ キャッシュ収益（内、前年同期比） 430 ■ フロー収益 ■ ストック収益 386 337 フロー 289 156 195 247 143 209 133 97 58 ストック 229 92 81（-11%） 194 235 150 149 155 37 20（-45%） 54 61（+12%） 2021年 2022年 2023年 202
Slide 18: 堅固なストック収益
堅固なストック収益過去最高益更新に向かって順調に推移（進捗率 26%）（単位：億円） ■ 各セグメントストック収益内訳（内、前年期同比） ■ ホテル（賃料 + オペレーション収入 + PROPERA利用料）最高益更新予想 ■ いちごオーナーズ（賃料収入） 235 ■ 心築（賃料収入、その他） 229 ■ アセットマネジメント（ベース運用フィー等） ■ クリーンエネルギー（売電収入） 194 68 69 155 50 6 150 149 7 5 2 10 24 10 2 5 79 89 86 72 59 64 61（+12%） 26 54 26 20 20 22 18 16 22（+33
Slide 19: 強固な事業モデルを支える盤石な資金調達 ①
強固な事業モデルを支える盤石な資金調達 ① ■ コーポレート借入金の長期割合 ■ 短期 ■ 長期 8% 7% 6% 21% 7% 8% （149億円）（125億円）（98億円）（407億円）（140億円）（201億円） 92% 93% 94% 79% 93% 92% （1,627億円）（1,559億円）（1,578億円）（1,503億円）（2,025億円）（2,174億円） 2021年2月期末 2022年2月期末 2023年2月期末 2024年2月期末 2025年2月期末 2026年2月期 1Q末 © Ichigo Inc. All rights reserved. 19
Slide 20: 強固な事業モデルを支える盤石な資金調達 ②
強固な事業モデルを支える盤石な資金調達 ② ■ コーポレート借入金の加重平均金利および加重平均借入期間（金利）（期間） 2.75% 12年 10.0年 10.1年 10.0年 9.3年 9.1年 8.9年 2.25% 9年 7.2年 6.5年 6.1年 6.2年 6.0年 1.75% 6年 5.2年 1.36% 1.27% 1.25% 3年 1.01% 0.99% 0.98% 1.00% — 加重平均借入期間 — 加重平均残存期間 — 加重平均金利（※） 0.75% 0年 2021年2月期末 2022年2月期末 2023年2月期末 2024年2月期末 2026年2月期 2025年2月期末
Slide 22: 厳選した取得と売却
厳選した取得と売却  取得（簿価）： 178億円（契約済み含め450億円） ✓ 心築：ロジスティクス1物件25億円（契約済みロジスティクス2物件含め107億円） ✓ ホテル： 1ホテル18億円 ✓ いちごオーナーズ： 130億円（契約済み含め321億円）  売却（売上）： 42億円 ✓ 心築：商業1物件19億円 ✓ いちごオーナーズ： 21億円 ■ 1Q（3M）： 135億円の買い越し（単位：百万円）取得売却差額件数簿価（A）件数売上高（B）（A）-（B）オフィス - - - - - 商業 - - 1 1,936 -1,936 心築ロジスティクス
Slide 23: 厳選した取得と売却（推移）
厳選した取得と売却（推移） ■ 左：取得（簿価）右：売却（売上） 754 ■ 契約済み（単位：億円） 695 696 ■ いちごオーナーズ ■ ホテル 648 ■ 心築 551 今期進捗状況 507 490 458 432 450 379 414 503 382 280 181 310 360 272 243 311 26 51 88 91 267 178 250 219 160 130 87 175 177 146 42 102 83 51 18 21 43 32 （※） 28 20 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2026年 2月期 2月期 2月期 2月期
Slide 24: いちごのセットアップオフィス
【心築事例（セットアップオフィス）】いちごのセットアップオフィス：ニーズを捉えた優良オフィスの創造  スタートアップ・ベンチャー・中小企業様のニーズに応え、成長を力強くサポート ✓ 生産性が高く汎用的な空間、人材採用・定着につながる快適性・グレードを追求 ✓ 入居～事業開始までのイニシャルコストと時間を大幅に低減・短縮  いちごが主軸とする中規模オフィスと親和性が高く、広く横展開が可能 ✓ ノウハウ蓄積と応用の好循環により、さらに付加価値が高いオフィス創造に発展 ■ セットアップオフィス累計実績（売却済み物件含む）導入数： 10棟25区画賃料向上 : 1.6倍（平均） ■ セ
Slide 25: いちご本郷三丁目ビルセットアップフロア賃料 1.8倍に成長
【心築事例（セットアップオフィス）】いちご本郷三丁目ビルセットアップフロア賃料 1.8倍に成長  エリア特性に照らし、セットアップオフィスを導入 ✓ スタートアップ企業の拠点として注目のエリアで、成長を支援するオフィス空間を提供 ✓ 1フロアを3つのセットアップ区画に分割、機能・デザイン等、周辺ビルとグレード差別化 ✓ 3区画全て入居済み、フロア賃料の総額は1.8倍に成長  空室発生に合わせて、今後も順次セットアップオフィスを導入予定 ■ セットアップオフィス導入効果フロア賃料収入総額 : 1.8倍 ■ いちご本郷三丁目ビル（文京区本郷）心築前心築後 © Ichigo Inc.
Slide 26: トレードピアお台場稼働向上
【心築事例（オフィス）】トレードピアお台場ニーズ対応とコミュニティ創出による稼働向上 Tokyo Bay Village をコンセプトとし、テナント満足度・エンゲージメントを向上稼働率は92%に上昇 ■ トレードピアお台場稼働状況 97% 92% 7月15日時点（契約ベース） 81% 73% Meet The Neighbors! Bay Village Farm by grow テナント様と近隣の方々をつなぐ交流・防災イベントテナント様と作るトレードピアお台場内農園 54% 50% 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 Bay Village Cafe Ba
Slide 27: ホテル・ホテルAMのキャッシュ収益 +33%
【ホテル × アセットマネジメント】ホテル・ホテルAMのキャッシュ収益前年同期比 +33% ■ ホテルセグメントおよびホテルアセットマネジメントのキャッシュ収益 18,065 （単位：億円） ■ 保有ホテル賃料 + 売却益（+27%） ■ いちごホテルベース運用フィー + 売却成果報酬 ■ ワンファイブホテルズホテルオペレーター収益 + PROPERA利用料 14,218 11,718 保有ホテルRevPAR（円） 133 8,565 7,256 2,531 3,807 95 96 102 82 82 41 22 20 14 （+33%） 5 40 16 11 27 15 8 5 16
Slide 28: 高付加価値レジデンスの提供による事業拡大【取得・売却】
【いちごオーナーズ】高付加価値レジデンスの提供による事業拡大【取得・売却】プライム立地・高品質で市場競争力が高い「PASEO」ブランドを展開 ✓ 複数デベロッパーとの強固なパートナーシップによる安定した取得実績 ✓ 豊富な取引実績により、市場で高いプレゼンスを発揮（単位：億円）通期予想 ■ いちごオーナーズ取得・売却 520 520 ■ 取得（簿価） ■ 売却（売上） ※ 契約済み含む 503 490 432 360 379 311 321 285 267 280 243 181 117 137 84 54 26 21 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2
Slide 29: 高付加価値レジデンスの提供による事業拡大【営業利益】
【いちごオーナーズ】高付加価値レジデンスの提供による事業拡大【営業利益】居住者ニーズに即した選ばれるレジデンスの提供により営業利益は大幅成長 ✓ 「いちご・レジデンス・トークン」（不動産ST※）による販売チャネル拡大でさらに成長（単位：億円） ■ いちごオーナーズ営業利益 54 56 38 35 32 21 13 9 1 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2026年 2月期（創業） 2月期 2月期 2月期 2月期 2月期 2月期 2月期 2月期（予想）（※）不動産セキュリティ・トークン（ST）：ブロックチェーン
Slide 30: 「いちご・レジデンス・トークン」200～400億円の新規組成を予想
【いちごオーナーズ × アセットマネジメント】「いちご・レジデンス・トークン」 200～400億円の新規組成を予想  多様なチャネルで最適な優良レジデンスの売却を推進しながらデジタル不動産小口化商品「いちご・レジデンス・トークン」組成を積み上げ  第1号案件（3棟）簿価51億円に対し57億円で売却実施（2025年7月30日償還予定） ■ いちご・レジデンス・トークン累計組成額いちご・レジデンス・トークン（不動産ST ※）（単位：億円） ■ 新規組成（予想）・個人投資家様、事業主様の資産形成に貢献する ■ 組成済（売却済み第1号案件含む） 600～800 安全性の高い投資商品
Slide 31: 多様な成長チャネルによるAUM成長
【アセットマネジメント】多様な成長チャネルによるAUM成長ノンアセット型ストック収益の成長に向けたAUM積み上げ ■ AUM ■ いちごプライベートリート（私募REIT） ■ いちごグリーンインフラ（単位：億円） ■ いちご・レジデンス・トークン（不動産ST） ■ いちごホテルリート ■ 私募ファンド ■ いちごオフィスリート 3,800～4,000 3,849 112 3,639 3,433 426 112 3,207 209 426 51 273 289 111 372 114 114 114 114 677 677 698 547 2,121 2,121 2,245 2,197 2
Slide 32: 再生可能エネルギーの多様化
【クリーンエネルギー】安定収益のさらなる拡大に向けた再生可能エネルギーの多様化環境課題解決へのさらなる貢献と事業拡大 ✓ グリーンバイオマス、Non-FIT太陽光に加え、系統用蓄電池事業への参入を計画 ■ 総事業費・発電出力 / 容量 ※いちご保有のみ（単位：億円） 489 発電出力 176.5MW 蓄電容量 8.9MWh 地域一体型グリーンバイオマス（FIT 40円）・未利用の地元間伐材を有効活用 34 ・災害時の非常用電力を地元に提供 4発電所 3.2MW 47 NON-FIT太陽光 45 45 ストック収益 24 ・国内エネルギー自給率向上 7発電所 14.5MW ・外部
Slide 33: 系統用蓄電池事業への参入
【クリーンエネルギー】系統用蓄電池事業への参入：環境課題へのさらなる貢献  電力の調整力を提供し、再生可能エネルギー拡大へ貢献 ✓ 電力の安定供給に向けた調整力の必要性は今後増大する見通し — 調整力が必要な再生可能エネルギーは拡大、一方で現在主に電力調整を担う火力は縮小  来期1Qに新たに蓄電所（千葉県 / 蓄電容量8.9MWh）を運用開始予定 ✓ 以降、当社稼働済み発電所隣接地を中心に拡大を計画 ■ 国内電源構成の見通し（資源エネルギー庁「第7次エネルギー基本計画」より当社作成）風力 1.1% 地熱 0.3% バイオマス 4.1% 2023年太陽光原子力水力火力 68.
Slide 35: 機動的な自社株買い：総額50億円取得中
【株主還元】機動的な自社株買い：総額50億円取得中 9期連続の取得（今期 32億円取得済み） ✓ 取得期間： 2025年3月3日～2025年8月29日（約定ベース） ✓ 上限取得株式数： 16百万株（発行済株式総数の4%） ■ 自社株買い（決定ベース）取得上限 ■ 取得中 50億円 ■ 取得済（2025年6月末時点） 60億円 45億円 43億円 30億円 30億円 30億円 30億円 32億円 15億円 2018年2月期 2019年2月期 2020年2月期 2021年2月期 2022年2月期 2023年2月期 2024年2月期 2025年2月期 2026年2月期 © Ichigo
Slide 36: 増配：4期連続増配予想
【株主還元】増配： 4期連続増配予想（前期比 +10%）キャッシュ創出力とストック収益の成長に鑑み、4期連続の増配見込み ■ いちごの配当政策当社の盤石な安定収益基盤により累進的配当政策原則維持か増配（減配しない）期ごとの利益変動に左右されない DOE目標 4%以上長期安定的な配当成長 ■ 配当金（円） 11.5 10.5 （+10%） 9 （+17%） 8 （+13%） 7 7 7 7 （+14%） 6 5 3 1 1.1 1.3 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年
Slide 37: いちごＪリーグ株主・投資主優待制度
【株主還元】「いちごＪリーグ株主・投資主優待」制度  2つの日本初となる優待制度 ① 株主・投資主の合同優待（4発行体の総対象人数約104,120名） ② Ｊリーグの全クラブと全試合が対象  いちごは、株主・投資主様と一緒にＪリーグ全クラブを応援し、地域創生への貢献を目指します © Ichigo Inc. All rights reserved. 37
Slide 39: 外部評価：CDP2024 ダブルAリスト企業に初選定
外部評価： CDP2024 ダブルAリスト企業に初選定全世界の参加企業約25,000社の最上位0.3%にあたる評価を獲得 ✓ 「気候変動プログラム」および「水セキュリティ」の2つで最上位のAリスト企業に選定 — 情報開示とパフォーマンスの透明性で最高評価を獲得 ✓ 長期VISION「いちご2030」における環境課題解決KPI（外部評価獲得）を達成 — KPI : 気候変動プログラム「Aリスト企業」維持、水セキュリティ「Aリスト企業」選定【CDP 2024 参加企業・評価状況】参加企業：約25,000社（世界の時価総額の2/3）ダブルAリスト企業（気候変動 + 水セキュリティ）
Slide 40: RE100：再生可能エネルギーへの切り替え 100%完了
RE100 ：再生可能エネルギーへの切り替え 100%完了 RE100認証取得と長期VISION「いちご2030」KPI（※）達成へ、100%を維持 ✓ 2026年2月期にRE100認証取得予定 ■ RE100達成率 RE100 当社発電所由来トラッキング付非化石証書の取得 41% 100% 59% 再生可能エネルギーへの切り替え（※）サステナブルな社会へ向けた環境課題解決KPIとして、「グループ全体の事業活動で消費する電力を100%再生可能エネルギーとする『RE100』を2025年までに達成しその状態を維持」と策定 © Ichigo Inc. All rights reserved
Slide 41: いちごのクライメート・ポジティブ ①
いちごのクライメート・ポジティブ（CO2削減量 / 排出量比較） ① CO2削減量はCO2排出量の約8倍 ■ いちごのECO発電所によるCO2削減量とグループの排出量比較（2025年2月期末） CO2削減量 CO2排出量 104,502 13,000 t-CO2 t-CO2 いちごが保有・運用する発電所によるCO2削減量いちごグループのScope1+2排出量（予測値）（いちご + いちごグリーン）（いちご + いちごオフィス + いちごホテル + いちごグリーン） © Ichigo Inc. All rights reserved. 41
Slide 42: いちごのクライメート・ポジティブ ②
いちごのクライメート・ポジティブ（CO2削減量 / 排出量比較） ② クリーンエネルギー事業の成長（CO2削減量の増加）と再生可能エネルギー電力への切り替え・オフセット（CO2排出量の削減）を推進 ■ CO2削減量 / 排出量削減効果 / 排出量 ■ クリーンエネルギー事業によるCO2削減量（※1） ■ グループ全体のCO2排出量（Scope 1+2） □ 施策によるCO2削減量（省エネ化、再生可能エネルギーへの切り替え、当社発電所由来のトラッキング付非化石証書取得（※2））（単位：t-CO2） ▲250 ▲7,070 101,217 104,502 95,478 98,647 ▲34,4
Slide 44: 長期VISION「いちご2030」達成に向けた経営目標（KPI）
長期VISION「いちご2030」達成に向けた経営目標（KPI）長期VISION「いちご2030」の実現に向けたコミットメントのさらなる強化・キャッシュROE ： 18%以上徹底的な・ ROE ： 15%以上キャッシュ・フロー経営・エコノミック営業キャッシュフロー当期純利益超過の維持株主持続性と安定性の高い・ストック収益比率： 60%以上価新たな収益基盤の構築・ストック収益固定費カバー率： 200%以上値の・「安心安定配当」の累進的配当政策最株主還元策・ DOE（株主資本配当率）： 4%以上大・機動的な自社株買い化・いちごのク
Slide 45: 経営目標（KPI）推移 ①
経営目標（KPI）推移 ① : 資本生産性・キャッシュ創出力・安定収益 ■ ROE15%以上、キャッシュROE18%以上（単位：円） ■ エコノミック営業キャッシュフロー＞純利益（単位：百万円） ■ EPS ■ キャッシュEPS ● ROE ● キャッシュROE ■ 純利益 ■ エコノミック営業キャッシュフロー 60 18.0% 29,492 17.2% 30,000 15.0% 14.1% 50 13.0% 25,317 10.8% 11.7% 44.51 10.0% 9.2% 39.70 40 19,827 6.5% 34.86 20,000 8.2% 5.0% 33.30 15
Slide 46: 経営目標（KPI）① 資本生産性およびキャッシュ創出力 / 安定収益
経営目標（KPI）① 資本生産性およびキャッシュ創出力 / 安定収益 ■ 資本生産性およびキャッシュ創出力 ■ 安定収益ストック収益固定費カバー率（※3）目標 200%以上・キャッシュROE（※1）目標 18%以上固定費・ ROE 目標 15%以上フロー収益キャッシュ収益・エコノミック営業キャッシュフロー（※2）当期純利益超過の維持ストック収益比率目標 60%以上（※1）キャッシュROE = キャッシュ純利益（当期純利益 + ノンキャッシュ費用）÷ 期中平均自己資本（※2）エコノミック営業キャッシュフロー：営業活動によるキャッシュ・フローから販売用不動産
Slide 47: 経営目標（KPI）推移 ②：株主還元
経営目標（KPI）推移 ② : 株主還元 ■ DOE （株主資本配当率目標： 4%以上） / 機動的な自社株買い / 累進的配当（単位：億円） 240 4.5% ◆ DOE ■ 自社株買い ● キャッシュ純利益 ■ 配当総額（内、1株当たり配当金） 4.1% 200 DOE目標 4% 4.0% 178 193 160 3.6% 3.8% 3.4% 130 153 3.5% 3.3% 120 3.3% 107 3.0% 99 80 55 45 48 30 30 2.5% 40 15 36 39 44 33 33 32 （8円）（9円）（10.5円）（7円）（7円）（7円） 0
Slide 48: 経営目標（KPI）② 株主還元
経営目標（KPI）② 株主還元  配当の安定性、透明性、成長性に注力 ✓ 「安心安定配当」の累進的配当政策（Progressive Dividend Policy） — 原則として「維持か増配」のみを明確な方針とし、「減配しない」ことにより盤石な安定収益基盤が可能にする「安心安定配当」を実現 ✓ 「DOE（株主資本配当率） 4%以上 — 株主資本を基準とすることで、期ごとの利益変動に左右されず長期にわたり安定的な配当の成長を目指すことが可能  機動的な自社株買い ✓ 株主価値向上に資する最適資本構成を目指し、機動的な自社株買いを実施 ■ 配当金（円） 10.5 11.5 9 （+10
Slide 49: 経営目標（KPI）③ 環境課題解決
経営目標（KPI）③ サステナブルな社会へ向けた環境課題解決 ■ いちごのクライメート・ポジティブ ■ RE100 クリーンエネルギー事業によるCO2削減量が、グループ全体の事業活動で消費する電力をいちごグループが事業活動で排出する 100%再生可能エネルギーとする CO2量（Scope1・2）を上回る状態を維持「RE100」を2025年までに達成しその状態を維持非化石証書（※）取得 100%切り替え達成 RE100 41% 59% 2026年2月期に 100% 認証取得予定再生可能エネルギー切り替え（※）当社発電所由来トラッキング付 CO2削減量削減量は排出量の 104
Slide 52: 含み益を超える売却益を継続的に実現
含み益を超える売却益を継続的に実現 ■ 資産の売却益 ■ 鑑定評価ベース含み益 ■ 売却益（単位：億円） 1.5倍 1.8倍 2.1倍 2.0倍 138 116 101 94 87 63 47 47 3.7倍 3 11 2022年2月期 2023年2月期 2024年2月期（※） 2025年2月期 2026年2月期1Q （※）セルフストレージ事業売却分（36物件 / 売却益 39億円）は鑑定評価を取得していないため、含み益0で算出 © Ichigo Inc. All rights reserved. 52
Slide 53: 高いキャッシュ創出力
高いキャッシュ創出力純利益を超えるエコノミック営業キャッシュフロー ■ 純利益とエコノミック営業キャッシュフロー（※）（単位：億円） ■ 純利益 ■ エコノミック営業キャッシュフロー 3.6倍 2.1倍 1.3倍 2.4倍 1.5倍 294 2.2倍 253 198 156 151 143 111 121 82 94 64 50 2020年2月期 2021年2月期 2022年2月期 2023年2月期 2024年2月期 2025年2月期（※）営業活動によるキャッシュ・フローから販売用不動産および販売用発電設備の増減額（仕入・売却）の影響を控除し、かつ特別損益に計上される心築およびホテル
Slide 54: サステナブル・ファイナンスの進展
サステナブル・ファイナンスの進展本業を通じたESG推進により、好条件の融資が拡大多様な調達による財務基盤強化 ■ ESGローン比率（2026年2月期1Q末時点） ■ ESGローン新規調達実績 ■ ESGローン借入残高およびグリーンボンド ■ ESGローン借入およびグリーンボンド（単位：億円） ■ ESGローンコミットメントライン未使用枠 ■ ESGローンコミットメントライン未使用枠 ■ その他コーポレートローン（社債含む、ノンリコースローン・短期借入金除く）（単位：億円） ESGローン・グリーンボンド累積組成実績 ESG関連資金（借入枠含む） 466572 28% 総額 1,26
Slide 55: 徹底的なキャッシュ・フロー経営
徹底的なキャッシュ・フロー経営減価償却の税効果によりキャッシュを創出 ✓ 2020年2月期末に心築およびホテル資産を固定資産化 ■ 販売用不動産と固定資産（簿価）※ ■ 販売用不動産（単位：億円） ■ 固定資産固定資産 15% 30% 84% 84% 85% 84% 72% 64% 比率 309 319 294 297 563 774 現金支出のない減価償却費が増加 1,401 1,623 税効果によりキャッシュ・フロー向上 1,671 1,732 1,628 1,592 （一方でROEは低下） 1,479 1,389 成長投資・株主還元に活用 604 290 2018年 2019年 2
Slide 56: リーマンショック時との収益基盤と財務基盤の対比
リーマンショック時との収益基盤と財務基盤の対比 2009年2月期末 2014年2月期末 2025年2月期末リーマンショック時との差異（リーマンショック時）（Ｓｈｉｆｔ Up 戦略開始）ストック収益固定費カバー率 75% 140% 210% 2.8倍に増加 9.3年加重平均借入期間（全有利子負債） 5.6年 5.6年 3.3倍に長期化 2.8年 2.8年 2.8年 93% 28% 24% 3年以内返済予定 3年超 3年以内 3年以内 3年超 7% 3年以内 3年以内借入割合（全有利子負債） 7% 28% 24% 29% ▲69pt 3年超 3年超 3年以内 3年以内 3年超 3
Slide 58: ALL-INによる開示の拡充
ALL-INによる開示の拡充  ALL-INにより、心築・ホテル事業の利益創出における実態値を表示  心築・ホテル事業は当社コア事業の一つであり、販売用不動産、固定資産の会計科目の別を問わず、心築を施した資産はすべて「心築資産」  特別損益に計上される心築資産の売却損益を「ALL-IN営業利益」に戻し入れることで、営業活動本来の利益を可視化 © Ichigo Inc. All rights reserved. 58
Slide 59: 5つの事業セグメント
5つの事業セグメントアセット J-REIT、インフラ投資法人、セキュリティ・トークンおよび私募不動産ファンドの運用事業マネジメント投資主価値の最大化に向け、投資魅力が高い物件の発掘（ソーシング）、心築による価値向上、売却による利益を実現私たちの信条「心で築く、心を築く」のもと、現存不動産に新しい価値を創造する事業心築賃料収入を享受しつつ、いちごの不動産技術とノウハウを最大限活用することにより、不動産の価値向上を実現し、ストック収益および売却によるフロー収益を創出心築技術とノウハウを礎に、自社ブランドホテルの展開、ホテルオペレーション、DXの提供まで多面から現存ホテルに新しい価
Slide 60: 各セグメントにおける損益内訳（詳細）
各セグメントにおける損益内訳（詳細）（単位：百万円）キャッシュ収益（※） ALL-IN営業利益セグメント 2025年 2026年 2026年 2025年 2026年 2026年 2月期 1Q 2月期 1Q 増減率 2月期 2月期 1Q 2月期 1Q 増減率 2月期前年同期実績通期予想前年同期実績通期予想アセットマネジメント 722 1,045 +44.6% 3,259 404 629 +55.5% 1,800 ストック収益（ベース運用フィー他） 547 604 +10.5% 2,601 318 386– +21.2% – フロー収益（取得/売却フィー他） 175 440
Slide 61: 各セグメントのキャッシュ収益構成
各セグメントのキャッシュ収益構成 ■ 各セグメントキャッシュ収益（構成比）（単位：億円） ■ ホテル ■ いちごオーナーズ ■ 心築最高益更新予想 ■ アセットマネジメント 430 ■ クリーンエネルギー 386 370 88（20%） 337 84（23%） 118（31%） 289 69（16%） 91（27%） 16（5%） 39（13%） 247 46（12%） 209 19（8%） 45（16%） 5（3%） 27（11%） 67（20%） 43（21%） 194（45%） 207（56%） 134（35%） 122（42%） 132（54%） 107（32%） 103（49%
Slide 62: 高いキャッシュ創出力による強固な収益基盤
高いキャッシュ創出力による強固な収益基盤将来の成長投資資金確保と強固な収益基盤の両面を備えたいちごの強み ✓ 減価償却によるキャッシュの創出 ✓ キャッシュ収益の過半がより安定性の高いストック収益 ✓ 固定費カバー率はコロナの状況下でも高水準を維持（単位：百万円） 2026年2月期 2026年2月期 2020年2月期 2021年2月期 2022年2月期 2023年2月期 2024年2月期 2025年2月期 1Q 通期予想ストック収益（A） 18,450 15,065 14,912 15,598 19,417 22,975 6,135 23,505 （うち減価償却費） 2,507 4,60
Slide 63: セグメント別バランスシート（B/S）勘定科目内訳
セグメント別バランスシート（B/S）勘定科目内訳（単位：百万円）営業投資販売用有形無形投資セグメント現預金営業貸付金その他資産合計有価証券不動産固定資産固定資産有価証券アセットマネジメント 92 – – – – 408 – 1,719 2,220 心築 12,619 1,324 0 59,827 101,498 1,020 16,412 8,391 201,095 ホテル 4,320 – 10 28,601 43,296 731 3,649 1,505 82,115 いちごオーナーズ – – – 69,952 – 7 143 548 70,651 クリーンエ
Slide 64: 時価ベースB/S・リスクベースB/S
時価ベースB/S ・リスクベースB/S 時価ベース連結B/S （単位：億円）合計： 4,923億円リスクベース連結B/S （資産4,192億円 + 含み益730億円）合計： 4,114億円現預金 309 ノンリコ―スローン関連負債等499 （資産3,384億円 + 含み益730億円）ノンリコ―スローン関連資産ノンリコ―ス関連当社出資等 163 662 コーポレートローン負債販売用不動産（社債71億円含む） 3,122億円販売用不動産コーポレートローン 1,583 2,376 1,583 （社債71億円含む）負債 2,067 2,314億円有形固定資産その他
Slide 66: 心築を軸としたいちごの事業モデル
心築を軸としたいちごの事業モデルいちごの不動産技術とノウハウを活用し、一つ一つの不動産に心を込めた丁寧な価値向上を図り、現存不動産に新しい価値を創造心築機能を軸とした事業モデルグリーンインフラ太陽光発電所取得いちごグリーン 9282 売却オフィス外いちごオフィス心築不動産部 8975 ホテル不動産心を込めて現存不動産に売却新しい価値を創造いちごホテル 3463 取得 © Ichigo Inc. All rights reserved. 66
Slide 67: 心築による価値向上の手段およびリターンイメージ
【心築・ホテル・いちごオーナーズ】心築による価値向上の手段およびリターンイメージ（参考）  心築による価値向上の典型的な手段 ✓ 建物美観や居住性向上、省エネ化、テナントサービスの質向上、建物の環境性能向上、新規テナント誘致、遵法性治癒、耐震強化等  NOI（純収益）利回り 4.5%、物件価格 20億円の不動産を取得する場合 ✓ 借入条件 LTV（資産に対する借入割合） 75%、金利 1.0% ✓ 保有期間 5年間、保有中に0.5億円かけて、貸床面積の拡大や動線改善等によるテナント売上向上を図り、賃料UP等のバリューアップを実現、NOIを25%向上した上で売却【取得時】・（年間N
Slide 68: 外部環境の変化に適応力が高い収益基盤
【心築・ホテル・いちごオーナーズ】外部環境の変化に適応力が高い収益基盤オフィス・ホテル・オーナーズ商業等売却実績（※3）売却実績（※2）テナント様とのリレーション構築 NOI （※1）粗利益率粗利益率通常時ハード、設備、サービス向上 +25% 32% 11% 保有年数保有年数 3.2年 0.8年物件取得心築（2～5年程度）心築完了保有 / 売却取得条件収益構造・財務基盤価値向上により収益アップがストック収益固定費カバー率 180%以上見込める物件心築期間中の賃収享受市況下降平均借入期間約10年（NOI +20～30％）価値向上余
Slide 69: 高付加価値レジデンスを創出し続けるビジネスモデル
【いちごオーナーズ】高付加価値レジデンスを創出し続けるビジネスモデルデベロッパーとの強固なパートナーシップにより、高い市場競争力を持ついちごのレジデンスブランド「PASEO」シリーズを展開 ✓ 多様な買主ニーズと入居者ニーズを集積、マーケティング・ブランディングに活用 ✓ 建設を外部デベロッパーへ委託、ファブレス経営により建設リスク・コストを軽減 ✓ 当社心築エンジニアリングチームにより、高水準の品質管理を徹底 PASEOブランド外部デベロッパー 218棟（6,178戸） 2025年7月15日時点心築エンジニアリングチームによる高水準の品質管理ノウハウ提供 PASEOブランドマ
Slide 70: 拡大が期待される不動産セキュリティ・トークン市場
【いちごオーナーズ（いちご・レジデンス・トークン） × アセットマネジメント】拡大が期待される不動産セキュリティ・トークン市場 J-REIT（20兆円）、私募ファンド（30兆円）に次ぐAUMの成長期待 ✓ セカンダリー市場の誕生（「START」）により流動性と利便性が向上 ■ 不動産セキュリティ・トークン市場規模（運用資産残高）（※1） 2.6兆円 3,089億円 1,585億円 455億円 54億円 2021年 2022年 2023年 2024年・・・ 2032年（予想 ※2）（※1） BOOSTRY社「セキュリティートークンダッシュボード」および各社発表資料より、主に組成時鑑定評価額
Slide 71: ワンファイブホテルズによるホテル運営事業
【ホテル】ワンファイブホテルズによるホテル運営事業ノンアセットビジネスの成長ドライバーへ ✓ 外部ホテルオペレーター受託、マスターリース ✓ セールス、マーケティング等間接部門を配置せずに、コロナ前水準を超えて成長中 ✓ AIレベニューマネジメントシステム「PROPERA」により収益力とコスト削減年間収益 +10～40%の実績エンターテインメント各主要都市にて18ホテル（2,467室）運営教育健康育児医療 ※ 2026年2月期1Q末時点 HOTEL IL PALAZZO リブランド改装中の「プラザホテル天神（205室）」含む物流観光商業農業カルチャーエネルギー
Slide 72: AIレベニューマネジメントシステム「PROPERA」
【ホテル】いちごのAIレベニューマネジメントシステム「PROPERA」ホテル収益の改善、本来収益の実現 ✓ 最適な価格設定による年間収益の最大化国内の宿泊施設数サイトコントローラーユーザー 50,000棟【レベニューマネージャー】・客室の販売状況や他社リサーチ 20,000棟により価格を設定・設定価格をサイトコントローラーへ反映チェックイン・アウトや売上を管理【課題】複数の宿泊予約サイトを一元管理・圧倒的なレベニューマネージャー不足・属人的なノウハウ・スキルに大きな差がある・人的作業負担が大きいホテル基幹システムサイトコントローラー人からAIへ
Slide 73: AIレベニューマネジメント「PROPERA」：ストック収益の成長
【ホテル】 AIレベニューマネジメント「PROPERA」：ストック収益の成長外販開始シェア拡大加速ノンアセット・ストック収益への貢献ホテル売上向上に伴う収益拡大安定したストック収益の成長【PROPERA事業環境の好転】・国内、インバウンドともに宿泊需要の力強い回復・オペレーションコスト見直し機運上昇・従業員不足による業務効率化気運の上昇 2,000 棟想定市場シェアシステム連携を完了した PMS（※1）導入施設へプロモーション継続 10% （※2） 350棟 2026年2月期導入目標 342棟 2026年 2月期1Q末時点 ■ 収益イメージ（スタンダードプラン
Slide 74: 保有不動産の含み益
【心築・ホテル】保有不動産の含み益（単位：百万円）簿価（2025年5月末）鑑定NOI Cap Rate 直近鑑定評価額含み損益地域（A）（B）（B）/（A）（C）（C）-（A）東京 98,267 5,845 5.9% 137,606 +39,339 東京以外 113,759 6,804 6.0% 141,917 +28,158 合計 212,027 12,650 6.0% 279,524 +67,497 ※ いちごオーナーズ、セントロ（76,380百万円 / 簿価ベース）を除く © Ichigo Inc. All rights reserved. 74
Slide 75: 売却における利益率
【心築・いちごオーナーズ・ホテル】売却における利益率 ■ 心築の成果による売却時の高い利益率 2026年2月期 2022年2月期 2023年2月期 2024年2月期 2025年2月期 1Q 売上総利益率 20.6% 21.1% 14.6% 21.3% 26.8% （売上高ベース）売上総利益率 26.2% 27.1% 16.8% 26.7% 36.9% （簿価ベース）売上高 45,830 55,166 69,693 64,811 4,224 （百万円）売上総利益（百万円） 9,421 11,648 10,155 13,837 1,131 ※ 心築固定資産の売却を含む © Ichigo
Slide 76: 資産ポートフォリオ
【心築・ホテル・いちごオーナーズ】資産ポートフォリオ首都圏および主要都市のオフィス、ホテル、商業施設、レジデンス等、資産価値改善余地のある中規模不動産を幅広く積極的に取得底地 1% 自己保有資産残高 2,942億円 ■ 物件タイプ別残高比率ロジスティクスその他 1% （運用資産含む全体AUM 6,524億円） 2% ※ 保有資産は取得簿価ベース、運用資産は取得価格ベース「運用資産含む全体AUM」にはいちごグリーン114億円を含むオフィスレジデンス 30% ■ 地域別残高（構成比） 25% (単位：億円) 1,606 （55%）商業施設ホテル 17% 24% ■ 物件規模別
Slide 77: 資産の内訳 ①
【心築・ホテル】資産の内訳 ① 保有する資産 132物件 2,942億円（取得簿価） [ 鑑定NOI / 年計126億円（簿価ベース利回り 6.0%）] ※ いちごオーナーズ、セントロの資産を除く区分想定NOI/年想定マルチプル想定IRR No. 物件タイプ物件所在地取得簿価取得年月築年数いちご出資額 (※1) (※2) (※3) (※4) 1 商業施設固定千葉県松戸市 20億円以上30億円未満 2005/06 53年 – 1,900百万円 – – 2 商業施設固定東京都港区 20億円以上30億円未満 2005/10 56年 136百万円 1,033百万円 – –
Slide 78: 資産の内訳 ②
【心築・ホテル】資産の内訳 ② 区分想定NOI/年想定マルチプル想定IRR No. 物件タイプ物件所在地取得簿価取得年月築年数いちご出資額（※1） (※2) (※3) (※4) 42 商業施設固定福岡県福岡市 10億円以上20億円未満 2014/09 24年 59百万円 177百万円 – – 43 商業施設固定大阪府大阪市 10億円以上20億円未満 2014/09 23年 114百万円 301百万円 – – 57 住居固定東京都港区 10億円以上20億円未満 2014/12 21年－ 186百万円 – – 62 商業施設固定福岡県福岡市 10億円未満 20
Slide 79: 資産の内訳 ③
【心築・ホテル】資産の内訳 ③ 区分想定NOI/年想定マルチプル想定IRR No. 物件タイプ物件所在地取得簿価取得年月築年数いちご出資額 (※1) (※2) (※3) (※4) 159 商業施設固定東京都渋谷区 20億円以上30億円未満 2019/05 45年 123百万円 210百万円 – – 161 ホテル固定福岡県福岡市 30億円以上 2019/07 30年 354百万円 1,636百万円 – – 162 ホテル固定福岡県福岡市 30億円以上 2019/07 26年 353百万円 1,170百万円 – – 167 ホテル固定広島県広島市 30億円以上
Slide 80: 資産の内訳 ④
【心築・ホテル】資産の内訳 ④ 区分想定NOI/年想定マルチプル想定IRR No. 物件タイプ物件所在地取得簿価取得年月築年数いちご出資額 (※1) (※2) (※3) (※4) 61 商業施設営業貸付金東京都新宿区 10億円以上20億円未満 2014/12 62年 120百万円 57百万円 15.26x 51.7% 89 オフィス販売東京都武蔵野市 30億円以上 2015/07 36年 134百万円 670百万円 1.72x 13.3% 143 商業施設販売福岡県福岡市 10億円以上20億円未満 2017/09 40年 105百万円 223百万円 3.78x 1
Slide 81: 資産の内訳 ⑤
【心築・ホテル・いちごオーナーズ】資産の内訳 ⑤ 区分想定NOI/年想定マルチプル想定IRR No. 物件タイプ物件所在地取得簿価取得年月築年数いちご出資額 (※1) (※2) (※3) (※4) 188 ロジスティクス販売千葉県山武郡 10億円以上20億円未満 2024/06 1年 57百万円 129百万円 2.13x 45.1% 189 オフィス販売東京都文京区 30億円以上 2024/07 34年 23百万円 830百万円 1.81x 24.5% 190 オフィス販売神奈川県横浜市 10億円以上20億円未満 2024/11 37年 61百万円 37百万円 3
Slide 83: いちごが運用する上場投資法人
【アセットマネジメント】いちごが運用する上場投資法人いちごオフィス8975 いちごホテル3463 いちごグリーン9282 資産規模 2025年7月11日 2,197億円（87物件） 677億円（29ホテル） 114億円（15発電所）時点分配金利回り 2025年7月11日 4.3% 5.3% 8.4% 終値・世界の機関投資家が指標とする・地域分散を図り、・長期にわたる安定的な収益性とグローバルインデックス組み入れ宿泊主体・特化型ホテルに重点投資地球に優しく安全性に優れた概要・いちごホテルとともにJ-REITでクリーンエネルギーの自給に寄与・いちごオフィスとと
Slide 84: 運用リートへの成長・ESGサポート
【アセットマネジメント】運用リートへの成長・ESGサポート投資主価値向上に向けた継続したスポンサーサポート・物件提供、ブリッジファンド組成および物件取得時の財務サポートいちごオフィス・ CAPEX資金への財務サポート（8975）・コミットメント強化に向けた投資口の保有・物件提供および物件取得時の財務サポートいちごホテル・ワンファイブホテルズによるオペレーター不在リスク軽減（受託数7棟837室）（3463）・コミットメント強化に向けた投資口の保有いちごグリーン・全発電所（15か所）のオペレーションを受託（いちごECOエナジー運営）（9282）・最低
Slide 85: 運用資産残高
【アセットマネジメント】運用資産残高 2021年2月期 2022年2月期 2023年2月期 2024年2月期 2025年2月期 2026年2月期項目（12M）（12M）（12M）（12M）（12M） 1Q（3M）運用資産残高（期末） 2,061億円 2,054億円 2,121億円 2,121億円 2,245億円 2,197億円いちごオフィスリート（公募）ベース運用フィー粗利（実績） 1,524百万円 1,725百万円 1,517百万円 1,423百万円 1,411百万円 339百万円運用資産残高（期末） 519億円 519億円 547億円 698億円 677億円 677
Slide 87: ECO発電所（太陽光）の分散状況
【クリーンエネルギー】 ECO発電所（太陽光）の分散状況売電中：48発電所（151.4MW / いちご保有風力除く） 2025年7月15日時点 ※ 出力量（MWベース）の分散状況 ◼ 電力会社別 ◼ 買取価格別 ◼ 売電期間別北海道電力 3% 四国電力 2% 14円 2% 東北電力 3% 1年以上 18円 11% 40円 3年未満関西電力九州電力 19% 6% 21円 7% 3年以上 10% 13% 5年未満東京電力 24円 7% 14% 45% 27円中部電力 2% 32円 36円 5年以上 11% 10% 43% 76% 中国電力 18% ◼ 出力区分別 ◼ 日射量 ※ ラン
Slide 88: ECO発電所の内訳 ① いちご保有
【クリーンエネルギー】 ECO発電所の内訳 ① いちご保有 ◼ 売電中（太陽光）発電出力固定買取 No. 名称地区売電開始（MW）価格（税抜） 1 いちご徳島東沖洲ECO発電所四国 2.52 40円 2013/08 2 いちご府中上下町矢野ECO発電所中国 0.99 40円 2014/03 3 いちご湧別芭露ECO発電所北海道 0.80 40円 2014/04 4 いちご前橋苗ヶ島ECO発電所関東 0.67 40円 2014/04 5 いちご木城高城ECO発電所九州 0.89 40円 2014/04 6 いちご別海川上町ECO発電所北海道 0.88 40円 2014/1
Slide 89: ECO発電所の内訳 ② いちご保有
【クリーンエネルギー】 ECO発電所の内訳 ② いちご保有 ◼ 売電中（太陽光）発電出力固定買取 No. 名称地区売電開始（MW）価格（税抜） 31 いちご常陸大宮ECO発電所関東 2.99 24円 2020/03 32 いちご鉾田青柳ECO発電所関東 2.48 27円 2020/04 33 いちご笠岡尾坂池ECO発電所中国 2.66 21円 2020/04 34 いちご美濃加茂蜂屋町上蜂屋ECO発電所中部 1.29 18円 2020/09 35 いちご瀬戸定光寺町ECO発電所中部 1.45 18円 2020/10 36 いちご取手下高井西ECO発電所関東 2.84 1
Slide 90: ECO発電所の内訳 ③ いちごグリーン運用
【クリーンエネルギー】 ECO発電所の内訳 ③ いちごグリーン運用（9282） ◼ 売電中（太陽光）発電出力固定買取 No. 名称地区売電開始（MW）価格（税抜） 1 いちご桐生奥沢ECO発電所関東 1.33 40円 2013/09 2 いちご元紋別ECO発電所北海道 1.40 40円 2014/02 3 いちご室蘭八丁平ECO発電所北海道 1.24 40円 2014/03 4 いちご遠軽清川ECO発電所北海道 1.12 40円 2014/03 5 いちご伊予中山町出渕ECO発電所四国 1.23 40円 2014/04 6 いちご中標津緑ヶ丘ECO発電所北海道 1.93
Slide 91: 「グリーンバイオマス」事業
【クリーンエネルギー】いちご第3のエネルギー事業：「グリーンバイオマス」事業  木質バイオマス小規模ガス化発電事業を計画 ✓ 4県4か所で開発計画中（3.2MW 総事業費 34億円）、1件許認可取得済み（徳島県） ✓ エネルギーミックスによる電力供給の安定性向上 ✓ 地域とのつながりを活かした、地方自治体と地域一体の地域資源バイオマス発電特徴天候の影響太陽光・適地が多く、遊休地を有効活用した建設が可能受ける風力・夜間にも発電が可能受ける・ 24時間発電が可能バイオマス・発電量のコントロールが可能受けない・安定的な発電材料の調達が必要  森林の高齢化に
Slide 93: いちごのサステナビリティ方針
いちごのサステナビリティ方針 1. 環境との調和と資源循環いちごグループの事業が地球環境に与える影響を的確に把握し、施設等の長寿命化、継続的な節水や廃棄物の削減･リサイクル等に努め、環境への負荷を最小限とするよう積極的に取り組みます 2. 気候変動への対応と脱炭素社会への移行いちごグループの事業の遂行にあたっては、エネルギー使用量や温室効果ガス排出量の継続的な削減、再生可能エネルギーの活用、物件のレジリエンス向上等、気候変動への対応を推進し、脱炭素社会の実現を目指します 3. 法令適応と環境管理体制の整備環境に関わる法規制や、自ら受け入れを決めたその他の環境に関わる要求事項を順守し、
Slide 94: 環境（Environmental）
【ESGの取り組み】環境（Environmental）環境循環型社会によるクライメート・ポジティブを目指して ■ 現存不動産の有効活用・価値最大化による、 ■ 遊休地を活用したクリーンエネルギー創出、 ■ 環境認証資源消費の少ない不動産モデルの確立地域への貢献現存する建物や遊休地を、いちご独自の心築山林を無駄に切り崩さず、造成による水の被害 CASBEE、BELS、DBJ Green Building認証など、技術により、最有効活用。サステナブル社会が想定される土地は使用しない、そして地域住民物件の環境性能に加え、GRESBも取得しており、の実現に向け、安心安全が100年持
Slide 95: 社会（Social）
【ESGの取り組み】社会（Social）事業活動を通じた社会貢献 ■ 地域活性化への貢献 ■ 「いちご大学」の運営 ■ スポーツ支援地域独自の魅力を集約した観光拠点の創出、役職員一人ひとりが学び続けられる「いちご大学」スポーツ支援の枠組みに限らない地域活性化へ不動産・クリーンエネルギー事業を通じた地域を、2013年5月より企業内大学として開校の取り組みとして、Ｊリーグとトップパートナー雇用の創出、地域活動支援による防災性能や開催する講座では、専門性の高い役職員が自ら契約を締結し、活動を支援。景観対策への貢献など、本業を通じた形での講師となり経験談や実績を踏まえた講義内
Slide 96: ガバナンス（Governance）
【ESGの取り組み】ガバナンス（Governance）徹底したガバナンス ■ 厳格かつオープンな機関設計 ■ 独立社外取締役による強固な監督 ■ 取締役会の実効性評価当社のすべての取締役は、株主様に対する取締役9名の過半が社外取締役かつ独立役員取締役会の実効性に関する評価およびその受託者責任を負っていることを認識しているとなっており、東証プライム（旧東証一部）上場分析にあたり、取締役全員によるアンケートをとともに、当該責任に基づきすべてのステーク企業の社長経験者を社外取締役として招へい用いて以下の各評価項目に対する自己評価をホルダーとの適切な協働を確保しつつ、会社実施
Slide 97: イニシアティブへの参加・加盟
【ESGの取り組み】イニシアティブへの参加・加盟サステナブルな社会実現に向け、外部団体との協働を推進 ■ CDP2024 最高評価獲得 ■ RE100加盟 ■ TCFD提言に賛同気候変動プログラム A / 水セキュリティ A 再生可能エネルギーへの切り替え率気候変動に関する「ガバナンス」「戦略」「ダブルAリスト企業」に初選定 100%達成「リスク管理」「指標と目標」をTCFDの情報開示フレームワークに沿って開示 ■ 「GXリーグ」への参画 ■ 温室効果ガス排出削減目標 ■ 国連・グローバルコンパクトへ署名 2050年カーボンニュートラルの実現と SBT認定取得「人権」「労働」「
Slide 98: ESGコンテンツを拡充
【ESGの取り組み】 ESGコンテンツを拡充 ICHIGO Sustainable City サステナビリティレポート人々の暮らしを豊かにするサステナブルな社会形成に貢献するいちごが目指す未来の社会を紹介取り組みをまとめたレポートを発行サステナブルインフラ事業スポーツトップメッセージサステナブルなビジネスモデルカルチャースマート農業サステナビリティ方針 ESGの取り組み事例地方創生 ESG / SDGs 外部評価 ESG各種データいちごブランドサイト「ICHIGO Sustainable City」「いちごサステナビリティレポート」 www.ichigo.gr.j
Slide 100: サステナブルインフラ企業として大きな成長を目指す
「サステナブルインフラ企業」として大きな成長を目指す従来の心築を軸とした事業モデルをさらに進化させ、既存事業の継続的な成長に加え、持続性と安定性の高い新たな収益基盤を構築サステナブルインフラサステナブルとは、「持続可能な」という意味であり、当社の事業は人々の暮らしに密接に関わっており、人類最大の課題である「人間・社会・地球環境の人々の生活を支える社会インフラおよび生活インフラ持続可能な発展」を目指すうえで、重要な命題ですでもありますいちごの心築は、現存不動産に新たな価値を創造し、いちごは、入居するテナントや利用する人々の生活に高効率で省資源の持続性の高い、サステナブル
Slide 103: バランスシート（B/S）資産
バランスシート（B/S）資産（単位：百万円）前期末比 2022/02 期末 2023/02 期末 2024/02 期末 2025/02 期末 2026/02 1Q末（増減）資産の部流動資産現金及び預金 46,458 40,536 46,917 42,689 39,664 -3,025 受取手形及び売掛金 1,819 3,866 2,448 4,272 3,890 -382 営業貸付金 1,324 1,324 1,324 1,324 1,324 – 営業投資有価証券 2,547 47 14 10 10 – 販売用不動産 68,666 79,151 103,721 143,993 1
Slide 104: バランスシート（B/S）負債
バランスシート（B/S）負債（単位：百万円）前期末比 2022/02 期末 2023/02 期末 2024/02 期末 2025/02 期末 2026/02 1Q末（増減）負債の部流動負債短期借入金 2,382 962 16,726 6,520 9,888 +3,368 1年内償還予定の社債 274 364 3,162 232 162 -70 1年内返済予定の長期借入金 9,888 8,539 20,878 7,340 10,143 +2,803 1年内返済予定の長期ノンリコースローン 1,375 4,218 6,413 4,478 4,469 -9 未払法人税等 1,888 9
Slide 105: バランスシート（B/S）純資産
バランスシート（B/S）純資産（単位：百万円）前期末比 2022/02 期末 2023/02 期末 2024/02 期末 2025/02 期末 2026/02 1Q末（増減）純資産の部株主資本資本金 26,888 26,888 26,892 26,946 26,947 +1 資本剰余金 11,268 11,266 10,313 10,363 10,364 +1 利益剰余金 76,310 82,438 90,967 81,396 79,196 -2,200 自己株式 -13,423 -17,914 -22,446 -7,212 -9,651 -2,439 株主資本合計 101,04
Slide 106: 損益計算（P/L）①
損益計算（P/L） ① （単位：百万円） 2025/02 2022/02 2023/02 2024/02 2025/02 2026/02 前年同期比 2026/02 1Q（3M）達成率（12M）（12M）（12M）（12M） 1Q（3M）（増減）期初通期予想（前年同期）売上高 56,934 68,093 82,747 83,576 12,487 25,096 -12,609 – – 売上原価 40,757 48,674 61,875 58,051 6,652 18,660 -12,008 – – 売上総利益 16,177 19,418 20,872 25,524 5,834
Slide 107: 損益計算（P/L）②
損益計算（P/L） ② （単位：百万円） 2025/02 2022/02 2023/02 2024/02 2025/02 2026/02 前年同期比 2025/02 1Q（3M）達成率（12M）（12M）（12M）（12M） 1Q(3M) （増減）期初通期予想（前年同期）特別損失固定資産除売却損 5 23 147 100 1 4 -3 – – 投資有価証券評価損 43 261 – 588 – – – – – 減損損失 716 803 2 25 35 – +35 – – その他 493 146 1,256 107 75 – +75 – – 特別損失合計 1,259 1,235
Slide 108: キャッシュ・フロー（C/F）営業C/F
キャッシュ・フロー（C/F）営業C/F （単位：百万円） 2022/02（12M） 2023/02（12M） 2024/02（12M） 2025/02 （12M） 2026/02 1Q（3M）営業活動によるキャッシュ・フロー税金等調整前当期純利益 9,595 14,234 17,962 21,784 3,522 減価償却費 5,644 5,339 4,859 4,795 1,175 株式報酬費用 73 – – – – のれん償却額 149 177 97 156 32 賞与引当金の増減額（- は減少） 29 73 31 145 173 貸倒引当金の増減額（- は減少） 505 134 1,
Slide 109: キャッシュ・フロー（C/F）投資C/F・財務C/F
キャッシュ・フロー（C/F）投資C/F ・財務C/F （単位：百万円） 2022/02（12M） 2023/02（12M） 2024/02（12M） 2025/02 （12M） 2026/02 1Q（3M）投資活動によるキャッシュ・フロー定期預金等の預入による支出 -7 -2 -701 -96 -0 定期預金等の払戻による収入 30 23 – 800 80 投資有価証券の取得による支出 -606 -968 -16,567 -10,314 -40 投資有価証券の売却による収入 569 – 133 7,813 407 有形固定資産の取得による支出 -5,798 -10,516 -8,203
Slide 111: 不動産×スポーツ：Ｊリーグトップパートナー
【不動産×スポーツ】「トップパートナー」としてＪリーグと組み、地域活性化を目指す「企業の存在意義は社会貢献である」という考えのもと、Ｊリーグとともに地域の振興を目指すＪリーグのスローガンいちごの経営理念「Ｊリーグ百年構想～スポーツで、もっと、幸せな国へ。～」「日本を世界一豊かに。その未来へ心を尽くす一期一会のいちご」ホームタウンの市民・行政・企業が三位一体となった支援体制を事業活動を通じて社会的責任を果たすことが最大の目標持ち、その街のコミュニティとして発展する「地域に根差したスポーツ地域に密着した現場主義を徹底し、地域の皆様に安心、安全、クラブ」を目指し、スポーツ振
Slide 112: Ｊリーグ「テゲバジャーロ宮崎」：スポーツビジネスと地方創生
【心築×スポーツ×地方創生】Ｊリーグ「テゲバジャーロ宮崎」：スポーツビジネスと地方創生  コンサルティング事業からプロサッカークラブ&ホームスタジアム経営事業に拡大  いちごがエリア優位性を持つ宮崎県をホームとするテゲバジャーロ宮崎（J3)の経営権、ホームスタジアムの指定管理権を獲得  育成型地域総合スポーツクラブづくりへ、いちごテニス部、いちご陸上部と連携 ✓ チケッティングの改善、VIPエリアの新設、グッズ開発など、顧客満足度を向上テゲバジャーロ宮崎オフィシャルサイトスタジアム3階ウッドデッキをテラスシートに整備 www.tegevajaro.com ヨーロッパ地方都市
Slide 113: お問合せ・免責事項
 本資料は当社の企業説明に関する情報提供を目的としたものであり、当社が発行する有価証券の投資を勧誘する目的で提供されるものではありません。本資料に含まれた数値、情報、意見、その他の記述の正確性、完全性、妥当性等を保証するものでなく、当該数値、情報、意見、その他の記述を使用した、またはこれらに依拠したことに基づく損害、損失または結果についても何ら補償するものではありません。  本資料には、当社の見通し、目標、計画、戦略などの将来に関する記述が含まれております。これらの将来に関する記述は、資料作成時点における当社の判断および仮定に基づいており、将来における当社の実際の業績または展開と

Ichigo — Q1 FY2026 Earnings Presentation on 6ix

Ichigo — Q1 FY2026 Earnings Presentation

Slide 1: 2026年2月期 第1四半期 決算説明資料

Slide 2: © Ichigo Inc. All rights reserved.

Slide 3: © Ichigo Inc. All rights reserved.

Slide 4: いちごの心築

Slide 5: 目次

Slide 6: 2026年2月期 第1四半期 サマリー

Slide 7: 2026年2月期 第1四半期 連結業績

Slide 8: ALL-IN営業利益 -20%、キャッシュEPS -12%

Slide 9: 事業ポートフォリオによる安定性・成長性を両立した盤石な収益基盤

Slide 10: アセットマネジメント：ALL-IN営業利益 +56%

Slide 11: 心築：ALL-IN営業利益 -29%

Slide 12: ホテル：ALL-IN営業利益 +47%

Slide 13: いちごオーナーズ：ALL-IN営業利益 -99%

Slide 14: クリーンエネルギー：ALL-IN営業利益 +3%

Slide 15: いちごのサステナブル経営

Slide 16: 盤石な収益モデル

Slide 17: ストック収益とフロー収益の融合によるキャッシュ収益創出力

Slide 18: 堅固なストック収益

Slide 19: 強固な事業モデルを支える盤石な資金調達 ①

Slide 20: 強固な事業モデルを支える盤石な資金調達 ②

Slide 21: 「サステナブルインフラ企業」としての持続的な成長

Slide 22: 厳選した取得と売却

Slide 23: 厳選した取得と売却（推移）

Slide 24: いちごのセットアップオフィス

Slide 25: いちご本郷三丁目ビル セットアップフロア賃料 1.8倍に成長

Slide 26: トレードピアお台場 稼働向上

Slide 27: ホテル・ホテルAMのキャッシュ収益 +33%

Slide 28: 高付加価値レジデンスの提供による事業拡大【取得・売却】

Slide 29: 高付加価値レジデンスの提供による事業拡大【営業利益】

Slide 30: 「いちご・レジデンス・トークン」200～400億円の新規組成を予想

Slide 31: 多様な成長チャネルによるAUM成長

Slide 32: 再生可能エネルギーの多様化

Slide 33: 系統用蓄電池事業への参入

Slide 34: 株主還元

Slide 35: 機動的な自社株買い：総額50億円取得中

Slide 36: 増配：4期連続増配予想

Slide 37: いちごＪリーグ株主・投資主優待制度

Slide 38: サステナブルな世界実現に向けた取り組み

Slide 39: 外部評価：CDP2024 ダブルAリスト企業に初選定

Slide 40: RE100：再生可能エネルギーへの切り替え 100%完了

Slide 41: いちごのクライメート・ポジティブ ①

Slide 42: いちごのクライメート・ポジティブ ②

Slide 43: Appendix：経営目標（KPI）

Slide 44: 長期VISION「いちご2030」達成に向けた経営目標（KPI）

Slide 45: 経営目標（KPI）推移 ①

Slide 46: 経営目標（KPI）① 資本生産性およびキャッシュ創出力 / 安定収益

Slide 47: 経営目標（KPI）推移 ②：株主還元

Slide 48: 経営目標（KPI）② 株主還元

Slide 49: 経営目標（KPI）③ 環境課題解決

Slide 50: Appendix：いちごのサステナブル経営

Slide 51: 将来収益の着実な拡大

Slide 52: 含み益を超える売却益を継続的に実現

Slide 53: 高いキャッシュ創出力

Slide 54: サステナブル・ファイナンスの進展

Slide 55: 徹底的なキャッシュ・フロー経営

Slide 56: リーマンショック時との収益基盤と財務基盤の対比

Slide 57: Appendix：各種データ

Slide 58: ALL-INによる開示の拡充

Slide 59: 5つの事業セグメント

Slide 60: 各セグメントにおける損益内訳（詳細）

Slide 61: 各セグメントのキャッシュ収益構成

Slide 62: 高いキャッシュ創出力による強固な収益基盤

Slide 63: セグメント別バランスシート（B/S）勘定科目内訳

Slide 64: 時価ベースB/S・リスクベースB/S

Slide 65: Appendix：心築・ホテル・いちごオーナーズ

Slide 66: 心築を軸としたいちごの事業モデル

Slide 67: 心築による価値向上の手段およびリターンイメージ

Slide 68: 外部環境の変化に適応力が高い収益基盤

Slide 69: 高付加価値レジデンスを創出し続けるビジネスモデル

Slide 70: 拡大が期待される不動産セキュリティ・トークン市場

Slide 71: ワンファイブホテルズによるホテル運営事業

Slide 72: AIレベニューマネジメントシステム「PROPERA」

Slide 73: AIレベニューマネジメント「PROPERA」：ストック収益の成長

Slide 74: 保有不動産の含み益

Slide 75: 売却における利益率

Slide 76: 資産ポートフォリオ

Slide 77: 資産の内訳 ①

Slide 78: 資産の内訳 ②

Slide 79: 資産の内訳 ③

Slide 1: 2026年2月期第1四半期決算説明資料

Slide 6: 2026年2月期第1四半期サマリー

Slide 7: 2026年2月期第1四半期連結業績

Slide 25: いちご本郷三丁目ビルセットアップフロア賃料 1.8倍に成長

Slide 26: トレードピアお台場稼働向上

Slide 111: 不動産×スポーツ：Ｊリーグトップパートナー