Topsports International Holdings Limited · HKEX:6110
Topsports International — H1 FY2025/26 Earnings Presentation
29 slides from Topsports International's earnings presentation, 2025
Slide 1: 滔搏2025/26财年中期业绩简报
ie a fEIi=7 TOASAdATS 2025/26 w= cp AB i 2s 22
Slide 2: 重要提示
重要提示 简报 内容 豁免责任 本简报及随附档（“简报”）按照滔搏国际控股有限公司 相关人士概不对接收人（或其代理、顾问或代表）或其他投资 本简报载列的部分资讯未经独立核实。相关人士概不对接 （“本公司”）提供的材料和资讯编制。 者使用本简报负责；相关人士概不对本简报及其载列的资讯及 收人（或其他任何人士或实体）因本简报的任何方面（包 其任何补充，或本公司（或代本公司）提供的任何资讯的公平 括但不限于本文载列的资讯、任何错误或遗漏)或接收人 通过接获本简报，接收人向本公司（连同其子公司统称为 性、及时性、准确性和完整性承担任何责任。 （或任何其他人士或实体）因倚赖本简报的公平性、准确 “本集团
Slide 3: 聚焦核心战略执行，积极应对市场变化
聚焦核心战略执行，积极应对市场变化 01 以消费者为核心，积极布局新兴场景与高潜赛道；同时持续迭代自身全域零售运营平台的效率与数智化能力 • 以线下为基础，灵活拓展全域场景覆盖；持续加码在跑步和户外赛道上的品牌布局，探索零售门店业态创新； • 线下与线上同步聚焦效率优化；数智化工具助力全域零售生态的发展与提效； 02 收入表现受消费需求波动及线下客流压力影响，同时全域化网络布局协助部分缓和整体压力 • 收入同比下滑5.8%至人民币123.0亿元； • 其中，线下同店客流下滑双位数；零售线上业务同比双位数增长； 03 较稳定的毛利率表现，全域布局下更为灵活的费用结构，以及精细化成本效率管理，协同
Slide 4: 财务回顾
财务回顾
Slide 5: 收入分析
收入分析 收入 同比 消费需求及线下客流波动 人民币 123.0亿元 下降 5.8% 收入同比变化 零售及批发于 主力和其他品牌于 货品销售收入之占比 货品销售收入之占比 13,054.7 12,298.6 15.7% 13.3% 12.4% 11.6% -5.8% 84.3% 86.7% 87.6% 88.4% 1H FY2024/25 1H FY2025/26 1H FY2024/25 1H FY2025/26 1H FY2024/25 1H FY2025/26 零售业务 批发业务 主力品牌 (1) 其他品牌 资料来源：公司中期业绩公告 注：公司的上半财年截至每个日历年的8月31日 5 (
Slide 6: 毛利率分析
毛利率分析 (示意，仅供参考) 同比 -0.1 p.p. 库存拨备 41.1% 折扣变化 零售与批发业务 及其他影响 41.0% 占比变化 1H FY2024/25 折扣率 零售和批发业务占比变化 库存拨备及其他影响 1H FY2025/26 1H FY2024/25 1H FY2025/26 同比正向贡献 同比负向影响 资料来源：公司中期业绩公告 注：公司的上半财年截至每个日历年的8月31日 6
Slide 7: 费用率分析
费用率分析 销售及分销、一般及行政开支占总收入比例 总费用：全域布局及精细化成本效率管理，缓和环境压力 33.1% 费用额同比 33.2% 总费用同比下降5.5%，总收入同比下降5.8%； -5.5% 总费用率同比仅微增0.1个百分点； 租金：受益于线下网络精益 + 渠道布局迭代 12.0% 11.2% 线下：结构优化+ 减亏提效；总销售面积同比下降14.1%; 12.1% 渠道组合变化：线上业务对零售收入的贡献占比增加； 估测租金费用(1)同比下降12.1%，租金费用率同比下降0.8个百分点； 员工：敏捷且高效的人才梯队，稳固成本效率优势 10.4% 5.2% 10.5% 匹配门店变化精简店
Slide 8: 净利润及利润率分析
净利润及利润率分析 净利润同比变化 (百万人民币) 净利润率同比变化 同比 -9.8% 同比 -0.3 p.p. -325.0 +236.1 -38.2 +41.3 -0.1 p.p. -0.1 p.p. +0.2 p.p. -0.3 p.p. 873.8 788.0 6.7% 6.4% 1H FY2024/25 毛利额 总费用开支 (1) 其他收入(2) 净融资成本 1H FY2025/26 1H FY2024/25 毛利率 总费用开支 (1) 其他收入(2) 净融资成本 1H FY2025/26 净利润 及税项支出 净利润 净利润率 及税项支出 净利润率 同比正向贡献 同比负向影响 资料来
Slide 9: 营运资金效率
营运资金效率 （百万人民币） 1H FY2024/25 1H FY2025/26 同比 存货 6,119.9 5,833.9 -4.7% 周转天数 148.3天 150.0天 +1.7天 应收贸易款项 949.4 934.9 -1.5% 周转天数 16.1天 12.6天 -3.5天 应付贸易款项 846.8 304.5 -64.0% 周转天数 14.8天 8.2天 -6.5天 现金循环周期 149.7天 154.4天 +4.7天 资料来源：公司中期业绩公告 注：公司的上半财年截至每个日历年的8月31日 9
Slide 10: 营运资金效率
营运资金效率 (百万人民币) 6,515.5 6,222.5 6,464.3 存货 贸易应收 贸易应付 (1) 运营资金 1H FY2023/24 1H FY2024/25 1H FY2025/26 (2) 营运资金 占收入比重 23% 26% 26% 资料来源：公司中期业绩公告 注：公司的上半财年截至每个日历年的8月31日 10 (1) 期末值；(2) 按照期初及期末平均值计算
Slide 11: 优质稳健的资金基础
优质稳健的资金基础 （百万人民币） 净经营现金流：+1,354.7 净投资现金流：-90.3 净融资现金流：-1,313.7 +1,425.6 -70.9 -132.7 +42.4 -570.7 +136.5 -11.4 -868.1 期初现金的 自由现金流 (1) 34% + 1,222.1 2,587.4 2,538.1 自由现金流 (1) 期初现金 税前经营现金流 支付所得税 资本开支 其他项目 租赁负债 借款净额 利息支出 股息 期末现金 2025年2月28日 2025年8月31日 正向贡献 负向影响 资料来源：公司中期业绩公告 (1) 自由现金流 = 经营活动所产生的现金净额 – 资
Slide 12: 现金创收为高派息奠定基础
现金创收为高派息奠定基础 资本配置思路 （百万人民币） 自由现金流 (1) 现金创收 1,222.1 总派息额 806.2 1.5倍 1. 业务有机增长 (2) 净利润 + 789.1 2. 规模拓展机遇 + 3. 股东现金回报 1H FY2025/26 自FY2019/20至FY2025/26中期： 102.2% 1) 通过持续高派息回报股东约人民币146.4亿元(2); 派息率: 2) 累计派息率107.3%(2) 资料来源：公司中期业绩公告 (1) 自由现金流 = 经营活动所产生的现金净额 – 资本开支; (2) 资料截至2025/26财年中期，派息率基于本公司权益持有人应占利润计算 1
Slide 13: 业务回顾
业务回顾
Slide 14: 财年上半年市场观察
财年上半年市场观察 宏观环境与 运动行业 行业企业 零售市场观察 消费者观察 共性观察 市场需求波动 细分多元 聚焦核心战略 全域场景深化 加大产品研发投入 专业升级 体验经济崛起 丰富品类及品牌矩阵 场域融合 技术创新提效 聚焦运营效率 14
Slide 15: 聚焦核心战略执行，积极应对市场变化
聚焦核心战略执行，积极应对市场变化 2个加码 3个迭代 新兴场景 全域效率 高潜赛道 人才梯队 8,900万+ 用户 数智能力 成为多元运动业态下, 更多合作方在中国市场的全域一站式运营合作伙伴。 综合 专业 休闲 IP 运动 运动 运动 文化 经销 代理 联营 投资 15
Slide 16: 全域零售的扩容与精益 – 角色与能力的迭代与组合
全域零售的扩容与精益 – 角色与能力的迭代与组合 全域视角下，传统门店的 N种角色拓展 平台型电商 传统线下 相应线上店铺布局 多点布局&商品宽度 内容电商 1 + (1x N) 私域运营 本地生活 即时零售 货品管理 人才能力 用户服务 数智平台 16
Slide 17: 全域零售聚能：线下门店的结构调整与角色升级
全域零售聚能：线下门店的结构调整与角色升级 谨慎开改 直营门店数目 4,688 家 同比 -19.4% 环比 -6.6% 适度淘汰 总销售面积 同比 -14.1% 环比 -4.6% 去年 线下客流 单店销售面积 同比 +6.5% 同期 +4.8% 一品一策 持续波动 更加聚焦的 资本性开支同比下降 36.0% 全域联动 资源投放 销售及分销费用率同比下降 0.2 个百分点 角色升级 17 注：公司的财政年度截至每个日历年的2月末，上半财年截至每个日历年的8月31日
Slide 18: 全域零售聚能：线下多元价值的协同探索
全域零售聚能：线下多元价值的协同探索 新门店类型的 引领推动者 多元运动文化的 积极共创者 循环经济理念的 深度践行者 本土化尝试的 独家协作者 18
Slide 19: 全域零售聚能：线上业务的延展与梳理
全域零售聚能：线上业务的延展与梳理 布局破圈 依据场景特色梳理整体矩阵式打法 零售线上业务(1)同比 双位数增长 平台电商 内容电商 私域运营 即时零售 全域扩容 货盘增效 兴趣裂变 内容穿透 精准服务 关系纵深 随时开练 装备立现 800+ 2,300+ 3,600+ 3,700+ 抖音及微信视频号 小红书账号 小程序店铺数目 店铺实现连接 计划性购买 兴趣性购买 推荐性购买 即需性购买 19 注: 资料截至2025年8月31日 (1) 包含但不限于增值税
Slide 20: 用户运营：价值提供与价值挖掘
用户运营：价值提供与价值挖掘 等 级 体 系 8,900 万 滔搏用户(1) 商品 内容 卡券 T5 T4 到店 离店 T3 T2 T1 用户等级和权益同步 新用户 高价值用户 成长体系 20 (1)资料截至2025年8月31日, 用户含会员及潜在会员(即非会员的社群好友)
Slide 21: 用户运营：价值提供与价值挖掘
用户运营：价值提供与价值挖掘 全场景下，持续保持较高的用户私域粘性 用户消费驱动销售规模 总会员贡献线下门店 92.9% 及微信小程序销售金额(2)占比(3) 稳定的复购会员消费占比 复购用户对会员消费金额(2) 约 60% 的贡献占比(3) 持续的高价值会员贡献 稳中有增的用户规模 约 35% 占总消费会员销售贡献比例 8,900 万 滔搏用户(1) 约 6倍 与会员平均客单价比较 21 (1)资料截至2025年8月31日, 用户含会员及潜在会员(即非会员的社群好友); (2)包含但不限于增值税; (3)资料截至2025年8月31日止财年上半年
Slide 22: 更数智及高效的数字化平台
更数智及高效的数字化平台 – 打造滔搏“智慧零售生态圈” 精准 & 高效 规模拓展 + 降本增效 全域 全域 全域 用户连通 一体化 智能化 全景化 核心业务单元的 主要业务链条的 用户生态的深度构建及 联动&协作 简化&提效 AI赋能生态的价值提升 获客转化 支付结算 订单履约 复购裂变 22
Slide 23: 更数智及高效的数字化平台
更数智及高效的数字化平台 – 打造滔搏“智慧零售生态圈” 全域 全域 全域 一体化 智能化 全景化 • 商品：构建库存共享最大化 • 智能供应链: • 用户生态: 全链路时效性管控，提高铺补货效率和质量 构建覆盖全时段/全场景/ • 会员：推动引流和运营的通用性和价值最大化 全生命周期的“用户生态” • 智能营销与销售： • 营销：多样化卡券类型和组合的业务驱动 商品上架和动态升级，自动化精准沟通 • AI赋能生态： • 服务：客服工单的统一性与效率化 • 智能运营与决策： 构建虚实融合/场景驱动/ 从“被动分析”到“主动智能”，驱动门店运营 数据：实现中台统一下的数据驱动和决策 数据互通的“
Slide 24: 创新业态及服务：“朋友圈”扩容 + “能力圈”拓展
创新业态及服务：“朋友圈”扩容 + “能力圈”拓展 品牌战略 内容传播 全域运营 社群培育 核心方向 团队建设 市场声量 产品迭代 标杆形象 规模贡献 中国市场独家 + 跑步 & 户外 + 差异化 锚定心智 服务人群 有序拓展 社交媒体宣传 明星单品先行 多渠道发展 24 24
Slide 25: 创新业态及服务：“朋友圈”扩容 + “能力圈”拓展
创新业态及服务：“朋友圈”扩容 + “能力圈”拓展 norda™以场景型独立零售空间 norda™于阿那亚·金山岭举办的“山风为引，野径入禅”越野之旅 亮相云丘山越野赛 25 25
Slide 26: 创新业态及服务：服务跑步文化与人群的多功能门店空间
创新业态及服务：服务跑步文化与人群的多功能门店空间 跑者 品牌 文化 社会基础设施 前沿特色选品 连接与创造 *一站式服务* *好物集合地* *文化社群空间* 26 26
Slide 27: 未来策略展望
未来策略展望 聚焦全域场景、用户、创新业态及 多元运动文化的积极共创者 服务，布局长期增长 本土化尝试的 持续聚焦巩固效率，锻造零售平台 的基础韧性 独家协作者 新门店类型的 优化“精准+高效”的数智化赋能 支持 引领推动者 积极践行ESG理念，构建生态共筑与价 循环经济理念的 深度践行者 值共赢的可持续之路 27 27
Slide 28: 问答
问答
Slide 29: 附注：财务概要
附注：财务概要 1H FY2025/26 1H FY2024/25 同比变化 人民币百万元 % 人民币百万元 % % 百分点 收入 12,298.6 100.0 13,054.7 100.0 - 5.8 - 销售成本 (7,261.2) - 59.0 (7,692.3) - 58.9 - 5.6 + 0.1 毛利润 5,037.4 41.0 5,362.4 41.1 - 6.1 - 0.1 销售及分销开支、一般及行政开支 (4,080.9) - 33.2 (4,316.9) - 33.1 - 5.5 + 0.1 销售及分销开支 (3,575.4) - 29.1 (3,821.9) - 29.3
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