Odakyu Electric Railway Co., Ltd. · TSE:9007
Odakyu Electric Railway — H1 FY2025 Earnings Presentation
20 slides from Odakyu Electric Railway's earnings presentation, Nov 18, 2024
Slide 1: 2025年3月期 第2四半期（中間期）説明会
2025年3月期 第2四半期（中間期）説明会 2024年11月18日 Copyright 2024 Odakyu Electric Railway Co.,Ltd. All Rights Reserved. 1
Slide 2: 目次
目次 Ⅰ．トップメッセージ Ⅱ．2025年3月期 第2四半期（中間期）決算・通期業績予想の概要 Ⅲ． 連結財務目標達成に向けた方向性 Ⅳ．中期経営計画の進捗状況 Copyright 2024 Odakyu Electric Railway Co.,Ltd. All Rights Reserved. 2
Slide 3: Ⅰ．トップメッセージ
Ⅰ．トップメッセージ Copyright 2024 Odakyu Electric Railway Co.,Ltd. All Rights Reserved. 3
Slide 4: トップメッセージ ～ 地域価値創造型企業としての飛躍的成長 ～
トップメッセージ ～ 地域価値創造型企業としての飛躍的成長 ～ ＜上期の振り返り＞ • 決算は、主に鉄道やホテルにおいて想定以上の需要を取り込み好調に推移しました。これを踏まえて通期業績 予想も上方修正し、営業利益は2026年度目標に近い水準となっています。来年度以降の計画も現在見直して いますが、着実に利益を獲得できるよう、引き続きグループ全体を牽引してまいります。 • また、上期にはＵＤＳ㈱の売却も完了しました。体質変革期では、財務健全性確保のため資産売却や事業ポー トフォリオの再構築を実施しましたが、飛躍期では資本効率向上のためのモニタリングを継続します。 • 株価は、5月のMSCI J
Slide 5: Ⅱ．2025年3月期 第2四半期（中間期）決算・通期業績予想の概要
Ⅱ．2025年3月期 第2四半期（中間期）決算・通期業績予想の概要 Copyright 2024 Odakyu Electric Railway Co.,Ltd. All Rights Reserved. 5
Slide 6: 2025年3月期 第2四半期（中間期）決算の概要
Ⅱ.（1） 2025年3月期 第2四半期（中間期）決算の概要 【対前年実績】・百貨店業およびストア・小売業の決算期変更（7ヵ月間連結）等により増収増益。UDS㈱売却益により特別利益増 【対当初見込】・営業収益は生活サービス業で想定を下回ったが、当社鉄道事業等は想定を上回り9億円の増収 ・営業利益は当社鉄道事業における費用の減少等により50億円増益、親会社株主に帰属する中間純利益は39億円増益 ＜セグメント表示の変更＞ 2023年度 2024年度 単位：百万円 増減 当初見込 増減 「流通」「その他」を「生活サービス」に統合し 中間期 中間期 一部の会社のセグメントも変更 +13,490 +94
Slide 7: 2025年3月期 通期業績予想の概要
Ⅱ.（2） 2025年3月期 通期業績予想の概要 単位：百万円 2023年度 2024年度 増減 当初見込 増減 +14,162 － 【対前年実績】 営業収益 409,837 424,000 424,000 ・営業収益は、百貨店業およびストア・小売業の (+3.5%) (－) 交通業 171,730 174,600 +2,869 173,300 +1,300 決算期変更（13ヵ月間連結）等により増収 不動産業 92,027 99,200 +7,172 97,900 +1,300 ・営業利益は、当社鉄道事業における費用増や、 生活サービス業 161,505 167,100 +5,594 170,
Slide 8: Ⅲ．連結財務目標達成に向けた方向性
Ⅲ． 連結財務目標達成に向けた方向性 Copyright 2024 Odakyu Electric Railway Co.,Ltd. All Rights Reserved. 8
Slide 9: 連結財務目標 再掲
Ⅲ.（1）連結財務目標 再掲 • 「地域価値創造型企業」を目指し、社会的価値や株主価値の向上を図りながら、持続的な利益成長を実現する 重要指標の考え方 2026年度計画 2030年度目標 長期方針 • 交通の収益を過去最高水準へ伸長 500億円 700億円 • 不動産を第一の柱として集中的な資本投下 持続的な 利益の成長 営業利益 前回目標比※1 前回目標比※1 • デジタルの成長 利益成長 ＋40億円 ＋100億円 • 事業構造改革の継続 • 自己資本比率30％を維持 資本コストを • 成長投資や株主還元を強化 さらなる ROE ※2 6.2% 7%以上 意識した経営 （総資産・純資産のコン
Slide 10: ROE目標の達成に向けたROAのコントロール
Ⅲ.（2）ROE目標の達成に向けたROAのコントロール ROE ※1 ■セグメント別ROA（イメージ） 2024年度見込 2030年度目標 ６％※2 ７％以上 収益の第一の柱として投資拡大 多様な手法で効率性確保 ・体質変革期（2021～2023年度）において セグメント別ＲＯＡ 大型の資産売却や抜本的な事業構造改革を実施 ・飛躍期（2024～2030年度）では、 生活サービス 設備投資や事業運営の見直し等による 収益性・効率性の向上に取り組む 成長性の高い事業へ 不動産 投資を集中 ・セグメント別ROA目標を設定し、 事業・会社別にモニタリングを実施 交通 ・ハードルレートを下回った物件
Slide 11: 持続的な成長投資に向けた資金調達余力の確保
Ⅲ.（3）持続的な成長投資に向けた資金調達余力の確保 ■有利子負債・EBITDAに基づく資金調達余力（イメージ） 有利子負債残高 有/E倍率目標に基づく資金調達可能額 有利子負債/EBITDA倍率 資金調達余力 EBITDA（右軸） 2023年度実績 2026年度計画 2030年度目標 6.5倍 7.8倍 ７倍程度 10,000 継続的に確保 1,300 8,000 988 965 986 総資産も意識した 925 有利子負債のコントロール 7,152 6,269 6,671 7,691 6,000 800 2018 2023 2024 2026 2030 2030 （億円） （億円） 体
Slide 12: Ⅳ．中期経営計画の進捗状況
Ⅳ．中期経営計画の進捗状況 Copyright 2024 Odakyu Electric Railway Co.,Ltd. All Rights Reserved. 12
Slide 13: 積極投資 ①交通
Ⅳ. （1）積極投資 ①交通 • 足元では、人手不足や災害に対応した持続可能な運営体制に向けた省力化・効率化のための投資・費用が増加 • 収益の最大化等により、中長期的には資本効率の向上を目指す 持続可能な運営体制 収益の最大化 [戦略的なプライシング] 要員体制（2035年度まで）▲30％ ※ 当社鉄道事業、2020年度比 ●当社鉄道事業 ［少人数運営体制の構築］ 収入原価算定要領の一部改正を踏まえた運賃改定の継続的な検討 • ワンマン運転試験運用（2025年度開始予定 箱根登山線 小田原〜箱根湯本） ●バス業 • 駅業務体制の効率化、設備のダウンサイジング 運賃改定（2024年6月～
Slide 14: 積極投資 ②不動産（投資拡大）
Ⅳ. （1）積極投資 ②不動産（投資拡大） • 収益の第一の柱として不動産業に集中的に投資し、中長期的な資本効率の向上を目指す • 飛躍期では、資本効率の高い手法・フィールドへの投資を拡大するが、飛躍期後は沿線開発投資と両輪で地域価値を高める 沿線開発／投資手法・フィールド拡大投資の内訳 不動産業投資 投資内訳 飛躍期（2024～2030年度）累計 沿線開発 手法・フィールド拡大 A区（共同事業） B区（当社単独事業） 約3,000億円※ 約６割 ： 約４割 ■投資内訳イメージ 小田急不動産ロジスティクスセンター 新宿駅西口地区開発計画 蟹江（愛知県） 2024年９月竣工 2023年度 新
Slide 15: 積極投資 ②不動産（利益獲得）
Ⅳ. （1）積極投資 ②不動産（利益獲得） • 飛躍期では、沿線開発の利益発現まで時間を要するため、投資手法・フィールドを拡大して資金・ノウハウを獲得 • 新宿駅西口地区開発計画の利益が発現した飛躍期後は、投資手法・フィールド拡大による利益も得ながら沿線開発をさらに推進 投資手法・フィールド拡大による利益獲得 不動産業営業利益 利益伸長122億円の内訳 2023年度実績 2030年度目標 沿線開発 手法・フィールド拡大 新宿駅西口地区開発計画（2029年度竣工予定） 新宿エリアの利益伸長に寄与 178億円 300億円 約５割 ： 約５割 ■営業利益伸長イメージ 300億円 178億円 投資
Slide 16: 積極投資 ②不動産（新宿駅西口地区開発計画による事業拡大と収益最大化）
Ⅳ. （1）積極投資 ②不動産（新宿駅西口地区開発計画による事業拡大と収益最大化） • 新宿の象徴となる駅直上プロジェクト（商業・オフィス等）によりエリアの価値を向上させ、既存事業も含め収益最大化 • 新宿を日本一の観光ハブ（目的地・玄関口）とし、沿線各地へ送客することで波及効果をもたらす 新宿エリアでの収益最大化 新宿を起点とした観光需要の取り込み 新宿駅西口地区開発計画 • 最も訪日外国人観光客が訪れる日本一のインバウンド観光ハブへ 当社総投資額 • 世界一の乗降人員を誇る新宿駅※を中心に、他の事業者とともに 約1,300億円 まち全体の魅力を向上させ、国内外の来街者・観光客を取り込む ④
Slide 17: 積極投資 ③生活サービス（ホテル）
Ⅳ. （1）積極投資 ③生活サービス（ホテル） • 観光需要取り込みの最大化を図るため、既存施設のバリューアップ等によりホテル業を強化 • 箱根・御殿場エリアを中心に事業を展開し、国内外の観光需要を取り込む 300 150 箱根エリアの営業収益および観光データ 施設改修の実施による収益性強化 250 130 100 110 200 100 89.2 91.8 81.7 • 箱根レイクホテル（桃源台）、箱根ハイランドホテル（仙石原）、 63.5 90 150 58.9 59.1 85.0 ホテルセンチュリーサザンタワー（新宿）等の既存施設の改修に 70 49.0 50 よるバリューアップを企図
Slide 18: 株主還元の強化
Ⅳ. （2）株主還元の強化 • 本年5月に公表した株主還元政策の基本方針に基づき、自己株式取得を実施。今後も基本方針のもと柔軟に施策を検討 自己資本比率30%の確保を前提に、2023～2026年度の平均で、連結総還元性向40％以上を目標と 基本方針 した安定的な配当および機動的な自己株式取得を実施 配当 2024年度：1株あたり年間30円を予定 株価や財務状況等を総合的に勘案し、2年連続で実施 自己株式取得 2023年度（実績）：123億円 業績の回復や外部環境を踏まえた実施 2024年度（上限）：200億円 関係会社株式および政策保有株式の売却による資金を活用 1株当たり配当金の推移（予想含
Slide 19: 人的資本の充実
Ⅳ. （3）人的資本の充実 • 人的資本の充実に向け「人財の確保・定着」「“個”の多様性の発揮」「組織の基盤強化」について取り組む • 現在、「成長領域への重点的な人的投資」等の課題に着手しており、スピード感を持って人財戦略を推進 人財戦略の概要 足元の取り組み • ありたい姿を実現するための３つの重点課題を定め、各課題に ［人財の確保・定着] 取り組むことで人的資本の強化を図る • 2023年度からの2年間通算で同業トップ水準となる約10%の 賃金引き上げを実現 ありたい姿 重点課題 ［従業員エンゲージメント] 価値創造型人財の育成 人的資本の強化 人財の確保・定着 • 当社従業員を対象に初
Slide 20: 注意事項
注意事項 スライドに記載されている計画、見通し、戦略のうち、歴史的事実でないもの は、将来の見通しであり、これらは公表時点で入手可能な情報から得られた当 社の経営者の判断に基づいています。 したがって、実際の業績は経済情勢等の変化によって業績見通しとは異なる可 能性があります。 Copyright 2024 Odakyu Electric Railway Co.,Ltd. All Rights Reserved. 20
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