Slide 1: Market Consistent Embedded Value 2017
Market Consistent Embedded Value 2017 Mayo de 2018 MAPFRE, S.A. Carretera de Pozuelo 52 28222 Majadahonda (Madrid) www.mapfre.com
Slide 2: Índice
Índice 1 Análisis del MCEV 2 Opinión de Willis Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 2
Slide 3: Evolución del MCEV durante 2017
1 Análisis del MCEV Evolución del MCEV durante 2017 2017 r% Patrimonio neto ajustado (ANAV)(1) 2.596,3 30,0% (1) Valor del negocio en vigor (VIF) 4.754,3 86,3% Valor intrínseco del negocio (MCEV)(1) 7.350,6 61,6% Atribuible a la Sociedad Matriz 4.785,1 30,6% Atribuible a Socios Externos 2.565,5 190,
Slide 4: Componentes del MCEV y su variación en 2017
1 Análisis del MCEV Componentes del MCEV y su variación en 2017 MCEV 2016 MCEV 2017 8.500 5.400,5 8.000 7.500 7.350,6 (561,7) (84,5) 7.000 6.500 6.000 5.500 3.089,3 4.548,5 5.000 4.500 (444,1) (93,1) 4.000 3.500 3.000 1.885,3 711,0 2.500 416,1 2.000 1.580,3 1.500 1.000 500 0 ANAV ANAV PVFP CoC TVFOG
Slide 5: Desglose del MCEV 2017
1 Análisis del MCEV Desglose del MCEV 2017 Por negocio Por canal de distribución € mill. % r% Patrimonio neto ajustado 2.596,3 35,3% 30,0% € mill. % r% (1) (2) PVFP neto del Seguro de Vida 3.405,9 46,3% 143,7% Patrimonio neto ajustado 2.596,3 35,3% 30,0% - PVFP 3.908,4 116,7% PVFP neto (1) del canal
Slide 6: Cuota de la sociedad matriz en el VIF 2017
1 Análisis del MCEV Cuota de la sociedad matriz en el VIF 2017 4.838,8 4.754,3 (84,5) 2.899,8 (1.854,5) PVFP neto TVFOG VIF VIF Socios VIF antes de externos atribuible a TVFOG Grupo MAPFRE Millones de euros 6
Slide 7: Valor añadido en 2017
1 Análisis del MCEV Valor añadido en 2017 Cambio en el valor intrínseco 2.411,3 7.350,6 (398,1) 218,3 10,3 261,9 4.548,5 350,6 11,4 831,8 (32,4) (1) RoEV = 18,5% MCEV 2016 Cambios en el Cambios en las Rendimiento Valor añadido Variación del Otros Valor añadido Incorporaciones Dividendos y MCEV 2017
Slide 8: Análisis de las principales variaciones en el MCEV
1 Análisis del MCEV Análisis de las principales variaciones en el MCEV Cambio Descripción Cambios en el Cambios por mejoras en la modelización del negocio de Decesos de España (-21,99 modelo millones de euros) y el negocio de Vida de España (-3,5 millones de euros). La mayor parte del aumento de
Slide 9: Análisis de las principales variaciones en el MCEV (cont.)
1 Análisis del MCEV Análisis de las principales variaciones en el MCEV (cont.) Cambio Descripción El incremento de valor procede sobre todo del negocio de ahorro de España Vida, Valor añadido del cuyo márgenes financieros han aumentado, y del negocio de riesgo colectivo, cuyo nuevo negocio ratio h
Slide 10: Valor añadido por el nuevo negocio
1 Análisis del MCEV Valor añadido por el nuevo negocio Evolución del valor añadido Claves Inclusión de negocios de MAPFRE PERU 7,2% 1 Vida y negocios de Vida del Grupo MAPFRE en Brasil (+268 millones). Incremento del valor del negocio de ahorro en MAPFRE VIDA y BANKIA 2 MAPFRE VIDA debido a la m
Slide 11: Análisis de sensibilidad del Market Consistent Embedded Value (MCEV)
1 Análisis del MCEV Análisis de sensibilidad del Market Consistent Embedded Value (MCEV)(1) Sensibilidad Variación del MCEV Valor resultante Aumento de 100pb en los tipos de interés -388,4 6.962,2 Reducción del 10% en el valor de las acciones y de -91,3 7.259,3 los inmuebles Reducción de los gastos
Slide 12: Análisis de sensibilidad del valor añadido por el nuevo negocio (VNB)
1 Análisis del MCEV Análisis de sensibilidad del valor añadido por el nuevo negocio (VNB) Sensibilidad Variación del VNB Valor resultante Aumento de 100pb en los 470,8 tipos de interés -18,9 Reducción del 10% en el valor de las acciones y de -0,5 489,2 los inmuebles Reducción de los gastos de manten
Slide 13: Índice
Índice 1 Análisis del MCEV 2 Opinión de Willis Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 13
Slide 14: Opinión de Willis Towers Watson
2 Opinión de Willis Towers Watson 14
Slide 15: Opinión de Willis Towers Watson
2 Opinión de Willis Towers Watson 15
Slide 16: Índice
Índice 1 Análisis del MCEV 2 Opinión de Willis Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 16
Slide 17: Negocio objeto del cálculo
3 Apéndice metodológico Negocio objeto del cálculo Se ha determinado el Embedded Value 2017 de los negocios de Vida y Decesos generados por las entidades con mayor volumen de negocio (medido en provisiones) del Grupo MAPFRE, consistentes en los siguientes bloques de negocio: – Negocio de seguros d
Slide 18: Metodología adoptada
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada El Embedded Value del negocio de seguros de Vida, Decesos, Fallecimiento Accidental, Fondos de Inversión y Fondos de Pensiones comprende el patrimonio neto ajustado más el valor del negocio en vigor, definidos de la siguiente manera: – Embedded value =
Slide 19: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Adjusted Net Asset Value (ANAV): – El Patrimonio Neto Ajustado o “ANAV” es igual al patrimonio neto de acuerdo con las NIIF ajustado por: las donaciones y dividendos comprometidos; el fondo de comercio; los gastos diferidos; y cualquier otro ele
Slide 20: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Time Value of Financial Options and Guarantees (TVFOG): – De acuerdo con los MCEVP se definen las FOG (“Financial Options and Guarantees”; opciones y garantías financieras) como aquellas características del negocio objeto del cálculo que implica
Slide 21: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Coste de Capital (CoC): – En línea con el cálculo del Risk Margin de Solvencia II, el CoC usado en el MCEV 2017 se ha medido aplicando un tipo fijo del 6% (bruto de impuestos) al capital de solvencia requerido, excluyendo los riesgos de mercado.
Slide 22: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Look through MCEVP: – Con el objetivo de asignar correctamente los ingresos y costes a los negocios que los originan y determinar por tanto el valor de cada uno de los bloques de negocio de forma más consistente con su esencia económica, se han
Slide 23: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Valor añadido por el nuevo negocio (VNB): – En los seguros de Vida y Decesos, se considera como nuevo negocio las primas únicas, extraordinarias y periódicas de pólizas suscritas en el año, así como las aportaciones extraordinarias a las pólizas
Slide 24: Hipótesis utilizadas
3 Apéndice metodológico Hipótesis utilizadas MCEV 2016 MCEV 2017 Tasa descuento Curva libre de riesgo a 31/12/2017 (curva EIOPA sin VA) Curva libre de riesgo a 31/12/2017 (curva EIOPA sin VA) 1 año -0,30% 1 año -0,36% 5 años -0,02% 5 años 0,21% 10 años 0,57% 10 años 0,80% 15 años 0,96% 15 años 1,17%
Slide 25: Índice
Índice 1 Análisis del MCEV 2 Opinión de Willis Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 25
Slide 26: Desglose del valor añadido por el nuevo negocio
4 Apéndice estadístico Desglose del valor añadido por el nuevo negocio Desglose por negocio PVNBI(1) VNB (2) VNB/PVNBI 2016 2017 2016 2017 2016 2017 Seguro de Vida 2.540,7 3.975,5 85,5 391,0 3,4% 9,8% - Canal agencial 1.564,6 1.467,0 0,6 27,5 0,0% 1,9% - Canal bancario 976,1 2.508,5 84,9 363,5 8,7%
Slide 27: Desglose de la variación del MCEV en 2017 entre ANAV y VIF
4 Apéndice estadístico Desglose de la variación del MCEV en 2017 entre ANAV y VIF ANAV Valor negocio en vigor (1) TOTAL Valor en 2016 - Atribuible a Grupo MAPFRE 1.580,3 2.084,2 3.664,5 Socios Externos 416,1 467,9 884,0 Valor en 2016 1.996,4 2.552,1 4.548,5 Cambios en la hipótesis 0,0 350,6 350,6 Re
Slide 28: Desglose del análisis de sensibilidad
4 Apéndice estadístico Desglose del análisis de sensibilidad Sensibilidad del Market Consistent Embedded Value ESPAÑA ESPAÑA MALTA BRASIL PERU PORTUGAL VIDA DECESOS VIDA VIDA VIDA VIDA Efectos de: - Aumento de 100pb en los tipos de interés -178,2 -124,7 -4,8 -86,1 6,6 -1,2 - Reducción del 10% en el
Slide 29: Reconciliación del Patrimonio Neto Ajustado (ANAV)
4 Apéndice estadístico Reconciliación del Patrimonio Neto Ajustado (ANAV) Fondos propios consolidados de Grupo MAPFRE (1) a 31/12/2017 (IFRS) 3.118,9 Plusvalías (minusvalías) no realizadas -44,8 - de las que: inmuebles 79,3 - de las que: inversiones financieras -124,1 Donaciones y dividendos -12,3 A
Slide 30: Cuota de la sociedad matriz en el MCEV
4 Apéndice estadístico Cuota de la sociedad matriz en el MCEV Grupo MAPFRE Socios externos ANAV ANAV 1.885,3 711,0 (1) PVFP NETO CANAL AGENCIAL 1.993,4 0,0 CANALES BANCARIOS 976,4 1.869,1 TOTAL 2.969,8 1.869,1 TVFOG CANAL AGENCIAL -56,0 0,0 CANALES BANCARIOS -14,0 -14,6 TOTAL -70,0 -14,6 MCEV 2017 4
Slide 31: Cuota de la sociedad matriz en valor añadido por el nuevo negocio
4 Apéndice estadístico Cuota de la sociedad matriz en valor añadido por el nuevo negocio Socios Grupo MAPFRE externos Valor añadido por el nuevo negocio CANAL AGENCIAL 113,74 0,0 CANALES BANCARIOS 122,69 253,2 VNB 2017 236,4 253,3 Millones de euros 31
Slide 32: Índice
Índice 1 Análisis del MCEV 2 Opinión de Willis Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 32
Slide 33: Glosario
5 Glosario Los “Market Consistent Embedded Value Principles” o “MCEVP” son los principios que definen la metodología a seguir para el cálculo del “Market Consistent Embedded Value”. Los MCEVP fueron acordados por los directores financieros de las multinacionales aseguradoras europeas perteneciente
Slide 34: Glosario
5 Glosario El Coste del Capital o “CoC” constituye un ajuste de los costes friccionales, los riesgos no inmunizables así como el riesgo de crédito inesperado no considerado en el valor del negocio en vigor. El CoC usado en el cálculo del MCEV se ha cuantificado en función de un capital igual al 10
Slide 35: Glosario
5 Glosario El Nuevo Negocio o “New Business” corresponde: en el caso de los seguros de Vida, a las primas únicas, extraordinarias y periódicas de pólizas suscritas en el año, así como las aportaciones extraordinarias a las pólizas existentes que no se hubieran considerado ya en la valoración del n
Slide 36: Advertencia
Advertencia Este documento tiene carácter meramente informativo. Su contenido no constituye oferta o invitación a contratar ni vincula en modo alguno a la entidad emisora. La información relativa a los planes de la sociedad, su evolución, sus resultados y sus dividendos constituyen simples prevision