Sun Frontier Fudousan Co., Ltd. · TSE:8934
Sun Frontier Fudousan — Q3 FY2015 Earnings Presentation
36 slides from Sun Frontier Fudousan's earnings presentation, Feb 6, 2015
Slide 1: 2015年3月期 第3四半期 決算説明会
2015年３月期 第３四半期 決算説明会 私たちは、世界一お客様に愛され、 選んでいただける不動産会社を目指しています 2015年２月６日 証券コード：8934
Slide 2: 第3四半期 ハイライト
第３四半期 ハイライト １．業績予想および配当予想を上方修正 ■3Q累計期間業績は前年同期比で大幅な増収増益 → 売上高1.9倍、経常利益1.6倍 ■通期業績予想を上方修正 → 期初予想から売上高5.8％増、経常利益17.4％増 ■期末配当予想を上方修正 → 期初予想の14.0円から16.5円へ増額 ２．ビルオーナーとの関係強化でお客様数が順調に増大 ■ＰＭ事業やＬＭ事業、保証事業を中心に取引先ビルオーナー数が着実に増加 ■ＰＭ管理物件のオーナー数は前年比で20％増加、管理受託面積は同18％増加 ■当社サービスを多面的に繰り返しご利用いただいているオーナー数は前年比12％増加 ３．海外のお客様
Slide 3: 第3四半期 連結業績の概要
第３四半期 連結業績の概要 （単位：百万円） 2015年3月期 2015年3月期 修正予想 2014年3月期 2015年3月期 売上高 前年 期初業績予想 業績予想 に対する ４～12月 ４～12月 利益率 同期比 （2014/5/9） （2015/2/4修正） 進捗率 売上高 １０，４９２ ２０，０６２ ― 191％ ２６，０００ ２７，５００ 73％ 営業利益 ２，７３８ ４，５８７ 22.9％ 168％ ５，０００ ５，６００ 82％ 経常利益 ２，６４３ ４，３９０ 21.9％ 166％ ４，６００ ５，４００ 81％ 純利益 ２，５２１ ３，８７８ 19.3％ 154％ ４，３００
Slide 4: 連結損益計算書
連結損益計算書 （単位：百万円） 2014年3月期 2015年3月期 2014年3月期 2015年3月期 4～12月 4～12月 4～12月 4～12月 売上高 10,492 20,062 営業利益 2,738 4,587 リプランニング事業 7,018 15,980 営業外収益 11 14 不動産証券化事業 20 403 営業外費用 106 211 賃貸ビル事業 689 1330 経常利益 2,643 4,390 仲介事業 1,300 878 特別損益 ▲1 13 プロパティマネジメント事業 814 955 法人税等 120 525 その他事業 648 514 少数株主損益 － 88 売上総
Slide 5: 連結貸借対照表 -資産-
連結貸借対照表 -資産- （単位：百万円） 2013年 2014年 2014年 増減額 3月末 3月末 12月末 (2014年3月末比） 流動資産 18,873 31,446 35,663 +4,2176 現金及び預金 11,008 11,180 12,798 +1,618 棚卸資産 6,425 18,729 21,175 +2,445 その他流動資産 1,440 1,536 1,689 +153 固定資産 2,391 2,464 2,514 +50 有形固定資産 1,627 2,164 2,187 +22 無形固定資産 399 11 31 +19 投資その他の資産 364 287 295 +
Slide 6: 連結貸借対照表 -負債・純資産-
連結貸借対照表 –負債・純資産- （単位：百万円） 2013年 2014年 2014年 増減額 3月末 3月末 12月末 (2014年3月末比） 流動負債 1,847 3,023 3,435 +412 短期借入金等 404 1,006 1,205 +198 未払法人税等 114 266 133 ▲133 その他流動負債 1,328 1,750 2,096 +346 固定負債 4,857 12,417 12,877 +459 長期借入金・社債 4,246 11,359 11,688 +329 その他固定負債 610 1,057 1,188 +130 負債合計 6,704 15,440 16,31
Slide 7: 事業別業績 リプランニング事業
事業別業績 リプランニング事業 2014/3期 2015/3期 売上高 増減 （百万円） セグメント利益 （単位：百万円） 4～12月 4～12月 利益率 売上高 7,018 15,980 +127.7% 18,000 40% 15,980 セグメント利益 2,352 3,795 +61.3% 16,000 33.5% 35% 利益率 33.5% 23.8% ▲9.8%p 14,000 30% 仕入棟数 20棟 26棟 +6棟 12,000 25% 23.8% 販売棟数 11棟 20棟 +9棟 10,000 20.2% 20% 在庫棟数 17棟 27棟 +10棟 8,000 7,018 12月
Slide 8: リプランニング事業 仕入・販売・在庫の状況
リプランニング事業 仕入・販売・在庫の状況 物件取得競争が激しくなる中、当社独自の協力会社ネットワークや 顧客ビルオーナーからの直接の物件仕入ルートが拡充されている （億円） 仕入額と棟数 （棟） （億円） 販売額と棟数 （棟） （億円） 期末在庫の状況 （棟） 250 40 250 40 250 240 40 仕入金額 販売価格 短期 （2015/3予定） 220 仕入棟数 210 販売棟数 （2015/3予定） 中期 32 211 （2015/3予定） 在庫棟数 200 200 200 30 30 186 30 26 150 150 150 64 79 19 20 20 20 20 100
Slide 9: 事業別業績 賃貸ビル事業
事業別業績 賃貸ビル事業 売上高 セグメント利益 （百万円） 2014/3期 2015/3期 利益率 増減 1,400 100% （単位：百万円） 4～12月 4～12月 1,330 90% 売上高 689 1,330 +92.9% 1,200 80% セグメント利益 352 702 +99.6% 1,000 70% 59.2% 利益率 51.0% 52.8% +1.8%p 52.8% 60% 800 51.0% 702 50% 689 600 40% リプランニング物件の仕入増加と商品化の進捗 420 400 30% による稼働率向上で賃料収入が約2倍に増加 352 248 20% 20
Slide 10: 事業別業績 不動産証券化事業
事業別業績 不動産証券化事業 売上高 （百万円） セグメント利益 2014/3期 2015/3期 利益率 増減 100.0% 100.0% （単位：百万円） 4～12月 4～12月 600 97.5% 100% 532 売上高 20 403 +1827.6% 519 90% 500 80% セグメント利益 20 403 +1827.6% 403 403 70% 400 利益率 100.0% 100.0% － 60% 300 50% 40% 共同投資案件の売却に伴う投資分配収入が 200 30% 第1四半期にあり、売上高、利益ともに大幅に 20% 100 増加 10% 20 20 0 0%
Slide 11: 事業別業績 仲介事業
事業別業績 仲介事業 2014/3期 2015/3期 売上高 増減 （百万円） （単位：百万円） 4～12月 4～12月 セグメント利益 利益率 売上高 1,300 878 ▲32.5% 1,400 100% 1,300 88.6% 84.4% 90% セグメント利益 1,009 740 ▲26.6% 1,200 1,101 77.6% 80% 1,009 利益率 77.6% 84.4% +6.8%p 1,000 975 70% 878 60% ＜売買仲介＞ 800 740 50% 買い手主導の市場から売り手主導の変化へ 600 の対応に遅れが生じ、成約件数が減少し売 40% 上高、利益と
Slide 12: 事業別業績 プロパティマネジメント事業
事業別業績 プロパティマネジメント事業 売上高 2014/3期 2015/3期 （百万円） セグメント利益 増減 （単位：百万円） 4～12月 4～12月 利益率 1,200 43.7% 44% 43.5% 売上高 814 955 +17.4% 1,000 955 43% セグメント利益 353 417 +18.0% 852 814 利益率 43.5% 43.7% +0.2%p 800 42% ＜プロパティマネジメント事業＞ 売上高・利益ともに2ケタ増 600 41% 受託棟数は255棟（前年比＋41棟） 稼働率は97.2%（同＋0.8％p) 417 40.1% 受託棟数 稼働率
Slide 13: 事業別業績 その他
事業別業績 その他（滞納賃料保証事業・建設ソリューション） 売上高 2014/3期 2015/3期 増減 （百万円） セグメント利益 （単位：百万円） 4～12月 4～12月 利益率 700 60% 売上高 648 514 ▲20.8% 648 600 セグメント利益 252 255 +1.4% 49.6% 50% 515 514 42.2% 500 利益率 38.9% 49.7% +10.8%p 40% 38.9% 400 ＜滞納賃料保証事業＞ 30% 滞納賃料保証事業は、売上高、利益ともに 300 堅調に推移 252 255 217 20% 新設時の与信補完需要の高まりや協力会 2
Slide 14: 事業環境認識
事業環境認識 １．原油安と堅調な米国が下支えし、緩やかな成長が見込まれる ■世界経済は、原油安と堅調な米国経済が牽引し、緩やかな成長が続くと見込まれるも、 新興国の減速、欧州の低迷、地政学リスク等の懸念材料に注意が必要。 ■日本経済は、昨年末の衆院選で与党が大勝したことを受け、デフレ脱却に向け、より力強い 成長戦略の推進が期待される。 ■「東京都長期ビジョン」が新たな羅針盤として発表され、2020年の東京五輪を起爆剤に 「世界一の都市・東京」の実現に向けた政策の実行が期待される。 ２．日本の不動産に対する国内外からの資金流入が継続 ■歴史的な低金利による良好な資金調達環境を背景に、事業会社、R
Slide 15: 都心5区 オフィス賃料・空室率の推移
事業環境認識 都心５区 オフィス賃料・空室率の推移 （％） （円） 空室率のピーク 2012年6月 空室率 9.43％ 平均賃料のピーク １２月度空室率 2008年8月 22,901円 5.47％ 2年6ヶ月にわたり改善 空室率のピーク 2003年8月 空室率 8.57％ １２月度平均賃料 16,953円 平均賃料のボトム 12ヶ月連続の上昇 2004年10月 17,526円 平均賃料のボトム 空室率のボトム 2013年12月 2007年11月 16,207円 空室率 2.49％ 出所：三鬼商事「オフィスレポート」を基に当社作成 都心5区の基準階100坪以上のオフィスビルが対象 Copyrig
Slide 16: ビジョン・方針
ビジョン・方針 ビジョン “世界一お客様に愛され、選んでいただ ける不動産会社”を目指します お客様 ビルオーナー様、資産家、富裕層 本 業 不動産再生 方 針 お客様視点を貫き、お困りごとを解決する 戦 略 物件でなく人にフォーカス 差別化 テナント 不動産 都 心 オフィス 斡旋力 再生力 Copyright © 2014 Sun Frontier Fudousan Co., Ltd. All Rights Reserved. 16
Slide 17: 重要な経営指標
重要な経営指標 [ 高付加価値経営 ] １）売上高経常利益率 ２０％以上 [ 安定した財務基盤 ] ２）自己資本比率 ５０％以上 資産家が求める価値観・関心事を研究し、大胆な 構想も取り入れ、高付加価値なサービス・商品の 品質向上を通じ、積極的で愚直な成長を目指す Copyright © 2014 Sun Frontier Fudousan Co., Ltd. All Rights Reserved. 17
Slide 18: 重要な経営指標の推移
重要な経営指標の推移 ①売上高経常利益率の推移 ②純資産と自己資本比率の推移 (百万円） (百万円） 30,000 30.0% 売上⾼ 25,000 純資産 100.0% 27,500 経常利益 （予想） 経常利益率 自己資本比率 21,864 90.0% 24.4% 25,000 25.0% 20,000 80.0% 18,469 19.6% 68.5% 19.3% （予想） 70.0% 20,000 20.0% 17,772 15,000 57.5% 14,561 56.4% 60.0% 53.7% 15,000 15.0% 50.0% 12.6% 43.3% 11.5% 10,580 1
Slide 19: お困りごと解決のサービス事業と不動産再生事業
お困りごと解決のサービス事業。そのあらゆる経験を 自己資本を使い連鎖で集約させた不動産再生事業 サービス事業でお客様の声から不満や不便、不快を現場で研究・解決し、不動産再生事業 であらゆるところに経験した付加価値を付け加え、商品に仕上げます。 滞納賃料保証 専門機能室 不動産 建築企画 賃貸仲介 売買仲介 ビ ル管 理 再生 高付加価値 商品 高付加価値サービスの研究 お 客 様 Copyright © 2014 Sun Frontier Fudousan Co., Ltd. All Rights Reserved. 19
Slide 20: 不動産再生事例① 自由が丘一棟マンション
不動産再生事例① ～自由が丘一棟マンション～ 社内協働による「価値」に訴求した商品づくり ①購入 市場に出回る前の質の高い仕入れ情報を入手 住居区画 ・・・②商品化 ～住居区画～ リノベーションで魅力を高め、 賃料水準を25％アップ 店舗区画 外観 ③商品化 ～店舗区画～ 【物件概要】 複雑なサブリース契約を解消し、リースアップ ■所在 ： 東京都目黒区八雲 テナント 転貸人 当社 ■構造 ： 鉄骨鉄筋コンクリート造陸屋根 地下1階付7階建 ④販売 ■竣工 ： 1990年（築24年） 買主ニーズを的確に捉えた売却提案 ■用途 ： 店舗・共同住宅・駐車場 ■敷地面積 ： 1,361.00㎡（41
Slide 21: 不動産再生事例② 九段南一棟ビル
不動産再生事例② ～九段南一棟ビル～ 内装を作り込む“セットアップオフィス” セットアップオフィスの ３つテナントメリット ①初期費用が安く済む ②手間がかからない ③デザイン性と機能性が高い 応接スペース 外観 【物件概要】 貸室エントランス ■所在 ： 東京都千代田区九段南 貸室（購入時） ■構造 ： 鉄骨鉄筋コンクリート造陸屋根 地下1階付6階建 ■竣工 ： 1988年（築24年） 空室4室が相場賃料に比べ、 ■用途 ： 店舗・事務所 2,000円増（16.7％増）の ■敷地面積 ： 193.05㎡（58.39坪） 賃料坪単価にて成約 ■延床面積 ： 952.78㎡（288.21坪） リ
Slide 22: 不動産再生事例③ 赤羽一棟マンション
不動産再生事例③ ～赤羽一棟マンション～ 空間を活用し、環境に配慮したリプランニング 外観 After 屋上 Before 屋上 After 空間活用 屋上 After 外観 Before 外観 After 年間売電収入 101万円 EVホール After 庭園 Before 庭園 After 【物件概要】 ■所在 ：東京都北区赤羽南 ■構造 ： 鉄筋コンクリート造陸屋根 地下1階付3階建 ■用途 ：共同住宅・奇宿舎 ■竣工 ： 1993年（築22年） ■敷地面積 ： 571.33㎡（172.82坪） ■延床面積 ： 1290.06㎡（390.24.坪） 空間活用 Copyright © 20
Slide 23: 都心に特化した支店網でオーナーサービス
都心に特化した支店網でオーナーサービス 1.東京都心に特化。 重点地区 上野 千代田区・中央区・港区・新宿区・ 渋谷区と横浜に10拠点。 秋葉原 土地勘を活かしたオフィスビルの 池袋 九段 神田 テナント斡旋に強みを発揮。 麹町 日本橋 2.賃貸仲介のみならず、オーナー様の お困りごと解決のためのコンサル 日比谷 ティングの窓口として機能。 新宿 皇居 本社 東京 3.深まるご縁から、改修や売買に伴うご相談 銀座 をいただく機会も生まれ、結果的に 青山 虎ノ門 新橋 不動産再生事業の仕入れ窓口 渋谷 赤坂 としても機能。 浜松町 恵比寿 品川 横浜 （ が支店の中核地です） Copyright
Slide 24: 都心に特化した管理物件でノウハウが蓄積
都心に特化した管理物件でノウハウが蓄積 地域密着営業でテナント斡旋に強みを持つ、都心5区に72％が集中 当社ＰＭ受託物件 エリア別分布 （2014年12月末時点） 都心５区 184棟 72.2% 東京23区 54棟 21.2% その他 17棟 6.7% 合計 255棟 100.0% その他 東京23区 6.7％ 21.2％ 都⼼５区 72.2％ Copyright © 2014 Sun Frontier Fudousan Co., Ltd. All Rights Reserved. 24
Slide 25: PM受託面積と稼働率の推移
高い稼働率を背景に受託面積は着実に増大し 併せて顧客数も増加 ＰＭ受託⾯積上位企業※ （千㎡） クライアント数上位企業※ (社) 1 ザイマックス 8,327 1 三菱地所プロパティマネジメント 400 2 三井不動産ビルマネジメント 7,860 2 ボルテックス 283 3 三菱地所プロパティマネジメント 6,510 3 ザイマックス 243 ・・・ 22 ⼤成有楽不動産 615 4 伊藤忠アーバンコミュニティ 180 23 ＢＭＳ 566 5 サンフロンティア不動産 159 24 サンフロンティア不動産 474 ※出所： 2014.11.1発行「月刊プロパティマネジメント」を基に当社作成
Slide 26: 全てのお客様に一貫して尽くす
全てのお客様に一貫して尽くす 課題解決サービス・アフターサービスをご提供 資産家に向けたワンストップサービスの提供による 永続的なリレーションの構築を目指しています 購入 アフターサービス 売却 ビル管理 テナント内装 売買仲介 賃貸仲介 賃貸保証 入居者対応 工事請負 リニューアル 売買仲介 弊社の ・ビル、一棟 ・入居斡旋 ・滞納したら ・入出金管理 ・内装企画 ・修繕 ・事業承継 マンション ・居抜き仲介 即立替え ・ご意見対応 ・設計 ・改修 ・資産の入替え 提供する ・資産形成 ・市場マーケ ・最大18ヶ月の ・会計報告 ・テナント工事 ・原状回復 サービス ・相続対策 ティング 賃
Slide 27: 不動産再生事業の仕入れが進捗
不動産再生事業の仕入れが進捗 仕入れに関しては、大手不動産会社や信託銀行からの優良物件情報の入手に加え、当社独自の 協力会社ネットワークである「共栄会」からの紹介が増加しております。加えて、ビルオーナー 様のご自宅等へ訪問して直接伺う「不安や不満などのお困りごと解決」への社員の一貫した取り 組みが、結果的にダイレクトの物件仕入れに結びついています。供給者側（売り手）により近 い立ち位置に立つことで仕入の確実性が高まり、加熱する不動産市場においても、再生による高い 価値を認めていただける競争力のあるビルの仕入れが進捗いたしました。 リプランニング リーシング 売買仲介 プロパティ 建設 不動産証
Slide 28: 成長戦略『３本の矢』
日本の成長を捉え、今後は攻めの姿勢で。 成長戦略『３本の矢』 インフレ下における経営はデフレ下の思考や経営とは違うものに １）現業の拡大 ２）Ｍ ＆ Ａ ３）海 外 展 開 目指すは経常利益率２０％以上 売上よりも収益率を重視し、愚直に成長 Copyright © 2014 Sun Frontier Fudousan Co., Ltd. All Rights Reserved. 27
Slide 29: 現業の拡大 ～東京の深耕～
１）現業の拡大 ～東京の深耕～ 都心5区のオフィス床面積は約5,900万㎡という大都市。東京が私達の事業の本丸。 得意分野を深耕し磨き上げ、本丸を抜きん出た強さと魅力の企業へと攻める 麹町店 神田店 リプラン 資産 ニング 新宿店 新店 賃貸ビル コンサル 日本橋店 滞納賃料 新事業 不動産 保証 証券化 渋谷店 銀座店 建設 売買 新店 ｿﾘｭｰｼｮﾝ 仲介 横浜店 日比谷 ﾋﾞﾙ 賃貸 本社 ﾒﾝﾃﾅﾝｽ ﾌﾟﾛﾊﾟﾃｨ 青山店 仲介 港店 ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ 支店網の拡大 事業の拡充 Copyright © 2014 Sun Frontier Fudousan Co., Ltd. All R
Slide 30: M&A
２）Ｍ＆Ａ 【戦略】 物件でなく資産家にフォーカス お客様視点のサービス力強化を目的に、 Ｍ＆Ａを梃子に、事業の深化・成長を目指す ■現業の強化 強化点：不動産活用力、建築・設備、住宅管理、 またエリアの細分化による支店増から集客力向上 ■資産家・富裕層への付加価値の提供 強化点：深耕されたサービスや新業態への展開、また業務提携 資本提携でお客様視点の便利なサービスへ Copyright © 2014 Sun Frontier Fudousan Co., Ltd. All Rights Reserved. 29
Slide 31: 海外展開 ２つの方向性
３）海外展開 ２つの方向性 １．海外富裕層の東京へのインバウンド投資を強化 アジアの成長を東京に取り込み、日本の成長に貢献 （東京陽光不動産（台北・2013年設立）、香港・シンガポール等） 東京陽光不動産 （2013年設立） ２．成長著しい東南アジアの大都市に進出 日本の文化を発信し人々の幸せに貢献する （インドネシア・ベトナム等） Copyright © 2014 Sun Frontier Fudousan Co., Ltd. All Rights Reserved. 30
Slide 32: ROEランキング
ＲＯＥ（自己資本利益率）は2015年3月期も24％台となる見通し 資金を効果的に活用し、高収益体質を維持 ■ ＲＯＥ（自己資本利益率）の推移（過去5年間） 上場不動産会社の ROEランキング（四季報より） 30.0% 24.5% 23.6% 24.1% 25.0% 20.0% 16.3% 16.3% 15.5% 17.1% 15.0% 10.9% 10.0% 6.8% ※2014/3時点の不動産会社（非住宅部門）ＲＯＥランキング 出所：四季報のデータをもとに当社作成 5.0% 4.6% 0.0% 2011/3 2012/3 2013/3 2014/3 2015/3(予想） ROE ROE(実効
Slide 33: 配当金の推移
2015年3月期の期末配当予想は１株当たり16円50銭を予定 復配後は継続的な増配を実施 ■ 配当金の推移 (直近４年間の推移） (円） 18 16.5 16 14 13.5 12 10 8.5 8 6 4 3.5 2 0 2012/3 2013/3 2014/3 2015/3（予定） ※2013年10月の株式分割を考慮して計算 Copyright © 2014 Sun Frontier Fudousan Co., Ltd. All Rights Reserved. 32
Slide 34: （参考資料）企業風土・お客様感謝の夕べ
（参考資料）企業風土・さまざまな取り組み “感謝”の気持ちを形に －お客様 感謝の夕べ― お客様感謝の夕べ（2014.10.28） 約380名のオーナー様にご来場を賜りました 鼓童（こどう）によるアトラクション 感謝の心でお出迎え 子会社ユービの窓清掃実演 代表堀口が全てのお客様へご挨拶 Copyright © 2014 Sun Frontier Fudousan Co., Ltd. All Rights Reserved. 33
Slide 35: （参考資料）社員研修旅行
（参考資料）企業風土・さまざまな取り組み －【ﾍﾞﾄﾅﾑ･ｶﾝﾎﾞｼﾞｱ】 社員研修旅行 2014年11月12～15日－ アンコールワットで集合写真 戦争証跡博物館にて戦争の悲惨さを学ぶ カンボジア日本語学校にて ボランティアで日本文化を紹介 カンボジア日本語学校の皆さんと集合写真 Copyright © 2014 Sun Frontier Fudousan Co., Ltd. All Rights Reserved. 34
Slide 36: お問い合わせ先
私たちは 世界一お客様に愛され、 選んでいただける不動産会社 を目指します 本資料は、当社および当社グループの企業説明に関する情報の提供を目的としたものであり、 当社が発行する有価証券の投資の勧誘を目的としたものではございません。 本資料は、発表日現在のデータに基づいて作成されております。 本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断であり、その情報の正確性、 完全性を保証、あるいは約束するものではなく、また今後、予告なしに変更されることがあります。 ＜ 本資料に関するお問い合わせ先 ＞ サンフロンティア不動産 経営企画部 担当 ： 山田、音道、東條 ＴＥＬ ： 03
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