Daiichi Life Group. Inc. · TSE:8750
Daiichi Life — H1 FY2017 Earnings Presentation
118 slides from Daiichi Life's earnings presentation, Nov 22, 2017
Slide 1: 2018年3月期 第2四半期 決算・経営説明会
２０１８年３月期 第２四半期 決算・経営説明会 2017/11/22 第一生命ホールディングス株式会社
Slide 2: 本日のポイント
本日のポイント 2018年３月期第２四半期の連結業績は増収・増益。第一生命は、内外金融経済環境 の改善等に伴い、円安等による利息配当金収入の改善等に加え、一時的な運用収 益の計上もあり、想定を大幅に上回る進捗。期初予想の前提に対し今般の金融経済 環境の改善を考慮し、当期利益及びグループ修正利益の予想を上方修正。 2017年９月末のグループ・エンベディッド・バリューは、新契約の獲得や金融環境改 善により前期末から増加し6.1兆円。第一生命における商品ポートフォリオの保障性 シフトやＴＡＬの団体保険における契約獲得等を背景に新契約価値は前年同期比で 倍増。経済価値ベースの資本充足率は160％へ改善
Slide 3: 第一生命グループ業績 – 連結主要業績
第一生命グループ業績 – 連結主要業績 連結経常収益は資産運用収益の増加等により増収。連結純利益は第一生命や第一フロンティア生命 の実績が想定を上回り、ジャナス･ヘンダーソン合併に伴う株式交換益の計上もあって、通期予想に対 して高い進捗。グループ修正利益は1,021億円。 連結経常利益・純利益及びグループ修正利益を上方修正。 （億円） ＜参考＞ 1 7/3期 18/3期 20 17/5/ 15 20 17/11 /14 前年同期比 進捗率 2Q累計 2Q累計(a) 発表予想( b) 発表予想 (a/b) 連結経常収益 31,9 01 33,6 48 + 1,747 + 5% 60 ,040 5
Slide 4: 第一生命グループ業績 – 連結主要業績
第一生命グループ業績 – 連結主要業績 第一生命は、前年のヘッジに関わる資産運用益の剥落等により減益も、円安等による利息配当金収入の増 加等や、株価上昇による一時的な収益の計上もあり、高い進捗。第一フロンティア生命は、事業利益の増加 や最低保証関連損益等の改善により黒字化。海外生保は前年の利益押上げ要因の剥落もあって減益。 加えて、ジャナス･ヘンダーソン合併に伴う株式交換益の計上により、大幅増益。 （億円） 金派損益 ▲463 売却損益 ▲131 ジャナス・ヘンダーソン 順ざや +288 1,500 為替差損 +86 PLC ▲55 株式交換益 +233 保険関係損益 ▲105 評価損 +63
Slide 5: グループEEV
グループＥＥＶ 2017年９月末のグループEEVは、新契約の獲得に加え、内外株価上昇等により、前期末比で増加。 第一生命グループ（億円） 17/3末 17/9末 増減 グループＥＥＶ 54,954 61,051 ＋6,097 対象事業（covered business）のEEV(1) 56,901 62,978 ＋6,077 修正純資産 60,735 65,497 ＋4,761 保有契約価値 △ 3,834 △ 2,518 ＋1,316 対象事業以外の純資産等に係る調整額 (2) △ 1,946 △ 1,927 ＋19 17/3期 18/3期 増減 ２Ｑ累計 ２Ｑ累計 新契約価値 452 97
Slide 6: グループEEV：新契約価値
グループＥＥＶ：新契約価値 【第一生命グループ】 （億円） 【ネオファースト生命】 （億円） 17/3期 18/3期 18/3期 (均衡事業費 増減 ２Ｑ累計 ベース) ２Ｑ累計 ２Ｑ累計 新契約価値 ▲8 26 新契約価値 （Ａ） 452 978 ＋ 525 収入保険料現価 189 189 収入保険料現価 （Ｂ） 22,676 20,414 ▲ 2,261 新契約マージン ▲ 4.22% 14.12% 新契約マージン （Ａ／Ｂ） 2.00% 4.79% ＋ 2.79ポイント 【第一生命】 （億円） 【第一ﾌﾛﾝﾃｨｱ生命】 （億円） 主な要因 主な要因 17/3期 18/3期 17/3期 1
Slide 7: 第一生命：商品ミックスの保障性シフトにより新契約価値が大幅改善
第一生命：商品ミックスの保障性シフトにより新契約価値が大幅改善 前年度下半期より、経営者向けの介護年金や若年層向けの保障性商品を投入 2017年4月の予定利率改定に併せて商品性を改善 営業職に対する商品の評価基準を調整 商品別新契約年換算保険料（第一生命保険） 保障性：39％ 保障性：80％ 死亡保障等 第三分野 個人年金・貯蓄性保険等 （億円） 17/3期２Ｑ累計 18/3期２Ｑ累計 増減 新契約年換算保険料 777 545 ▲232 新契約価値 293 796 ＋503 収入保険料現価 14,606 10,432 ▲4,174 新契約マージン 2.01% 7.64% ＋5.63pt 6
Slide 8: 中期経営計画「D-Ambitious」の進捗報告と今後の経営戦略
中期経営計画 「Ｄ－Ａｍｂｉｔｉｏｕｓ」の 進捗報告と今後の経営戦略
Slide 9: 中期経営計画 基本戦略の振返り
中期経営計画 基本戦略の振返り で目指すこと 「DSR経営※1」の一層の進化による大胆かつスピード感を持った事業展開を通じ 「持続的価値創造」を実現 基本戦略 (４つのD) 「３つの成長エンジン(国内生命保険、海外生命保険、資産 1.成長戦略 運用・アセットマネジメント)」で、成長を加速 持続的成長を支える経営管理態勢の確立 2.ERM※2 ・海外地域統括の本格稼動によるグローバル３極体制の 確立（日本・北米・アジアパシフィック） ・持株会社体制への移行等を通じたコーポレートガバナン 3.グループ運営態勢 スの高度化 連結利益の倍増※3 、グローバル規制を見据えた資本水準 の確保、ステークホル
Slide 10: 定量目標の振返り
定量目標の振返り ●中長期的に目指す姿 項目 中長期的に目指す姿 EV成長率（RoEV） 中長期的に平均８％成長を目指す 資本充足率（経済価値） 中長期的な時間軸で170～200％到達を目指す ●経営目標（計数目標） 項目 目標値 グループ保有契約年換算保険料 2017年度末実績９％成長 （対2014年度末） 2017年度1,800億円 グループ修正利益 （定義変更後） グループ修正利益に対する D-Ambitious期間中に40％ 総還元性向 9
Slide 11: 保有契約年換算保険料の推移
保有契約年換算保険料の推移 （兆円） 15/3末比 4.0 +13.9% 3.63 3.66 （目標： +9%） 3.5 3.39 3.21 3.0 2.56 2.32 2.42 第一生命ベトナム 2.5 2.16 ＴＡＬ 2.0 プロテクティブ 1.5 ネオファースト生命 1.0 第一フロンティア生命 0.5 第一生命 0.0 11/3 12/3 13/3 14/3 15/3 16/3 17/3 17/9 10
Slide 12: グループEEV変動要因分析（上場来累計）
グループＥＥＶ変動要因分析（上場来累計） 7.0 （兆円） 年率換算 6.0 平均+12.5% 5.0 4.0 1.5 3.0 6.1 2.0 2.8 2.9 1.0 0.0 2010年 調整 調整後 新契約 経済前提 非経済前提 その他 2017年 3月末 ＥＶ 価値 9月末 （UFR） （ＲＦＲ） （実績との差異) （増資） （超過収益） (前提の変更) （株主配当等） （前提との差異） ※ 過去の変動要因分析の項目ごとに単純合計したものです。 ※ 調整は、期始EEVの調整および期末EEVの調整の合計額です。 ※ 新契約価値には、プロテクティブ社による買収に伴うグループEEVの変動を含めて
Slide 13: 新契約価値の推移
新契約価値の推移 DFLにおける外貨建商品等 （億円） お客さまニーズをとらえた商 マイナス金利政策の導入 3,000 品の拡販 2,861 円建一時払貯蓄性 2,554 商品の販売抑制 2,500 保障性商品 2,112 2,161 シフト 2,000 1,877 1,581 1,455 1,500 1,000 500 978 0 11/3 12/3 13/3 14/3 15/3 16/3 17/3 18/3(注) 再評価後(1) 上半期実績の２倍 Value up 2010 サクセス１１０ (1) 2015/3末のEVは、終局金利を用いた方法による再評価後の数値を記載しております。 12
Slide 14: 資本充足率の状況
資本充足率の状況 １７年９月末の資本充足率 (1)は、経済環境の改善もあって160％へ改善 ＥＲＭの枠組みの中で、中長期の視点で企業価値向上につながる利益成長を支える 200% 180% 目標 151% 160% 160% 147% 145% 140% 132% 120% 100% 今中計の取組み・成果 106% 80% 98% 新契約価値の積上げ （兆円） 金融環境に応じたリスク性資産の 6.9 6.3 コントロール 5.7 5.4 4.6 4.7 4.7 4.5 4.2 4.3 デリバティブを活用したデュレーション 3.8 3.7 コントロール 資本量 リスク量 外貨建て永久劣後特約付社債
Slide 15: 第一生命グループ2018年3月期業績予想
第一生命グループ２０１８年３月期業績予想 金融環境の改善等を背景に、第一生命及び連結の経常利益・純利益を上方修正。グループ修正利益 も上方修正 総還元性向４０％を目指し、配当予想は４５円を据え置き （億円） (参考) 1 8 /3 期（ 予） 1 8/ 3 期（予） 17 / 3 期 ※2017/11/14 増減 ※2017/5/15 発表予想 発表予想 連結経常収益 6 4 ,56 7 6 0 ,0 40 △ 4 ,52 7 6 0 ,0 4 0 第一生命 39,467 36,630 △ 2,837 36,630 第一フロンティア生命 11,832 10,120 △ 1,712 10,120
Slide 16: 連結純利益・グループ修正利益を上方修正
連結純利益・グループ修正利益を上方修正 連結純利益の予想修正 （億円） （１）第一生命の基礎利益改善 （２）株式交換益等 2,260 1,790 （３）その他 期初予想 （１） （２） （３） 修正予想 ＋第一生命の危険準備金 ＋のれん償却 ＋のれん償却 グループ修正利益の予想修正 －アセットマネジメント事業 －アセットマネジメント事業 （億円） 再編にかかる損益 再編にかかる損益 ※ 第一生命の危険準備金は 法定繰入れとなったため、グ （１）第一生命の基礎利益改善 ループ修正利益への調整項 （２）株式交換益に係る税金等 2,000 目から除外 1,800 （３）その他 程度 期初予想 （１）
Slide 17: 上場来の業績推移
上場来の業績推移 （億円） 2,500 2,312 2,260 連結当期純利益 海外事業修正純利益 2,000 グループ修正利益 1,785 1,424 1,500 1,000 779 500 324 191 203 0 11/3期 12/3期 13/3期 14/3期 15/3期 16/3期 17/3期 18/3期（予想） （決算期） 日経平均株価（円） 9,852 9,962 12,244 14,694 19,197 16,897 19,340 １０年国債金利（％） 1.25 0.98 0.56 0.64 0.40 -0.05 0.06 円／ドル（円） 83.15 82.19 94.05 1
Slide 18: 株主還元の強化
株主還元の強化 会計利益の積上がりを背景に株主還元を強化 17/3期決算に基づく自己株式取得は10月末現在約80億円 総還元性向 (1) を実施 40% 35% 30% 30% （一株配当／円） 自己株式 取得 自己株式 230億円 (2) 50 取得 自己株式 160億円 取得 40 150億円 30 43 45 20 35 28 10 20 16 16 16 0 11/3期 12/3期 13/3期 14/3期 15/3期 16/3期 17/3期 18/3期予 (1) 15/3期、16/3期の総還元性向は連結修正利益、17/3期以降はグループ修正利益に対する総還元性向を指す。 (2) 201
Slide 19: [30M MET Y |
[30M MET Y | wy ZF Dai-ichi Life Holdings
Slide 20: 国内生命保険事業
国内生命保険事業 お客さまの多様なニーズと、その変化に迅速に応えるべく 国内で「３ブランド体制」「マルチチャネル体制」を確立 第一生命： 販売チャネルの高度化・複線化・多様化を推進、商品戦略は 保障性シフトを実現 第一フロンティア生命： 金融環境の変化に応じた商品改定・新商品投入、チャネル 深耕により窓販最大手のポジションを堅持、黒字基調も定着 ネオファースト生命： 医療ビッグデータを用いたエッジの効いた商品とパートナー 開拓により最後発ながら存在感を発揮 「お客さま第一主義」に基づき、お客さま本位の業務推進 InsTechによる新商品／新サービス／業務効率化に可能性 19
Slide 21: 第一生命
第一生命 営業職 高度化 制度改定・育成強化により在籍数は増加 戦略的販売 営業職の評価基準を調整し、保障性商品の販売を強化 の成果 コンサルティングの高度化が進展 の成果 根強い貯蓄ニーズにフロンティアの窓販、第一生命の営業 →フロンティア商品の販売を本格化 職によるフロンティア商品の販売で対応 営業職数の推移 営業職による （億円） 第一生命の新契約年換算保険料 （千名） フロンティア商品販売実績 2,000 営業職数 チーフ層占率 （億円） 50 70% （営業報告ベース、収入保険料） 600 営業職の 43.7 42.7 41.6 高度化 44.6 45.2 400 1,000 40
Slide 22: 第一フロンティア生命
第一フロンティア生命 機動的な商品投入を進めるとともにチャネルの深耕を行い、高い市場シェアを維持 フロー･ストックを伸展させ、収益基盤は安定へ 委託代理店数 市場シェア (1) （店） 114 40% 市場シェア 111 30% 29% 104 27% 第1位 100 94 96 30% 22% 24% 20% 50 10% 0% 0 14/3 15/3 16/3 17/3 18/3 1H 14/3 15/3 16/3 17/3 17/9 (1) 貯蓄性一時払商品の販売実績における収入保険料シェア。当社推計値。 保有契約高（上段）・商品別保険料収入（下段） 事業利益 (2) 6.1 6.8 7
Slide 23: ネオファースト生命
ネオファースト生命 非喫煙者割引、健康年齢®※ をベースとした保険料設定などエッジの効いた商品と代理店 チャネルの開拓により存在感を示す 2015年8月 現在 16/3期末 17/3期末 販売開始時 （10月末時点） 取扱商品数 2 4 5 8 委託代理店数 3 38 138 209 保有契約年換算保険料 8,000 （百万円） 6,000 4,000 2,000 0 15/9末 16/3末 16/9末 17/3末 17/9末 ※ 株式会社日本医療データセンターの登録商標 22
Slide 24: InsTech
InsTech アンダーライティング領域 ヘルスケア領域 マーケティング領域 医療データ解析による引受査定基準の緩和 健康第一アプリ ビッグデータ活用によるデジタルマーケ 1年間で約12,000件が加入可能へ 自発的な健康増進の取組みを支援 ティングの推進 （詳細スライド P53） （詳細スライド P57） ビッグデータ解析によるマーケティング情報 の提供（詳細スライド P56） RPA活用による高付加価値業務へのシフト 健康増進インセンティブに繋がる商品・ 約2千種類、約30万時間分の業務代替 サービスの投入 ネオファースト生命「カラダ革命」 （詳細スライド P55） 23
Slide 25: QOLの向上に繋がる付加価値
当社グループが果たすべき役割の変化 社会的課題 国民の健康増進 社会的要請 健康寿命の延伸・医療費の抑制 生命保険事業の役割＝社会保障制度の補完 これまで重視してきた提供価値 より強化すべき提供価値 第一生命 グループの 死亡・病気・けが・介護・老後への 提供価値 安心提供、 ＋ （健康増進インセンティブ等） QOLの向上に繋がる付加価値 確実なお支払い等の約款履行 24
Slide 26: 健康第一アプリをバージョンアップ
健康第一アプリをバージョンアップ 健康第一アプリの 新たな機能紹介映像をご覧ください。 http://www.dai-ichi-life- special.jp/sp/campaign/kenko_premium.html 25
Slide 27: 海外生命保険事業
海外生命保険事業 地域分散・事業拡大により、連結利益の約３割を占め、利益 貢献度が高まる。 先進国の安定した収益貢献とアジアパシフィック市場の成 長性を取り込むバランスの取れた事業ポートフォリオを構築 中長期のオーガニック成長に加え、一部地域では非連続の 成長も視野に。アフィニティ戦略をグループ全体で検討 26
Slide 28: 海外生命保険事業 新興国市場の成長を取り込む
海外生命保険事業 新興国市場の成長を取り込む 海外生命保険事業は 第一生命ベトナム スター・ユニオン第一ライフ 保険料等収入の推移 換算収入保険料の推移 17年3月期連結純利益の27% (十億ドン) 42.2% CAGR (十億ルピー) 20.4% CAGR 6,000 （億円） 5,000 12 1,000 4,000 3,000 8 900 2,000 4 800 1,000 0 0 700 13 14 15 16 16 17 13 14 15 16 16 17 1H 1H 1H 1H 600 500 プロテクティブ修正利益の推移 ＴＡＬ修正利益の推移 400 (億円) (億円) 500
Slide 29: 海外生命保険事業 成長戦略
海外生命保険事業 成長戦略 資本戦略 買収事業推進 成長機会を捉える 資本投下 安定 既存チャネル強化 ｱﾌｨﾆﾃｨ 市場 取組強化 商品多様化戦略推進 成長を支える 代替チャネル拡大 資本投下 第一生命ベトナム 成長 市場 中核チャネル継続強化 代替チャネル拡大 アーリー 成長を支える 事業化に向けた取組 ステージ （メコン地域） 資本投下 28
Slide 30: アフィニティ戦略をグループ全体で検討
アフィニティ戦略をグループ全体で検討 オーストラリア市場におけるTALの事例 カンタス航空 【生命保険提供業者】 保険加入 マイレージ・プログラム加入者 商品購入機会・ マイレージ に向けて商品・サービス購入 サービス 会員 提供 機会を提供 マイレージ ポイント 米国におけるプロテクティブの事例 コストコ・ホールセール 【生命保険提供業者】 保険加入 登録メンバーがウェブサイトを 商品購入機会・ コストコ 通じて商品・サービスを購入で サービス 会員 提供 きるシステムを構築 保険料割引 29
Slide 31: 資産運用・アセットマネジメント事業
資産運用・アセットマネジメント事業 収益力強化と資産分散のため、投資対象国・通貨を拡大、 実物資産への投資を推進 機関投資家としての社会的責任を踏まえ、ESG投資やス チュワードシップ活動を推進 アセットマネジメント事業は再編を経て、収益貢献が加速す るフェーズへ 30
Slide 32: 第一生命の資産運用 - 投資対象拡大に向けた取組
第一生命の資産運用 - 投資対象拡大に向けた取組 収益力強化・資産分散のため、外国債券の投資対象国・通貨を拡大 さらに、伝統的資産と低相関な国内外の実物資産等への投資を推進 有価証券 実物資産 低相関 債券 株式 不動産 インフラ その他 不動産 メガソーラー等 国内株式 1.1兆円 国内 3.7兆円 ﾌｪｰｽﾞ2 公社債 住宅・物流 2012年～ 15.9兆円 国内実物資産への ベンチャー投資 投融資対象の拡大 ﾌｪｰｽﾞ3 2014年～ 海外実物資産への投融資拡大 外国株式等 公社債 1.4兆円 8.8兆円 発電所 海外 海外不動産 鉄道・病院 航空機 ﾌｪｰｽﾞ1 2010年～ 外国債券
Slide 33: 第一生命の資産運用 - ESG投資の推進
第一生命の資産運用 - ESG投資の推進 機関投資家としての社会的責任を踏まえ、従前よりESG投資を推進 今期より、運用収益獲得と社会的インパクトの創出の両立を目指す「インパクト投資」を開始 ESG投資の取組方針 今年度の主なＥＳＧ投資事例 ■ インパクト投資 ESGテーマ型投資 ESGインテグレーション 概要 金額 社会課題解決に繋が 五常・アンド・カンパニーへの投資 4億円 投資プロセスへのＥＳＧ要 るテーマを持った資産 • 途上国でマイクロファイナンス事業等を展開する国内ベ 素の体系的な組み込み 等への投資 ンチャーへの投資 Ｓｐｉｂｅｒへの投資 10億円 • 新世代バイオ素材を開発する
Slide 34: 第一生命の資産運用 - スチュワードシップ活動の推進
第一生命の資産運用 - スチュワードシップ活動の推進 中長期的な企業価値向上を促す観点から、特に対話活動を重視 議決権行使の透明性向上のため、個別開示と詳細な議決権行使基準の開示を実施 これまでの取組が評価され、PRI （※）のアセスメントでは最高評価（A+）を獲得 スチュワードシップ活動の取組方針 これまでのスチュワードシップ活動の取組実績 重視 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 対話活動 議決権行使 対話 270社 110社 233社 277社 「コーポレートガバナンス強化」「業績・資本効率 企業数 （予定） の持続的向上」「株主還元の充実」に向けた、投 資先企業との
Slide 35: アセットマネジメント事業の変遷と運用受託資産の成長
アセットマネジメント事業の変遷と運用受託資産の成長 当社アセットマネジメント事業は、2016年10月の「アセットマネジメントOne」設立と2017年5月の「ジャナス・ヘン ダーソン」の経営統合完了により、合計約100兆円規模の運用受託資産を抱えるグローバル体制に成長 ジャナス・ヘンダーソンの順調な統合マネジメントなどを踏まえ、市場を通じた同社株式の追加購入を開始 2016.10 グループ各社の運用受託資産の推移 *ｼﾞｬﾅｽ・ﾍﾝﾀﾞｰｿﾝ（旧ｼﾞｬﾅｽ）の運用受託資産は アセットマネジメントOne設立 USD＝113円にて円換算 国内 1999.10 海外 DIAM設立 70 2012.8
Slide 36: アセットマネジメント事業のグローバル体制とグループシナジーの創出
アセットマネジメント事業のグローバル体制とグループシナジーの創出 世界の主要市場（日本・米国・欧州）をカバーするグローバル3極体制を確固たるものとし、アセットマネジメ ント会社間の商品・販売チャネルの相互活用の拡大に加え、国内・海外グループ生保への競争力ある運用 機能の提供等を通じたグループシナジーの創出を加速 世界の主要市場（日本・米国・欧州）をカバーする アセットマネジメント事業のグローバル３極体制 国内生保 米国生保 ｱｼﾞｱﾊﾟｼﾌｨｯｸ生保 グループシナジー創出に向けた取組 アセットマネジメント会社間 両社リソースの活用拡大に向け、ジャナス・ヘンダー 運用商品・販売網の相互活用 ソン
Slide 37: RAE
RAE wy ye Dai-ichi Life Holdings
Slide 38: 当社グループの目指すべき価値創造の構図
当社グループの目指すべき価値創造の構図 経済価値創造 経済価値創造 社会価値創造 社会価値創造 社会課題 第 一 生 命 グ ル ー プ お客さま・社会 社会価値 各国ステージに応じた生命保険・アセットマネジメント事業による貢献 最 ・家計(所得)に関する不安 適 ・豊かな生活実現に 社 会の 成 熟 度に 応 じ た 社 会 課 題 経済的 財産 貧困 医療 向けた保険普及 な ・生命、安全等が脅かされ 保障 形成 解消 支援 ・安心、安全な暮らしの る不安 チ お 実現 事業そのものの価値向上 事業を通じた価値提供 ャ + ネ 客 ・少子高齢化の進行 さ ・・・など ル ・少子高齢化に係る
Slide 39: 中長期経営戦略における持続的成長の構図
中長期経営戦略における持続的成長の構図 既存事業は持続的なキャッシュ創出を主に担い、新規成長分野等に財源を供給 新規成長分野はイノベーションの提供やキャッシュ創出事業への転換により、グループの持続的成長に貢献 キャッシュ創出事業への転換・イノベーション提供 ｸﾞﾙｰﾌﾟの 新事業の創出 成長財源の持続的確保 持続的 成長 新規成長の実現 成長分野・イノベーションへの財源供給 資本の充実・還元強化 持続的成長の構図 キャッシュ創出事業への転換 / イノベーションの提供 ①生産性向上 ②新規成長への投資 国内既存事業 持株会社 海外・AM・国内事業 (新規・成長) ①高効率化 ③変化を見据えた投資
Slide 40: Dai-ichi Life
/ Dai-ichi Life Holdings
Slide 41: EEV
EEVS4 & #4 wy ey Dai-ichi Life Holdings
Slide 42: EEV – ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー (1)
EEV – ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー (1) 第一生命グループ（億円） 17/3末 17/9末 増減 グループＥＥＶ 54,954 61,051 ＋6,097 対象事業（covered business）のEEV (1) 56,901 62,978 ＋6,077 修正純資産 60,735 65,497 ＋4,761 保有契約価値 △ 3,834 △ 2,518 ＋1,316 対象事業以外の純資産等に係る調整額 (2) △ 1,946 △ 1,927 ＋19 17/3期 18/3期 増減 ２Ｑ累計 ２Ｑ累計 新契約価値 452 978 ＋525 (1) 対象事業（covered b
Slide 43: EEV – ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー (2)
EEV – ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー (2) グループ各社のEEV（億円） 17/3末 17/9末 増減 17/3末 17/9末 増減 第一生命 44,276 49,749 ＋5,472 第一フロンティア生命 3,537 3,892 ＋354 修正純資産 53,519 57,920 ＋4,401 修正純資産 1,566 1,892 ＋326 保有契約価値 △ 9,242 △ 8,170 ＋1,071 保有契約価値 1,971 1,999 ＋28 17/3期 18/3期 17/3期 18/3期 増減 増減 ２Ｑ累計 ２Ｑ累計 ２Ｑ累計 ２Ｑ累計 新契約価値 293 796 ＋503
Slide 44: EEV – ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー (3)
EEV – ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー (3) グループ各社のEEV（億円） 現地通貨建（プロテクティブ：百万米ドル、ＴＡＬ：百万豪ドル） 16/12末 17/6末 増減 16/12末 17/6末 増減 プロテクティブ 5,898 5,867 △30 プロテクティブ 5,063 5,239 ＋175 修正純資産 4,214 4,162 △52 修正純資産 3,618 3,716 ＋98 保有契約価値 1,683 1,704 ＋21 保有契約価値 1,444 1,522 ＋77 16/12期 17/12期 16/12期 17/12期 増減 増減 ２Ｑ累計 ２Ｑ累計 ２Ｑ累計 ２Ｑ累計
Slide 45: 第一生命グループ及び第一生命のEEV感応度
第一生命グループ及び第一生命のＥＥＶ感応度（２０１７年９月末） 第一生命グループ （単位：億円、上段：変化額、下段：変化率） 対象事業以外の 新契約 前提条件 EEV感応度 対象事業のEEV 純資産等に 修正純資産 保有契約価値 係る調整 価値 3,846 3,785 △ 13,980 17,766 60 50 リスク・フリー・レート50bp上昇 6% 6% △ 23% 29% 0% 5% △ 5,062 △ 5,000 15,179 △ 20,180 △ 62 △ 65 リスク・フリー・レート50bp低下 △ 8% △ 8% 25% △ 33% △ 0% △ 7% △ 4,927 △ 4,7
Slide 46: EEV – ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー (4)
EEV – ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー (4) 資産・負債の対応を考慮したEEVの再分類 第一生命グループのEEV（億円） 資産・負債の対応を考慮した再分類 17/3末 17/9末 増減 17/3末 17/9末 グループＥＥＶ 54,954 61,051 ＋6,097 グループＥＥＶ 54,954 61,051 (2) 対象事業（covered business）のEEV 56,901 62,978 ＋6,077 確定利付資産以外の含み損益等 15,700 19,369 (3) 修正純資産 60,735 65,497 ＋4,761 保有契約価値+確定利付資産の含み損益等 24,00
Slide 47: グループEEVの推移
グループＥＥＶの推移 （億 円） 11/3末 12/3末 13/3末 14/3末 15/3末 15/3末 16/3末 17/3末 グループ EEV 24,403 26,615 33,419 42,947 57,796 59,876 46,461 54,954 うち修正純資産 14,542 18,670 31,288 34,313 55,408 55,408 62,873 60,735 うち保有契約価値 9,860 7,944 2,131 8,633 2,388 4,468 ▲ 16,412 ▲ 3,834 うち非対象事業 ▲ 1,946 新契約価値 1,581 1,877 2,112 2,55
Slide 48: リスクフリーレートの補外方法
リスクフリーレートの補外方法 当社では、市場における超長期ゾーンの流動性が十分にないことから、ＥＥＶの計算および資本充足率 計測モデルにおけるリスクフリーレートを、国際的に導入されている終局金利を用いて補外 保険契約の評価として有用な終局金利 終局金利は国際的に導入されている 終局金利とは、将来の短期金利が一定の水準に収束 欧州ソルベンシーⅡにおい するという考え方。 て、終局金利を採用。 生命保険は超長期の保障を提供するものであるため、その評価にあ たっては超長期ゾーンの金利前提の設定が必要。 欧州のEV開示においても、終 当社では、従来、ＥＶ計算にあたり、超長期ゾーンの金利前提にスワップ
Slide 49: 国際資本規制の動向
国際資本規制の動向 保険監督者国際機構（ＩＡＩＳ）は、国際的に活動する保険グループに適用する国際資本基準（ＩＣＳ）を策定中 2020年をめどに検討されていた導入スケジュールについて、策定後の5年間規制上の介入措置を伴わない モニタリング期間を設け、その後、正式な規制として導入する２段階の方式とすることで各国当局が合意 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 第1期間：モニタリング期間 第１回 第２回 第３回 第2期間：導入期間 ICS ﾌｨｰﾙﾄﾞ ﾌｨｰﾙﾄﾞ ﾌｨｰﾙﾄﾞ Ver. 2.0 • 監督当局への非公
Slide 50: マイナス金利下での経営戦略
マイナス金利下での経営戦略：当社は正のスパイラルを志向 負のスパイラル 政策的な低金利で資本充足 正のスパイラル 率（経済価値ベース）が悪化 ＝ • ＥＲＭの枠組みの • 成長の芽を摘んで ERMの三角形をどう捉えるか、 リスクオフ ※ 下、短期的な変動 持続的成長を左右する分水嶺 に振らされず成長 • 国債の大量購入 戦略を実行 • 短期的な健全性の 利益 • 事業分散・地域分 向上 散・運用の高度化 • しかし利益生産力 などで揺るぎない は低下 利益成長 中長期的には・・・ 中長期的には・・・ ✖ 資本効率の悪化 資本 リスク 健全性の確保 ✖ 健全性の低下 還元余力の向上 健全性 ※
Slide 51: ICSに関する金融庁の意見
ＩＣＳに関する金融庁の意見 金融庁では、「資本の定義や負債評価の具体的手法如何では、ICS（※）による資本比率が必ずしも保険 グループの健全性を適切に示す指標とならず、様々な意図せざる影響をもたらす可能性もある」とし、４つ の意図せざる影響 をICS第2次市中協議へのコメントとしてIAISに提出 ICSに対する金融庁意見（2016/10/19公表資料より抜粋） （１）保険会社の健全性 （２）金融市場 ・・・たとえば、負債の割引率に一時的な金利ショックが直接的 ・・・健全性規制の変更を受けて、保険グループはALMを修正す に反映されてしまう手法の下では・・（中略）・・過度にリスク回 る可能性があ
Slide 52: Slide 52
Slide 53: 生命保険事業の202X年の姿（イメージ）
生命保険事業の202X年の姿（イメージ） お客さま情報、パーソナルヘルスレコード ビッグデータ Insurance ×Technology 保険会社 ヘルスケア領域 お客さま パーソナルヘルスマネジメント付 ICT ＋ Face to Face コミュニケーション コミュニケーション 生活保障プログラム マーケティング領域 ｱﾝﾀﾞｰﾗｲﾃｨﾝｸﾞ領域 お客さまに最適な提案内容をガイド 加入時診査や （タイミング・商品・話法） 支払手続き不要 52
Slide 54: 医療データの解析による引受査定基準の緩和
医療データの解析による引受査定基準の緩和 社内外のビッグデータを組み合わせて解析することにより生命保険の引受査定基準を見直し。 生活習慣病などの持病を持つ方でも、生命保険に加入できる可能性を今後も模索。 2015年度申込件数 （約120万件）のうち 医学的理由等により不成立・条件付成立契約 が約7% DLデータ • 支払データ （約10億レコード・40年分） • 加入データ （約1,800万件・12年分） 1年間で約12,000件が加入可能へ （例）「高血圧治療中」の方の一部 「糖尿病」の方の一部 外部データ 「関節リウマチ」の方の一部 「喘息」の方の一部 等 • レセプト・健診データ 日本デ
Slide 55: 2型糖尿病の予測モデル構築へ向けた共同研究
２型糖尿病の予測モデル構築へ向けた共同研究 第一生命／藤田保健衛生大学病院／IBMの三者で共同研究 腎症悪化予測モデルの精度向上を実現、180日後腎症悪化患者の生存分析、介入によるHbA1C改善の 要因分析を実施、さらに共同研究を進め、保険サービスへの活用を目指す 医療情報・アドバイス提供 医療ビッグデータ解析 保険サービスへの活用 健康増進サービスへの活用 電子カルテ情報 保険引受け基準拡大 新商品開発 54
Slide 56: 実年齢に代えて「健康年齢」を使用した新商品の提供
実年齢に代えて「健康年齢®」を使用した新商品の提供 2016年12月、健康増進を促す新しい価値観の保険の誕生 健康年齢® りそなグループとの女性プロジェクト 株式会社日本医療データセンターがもつ健診データや診 りそなグループと女性プロジェクトを結成。 療報酬明細書（レセプト）等のビッグデータを使用し、 両社の若手女性中心の少数精鋭メンバーで、月２回程度 個々人の過去の健診結果等によって将来の疾病の発生 の頻度で議論を実施。商品内容やコンセプトにとどまらず、 率等をネオファースト生命独自の方法で分析。健康状態 販売名称、販売プロモーション等のマーケティングプランなど を「健康年齢®」として示した
Slide 57: ビッグデータを活用したデジタルマーケティングの推進
ビッグデータを活用したデジタルマーケティングの推進 約1,000万件の社内データ（既契約情報）に社外データを加えてビッグデータ分析を行い、マーケティング 情報として生涯設計デザイナーへ提供 今後、3rd Party Dataもビッグデータ分析に加えることで、デジタルマーケティングを推進 社内データ 約1,000万件 お客さま情報 契約情報 既契約ビッグデータ ご家族・ご職業 等 接点情報 ライフイベント情報 コンタクトセンター、HP 等 ご結婚・ご出産 等 コンサルティング情報 アクセス情報 提案・定期点検・感謝・苦情 等 サービス利用・キャンペーン応募 等 社外データ 今後、活用トライアル実
Slide 58: 「健康第一アプリ」の現況
「健康第一アプリ」の現況 【活用状況】2017/11/13現在 【パートナー】 多様なパートナー企業と協業で開発 ダウンロード数 761,000 ダウンロード 利用登録者数 173,000 名 【アプリランキング】 ※17年3月 リリース時点 ■iPhone ヘルスケアカテゴリ 第1位 無料アプリ総合ランキング 第3位 ■Android 健康カテゴリ 第1位 57
Slide 59: 新たな価値創造に向けた産学連携の共同研究等
新たな価値創造に向けた産学連携の共同研究等 ＩＢＭ かんぽ生命 国立がん 日立 滋賀 慶應義塾 京都大学 日本調剤 藤田保健 NTTデータ 研究センター 製作所 大学 大学 衛生大学 ビジネスコンテ 学生の生涯 商品・サービ 疾病発症リ 生活習慣情 医療費総額 データサイエ ベンチャーファ ストを実施 健康情報に スの共同開 スク予測等を 報と疾病罹 予測モデル ンス学部との ンドへの出資 基づくコホー 発 研究 患等との関 等を研究 連携 ト研究 連解析 健康増進に向けた商品・サービスの開発 人財 先端技術 育成 ビジネス 保険加入時における引受基準の拡大 支援 支援 58
Slide 60: AAO an alk hig css — ap
AAO an alk hig css — ap Dai-i Ho!
Slide 61: 第一生命グループの事業ポートフォリオと中長期戦略
第一生命グループの事業ポートフォリオと中長期戦略 New Initiatives Growth Contributor 国内生保事業 海外 死亡保障市場 事業 第一分野におけるシェア向上 個人向け貯蓄性商品 事業費効率の改善 高 アセットマネジメント 成長市場 第三分野 市場の期待成長度 第三分野 個人向け貯蓄性商品 海外生保事業 個人向け保障 成長性・収益性を勘案した進出先の拡大 既進出各国でのバリューアップ追求 個人保険 アセットマネジメント事業 （死亡保障） アセットマネジメントOneの預り資産の成長 低 国内外で成長の機会を追求 Unattractive Profit Center 内
Slide 62: 日本の生命保険市場／ニーズの変化を反映し成長し続ける
日本の生命保険市場／ニーズの変化を反映し成長し続ける 日本の人口動態と保障ニーズの変化 日本の生保 保有契約年換算保険料の推移 1985年の人口構成 過去５年間の （百万人） （兆円） 平均成長率 3.0 個人年金 病気や老後 25 2.9% 2.5 への備え 個人保険 2.0 家族のため 第三分野 1.5 の保障 20 0.1% 1.0 0.5 定期預金代替 0.0 として銀行窓 0 20 40 60 80 100 （年齢） 15 販経由で一時 払終身保険の 販売が増加 （百万人） 2025年の人口構成 10 3.0 2.5 家族のため 3.9% 2.0 の保障 5 1.5 病気や老後 2.
Slide 63: 少子高齢化に伴う医療費負担増加懸念
少子高齢化に伴う医療費負担増加懸念 平均寿命の延伸に伴い、医療費負担増に備える必要性が高まる 平均寿命と健康寿命の変化 最も力を入れたい保障準備項目 （年齢） 男性 女性 平均寿命 40 2004年6月調査 90 健康寿命 85 20 13.36年 12.68年 0 12.28年 80 2013年6月調査 10.10年 40 9.13年 8.67年 75 20 70 0 65 18～19歳 20歳代 30歳代 40歳代 50歳代 60歳代 2001 2004 2007 2010 2020F 2001 2004 2007 2010 2020F 死亡保障 医療保障 老後保障 介護保障 （出所） 厚
Slide 64: 根強い貯蓄ニーズ
根強い貯蓄ニーズ 個人金融資産の推移 （兆円） 2,000 個人金融資産1,700兆円 1,500 の52％が現預金 1,000 脱デフレを見据え、預金 500 から保険・有価証券への 0 シフトが見込まれる 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 その他 保険・年金 有価証券 現預金 2015年相続税法改正 銀行窓販市場の動向 国内銀行は約200兆円の預貸ギャップを抱える 収益改善のため、手数料ビジネスを拡大 意向確認義務強化、手数料開示等、受託者
Slide 65: 第三分野・貯蓄商品市場の成長見通し
5.0 5.2 5.4 5.6 5.8 6.0 6.2 6.4 6.6 （兆円） 2012 2013 2014 2015 （出所） 当社予想 2016 2017 2018 2019 予想 2020 2021 2022 2023 2024 2025 第三分野 年換算保険料の推移と予想 2026 2027 2028 2029 2030 第三分野・貯蓄商品市場の成長見通し 30 40 50 60 70 （兆円） 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 予想 2020 2021 2022 2023 2024 2025 一時払個人年金資産残高の推移と予想 2026
Slide 66: お客さまのニーズを捉えた商品・サービスの機動的な投入
お客さまのニーズを捉えた商品・サービスの機動的な投入 新契約件数の被保険者年齢別分布（１７年３月期） 日本の人口ピラミッド ネオファースト生命 第一フロンティア生命 グランロード（一時払終身保険） しあわせ物語（個人年金保険） メディカルエール（医療保険） クレストWay（介護年金保険） ブライトWay （総合保障型保険） その他 0～4歳 5～9歳 10～14歳 15～19歳 20～24歳 25～29歳 30～34歳 35～39歳 40～44歳 45～49歳 50～54歳 55～59歳 60～64歳 65～69歳 70～74歳 75～79歳 80～84歳 85歳以上 ジュニア ヤング 保障中
Slide 67: 市場シェア（新契約年換算保険料ベース）
市場シェア（新契約年換算保険料ベース） 新契約年換算保険料シェア推移 第三分野 新契約年換算保険料シェア推移 100% 100% 90% 23.1% 21.8% 22.6% 90% 25.1% 23.9% 26.9% 29.2% 27.7% 27.7% 27.1% 80% 80% 3.7% 3.6% 3.7% 2.7% 3.4% 4.0% 70% 4.5% 5.2% 4.1% 70% 3.1% 3.7% 4.0% 4.3% 5.6% 3.1% 2.3% 3.1% 5.9% 9.5% 5.2% 6.2% 4.5% 7.8% 7.9% 6.3% 5.4% 8.6% 4.7% 60% 6.6% 5.
Slide 68: 市場シェア（保有契約年換算保険料ベース）
市場シェア（保有契約年換算保険料ベース） 保有契約年換算保険料シェア推移 第三分野 保有契約年換算保険料シェア推移 100% 100% 90% 22.4% 22.0% 20.0% 20.0% 90% 22.9% 22.0% 22.6% 23.0% 23.2% 23.6% 80% 80% 3.2% 3.3% 3.4% 3.5% 3.2% 3.2% 3.9% 3.8% 3.7% 3.6% 3.6% 3.3% 4.3% 4.2% 4.1% 3.0% 3.4% 3.7% 4.0% 4.3% 70% 5.3% 5.1% 70% 5.5% 5.5% 5.4% 5.4% 5.1% 4.9% 4.7% 4.7
Slide 69: 第一生命：契約の質
第一生命： 契約の質 解約失効高（個人保険・個人年金） 継続率 （兆円) 10 6% 5.0% 4.8% 5% 95% 3.9% 3.7% 4% 5 3% 4Q 1.2 前年同期比： 90% 1.1 3.6% 改善 2% 3Q 1.2 1.1 2Q 1.2 1.1 1% 1.0 1Q 1.3 1.1 1.1 0 0% 85% 16/3期 17/3期 18/3期 16/3期2Q 17/3期2Q 18/3期2Q 25回目 13回目 解約失効率（右軸）： 第一生命 業界平均 68
Slide 70: Dai-ichi Life
Dai-ichi Life Holdings
Slide 71: 海外市場における事業展開
海外市場における事業展開 海外グループ生命保険会社の保険料収入実績 (1) 5兆3,358億ドン スター・ユニオン・第一ライフ（インド） 第一生命ベトナム (272億円) プロテクティブ（米国） （ベトナム） 12,857百万ルピー (221億円) 5,353百万米ドル (6,236億円) 12,504百万バーツ (405億円) オーシャンライフ 3,251百万豪ドル （タイ） (2,791億円) パニン・第一ライフ 3兆6,026億ルピア （インドネシア） (313億円) TAL（オーストラリア） (1) プロテクティブ、TAL、第一生命ベトナム、パニン・第一ライフは保険料等収入、スター・ユ
Slide 72: プロテクティブ：会社概要
プロテクティブ：会社概要 会社概要 事業ポートフォリオ (2016 年) 設立年： 1907年 生命保険 完全子会社化： 2015年 年金事業 事業 36% 7% 従業員数: 2,764名(2017年3月) 保有契約高：856十億米ドル 税引前 保有契約数：8.3百万契約（損保契約含む） 営業利益* 市場シェア: 0.5％(2015年12月, 正味収入保険料収入ベース) ｽﾃｰﾌﾞﾙ 591 百万ドル 市場順位: 44位 (同上） ﾊﾞﾘｭｰ事業 買収事業44% 買収実績：55 件（アセットプロテクション事業を含む） 10% ｱｾｯﾄﾌﾟﾛﾃｸｼｮﾝ 事業 3% *コーポレート部門を除いた合計
Slide 73: プロテクティブ：資産運用構成
プロテクティブ：資産運用構成 運用資産構成 確定利付資産格付構成 5% 35% 7% 81% 4% 運用資産残高 確定利付資産 3% 残高 13% 507億ドル 410億ドル 12% 9% 31% 確定利付資産 モーゲージ貸付 AAA AA 契約者貸付 その他 A BBB BB以下 非格付* 2016年12月31日 *非格付の債券は、主にキャプティブ子会社のリザーブファイナンスに係るものです 72
Slide 74: プロテクティブ：営業業績推移
プロテクティブ：営業業績推移 生命保険事業 年金事業 (単位：百万米ドル) (単位：百万米ドル) 2,560 変額年金 定額年金 1,784 1,750 1,320 155 156 170 121 130 2012 2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016 ※ 年換算保険料等をベースに集計 ※ 掛金収入等をベースに集計 ステーブルバリュー事業（期末顧客勘定残高） アセットプロテクション事業 (単位：百万米ドル) (単位：百万米ドル) 3,502 信用保険 事故・修理等補償 GAP（差額カバー）保険 2,560 93 104 2,132 67 74 1,95
Slide 75: プロテクティブ：2017年度事業計画
プロテクティブ：２０１７年度事業計画 (百万米ドル) (百万米ドル。別途記載のある場合を除く) 2017 2017 計画 計画 生命保険事業 66 税引後営業利益 350 年金事業 184 純利益 313 買収事業 276 RBC比率 (%) 692% アセットプロテクション事業 29 有利子負債比率 (%) 21% ステーブルバリュー事業 47 親会社への支払配当額 141 その他 △ 79 資本量（RBC比率400％超の部分） 23億ﾄﾞﾙ 税引前営業利益 523 • 年間の資本投下量は300～400百万米ドル 法人税等 173 • 将来の利益成長スピードは、買収事業の可 税引後営業利益
Slide 76: TAL会社概要および業績推移
ＴＡＬ会社概要および業績推移 保険料等収入は順調に伸展。販売チャネル強化、商品多様化を通じ、更なる成長を志向 会社概要 TAL 保険料等収入の推移（1） 設立年: 1869年 (百万豪ドル) (当初はNZ政府系保険会社として設立) 4,000 ｸﾞﾙｰﾌﾟ参入: 2008年(関連会社化) 3,000 2011年(完全子会社化) 従業員数: 1,603名(2017年3月) 2,000 所在地: オーストラリア シドニー 1,000 販売チャネル: 独立アドバイザー（IFA） ホールセール（団保） 0 FY2014 FY2015 FY2016 FY20161H FY20171H ダイレクト (コー
Slide 77: TAL: オーストラリアの生保市場
TAL: オーストラリアの生保市場 保障性商品市場は拡大傾向 TALは団体保険の販売拡大と個人保険の着実な成長によりシェア拡大。 商品種類別の生保市場規模 (1) 保有年換算保険料の推移 (2) （百万豪ドル） （百万豪ドル) 個人保険 団体保険 TALが主に取組む市場 CAGR 15,703 百万豪ドル 【保障性商品市場】 (2008-2016) +10.9% 保障性 各マーケットにおける主要なプレーヤー 1. TAL Group 2. AIA Australia 3. AMP Group 団体年金 積立運用 1. AMP Group 2. MLC Life Insurance 3. One
Slide 78: 第一生命ベトナム会社概要および業績推移
第一生命ベトナム会社概要および業績推移 成長に向けた事業基盤の強化を背景に、収入保険料は持続的に伸展 会社概要 第一生命ベトナム 保険料等収入の推移（1） 設立年: 1999年 (十億ドン) (当社参入前は豪越合弁のバオミンCMG社) 6,000 ｸﾞﾙｰﾌﾟ参入: 2007年(完全子会社化) 5,000 従業員数: 内勤977名(2017年3月) 4,000 個人代理人約6.4万人(非専業) 3,000 所在地: ベトナム ホーチミン 販売チャネル: 個人代理人チャネル、 2,000 ベトナム郵便・銀行窓販チャネル等 1,000 商品: ユニバーサル保険 0 利率変動型養老保険、各種特約等
Slide 79: スター・ユニオン・第一ライフ会社概要および業績推移
スター・ユニオン・第一ライフ会社概要および業績推移 当社出資比率の引上げを完了し、銀行窓販、営業職員・個人代理人チャネルをさらに強化 会社概要 スター・ユニオン・第一ライフ換算収入保険料の推移(1)(2) 設立年: 2009年開業 (十億ルピー) ｸﾞﾙｰﾌﾟ参入: 2009年 16 （現地国有銀行: ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｲﾝﾃﾞｨｱ, 12 ﾕﾆｵﾝﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｲﾝﾃﾞｨｱとの合弁) 出資比率: 45.94% 8 従業員数: 内勤3,051名(2017年3月) 4 所在地: インド ナビムンバイ 販売チャネル: 銀行窓販チャネル、 0 FY2014 FY2015 FY2016 FY20161H
Slide 80: パニン・第一ライフ会社概要および業績推移
パニン・第一ライフ会社概要および業績推移 2013年の関連会社化後、各販売チャネルや陣容の拡大、教育体制を強化 会社概要 パニン・第一ライフ 保険料等収入の推移(1) 設立年: 1974年 (十億ルピア) ｸﾞﾙｰﾌﾟ参入: 2013年(関連会社化) 4,000 出資比率: 40% 従業員数: 内勤389名(2017年3月) 3,000 個人代理人約6千人(非専業) 所在地: インドネシア ジャカルタ 2,000 販売チャネル: 個人代理人チャネル 1,000 銀行窓販(主にパニン銀行) 商品: ユニットリンク、 0 一時払短期預金代替商品等 FY2014 FY2015 FY2016 FY20
Slide 81: オーシャンライフ会社概要および業績推移
オーシャンライフ会社概要および業績推移 持続的な成長に向け、主力の個人代理人チャネルを強化 会社概要 オーシャンライフ 保険料等収入の推移(1) 設立年: 1949年創業 (十億バーツ) (当初損保, 1951年生保進出、1992年生保分離) 15 ｸﾞﾙｰﾌﾟ参入: 2008年(関連会社化) 出資比率: 24% 10 従業員数: 内勤1,934名(2017年3月) 個人代理人約1.4万人(非専業) 5 所在地: タイ バンコク 販売チャネル: 個人代理人チャネル等 0 FY2014 FY2015 FY2016 FY20161H FY20171H 商品: 養老、終身、年金、各種特約等 市場シェ
Slide 82: Bi Fan O AAT : ee A
Bi Fan O AAT : ee A y Z wy Dai-ichi Life Holdings
Slide 83: 第一生命の基礎利益～当期純利益の状況
第一生命の基礎利益～当期純利益の状況 順ざやの改善は円安による利息配当金の増加、株価上昇による投信分配金・解約益等一時的要素も含む 前年同期に計上した金融派生商品利益の剥落により、経常利益は減益 保障性商品の販売増を受け、危険準備金は保険リスクに対する積み立てを開始 順ざや （億円） 基礎利益上の運用収支の増加 + 332 予定利息等の減少 + 68 2,136 xxx 当期実績 (1,881) (xxx) 前期実績 追加責任 2,000 402 準備金 ▲2 その他の臨時損益等 676 (405) (▲1) 契約者配当準備金 (274) 22 1,500 (90) ▲128 12 (＋441
Slide 84: 第一生命：順ざや・逆ざやと追加責任準備金
第一生命：順ざや・逆ざやと追加責任準備金 【追加責任準備金 新規繰入額（億円）】 1,861 1,507 1,421 1,042 1,126 1,059 1,267 1,229 961 842 06/3期 07/3期 08/3期 09/3期 10/3期 11/3期 12/3期 13/3期 14/3期 15/3期 16/3期 17/3期 18/3期 【予定利率・基礎利回り・逆ざや／順ざや（億円） 】 利息及び配当金等収入の内訳（17/3期） 3.24% 3.18% 3.14% 貸付金利息 2.96% 2.89% ・不動産賃貸料 2.81% 2.73% 2.66% 2.67% 2.74% 2.76
Slide 85: 第一生命：追加責任準備金の考え方
第一生命：追加責任準備金の考え方 契約年度別・責任準備金残高 (1) 追加責任準備金の積み立てのイメージ (1) 対象契約：1996年3月以前加入の終身保険 のうち、保険料払込満了後契約等 責任準備金額 （億円） 契約年度 責任準備金残高 予定利率 追加責準後 予定利息 ～ 81/3期 6,891 2.75％ ～ 5.50％ （累計） 当初 82/3 ～ 86/3期 12,172 2.75％ ～ 5.50％ 予定利息 追加 （累計） 追加責任 87/3 ～ 91/3期 47,007 2.75％ ～ 5.50％ 追加 責任 準備金額 92/3 ～ 96/3期 42,337 2.75％ ～ 5.5
Slide 86: 第一生命：一般勘定資産運用の状況（１）
第一生命：一般勘定資産運用の状況（１） 資産の構成（一般勘定） (1) (2) 国内株式の簿価 (3) （億円） 4.6% 3.8% 3.3% 3.8% 3.7% 4.6% 4.2% 4.0% その他 特定投資株式 (4) 4.4% 4.2% 3.9% 3.7% 3.4% 3.4% 3.2% 3.1% 不動産 3.6% 4.0% 純投資目的株式（特定投資株式を除く） 4.8% 4.6% 4.6% 4.7% 4.8% 4.1% 外国株式 20,000 7.0% 7.6% 10.0% 19,156 8.0% 8.2% 10.3% 9.2% 10.4% 株式 4.8% 6.0% 4.9% 4.9%
Slide 87: 第一生命：一般勘定資産運用の状況（２）
第一生命：一般勘定資産運用の状況（２） 確定利付資産のデュレーション (1) 国内債券の残存期間 (4) 20 （年） 1年以下 18 100% 2.6% 1.4% 3.8% 4.2% 1.7% 2.2% 1.3% 1.6% 4.3% 3.8% 3.6% 3.4% 6.9% 9.0% 6.4% 4.6% 2.5% 1.8% 1年超～ 16 4.3% 3.7% 2.8% 3.0% 90% 1.5% 3年以下 4.2% 2.3% 14 8.7% 5.6% 5.8% 3.5% 4.3% 6.1% 8.3% 9.2% 資産（デリバティブ含む） 3年超～ 4.1% 4.0% 3.6% 12 80% 5.
Slide 88: 第一生命：一般勘定資産運用の状況（３）
第一生命：一般勘定資産運用の状況（３） 円建債券の内訳 (1) 国債の残存期間別残高 (2) （2017年9月末） （兆円） 国債・地方債 社債等 （兆円） 20 8 6.8 16.2 16.2 15 2.5 2.5 6 5.0 10 4 13.6 13.6 2 1.0 5 0.1 0.2 0.0 0.3 0 0 1年以下 1年超 3年超 5年超 7年超 10年超 20年超 17/3末 17/9末 3年以下 5年以下 7年以下 10年以下 20年以下 外貨建債券の内訳 (2)(3) （2017年9月末） 外貨建債券の通貨別構成 (2) （括弧内：2017年3月末時点） BB格 格付け 100%
Slide 89: 第一生命業績 – 健全性指標
第一生命業績 – 健全性指標 含み損益（一般勘定） ソルベンシー・マージン比率および実質純資産額 (億円） 現第一生命 （兆円） 17/3末 17/9末 増減 1000% 12 900.8% 850.5% 871.5% 有価証券 54,910 58,776 +3,866 国内債券 32,439 31,831 △608 800% 国内株式 16,878 19,043 +2,164 8 600% 10.0 9.3 外国債券 3,947 5,703 +1,755 8.8 外国株式 1,252 1,748 +495 400% 不動産 1,667 1,873 +206 4 その他共計 56,370 60
Slide 90: 第一生命：金融市場への感応度
第一生命：金融市場への感応度（２０１７年９月末） 感応度 (1) 含み損益ゼロ水準 (2) 日経平均株価 日経平均株価 国内株式 1,000円の変動で ¥9,100 1,700億円の増減 (2017年3月末：¥9,400) (2017年3月末：1,700億円) 10年国債利回り 10年国債利回り 10bpの変動で 1.3%※ 国内債券 2,600億円の増減※ (2017年3月末：1.3%) (2017年3月末：2,600億円) ※その他有価証券区分：1.4% ※その他有価証券区分：300億円の増減 (2017年3月末： 1.4%） (2017年3月末：300億円) ドル／円 ドル／円 外国証券
Slide 91: 第一生命グループのサステナビリティ取組み・ESG取組み
第一生命グループのサステナビリティ 取組み・ＥＳＧ取組み 第一生命グループのサステナビリティ取り組みについて http://www.dai-ichi-life-hd.com/sustainability/index.html
Slide 92: 第一生命グループのサステナビリティ取組・ESG取組
第一生命グループのサステナビリティ取組・ＥＳＧ取組 生命保険事業は、社会保障制度を補完する公共性・社会性の高い事業である中、当社は上場会社とし て環境変化に俊敏に対応して持続的な成長を実現していく必要があります。 こうした要請に応えるために不可欠なものとして、４つの重要課題を特定し、具体的取組みを実行して いますが、この資料では、当社グループのこうした取組みをＥＳＧの視点から説明します。 第一生命グループにとって持続的な成長を実現するための４つの重要課題 品質保証 ES・ダイ 推進 バーシティ ＆インク 社会貢献 ルージョン ・環境 健康増進 ＥＳＧの視点から説明 （次ページより） 91
Slide 93: 上場企業としてのESG取組：持続可能な社会に向けて
上場企業としてのＥＳＧ取組：持続可能な社会に向けて 当社グループの４つの重要課題に関する各種の取組みを、Ｅ・Ｓ・Ｇの視点に組み直してご説明します。 環境取組方針の策定、環境中期取組計画の実施 • 省エネ（CO2排出量・電気使用量削減）に向けた取組み Environmental • 全国の事業所間の物流網の改善 • ご加入手続きの電子化やペーパーレス会議の推進による紙 削減 地域・自治体との結びつき強化（協定締結による社会課題解決 の促進・支援） • 健康寿命の延伸による、社会保障制度の安定 Social • 高齢者・子ども見守り、子育て支援 ダイバーシティ＆インクルージョン（多様性と包摂）の推
Slide 94: 機関投資家としてのESG取組：社会貢献型債券への投資
機関投資家としてのＥＳＧ取組：社会貢献型債券への投資 第一生命では、当社グループの4つの重要課題への取組みに加え、お客さまの資産を長期間にわたり 運用を行う公共性・社会性の高い機関投資家として、ＥＳＧ投資を実践しています。 社会課題解決に資する分野への資金供給（ESGテーマ型投資）に引き続き取り組んでいくほか、投資プ ロセスへESG要素を組み込むことで、リスク抑制や中長期的な収益力向上を図ってまいります。 主な社会貢献型債券への投資事例 欧州 世銀グループ マイクロファイナンス・ボンド インクルーシブ・ビジネス・ボンド • 発行体：欧州復興開発銀行（EBRD） • 発行体：国際金融公社（IFC
Slide 95: 責任投資の推進態勢
責任投資（ESG投資・スチュワードシップ活動）の推進態勢 第一生命では、投資先企業の持続的な成長を促すため、対話活動を重視したスチュワードシップ活動を 従来から推進してきました。 2017年度からは「責任投資推進室」を設置し、選任担当者を3名から7名に増強したほか、ガバナンス態 勢をより一層強化するため「責任投資委員会」を新設しました。 取締役会 経営会議 重要な方針の改訂、議決権行使・対話活動などの報告 第三者視点に 責任投資委員会 新設 よるプロセスの 監 適切性監査 メンバー 審議・確認事項 査 • 社外有識者（2名） • スチュワードシップ活動方針、議決権行使基準等の審議 • 責任投資
Slide 96: 第一生命グループの環境取組方針
（参考）第一生命グループの環境取組方針 第一生命グループは「第一生命グループ企業行動原則（DSR憲章）」の一つとして環境保護の取組み を掲げています。 社会・経済の発展と地球環境との調和を目指し、持続可能な社会の実現に寄与するため、「グループ 環境取組方針」を制定し、環境負荷低減と環境保護・保全にグループ一体となって取り組んでいます。 基本的な考え方 第一生命は、「社会からの信頼確保」という経営基本方針に基づき、社会の一員として地域の環境保全・地球環境保 護および循環型社会の構築を企業の社会的な責任と捉え、日常的かつ継続的に以下の行動指針に沿って環境保全 に取り組みます。 行動指針 1 生命保
Slide 97: 第一生命グループの社会貢献取組方針
（参考）第一生命グループの社会貢献取組方針 第一生命グループが本業とする生命保険事業は社会性・公共性の高い事業です。本事業を通じて、当社グ ループが持続的な企業価値の向上を図るとともに、社会課題を解決することが「第一生命らしい」社会への貢 献の仕方であると考えています。 国や地域により社会課題は異なりますが、当社グループは生命保険事業と親和性のある3つのテーマを掲げ、 当社グループならではのノウハウやリソースの活用など、独自の価値を提供することにより、社会課題の解決に 挑戦しています。 3つのテーマと取組み事例 1 健康の増進 お客さま向け健康増進の取組み、自治体との連携・協力、保健文化賞、公
Slide 98: 第一生命グループのガバナンス体制
（参考）第一生命グループのガバナンス体制 生命保険事業の専門性やグループの多様性を踏まえ、「保険事業に精通した社内取締役」と、「広い経験・ 知見を有する社外取締役」とのバランスをとり、高い独立性を持つ監査等委員会を設置することでビジネスの 実情に根ざした適切な経営判断が可能 指名諮問委員会・報酬諮問委員会の設置を定款で規定し、経営の透明性・客観性を担保 社内取締役 株主総会 社外取締役 第一生命ホールディングス 選任 選任 指名諮問委員会 取締役会 監査等委員会 過半数が ･･･ 社外取締役 過半数が 監査 社外取締役 監督 報酬諮問委員会 取締役（監査等委員を除く） 取締役（監査等委員） 過
Slide 99: 第一生命：特定投資株式の考え方
第一生命：特定投資株式の考え方 保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式について 業務提携による関係強化等、純投資以外のグループ戦略上重要な目的を併せ持つ株式を政策保有株式として保有 中長期的な経済合理性や将来の見通し等を検証の上、その保有の狙い・合理性について取締役会で毎年度確認。保有 の合理性が認められない場合に加え、純投資としての保有意義も認められない場合、売却を行う 保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式（2017年3月末） 銘柄数 8銘柄 貸借対照表上の合計額 2,487億円 特定投資株式 銘柄 株式数（千株） 貸借対照表計上額（億円） 株式会社りそなホールディングス 12
Slide 100: RATS ae ae
RATS ae ae wy ZF Dai-ichi Life Holdings
Slide 101: グループ修正利益
グループ修正利益 （億円） 項番 13/3期 14/3期 15/3期 16/3期 17/3期 国内生命保険事業 1 第一生命 (1) 当期利益 514 855 1,521 1,291 1,171 2 調整（１） 危険準備金繰入額（法定超過額、税後） (7) 499 249 192 129 129 3 調整（２） 価格変動準備金繰入額（法定超過額、税後）(7) ― 97 ― ― ― 4 調整（３） 市場価格調整（ＭＶＡ）関連損益（税後） (8) 0 -6 -2 -4 -2 5 調整額合計 499 340 189 125 127 6 修正利益 (9) 1,013 1,195 1,711 1,416
Slide 102: 脚注
脚注 1. 2016年10月1日の持株会社体制への移行に伴い、第一生命の2017年3月期業績については、旧第一生命及び第一生命分割準備会社の上半期業績と現第一生命の下半期業績を 単純合算した未監査の数値を記載しています。 2. Protective Life Corporation（プロテクティブ）は、第一生命グループが2015年２月１日に完全子会社化しました。プロテクティブの決算日は12月31日であるため、12月末の為替レート で円換算した実績を第一生命グループの翌年３月期の連結業績に反映しています。なお、2016年３月期の連結業績は、プロテクティブの2015年２月１日から同12月31日まで
Slide 103: 連結損益計算書
連結損益計算書 （百万円） 11/3期 12/3期 13/3期 14/3期 15/3期 16/3期 17/3期 経常収益 4,571,556 4,931,781 5,283,989 6,044,955 7,252,242 7,333,947 6,456,796 保険料等収入 3,312,456 3,539,579 3,646,831 4,353,229 5,432,717 5,586,000 4,468,736 資産運用収益 922,787 1,035,662 1,335,120 1,320,066 1,444,012 1,344,852 1,626,177 うち利息・配当金等収入 698,7
Slide 104: 連結貸借対照表
連結貸借対照表 （百万円） 11/3末 12/3末 13/3末 14/3末 15/3末 16/3末 17/3末 資産の部合計 32,297,862 33,468,670 35,694,411 37,705,176 49,837,202 49,924,922 51,985,850 うち現預金・コール 501,904 564,387 848,717 1,061,394 1,253,844 960,305 980,465 うち買入金銭債権 291,115 294,324 285,082 281,859 265,813 239,299 198,294 うち有価証券 25,597,752 27,038,
Slide 105: グループ各社の貸借対照表
グループ各社の貸借対照表 【その他】(2) 【第一生命】 【第一ﾌﾛﾝﾃｨｱ生命】 【米ﾌﾟﾛﾃｸﾃｨﾌﾞ】 (1) 【豪TAL】 (1) （連結調整仕訳含む） 【連結】 (2) (億円） (億円） (百万米ドル） (百万豪ドル） (億円） (億円） 17/3末 17/3末 16/12末 17/3末 17/3末 資産の部合計 356,866 67,424 75,005 7,178 2,032 519,858 うち現預金・コール 5,369 1,098 350 1,559 1,590 9,804 うち有価証券 304,981 62,149 56,237 2,830 1,437 436,509 う
Slide 106: 第一生命：損益計算書
第一生命：損益計算書 （百万円） 11/3期 12/3期 13/3期 14/3期 15/3期 16/3期 17/3期 経常収益 4,308,466 4,398,207 4,315,957 4,384,670 4,798,467 4,265,779 3,946,774 保険料等収入 3,056,555 3,056,096 2,921,863 2,868,061 3,266,361 2,866,602 2,547,581 資産運用収益 922,686 974,046 1,104,462 1,161,432 1,174,430 1,060,017 1,072,049 うち利息・配当金等収入 698,
Slide 107: 第一生命：貸借対照表
第一生命：貸借対照表 （百万円） 11/3期 12/3期 13/3期 14/3期 15/3期 16/3期 17/3期 資産の部合計 30,869,661 31,461,940 33,072,490 34,028,823 36,828,768 35,894,956 33,686,645 うち現預金・コール 467,149 499,298 729,401 908,473 1,018,727 645,237 536,954 うち買入金銭債権 291,115 294,324 283,103 275,818 259,735 233,206 192,213 うち有価証券 24,294,557 25,333
Slide 108: 第一フロンティア生命要約財務諸表
第一フロンティア生命要約財務諸表 損益計算書 貸借対照表 (億円） (億円） 16/3期 17/3期 増減 16/3末 17/3末 増減 経常収益 19,675 11,832 △7,843 資産の部合計 61,322 67,424 +6,101 うち保険料等収入 18,730 9,888 △8,841 うち現預金 1,184 1,098 △85 うち有価証券 58,365 62,149 +3,784 うち資産運用収益 945 1,941 +996 負債の部合計 60,463 66,321 +5,857 うち最低保証リスクに対するヘッジ利益 23 - △23 うち保険契約準備金 59,481 6
Slide 109: 米プロテクティブ要約財務諸表
米プロテクティブ要約財務諸表 損益計算書 (1) 貸借対照表 (1) （百万米ドル） （百万米ドル） 16/3期 17/3期 15/12末 16/12末 増減 (2-12月) (1-12月) 経常収益 6,784 8,873 資産の部合計 68,493 75,005 +6,511 保険料等収入 4,689 5,353 うち現預金 397 350 △47 資産運用収益 1,701 3,099 うち有価証券 50,843 56,237 +5,393 その他経常収益 393 420 うち貸付金 7,360 7,784 +424 経常費用 6,384 8,279 うち有形固定資産 113 114 +0
Slide 110: 豪TAL要約財務諸表
豪ＴＡＬ要約財務諸表 損益計算書 (1) 貸借対照表 (1) （百万豪ドル） （百万豪ドル） 16/3期 17/3期 増減 16/3末 17/3末 増減 経常収益 3,231 3,574 +342 資産の部合計 7,043 7,178 +134 保険料等収入 3,020 3,251 +230 現預金 1,358 1,559 +200 資産運用収益 31 243 +212 有価証券 2,859 2,830 △28 その他経常収益 179 78 △100 有形固定資産 0 0 △0 経常費用 3,079 3,363 +284 無形固定資産 1,207 1,178 △28 保険金等支払金 1,949
Slide 111: —# mIZDLYT
—# mIZDLYT wy ZF Dai-ichi Life Holdings
Slide 112: 第一生命グループ構成
第一生命グループ構成 第一生命ホールディングス アセット 国内生命保険事業 海外生命保険事業 マネジメント その他 および関連事業 および関連事業 事業 アセット 第一 プロテクティブ スター・ユニオ マネジメント フロンティア （米国） ン・第一ライフ 地域統括会社 第一生命 One 生命 （インド） 経済研究所 第一生命 DLI North パニン・ America ジャナス・ ネオファースト TAL 第一ライフ・ 第一ライフ （米国） ヘンダーソン・ 生命 （オーストラリア） インターナショナ （インドネシア） グループ ル（ヨーロッパ） （英国） （英国） オーシャン DLI Asia
Slide 113: 第一生命グループの特徴
第一生命グループの特徴 • 日本で最初の相互会社 • 国内第３位の生命保険 • 純利益は着実に成長 として設立（1902年） 会社 （2017年3月期の純利益 • 日本の大手生命保険会 （保険料等収入ベース ：2,312億円) 社として最初に株式会社 ：4兆4,687億円） 化（2010年） （2017年3月期） • ３つの成長エンジン: • 国内生保事業では • 先駆的に海外事業に進 ・国内生命保険事業 成長分野に戦略的に進 出し、7カ国に事業展開 ・海外生命保険事業 出し、業績は着実に進 ・資産運用・アセットマネジ 展 メント事業 • 資産運用とERMに関する • 良好な資本水準と格付 •
Slide 114: 第一生命グループの状況
第一生命グループの状況 保険料等収入(1) 主な業績指標等(2) (単位：兆円) 保険料等収入 (連結ベース) 4兆 4,687億円 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 総資産(連結ベース) 51兆 9,858億円 A社 5.2 グループＥＥＶ 5兆 4,954億円 B社 5.0 営業職数 (第一生命単体)(3) 44,611 名 第一（連結） 4.4 ソルベンシー・マージン比率 (第一生命単体) 850.5 % （単体） 2.5 保険財務力 格付(4) A+ / A1 / A+ C社 3.4 (S&P / ムーディーズ / フィッチ) D社 2.8 保有契約年換算
Slide 115: キャッシュフロー・マネジメントを強化
キャッシュフロー・マネジメントを強化 17年３月期 純利益 グループ ① ② 修正利益 ③ ④ ⑤ ① 第一生命の危険準備金 ② 第一フロンティア生命のMVA関連損益 2,312 ③ のれん償却額 2,101 ④ 持分変動益 ⑤ その他 （億円） 国内生保事業 海外生保事業 ｱｾｯﾄﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ事業 第一生命 プロテクティブ アセットマネジメントOne 2,101 送金率 還元カバー率 第一フロンティア生命 ＴＡＬ ジャナス ヘンダーソン 約60% 約60% 388 その他 ネオファースト生命 第一生命ベトナム 737 458 プロテクティブ スター・ユニオン・第一ライフ 自己株式取得 37
Slide 116: 株主還元の基本的な考え方
株主還元の基本的な考え方 安定的な株主配当を基本としつつ、業績動向等を踏まえた機動的な自己株式取得によ り、株主還元の充実を図る。 その他の要素 株主還元総額 連結・単体の 業績動向 グループ 株主配当 ＝ × 総還元性向 市場環境 修正利益 規制動向 自己株式取得 資本の状況 2015-17年度中期経営計画「D-Ambitious」の期間 など 中に総還元性向を40％程度まで引上げ 【グループ修正利益の定義】 子会社修正利益 ＜調整①＞ ＜調整②＞ ＜調整③＞ 危険準備金繰入額 実質的でない会計上 各社連結手続き上の （法定超過額、税後）、 の評価損益を調整 組織再編関連損益や 価格変動準備
Slide 117: 上場会社単体としての2018年3月期業績予想
上場会社単体としての２０１８年３月期業績予想 当社は2016年10月1日付で持株会社体制へ移行しました。持株会社体制移行前は第一生命として上場しておりましたが、持株会社 体制移行後は「第一生命ホールディングス株式会社」に商号変更の上、上場を継続しております。 第一生命ホールディングスの収支は、営業収益が子会社からの配当収入や経営管理料が主要項目となり、営業費用は持株会社 運営費用が主要項目となります。第一生命ホールディングスの2018年3月期の業績予想は以下の通りです。 2016年4月 2016年9月 2016年10月 2017年3月 2017年4月 （期始） （上半期末） （体制変更） （期
Slide 118: 本資料の問い合わせ先・免責事項
本資料の問い合わせ先 第一生命ホールディングス株式会社 経営企画ユニット IRグループ 電話：050－3780－6930 免責事項 本プレゼンテーション資料の作成にあたり、第一生命ホールディングス株式会社（以下｢当社｣という。）は当社が入手可能なあらゆる情報の正確性や 完全性に依拠し、それを前提としていますが、その正確性または完全性について、当社は何ら表明または保証するものではありません。本プレゼン テーション資料に記載された情報は、事前に通知することなく変更されることがあります。本プレゼンテーション資料およびその記載内容について、当社 の書面による事前の同意なしに、第三者が公開または利用する
Dai-ichi Life Holdings — H1 FY2017 Earnings Presentation on 6ix