Slide 1: Carta de remisión a la CNMV
Angel L. Davila Bermejo MAPFRE SECRETARIO GENERAL Se acompafia a la presente copia de la documentacion que se entregaraé en prdéximas reuniones a celebrar con inversores. Madrid, 5 de mayo de 2014 COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES. CALLE EDISON, 4. MADRID ‘a de Pozuelo, 52 28222 Majadal 5.81.
Slide 2: European Embedded Value 2013
European Embedded Value 2013 5 de mayo de 2014
Slide 3: Índice
Índice 1 Análisis del EEV 2 Opinión de Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 2
Slide 4: Evolución del EEV durante 2013
1 Análisis del EEV Evolución del EEV durante 2013 2013 % (1) Valor del negocio en vigor (VIF) 1.655,9 -4,5% Valor intrínseco del negocio (EEV) 2.791,5 7,2% Atribuible a la Sociedad Matriz 1.958,5 9,0% Atribuible a Socios Externos 833,0 3,1% Retorno sobre valor intrínseco (RoEV) 8,5% 3,5 p.p. (1) Va
Slide 5: Componentes del EEV y su variación en 2013
1 Análisis del EEV Componentes del EEV y su variación en 2013 EEV 2012 EEV 2013 1.955,4 2.098,2 2.791,5 (244,9) 2.604,9 (54,6) (257,6) (105,8) 398,7 303,4 736,9 566,7 PNA Matriz PNA Socios PVIF(1) PVIF(1) CoC TVFOGs EEV 2012 PNA Matriz PNA Socios PVIF(1) PVIF(1) CoC TVFOGs EEV 2013 2012 Externos 201
Slide 6: Desglose del EEV 2013
1 Análisis del EEV Desglose del EEV 2013 Por negocio Por canal de distribución € mill. % % € mill. % % Patrimonio neto ajustado 1.135,6 40,7% 30,5% Patrimonio neto ajustado 1.135,6 40,7% 30,5% PVIF neto (1) del Seguro de Vida (2) 1.380,8 49,5% -9,1% PVIF neto del canal agencial 825,2 29,6% 1,3% -
Slide 7: Cuota de la sociedad matriz en el VIF 2013
1 Análisis del EEV Cuota de la sociedad matriz en el VIF 2013 1.710,5 1.655,9 (54,6) 1.221,6 (434,3) PVIF neto TVFOGs PVIF neto Socios VIF atribuible antes de post TVFOGs externos a TVFOGs MAPFRE VIDA Millones de euros 6
Slide 8: Valor añadido en 2013
1 Análisis del EEV Valor añadido en 2013 Cambio en el valor intrínseco 53,0 (109,1) 226,5 184,4 69,2 (199,4) 38,6 149,9 (1) RoEV = 8,5% 2.847,6 2.791,5 2.791,5 2.663,2 2.674,1 2.604,9 2.604,9 2.474,7 2.474,7 2.513,3 EEV 2012 Cambios en el Cambios en las Rendimiento Valor añadido Variación del Cambio
Slide 9: Análisis de las principales variaciones en el EEV
1 Análisis del EEV Análisis de las principales variaciones en el EEV Cambio Descripción Refleja, fundamentalmente, la inclusión de partes del negocio no modelizadas Cambios en el anteriormente, como la cartera de accidentes traspasada desde MAFPFRE Familiar modelo (+22 millones de euros) y el nego
Slide 10: Análisis de las principales variaciones en el EEV (cont.)
1 Análisis del EEV Análisis de las principales variaciones en el EEV (cont.) Cambio Descripción Variación del Refleja principalmente el efecto positivo sobre patrimonio neto de los ajustes de valor real menos valoración de las inversiones financieras. el esperado La variación positiva de las TVF
Slide 11: Valor añadido por el nuevo negocio
1 Análisis del EEV Valor añadido por el nuevo negocio Evolución del valor añadido Claves Mejor comportamiento de la red agencial, gracias al incremento de la 5,3% 1 emisión de fondos de inversión, principalmente. 4,1% Descensos en los volúmenes de nueva producción del canal bancario, 2 especialmen
Slide 12: Análisis de sensibilidad del valor del negocio en vigor
1 Análisis del EEV Análisis de sensibilidad del valor del negocio en vigor(1) Sensibilidad Variación del VIF Valor resultante 1.551,7 Aumento de 100pb en -104,2 los tipos de interés Reducción del 10% en el 1.634,7 valor de las acciones y -21,2 de los inmuebles Escenario Reducción de los gastos 1.700
Slide 13: Análisis de sensibilidad del valor añadido por el nuevo negocio
1 Análisis del EEV Análisis de sensibilidad del valor añadido por el nuevo negocio Variación del valor añadido por el nuevo Sensibilidad negocio Valor resultante Aumento de 100pb en los tipos de -10,1 139,8 interés Reducción del 10% en el valor de las acciones y de los inmuebles -0,5 149,4 Escenario
Slide 14: Índice
Índice 1 Análisis del EEV 2 Opinión de Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 13
Slide 15: Opinión de Towers Watson
Opini6n de Towers Watson ‘ge ostom, 02 TOWERS WATSON LA_/ mess” 10 de abril de 2014 Maptre, S.A. asrtera de Poaueo 52 Edificio e257 Maedahona (Mach) Estimacos Seffores. Opinion de Towers Watson ~ EEV de ciertas subsidiarias de Mapfre, $A. a 31 de diciembre de 2013 1. Towers Watson Risk Consulting (S
Slide 16: Índice
Índice 1 Análisis del EEV 2 Opinión de Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 15
Slide 17: Negocio objeto del cálculo
3 Apéndice metodológico Negocio objeto del cálculo Se ha determinado el embedded value 2013 de todos los negocios generados por MAPFRE VIDA y sus filiales consistentes en los siguientes bloques de negocio: – negocio de seguros del ramo de Vida (incluyendo complementarios) y del ramo de fallecimien
Slide 18: Metodología adoptada
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada El embedded value del negocio de seguros de vida, fallecimiento accidental, fondos de inversión y fondos de pensiones comprende el patrimonio neto ajustado más el valor del negocio en vigor, definidos de la siguiente manera: – Embedded value = Patrimoni
Slide 19: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Tratamiento del riesgo de crédito: – A finales del año 2013 el diferencial de tipos de la renta fija española, tanto pública como privada, con respecto a la curva swap, se ha reducido con relación a los niveles de años anteriores, aunque todavía
Slide 20: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) TVFOGs: – De acuerdo con los EEVP, se definen las FOGs (“Financial Options and Guarantees”; opciones y garantías financieras) como aquellas características del negocio objeto del cálculo que implican la existencia de garantías con un valor poten
Slide 21: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) CoC: – En línea con las prácticas de mercado en España, el CoC usado en el cálculo del EEV 2013 se ha medido aplicando un tipo fijo del 4 por 100 p.a. a la cuantía mínima exigida para el margen de solvencia. – Constituye un ajuste de los costes
Slide 22: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Look through EEVP: – Con el objetivo de asignar correctamente los ingresos y costes a los negocios que los originan y determinar por tanto el valor de cada uno de los bloques de negocio de forma más consistente con su esencia económica, se han r
Slide 23: Metodología adoptada (cont.)
3 Apéndice metodológico Metodología adoptada (cont.) Valor añadido por el nuevo negocio: – En el seguro de Vida, se considera como nuevo negocio las primas únicas, extraordinarias y periódicas de pólizas suscritas en el año, así como las aportaciones extraordinarias a las pólizas existentes, que n
Slide 24: Hipótesis utilizadas
3 Apéndice metodológico Hipótesis utilizadas EEV 2012 EEV 2013 Tasa descuento Curva euroswap cupón cero a 31/12/2012 Curva euroswap cupón cero a 31/12/2013 1 año 0,33% 1 año 0,40% 5 años 0,77% 5 años 1,27% 10 años 1,61% 10 años 2,22% 15 años 2,09% 15 años 2,71% 20 años 2,26% 20 años 2,85% Rendimient
Slide 25: Índice
Índice 1 Análisis del EEV 2 Opinión de Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 24
Slide 26: Desglose del valor añadido por el nuevo negocio
4 Apéndice estadístico Desglose del valor añadido por el nuevo negocio Desglose por negocio (1) (2) PVNBI VNB VNB/PVNBI 2012 2013 2012 2013 2012 2013 Seguro de Vida 2.675,1 2.301,0 181,1 121,8 6,8% 5,3% - Canal agencial 1.287,7 1.199,4 38,5 27,3 3,0% 2,3% - Canal bancario 1.387,4 1.101,6 142,6 94,5
Slide 27: Desglose de la variación del EEV entre ANAV y valor del negocio
4 Apéndice estadístico Desglose de la variación del EEV en 2013 entre ANAV y valor del negocio en vigor(1) (1) ANAV Valor negocio en vigor TOTAL Valor en 2012 - Atribuible MAPFRE VIDA 566,7 1.229,9 1.796,6 Socios Externos 303,4 504,9 808,3 Valor en 2012 870,1 1.734,8 2.604,9 Cambios en la hipótesis
Slide 28: Desglose del análisis de sensibilidad
4 Apéndice estadístico Desglose del análisis de sensibilidad Sensibilidad del valor del negocio en vigor Canal agencial Canal bancario Efectos de: - Aumento de 100pb en los tipos de interés -60,1 -44,1 - Reducción del 10% en el valor de las acciones y de los inmuebles -19,7 -1,5 - Reducción de los g
Slide 29: Reconciliación del patrimonio neto ajustado
4 Apéndice estadístico Reconciliación del patrimonio neto ajustado Fondos propios consolidados de MAPFRE VIDA a 31/12/2013 (NIIF) 1.356,5 Plusvalías no realizadas -27,8 - de las que: inmuebles 32,4 - de las que: inversiones financieras -60,2 Donaciones y dividendos 0,0 Activos intangibles -593,0 Com
Slide 30: Cuota de la sociedad matriz en el EEV
4 Apéndice estadístico Cuota de la sociedad matriz en el EEV Sociedad matriz - MAPFRE VIDA Socios externos ANAV ANAV 736,9 398,7 PVIF NETO CANAL AGENCIAL 825,1 0,0 CANALES BANCARIOS 444,7 440,7 TOTAL 1.269,8 440,7 TVFOGS CANAL AGENCIAL -41,7 0,0 CANALES BANCARIOS -6,5 -6,4 TOTAL -48,2 -6,4 EEV 2013
Slide 31: Cuota de la sociedad matriz en valor añadido por el nuevo negocio
4 Apéndice estadístico Cuota de la sociedad matriz en valor añadido por el nuevo negocio Sociedad matriz - MAPFRE VIDA Socios externos Valor añadido por el nuevo negocio CANAL AGENCIAL 53,3 -- CANALES BANCARIOS 48,5 48,1 VNB 2013 101,8 48,1 Millones de euros 30
Slide 32: Desglose del EEV 2013 atribuible a la sociedad matriz
4 Apéndice estadístico Desglose del EEV 2013 atribuible a la sociedad matriz – MAPFRE VIDA Por negocio Por canal de distribución € mill. % % € mill. % % Patrimonio neto ajustado 736,9 37,6% 30,0% Patrimonio neto ajustado 736,9 37,6% 30,0% (1) (2) PVIF neto del Seguro de Vida 970,4 49,5% -7,4% PVIF
Slide 33: Índice
Índice 1 Análisis del EEV 2 Opinión de Towers Watson 3 Apéndice metodológico 4 Apéndice estadístico 5 Glosario 32
Slide 34: Glosario
5 Glosario Los “European Embedded Value Principles” o “EEVP” son los principios que definen la metodología a seguir para el cálculo del “European Embedded Value”. Los EEVP fueron acordados por los directores financieros de las multinacionales aseguradoras europeas pertenecientes al “CFO Forum” con
Slide 35: Glosario
5 Glosario El Coste del Capital o “CoC” constituye un ajuste de los costes friccionales, los riesgos no inmunizables así como el riesgo de crédito inesperado no considerado en el valor del negocio en vigor. El CoC usado en el cálculo del EEV se ha cuantificado en función de capital igual al 100 po
Slide 36: Glosario
5 Glosario El Nuevo Negocio o “New Business” corresponde: en el caso de los seguros de Vida, a las primas únicas, extraordinarias y periódicas de pólizas suscritas en el año, así como las aportaciones extraordinarias a las pólizas existentes que no se hubieran considerado ya en la valoración del n
Slide 37: Advertencia
Advertencia Este documento tiene carácter meramente informativo. Su contenido no constituye oferta o invitación a contratar ni vincula en modo alguno a la entidad emisora. La información relativa a los planes de la sociedad, su evolución, sus resultados y sus dividendos constituyen simples prevision