Cuc Inc. · TSE:9158
Cuc — Q1 FY2027/3 Earnings Presentation
79 slides from Cuc's earnings presentation, Jul 30, 2026
Slide 1: 2027年3月期 第1四半期 決算説明資料
2027年3月期 第1四半期 決算説明資料 株式会社シーユーシー 2026年7月30日 ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c .
Slide 2: 連結業績
連結業績 ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c .
Slide 3: 連結業績概要
連結業績概要 ◼ 売上収益は堅調に拡大：全セグメントの拡大により、前年同期比 +9.0% の増収 ◼ 将来成長に向けた先行投資：居宅訪問看護の新規開設・既存ステーション拡大に伴う 人件費及び採用費の増加、米国OBL領域の開設準備費用及びホスピスの新規開設費用の 発生等により、前年同期比で減益 ◼ 通期進捗は計画通り：ホスピス新規施設・訪問看護の稼働率は順調に向上する見通し であり、売上・利益ともに概ね計画通り推移 26/3 Q1 27/3 Q1 27/3 （単位:百万円） 増減率 進捗率 (実績) (実績) (計画) 売上収益 12,996 14,159 +9.0% 64,600 21.9%
Slide 4: 連結業績概要
連結業績概要 売上収益は全セグメントで堅調に拡大。一方で、居宅訪問看護、米国OBL領域及びホスピス における先行投資の実施により、一時的にEBITDA及びEBITDAマージンが低下 ｜売上収益 ｜ EBITDA及びEBITDAマージン （単位:百万円） （単位:百万円） 1,736 (29.4%) +9.0% 14,159 249 12,996 1,225 1,923 439 334 1,823 298 131 3,302 316 3,229 944 671 (193) (227) 4,447 26/3 Q1 27/3 Q1 3,834 医療機関 ホスピス その他及び調整額 居宅訪問看護 メデ
Slide 5: 連結業績概要（四半期推移）
連結業績概要（四半期推移） 売上収益は26/3 Q4対比ほぼ横ばい。一部事業における先行投資費用の発生に伴い、 EBITDA及びEBITDAマージンは低下したものの、四半期ごとに改善する見通し ｜売上収益 （単位:百万円） ｜ EBITDA及びEBITDAマージン （単位:百万円） 2,416 2,386 13,879 14,183 14,159 1,976 366 13,295 302 12,481 12,996 1,972 1,923 1,736 397 529 428 1,934 1,448 284 1,225 1,894 1,904 327 439 432 717 1,769 715
Slide 6: 連結財政状態計算書の概要
連結財政状態計算書の概要 （単位:百万円） 26/3 26/6 26/3 26/6 流動資産 30,132 32,333 流動負債 14,840 14,639 1 現金及び現金同等物 15,835 18,327 営業債務及び 3,629 3,508 その他の債務 営業債権及び 13,090 12,774 その他の債権 借入金 3,689 4,482 非流動資産 67,816 68,811 リース負債 3,139 3,174 有形固定資産 23,704 23,643 非流動負債 49,071 52,673 1 使用権資産 19,329 18,905 借入金 28,578 32,322 2 のれん
Slide 7: セグメント別業績
セグメント別業績 ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c .
Slide 8: 医療機関セグメント業績概要
医療機関セグメント業績概要 売上収益は月額報酬の向上に加え、26/3 Q4に連結化した米国OBL運営会社Vascular Specialists の寄与により拡大。一方、国内における新規事業の検討費用や米国OBL領域の開設に向けた準備 費用が増加したことにより、EBITDA及びEBITDAマージンは低下 ｜売上収益 （単位:百万円） ｜ EBITDA及びEBITDAマージン （単位:百万円） • 国内：月額報酬の改善 (28.9%) 944 • 米国：OBLを運営するVascular 671 Specialistsの連結影響 26 918 874 9.1% (203) 26/3 Q1 27/3
Slide 9: 医療機関セグメント業績概要（四半期推移）
医療機関セグメント業績概要（四半期推移） 26/3 Q4におけるM&A支援案件の集中からの反動減により、国内の売上収益及びEBITDAは 減少。米国OBL運営会社Vascular Specialists連結影響により海外の売上収益、EBITDAともに 増加 ｜売上収益 （単位:百万円） ｜ EBITDA及びEBITDAマージン （単位:百万円） • 国内：26/3 Q4にM&A支援案件が 集中したことの反動減 26 107 8 • 米国： OBLを運営するVascular 1,350 Specialistsの連結影響 825 918 860 941 874 (67) (253) (203) 2
Slide 10: 医療機関セグメント（国内）の重要経営指標
医療機関セグメント（国内）の重要経営指標 四半期推移 累計期間 +6.1% 3,043 2,452 2,602 2,594 2,436 2,602 2,452 2,390 売上収益 （百万円） 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3 Q2 26/3 Q3 26/3 Q4 27/3 Q1 26/3 Q1 27/3 Q1 内、新規開設5件 +5.7% 支援先 (1) 主要拠点数 150 158 162 163 163 167 158 167 （期中平均） 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3 Q2 26/3 Q3 26/3 Q4 27/3 Q1 26/3 Q1 27/3 Q1 M&A支援案件
Slide 11: 医療機関セグメント（米国）の重要経営指標
医療機関セグメント（米国）の重要経営指標 四半期推移 累計期間 OBLを運営する 過去の債権回収率の 季節性要因に Vascular Specialists 見積り適正化 より減少 の連結影響 +14.0% 売上収益 （百万円） 1,503 1,610 1,622 1,918 1,549 1,835 1,610 1,835 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3 Q2 26/3 Q3 26/3 Q4 27/3 Q1 26/3 Q1 27/3 Q1 季節性要因に より減少 +0.6% 64,107 65,678 63,932 64,460 64,107 64,460 59,600 58,906
Slide 12: ホスピスセグメント業績概要
ホスピスセグメント業績概要 事業拡大に伴い売上収益及びEBITDAは堅調に拡大。2026年6月施行の診療報酬改定に伴う単 価低下影響及び新規開設に伴う初期費用増加によりEBITDAマージンは低下（診療報酬改定影 響の詳細は本資料P16参照） ｜売上収益 ｜ EBITDA及びEBITDAマージン （単位:百万円） （単位:百万円） +6.0% 新規施設（15施設）の 貢献により増加 298 316 +16.0% 26/3 Q1 27/3 Q1 20% 15% 診療報酬改定に伴う単価低下 4,447 3,834 10% 7.8% 7.1% 5% 新規開設（2施設） 新規開設（4施設） 0% 26/
Slide 13: ホスピスセグメント業績概要（四半期推移）
ホスピスセグメント業績概要（四半期推移） 四半期売上収益は過去最高を更新。診療報酬改定に伴う単価低下影響に加え、新規施設の 積極的な開設に伴い、全施設に占める新規（立ち上げ期）施設の比率が高まる構造変化が 生じたことで、EBITDAおよびEBITDAマージンは低下 ｜売上収益 （単位:百万円） ｜ EBITDA及びEBITDAマージン （単位:百万円） 診療報酬改定に伴 う単価低下、立ち 上げ期施設の比率 上昇により低下 715 717 513 255 298 316 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3 Q2 26/3 Q3 26/3 Q4 27/3 Q1 診療報酬改定に伴う単価 低下、
Slide 14: ホスピスセグメントの重要経営指標（1/2）
ホスピスセグメントの重要経営指標（1/2） 四半期推移 累計期間 +16.0% 売上収益 3,834 4,102 4,346 4,432 4,447 4,447 （百万円） 3,544 3,834 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3 Q2 26/3 Q3 26/3 Q4 27/3 Q1 26/3 Q1 27/3 Q1 +26.4% (1) 59 63 67 67 施設数 51 53 54 53 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3 Q2 26/3 Q3 26/3 Q4 27/3 Q1 26/3 Q1 27/3 Q1 +31.3% 628 738 738 433 527 712 433
Slide 15: ホスピスセグメントの重要経営指標（2/2）
ホスピスセグメントの重要経営指標（2/2） 四半期推移 累計期間 84.0% 85.2% 86.0% 85.9% 84.3% 83.7% 85.2% 83.7% (1)(2) 稼働率 56.7% 61.6% 52.8% 38.1% 41.7% 41.7% 39.9% 39.9% 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3 Q2 26/3 Q3 26/3 Q4 27/3 Q1 26/3 Q1 27/3 Q1 既存施設 新規施設 診療報酬改定に伴う単価低下 （詳細は本資料P16参照） (5.4%) 入居者当た り年間売上 収益 (3） 8.7 8.6 8.6 8.6 8.5 8.1 8.6 8.1
Slide 16: ホスピス事業における診療報酬改定への対応状況と今後の取り組み
ホスピス事業における診療報酬改定への対応状況と今後の取り組み 2026年6月施行の診療報酬改定によるオペレーション移行は想定通り進む一方、単価低下の 影響が顕在化。稼働率の向上および各種収益性改善施策の実行により、収益性の向上に努 める ｜改定への対応状況（当四半期末時点） ｜今後の主な施策 ◼ 包括型報酬への移行状況 ① 稼働率の向上 • 営業活動の強化に加え、問い合わせから見学・入居に 20% 至るプロセス管理を徹底し、稼働率の早期向上を図る ② オペレーションの最適化 80% 包括方式 出来高方式 • ケアの質・量に応じた適切な人員配置の追求と、訪問 看護・介護事業の連携強化によりオペレ
Slide 17: 今後開設予定のホスピス施設数と規模
今後開設予定のホスピス施設数と規模 ｜過去に開設又は取得したホスピス施設数及び今後の計画の推移 定員50名未満の施設及びM&Aにより取得した施設 自社開設で定員50名以上の施設 実績 計画(1) 既に4施設開設済。 ノアコンツェル4施設の一部の 追加で4施設開設予定(2) ホスピスフロア化を含めて、 13施設を開設 開設 投資額 所在地 時期 (百万円) 26/8 西東京市 526 26/12 茅ケ崎市 445 定員50名以上の施 設の開設を開始 26/12 北九州市 447 3 27/3 前橋市 496 2 5 4 11 10 7 8 開設未定 6 3 3 4 4 2 1 2018/3 20
Slide 18: 業態別定員数の見通し
業態別定員数の見通し ｜過去に開設又は取得したホスピス施設数及び今後の計画の推移 ホスピス その他 実績 計画(1) ノアコンツェル4施設 の一部のホスピスフ ロア化 2024年10月にノアコンツェル を連結子会社化 2,065 2,065 2,065 2,125 3,256 3,256 2,853 2,234 1,733 241 1,358 46 791 953 327 2018/3 2019/3 2020/3 2021/3 2022/3 2023/3 2024/3 2025/3 2026/3 2027/3 2028/3 1. マクロ環境や規制動向など、本書日時点において入手可能な情報に基づ
Slide 19: 居宅訪問看護セグメント業績概要
居宅訪問看護セグメント業績概要 事業拡大に伴い売上収益は堅調に拡大。既存ステーションの拡大に向けた人材採用に伴う採 用費増加に加え、7拠点の新規開設に伴う初期赤字が発生し、EBITDA及びEBITDAマージン は減少 ｜売上収益 ｜ EBITDA及びEBITDAマージン （単位:百万円） （単位:百万円） (70.0%) 新規開設（7拠点） 26/3 Q2以降に新規開設し た11拠点の貢献により増加 439 131 +2.3% 26/3 Q1 27/3 Q1 30% 新規開設（2拠点） 20% 3,229 3,302 13.6% 新規開設（7拠点） 10% 4.0% 0% 26/3 Q1 27
Slide 20: 居宅訪問看護セグメント業績概要（四半期推移）
居宅訪問看護セグメント業績概要（四半期推移） 四半期売上収益は過去最高を更新。既存ステーション拡大に向けた人員増強に伴う人件費・ 採用費の増加に加え、7拠点の新規開設に係る立ち上げ費用の発生により、EBITDA及び EBITDAマージンは減少 ｜売上収益 （単位:百万円） ｜ EBITDA及びEBITDAマージン （単位:百万円） 新規開設（7拠点）、既存 ステーションの人材採用 439 432 529 428 306 131 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3 Q2 26/3 Q3 26/3 Q4 27/3 Q1 30% 新規開設（7拠点）、既存 3,229 3,289 3,258 3
Slide 21: 居宅訪問看護セグメントの重要経営指標（1/2）
居宅訪問看護セグメントの重要経営指標（1/2） 四半期推移 累計期間 +2.3% 売上収益 （百万円） 3,055 3,229 3,289 3,258 3,174 3,302 3,229 3,302 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3 Q2 26/3 Q3 26/3 Q4 27/3 Q1 26/3 Q1 27/3 Q1 +3.8% (1) 利用者数 15,445 14,729 14,878 15,012 15,123 15,216 15,445 14,878 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3 Q2 26/3 Q3 26/3 Q4 27/3 Q1 26/3 Q1 27/3 Q1 +
Slide 22: 居宅訪問看護セグメントの重要経営指標（2/2）
居宅訪問看護セグメントの重要経営指標（2/2） 四半期推移 累計期間 +10.1% 看護師/ セラピスト 1,313 1,313 常勤換算数 1,140 1,193 1,204 1,212 1,209 1,193 （月次平均） 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3 Q2 26/3 Q3 26/3 Q4 27/3 Q1 26/3 Q1 27/3 Q1 新入職者増加により減少 するも、27/3 Q2以降に 段階的な改善を見込む (5.5%) 看護師/ セラピスト 1人当たり 87 89 90 88 89 (1) 86 84 84 ケア時間 （月次平均） 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3
Slide 23: メディカルケアレジデンスセグメント業績概要
メディカルケアレジデンスセグメント業績概要 売上収益、EBITDAともに堅調に拡大。2024年10月に開設したあむらいふ虹ヶ丘フィールド が収益化フェーズへ移行 ｜売上収益(1) （単位:百万円） ｜ EBITDA及びEBITDAマージン(1)(1) （単位:百万円） +34.2% あむらいふ虹ヶ丘フィールドの 稼働率及び単価向上により増加 334 249 +5.5% 26/3 Q1 27/3 Q1 30% 1,823 1,923 17.4% 20% 13.6% 10% 0% 26/3 Q1 27/3 Q1 26/3 Q1 27/3 Q1 1. 26/3期までメディカルケアレジデンスセグメント
Slide 24: メディカルケアレジデンスセグメント業績概要（四半期推移）
メディカルケアレジデンスセグメント業績概要（四半期推移） 四半期売上収益及びEBITDAは過去最高を更新 ｜売上収益 （単位:百万円） ｜ EBITDA及びEBITDAマージン （単位:百万円） 家賃及び食費の値上げにより増加 327 249 322 310 249 334 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3 Q2 26/3 Q3 26/3 Q4 27/3 Q1 19.4% 20% 17.9% 16.8% 17.4% 1,843 1,883 1,923 13.6% 13.2% 1,823 1,795 1,688 10% 0% 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3 Q2 26/3 Q3
Slide 25: メディカルケアレジデンスセグメントの重要経営指標
メディカルケアレジデンスセグメントの重要経営指標 四半期推移 累計期間 +5.5% 売上収益 （百万円） 1,688 1,823 1,795 1,843 1,883 1,923 1,823 1,923 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3 Q2 26/3 Q3 26/3 Q4 27/3 Q1 26/3 Q1 27/3 Q1 ホスピスフロ ア化工事に伴 う、一時的な 79.0% 79.3% 77.3% 77.6% 77.0% 76.8% 79.3% 76.8% 入居ペース鈍 (1) 化による減少 稼働率 25/3 Q4 26/3 Q1 26/3 Q2 26/3 Q3 26/3 Q4 27/3
Slide 26: （ご参考）売上収益の増減分析（前年同期比）
（ご参考）売上収益の増減分析（前年同期比） 売上収益は全てのセグメントにおいて着実に拡大。26/3 Q1にM&A支援案件が集中したこ とによる反動減があったものの、依然として医療機関M&Aの需要は堅調 （単位:百万円） メディカル 医療機関 ホスピス 居宅訪問看護 ケア 国内 海外 191 14,159 19 54 30 455 167 225 121 12,996 (98) ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c . 26
Slide 27: （ご参考）EBITDAの増減分析（前年同期比）
（ご参考） EBITDAの増減分析（前年同期比） 米国OBL領域、居宅訪問看護の新規開設の先行投資費用が発生したことにより減少 （単位:百万円） メディカル 医療機関 ホスピス 居宅訪問看護 ケア 国内 海外 121 1,736 (98) 10 8 (217) 85 (245) (28) 1,225 (62) ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c . 27
Slide 28: （ご参考）売上収益の増減分析（前四半期比）
（ご参考）売上収益の増減分析（前四半期比） 26/3 Q4にM&A支援案件が集中したことの反動減があったものの、米国OBL運営会社 Vascular Specialistsの連結影響により増加 （単位:百万円） メディカルケア 医療機関 ホスピス 居宅訪問看護 レジデンス 31 39 94 128 14,183 287 14,159 (79) (213) (149) (161) ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c . 28
Slide 29: （ご参考）EBITDAの増減分析（前四半期比）
（ご参考） EBITDAの増減分析（前四半期比） 売上収益の増減要因に加え、居宅訪問看護の新規開設の先行投資費用が発生したことに加え、診 療報酬改定に伴うホスピス単価の低下により減少 （単位:百万円） メディカルケア 医療機関 ホスピス 居宅訪問看護 レジデンス 2,386 (149) 63 (161) (117) (284) 85 (258) (39) 1,225 (300) ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c . 29
Slide 30: 当第1四半期のトピック
当第1四半期のトピック ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c .
Slide 31: 当第1四半期のトピック
当第1四半期のトピック 1 奥野医師及びオスマン医師との業務提携契約を締結 • 米国OBL領域において慢性疼痛に対する最先端治療の提供に向けて、運動器カ テーテル治療の世界的権威２名との戦略的業務提携契約を締結 • 米国OBLの新規開設にあたり、高度な医師教育と認定制度の構築を両名が牽引 し、米国における治療の標準化や普及を推進 2 株式会社ライブラを連結子会社化 • 2026年5月、愛知県において医療機関支援事業、訪問看護ステーションを運営 するライブラ社を連結子会社化し、支援先医療機関３拠点と訪問看護ステー ション１拠点がグループに参画。 • 愛知県内における新規エリアの開拓により、ドミナ
Slide 32: 通期業績予想に対する進捗
通期業績予想に対する進捗 ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c .
Slide 33: 通期業績予想に対する進捗（1/2）
通期業績予想に対する進捗（1/2) 進捗状況 27/3 27/3 Q1 （単位：百万円） 進捗率 (計画) (実績) 連結 売上収益 64,600 14,159 21.9% • 先行投資は計画通り進捗し、売上収益、利益 医療機関 20,800 4,510 21.7% ともに概ね計画通り - 国内 10,650 2,602 24.4% 医療機関 - 海外(1) 10,150 1,909 18.8% • 国内：M&A支援報酬が計画を上回り、売上 ホスピス 20,550 4,447 21.6% 及び利益は計画を上回る 居宅訪問看護 13,900 3,302 23.8% • 海外：患者数の下振れにより
Slide 34: 通期業績予想に対する進捗（2/2）
通期業績予想に対する進捗（2/2) 27/3 27/3 Q1 （単位：百万円） 進捗率 (計画) (実績) 営業利益 3,800 32 0.8% 医療機関 2,450 381 15.5% - 国内 3,050 721 23.6% - 海外 (600) (340) - ホスピス 450 (102) - 居宅訪問看護 1,000 91 9.1% メディカルケアレジデンス 450 (93) - その他及び調整額 (550) (245) - 親会社の所有者に帰属する当期利益 1,100 (281) - ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c . 34
Slide 35: Appendix
Appendix ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c .
Slide 36: 会社概要
会社概要 ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c .
Slide 37: Mission（私たちの使命）
Mission（私たちの使命） 医療という希望を創る。 患者様の 希望 Hope for Patients 医療従事者の 社会の 希望 希望 Hope for Healthcare Workers Hope for Society ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c . 37
Slide 38: 高成長を実現してきたトラックレコード
高成長を実現してきたトラックレコード 事業領域の拡大と共に売上収益の継続的な高成長を達成 ｜事業領域の拡大とセグメント別売上収益(1)推移 646億円 未監査 IFRS CAGR (2021/3-2027/3) 医療機関セグメント（既存サービス(2)） 544億円 連結 ホスピスセグメント 470億円 +25.4% 居宅訪問看護セグメント（既存サービス(2)） 330億円 居宅訪問看護 メディカルケアレジデンスセグメント 353億円 352億円 +13.7% その他・調整額 ホスピス 244億円 +35.2% コロナ関連サービス等(3) 203億円 166億円 医療機関 +23.3% 2016
Slide 39: 医療機関セグメント（国内）の概要（1/2）
医療機関セグメント（国内）の概要（1/2） 経営支援人材が常駐することで医療機関の規模拡大及び効率的な運営を実現 ｜一般的な医療機関 ｜支援先医療機関 理事長 理事長 事務長/管理部長 事務長/管理部長 戦略策定のサポート 戦略立案 運営 医療 戦略立案 運営 医療 本部機能で 運営サポート • 医師の負担大 • 経営支援人材の常駐を通じ医療機関の規模拡大・ • M&A・病床転換等の収益成長に係る 戦略立案を支援（→顧客との継続的な関係を構築） ノウハウの欠如 • CUCが有する効率化ノウハウを生かした • 非効率的な運営 安定的な運営（→効率的な医療機関運営） • マーケティング等の経営戦略
Slide 40: 医療機関セグメント（国内）の概要（2/2）
医療機関セグメント（国内）の概要（2/2） 高いリテンション率を誇る医療機関運営支援サービスと、顧客の規模拡大に寄与する医療 機関売上成長支援サービスの両輪によって安定的な高成長を実現 報酬体系 サービス内容 CUCによる支援 支援先医療機関側のメリット 経営支援人材の常駐 (事務長/管理部長機能) • 意思決定に必要不可欠な 経営戦略・経営管理支援 経営支援人材の確保 経営支援人材の常駐 オールインワン • 戦略策定能力の強化 マーケティング支援 医療機関 月額報酬 運営支援 （医療機関の規模 によって変動） 人事・採用支援 IT・経理・総務等支援 • 意思決定の最適化 規模拡大に Dail
Slide 41: 医療機関セグメント（米国）の概要（1/2）
医療機関セグメント（米国）の概要（1/2） 米国には膝より下の部位の疾患に対応する専門家である足病医が存在し、日本においては 整形外科や皮膚科等で診療される領域に対応 ｜診療例(1) 疾患 ✓アキレス腱の損傷、交通事故による外傷 ✓関節炎 ✓外反母趾 ✓深部静脈血栓症 ✓神経腫 ✓糖尿病性足潰瘍 ✓痛風 ✓下肢静脈瘤 等 治療 ✓外科手術 ✓矯正器具や補助具の活用 ✓抗炎症薬や抗凝固薬といった薬剤の処方 ✓生活習慣に関するカウンセリング ✓下肢静脈不全の診断と治療 等 1. https://beyond-podiatry.com/より引用。 ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c . 4
Slide 42: 医療機関セグメント（米国）の概要（2/2）
医療機関セグメント（米国）の概要（2/2） 複数の地域ブランドを通じて足病・下肢静脈疾患のクリニックを運営するアメリカ中西部地 域最大級の足病サービスプラットフォーム。主に買収を通じて事業を拡大 地域ブランド名称 州 拠点数(1) ｜展開地域 Great Lakes Foot & Ankle Institute Michigan 5 Foot & Ankle Associates Illinois 3 Commonwealth Foot & Ankle Kentucky 1 First Step Foot Care Illinois 3 Ohio, Illinois, Columbus Vas
Slide 43: 米国OBLの概要
米国OBLの概要 既存の足病プラットフォームを活用し、低コストで高収益な血管外科領域へ参入。利便性の 高い日帰り手術を提供し、事業基盤を更に拡大 ｜事業内容 ｜施設イメージ ✓幅広い医療領域を対象に慢性疼痛治療を始 めとしたカテーテル治療の提供 ✓最先端治療を入院を伴わず専門外来で提供 ✓病院と比べ待ち時間や日程調整等の効率化 による利便性が特徴の「日帰り手術」 ｜米国足病領域における事業基盤の活用 以前 以降 地域クリニック 地域病院 地域クリニック 地域病院 地 患者紹介 患者紹介(既存ルート) 域 あ あ 患者紹介 患者紹介 患者紹介 既存領域 既存領域 患者紹介(既存ルート) 患者紹介
Slide 44: 米国OBL拡大に向けて始動
米国OBL（1)拡大に向けて始動。痛みの専門医である奥野祐次医 師及びオスマン・アーメド医師との戦略的業務提携を開始 米国足病領域における事業基盤を活かし、慢性疼痛治療及び末梢動脈疾患（PAD）等を対象 とした低侵襲カテーテル治療を提供するOBLの展開を開始。事業ポートフォリオの更なる拡 大を目指す ｜米国OBL市場への参入 ✓OBL市場は技術進歩に伴うクリニックの治療能力の向上や高齢化に伴う様々な血管疾患の罹患率の 上昇などを背景に底堅い成長が見込まれる ✓米国OBLの市場規模は2024年に約2兆円、2033年には約5兆円に到達する見込み(2) ｜従来の米国足病領域における事業基盤を活かし、
Slide 45: ホスピスセグメントの概要
ホスピスセグメントの概要 終末期の患者が入居するホスピス型住宅を運営し、24時間365日体制で看護/介護サービス を入居者に提供 ｜事業概要 ｜主要指標（2026年6月末時点）(1) ホスピス 定員数 • ホスピス型住宅の運営 67施設 3,056人 • 看護及び介護の提供 入居者 (2) がん、パーキンソ 看護師/介護士 既存施設の稼働率 ン病、筋委縮性側 1,802人 83.7% 索硬化症（ALS）等 1. 当社グループがサービスを提供するホスピス施設に関する主要指標。 2. 2027/3期 Q1における既存施設（2026年6月末時点において開設後12ヶ月超経過又はM＆Aにより新規取得した
Slide 46: 居宅訪問看護セグメントの概要
居宅訪問看護セグメントの概要 看護師及びセラピストが利用者の自宅に訪問し、看護及びリハビリサービスを提供 ｜事業概要 ｜主要指標（2026年6月末時点） 訪問看護ステーション (1) (2) 利用者数 のべ総ケア時間 15,586人 1,288千時間 • 訪問看護及び (2026/06 LTM) リハビリの提供 利用者 看護師/ 訪問看護 (3) セラピスト ステーション(4) 1,382人 103拠点 1. 訪問実績がある利用者数。 2. 看護師及びセラピストが利用者にサービスを提供した時間の合計。 3. セラピストは理学療法士、作業療法士、言語聴覚士の総称。 4. 当社グループがサービスを
Slide 47: 当社の訪問看護サービスにおける管理体制
当社の訪問看護サービスにおける管理体制 当社ホスピス事業では不正又は過剰な請求の未然防止策を徹底 ｜ 診療報酬請求までの流れ 訪問計画書策定 訪問看護実施 訪問実績計上 診療報酬請求 訪問看護 指示書交付 看護師 看護師 医事チーム 医師 看護師 エリア責任者 訪問看護 訪問看護報告書 診療報酬請求 サービス提供 等の帳票作成・ 点検 診療 アセスメント 自主点検 入居者 内部監査チーム 社会保険診療報酬支払基金・ 入居者 医事チーム 国民健康保険団体連合会 想 定 ✓ 訪問実態と一致しない訪問 ✓ 知識不足や勘違い等で意図 ✓ 入居者さまの容態と一致し ✓ 訪問実態と訪問記録が一致 リ 実績
Slide 48: メディカルケアレジデンスセグメントの概要
メディカルケアレジデンスセグメントの概要 要介護の患者が入居する住宅型有料老人ホーム及びサービス付き高齢者向け住宅（サ高 住）を運営し、定期巡回・随時対応型訪問介護看護サービス、デイサービスを提供 ｜事業概要 ｜主要指標（2026年6月末時点） • 住宅型有料老人ホーム 施設数 定員数 及びサ高住の運営 27施設 2,065人 • 看護及び介護の提供 入居者 (1) 看護師/介護士 稼働率 626人 76.8% 1. 2027/3期 Q1 におけるノアコンツェル施設の稼働率。 ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c . 48
Slide 49: 垂直統合されたプラットフォーム（1/2）
垂直統合されたプラットフォーム（1/2） 4セグメントを通じて垂直的なプラットフォームを構築し患者、医療従事者、社会の全てに 大きな価値を提供。結果的に1事業に限定されない幅広いTAM (1)にアドレス可能 ｜垂直統合された当社グループの主要事業 ｜垂直統合されたプラットフォームのメリット 医療ネットワーク 入 病院経営支援 院 高度急性期病院の幅広いネットワーク 治 (KOL(2)及び患者へのアクセス) 療 透析クリニック 経営支援 医療機関支援事業 患者紹介 在 訪問診療 当社グループ及び支援先医療機関内での 宅 経営支援 患者紹介の増加 医 療 居宅訪問 採用と人材確保 看護事業 当社グ
Slide 50: 垂直統合されたプラットフォーム（2/2）
垂直統合されたプラットフォーム（2/2） 病院から在宅まで垂直的に医療機関をカバーする独自のプラットフォームにより、 支援先医療機関、ホスピス及び訪問看護ステーションの密な連携が可能に ｜ CUCグループ内及び支援先医療機関等との連携 ｜ケーススタディ：エリアドミナント(1) 病院 メディカルケア レジデンス 14km 自治体 訪問診療 ホスピス クリニック 22km 自宅 医療機関セグメント顧客 医療機関セグメント顧客 （病院）: 5拠点 （訪問診療クリニック）: 12拠点 訪問看護ステーション: 9拠点 ホスピス: 4拠点 1. 当社グループが展開する主要都市の一つにおける、実際の各拠点の
Slide 51: 当社グループの採用実績と離職率推移
当社グループの採用実績と離職率推移 採用力の高さと、離職率の改善施策が、各事業の加速度的成長を支える | 採用実績（2026年3月期）(1) | 離職率（2026年3月期） 医療機関セグメント 30% 支援先医療機関に対する 医師採用支援数 286人 コメディカル (2) 採用支援数 1,076人 23.0% ホスピスセグメント 22.0% 21.7% 19.6% 看護師・介護士 20% 採用数 702人 エンゲージメント 15.5% 向上施策を継続 14.8% 居宅訪問看護セグメント 13.5% 12.3% 看護師・ セラピスト 302人 10% 採用数 23/3 24/3 25/3 26/
Slide 52: 人材獲得を可能にする当社の差別化されたプラットフォーム
人材獲得を可能にする当社の差別化されたプラットフォーム 医療従事者は経済的な要素だけでなく医療というミッションを非常に重要視しており、 医療従事者が職場に求める事項を提供することで必要な人材の確保を実現 | 当社独自のプラットフォーム | 職場環境に関連する主な受賞歴 医療従事者が求める環境 当社の提供するプラットフォーム • 徹底したミッション主導の社風 達成感・やりがい • 雑務の最小化による患者ケアへの集中 • 人材への継続的な投資、充実した教育制度 スキル向上 • 平等かつ協力的な現場でのベストプラクティス の共有 • 独自の統合型プラットフォームでの多様な キャリア機会の提供 柔軟な
Slide 53: 海外事業における取り組み
海外事業における取り組み 現時点でベトナム、インドネシア及び米国に進出しており、各国における状況は以下の通り 東南アジア 北米 • 病院及びクリニックへ経営支援を提供 • 2023年10月、CUCグループが運営するクリ ニックであるTokyo Family Clinicの1号店を開設 ベトナム アメリカ合衆国 • 2023年7月、米国における市場調査や事業開発を行う インドネシア ことを目的としてCUC America Inc.を設立(1) • 2024年1月、足病クリニック運営プラットフォームを 運営するAlbaron Podiatry Holdingsの持分の79.35% • 2023年9
Slide 54: 当社グループの多様な収入源（1/2）
当社グループの多様な収入源（1/2） 国内では医療機関から業務受託収入を受領する一方、米国では利用者、民間・公的医療保 険から収益を得ている 医療機関セグメント 医療機関セグメント （国内） （米国） 医療機関 民 公 医 介 間 的 利 護 利 用 療 用 医 医 保 保 療 療 者 険 者 (1) 険 (1) 保 保 険 険 1. 利用者の自己負担額は、国内は収入や年齢により変動し、米国は加入保険や収入、年齢により変動する。 ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c . 54
Slide 55: 当社グループの多様な収入源（2/2）
当社グループの多様な収入源（2/2） 利用者や医療保険、介護保険からの報酬等に加えて、ホスピスセグメントは障害者総合支援 給付による収益を得ている メディカルケアレジデンス ホスピスセグメント 居宅訪問看護セグメント セグメント 障 害 者 利 医 介 総 利 医 介 医 介 療 護 療 護 利 そ 用 合 用 用 療 護 の 者 保 保 支 者 保 保 保 保 険 険 険 険 者 他 (1) 援 (1) (1) 険 険 (3) (2) (2) 給 付 1. 利用者の自己負担額は、収入や年齢により変動する。 2. 障害者総合支援法による給付。 3. 服薬支援システム「服やっくん」の利用料等。
Slide 56: 市場環境
市場環境 ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c .
Slide 57: 医療機関セグメント（国内）の市場環境
医療機関セグメント（国内）の市場環境 急速な高齢化や医療費の増大、労働力の減少、複雑化する診療報酬改定、医療機関の後継者 問題等を背景に、医療機関に対する経営支援へのニーズは堅調に拡大する想定 ｜日本の医療機関数(1) ｜経営支援の事業機会 病院 一般診療所 診療報酬改定を踏まえた経営戦略の検討 約8,000 約105,000 高齢化社会に適合するための病床転換 ｜医療機関の外部環境 （急性期医療から回復期医療） • 急速な高齢化（65歳以上の占める割合は2020 年の29％から2040年に35%に上昇(2)） 訪問診療クリニックの新規開設 • 医療費の増大（ 2022年の47兆円から2040
Slide 58: 医療機関セグメント（米国）の市場環境
医療機関セグメント（米国）の市場環境 従来の足病クリニックの枠を超え、下肢医療プラットフォームへと進化。米国ヘルスケア市場 における3,000億ドル超の巨大市場を収益機会に転換 TAM SAM SOM 米国下肢医療市場 複合リスクを有する高単価患者層 既存患者の価値の最大化 29%(3) 3,000億ドル 血管 足病 （OBL） （約45兆円） 患者 診察ギャップ （収益機会） 循環器・血管市場 1.6% （Vascular/PAD） 予防（PT） 2,000億ドル 実際の有病率 現在の取込率 転倒・運動器市場 • 一般の足病医が診る軽症患者ではな • 既存の患者基盤はハイリスク層（糖尿 （F
Slide 59: ホスピスセグメントの市場環境
ホスピスセグメントの市場環境 2040年に適切な終末期医療を受けられない高齢者の数は約49万人に達すると予想されている 一方、がんや難病患者に対して十分なケアを提供できるホスピスの定員数は現時点で不足し ている状況 ｜国内死亡者数及び死亡場所別の推移(1) （単位：万人） ｜ホスピス型住宅へのニーズ 200 180 166 168 • 近年は医療機関における死亡者の増 160 加数は減少傾向にあり、老人ホーム 160 152 138 等における死亡者が増加傾向 140 129 120 • 死亡者数は年々増加傾向にあり、 120 108 2040年における死亡者数は約168万 96 100 92
Slide 60: 居宅訪問看護セグメントの市場環境
居宅訪問看護セグメントの市場環境 高齢者及び医療費の増加を背景に訪問看護費は年平均13.4%で増加。また、5人未満の訪問 看護師により運営される小規模ステーションが57%を占めており、安定的な運営が可能な事 業所へのニーズが高まっている状況 ｜訪問看護費の推移(1) （単位：億円） ｜看護職員規模別の訪問看護ステーション構成比(2) 高齢化の進行に伴う医療費の増加 CAGR 7人以上 を抑制するため在宅医療が拡大 +13.4% 22% 5人未満 5～7人未満 57% 21% 3,350 3,057 2,766 2,571 2,382 3,929 2,727 3,254 2,023 2,355
Slide 61: メディカルケアレジデンスセグメントの市場環境
メディカルケアレジデンスセグメントの市場環境 ノアコンツェルが施設を展開する札幌医療圏は、2050年に向けて医療介護の需要が高まって いく地域であり、全国平均と比較しても高い需要を見込む ｜札幌医療圏の医療介護需要予測（2020年実績=100）(1) 160 149 150 142 139 140 135 131 130 125 118 119 120 117 117 117 113 110 111 110 110 109 110 105 100 102 102 101 101 100 100 99 90 2020A 2025E 2030E 2035E 2040E 2045E 2050E 医療
Slide 62: 成長戦略
成長戦略 ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c .
Slide 63: 医療機関セグメント（国内）の成長戦略
医療機関セグメント（国内）の成長戦略 既存顧客の継続性及び着実な新規顧客の獲得により支援先主要拠点数は順調に増加。医療 機関運営ノウハウの標準化により生産性を向上し、さらなる拠点数増加を目指す ｜支援先主要拠点数(1) ｜成長戦略 A 支援先主要拠点数の増加 162 • 支援先医療法人がM&Aを実施する際にCUCが案件の 執行を支援し、PMI完了後は買収対象法人に対して継 CAGR 続的な運営支援を提供。病院及びクリニックに係る +26.6% 134 M&A案件を獲得するため、金融機関・M&A仲介会 社・税理士法人等との提携を強化 108 • クリニックの新規開設を検討する医療法人に対し、開
Slide 64: 医療機関セグメント（米国）の成長戦略（1/2）
医療機関セグメント（米国）の成長戦略（1/2） 既存クリニックの売上拡大及び小規模クリニックの買収を通じて、現在の主要エリアであ るミシガン、オハイオ、イリノイを中心に、米国内での更なるシェア拡大を目指す ｜展開地域 ｜成長戦略 A 医師1人当たり売上の拡大 • デジタルマーケティングやオペレーション効率化等に よる診察数増加を図り、医師1人当たり売上を増加 • 患者様のニーズに応じた適切な診察及び治療サービス を提供する体制を強化 B ロールアップによる足病クリニック獲得 • 米国の足病科は約70億ドル程度の市場である一方、 堅調なニーズの拡大が見込まれる。また、フラグメン トな市場であるた
Slide 65: 医療機関セグメント（米国）の成長戦略（2/2）
医療機関セグメント（米国）の成長戦略（2/2） Phase 1（ ～26年3月期） Phase 2（27年3月期） Phase 3（28年3月期～） 事業基盤の確立 高収益モデルの型化と横展開 本格的な投資回収フェーズへ ガバナンス体制の刷新 高収益モデルの特定 構造的な高収益化 • 前CEO体制から脱却し、 • 既存モデルの追加開設に • Phase 1のコスト規律と KPI・データに基づく組 加え、出店タイプ別の Phase 2のAI省力化が融 織運営へ完全移行。本社 PDCAを実行。投資効率 合。売上成長に伴って利 機能（HR/財務）の強化 を最大化する勝ちパター 益が加速度的に拡大 に
Slide 66: ホスピスセグメントの成長戦略
ホスピスセグメントの成長戦略 運営効率化及び費用抑制により収益性を向上する方針。集患活動の強化により稼働率の改 善を図る 振り返り 来期以降の取り組み 入居者当たり年間 売上収益（百万円） • 年間の開設数としては過去最多となる • WEBチャネルの活用、リファ 13施設を新規開設。一方で一部の既 (4.5%) ラル採用率の向上による採用 運営効率化及び 存施設における単価の低下、新規施 費の削減 費用抑制 設の開設初期の低位な単価推移によ • 施設人員、本社人員ともに適 り、入居者当たり年間売上収益は9.0 9.0 8.6 正化することで、効率的な運 百万円から8.6百万円に減少 営体制へ転
Slide 67: 成長戦略と投資方針
成長戦略と投資方針 底堅い市場需要を背景に、拠点ごとの収益性最大化とオペレーション効率化を徹底。中長期 の安定成長に向けた新たなフェーズへ移行 成長戦略 投資方針 • 包括報酬の新設による単価低下を、施設人員 の適正化、本社費用の削減及び介護DXの促進 • 2027/3期は８施設、 2028/3期は既存施 短期 による費用抑制に加え、既存施設の稼働向上 設の収益性最大化に注力 ホスピス や賃料見直しにより補完 単体 モデル • 自社開設やM&A等の手法を問わず、投 • 標準化したホスピス単体モデルを基盤とし、 中長期 資効率を最優先した資本配分により 地域特性に即したドミナント展開を推進 キャ
Slide 68: 居宅訪問看護セグメントの成長戦略
居宅訪問看護セグメントの成長戦略 2026/3期に再開した新規開設を引き続き推進する方針。管理者候補の早期確保と育成によ る事業基盤の構築に加え、持続的な成長を支える人的資本を拡充 振り返り 来期以降の取り組み 利用者数(1) • 2026/3期は6拠点を新規開設し、採 • 既存展開エリアにおけるドミナ 用・集患活動において新規拠点の立 +3.8% ント出店を中心に開設を加速。 15,057 ち上がりは順調 14,510 27/3期は9拠点の新規開設を計 新規開設の推進 • 既存拠点における追加採用による事 画 業拡大に加え、新規開設により利用 • 過去の知見を活かした、新規開 者は14,51
Slide 69: メディカルケアレジデンスセグメントの成長戦略
メディカルケアレジデンスセグメントの成長戦略 医療依存度、要介護度が高い入居者の受け入れ促進、集患活動の強化を図る 振り返り 来期以降の取り組み 入居者当たり年間 売上収益（百万円） • 職員の研修による医療依存 16.7% 度、要介護度が高い入居者の • 家賃及び共益費、食費の価格改定を 受け入れ体制の強化 収益性の改善 実施し、入居者当たりの年間売上収 • 入居者の状態変化に応じた適 益は、前年同期比で0.7百万円増加 4.2 4.9 切な区分変更による平均要介 護度の向上 25/3 Q4 26/3 Q4 稼働率（既存・新規） • 空室の多い施設での受け入れ対象者 77.5% 80.1%
Slide 70: 垂直統合されたプラットフォームによる成長戦略
垂直統合されたプラットフォームによる成長戦略 国内主要都市を中心に拠点を拡大し、今後もエリアドミナンス戦略とグループシナジーによ り加速度的に成長を継続 ｜現在の拠点分布 (2026年6月末時点) ｜4事業の拠点展開戦略 A 既展開地域におけるエリアドミナンスの向上 関東 • 医療機関事業では、支援先病院及び支援先訪問診療 クリニックの連携強化を目的としたクリニック開設 支援及びM&A支援を推進 • ホスピス事業、居宅訪問看護事業及びメディカルケ アレジデンス事業では、集客効率化、採用力強化、 拠点の相互補完等のシナジーを発揮し、高水準の安 愛知 定稼働を達成することを目的に、以下の範囲内で複
Slide 71: 中期経営方針
中期経営方針 ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c .
Slide 72: 当社を取り巻く経営環境
当社を取り巻く経営環境 市場環境の変化を好機と捉え、事業ポートフォリオの最適化を断行。既存事業の収益力強化 と成長領域への投資を両立させ、持続的な利益成長が可能な経営体制への移行を目指す ✓ 国の財政悪化に伴う、診療報 ✓ 診療・介護報酬に依存しない新 規制環境 酬・介護報酬の引き下げや施設 規事業の創出 基準の厳格化が恒常化 ✓ 物価上昇の継続、建築コストの ✓ コスト増を吸収し、収益性を確 経済環境 高止まり 保するため、医療DX・AI活用に ✓ 医療・介護職員の人件費高騰 よる抜本的な生産性向上が必須 ✓ 国内の高齢者数は2040年頃に ✓ 持続的な成長を実現するため、 社会環境 ピーク
Slide 73: 持続的な成長を実現する事業ポートフォリオ戦略
持続的な成長を実現する事業ポートフォリオ戦略 既存領域の収益性最大化により創出した資金を新領域へ機動的に再配分し、企業価値の向上を図る 既存領域 質の高い成長の実現 新領域 高付加価値領域への進出・収益モデルの多角化 国内 • 底堅い需要と持続的な成長ポテンシャル： 1. 下肢医療統合型のプラットフォームの構築 各事業ともに社会構造的な需要は極めて底 OBL新規開設を加速。専門性が高く高単価な領 堅く推移。制度変更等の外部環境の変化に 域へのリソース集中によるポートフォリオの拡 対しては、迅速かつ柔軟なオペレーション 大・転換を図る で対応し、成長機会を確実に捉える （詳細は本資料P58参照）
Slide 74: 財務情報
財務情報 ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c .
Slide 75: 財務方針の考え方
財務方針の考え方 当社は現在、事業投資が必要なフェーズであるため、現時点では配当や自己株取得は行わ ず、主にOBL開設資金やM&A等の事業投資に資金を充当する方針。レバレッジはEBITDA 有利子負債倍率や親会社所有者帰属持分比率等を勘案して活用予定 有利子負債による調達 事業投資 バランスシートの最適化 借入返済 営業キャッシュフロー 手元現金 ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c . 75
Slide 76: サステナビリティ・ESG
サステナビリティ・ESG ©︎ 2 0 2 6 C U C I n c .
Slide 77: サステナビリティ・ESG関連の取り組み（1/2）
サステナビリティ・ESG関連の取り組み（1/2） 経営理念を実現するために対応が必要な5つのマテリアリティを設定し、役員がそれぞれの テーマを担当 ｜マテリアリティ Environment Social Governance 持続可能でイノベーティブな 地球環境に配慮した経営 コンプライアンスの徹底 医療サービスの創出 医療介護における環境対応を 限りある医療資源をひとりでも 経営の透明性、健全性、公平性、 推進する 多くの方へ持続的に提供する 効率性を確保する Social Social 患者様と医療従事者の 安心安全な医療の提供 ウェルビーイングの追求 患者様が自分らしく人生を過ごす いか
Slide 78: サステナビリティ・ESG関連の取り組み（2/2）
サステナビリティ・ESG関連の取り組み（2/2） 前期に実行したマテリアリティに関する取り組み事例 海外の特定技能人材47名を迎え入れ 厚生労働大臣の認定を取得 • 2025年11月よりインドネシア、ミャンマー出身の • 「子育てサポート企業」として「くるみん」取得。 人材をホスピス事業などに迎え入れ • 女性活躍推進企業として「えるぼし」取得 • 「異文化理解」や「やさしい日本語」研修の実施、 定期面談などで業務面、生活面における継続的 サポートを提供 サステナビリティコンテストの開催 • テーマ「心身の健康（ウェルビーイング）」 • 国内外グループ企業より、45組90名の企画エントリー •
Slide 79: 免責事項
免責事項 本資料は、当社グループの企業情報等の提供のために作成されたものであり、国内外を問わ ず、当社の発行する株式及びその他有価証券の勧誘を構成するものではありません。 本資料に含まれる計画、見通し、戦略及びその他の将来に関する記述は、本資料作成日時点 において当社が入手している情報及び合理的であると判断している一定の仮定や前提に基づ いており、様々なリスク及び不確実性を内在しています。実際の業績等は、経営環境の変動 等により、当該記述と異なる可能性があります。 本資料には、当社グループが事業を行っている市場に関する情報を含む、外部の情報源に由 来し又はそれに基づく情報が記述されています。こ