Nippon Paint Holdings Co., Ltd. · TSE:4612

Nippon Paint — Merger or Acquisition (April 2019)

17 slides from Nippon Paint's merger presentation, Apr 26, 2019

  1. Slide 1: Betek Boyaの買収について

    Betek Boyaの買収について 2019年4月26日 日本ペイントホールディングス株式会社

  2. Slide 2: エグゼクティブ・サマリー

    エグゼクティブ・サマリー  Betek Boyaは、今後高い成長が期待されるトルコ建築用塗料市場の トッププレーヤー。  日本ペイントホールディングスグループは、同社をグループに取り込む ことにより、すでに高い競争力を有するアジア、先般買収を発表した パシフィック地域に加え、トルコにおいてもNo.1シェアを獲得。  本件は「地域ナンバーワンシェアの獲得」という当社戦略に沿った 買収であり、DuluxGroup（ANZ シェア1位）に続き、当社グループの 事業基盤の一層の強化に資する、高い戦略的意義を有する。  案件規模(取引金額)は現時点では非公表。案件完了後、確定次第 公表予定。買収

  3. Slide 3: アジェンダ

    アジェンダ 1. 背景と戦略的意義 2. Betekの概要 3. 買収概要 4. 想定シナジー 3

  4. Slide 4: 1. 背景と戦略的意義：中計N-20との関連

    1. 背景と戦略的意義：中計N-20との関連 2020年に向け、中期経営計画“N-20”を策定し成長戦略を推進 新たな価値を創造し続ける リーディングカンパニー 2020年中期計画 成長加速 の3年 各事業領域・地域で ”勝ち切る” -2020年に売上高7,500億円- 2015 2017 2018 N-20 2020 SC III-1 (SC III-2) 1 既存セグメントの徹底的な強化 重 2 ポートフォリオ拡充の加速（M&A推進） 点 施 3 収益力の向上（成長投資後、営業利益率14%） 策 4 “Global One Team”運営強化 4

  5. Slide 5: 1. 背景と戦略的意義：グローバル市場構造

    1. 背景と戦略的意義：グローバル市場構造 「建築用塗料」×「アジア・パシフィック」で圧倒的なポジションを構築・強化 世界の塗料・コーティング材市場用途分野別シェア （2018年） 世界の建築用塗料・コーティング材市場（地域別シェア見通し） 建築用/デコ 39% 9.1兆円1 11.9兆円(1) 中東・ 特殊塗料 20% アフリカ 北米 9% 中南米 9% 19% 20% 11% 10% 一般工業用 17% 35% 26% アジア・ 欧州 パシフィック 23% 自動車OEM 11% 38% その他OEM 13% 2018年 2022年 0% 10% 20% 30% 40% 50% (1) 弊社

  6. Slide 6: 1. 背景と戦略的意義：グローバルでの事業地域バランス

    1. 背景と戦略的意義：グローバルでの事業地域バランス 高成長地域(アジア・中国) vs 安定成長地域(日本・米欧・パシフィック) 今回の買収で、さらにバランスの取れた地域ポートフォリオを確立 2018年度実績 2018年度実績 (IFRS) DuluxGroup+Betek取り込み後(1)(単純合算) NZ 2% 欧米 12% 安定成長 日本 欧米 50% 日本 22% その他 14% 29% 豪州 アジア 15% 15% 中国 その他 中国 42% アジア 33% 高成長 12% 50% 売上高：6,277億円 トルコ 売上高：8,102億円 5% (1) DuluxGroupの実績につい

  7. Slide 7: 1. 背景と戦略的意義：価値最大化に貢献する5つの理由

    1. 背景と戦略的意義：価値最大化に貢献する5つの理由 Betek買収は企業価値・株主価値の向上に大いに資する案件 地域No1シェアの取り込み  今後さらに成長が期待できる地域で、すでに強い ポジションを獲得している企業の取り込みを通じた、 事業基盤の強化 トルコ市場の魅力 Betekの魅力  当該地域は、人口増加・GDP成長が  当該地域における高シェア 見込まれる魅力的な市場  高い認知度を誇るブランド群  建築用塗料は、改装市場の拡大が  当該地域に有する強力な販売網 見込まれ、高成長を期待 魅力的な経営リソースの シナジー創出を通じた 取り込み グループとしての飛躍  事

  8. Slide 8: 1. 背景と戦略的意義：本件におけるリスクの評価（1）

    1. 背景と戦略的意義：本件におけるリスクの評価（1） 下記リスク要素について真摯に議論した上で買収を判断  GDP成長は2018年後半から鈍化するも、長期的な観点では6～7年程度の トルコ経済の 景気循環の中で、回復・成長しており、人口分布や市場の潜在力に鑑みれば 不透明感 むしろ投資の好機 建築用塗料  経済状況による短期的なインパクトはあるものの、GDPの成長に従って成長 市場の見通し してきた実績から、将来的な回復はトルコ経済の回復とあいまって十分可能  短期的にはトルコリラ安は輸入原材料コストに影響するも、トルコ市場では 為替 消費者への価格転嫁がスムーズに行われてきた実績 

  9. Slide 9: 1. 背景と戦略的意義：本件におけるリスクの評価（２）

    1. 背景と戦略的意義：本件におけるリスクの評価（２） Betekは原材料費の上昇を適正に価格転嫁してきた実績を有する マーケットシェアおよび販売価格・原材料費の推移 建築用塗料 発泡スチロール (TL /1 Ton) (マーケットシェア) (TL /1 Ton) (マーケットシェア) 8,000 40% 12,000 40% 35% 35% 10,000 6,000 30% 30% 8,000 25% 25% 6,000 20% 4,000 20% n.a. 15% 15% 4,000 10% 2,000 10% 2,000 5% 5% 0 0% 0 0% (左軸) 販売価格（平均） 原材料

  10. Slide 10: 2. Betekの概要：企業概要

    2. Betekの概要：企業概要 1988年設立、トルコ建築用塗料・建設資材のトッププレイヤー Betekグループ企業概要 Betekグループコーポレートストラクチャー  1988年設立、本社はトルコ・イスタンブール 創業者 DAW その他株主  トルコ建築用塗料市場において、約25%のシェアを有する トッププレイヤー 57.4% 26.4% 16.2%  トルコ国内に、25のディストリビューター、10の倉庫、約5,600の ディーラーを有しており、圧倒的な流通網を構築  従業員数は1,300人超  トルコに5か所、エジプトに1か所の工場を保有  ETICS（断熱材）でもトルコ国内

  11. Slide 11: 2. Betekの概要：事業・製品ポートフォリオ・シェア

    2. Betekの概要：事業・製品ポートフォリオ・シェア 建築用塗料・ETICS(断熱材)においてトップシェアを有する トルコの建築用塗料市場シェア（重量ベース） トルコのETICS市場シェア（ボリュームベース） Filli Boya・Faworiの 2ブランドで約25%の ブランドA シェア 約30％ 5ブランドで その他 国内シェアの ブランドB Filli Boyaは、トルコ国内 約30%を占める ブランドC ブランド認知度でも その他 圧倒的なトップ 工業用・家具用 建築用塗料 ETICS(断熱材) 補助製品 コーティング事業 概  17年間にわたりトップシェアを  工業用お

  12. Slide 12: 2. Betekの概要：業績推移とセグメント構成

    2. Betekの概要：業績推移とセグメント構成 高い売上成長を記録、大幅に事業を拡大 売上・利益の推移（百万TL） セグメント別売上構成比 (2017年12月期) 売上/売上成長率 約350億円(1) 売上成長率 +9.1% +6.3% +12.4% +6.7% +32.5% +17.0% 8% (百万TL) 5% 2,000 1,750 1,496 13% 49% 1,500 1,129 941 1,058 885 1,000 500 24% 0 2013 2014 2015 2016 2017 2018 売上（左軸） 売上成長率 営業利益/営業利益率 建築用塗料 (百万TL) ETICS

  13. Slide 13: 2. Betekの概要：トルコ経済の成長性

    2. Betekの概要：トルコ経済の成長性 人口増加、若年層が多い人口構成により高い経済成長性が期待される トルコ総人口見通し（万人）と実質GDP成長率（%） トルコの人口ピラミッド （万人） 若年層の割合が高く、 10,000 2024年 今後の経済力向上・建築 2018年 8,575万人 15% 95-99 需要の継続的増加を示唆 8,192万人 90-94 2010年 85-90 7,232万人 8,000 80-84 11.2% 12% 75-79 70-74 65-69 6,000 8.5% 8.5% 60-64 9% 55-59 7.3% 50-54 6.0% 45-49 4,00

  14. Slide 14: 2. Betekの概要：トルコ建築用塗料市場の成長性

    2. Betekの概要：トルコ建築用塗料市場の成長性 高成長が期待できる魅力的なトルコ市場、今後の市場予測も順調 トルコ建築用塗料市場概略 トルコ建築用塗料市場（重量ベース） （k tons） 金額 4.3bn TL(2017) 5 1,000 ベース （約860億円(1)） 842 重量 764 ベース 660 k tons(2017) 5th 750 691 660 646 661 Largest Market in Europe 600 605 613 一人当たり建築用塗料使用量(lt) 500 8.3 +57% 7.0 +32% 5.3 250 0 North America EU T

  15. Slide 15: 3. 買収概要

    3. 買収概要  案件規模(取引金額)は現時点では非公表 取引価格  案件完了後、確定次第公表予定 買収資金の  金融機関からの借入金にて充当 調達方法 （新株発行を伴う資金調達は予定していない）  日本ペイントホールディングスによる株式買収 ストラクチャー  Betek社株式95.915%を取得予定 買収完了までの  2019年6月中を目途にクロージング予定 プロセス  EPSは初年度よりプラスに寄与する見込み  短期的に負債が増大するものの、買収後は財務改善に努める 財務影響  格付水準はA格ゾーンを維持できるよう財務運営を行う  のれんおよび無形固定資産等の詳細は確定

  16. Slide 16: 4. 想定シナジー

    4. 想定シナジー 多くの領域でシナジー発現を想定 想定シナジー 1  買収後のマネジメントはNipseaチームが経営を 経営 リードしつつ、NPHDグループで協働 2  製品ラインナップ拡充 売上拡大  ブランド価値の一層の向上に向けた広告宣伝・ マーケティングノウハウ共有 3 コスト改善  原材料調達におけるコスト削減 4 財務強化  NPHDグループの資金調達コスト活用 16

  17. Slide 17: お問い合わせ先

    <お問い合わせ先> 日本ペイントホールディングス(株)経営企画本部 IR広報部 IR室 +81 (0)6-6455-9140 本資料は、作成時点で入手可能な情報に基づき当社で判断したものであり、リスクや不確実性を 含んでおります。従いまして、実際の業績等は、これらと異なる可能性があります 。この情報に 基づいて被ったいかなる損害につきましても当社および情報提供者は一切責任を負わないことを ご承知おきください。

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