Medrx Co., Ltd. · TSE:4586

Medrx — Investor Presentation (February 2026)

57 slides from Medrx's investor presentation, Feb 17, 2026

  1. Slide 1: 事業計画及び成長可能性に関する事項

    1 株式会社メドレックス （証券コード 4586） 事業計画及び成長可能性に関する事項 2026年2月17日 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製等を行わないようにお願い致します。また、当資料は、現時点における社内計画に基づき作成したものであり、今後変更の可能性があります。

  2. Slide 2: 会社概要

    2 会社概要 株式会社メドレックス （MedRx Co.,Ltd.） 証券コード 4586 （東証グロース） 設 立 2002年1月 代表者 代表取締役社長 松村 米浩 本社所在地 香川県東かがわ市 従業員数 21名（2025年12月末時点・連結ベース） MedRx USA INC. （持株比率100%：米国ｶﾘﾌｫﾙﾆｱ州） グループ会社 MedRx Australia Pty Ltd （持株比率100%：豪州ｳﾞｨｸﾄﾘｱ州） 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに

  3. Slide 3: 経営理念

    3 経営理念 近年の生活の多様化、そして今まで経験したことのない未曾有の高 齢化社会の到来を考えると、時代に即応した医薬品剤型の開発が社 会にとって必要不可欠であると、メドレックスでは考えています。 メドレックスは、経皮吸収技術を始めとする製剤技術をもって、画期 的新薬を開発し、全世界の人々の健康とQOLの向上に貢献します。 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製等を行わないようにお願い致し

  4. Slide 4: 事業内容：製剤技術を基軸とした創薬事業

    4 事業内容：製剤技術を基軸とした創薬事業  主に、既存の経口薬・注射薬の有効成分を貼り薬・塗り薬として開発  新規有効成分の発見/創出から取り組む創薬事業と比して、低リスク メドレックス 新たな付加価値を グループ 有する医薬品 既存有効成分 経皮吸収型製剤技術 技 （貼り薬、塗り薬）：ILTS® NCTS® 薬効の極大化、副作用の低減 術 マイクロニードルアレイ 新規有効成分 患者のQOLの向上 × 事  医療用医薬品事業における、 医療従事者の利便性向上 業 新市場開拓から事業化の経験と ノウハウ 力 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。

  5. Slide 5: ビジネスモデル

    5 ビジネスモデル  当社製剤技術により新たに創出／製剤開発した医薬品候補製剤（開発パイプ ライン）を、医薬品としての製造販売承認を取得して上市するために開発  開発～上市する過程で、製薬会社等との間で開発・販売・製造に関する提携 関係を構築  提携先の製薬会社等から「契約一時金、開発・事業化の進捗に応じたマイ ルストンフィー」「上市後の製品売上、ロイヤルティ」等の形で収益獲得 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な方法を問わず

  6. Slide 6: 当社グループのリスク・リターン

    6 当社グループのリスク・リターン  開発パイプラインの特性（市場性、開発費用等）や、提携候補先製薬会社の 当該パイプラインに対する取組姿勢を考慮して、開発パイプライン毎に当社 グループの収益モデルを設計  当社グループ全体としてのリスクリターンのバランスを取るためのポート フォリオを構築しながら成長していくことを目指す 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製等を行わないようにお願い致し

  7. Slide 7: Key Technologyと開発パイプライン

    7 Key Technologyと開発パイプライン  イオン液体を活用した経皮吸収型製剤技術 Ionic Liquid （ILTS®：Ionic Liquid Transdermal System） • MRX-4TZT • MRX-5LBT • MRX-9FLT • MRX-6LDT  ナノコロイドを活用した経皮吸収型製剤技術 （NCTS®：Nano-sized Colloid Transdermal System） ナノコロイド薬液含浸層  マイクロニードルアレイ  貼るワクチン 投与アプリケータ 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供され

  8. Slide 8: ILTS®（Ionic Liquid Transdermal System）

    8 独自の経皮吸収型製剤技術 ILTS®（Ionic Liquid Transdermal System） 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製等を行わないようにお願い致します。また、当資料は、現時点における社内計画に基づき作成したものであり、今後変更の可能性があります。

  9. Slide 9: 経皮吸収型製剤の特長

    9 経皮吸収型製剤の特長 1 薬効成分の徐放／持続性 薬物の血中濃度を一定に保ち効果を持続させやすい 2 ファーストパスの影響を受けない 経口薬における肝臓通過による薬効減退・副作用発現の抑制 3 服薬アドヒアランスの向上 嚥下障害等で飲めない患者さんでもOK 飲み忘れ防止 過剰投与時には除去可 4 Painless（vs. 注射剤） 薬効の極大化、副作用の低減、患者QOLの向上に寄与 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な

  10. Slide 10: 経皮製剤/Patchの適応領域の広がり

    10 経皮製剤／Patchの適応領域の広がり  FDA approved the following patches in a couple of years in U.S.  Painだけでなく、多くの疾患領域に適用範囲が拡大 過活動膀胱 うつ Oxytrol Patch （Watson） Pain Emsam patch （BMS） （疼痛） Flector Patch （Pfizer） Norspan Patch （Mundi） ADHD アルツハイマー （多動性障害） パーキンソン Exelon Patch （Novartis） Daytrana Patch （Nove

  11. Slide 11: 経皮製剤の課題、ILTS®によるブレイクスルー

    11 経皮製剤の課題、ILTS®によるブレイクスルー  従来の経皮吸収技術の限界  一定の物理化学的性質（低分子かつ親油性かつ低融点）の薬物に限定される  ILTS®によるブレイクスルー Ionic Liquid  メドレックスが、世界に先駆けてイオン液体を経皮吸収技術に応用  高分子（核酸、ペプチド）を始めとする、従来技術では経皮吸収が困難で あった薬物を、イオン液体（Ionic Liquid）を利用することで経皮吸収可能に 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレッ

  12. Slide 12: ILTS®：Uniqueness of MedRx

    12 ILTS®：Uniqueness of MedRx 1 豊富なILライブラリー（数百種） 医薬品および添加物として人体に使用実績のある化合物で構成 2 薬物の特性からのIL選択ノウハウ 主薬のIL化、主薬溶解剤としてのIL、経皮吸収促進させるIL 等 3 IL効果を保持・増進する製剤化ノウハウ  薬物（パイプライン）毎に製剤特許を取得  ノウハウの積み重ねであり、参入障壁大 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な方法を問

  13. Slide 13: 成長戦略 開発パイプライン

    13 成長戦略 開発パイプライン 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製等を行わないようにお願い致します。また、当資料は、現時点における社内計画に基づき作成したものであり、今後変更の可能性があります。

  14. Slide 14: 成長戦略

    14 成長戦略 創薬パイプライン型ベンチャーである当社グループにおいては、「創 薬パイプラインの開発を一歩一歩進めて開発アセットの価値を高めて いく」ことが、当社企業価値を最大化する唯一の道筋と考えています。 医薬品の開発にはリスクがつきものですが、開発パイプライン群の ポートフォリオ構成に留意しつつ、早期の製品化に向けて積極的に開 発を進めるとともに、製薬会社等との事業提携を模索してまいります。 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的

  15. Slide 15: 開発パイプライン（第一ターゲット：米国市場）

    15 開発パイプライン（第一ターゲット：米国市場） 製品名・ 製剤開発 非臨床 Ph-Ⅰ Ph-Ⅱ Ph-Ⅲ 承認申請 上市 開発コード MRX-4TZT 痙性麻痺治療薬 P2試験実施中 (チザニジン transdermal, ILTS®) Bondlido (MRX-5LBT) 帯状疱疹後神経疼痛治療薬 米国での販売承認取得 (リドカイン topical, ILTS®) MRX-9FLT 中枢性鎮痛薬 Fast Track指定 (フェンタニル transdermal, ILTS®) MRX-7MLL P1a試験：経皮吸収性不十分 アルツハイマー治療薬 → 開発中止 (メマンチン transd

  16. Slide 16: Why USA market First?

    16 Why USA market First?  米国は世界の医薬品市場の約50%を占め、近年も高い成長率を維持しています。 【地域別売上高シェア】 2024年全世界売上高 1兆5,809億ドル （約237兆円：1ドル=150円で換算、出所：IQVIA） その他 新興国 米国 日本 中国 EU5 ＥU5か国か国 中国 日本 米国 新興国 その他 9.7% 17.3% 50.5% 7.0% 11.3% 13.9% 15.2% 7.1% 3.9% 40.8% 11.5% 11.8% 【年平均成長率2022年～2024年】 米国 12.4%、EU5か国 9.8%、中国 0.1%、日本 ▲4.2%

  17. Slide 17: 開発パイプライン（第一ターゲット：米国市場）

    17 開発パイプライン（第一ターゲット：米国市場） 製品名・ 製剤開発 非臨床 Ph-Ⅰ Ph-Ⅱ Ph-Ⅲ 承認申請 上市 開発コード MRX-4TZT 痙性麻痺治療薬 P2試験実施中 (チザニジン transdermal, ILTS®) Bondlido (MRX-5LBT) 帯状疱疹後神経疼痛治療薬 米国での販売承認取得 (リドカイン topical, ILTS®) MRX-9FLT 中枢性鎮痛薬 Fast Track指定 (フェンタニル transdermal, ILTS®) MRX-7MLL P1a試験：経皮吸収性不十分 アルツハイマー治療薬 → 開発中止 (メマンチン transd

  18. Slide 18: MRX-4TZT：痙性麻痺治療薬

    18 MRX-4TZT：痙性麻痺治療薬  中枢性筋弛緩薬であるチザニジンにILTS®を用いて経皮製剤化。  経口剤と比して期待される利点：有効血中濃度の持続性、副作用の低減（眠気等）  筋弛緩薬の米国市場規模：約2,300億円 in 2024（出所：IQVIA） 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製等を行わないようにお願い致します。また、当資料は、現時点における社内計画に基づき作成し

  19. Slide 19: MRX-4TZT 臨床第2相POC試験

    MRX-4TZT (チザニジンテープ剤) 19 多発性硬化症による痙縮患者を対象とした臨床第2相 POC試験 対象患者: • 年齢18～70歳の成人 • 多発性硬化症による痙縮が6か月以上持続 • MAS*スコアが2以上 試験デザイン: MRX-4TZT TDS（経皮投与）と経口投与によるラ ンダム化固定順序クロスオーバー試験 治療期間1: • 経口投与により用量漸増（3週間） 治療期間2および3: • MRX-4TZT TDS（経皮投与）と経口投与による ランダム化固定順序クロスオーバー 主要評価項目: • 治療期間2及び3の間にウオッシュアウトを設け、経 安全性および忍容性（眠気、疲労感、

  20. Slide 20: MRX-4TZT：ポテンシャル

    20 MRX-4TZT：ポテンシャル  ピーク時売上予想： 300-1,000 million USドル（約450-1,500億円）  (Volume) チザニジン経口剤は、米国において年間約10億錠、1日3回服 用なので約3.4億日分が処方されており（2020-2024年、出所：IQVIA）、 MRX-4TZTの販売ピーク時において、チザニジン経口剤の9-30%が1日 1回貼付の副作用が少ないMRX-4TZTに置き換わると想定すると年間 3,000万枚-1億枚  (Price) ピーク時の販売価格を1枚10USドルと想定 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致し

  21. Slide 21: 開発パイプライン（第一ターゲット：米国市場）

    21 開発パイプライン（第一ターゲット：米国市場） 製品名・ 製剤開発 非臨床 Ph-Ⅰ Ph-Ⅱ Ph-Ⅲ 承認申請 上市 開発コード MRX-4TZT 痙性麻痺治療薬 P2試験実施中 (チザニジン transdermal, ILTS®) Bondlido (MRX-5LBT) 帯状疱疹後神経疼痛治療薬 米国での販売承認取得 (リドカイン topical, ILTS®) MRX-9FLT 中枢性鎮痛薬 Fast Track指定 (フェンタニル transdermal, ILTS®) MRX-7MLL P1a試験：経皮吸収性不十分 アルツハイマー治療薬 → 開発中止 (メマンチン transd

  22. Slide 22: Bondlido (MRX-5LBT)：ターゲット

    22 Bondlido (MRX-5LBT)：ターゲット  ブロックバスターであったLidoderm®（リドカインパップ剤、ピーク時売上$1 billion 超）の市場がターゲット  適応症：帯状疱疹後の神経疼痛  米国リドカイン貼付剤市場：約240億円 in 2024（出所：IQVIA）  Lidoderm Generic製品が、数量ベースで約9割、金額ベースで約6割を占めている  類似先行品ZTlido（2018年上市）：Net Sales $52 million（78億円） in 2024 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方

  23. Slide 23: Bondlido (MRX-5LBT)：差別化要因、上市計画

    23 Bondlido (MRX-5LBT) ：差別化要因、上市計画  Lidoderm®（＋Generic製品）に対する差別化要因  少量（30%弱）のリドカインで同等の効果  テープ剤ゆえの使い勝手の良さ 「皮膚刺激性が少なく」「貼付力に優れ」「運動時においても貼付力を保持できる」  デ・ウエスタン・セラピテクス研究所（DWTI）と共同開発契約締結（2020.4）  米国における事業化進捗に応じたマイルストンをDWTIより受領済み（計2億円＠2020 年＆2025年）  米国事業より得られた収益の一定割合をDWTIに支払  審査完了報告通知を受領（2024.7） → 追加解析

  24. Slide 24: 開発パイプライン（第一ターゲット：米国市場）

    24 開発パイプライン（第一ターゲット：米国市場） 製品名・ 製剤開発 非臨床 Ph-Ⅰ Ph-Ⅱ Ph-Ⅲ 承認申請 上市 開発コード MRX-4TZT 痙性麻痺治療薬 P2試験実施中 (チザニジン transdermal, ILTS®) Bondlido (MRX-5LBT) 帯状疱疹後神経疼痛治療薬 米国での販売承認取得 (リドカイン topical, ILTS®) MRX-9FLT 中枢性鎮痛薬 Fast Track指定 (フェンタニル transdermal, ILTS®) MRX-7MLL P1a試験：経皮吸収性不十分 アルツハイマー治療薬 → 開発中止 (メマンチン transd

  25. Slide 25: MRX-9FLT：フェンタニル貼付剤（中枢性鎮痛）

    25 MRX-9FLT：フェンタニル貼付剤（中枢性鎮痛） • フェンタニルは、オピオイドの一種で医療用麻薬に指定されており、重度の急性疼痛、 慢性疼痛、癌性疼痛の緩和に、主に貼付剤として使用されている。一方で、既存のフェンタニル 貼付剤は、使用後の貼付剤を幼児・小児が誤って噛んだり貼付したりすることで死亡する誤用事 故が報告されている。  MRX-9FLT：貼付剤における誤用事故を抑制・防止する当社の独自技術を適用した、 新規のフェンタニル貼付剤  FDAとの面談会議において、フェンタニル貼付剤における幼児・小児の誤用事故 防止は重要で価値のあるゴールとの見解を示す  ファスト・トラック

  26. Slide 26: 開発パイプライン（第一ターゲット：米国市場）

    26 開発パイプライン（第一ターゲット：米国市場） 製品名・ 製剤開発 非臨床 Ph-Ⅰ Ph-Ⅱ Ph-Ⅲ 承認申請 上市 開発コード MRX-4TZT 痙性麻痺治療薬 P2試験実施中 (チザニジン transdermal, ILTS®) Bondlido (MRX-5LBT) 帯状疱疹後神経疼痛治療薬 米国での販売承認取得 (リドカイン topical, ILTS®) MRX-9FLT 中枢性鎮痛薬 Fast Track指定 (フェンタニル transdermal, ILTS®) MRX-7MLL P1a試験：経皮吸収性不十分 アルツハイマー治療薬 → 開発中止 (メマンチン transd

  27. Slide 27: MRX-7MLL：開発の狙い、開発経緯

    27 MRX-7MLL：開発の狙い、開発経緯  米国アルツハイマー治療薬市場（2024年）は約520億円、うちメマンチン 経口剤が約74億円（出所：IQVIA）  患者さん及びケアに当たるご家族や医療従事者のQOL（quality of life） 及びコンプライアンスの向上（飲み忘れ等の防止）  1日1回の経口剤 vs. 7日に1回の貼付剤 • ご家族や医療従事者が投薬状況を目視確認できる  P1a試験結果（2025.5）：経皮吸収性不十分  臨床上有用と考えられるパッチサイズで、経口剤と同等の血中濃度 を実現できる水準には未達  製剤改良を多面的に試みたが、経皮浸透性と皮膚安全

  28. Slide 28: 開発パイプライン（第一ターゲット：米国市場）

    28 開発パイプライン（第一ターゲット：米国市場） 製品名・ 製剤開発 非臨床 Ph-Ⅰ Ph-Ⅱ Ph-Ⅲ 承認申請 上市 開発コード MRX-4TZT 痙性麻痺治療薬 P2試験実施中 (チザニジン transdermal, ILTS®) Bondlido (MRX-5LBT) 帯状疱疹後神経疼痛治療薬 米国での販売承認取得 (リドカイン topical, ILTS®) MRX-9FLT 中枢性鎮痛薬 Fast Track指定 (フェンタニル transdermal, ILTS®) MRX-7MLL P1a試験：経皮吸収性不十分 アルツハイマー治療薬 → 開発中止 (メマンチン transd

  29. Slide 29: 慢性疼痛治療薬：MRX-6LDT

    29 慢性疼痛治療薬：MRX-6LDT  当社独自の経皮製剤技術ILTS®を用いた慢性疼痛治療薬  消炎鎮痛薬ジクロフェナック ジクロフェナック 、局所麻酔薬リドカイン リドカイン 両薬物同時の高い経皮浸透性を実現  異なる疼痛作用を持つジクロフェナックとリドカイン ジクロフェナック リドカイン の相加的あるいは相乗的な治療効果 消炎鎮痛作用 ジクロフェナック 慢性 疼痛 リドカイン 局所麻酔作用 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは

  30. Slide 30: MRX-6LDT：ターゲット、開発の状況

    30 MRX-6LDT：ターゲット、開発の状況  米国における疼痛管理薬市場（2024年）は約6,400億円（出所：IQVIA）  米国での慢性疼痛治療の基盤ともいえるオピオイド鎮痛薬の乱用リスクに対して、 米国社会全体から厳しい視線が集まっている 乱用リスクがなく、有効性と安全性・忍容性に優れた 慢性疼痛治療薬には大きな事業機会／潜在市場が存在  まずは、非臨床試験と臨床第1相試験を実施して、MRX-6LDTの高い経皮浸透性 及び製品ポテンシャルをヒトでのデータをもって確認することを計画  パイプラインポートフォリオと開発資金余力を睨みながら、開発スピードを検討していく 当資料は、株

  31. Slide 31: 開発パイプライン（第一ターゲット：米国市場）

    31 開発パイプライン（第一ターゲット：米国市場） 製品名・ 製剤開発 非臨床 Ph-Ⅰ Ph-Ⅱ Ph-Ⅲ 承認申請 上市 開発コード MRX-4TZT 痙性麻痺治療薬 P2試験実施中 (チザニジン transdermal, ILTS®) Bondlido (MRX-5LBT) 帯状疱疹後神経疼痛治療薬 米国での販売承認取得 (リドカイン topical, ILTS®) MRX-9FLT 中枢性鎮痛薬 Fast Track指定 (フェンタニル transdermal, ILTS®) MRX-7MLL P1a試験：経皮吸収性不十分 アルツハイマー治療薬 → 開発中止 (メマンチン transd

  32. Slide 32: Alto-101：提携の状況

    32 Alto-101：提携の状況  米国の創薬ベンチャー Alto Neuroscience (Alto)  個別化された高効果の治療選択肢を開発するために神経生物学を活用して精神医学 を再定義することをミッションとした、NY証券市場に上場している臨床開発ステージの 創薬ベンチャー  Precision Psychiatry PlatformTM：脳波記録、神経認知評価、ウェアラブルデータな どを解析することにより脳のバイオマーカーを計測して、それぞれの患者に合うAltoの 薬を提供することを目指している  Altoと、当社独自の経皮吸収技術を適用した中枢神経領域の新規医薬品候補 （

  33. Slide 33: Alto-101：開発進捗

    33 Alto-101：開発進捗  Alto-101経口剤を用いたP1試験結果  認識機能向上効果と、認識機能に関連した脳波（electroencephalography: EEG） マーカーが示された  当社とAltoとの提携下で製剤開発されたAlto-101経皮製剤を用いたP1試験結果  好ましい薬物動態と忍容性： Alto-101経皮製剤は、十分な量の薬物を体内に到達させ た上で、PDE4阻害剤を経口投与した際によく見られる副作用を低減させた  統合失調症患者に対するP2試験進行中 by Alto  21～55歳の統合失調症患者約70名を対象とした、Alto-101経皮製剤を

  34. Slide 34: 貼るワクチン「マイクロニードル」

    34 貼るワクチン「マイクロニードル」 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製等を行わないようにお願い致します。また、当資料は、現時点における社内計画に基づき作成したものであり、今後変更の可能性があります。

  35. Slide 35: マイクロニードル(MN)の特長、当社MNの特長

    35 マイクロニードル(MN)の特長、当社MNの特長 投与デバイスとしてのマイクロニードル（MN）の特長 角質層を無痛で局所的に破壊してワクチン抗原や薬剤を真皮層に投与する、 非常に新規性の高い医療デバイス  従来の注射製剤と比べて、高い免疫効果が期待される  ワクチン、免疫系疾患  医療環境が未整備の新興国やパンデミック発生時への対応も期待される  常温輸送・保管（冷蔵・冷凍での輸送や保管を必要としない）  自己投与可能  無痛  速効性あり（vs.経口）  片頭痛 等 メドレックスMNの特長 アプリケータ（挿入器具）と 指で押すだけで確実な投与 簡便で確実な投与を実現 一体

  36. Slide 36: MNワクチン接種による早期抗体産生

    36 MNワクチン接種による早期抗体産生 7days ELISA 接種7日後の血清中抗原特異的IgG抗体価 Vaccination (Primary) • 用量20 ng HA/mouse 以上においてMN接種は - 皮下接種（SC）に対し64-256倍高い抗体価を示した - 筋肉内接種（IM）に対し4-64倍高い抗体価を示した MN接種は皮下および筋肉内接種と比較して、早期に少量の抗原で抗体価が上昇 Source：当社と第一三共株式会社との共同研究成果（2016年 第20回日本ワクチン学会学術集会での発表資料） 36

  37. Slide 37: MNワクチン接種による長期免疫

    37 MNワクチン接種による長期免疫 Infection 4weeks Survival Test HAワクチン接種4週間後に、 Vaccination (Primary) インフルエンザ感染させたマウスの生存率 接種4週間後の抗体価 Specific IgG antibody titer (log2) Survival rate (%) ■ NC MN SC IM Vaccination volume Time (Post-infection days) (2 ng HA/mouse) MNワクチン接種は、皮下および筋肉内ワクチン接種と比較して高い生存率を示した Source：当社と第一三共

  38. Slide 38: MN事業：ターゲット市場と競争環境

    38 MN 事業:ターゲット市場と競争環境 ＜潜在市場規模＞ ワクチン向けMN：1,100億円～2.2兆円 （2023年世界ワクチン市場*[770億米ドル] x MN採用率[10-100%] x ワクチンメーカーへの供給価格、対ワクチン末端価格[10-20%]、*WHO’s Global Vaccine Market Report 2024） ＜競合＞ 少し先を行く競合は存在するものの、医療用デバイスとして MNを実用化 しているplayerは未だ存在しない。  Micron Biomedical, Vaxess, Vaxxas, LTS…  久光製薬、花王… ＜当社の現況＞ 治験薬

  39. Slide 39: 前年度事業ハイライト（進捗状況）

    39 前年度事業ハイライト（進捗状況） 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製等を行わないようにお願い致します。また、当資料は、現時点における社内計画に基づき作成したものであり、今後変更の可能性があります。

  40. Slide 40: 2025年12月期 事業ハイライト

    40 2025年12月期 事業ハイライト ＜MRX-4TZT＞  P2/POC試験開始（2025.12）、2026年第4四半期に結果速報見込み ＜Bondlido (MRX-5LBT)＞  追加解析を実施して再申請（2025.3） → 新薬販売承認取得（2025.9）  販売提携交渉中、2026年下半期の上市を計画 ＜MRX-7MLL＞  P1a試験結果判明（2025.5）：経皮浸透性が不十分  その後、製剤改良を多面的に試みたが、経皮浸透性と皮膚安全性を両立 させる目途が立たず、開発断念 ＜Alto-101＞  P2試験進行中 by Alto、Fast track指定（2025.

  41. Slide 41: 2025年12月期 開発進捗 ～当初計画との対比～

    41 2025年12月期 開発進捗 ～当初計画との対比～ 当初計画（25.2） 進捗状況（26.2） MRX-4TZT P2試験を実施 P2試験を開始（25.12） Bondlido 米国にて新薬承認取得 米国にて新薬承認取得（25.9） (MRX-5LBT) MRX-7MLL P1a試験の結果判明 P1a試験の結果判明（25.5）：経皮浸透性 が不十分 → 開発中止（26.2） Alto-101 統合失調症患者に対する 統合失調症患者に対するP2試験進行中 P2試験の結果判明 2026.1Qに結果判明予定 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された

  42. Slide 42: 重要な経営指標、決算概況、見通し

    42 重要な経営指標 2025年12月期決算概況 2026年12月期見通し 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製等を行わないようにお願い致します。また、当資料は、現時点における社内計画に基づき作成したものであり、今後変更の可能性があります。

  43. Slide 43: 重要な経営指標（１）

    43 重要な経営指標（１）  創薬パイプライン型ベンチャーである当社グループにおいては、「創薬パイ プラインの製品化に向けた開発の進展」「開発アセットの価値向上」こそが、 当社グループの企業価値向上に最も大きく寄与する最重要の経営指標 2026年上市計画  Bondlido： 米国上市（2H見込み） 2026年開発計画  MRX-4TZT： P2試験の結果判明（4Q見込み）  Alto-101： P2試験の結果判明（1Q見込み） 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレッ

  44. Slide 44: 重要な経営指標（２）

    44 重要な経営指標（２）  未だ主要パイプラインが臨床開発段階にある創薬パイプライン型ベンチャー の当社グループとして、最重要視している財務指標は「現有資金」 現有資金 17億円（2025年12月末） 積極的に研究開発を進める（2026年営業費用16億円、うち研究開発費 12億円見込み）上で、約1年分の事業資金を確保 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製等を行わないようにお願い致します

  45. Slide 45: 調達資金の充当状況 (1)：第25回、第28回新株予約権

    45 調達資金の充当状況 (1)：第25回、第28回新株予約権 （単位：百万円） 充当済金額 未充当金額 調達手段 調達金額 資金使途 支出予定時期 予定支出金額 （2025年12月末 （2025年12月末 時点） 時点） ① 新規パイプライン創出に向けた 製剤開 2023.4 – 210 210 － 発 2023.12 第25回 1,400 ② MRX-4TZT：痙性麻痺治療薬（チザニジン 新株予約権 （調達完了） 2022.9 - 1,190 テープ剤）の臨床第2相試験（治験薬試製造等 877 313 2026.12 の準備費用を含む） 合計 1,400 1,087 313 ① 製剤開発を

  46. Slide 46: 調達資金の充当状況 (2)：第29回、第32回新株予約権

    46 調達資金の充当状況 (2)：第29回、第32回新株予約権 （単位：百万円） 充当済金額 未充当金額 予定支出金 調達手段 調達金額 資金使途 支出予定時期 （2025年12月末 （2025年12月末 額 時点） 時点） ① 製剤開発を中心とした研究開発費用及び 2024.12 – 312 312 － 運転資金 2025.7 第29回 399 ② MRX-4TZT 臨床第3相試験のための非臨 新株予約権 （調達完了） 2026.4-12 87 － 87 床試験（後半支払部分） 合計 399 312 87 ① MRX-4TZT：痙性麻痺治療薬（チザニジ 2025.4 - ンテープ剤）の臨床第

  47. Slide 47: 2025年12月期 経営成績の概況

    47 2025年12月期 経営成績の概況 当初業績予想との差異 （単位：百万円） 2025年12月期 2025年12月期 増減 主な増減理由 業績予想（A） 通期実績（B） （B-A） 2025年2月14日 売上高 122 128 6 売上原価 － 1 1 販売管理費 1,457 1,068 △389 （研究開発費） (1,135) (850) (△284) MRX-4TZT第2相の開始が遅 延したため、研究開発費が 当初計画より減少 営業損失 △1,335 △941 393 経常損失 △1,335 △937 397 法人税等 14 12 △2 当期純損失 △1,350 △937 412 当資

  48. Slide 48: 2026年12月期 業績予想

    48 2026年12月期 業績予想  Bondlidoの初年度売上高について、現時点で合理的に見通すことが困難 なため、2026年12月期の業績予想は未公表です。営業費用については、 以下のとおり見込んでいます。  研究開発費（MRX-4TZT P2試験費用等）：1,228百万円  その他の販売費及び一般管理費：356百万円 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製等を行わないようにお願

  49. Slide 49: リスク情報

    49 リスク情報 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製等を行わないようにお願い致します。また、当資料は、現時点における社内計画に基づき作成したものであり、今後変更の可能性があります。

  50. Slide 50: 主要なリスク（１①）新薬開発の不確実性

    50 成長の実現や事業計画の遂行に重要な影響を与える 可能性があると認識する主要なリスク（１①）  新薬開発の不確実性 医療用医薬品の開発には多額の研究開発投資と長い時間を要しますが、臨床試験で有用な効果を発見できないこと等により研究開 発が予定通りに進行せず、開発の延長や中止の判断を行うことは稀ではありません。また、日本国内はもとより、海外市場への展開 においては、各国の薬事関連法規等の法的規制の適用を受けており、新薬の製造及び販売には各国別に厳格な審査に基づく承認を取 得しなければならないため、有効性、安全性、及び品質等に関する十分なデータが得られず、予定していた時期に上市ができず延期

  51. Slide 51: 主要なリスク（１②）パイプライン・製品に関する収益の不確実性

    51 成長の実現や事業計画の遂行に重要な影響を与える 可能性があると認識する主要なリスク（１②）  パイプライン・製品に関する収益の不確実性 当社グループでは、当社製剤技術により製剤開発した複数の医薬品候補製剤（開発パイプライン）を製品化（医薬品としての製造 販売承認取得）に向け臨床開発等を行っておりますが、製品上市前の収益として、各開発パイプラインのライセンスアウトによる契 約一時金や開発の進捗に応じた所定の成果達成に基づくマイルストン収益を見込んでいます。この発生時期はライセンス交渉や開発 の進捗に依存した不安定で予測困難なものであり、ライセンス交渉や開発に遅延が生じた場合、あるいは臨床

  52. Slide 52: 主要なリスク（２①）競合

    52 成長の実現や事業計画の遂行に重要な影響を与える 可能性があると認識する主要なリスク（２①）  競合 医薬品業界は、国際的な巨大企業を含む国内外の数多くの企業や研究機関等による激しい競争状態にあり、その技術革新は急速に 進んでいる状況です。これら競合相手との競争において必ずしも当社が優位性をもって継続できるとは限らず、研究、開発、製造及 び販売のそれぞれの事業活動における競争の結果により、当社グループの業績及び財政状態に重大な影響を及ぼす可能性があります。 当該リスクの対応策として、自社グループの研究開発機能を進化発展させるとともに、他の製薬企業、バイオベンチャー企業、大 学等の研究機関

  53. Slide 53: 主要なリスク（２②）知的財産権

    53 成長の実現や事業計画の遂行に重要な影響を与える 可能性があると認識する主要なリスク（２②）  知的財産権 当社グループでは研究開発をはじめとする事業展開において様々な知的財産権を使用しており、これらは当社所有の権利であるか、 あるいは適法に使用許諾を受けた権利であるものと認識しています。 しかし、当社が保有している現在出願中の特許が全て成立する保証はありません。また、特許が成立した場合でも、当社の研究開 発を超える優れた研究開発により、当社の特許に含まれる技術が淘汰される可能性は常在しています。当社の特許権の権利範囲に含 まれない優れた技術が開発された場合には、当社グループの業績及び財

  54. Slide 54: 主要なリスク（３）資金繰り

    54 成長の実現や事業計画の遂行に重要な影響を与える 可能性があると認識する主要なリスク（３）  資金繰り 当社グループは、研究開発型企業として多額の研究開発資金を必要とし、また研究開発費用の負担により長期に亘って先行投資の期 間が続きます。この先行投資期間においては、継続的に営業損失を計上し、営業活動によるキャッシュ・フローはマイナスとなる傾向 があります。当社も営業キャッシュ・フローのマイナスが続いており、かつ現状では安定的な収益源を十分には有しておりません。 このため、先行投資期間においては、必要に応じて適切な時期に資金調達等を実施し、財務基盤の強化を図る方針です。2013年2月に 東

  55. Slide 55: 主要なリスク（４）

    55 成長の実現や事業計画の遂行に重要な影響を与える 可能性があると認識する主要なリスク（４） 尚、経営者が当社の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に重要な影響を与える可能性 がある主要なリスクについては、当社の有価証券報告書（第23期 自2024年1月1日 至2024年12月 31日）の16頁から19頁に記載していますので、併せてご参照下さい。 当社グループはこれらのリスク発生の可能性を十分に認識した上で、発生の回避及び発生した場合の 適切な対応に努める方針ですが、当社株式に関する投資判断は、本項に記載したリスク、上記の有価 証券報告書に記載したリスクも併せて、慎重に検討した上で

  56. Slide 56: 本資料の更新時期について

    56 本資料の更新時期について  当社では「事業計画及び成長可能性に関する事項」について、事業年度末の 決算短信発表後（次回は2027年2月）に更新する予定にしています。  ただし、事業計画及び成長可能性に関して大きな変更があった場合には、 事業年度末の決算短信発表を待たず、「事業計画及び成長可能性に関す る事項」について更新する可能性があります 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供された方のみご使用下さい。この資料のいかなる部分も一切の権利は株式会社メドレックスに帰属しており、電子的ま たは機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製等

  57. Slide 57: 本資料の取り扱いについて

    57 本資料の取り扱いについて  本資料は、投資判断の参考となる情報の提供を目的としており、投資勧誘を目 的としておりません。  本資料は、いわゆる「見通し情報（forward-looking statements）」を含んでお ります。これらは、現在における見込、予測及びリスクを伴う想定に基づくも のであり、実質的にこれらの記述とは異なる結果を招き得る不確実性を含んで おります。それらリスクや不確実性には一般的な業界ならびに市場の状況、金 利、為替変動といった一般的な国内及び国際的な経済状況が含まれます。 当資料は、株式会社メドレックスから直接提供する方法でのみ配布致しております。提供さ

MedRx — Investor Presentation (February 2026) on 6ix