TORONTO, le 6 nov. /CNW/ - Corporation Shoppers Drug Mart (TSX : SC) a annonce aujourd'hui ses resultats financiers pour le troisieme trimestre qui s'est termine le 4 octobre 2008.
Resultats du troisieme trimestre (16 semaines)
Les ventes pour le troisieme trimestre ont continue d'enregistrer une forte hausse dans toutes les regions du pays et se sont chiffrees a 2,793 milliards de dollars, soit une augmentation de 9,8 %. Selon les etablissements comparables, les ventes durant le trimestre, sauf celles de produits de tabac, ont augmente de 5,0 %.
Les ventes de medicaments d'ordonnance durant le troisieme trimestre ont augmente de 11,1 % et se sont chiffrees a 1,350 milliard de dollars, ce qui represente 48,3 % de la composition du chiffre des ventes de la societe comparativement a 47,8 % durant la meme periode l'annee precedente. Selon les etablissements comparables, les ventes de medicaments d'ordonnance ont augmente de 5,2 %. Cette hausse est attribuable a la forte croissance du nombre d'ordonnances executees, car une plus grande utilisation de medicaments generiques continue d'exercer une influence deflationniste sur la croissance des ventes de medicaments d'ordonnance.
Les ventes de produits de l'avant du magasin pour le troisieme trimestre se sont chiffrees a 1,443 milliard de dollars, soit une hausse de 8,7 %. Une fois de plus, la societe a connu une hausse de ses ventes dans toutes les categories, sauf celle des produits de tabac, lesquels sont elimines progressivement du reste de ses magasins de la region de l'Ouest qui continuent de les offrir. Selon les etablissements comparables, les ventes de produits de l'avant du magasin ont augmente de 4,8 %, excluant les produits de tabac.
Le benefice net pour le troisieme trimestre s'est chiffre a 163 millions de dollars, soit une hausse de 14,7 % ou 75 cents par action (dilue) comparativement a 142 millions de dollars ou 65 cents par action (dilue) l'annee precedente. La forte augmentation des ventes et une composition soutenue du chiffre des ventes, ainsi que de meilleures synergies d'achat et un engagement continu a l'egard de la reduction des couts et de l'efficience continuent d'ameliorer le benefice net.
Devant les resultats, Jurgen Schreiber, president et chef de la direction a declare : "Nous sommes satisfaits de nos resultats du troisieme trimestre. Pour l'exercice 2008, notre rendement jusqu'ici reflete la solidite de notre concept et l'engagement de nos franchises-proprietaires et de leurs equipes a exceller sur le plan operationnel. Dans ces periodes de faiblesse economique, nous sommes, a notre avis, relativement bien positionnes pour faire face aux defis qui se presenteront au sein du marche."
Resultats a ce jour (40 semaines)
Les ventes durant les trois premiers trimestres de 2008 se sont chiffrees a 6,926 milliards de dollars, soit une augmentation de 9,8 %. Les ventes de medicaments d'ordonnance et de produits de l'avant du magasin ont enregistre une hausse de 10,6 % et de 9,0 % respectivement. Selon les etablissements comparables, les ventes, excluant les produits de tabac, ont augmente de 5,3 %, ce qui represente une hausse de 5,5 % pour les medicaments d'ordonnance et de 5,0 % pour les produits de l'avant du magasin. Durant les trois premiers trimestres de 2008, les ventes de medicaments d'ordonnance ont represente 48,1 % de la composition du chiffre des ventes de la societe comparativement a 47,8 % durant la meme periode l'annee precedente.
Le benefice net pour les trois premiers trimestres de 2008 s'est chiffre a 392 millions de dollars, soit une hausse de 15,6 % ou 1,80 $ par action (dilue) comparativement a 339 millions de dollars ou 1,56 $ par action (dilue) l'annee precedente.
Elargissement du reseau de magasins
Au cours du troisieme trimestre, nous avons ouvert ou acquis, 41 pharmacies, dont treize etaient des reimplantations et en avons ferme deux plus petites. La societe a egalement ajoute un centre Shoppers Home Health care a son reseau. A la fin du trimestre, elle comptait 1 198 magasins au sein de son reseau, soit 1 132 pharmacies et 66 centres Shoppers Home Health Care. A la fin du troisieme trimestre, la superficie de vente en pharmacie s'elevait environ a 10,4 millions de pieds carres, soit une hausse de 12,6 % comparativement a l'annee precedente.
Dividende
La societe a egalement annonce aujourd'hui que son conseil d'administration a declare un dividende de 21,5 cents par action ordinaire, payable le 15 janvier 2009 aux actionnaires inscrits a la cloture des affaires le 31 decembre 2008.
Autres renseignements
La societe tiendra une conference telephonique (en anglais) aujourd'hui a 15 h 30 (HNE) pour discuter de ses resultats du troisieme trimestre. Pour y acceder, il suffit de composer le 416 641-6114 dans la region de Toronto ou le 1 866 696-5895. La conference sera diffusee simultanement sur le site Web de la societe pour toutes les parties interessees. Vous pouvez y acceder en vous rendant a la section Investissements du site Web de Shoppers Drug Mart a www.shoppersdrugmart.ca. Cette conference telephonique y sera archivee jusqu'a la prochaine conference telephonique de la societe. Une reprise de cette conference sera egalement offerte par telephone a partir de 17 h (HNE) le jeudi 6 novembre 2008 jusqu'a 23 h 59 (HNE) le 20 novembre 2008; pour y avoir acces, il suffit de composer le 416 695-5800 dans la region de Toronto ou le 1 800 408-3053 et d'entrer le code de sept chiffres suivant : 3271527.
A propos de Corporation Shoppers Drug Mart
Corporation Shoppers Drug Mart est l'un des noms les plus reconnus du commerce de detail canadien. La societe octroie des licences de pharmacies de detail offrant une gamme complete de services, exploitees sous la denomination Shoppers Drug Mart (Pharmaprix au Quebec). Les 1 108 et quelques etablissements Shoppers Drug Mart et Pharmaprix sont situes a des emplacements de choix dans chaque province et deux territoires, de sorte qu'ils comptent parmi les points de vente au detail les plus pratiques au Canada. La societe octroie des licences ou est le proprietaire de 24 pharmacies affiliees a des cliniques medicales exploitees sous la denomination Shoppers Simply Pharmacy (Pharmaprix Simplement Sante au Quebec). De plus, la societe, a titre de proprietaire et d'exploitante de 66 etablissements Shoppers Home Health Care, est le plus important detaillant canadien de produits et de services pour les soins de sante a domicile. En plus de son reseau de magasins de detail, la societe detient le Reseau de sante specialise Shoppers Drug Mart/Pharmaprix Inc., un fournisseur de services de distribution de medicaments specialises, de services pharmaceutiques et de soutien complet aux patients ainsi que MediSystem Technologies Inc., un fournisseur de produits et de services pharmaceutiques aux etablissements de longue duree en Ontario et en Alberta.
Declarations previsionnelles
Le present communique de presse, y compris l'analyse par la direction, contient des declarations de nature previsionnelle qui constituent des "enonces previsionnels" (en vertu de la loi sur les valeurs mobilieres) concernant, entre autres, les croyances, les projets, les objectifs, les estimations, les intentions et les attentes de la societe, comprenant si ceux-ci s'y rapportent, les resultats financiers et d'exploitation, les depenses en capital, la politique de dividende et la capacite a mettre en oeuvre ses strategies d'exploitation, d'investissement et de financement. Ces declarations de nature previsionnelle sont fondees sur des hypotheses emises par la gestion, dont certaines sont decrites dans le present communique de presse. Les risques connus et inconnus, les incertitudes et autres facteurs que la societe ne peut controler ou predire font partie integrante de ces declarations de nature previsionnelle. Les resultats ou les developpements reels peuvent varier considerablement par rapport aux attentes decrites dans lesdites declarations en raison de facteurs comprenant, sans s'y limiter, les changements apportes aux lois et a la reglementation en ce qui a trait a la vente de medicaments d'ordonnance, notamment au remboursement des medicaments et aux remises accordees par les fabricants, ou encore a des changements auxdites lois ou reglementation qui entraineraient une hausse des couts d'observation, le risque de changements defavorables aux programmes de remboursement des medicaments et a l'acces a des remises par les fabricants, le risque de concurrence accrue des autres detaillants, les fluctuations des taux d'interet, le risque d'effet negatif important lie au taux de change des devises etrangeres, la capacite d'attirer et de retenir les pharmaciens, les risques lies aux tiers fournisseurs de services, la disponibilite d'emplacements de magasin convenables a des conditions financieres favorables, les modifications ou la creation de lois, regles et reglements federaux et provinciaux, notamment les lois, regles et reglements ayant trait aux questions environnementales et commerciales de la societe, qui pourraient avoir un effet defavorable sur les affaires et l'exploitation de la societe, les risques lies aux modifications des reglements sur les impots ou de l'interpretation eventuelle des reglements sur les impots qui pourraient avoir un effet defavorable sur les affaires et l'exploitation de la societe, les risques lies a la creation ou au changement des declarations comptables qui pourraient avoir un effet negatif sur la societe, le risque que la reputation des marques privilegiees par la societe, de leurs fournisseurs ou de leurs fabricants soit ternie et le risque de changements defavorables a la conjoncture economique et financiere au Canada et a l'echelle mondiale.
Cette liste ne comprend pas tous les facteurs qui peuvent influer sur l'une des declarations de nature previsionnelle de la societe. Les investisseurs et autres personnes doivent prendre en consideration tous ces facteurs et autres faits et ne pas trop se fier a ces declarations de nature previsionnelle. D'autres renseignements concernant ces facteurs et autres faits sont inclus dans les documents publics de la societe deposes aupres des organismes provinciaux de reglementation en valeurs mobilieres comprenant, sans s'y limiter, la section intitulee "Risques et gestion du risque", dans le rapport de gestion annuel de la societe pour la periode de 52 semaines qui s'est terminee le 29 decembre 2007 et la section intitulee "Facteurs de risque" dans la notice annuelle de la societe pour la meme periode. Les declarations de nature previsionnelle incluses dans ce communique de presse refletent la vision de la societe seulement a la date du present communique de presse. Les declarations de nature previsionnelle incluses dans ce communique de presse relativement aux resultats potentiels de l'exploitation, a la situation financiere ou a l'encaissement se basent sur des hypotheses sur la conjoncture economique future et des plans d'action sont presentes afin d'aider les actionnaires de la societe a comprendre le point de vue de la gestion en ce qui concerne les resultats eventuels, et ne conviennent pas necessairement a d'autres fins. Meme si la societe prevoit que des evenements et developpements ulterieurs peuvent lui faire changer son point de vue, elle ne s'engage aucunement a modifier ses declarations previsionnelles a moins que la loi applicable sur les valeurs mobilieres ne le prescrive.
D'autres renseignements sur la societe, y compris la notice annuelle sont disponibles a l'adresse suivante : www.sedar.com.
CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
RAPPORT DE GESTION
Au 27 octobre 2008
Le rapport qui suit porte sur la situation financiere et les resultats d'exploitation consolides de Corporation Shoppers Drug Mart (la "Societe") pour les periodes visees, ainsi que sur certains facteurs qui, de l'avis de la Societe, pourraient influer sur sa situation financiere, ses flux de tresorerie et ses resultats d'exploitation prospectifs. Le present rapport doit etre lu en parallele avec les etats financiers consolides non verifies de la Societe et les notes complementaires pour les periodes de 16 et de 40 semaines terminees le 4 octobre 2008. Les etats financiers intermediaires non verifies et les notes complementaires de la Societe ont ete prepares conformement aux principes comptables generalement reconnus (les "PCGR") du Canada et tous les montants mentionnes sont en dollars canadiens. Ces etats financiers ne contiennent pas toute l'information requise en vertu des PCGR du Canada pour les etats financiers annuels et, par consequent, ils doivent etre lus parallelement aux etats financiers consolides annuels les plus recents, soit ceux de l'exercice de 52 semaines termine le 29 decembre 2007.
INFORMATIONS ET DECLARATIONS PROSPECTIVES
Le present rapport sur la situation financiere et les resultats d'exploitation consolides de la Societe comprend des informations et des declarations prospectives qui constituent des "informations prospectives" (en vertu de la loi canadienne sur les valeurs mobilieres) qui peuvent etre importantes a l'egard, notamment, des opinions, des projets, des objectifs, des strategies, des estimations, des intentions et des attentes de la Societe, y compris des informations qui ont trait a ses resultats d'exploitation et financiers, a ses depenses en immobilisations, a sa politique en matiere de dividendes et a sa capacite a mettre en oeuvre ses strategies d'exploitation, d'investissement et de financement. Les informations et declarations prospectives contenues dans les presentes reposent sur certaines hypotheses posees par la direction, dont quelques-unes figurent dans les presentes. Des risques, des incertitudes et d'autres facteurs connus et inconnus sur lesquels la Societe ne peut exercer de controle ni ne peut prevoir sont inherents aux informations et declarations prospectives. Les resultats reels ou les faits nouveaux peuvent differer de facon importante de ceux envisages par les informations et declarations prospectives. Les principaux facteurs de risque susceptibles de causer des ecarts importants entre les resultats reels et les informations et declarations prospectives contenues dans les presentes incluent, mais sans s'y limiter, le risque de changements defavorables aux lois et reglements en ce qui a trait aux medicaments d'ordonnance et a leur vente, notamment au remboursement des medicaments et a l'acces aux remises par les fabricants, ou les changements a ces lois et reglements qui entraineraient une hausse des couts pour s'y conformer; le risque de changements defavorables aux programmes de remboursement des medicaments existants et aux remises par les fabricants; le risque de concurrence accrue des autres detaillants; le risque lie a la fluctuation des taux d'interet; le risque de variations defavorables importantes des taux de change; le risque lie a l'incapacite d'attirer et de retenir des pharmaciens; le risque lie au changement dans les relations entre la Societe et les tiers fournisseurs de services; le risque que la Societe ne reussisse pas a louer ou a trouver des emplacements appropries pour ses etablissements a des conditions financieres favorables; le risque lie aux modifications ou a la creation de lois, regles et reglements federaux et provinciaux, notamment les lois, regles et reglements ayant trait a l'environnement, qui pourraient avoir des consequences negatives importantes sur les activites et l'exploitation de la Societe; le risque que des modifications apportees aux lois fiscales ou a leur interpretation eventuelle aient des repercussions defavorables sur les activites et l'exploitation de la Societe; le risque que la creation ou la modification de prises de position comptables ait un effet negatif sur la Societe; le risque que la reputation des marques privilegiees par la Societe, de leurs fournisseurs ou de leurs fabricants soit ternie; et le risque que des changements defavorables se fassent ressentir au sein des situations economique et financiere canadienne et mondiale.
Cette enumeration n'est pas exhaustive et ne presente pas tous les facteurs qui peuvent avoir une incidence sur les informations et declarations prospectives de la Societe. Tout investisseur ou toute autre personne interessee doit evaluer attentivement ces facteurs ainsi que d'autres facteurs et eviter de se fier indument a ces informations et declarations prospectives. Des renseignements supplementaires a l'egard de ces facteurs ainsi que d'autres facteurs de risque figurent dans les documents publics de la Societe deposes aupres des autorites provinciales en valeurs mobilieres, y compris, mais sans s'y limiter, la rubrique intitulee "Risques et gestion du risque" du rapport de gestion de la Societe pour l'exercice de 52 semaines termine le 29 decembre 2007 et la rubrique intitulee "Facteurs de risque" de la notice annuelle de la Societe pour la meme periode. Les informations et declarations prospectives contenues dans ce rapport sur la situation financiere et les resultats d'exploitation consolides de la Societe traduisent uniquement les points de vue de la Societe en date des presentes. Les informations et declarations prospectives contenues dans ce rapport de gestion et portant sur les resultats d'exploitation, la situation financiere ou les flux de tresorerie fondees sur des hypotheses ayant trait a des situations economiques ou des plans d'action futurs sont presentees dans le but d'aider les actionnaires de la Societe a comprendre le point de vue de la direction en ce qui concerne ces resultats futurs et ne conviennent pas necessairement a d'autres fins. Bien que la Societe s'attende a ce que des evenements et faits nouveaux ulterieurs puissent donner lieu a des changements de position, la Societe ne s'engage pas a mettre a jour les informations et declarations prospectives, sauf si les lois sur les valeurs mobilieres applicables l'exigent.
Des renseignements additionnels sur la Societe, y compris la notice annuelle, sont disponibles a l'adresse www.sedar.com.
APERCU
La Societe est le concedant de licences des pharmacies de detail Shoppers Drug Mart(MD) (Pharmaprix(MD), au Quebec). Au 4 octobre 2008, les licencies de la Societe (les "franchises") detenaient et exploitaient 1 108 pharmacies de detail Shoppers Drug Mart/Pharmaprix. Un franchise est un pharmacien proprietaire d'une societe a laquelle la Societe a octroye une licence lui permettant d'exploiter une pharmacie de detail a un endroit precis sous les marques de commerce de la Societe. Les etablissements licencies de la Societe sont situes dans des emplacements de choix dans chaque province et dans deux territoires, ce qui fait de Shoppers Drug Mart/Pharmaprix l'un des etablissements de detail les plus pratiques au Canada. Par ailleurs, la Societe a franchise ou detient 24 pharmacies de cliniques medicales, qui exercent leurs activites sous la banniere Shoppers Simply Pharmacy(TM) (Pharmaprix Simplement Sante(MC), au Quebec).
La Societe a mise avec succes sur sa position de chef de file dans le secteur pharmaceutique et sur les emplacements adequats de ses magasins pour s'emparer d'une part importante du marche des produits de l'avant du magasin. Les categories de produits de l'avant du magasin comprennent les medicaments en vente libre, les produits de sante et de beaute, les cosmetiques et les parfums (dont des marques de prestige), des produits menagers courants essentiels ainsi que des articles saisonniers. La Societe propose egalement une gamme variee de produits de tres grande qualite commercialises sous les marques Life Brand(MD), Quo(MD), Everyday Market(MD), Bio-Life(MC), Nativa(MC) et Easypix(MD), entre autres, et des services a valeur ajoutee comme le programme HealthWatch(MD), qui offre des conseils aux patients sur les medicaments, la gestion des soins therapeutiques, la sante et le bien-etre, ainsi que le programme de fidelisation de la carte Shoppers Optimum(MC)/Pharmaprix Optimum(MD), l'un des plus importants programmes de fidelisation au Canada. Au cours de l'exercice 2007, la Societe a inscrit des ventes consolidees d'environ 8,5 G$.
Aux termes des accords d'octroi de licences conclus avec les franchises, la Societe injecte les capitaux necessaires et fournit un soutien financier aux franchises afin de leur permettre d'exploiter des pharmacies Shoppers Drug Mart(MD) et Pharmaprix(MD) sans investissement initial. La Societe offre egalement une gamme de services visant a faciliter la croissance et la rentabilite des activites de chaque franchise. Ces services comprennent l'utilisation des marques de commerce, le soutien operationnel, la commercialisation et la publicite, l'approvisionnement et la distribution, la technologie informatique et la comptabilite. En contrepartie de ces services et d'autres services, les franchises versent des frais a la Societe. La Societe paie les agencements, les ameliorations locatives et le materiel et les loue aux franchises sur des periodes allant de 2 a 15 ans, tout en conservant les titres de propriete. La Societe apporte egalement son soutien aux franchises pour les aider a combler leurs besoins en fonds de roulement et de financement a long terme au moyen de prets et de garanties. (Se reporter aux notes 7 et 8 des etats financiers consolides non verifies de la Societe ci-joints.)
Aux termes des accords d'octroi de licences, la Societe recoit une quote-part importante des profits revenant aux etablissements des franchises. Cette quote-part traduit les investissements faits par la Societe dans les magasins des franchises et ses engagements envers eux.
La Societe exerce ses activites au Quebec sous les raisons sociales Pharmaprix(MD) et Pharmaprix Simplement Sante(MC). Aux termes des lois du Quebec, les benefices tires des medicaments d'ordonnance ou d'etablissements de sante ne peuvent etre gagnes que par des pharmaciens ou des societes controlees par des pharmaciens. Compte tenu de ces restrictions, les accords d'octroi de licences utilises au Quebec different des accords conclus avec les franchises dans d'autres provinces. Les pharmacies Pharmaprix(MD) et Pharmaprix Simplement Sante(MC) et leurs franchises beneficient cependant de la meme infrastructure et du meme soutien que toutes les autres pharmacies Shoppers Drug Mart(MD) et Shoppers Simply Pharmacy(TM) et tous les autres franchises.
La Societe a etabli que les entites a detenteurs de droits variables qui constituent son reseau d'etablissements sont considerees comme des entites a detenteurs de droits variables et que la Societe en est le principal beneficiaire, conformement a la Note d'orientation concernant la comptabilite no 15, intitulee "Consolidation des entites a detenteurs de droits variables" (la "NOC-15"), de l' Institut Canadien des Comptables Agrees. Ainsi, les etablissements des franchises sont assujettis a la consolidation par la Societe. Cependant, les etablissements des franchises demeurant des personnes morales distinctes de la Societe, la consolidation de ces etablissements n'a aucune incidence sur les risques sous-jacents auxquels fait face la Societe. (Se reporter a la note 1 des etats financiers consolides non verifies de la Societe ci-joints.)
La Societe detient et exploite egalement 66 centres de soins de sante a domicile Shoppers Home Health Care(MD). Ces etablissements de detail exercent des activites de vente et d'entretien d'instruments de soins a domicile, d'equipement medical, de produits de soins a domicile et d'equipement de mobilite durable aux clients institutionnels et de detail.
Outre son reseau d'etablissements de detail, la Societe detient le Reseau de sante specialise Shoppers Drug Mart Inc., un fournisseur de services pharmaceutiques et de distribution de medicaments specialises qui offre egalement une gamme complete de services de soutien aux patients, et MediSystem Technologies Inc., un fournisseur de produits et de services pharmaceutiques pour des etablissements de soins de longue duree en Ontario et en Alberta.
VUE D'ENSEMBLE DES RESULTATS FINANCIERS
Principales donnees d'exploitation, d'investissement et de financement
Voici un apercu des resultats d'exploitation de la Societe pour les periodes de 16 et de 40 semaines terminees le 4 octobre 2008, comparativement aux periodes de 16 et de 40 semaines terminees le 6 octobre 2007, et certaines autres donnees relatives aux activites d'investissement pour les periodes de 16 et de 40 semaines terminees le 4 octobre 2008 ainsi qu'a la situation financiere au 4 octobre 2008.
- Ventes de 2,793 G$ au troisieme trimestre, soit une hausse de 9,8 %.
- Ventes de 6,926 G$ depuis le debut de l'exercice, soit une hausse
de 9,8 %.
- Croissance de 5,0 % des ventes selon les etablissements comparables
au troisieme trimestre, en excluant les produits du tabac(1),
laquelle comprend la croissance de 5,2 % des ventes de medicaments
d'ordonnance selon les etablissements comparables et la croissance de
4,8 % des ventes de produits de l'avant du magasin selon les
etablissements comparables.
- Croissance de 5,3 % des ventes selon les etablissements
comparables depuis le debut de l'exercice, en excluant les
produits du tabac, laquelle comprend la croissance de 5,5 % des
ventes de medicaments d'ordonnance selon les etablissements
comparables et la croissance de 5,0 % des ventes de produits de
l'avant du magasin selon les etablissements comparables.
- BAIIA(2) de 319 M$ au troisieme trimestre, soit une augmentation de
13,1 %.
- BAIIA de 772 M$ depuis le debut de l'exercice, soit une hausse de
13,9 %.
- Marge du BAIIA(3) de 11,44 % au troisieme trimestre, soit une
augmentation de 33 points de base.
- Marge du BAIIA de 11,15 % depuis le debut de l'exercice, une
hausse de 41 points de base.
- Benefice net de 163 M$ au troisieme trimestre, ou 0,75 $ par action
(dilue), soit une augmentation de 14,7 %.
- Benefice net de 392 M$ depuis le debut de l'exercice, ou 1,80 $
par action (dilue), une hausse de 15,6 %.
- Programme de depenses en immobilisations de 272 M$ au troisieme
trimestre, incluant l'acquisition des actifs de la division
HealthAccess de Calea Ltd. ainsi que de la totalite des actions
d'Information Healthcare Marketing Corp., filiale en propriete
exclusive de Calea Ltd. (88 M$), comparativement a 248 M$ pour
l'exercice precedent, incluant l'acquisition des actifs du Centre
d'Escomptes Racine (78 M$). La Societe a ouvert ou acquis 41
nouvelles pharmacies, dont 13 etaient des reimplantations, et ajoute
1 centre de soins de sante a domicile a son reseau.
- Programme de depenses en immobilisations de 515 M$ depuis le debut
de l'exercice, comparativement a 370 M$ l'exercice precedent. La
Societe a ouvert ou acquis 114 nouvelles pharmacies, dont 30
etaient des reimplantations, et ajoute 2 centres de soins de sante
a domicile a son reseau.
- Augmentation de 12,6 % de la surface de vente des pharmacies sur
douze mois.
- Maintien des objectifs souhaites en matiere de structure du capital
et de situation financiere.
- Ratio de la dette nette par rapport au total de la structure du
capital de 0,28:1 au 4 octobre 2008, comparativement a 0,26:1 pour
l'exercice precedent.
-----------------------
(1) Les produits du tabac sont progressivement retires des
etablissements de la Societe dans l'Ouest canadien qui les
vendent toujours.
(2) Benefice avant interets, impots et amortissement. (Se reporter
au rapprochement avec la mesure la plus comparable en vertu des
PCGR de la rubrique "Resultats d'exploitation" du present
rapport de gestion.)
(3) BAIIA divise par les ventes.
Resultats d'exploitation
Le tableau suivant resume certaines des principales informations
financieres consolidees de la Societe pour les exercices vises.
Periodes de 16 semaines Periodes de 40 semaines
terminee le terminees le
------------------------ ------------------------
(en milliers de
dollars, sauf les 4 octobre 6 octobre 4 octobre 6 octobre
donnees par action) 2008 2007 2008 2007
-------------------------------------------------------------------------
(non (non (non (non
verifie) verifie) verifie) verifie)
Ventes 2 793 005 $ 2 542 671 $ 6 926 112 $ 6 309 560 $
Cout des marchandises
vendues et autres
charges
d'exploitation 2 473 584 2 260 187 6 153 649 5 631 656
------------------------ ------------------------
BAIIA(1) 319 421 282 484 772 463 677 904
Amortissement 63 799 54 942 154 894 130 752
------------------------ ------------------------
Benefice
d'exploitation 255 622 227 542 617 569 547 152
Interets debiteurs 20 100 15 920 48 012 38 688
------------------------ ------------------------
Benefice avant impots 235 522 211 622 569 557 508 464
Impots sur les
benefices 73 011 69 950 177 396 169 354
------------------------ ------------------------
Benefice net 162 511 $ 141 672 $ 392 161 $ 339 110 $
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Par action ordinaire
- Benefice net de base 0,75 $ 0,65 $ 1,81 $ 1,57 $
- Benefice net dilue 0,75 $ 0,65 $ 1,80 $ 1,56 $
(1) Benefice avant interets, impots et amortissement.
Ventes
Les ventes representent les ventes combinees des pharmacies de detail detenues par des franchises ainsi que les ventes du secteur des soins de sante a domicile qui appartiennent a la Societe, celles du Reseau de sante specialise Shoppers Drug Mart Inc. et celles de MediSystem Technologies Inc.
Les ventes se sont chiffrees a 2,793 G$ au troisieme trimestre, comparativement a 2,543 G$ pour la meme periode de l'exercice precedent, soit une hausse de 250 M$, ou de 9,8 %, la Societe continuant d'afficher une forte croissance de ses ventes dans toutes les regions du pays. Selon les etablissements comparables et en excluant les produits du tabac, les ventes ont progresse de 5,0 % au cours du troisieme trimestre de 2008. Depuis le debut de l'exercice, elles ont augmente de 9,8 % pour s'etablir a 6,926 G$. Le programme d'investissement de la Societe, qui a accru la superficie de vente en pieds carres des pharmacies de 12,6 % par rapport au dernier exercice, continue d'avoir une incidence positive sur la croissance des ventes. Selon les etablissements comparables et en excluant les produits du tabac, les ventes ont progresse de 5,3 % au cours des trois premiers trimestres de 2008.
Les ventes de medicaments d'ordonnance se sont etablies a 1,350 G$ au troisieme trimestre, comparativement a 1,215 G$ au troisieme trimestre de 2007, soit une augmentation de 135 M$ ou de 11,1 %. Les ventes de medicaments d'ordonnance, selon les etablissements comparables, ont progresse de 5,2 % au cours du troisieme trimestre de 2008, alors que l'augmentation du recours aux medicaments d'ordonnance generiques continue d'avoir une incidence deflationniste sur la croissance des ventes dans cette categorie. Les ventes de medicaments d'ordonnance ont represente 48,3 % de la composition du chiffre d'affaires de la Societe au troisieme trimestre de 2008, comparativement a 47,8 % pour la meme periode de l'exercice precedent. Depuis le debut de l'exercice, les ventes de medicaments d'ordonnance ont augmente de 10,6 % pour atteindre 3,333 G$ et ont ainsi represente 48,1 % de la composition du chiffre d'affaires de la Societe. Selon les etablissements comparables, les ventes de medicaments d'ordonnance ont progresse de 5,5 % au cours des trois premiers trimestres de 2008.
Les ventes de produits de l'avant du magasin se sont chiffrees a 1,443 G$ au troisieme trimestre, comparativement a 1,328 G$ pour le troisieme trimestre de 2007, soit une hausse de 115 M$ ou de 8,7 %, la Societe continuant d'enregistrer des gains au chapitre des ventes dans toutes les categories, a l'exception des produits du tabac qui sont graduellement retires des magasins de l'Ouest canadien qui les offrent toujours. Selon les etablissements comparables et en excluant les produits du tabac, les ventes de produits de l'avant du magasin ont augmente de 4,8 %. La superficie de vente supplementaire resultant du programme d'agrandissement et de revitalisation du reseau, le marchandisage efficace et l'evolution continue de la composition du chiffre d'affaires de ces magasins, jumeles a la mise en oeuvre rigoureuse de programmes dans les magasins, ont continue de contribuer a la croissance des ventes de produits de l'avant du magasin et au gain de parts de marche. En outre, l'augmentation des activites de promotion dans un contexte de ralentissement economique a permis d'augmenter le chiffre d'affaires. Depuis le debut de l'exercice, les ventes de l'avant du magasin ont augmente de 9,0 % pour s'etablir a 3,594 G$. Les ventes de produits de l'avant du magasin, selon les etablissements comparables et en excluant le tabac, ont augmente de 5,0 % aux trois premiers trimestres de 2008.
Cout des marchandises vendues et autres charges d'exploitation
Le cout des marchandises vendues comprend le cout des marchandises vendues dans les pharmacies de detail des franchises et celui des marchandises vendues par le secteur des soins de sante a domicile, par le Reseau de sante specialise Shoppers Drug Mart Inc. et par MediSystem Technologies Inc., qui appartiennent a la Societe. Les autres charges d'exploitation comprennent les frais de vente, les frais generaux et administratifs, les charges d'exploitation des pharmacies de detail detenues par des franchises, y compris le benefice des franchises, et les charges d'exploitation des centres de soins de sante a domicile, du Reseau de sante specialise Shoppers Drug Mart Inc. et de MediSystem Technologies Inc., qui appartiennent a la Societe.
Le cout total des marchandises vendues et des autres charges d'exploitation s'est etabli a 2,474 G$ au troisieme trimestre, comparativement a 2,260 G$ pour la periode correspondante de l'exercice precedent, soit une hausse de 214 M$ ou de 9,4 %. Exprime en pourcentage des ventes, le cout des marchandises vendues au troisieme trimestre de 2008 a recule de 98 points de base comparativement a la periode correspondante de l'exercice precedent, ce qui reflete une amelioration du cout des marchandises, de la composition du chiffre d'affaires et des marges. Cette amelioration a ete en partie contrebalancee par l'augmentation des charges d'exploitation, lesquelles, exprimees en pourcentage des ventes, se sont accrues de 65 points de base par rapport a la meme periode de l'exercice precedent. L'accroissement des charges d'exploitation des magasins, principalement en ce qui a trait aux charges locatives, aux salaires et aux avantages sociaux lies a l'expansion du reseau d'etablissements, en plus de la hausse des charges de commercialisation decoulant de l'augmentation des activites de promotion susmentionnee, ont constitue l'essentiel de cette augmentation.
Depuis le debut de l'exercice, le cout total des marchandises vendues et des autres charges d'exploitation a augmente de 9,3 % pour s'etablir a 6,154 G$. Exprime en pourcentage des ventes, le cout des marchandises vendues a recule de 93 points de base aux trois premiers trimestres de 2008 par rapport a la periode correspondante de l'exercice precedent, tandis que les autres charges d'exploitation ont augmente de 52 points de base.
Amortissement
L'amortissement des immobilisations et des autres actifs incorporels s'est chiffre a 64 M$ au troisieme trimestre, comparativement a 55 M$ pour la periode correspondante de l'exercice precedent, soit une hausse de 9 M$ ou de 16,1 %. Exprime en pourcentage des ventes, l'amortissement a augmente de 12 points de base au troisieme trimestre de 2008 comparativement a la periode correspondante de l'exercice precedent, ce qui reflete la progression continue des programmes d'investissement et de mise en valeur des etablissements de la Societe.
Depuis le debut de l'exercice, l'amortissement des immobilisations et des autres actifs incorporels a augmente de 18,5 % pour se chiffrer a 155 M$. Exprime en pourcentage des ventes, l'amortissement a augmente de 16 points de base aux trois premiers trimestres de 2008 comparativement a la periode correspondante de l'exercice precedent.
Benefice d'exploitation
Le benefice d'exploitation s'est eleve a 256 M$ au troisieme trimestre de 2008, contre 228 M$ pour la periode correspondante de l'exercice precedent, soit une augmentation de 28 M$ ou de 12,3 %. La vigueur de la croissance du chiffre d'affaires et de la composition du chiffre d'affaires, l'amelioration des synergies d'achat et l'engagement continu envers la reduction des couts et l'efficience, neutralises en partie par la hausse des charges de commercialisation, des charges d'exploitation et de l'amortissement d'etablissements nouveaux et reimplantes, se sont traduits par une marge d'exploitation plus elevee (le benefice d'exploitation divise par les ventes). Au troisieme trimestre de 2008, la marge d'exploitation a augmente de 20 points de base pour atteindre 9,15 %, par rapport a 8,95 % pour le troisieme trimestre de l'exercice precedent. La marge du BAIIA de la Societe (BAIIA divise par les ventes) s'est etablie a 11,44 % au troisieme trimestre de 2008, en hausse de 33 points de base par rapport a la marge du BAIIA de 11,11 % inscrite au troisieme trimestre de l'exercice precedent.
Depuis le debut de l'exercice, le benefice d'exploitation a augmente de 12,9 % pour se chiffrer a 618 M$ et la marge d'exploitation a augmente de 25 points de base pour s'etablir a 8,92 %. Au cours des trois premiers trimestres de 2008, la marge du BAIIA s'est chiffree a 11,15 %, une hausse de 41 points de base par rapport a 10,74 % aux trois premiers trimestres de 2007.
Interets debiteurs
Les interets debiteurs comprennent les interets debiteurs decoulant des emprunts souscrits par les etablissements des franchises ainsi que des obligations liees a la dette de la Societe.
Les interets debiteurs se sont chiffres a 20 M$ au troisieme trimestre de 2008, contre 16 M$ pour la periode correspondante de l'exercice precedent, soit une augmentation de 4 M$ ou de 26,3 %. Cette augmentation par rapport a la periode correspondante de l'exercice precedent peut etre attribuee a une hausse du niveau de l'encours de la dette nette consolidee, neutralisee en partie par une diminution des taux d'interet moyens. Depuis le debut de l'exercice, les interets debiteurs ont augmente de 24,1 % pour s'etablir a 48 M$. (Se reporter a la note 4 des etats financiers consolides non verifies de la Societe ci-joints.)
Impots sur les benefices
Le taux d'imposition effectif de la Societe pour le troisieme trimestre et les trois premiers trimestres de 2008 etait de 31,0 % et de 31,1 %, respectivement, comparativement a 33,1 % et a 33,3 %, respectivement, pour les periodes correspondantes de l'exercice precedent. Ces baisses sur douze mois peuvent etre attribuees a une reduction des taux prevus par la loi.
Benefice net
Le benefice net du troisieme trimestre s'est eleve a 163 M$, comparativement a 142 M$ pour la periode correspondante de l'exercice precedent, soit une hausse de 21 M$ ou de 14,7 %. Le benefice par action dilue s'est chiffre a 0,75 $ au troisieme trimestre de 2008, par rapport a 0,65 $ pour la periode correspondante de l'exercice precedent.
Depuis le debut de l'exercice, le benefice net a augmente de 15,6 % pour atteindre 392 M$. Le benefice par action dilue s'est chiffre a 1,80 $ aux trois premiers trimestres de 2008, par rapport a 1,56 $ pour la periode correspondante de l'exercice precedent.
Structure du capital et situation financiere
Le tableau suivant presente un sommaire de certaines informations ayant
trait a la situation financiere de la Societe a la fin des periodes indiquees:
(en milliers de 4 octobre 29 decembre
dollars) 2008 2007
-------------------------------------------------------------------------
Tresorerie (49 817)$ (27 588)$
Dette bancaire 259 394 225 152
Papier commercial 343 847 543 847
Tranche a court terme de la dette a long terme 299 986 298 990
Dette a long terme 447 069 -
------------------------
Dette nette 1 300 479 1 040 401
Capitaux propres 3 332 026 3 075 710
------------------------
Total de la structure du capital 4 632 505 $ 4 116 111 $
------------------------
------------------------
Dette nette:capitaux propres 0,39:1 0,34:1
Dette nette:total de la structure du capital 0,28:1 0,25:1
Dette nette:BAIIA(1) 1,24:1 1,09:1
BAIIA:interets debiteurs ayant un effet sur
la tresorerie(1,2) 17,23:1 18,37:1
(1) Aux fins du calcul des ratios, le BAIIA se compose du BAIIA de
chacune des periodes de 52 semaines terminees a ces dates.
(2) Les interets debiteurs ayant un effet sur la tresorerie se
composent des interets debiteurs pour chacune des periodes de 52
semaines terminees a ces dates et excluent l'amortissement des
frais de financement reportes.
Capital-actions en circulation
Le capital-actions en circulation de la Societe se compose d'actions ordinaires. Un nombre illimite d'actions ordinaires est autorise. Au 27 octobre 2008, la Societe comptait 217 101 828 actions ordinaires en circulation. A cette meme date, elle avait des options en cours visant l'acquisition de 1 224 595 de ses actions ordinaires qui avaient ete emises en vertu de ses regimes de remuneration a base d'actions. De ces options, 909 585 pouvaient etre exercees.
Activites de financement
Le 17 octobre 2008, la Societe a conclu une nouvelle facilite de credit bancaire non garantie de premier rang de 364 jours d'un montant maximal de 200 M$. La facilite etait disponible pour un prelevement unique afin de refinancer en partie ses billets a moyen terme d'un montant de 300 M$ venant a echeance le 24 octobre 2008. Le 23 octobre 2008, la Societe a choisi de prelever la totalite de la facilite de credit afin de refinancer une tranche de ses billets a moyen terme d'un montant de 300 M$ venant a echeance. Le differentiel de taux sur l'emprunt initial de 200 M$ au taux preferentiel en vertu de cette facilite s'etablissait a 75 points de base. Le tranche restante du montant necessaire au refinancement des billets a moyen terme d'un montant de 300 M$ venant a echeance a ete prelevee sur les fonds disponibles en vertu de la facilite de credit bancaire renouvelable a terme deja existante de 800 M$ de la Societe arrivant a echeance le 6 juin 2011. Le 24 octobre 2008, les billets a moyen terme d'un montant de 300 M$ ont ete rembourses en entier, de meme que la totalite des interets courus et impayes sur le paiement d'interet semestriel final. Sur une base consolidee, compte tenu du remboursement des billets a moyen terme venant a echeance, la situation de la dette nette de la Societe demeurait pratiquement inchangee a la suite de ces activites de refinancement.
En plus des activites de refinancement susmentionnees, la Societe a conclu au cours du deuxieme trimestre de 2008 certaines activites de refinancement decrites ci-dessous.
Le 22 avril 2008, la Societe a modifie le montant de sa facilite de credit bancaire existante qui viendra a echeance en juin 2011, lequel est passe de 550 M$ a 800 M$. Cette facilite de credit bancaire peut etre utilisee pour repondre aux besoins generaux de la Societe, y compris le refinancement de la dette existante et le credit de surete du programme de papier commercial. Le differentiel de taux initial de la Societe lie aux emprunts sous forme d'acceptations bancaires, aux termes de la facilite de credit modifiee, se chiffre a 50 points de base. (Se reporter a la note 7 des etats financiers consolides non verifies de la Societe ci-joints.)
Parallelement a cette modification, la Societe a egalement augmente son programme de papier commercial, le faisant passer de 300 M$ a 500 M$. La cote attribuee par DBRS Limited au programme de papier commercial de la Societe a ete maintenue a R-1 (bas).
Le 23 avril 2008, la Societe a emis du papier commercial totalisant 200 M$ afin d'acquerir les prets consentis aux franchises par une fiducie independante (la "fiducie"), dont les activites sont financees par l'emission de billets a court terme adosses a des actifs. L'acquisition de ces prets a permis de ramener de 499 M$ a 299 M$ l'encours des prets consentis aux franchises par la fiducie. Parallelement a cette reduction, le montant de la lettre de credit de soutien fournie par la Societe a la fiducie comme mesure de rehaussement du credit a ete reduit, passant de 50 M$ a 30 M$. Sur une base consolidee, ces activites de refinancement n'ont donne lieu a aucune dette supplementaire pour la Societe.
Le 22 mai 2008, la Societe a depose aupres des autorites de reglementation des valeurs mobilieres de chacune des provinces du Canada un prospectus simplifie de base definitif (le "prospectus") pour l'emission de billets a moyen terme negociables d'un montant maximal de un milliard de dollars. Sous reserve des exigences de la loi applicable, les billets a moyen terme negociables peuvent etre emis dans le cadre du prospectus pendant une periode maximale de 25 mois a compter de la date du visa definitif. Aucune dette supplementaire n'a ete contractee par la Societe a la suite de ce depot.
Le 2 juin 2008, la Societe a emis 450 M$ en billets a moyen terme sur cinq ans venant a echeance le 3 juin 2013, qui portent interet au taux fixe de 4,99 % par annee (les "billets de serie 2"). Les billets de serie 2 ont ete emis aux termes du prospectus modifie par le supplement de fixation de prix date du 28 mai 2008, lequel a ete depose par la Societe aupres des autorites de reglementation des valeurs mobilieres de toutes les provinces du Canada. Au moment de l'emission, DBRS Limited a attribue la cote A (bas) et Standard & Poor's la cote BBB+ aux billets de serie 2.
Le produit net global de l'emission des billets de serie 2 a ete utilise pour acquerir l'encours restant des prets consentis aux franchises par la fiducie et le solde a servi a reduire le papier commercial en circulation emis par la Societe. Parallelement a l'acquisition de la totalite des prets restants consentis aux franchises par la fiducie, la lettre de credit de soutien de 30 M$ consentie a la fiducie par la Societe a titre d'amelioration des termes de credit a ete annulee et retournee a la Societe par la fiducie. La fiducie elle-meme a ete dissoute le 10 juin 2008. Comme le produit net de l'emission des billets de serie 2 a ete affecte au refinancement de la dette existante, la dette consolidee de la Societe est restee sensiblement la meme.
Situation de tresorerie et sources de financement
Liquidites
La Societe compte sur trois principales sources pour assurer sa liquidite, soit : i) les flux de tresorerie provenant des activites d'exploitation; ii) les sommes provenant d'une facilite de credit bancaire renouvelable engagee de 800 M$ echeant le 6 juin 2011, moins le montant deja preleve ou le montant utilise pour appuyer le papier commercial emis et en cours; et iii) un montant maximal de 500 M$ qui peut etre preleve de son programme de papier commercial, deduction faite de ce qui est actuellement emis. Le programme de papier commercial de la Societe s'est vu attribuer la cote R-1 (bas) par DBRS Limited. Dans l'eventualite ou ce programme ne pourrait pas maintenir cette cote, il est soutenu par une facilite de credit bancaire renouvelable de 800 M$ de la Societe. La Societe n'entrevoit actuellement aucune circonstance raisonnable en fonction de laquelle cette cote de solvabilite ne pourrait etre maintenue.
La Societe a egalement pris des dispositions pour que ses franchises obtiennent du financement pour leur faciliter l'acquisition de stocks et financer leurs besoins en fonds de roulement au moyen des garanties fournies a diverses banques a charte canadiennes qui soutiennent les emprunts des franchises.
La Societe a obtenu du financement a court terme additionnel au moyen d'une nouvelle facilite de credit bancaire non garantie de premier rang de 364 jours d'un montant maximal de 200 M$. Comme le mentionne la rubrique precedente intitulee "Activites de financement", cette facilite etait disponible pour un prelevement unique afin de refinancer en partie les billets a moyen terme d'un montant de 300 M$ echeant le 24 octobre 2008. Le 23 octobre 2008, la Societe a choisi de prelever la totalite des fonds en vertu de la facilite de credit, laquelle viendra a echeance le 16 octobre 2009.
La Societe a obtenu du financement a long terme additionnel au moyen de l'emission de billets a moyen terme d'un montant de 450 M$ de cinq ans qui viendront a echeance le 3 juin 2013 et qui portent interet au taux fixe de 4,99 % par annee (les "billets de serie 2"). Les billets de serie 2 ont ete emis en vertu d'un prospectus complete par un supplement de fixation de prix date du 28 mai 2008 et depose par la Societe aupres des autorites canadiennes de reglementation des valeurs mobilieres dans toutes les provinces du Canada. Au moment de l'emission, les billets de serie 2 se sont vu attribuer la cote A (bas) par DBRS Limited, et la cote BBB+ par Standard & Poor's. Se reporter a la description donnee a la rubrique "Activites de financement", ci-dessus.
A la fin du troisieme trimestre, une tranche de 8 M$ de la facilite de credit bancaire renouvelable de la Societe, dont le montant maximal est de 800 M$, avait ete utilisee en vertu de lettres de credit et de garanties de financement de transactions commerciales en cours. Au 29 decembre 2007, une tranche de 61 M$ de cette facilite de credit avait ete utilisee en vertu de lettres de credit et de garanties de financement de transactions commerciales. Au 4 octobre 2008, la Societe disposait de 345 M$ en papier commercial emis et en cours en vertu de son programme de papier commercial, contre 45 M$ a la cloture de l'exercice precedent. A la fin du troisieme trimestre, les franchises avaient obtenu un montant global de 285 M$ sous forme de prets accordes par diverses banques a charte canadiennes, comparativement a 228 M$ a la cloture de l'exercice precedent.
En plus de ce qui precede, MediSystem Technologies Inc., une filiale de la Societe, a pris les dispositions pour obtenir des facilites de credit bancaire a vue renouvelables, d'un montant maximal de 1 M$. A la fin du troisieme trimestre, aucun montant n'avait ete preleve sur ces facilites, comme a la fin de l'exercice precedent.
Flux de tresorerie provenant des activites d'exploitation
Les flux de tresorerie provenant des activites d'exploitation se sont eleves a 165 M$ au troisieme trimestre de 2008, comparativement a un montant de 164 M$ pour la periode correspondante de l'exercice precedent, etant donne que l'accroissement du benefice net, ajuste en fonction des elements hors tresorerie, a ete essentiellement contrebalance par un investissement accru dans les soldes des elements hors tresorerie du fonds de roulement. L'augmentation de l'investissement dans les soldes des elements hors tresorerie du fonds de roulement au troisieme trimestre de 2008 s'explique par l'augmentation des stocks et des debiteurs, attribuable a l'expansion du reseau d'etablissements et a l'accroissement des ventes, lesquelles ont ete partiellement contrebalancees par le calendrier de paiement des comptes fournisseurs. Une modification du calendrier de paiement a egalement contribue a l'augmentation des soldes des elements hors tresorerie du fonds de roulement.
Depuis le debut de l'exercice, les activites d'exploitation de la Societe ont genere des rentrees de 323 M$, comparativement a 345 M$ aux trois premiers trimestres de 2007.
Flux de tresorerie affectes aux activites d'investissement
Au troisieme trimestre de 2008, les flux de tresorerie affectes aux activites d'investissement se sont chiffres a 243 M$ par rapport a 308 M$ au trimestre correspondant de l'exercice precedent, soit une baisse de 65 M$ ou de 21,0 %. De ces montants, une tranche de 151 M$ est liee aux investissements dans des immobilisations corporelles, deduction faite du produit de toute cession, effectues au cours du troisieme trimestre de 2008, contre 131 M$ a la meme periode de l'exercice precedent; ces montants temoignent de l'expansion continue du programme de croissance et de revitalisation de la Societe a l'egard de son reseau d'etablissements. Au troisieme trimestre de 2008, la Societe a egalement investi 110 M$ dans les acquisitions d'entreprises et 3 M$ dans d'autres actifs, comparativement a des investissements de 110 M$ dans les acquisitions d'entreprises au trimestre correspondant de l'exercice precedent. Une tranche de 88 M$ sur les 110 M$ investis dans les acquisitions d'entreprises au troisieme trimestre de 2008 a ete affectee a l'acquisition des actifs de la division HealthAccess de Calea Ltd. ainsi que de la totalite des actions d'Information Healthcare Marketing Corp., filiale en propriete exclusive de Calea Ltd. Les entreprises acquises sont desormais exploitees sous la denomination du Reseau de sante specialise Shoppers Drug Mart Inc., qui offre une gamme complete de services de soutien aux patients ayant besoin de services pharmaceutiques specialises. Une tranche de 78 M$ sur les 110 M$ investis dans les acquisitions d'entreprises pour le trimestre correspondant de l'exercice precedent a ete affectee a l'acquisition les actifs du Centre d'Escomptes Racine, une chaine de pharmacies comprenant sept magasins dans la region de la ville de Quebec (se reporter a la note 3 des etats financiers non verifies de la Societe ci-joints). Conformement aux objectifs de croissance etablis de la Societe, la tranche restante du montant investi dans les acquisitions d'entreprises au troisieme trimestre de 2008 et de 2007 se rapporte principalement a l'achat de pharmacies et de fichiers d'ordonnances, la Societe continuant de chercher des occasions prometteuses sur le marche. Au troisieme trimestre de 2008, le solde des fonds deposes et detenus en mains tierces se rapportant a des offres d'achat en cours visant des pharmacies et des terrains a diminue de 21 M$, comparativement a une augmentation de 67 M$ pour le troisieme trimestre de l'exercice precedent.
Depuis le debut de l'exercice, les flux de tresorerie affectes aux activites d'investissement se sont chiffres a 449 M$ par rapport a 439 M$ a la periode correspondante de l'exercice precedent. De ces montants, une tranche de 299 M$ est liee aux investissements dans des immobilisations corporelles, deduction faite du produit de toute cession, effectues au cours des trois premiers trimestres de 2008, contre 242 M$ a la meme periode de l'exercice precedent. Au cours des trois premiers trimestres de 2008, la Societe a egalement investi 198 M$ dans des acquisitions d'entreprises et 12 M$ dans d'autres actifs, comparativement a 121 M$ et 1 M$, respectivement, a la periode correspondante de l'exercice precedent. Au cours des trois premiers trimestres de 2008, le solde des fonds deposes et detenus en mains tierces se rapportant a des offres d'achat en cours visant des pharmacies et des terrains a diminue de 60 M$, comparativement a une augmentation de 75 M$ pour la periode correspondante de l'exercice precedent.
Au troisieme trimestre de 2008, 41 nouvelles pharmacies ont ete ouvertes ou acquises (il s'agissait de reimplantations pour 13 d'entre elles) et 2 plus petites pharmacies ont ete fermees. La societe a egalement ajoute 1 centre de soins de sante a domicile a son reseau au cours du trimestre. Depuis le debut de l'exercice, 114 nouvelles pharmacies ont ete ouvertes ou acquises (il s'agissait de reimplantations pour 30 d'entre elles) et 9 pharmacies ont ete fermees. La Societe a egalement ajoute deux centres de soins de sante a domicile a son reseau depuis le debut de l'exercice. Ainsi, la surface de vente des pharmacies a augmente de 12,6 % par rapport a l'exercice precedent. A la fin du troisieme trimestre, le reseau de detail de la Societe comptait 1 198 etablissements et etait constitue de 1 132 pharmacies et de 66 centres de soins de sante a domicile Shoppers Home Health Care(MD).
Flux de tresorerie provenant des activites de financement
Les flux de tresorerie provenant des activites de financement se sont etablis a 48 M$ au troisieme trimestre de 2008, les rentrees de fonds de 96 M$ ayant ete partiellement contrebalancees par des sorties de fonds de 48 M$. Les rentrees de fonds provenaient d'une hausse de 95 M$ du montant du papier commercial emis et en circulation aux termes du programme de papier commercial de la Societe et du produit de 1 M$ tire de l'emission d'actions ordinaires et de remboursements sur les prets en vertu des regimes de remuneration a base d'actions de la Societe. Les sorties de fonds au cours du trimestre comprenaient une diminution de 1 M$ de la dette bancaire et d'un montant de 47 M$ pour le versement de dividendes.
Au troisieme trimestre de 2008, le resultat net des activites d'exploitation, d'investissement et de financement de la Societe s'est traduit par une baisse de 31 M$ de la tresorerie.
Depuis le debut de l'exercice, les flux de tresorerie provenant des activites de financement se sont chiffres a 148 M$ et les activites d'exploitation, d'investissement et de financement de la Societe se sont traduites par une augmentation nette de la tresorerie de 22 M$.
Situation de tresorerie future
La Societe estime que ses facilites de credit actuelle, son programme de papier commercial et ses programmes de financement offerts a ses franchises ainsi que les flux de tresorerie provenant de ses activites d'exploitation seront suffisants pour financer ses activites, y compris celles de son reseau d'etablissements des franchises, de meme que ses activites d'investissement et ses engagements dans un avenir previsible. Pour le moment, la Societe ne croit pas qu'elle aura des difficultes importantes a obtenir du financement en raison de ses cotes de solvabilite actuelles et de sa connaissance pratique des marches financiers.
NOUVELLES PRISES DE POSITION COMPTABLES
Normes comptables mises en application en 2008
Informations a fournir concernant le capital
En 2006, l'Institut Canadien des Comptables Agrees (l'"ICCA") a publie une nouvelle norme comptable portant sur les informations a fournir concernant le capital (le "chapitre 1535"). Ce chapitre exige la presentation d'informations quantitatives et qualitatives afin de permettre aux utilisateurs des etats financiers d'evaluer les objectifs, les politiques et les procedures de gestion du capital de l'entite. Le chapitre 1535 exige egalement que l'entite fournisse des informations sur le fait qu'elle s'est conformee aux exigences en matiere de capital auxquelles elle est soumise et, si l'entite ne s'est pas conformee aux exigences en question, sur les consequences de cette inapplication. La norme est en vigueur pour les etats financiers intermediaires et annuels des exercices ouverts a compter du 1er octobre 2007. La Societe a applique la nouvelle norme comptable au debut de l'exercice considere et sa mise en application n'a eu aucune incidence sur ses resultats d'exploitation ni sur sa situation financiere. Les informations a fournir decoulant de cette mise en application sont presentees dans les etats financiers intermediaires de la Societe.
Instruments financiers
La Societe a adopte deux nouvelles normes comptables concernant les instruments financiers : le chapitre 3862, intitule "Instruments financiers - informations a fournir" (le "chapitre 3862"), et le chapitre 3863, intitule "Instruments financiers - presentation" (le "chapitre 3863"). Ces normes ont ete publiees en decembre 2006 et ont remplace le chapitre 3861, intitule "Instruments financiers - informations a fournir et presentation". La nouvelle norme sur les informations a fournir accorde plus d'importance aux informations a fournir sur les risques decoulant des instruments financiers ainsi qu'a la facon dont l'entite gere ces risques. La nouvelle norme sur la presentation reprend les exigences en matiere de presentation du chapitre 3861 du Manuel de l'ICCA qui a ete remplace. Ces normes sont en vigueur pour les etats financiers intermediaires et annuels des exercices ouverts a compter du 1er octobre 2007. La Societe a applique les nouvelles normes comptables au debut de l'exercice considere, et leur mise en application n'a eu aucune incidence sur ses resultats d'exploitation ni sur sa situation financiere. Les informations a fournir decoulant de la mise en application de ces normes sont presentees dans les etats financiers intermediaires et dans le present rapport de gestion de la Societe.
Stocks
En juin 2007, l'ICCA a publie une nouvelle norme comptable concernant les stocks (le "chapitre 3031"), laquelle est fondee sur la norme comptable internationale IAS 2 et a remplace le chapitre 3030 du Manuel de l'ICCA, intitule "Stocks". La nouvelle norme fournit des indications sur la determination du cout des stocks et sa comptabilisation ulterieure en charges, en plus d'exiger des informations connexes supplementaires. La nouvelle norme permet egalement la contrepassation de toute perte de valeur comptabilisee anterieurement. La nouvelle norme est en vigueur pour les etats financiers intermediaires et annuels des exercices ouverts a compter du 1er janvier 2008. La Societe a applique la nouvelle norme comptable de facon retrospective au debut de l'exercice considere avec retraitement des periodes anterieures.
Les resultats pour les periodes de 16 et de 40 semaines terminees le 6 octobre 2007 refletent une augmentation du cout des marchandises vendues et autres charges d'exploitation et une diminution du benefice d'exploitation de 1,2 M$ et de 0,8 M$, respectivement, et une diminution de 0,9 M$ et de 0,9 M$, respectivement, du benefice net, le benefice de base par action et le benefice dilue par action demeurant inchanges. Pour l'exercice termine le 29 decembre 2007, ces resultats se sont traduits par une augmentation du cout des marchandises vendues et autres charges d'exploitation et par une diminution de 3,7 M$ du benefice d'exploitation et de 3,2 M$ du benefice net, donnant lieu a une baisse de 0,01 $ du benefice de base par action et du benefice dilue par action.
La mise en application de la nouvelle norme, pour 2008 et 2007, s'est traduite par une reduction du solde d'ouverture des benefices non repartis de 21,3 M$ et de 18,2 M$, respectivement. L'incidence sur les soldes au 29 decembre 2007 et au 6 octobre 2007 a ete une diminution des stocks de 31,9 M$ et de 29,0 M$, respectivement, une augmentation de l'actif d'impots futurs de 9,9 M$ et de 9,5 M$, respectivement, et une diminution des impots a payer de 725 000 $ et de 512 000 $, respectivement.
Comment determiner si un contrat est habituellement libelle dans une monnaie unique
En janvier 2008, le Comite sur les problemes nouveaux (le "CPN") a publie l'abrege CPN-169, intitule "Comment determiner si un contrat est habituellement libelle dans une monnaie unique", lequel fournit des directives additionnelles sur le sens ou l'interpretation de l'expression "habituellement libelle" employee dans le chapitre 3855 du Manuel de l'ICCA, intitule "Instruments financiers - comptabilisation et evaluation". Les nouvelles directives prennent effet pour les etats financiers intermediaires et annuels publies le 15 mars 2008 ou apres cette date. La Societe a applique les nouvelles directives retrospectivement au debut de son exercice 2008. La mise en application n'a eu aucune incidence importante sur les resultats d'exploitation et la situation financiere de la Societe ni sur les informations qu'elle fournit.
Transition aux normes internationales d'information financiere
En janvier 2006, le Conseil des normes comptables (le "CNC") annoncait sa decision d'exiger que toutes les entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes le fassent selon les normes internationales d'information financiere (les "IFRS") pour les exercices ouverts a compter du 1er janvier 2011. Par consequent, la presentation de l'information financiere par les entreprises canadiennes ayant une obligation publique de rendre des comptes changera de facon importante, en raison du passage des PCGR du Canada actuellement en vigueur aux IFRS. Ce changement s'inscrit dans le cadre de la transition mondiale aux IFRS, dont le but est de faciliter le mouvement des capitaux a l'echelle mondiale et d'accroitre la clarte et l'uniformite de l'information financiere presentee sur le marche mondial.
Le 13 fevrier 2008, le CNC a confirme que les entreprises ayant une obligation publique de rendre des comptes devront appliquer les IFRS tels qu'ils sont publies par le CNC, a moins que des modifications ou des ajouts aux exigences des IFRS ne soient publies par le CNC. Les IFRS devront etre appliquees pour les etats financiers intermediaires et annuels des exercices ouverts a compter du 1er janvier 2011, et les donnees des periodes comparatives devront etre retraitees.
Le CNC a publie un expose-sondage a portee generale sur les IFRS en avril 2008 pour commentaires. Ces commentaires etaient acceptes jusqu'au 31 juillet 2008. L'expose-sondage a portee generale presente le texte des normes proposees ainsi que les principes directeurs du CNC relativement a l'adoption des IFRS.
La Societe evalue actuellement quelle sera l'incidence future de ces nouvelles normes sur ses etats financiers consolides.
ARRANGEMENTS HORS BILAN
Prets aux franchises
La Societe a fourni des garanties a diverses banques a charte canadiennes qui soutiennent les emprunts des franchises. A la fin du troisieme trimestre de 2008, l'obligation maximale de la Societe relativement a ces garanties s'etablissait a 425 M$, comparativement a 425 M$ a la fin du deuxieme trimestre et a 415 M$ a la fin de l'exercice precedent. Au 4 octobre 2008, les diverses banques avaient accorde des lignes de credit totalisant 387 M$ aux franchises, comparativement a 376 M$ a la fin du deuxieme trimestre et 356 M$ a la fin de l'exercice precedent. Au 4 octobre 2008, les franchises avaient preleve un montant total de 285 M$ sur ces lignes de credit, comparativement a 262 M$ a la fin du deuxieme trimestre et 228 M$ a la fin de l'exercice precedent. Tout montant preleve par les franchises est inclus dans la dette bancaire dans les bilans consolides de la Societe. Dans l'eventualite ou des paiements devraient etre verses en vertu des garanties, la Societe detient une surete de premier rang grevant tous les actifs des etablissements des franchises, sous reserve de certaines exigences prevues par la loi en ce qui a trait a la priorite de rang anterieur. Comme la Societe prend part a l'attribution des lignes de credit disponibles a ses franchises, elle estime que le produit net de tout actif vise par cette surete excedera tout paiement necessaire en vertu des garanties.
PRINCIPALES DONNEES FINANCIERES TRIMESTRIELLES
Cycle de presentation de l'information financiere
Le cycle annuel de presentation de l'information financiere de la Societe se divise en quatre trimestres de 12 semaines chacun, a l'exception du troisieme trimestre qui compte 16 semaines. L'exercice de la Societe porte sur une periode de 52 ou de 53 semaines se terminant le samedi le plus proche du 31 decembre. Lorsque l'exercice comprend 53 semaines, le quatrieme trimestre est d'une duree de 13 semaines.
Sommaire des resultats trimestriels
Le tableau qui suit presente un sommaire de certaines des principales donnees financieres consolidees de la Societe pour chacun des huit derniers trimestres. Ces donnees ont ete preparees conformement aux principes comptables generalement reconnus du Canada.
Troisieme trimestre Deuxieme trimestre
------------------------ ------------------------
(en milliers de
dollars, sauf les 2008 2007 2008 2007
donnees par action (16 (16 (12 (12
- non verifie) semaines) semaines) semaines) semaines)
-------------------------------------------------------------------------
Ventes 2 793 005 $ 2 542 671 $ 2 109 308 $ 1 928 094 $
Benefice net 162 511 $ 141 672 $ 128 317 $ 112 154 $
Par action ordinaire
- Benefice net de base 0,75 $ 0,65 $ 0,59 $ 0,52 $
- Benefice net dilue 0,75 $ 0,65 $ 0,59 $ 0,52 $
Premier trimestre Quatrieme trimestre
------------------------ ------------------------
(en milliers de
dollars, sauf les 2008 2007 2007 2006
donnees par action (12 (12 (12 (12
- non verifie) semaines) semaines) semaines) semaines)
-------------------------------------------------------------------------
Ventes 2 023 799 $ 1 838 795 $ 2 168 822 $ 2 018 067 $
Benefice net 101 333 $ 85 284 $ 151 331 $ 132 500 $
Par action ordinaire
- Benefice net de base 0,47 $ 0,40 $ 0,70 $ 0,62 $
- Benefice net dilue 0,47 $ 0,39 $ 0,70 $ 0,61 $
La Societe a affiche une croissance des ventes et du benefice net au cours de chacun des quatre derniers trimestres, comparativement a ceux de l'exercice precedent. Elle continue d'investir des capitaux dans des etablissements agrandis ou reimplantes ainsi que dans la mise en valeur de nouveaux etablissements, ce qui lui a permis d'accroitre la superficie de vente de son reseau d'etablissements et d'enregistrer ainsi une augmentation de ses ventes et de la rentabilite.
Les principales activites liees aux medicaments d'ordonnance de la Societe ne sont generalement pas assujetties aux fluctuations saisonnieres. Les activites de l'avant du magasin de la Societe comprennent des promotions saisonnieres qui peuvent avoir une incidence sur les resultats trimestriels, particulierement lorsqu'une saison ne se trouve pas dans un meme trimestre d'un exercice a l'autre, comme c'est le cas pour Paques. De plus, comme la Societe continue d'elargir sa gamme de produits et de services de l'avant du magasin, y compris les promotions saisonnieres, ses resultats d'exploitation peuvent subir davantage l'incidence des fluctuations saisonnieres.
RISQUES ET GESTION DU RISQUE - INSTRUMENTS FINANCIERS
La rubrique qui suit concernant les risques et la gestion du risque presente certaines informations exigees par le chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA, intitule "Instruments financiers - informations a fournir", a l'egard de la nature et de l'ampleur des risques decoulant des instruments financiers, comme le permet cette norme. Par consequent, cette rubrique fait partie integrante des etats financiers consolides intermediaires non verifies pour les periodes de 16 et de 40 semaines terminees le 4 octobre 2008.
La Societe est exposee a divers risques associes aux instruments financiers qui pourraient eventuellement avoir une incidence sur ses resultats d'exploitation et sur sa performance financiere. Les principaux risques lies aux instruments financiers auxquels est exposee la Societe sont le risque de taux d'interet et le risque d'illiquidite. L'exposition de la Societe au risque de change, au risque de credit et a d'autres risques lies au prix est consideree comme etant negligeable. La Societe peut avoir recours a des instruments financiers derives pour gerer certains de ces risques. La Societe n'utilise pas d'instruments financiers derives a des fins de transaction ou de speculation.
Assujettissement aux fluctuations des taux d'interet
La Societe, y compris son reseau d'etablissements des franchises, est assujettie aux fluctuations des taux d'interet en raison des emprunts qu'elle contracte aux termes de ses facilites de credit bancaire, de son programme de papier commercial et des programmes de financement qu'elle offre a ses franchises. Toute augmentation ou diminution des taux d'interet aura des repercussions favorables ou defavorables sur la performance financiere de la Societe.
La Societe utilise des produits derives sur taux d'interet pour gerer ce risque, tout en surveillant constamment la conjoncture du marche et les repercussions des fluctuations de taux d'interet sur ses titres de creance a taux fixe et variable. La Societe a conclu diverses ententes relatives a des produits derives sur taux d'interet en vue de convertir un capital theorique de 250 M$ se rapportant a du papier commercial a taux variable en une dette a taux fixe. Les taux d'interet fixes a payer par la Societe en vertu de ces ententes s'echelonnent de 4,03 % a 4,18 %. Ces ententes viennent a echeance comme suit : 150 M$ en decembre 2008, 50 M$ en decembre 2009 et 50 M$ en decembre 2010, et elles sont assorties d'une disposition cliquet de un a trois mois.
Par ailleurs, la Societe est susceptible de subir des pertes si l'une des contreparties aux ententes relatives aux produits derives manque a ses obligations. La Societe a tente de reduire le risque lie aux contreparties en choisissant de traiter avec de grandes institutions financieres. La Societe n'etait pas assujettie a ce risque au 4 octobre 2008 puisque les ententes relatives a des derives sur taux d'interet etaient en situation de passif. Au 6 octobre 2007, le risque maximal correspondait a la valeur comptable des ententes relatives a des derives sur taux d'interet, soit 2,6 M$.
Au 4 octobre 2008, la Societe affichait une dette a taux variable non couverte de 380 M$. Au cours de la periode de 16 semaines terminee le 4 octobre 2008, l'encours moyen de la dette a taux variable non couverte de la Societe etait de 468 M$. Si les taux d'interet avaient ete plus eleves ou moins eleves de 50 points de base au cours de la periode, le benefice net aurait diminue ou augmente, respectivement, d'environ 0,5 M$, en raison de l'exposition de la Societe au risque associe aux fluctuations des taux d'interet sur sa dette a taux variable non couverte.
Risque de change
La Societe exerce la majeure partie de ses activites en dollars canadiens. Le risque de change auquel elle est exposee decoule principalement des achats effectues en dollars americains et des fluctuations de la valeur du dollar canadien par rapport a celle du dollar americain. La Societe surveille ses achats libelles en devises afin de gerer son risque de change. La Societe considere son exposition au risque de change comme etant negligeable.
Risque de credit
Les debiteurs proviennent principalement de la vente de medicaments d'ordonnance aux gouvernements et a des regimes tiers d'assurance medicaments. Le risque de recouvrement est donc faible. Il n'y a aucune concentration des soldes lies aux debiteurs en cours. La Societe considere son exposition au risque de credit comme etant negligeable.
Risque d'illiquidite
Les principaux objectifs de la Societe quant a la gestion du capital et de la liquidite consistent a assurer une croissance rentable de ses activites tout en maintenant une souplesse financiere appropriee au financement de nouvelles occasions de placement interessantes et autres exigences ou occasions imprevues qui pourraient survenir. Une croissance rentable se definit comme etant la croissance du benefice en rapport avec le capital additionnel investi dans l'entreprise de maniere a ce que la Societe puisse tirer un taux de rendement interessant sur ce capital. Afin de favoriser une croissance rentable, les principaux placements de la Societe comprennent des ajouts a la superficie de vente de son reseau d'etablissements au moyen de la construction d'etablissements nouveaux, relocalises et agrandis, incluant les ameliorations locatives et les agencements et particularites connexes, l'ajout de nouveaux sites a sa reserve fonciere, destines a la construction de futurs etablissements, de meme que de l'acquisition de pharmacies independantes ou de leurs fichiers d'ordonnances. De plus, la Societe effectue ses depenses en immobilisations dans les technologies de l'information et dans ses capacites de distribution afin de soutenir un reseau d'etablissements en expansion. La Societe procure egalement a ses franchises des liquidites au moyen de prets et de garanties. Elle compte en grande partie sur ses flux de tresorerie provenant de l'exploitation pour financer son programme d'investissement en immobilisations et effectuer ses distributions de dividendes a ses actionnaires. Ces flux de tresorerie sont completes, au besoin, au moyen de l'emprunt de titres de creance additionnels. Au cours de la periode, ces objectifs n'ont fait l'objet d'aucune modification.
Se reporter aux sections "Liquidites" et "Situation de tresorerie future" de la rubrique intitulee "Situation de tresorerie et sources de financement" du present rapport de gestion pour une description complete des sources sur lesquelles compte la Societe pour assurer sa liquidite.
Passifs a court terme et passifs a long terme
Les echeances contractuelles des passifs a court et a long terme de la
Societe au 4 octobre 2008 se detaillent comme suit :
-------------------------------------------------------------------------
Paiements Paiements Paiements
exigibles exigibles exigibles
au cours entre 90 entre Paiements
des 90 jours et un an et exigibles
en milliers de prochains moins de moins de apres
dollars jours un an deux ans deux ans Total
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Dette bancaire 259 394 - - - 259 394
-------------------------------------------------------------------------
Papier commercial 343 847 - - - 343 847
-------------------------------------------------------------------------
Crediteurs 859 005 21 935 3 243 142 884 325
-------------------------------------------------------------------------
Tranche a court
terme de la dette
a long terme 299 986 - - - 299 986
-------------------------------------------------------------------------
Dette a long terme - - - 447 069 447 069
-------------------------------------------------------------------------
Autres passifs a
long terme 49 743 1 018 8 210 14 911 73 882
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Total 1 811 975 22 953 11 453 462 122 2 308 503
-------------------------------------------------------------------------
Il n'y a aucun ecart entre la valeur comptable de la dette bancaire et le montant que la Societe est tenue de payer.
CONTROLE INTERNE A L'EGARD DE L'INFORMATION FINANCIERE
Le chef de la direction et le chef des finances ont etabli, ou ont fait en sorte que soient etablis sous leur supervision, du controle interne a l'egard de l'information financiere, afin de donner une assurance raisonnable en matiere de fiabilite de l'information financiere, de la conformite de cette derniere aux PCGR du Canada et de la preparation des etats financiers aux fins de publication. Le controle interne a l'egard de l'information financiere, aussi bien concu qu'il puisse etre, comporte des limites intrinseques. Par consequent, meme des controles dont la conception est jugee ultra efficace n'offrent qu'une assurance raisonnable a l'egard de la presentation de l'information financiere et de la preparation des etats financiers.
Aucune modification du controle interne a l'egard de l'information financiere survenue au cours de la periode intermediaire la plus recente de la Societe n'a eu une incidence importante ou pourrait raisonnablement et probablement avoir une telle incidence sur les controles internes a l'egard de l'information financiere de la Societe.
MESURES FINANCIERES NON DEFINIES PAR LES PCGR
La Societe presente ses resultats financiers conformement aux PCGR du Canada. Cependant, le present rapport contient des donnees tirees de mesures financieres non definies par les PCGR, comme la marge d'exploitation, le BAIIA (le benefice avant interets, impots et amortissement), la marge du BAIIA et les interets debiteurs sans effet sur la tresorerie. Les mesures financieres non definies par les PCGR n'ont aucune signification normalisee conformement aux PCGR et, par consequent, elles ne peuvent etre comparees avec des mesures similaires presentees par d'autres emetteurs assujettis.
Ces mesures financieres non definies par les PCGR ont ete incluses dans le present rapport de gestion, puisque ce sont des mesures utilisees par la direction pour l'aider a evaluer les resultats d'exploitation de la Societe par rapport a ses attentes et a comparer ses resultats avec ceux d'autres societes dans l'industrie pharmaceutique de detail. La direction est d'avis que les mesures financieres non definies par les PCGR l'aident a cibler les tendances sous-jacentes en matiere d'exploitation.
Ces mesures financieres non definies par les PCGR, notamment le BAIIA et la marge du BAIIA, sont aussi des mesures communes utilisees par les investisseurs, les analystes financiers et les agences de notation. Ces groupes peuvent utiliser le BAIIA et d'autres mesures financieres non definies par les PCGR pour evaluer la Societe et determiner sa capacite a assurer le service de sa dette.
CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
Etats consolides des resultats
(non verifie)
(en milliers de dollars, sauf les montants par action)
-------------------------------------------------------------------------
Periodes de 16 semaines Periodes de 40 semaines
terminees le terminees le
------------------------ ------------------------
4 octobre 6 octobre 4 octobre 6 octobre
2008 2007 2008 2007
-------------------------------------------------------------------------
Ventes 2 793 005 $ 2 542 671 $ 6 926 112 $ 6 309 560 $
Charges
d'exploitation
Cout des
marchandises
vendues et autres
charges
d'exploitation
(note 2) 2 473 584 2 260 187 6 153 649 5 631 656
Amortissement 63 799 54 942 154 894 130 752
-------------------------------------------------------------------------
Benefice
d'exploitation 255 622 227 542 617 569 547 152
Interets debiteurs
(note 4) 20 100 15 920 48 012 38 688
-------------------------------------------------------------------------
Benefice avant impots 235 522 211 622 569 557 508 464
Impots sur les
benefices (note 2)
Exigibles 84 662 93 369 189 350 177 548
Futurs (11 651) (23 419) (11 954) (8 194)
-------------------------------------------------------------------------
73 011 69 950 177 396 169 354
-------------------------------------------------------------------------
Benefice net 162 511 $ 141 672 $ 392 161 $ 339 110 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Benefice net par action ordinaire :
De base 0,75 $ 0,65 $ 1,81 $ 1,57 $
Dilue 0,75 $ 0,65 $ 1,80 $ 1,56 $
Nombre moyen pondere
d'actions ordinaires
en circulation
- De base (en millions) 217,1 216,4 216,9 215,9
- Dilue (en millions) 217,5 217,3 217,5 217,2
Nombre reel d'actions
ordinaires en
circulation
(en millions) 217,1 216,6 217,1 216,6
CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
Etats consolides des benefices non repartis
(non verifie)
(en milliers de dollars)
-------------------------------------------------------------------------
Periodes de 40 semaines
terminees
------------------------
le le
4 octobre 6 octobre
2008 2007
-------------------------------------------------------------------------
Benefices non repartis au debut, tels que
declares 1 580 888 $ 1 225 682 $
Incidence de l'adoption d'une nouvelle
norme comptable, le chapitre 3031 du Manuel,
intitule "Stocks" (note 2) (21 337) (18 150)
-------------------------------------------------------------------------
Benefices non repartis au debut, tels que
retraites 1 559 551 1 207 532
Benefice net 392 161 339 110
Dividendes (139 970) (103 711)
Prime sur le capital-actions acquis aux
fins d'annulation (30) (24)
-------------------------------------------------------------------------
Benefices non repartis a la fin 1 811 712 $ 1 442 907 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Etats consolides du resultat etendu et du cumul des autres elements du
resultat etendu
(non verifie)
(en milliers de dollars)
-------------------------------------------------------------------------
Periodes de 16 semaines Periodes de 40 semaines
terminees terminees
-----------------------------------------------------
le 4 octobre le 6 octobre le 4 octobre le 6 octobre
2008 2007 2008 2007
-------------------------------------------------------------------------
Benefice net 162 511 $ 141 672 $ 392 161 $ 339 110 $
Autres elements du
resultat etendu,
deduction faite des
impots
Variation du gain
(de la perte) non
realise(e) sur les
derives sur taux
d'interet (deduction
faite des impots de
375 $ et de 971 $
(431 $ et 792 $ en 2007)
respectivement) (761) (875) (1 972) 1 500
Variation du gain
(de la perte) non
realise(e) sur les
derives sur contrat a
terme d'actions
(deduction faite des
impots de 296 $ et de
74 $ (82 $ et 42 $
en 2007)
respectivement) (602) 163 (151) 85
Montant du gain
(de la perte) non
realise(e)
anterieurement sur
les derives sur
contrat a terme
d'actions constate
dans les resultats
pour la periode
(deduction faite des
impots de 3 $ et de
2 $ (neant et 59 $
en 2007) respectivement) 7 2 (4) (113)
-------------------------------------------------------------------------
Autres elements du
resultat etendu (1 356) (710) (2 127) 1 472
-------------------------------------------------------------------------
Resultat etendu 161 155 $ 140 962 $ 390 034 $ 340 582 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Cumul des autres
elements du resultat
etendu au debut 247 $ 406 $
Autres elements du
resultat etendu (2 127) 1 472
-------------------------------------------------------------------------
Cumul des autres
elements du resultat
etendu a la fin (1 880) $ 1 878 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
Bilans consolides
(non verifie)
(en milliers de dollars)
-------------------------------------------------------------------------
4 octobre 6 octobre 29 decembre
2008 2007 2007
-------------------------------------------------------------------------
Actif
A court terme
Tresorerie 49 817 $ 17 477 $ 27 588 $
Debiteurs 399 254 325 034 372 306
Stocks (note 2) 1 590 062 1 402 477 1 545 599
Impots a recouvrer 18 064 - -
Impots futurs (note 2) 82 211 67 619 69 952
Charges payees d'avance et depots 94 926 131 735 134 692
-------------------------------------------------------------------------
2 234 334 1 944 342 2 150 137
Immobilisations corporelles 1 289 443 1 030 783 1 126 513
Frais reportes 38 497 28 423 32 966
Ecart d'acquisition 2 400 898 2 229 945 2 245 441
Autres actifs incorporels 84 457 55 726 57 930
Autres actifs 20 480 11 243 8 990
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'actif 6 068 109 $ 5 300 462 $ 5 621 977 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Passif
A court terme
Dette bancaire 259 394 $ 246 909 $ 225 152 $
Papier commercial (note 7) 343 847 537 201 543 847
Crediteurs et charges a payer 913 392 761 285 990 545
Impots a payer (note 2) - 106 260 65 100
Dividendes a payer 46 677 34 656 34 686
Tranche a court terme de la
dette a long terme 299 986 - 298 990
-------------------------------------------------------------------------
1 863 296 1 686 311 2 158 320
Dette a long terme (note 7) 447 069 298 872 -
Autres passifs a long terme 289 098 229 020 244 657
Impots futurs 34 006 26 704 30 171
-------------------------------------------------------------------------
2 633 469 2 240 907 2 433 148
-------------------------------------------------------------------------
Participation des franchises 102 614 102 588 113 119
Capitaux propres
Capital-actions 1 511 412 1 502 145 1 506 020
Surplus d'apport 10 782 10 037 9 892
Cumul des autres elements du
resultat etendu (1 880) 1 878 247
Benefices non repartis (note 2) 1 811 712 1 442 907 1 559 551
-------------------------------------------------------------------------
1 809 832 1 444 785 1 559 798
-------------------------------------------------------------------------
3 332 026 2 956 967 3 075 710
-------------------------------------------------------------------------
Total du passif et des
capitaux propres 6 068 109 $ 5 300 462 $ 5 621 977 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
Etats consolides des flux de tresorerie
(non verifie)
(en milliers de dollars)
-------------------------------------------------------------------------
Periodes de 16 semaines Periodes de 40 semaines
terminees terminees
---------------------------------------------------
le 4 octobre le 6 octobre le 4 octobre le 6 octobre
2008 2007 2008 2007
-------------------------------------------------------------------------
Activites d'exploitation
Benefice net (note 2) 162 511 $ 141 672 $ 392 161 $ 339 110 $
Elements sans effet
sur la tresorerie
Amortissement 68 137 56 750 164 809 136 486
Impots futurs
(note 2) (11 651) (23 419) (11 954) (8 194)
Perte a la cession
d'immobilisations
corporelles 1 203 2 420 3 183 4 372
Remuneration a
base d'actions 516 1 049 1 312 2 963
-------------------------------------------------------------------------
220 716 178 472 549 511 474 737
Variation nette des
soldes hors
tresorerie du fonds
de roulement
(notes 2 et 3) (67 168) (27 448) (244 596) (147 691)
Augmentation des
autres passifs
a long terme 18 667 19 944 35 951 32 237
Couts d'ouverture
d'etablissements (7 402) (7 307) (17 714) (14 249)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de tresorerie
lies aux activites
d'exploitation 164 813 163 661 323 152 345 034
-------------------------------------------------------------------------
Activites d'investissement
Acquisitions
d'immobilisations
corporelles (161 298) (137 541) (317 128) (248 826)
Produit de la cession
d'immobilisations
corporelles 10 422 6 705 18 594 6 794
Acquisition
d'entreprises -
HealthAcces et
Information
Healthcare Marketing
Corp. (note 3) (88 498) - (88 498) -
Acquisitions
d'autres entreprises
(note 3) (21 745) (110 268) (109 207) (121 074)
Depots 20 639 (66 683) 59 718 (74 815)
Autres actifs (2 555) (7) (12 250) (1 046)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de tresorerie lies
aux activites
d'investissement (243 035) (307 794) (448 771) (438 967)
-------------------------------------------------------------------------
Activites de
financement
Dette bancaire,
montant net (1 047) 20 498 34 242 112 422
Papier commercial,
montant net
(note 7) 95 000 64 324 (199 350) 34 199
Emission de titres
d'emprunt a long
terme (note 7) - - 450 000 -
Frais de financement
engages - (20) (3 500) (20)
Participation des
franchises (271) (4 164) (10 505) (14 061)
Produit de l'emission
d'actions a
l'exercice d'options
sur actions 601 3 628 4 756 10 591
Remboursement de prets
destines a l'achat
d'actions 6 29 219 295
Rachat de
capital-actions (35) - (35) (29)
Dividendes verses (46 667) (34 588) (127 979) (94 852)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de tresorerie
lies aux activites
de financement 47 587 49 707 147 848 48 545
-------------------------------------------------------------------------
(Diminution)
augmentation de
la tresorerie (30 635) (94 426) 22 229 (45 388)
Tresorerie au debut 80 452 111 903 27 588 62 865
-------------------------------------------------------------------------
Tresorerie a la fin 49 817 $ 17 477 $ 49 817 $ 17 477 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Information
supplementaire sur
les flux de tresorerie
Interets payes 8 405 $ 10 295 $ 37 669 $ 32 721 $
Impots sur les benefices
payes 104 129 $ 56 797 $ 271 464 $ 165 087 $
CORPORATION SHOPPERS DRUG MART
Notes complementaires
(non verifie)
(en milliers de dollars, sauf les montants par action)
-------------------------------------------------------------------------
1. MODE DE PRESENTATION
Les etats financiers consolides intermediaires non verifies ont ete
prepares conformement aux principes comptables generalement reconnus (les
"PCGR") du Canada et aux memes conventions comptables et methodes
d'application que celles qui ont ete utilisees dans la preparation des
etats financiers consolides annuels verifies pour l'exercice de 52
semaines termine le 29 decembre 2007, a l'exception des elements decrits
a la note 2, intitulee Modifications de conventions comptables. Ces etats
financiers ne contiennent pas toutes les informations requises en vertu
des PCGR du Canada pour les etats financiers annuels et, par consequent,
ils doivent etre lus parallelement aux etats financiers consolides
annuels les plus recents et aux notes complementaires qui sont inclus
dans le rapport annuel 2007 de la Societe.
Les etats financiers consolides de la Societe comprennent les comptes de
Corporation Shoppers Drug Mart, de ses filiales et des entites qui sont
considerees comme des entites a detenteurs de droits variables comme les
definit la note d'orientation concernant la comptabilite no 15 de
l'Institut Canadien des Comptables Agrees (l'"ICCA"), intitulee
"Consolidation des entites a detenteurs de droits variables"
(la "NOC-15"). En vertu de la NOC-15, la Societe a consolide les
etablissements des franchises.
Les etablissements individuels des franchises qui constituent le reseau
d'etablissements de la Societe sont des entites a detenteurs de droits
variables dont la Societe est le principal beneficiaire. Ainsi, les
etablissements des franchises sont assujettis a la consolidation par la
Societe. Comme les etablissements des franchises demeurent des personnes
morales distinctes, la consolidation de ces etablissements n'a aucune
incidence sur les risques sous-jacents auxquels doit faire face la
Societe.
La Societe avait pris un arrangement avec une fiducie independante (la
"fiducie") dans le but de consentir des prets aux franchises pour
faciliter leur acquisition de stocks et pour financer leurs besoins en
fonds de roulement. Le financement des activites de la fiducie
s'effectuait au moyen de l'emission de billets a court terme adosses a
des creances a l'intention de tiers investisseurs. La fiducie constituait
une entite a detenteurs de droits variables dont la Societe etait le
principal beneficiaire. Par consequent, la fiducie etait assujettie a
l'obligation de consolidation par la Societe. Les resultats
d'exploitation de la fiducie ont ete inclus dans les resultats
d'exploitation consolides de la Societe jusqu'au 10 juin 2008, date de
dissolution de la fiducie. Veuillez vous reporter aux notes 7 et 8
ci-apres pour une analyse complementaire portant sur la fiducie.
2. MODIFICATIONS DE CONVENTIONS COMPTABLES
Adoption de nouvelles normes comptables
Informations a fournir concernant le capital
En 2006, l'ICCA a publie une nouvelle norme comptable portant sur les
informations a fournir concernant le capital (le "chapitre 1535"). Ce
chapitre exige la presentation d'informations quantitatives et
qualitatives afin de permettre aux utilisateurs des etats financiers
d'evaluer les objectifs, les politiques et les procedures de gestion du
capital de l'entite. La norme exige egalement que l'entite fournisse des
informations sur le fait qu'elle s'est conformee aux exigences en matiere
de capital auxquelles elle est soumise et, si l'entite ne s'est pas
conformee aux exigences en question, sur les consequences de cette
inapplication. La norme prend effet pour les etats financiers
intermediaires et annuels des exercices ouverts a compter du 1er octobre
2007. La Societe a applique la nouvelle norme comptable au debut de
l'exercice considere et sa mise en application n'a eu aucune incidence
sur les resultats d'exploitation ni sur la situation financiere de la
Societe; les informations a fournir decoulant de cette mise en
application sont presentees ci-apres.
Gestion du capital
Les principaux objectifs de la Societe quant a la gestion du capital
consistent a assurer une croissance rentable de ses activites tout en
maintenant une souplesse financiere appropriee au financement de
nouvelles occasions d'investissement interessantes et autres exigences ou
occasions imprevues qui pourraient survenir. Une croissance rentable se
definit comme la croissance du benefice en rapport avec le capital
additionnel investi dans l'entreprise de maniere a ce que la Societe
puisse tirer un taux de rendement interessant sur ce capital. Afin de
favoriser une croissance rentable, les principaux investissements de la
Societe comprennent des ajouts a la superficie de vente de son reseau
d'etablissements au moyen de la construction d'etablissements nouveaux,
relocalises et agrandis, incluant les ameliorations locatives et les
agencements connexes, l'acquisition de sites destines a la construction
de futurs etablissements, de meme que l'acquisition de pharmacies
independantes ou de leurs fichiers d'ordonnances. De plus, la Societe
effectue des depenses en immobilisations dans les technologies de
l'information et dans ses capacites de distribution afin de soutenir un
reseau d'etablissements en expansion. La Societe procure egalement a ses
franchises des liquidites au moyen de prets et de garanties. Elle compte
en grande partie sur ses flux de tresorerie provenant de l'exploitation
pour financer son programme d'investissement en immobilisations et
effectuer ses distributions de dividendes a ses actionnaires. Ces flux de
tresorerie sont completes, au besoin, au moyen de l'emprunt de titres de
creance additionnels. Au cours de la periode, ces objectifs n'ont fait
l'objet d'aucune modification.
La Societe estime que la dette bancaire, le papier commercial, la dette a
long terme (incluant la tranche a court terme de celle-ci) et les
capitaux propres, deduction faite de la tresorerie, composent le total de
sa structure du capital. La Societe tient egalement compte de ses
obligations en vertu de contrats de location-exploitation lorsqu'elle
evalue le total de sa structure du capital. La Societe gere sa structure
du capital de facon a conserver les cotes de credit de grande qualite que
lui attribuent deux agences d'evaluation du credit. En outre, afin de
maintenir la structure du capital qu'elle recherche, la Societe peut
ajuster le niveau de dividendes verses aux actionnaires, emettre des
actions supplementaires, racheter des actions aux fins d'annulation ou
proceder a l'emission ou au remboursement sur la dette. La Societe est
soumise a certaines clauses restrictives et elle se conforme a ces
clauses.
La Societe surveille sa structure du capital essentiellement en evaluant
le ratio de sa dette nette par rapport aux capitaux propres et le ratio
de sa dette nette par rapport au total de sa structure du capital, et
s'assure de sa capacite a s'acquitter du service de sa dette et a
respecter d'autres obligations definies en faisant un suivi de ses ratios
de couverture des interets et autres charges fixes.
Le tableau suivant presente un sommaire de certaines informations ayant
trait a la structure du capital et a la situation financiere de la
Societe a la fin des periodes indiquees.
4 octobre 6 octobre 29 decembre
2008 2007 2007
-------------------------------------------------------------------------
Tresorerie (49 817)$ (17 477)$ (27 588)$
Dette bancaire 259 394 246 909 225 152
Papier commercial 343 847 537 201 543 847
Tranche a court terme de la dette
a long terme 299 986 - 298 990
Dette a long terme 447 069 298 872 -
-------------------------------------
Dette nette 1 300 479 1 065 505 1 040 401
Capitaux propres 3 332 026 2 956 967 3 075 710
-------------------------------------
Total de la structure du capital 4 632 505 $ 4 022 472 $ 4 116 111 $
-------------------------------------
-------------------------------------
Dette nette:capitaux propres 0,39:1 0,36:1 0,34:1
Dette nette:total de la structure
du capital 0,28:1 0,26:1 0,25:1
BAIIA:interets debiteurs ayant
un effet sur la tresorerie(1),(2) 17,23:1 18,93:1 18,37:1
(1). Aux fins du calcul des ratios, le BAIIA se compose du BAIIA de
chacune des periodes de 52 semaines terminees a ces dates. Le
BAIIA (benefice avant interets, impots et amortissement) est une
mesure financiere non definie par les PCGR. Les mesures
financieres non definies par les PCGR n'ont pas de signification
normalisee prescrite par les PCGR et, par consequent, peuvent ne
pas etre comparables a des mesures semblables presentees par
d'autres emetteurs.
(2). Les interets debiteurs ayant un effet sur la tresorerie sont
egalement une mesure non definie par les PCGR et ils se composent
des interets debiteurs pour chacune des periodes de 52 semaines
terminees a ces dates et excluent l'amortissement des frais de
financement reportes.
Au cours de la periode, la Societe a maintenu sa structure du capital et
sa situation financiere souhaitees, comme le demontrent les ratios
ci-dessus.
Un sommaire des cotes de solvabilite de la Societe au 4 octobre 2008 est
presente dans le tableau suivant :
Dominion
Bond
Standard & Rating
Poor's Service
------------------------
Cote de solvabilite d'entreprises BBB+ -
Creances non garanties de premier rang BBB+ A (bas)
Papier commercial - R-1 (bas)
Aucune modification n'a ete apportee aux cotes de solvabilite de la
Societe au cours des periodes de 16 semaines et de 40 semaines terminees
le 4 octobre 2008.
Instruments financiers
La Societe a adopte deux nouvelles normes comptables concernant les
instruments financiers : le chapitre 3862 du Manuel de l'ICCA, intitule
"Instruments financiers - informations a fournir" (le "chapitre 3862"),
et le chapitre 3863 du Manuel de l'ICCA, intitule "Instruments financiers
- presentation" (le "chapitre 3863"). Ces normes ont ete publiees en
decembre 2006 et ont remplace le chapitre 3861, intitule "Instruments
financiers - informations a fournir et presentation". La nouvelle norme
sur les informations a fournir accorde plus d'importance aux informations
a fournir sur les risques decoulant des instruments financiers ainsi que
sur la facon dont l'entite gere ces risques. La nouvelle norme de
presentation reprend les exigences en matiere de presentation figurant
dans le chapitre 3861 qui a ete remplace. Ces normes sont en vigueur pour
les etats financiers intermediaires et annuels des exercices ouverts a
compter du 1er octobre 2007. La Societe a applique les nouvelles normes
comptables au debut de l'exercice considere et leur mise en application
n'a eu aucune incidence sur les resultats d'exploitation ni sur la
situation financiere de la Societe; les informations a fournir decoulant
de la mise en application sont presentees ci-apres dans le rapport de
gestion de la Societe pour les periodes de 16 semaines et de 40 semaines
terminees le 4 octobre 2008.
Conformement au chapitre 3855, intitule "Instruments financiers -
comptabilisation et evaluation", tous les instruments financiers sont
classes dans l'une des cinq categories suivantes : detenus a des fins de
transaction, placements detenus jusqu'a leur echeance, prets et creances,
actifs financiers disponibles a la vente ou autres passifs financiers. Le
classement determine le traitement comptable de l'instrument. La Societe
etablit le classement lors de la comptabilisation initiale de
l'instrument financier, en fonction du but sous-jacent de cet instrument.
Les actifs et passifs financiers de la Societe sont classes et evalues
comme suit :
Actif/passif Categorie Evaluation
Tresorerie Detenue a des fins de Juste valeur
transaction
Debiteurs Prets et creances Cout apres amortissement
Depots(1) Prets et creances Cout apres amortissement
Debiteurs a Prets et creances Cout apres amortissement
long terme(2)
Dette bancaire Detenue a des fins de Juste valeur
transaction
Papier commercial Autres passifs financiers Cout apres amortissement
Crediteurs Autres passifs financiers Cout apres amortissement
Dette a long Autres passifs financiers Cout apres amortissement
terme
Autres passifs Autres passifs financiers Cout apres amortissement
a long terme
Derives Classement Evaluation
Derives sur taux Couverture efficace des flux Juste valeur
d'interet(3) de tresorerie
Derives sur (4) Juste valeur
contrats a terme
d'actions(3)
Notes :
(1) La valeur comptable des depots est incluse dans les charges payees
d'avance et depots dans les bilans consolides.
(2) La valeur comptable des debiteurs a long terme est incluse dans les
autres actifs dans les bilans consolides.
(3) Les valeurs comptables des derives de la Societe sont incluses dans
les debiteurs, les autres actifs, les crediteurs et charges a payer
et les autres passifs a long terme dans les bilans consolides.
(4) La tranche des derives sur contrats a terme d'actions ayant trait aux
unites gagnees en vertu du regime incitatif a long terme est designee
comme un instrument financier derive. Veuillez vous reporter a la
note 12 des etats financiers consolides annuels de 2007 de la Societe
pour une analyse complementaire du regime incitatif a long terme.
Les instruments financiers qui sont mesures au cout apres amortissement
sont initialement constates a la juste valeur et ensuite au cout apres
amortissement, les gains et les pertes etant constates dans le benefice
de la periode au cours de laquelle survient le gain ou la perte. Les
variations de juste valeur des instruments financiers classes comme
detenus a des fins de transaction sont comptabilisees dans le benefice
net de la periode au cours de laquelle la variation a lieu. Les
variations de juste valeur des instruments financiers de la Societe
designes comme des couvertures efficaces des flux de tresorerie sont
constatees dans les autres elements du resultat etendu; les variations
des instruments derives n'etant pas designes comme des couvertures
efficaces sont constatees dans le benefice net de la periode au cours de
laquelle la variation a lieu.
Couts de transaction
La Societe a adopte la methode comptable selon laquelle les couts de
transaction sont additionnes aux actifs et aux passifs classes comme
detenus a des fins autres que de transaction.
Instruments financiers derives et comptabilite de couverture
La Societe se sert de derives sur taux d'interet afin de gerer les
risques decoulant de la fluctuation des taux d'interet de son papier
commercial. Les produits ou les charges lies a l'utilisation de ces
instruments sont inclus dans les interets debiteurs de l'exercice.
La Societe a recours a des contrats a terme d'actions regles en especes
pour limiter son risque lie aux fluctuations futures du cours de ses
actions en ce qui a trait aux attributions d'unites d'actions en vertu du
regime incitatif a long terme (le "RILT".) Les produits et les charges
decoulant de l'utilisation de ces instruments sont inclus dans les autres
charges d'exploitation de l'exercice. Veuillez vous reporter a la note 12
des etats financiers consolides annuels de 2007 de la Societe pour une
analyse complementaire du RILT.
La Societe definit, designe et documente en bonne et due forme toutes les
relations entre les instruments de couverture et les elements couverts,
ainsi que son objectif et sa strategie d'appreciation des risques sur
lesquels reposent ses diverses operations de couverture. La Societe
determine, tant lors de la mise en place de la couverture que de facon
continue par la suite, y compris lors de la nouvelle designation, si les
derives qui servent aux operations de couverture permettent de compenser
de facon tres efficace les variations des justes valeurs ou des flux de
tresorerie des elements couverts. Lorsque de tels derives cessent
d'exister ou d'etre des couvertures efficaces, ou lorsque la relation
n'est plus designee comme une relation de couverture, tous les gains ou
pertes connexes sont comptabilises dans le benefice net au cours de la
meme periode que les gains ou les pertes correspondants des elements
couverts. Si l'element couvert cesse d'exister, les gains ou les pertes
reportes connexes sont constates dans le benefice net pour la periode au
cours de laquelle l'element couvert cesse d'exister. Les variations de la
juste valeur des derives de la Societe representent des operations sans
effet sur la tresorerie et, en consequence, elles ne sont pas constatees
dans les etats consolides des flux de tresorerie.
La Societe n'a pas d'element integre appreciable dans des ententes
contractuelles qui necessitent une presentation separee du contrat hote
auquel il est lie.
Derives sur taux d'interet
En decembre 2005, la Societe a conclu des contrats de derives sur taux
d'interet en vue de convertir un capital theorique global de 250 000 $ se
rapportant a la dette sous forme de papier commercial a taux variables
emis par la fiducie en une dette a taux fixe. Le papier commercial emis
par la fiducie a ete remplace par du papier commercial emis directement
par la Societe. Les taux d'interet fixes a payer par la Societe en vertu
des contrats de derives varient de 4,03 % a 4,18 %. Ces contrats viennent
a echeance comme suit : une tranche de 150 000 $ en decembre 2008, une
tranche de 50 000 $ en decembre 2009 et une tranche de 50 000 $ en
decembre 2010, assortis d'une disposition cliquet de un a trois mois.
Selon les valeurs de marche des ententes relatives a des derives sur taux
d'interet au 4 octobre 2008, la Societe a constate un passif de 2 516 $,
dont une tranche de 200 $ est presentee dans les crediteurs et charges a
payer et une tranche de 2 316 $, dans les autres passifs a long terme.
Selon les valeurs de marche des ententes relatives aux derives sur taux
d'interet au 6 octobre 2007, la Societe a constate un actif de 2 630 $
dans les autres actifs. Les valeurs de marche ont ete etablies en
fonction des renseignements fournis par les contreparties de la Societe
dans le cadre de ces ententes.
Derives sur contrat a terme d'actions
Selon les valeurs de marche des ententes relatives aux derives sur
contrat a terme d'actions au 4 octobre 2008, la Societe a constate un
passif net de 670 $, dont une tranche de 152 $ est presentee dans les
debiteurs et une tranche de 822 $, dans les autres passifs a long terme.
Selon les valeurs de marche des ententes relatives aux derives sur
contrat a terme d'actions au 6 octobre 2007, la Societe a constate un
actif de 1 051 $ dans les autres actifs. Les valeurs de marche ont ete
etablies en fonction des renseignements fournis par les contreparties de
la Societe dans le cadre de ces ententes.
Au cours de la periode de 16 semaines terminee le 4 octobre 2008, des
pertes nettes de 7 $ (2 $ en 2007) auparavant classees dans les autres
elements du resultat etendu ont ete reclassees dans le benefice. Au cours
de la periode de 40 semaines terminee le 4 octobre 2008 des gains nets de
4 $ (113 $ en 2007) auparavant classes dans les autres elements du
resultat etendu ont ete reclasses dans le benefice.
Juste valeur des instruments financiers
La juste valeur des instruments financiers represente le montant
estimatif que recevrait ou paierait la Societe si elle reglait les actifs
et les passifs financiers a la date de presentation de l'information.
La juste valeur des creances a long terme, du passif a long terme et de
la dette a long terme se rapproche de leur valeur comptable compte tenu
des taux actuels du marche lies a ces instruments.
Les derives sur taux d'interet et les derives sur contrat a terme
d'actions sont constates a la juste valeur, laquelle est evaluee en
fonction des taux actuels du marche et des renseignements fournis par les
contreparties de la Societe dans le cadre de ces ententes.
Objectifs et politique en matiere de gestion des risques financiers
Dans le cours normal de ses activites, la Societe est exposee a des
risques financiers pouvant avoir une incidence negative sur sa
performance financiere. La Societe peut utiliser des instruments
financiers derives afin de gerer certains de ces risques. La Societe
n'utilise pas d'instruments financiers derives a des fins de transaction
ou de speculation. Ces risques font l'objet d'une analyse plus detaillee
dans la section intitulee "Risques et gestion du risque - Instruments
financiers" presentee aux pages 15 et 16 du rapport de gestion de la
Societe pour les periodes de 16 semaines et de 40 semaines terminees le 4
octobre 2008.
Stocks
En juin 2007, l'ICCA a publie une nouvelle norme comptable concernant les
stocks (le "chapitre 3031"), laquelle est fondee sur la norme comptable
internationale IAS 2, publiee par l'IASB, et a remplace le chapitre 3030,
intitule "Stocks". Le nouveau chapitre fournit des indications sur la
determination du cout des stocks et sa comptabilisation ulterieure en
charges en plus d'exiger des informations connexes supplementaires. La
nouvelle norme permet egalement la contrepassation de toute perte de
valeur comptabilisee anterieurement. La norme est en vigueur pour les
etats financiers intermediaires et annuels des exercices ouverts a
compter du 1er janvier 2008. La Societe a applique la nouvelle norme
comptable retrospectivement au debut de l'exercice considere, avec
retraitement des exercices anterieurs.
Les resultats des periodes de 16 semaines et de 40 semaines terminees le
6 octobre 2007 refletent une augmentation du cout des marchandises
vendues et autres charges d'exploitation et une diminution du benefice
d'exploitation de 1 176 $ et de 799 $, respectivement, et une diminution
du benefice net de 902 $ et de 859 $, respectivement, le benefice net par
action de base et dilue demeurant inchange. Pour l'exercice termine le 29
decembre 2007, ces resultats se sont traduits par une augmentation du
cout des marchandises vendues et autres charges d'exploitation et par une
diminution du benefice d'exploitation et du benefice net de 3 742 $ et de
3 187 $, respectivement, donnant lieu a une baisse du benefice net par
action de base et dilue de 0,01 $.
La mise en application de la nouvelle norme a entraine une baisse du
solde d'ouverture des benefices non repartis de 21 337 $ et de 18 150 $
en 2008 et en 2007, respectivement. Au 29 decembre 2007 et au 6 octobre
2007, l'incidence sur les soldes s'est traduite par une diminution des
stocks de 31 925 $ et de 28 984 $, respectivement, par une augmentation
de l'actif d'impots futurs de 9 863 $ et de 9 463 $, respectivement, et
par une diminution des impots a payer de 725 $ et de 512 $,
respectivement.
Les stocks se composent des stocks de marchandises et sont evalues au
plus faible du cout et de la valeur nette de realisation estimative. Le
cout est determine selon la methode de l'epuisement successif. Le cout
comprend la totalite des depenses directes et autres couts appropries
engages pour amener les stocks a l'endroit et dans l'etat ou ils se
trouvent. La Societe classe les remises et autres contreparties recues
d'un fournisseur a titre de reduction du cout des stocks, a moins que la
remise ne se rapporte clairement au remboursement d'une charge
particuliere.
Pour les periodes de 16 semaines et de 40 semaines terminees le 4 octobre
2008, le cout des stocks constate a titre de charge et inclus dans le
cout des marchandises vendues et autres charges d'exploitation
s'etablissait a 1 758 232 $ et a 4 386 055 $ (1 622 654 $ et 4 045 713 $
en 2007), respectivement. Au cours de la periode, aucune perte de valeur
importante des stocks n'a ete constatee en raison d'une valeur de
realisation nette inferieure au cout et aucune perte de valeur des stocks
constatee au cours des exercices precedents n'a fait l'objet d'une
reprise.
Instruments financiers - comment determiner si un contrat est
habituellement libelle dans une monnaie unique
En janvier 2008, le Comite sur les problemes nouveaux (le "CPN") a publie
l'abrege CPN-169, intitule "Comment determiner si un contrat est
habituellement libelle dans une monnaie unique", lequel fournit des
directives additionnelles sur le sens ou l'interpretation de l'expression
"habituellement libelle" employee dans le chapitre 3855 du Manuel de
l'ICCA, intitule "Instruments financiers - comptabilisation et
evaluation". Les nouvelles directives prennent effet pour les etats
financiers intermediaires et annuels publies le 15 mars 2008 ou apres
cette date. La Societe a applique les nouvelles directives
retrospectivement au debut de son exercice 2008. La mise en application
n'a eu aucune incidence importante sur les resultats d'exploitation et la
situation financiere de la Societe ni sur les informations qu'elle
fournit.
Futures normes comptables
Ecart d'acquisition et immobilisations incorporelles
En fevrier 2008, l'ICCA a publie une nouvelle norme comptable concernant
l'ecart d'acquisition et les immobilisations incorporelles (le "chapitre
3064"), laquelle est fondee sur la norme comptable internationale IAS 38,
publiee par l'IASB et intitulee "Immobilisations incorporelles". Le
nouveau chapitre remplace les directives existantes portant sur l'ecart
d'acquisition et autres immobilisations incorporelles et sur les frais de
recherche et de developpement. Il fournit des indications additionnelles
sur l'evaluation du cout de l'ecart d'acquisition et des immobilisations
incorporelles. La norme prend effet pour les etats financiers
intermediaires et annuels des exercices ouverts a compter du 1er octobre
2008. La Societe appliquera les nouvelles normes comptables au debut de
son exercice 2009. La Societe evalue actuellement l'incidence de la
nouvelle norme sur ses resultats d'exploitation, sur sa situation
financiere et sur les informations qu'elle fournit.
Fondements conceptuels des etats financiers
En fevrier 2008, l'ICCA a publie des modifications au chapitre 1000,
intitule "Fondements conceptuels des etats financiers", afin de clarifier
les criteres relatifs a la comptabilisation d'un actif et au moment de la
constatation des charges. Les nouvelles exigences prennent effet pour les
etats financiers intermediaires et annuels des exercices ouverts a
compter du 1er octobre 2008. La Societe appliquera les modifications au
chapitre 1000 au debut de son exercice 2009. La mise en application des
modifications au chapitre 1000 n'aura aucune incidence sur les resultats
d'exploitation et la situation financiere de la Societe ni sur les
informations qu'elle fournit puisque les modifications clarifient
l'application du chapitre 1000.
3. ACQUISITIONS
Centre d'Escomptes Racine
Le 25 septembre 2007, la Societe a acquis les actifs de sept
etablissements de la chaine de pharmacies Centre d'Escomptes Racine,
situes au Quebec. Les activites des etablissements acquis ont ete
incluses dans les resultats d'exploitation de la Societe a partir de la
date d'acquisition.
Le cout global de l'acquisition, en especes incluant les frais engages
dans le cadre de l'acquisition, s'est eleve a 77 530 $ et a ete reparti
entre les actifs nets en fonction de leur juste valeur, comme suit :
Fonds de roulement 9 363 $
Immobilisations corporelles 997
Ecart d'acquisition 54 273
Fichiers d'ordonnance(1) 12 100
Charge d'impots futurs 797
---------------------------------------
Prix d'achat 77 530 $
---------------------------------------
---------------------------------------
(1) La valeur comptable des fichiers d'ordonnance de la Societe est
incluse dans les autres actifs incorporels dans les bilans
consolides.
La variation nette des soldes hors tresorerie du fonds de roulement
presentee dans les etats consolides des flux de tresorerie n'inclut pas
les soldes de fonds de roulement acquis dans le cadre de l'acquisition de
Centre d'Escomptes Racine par la Societe. Ces soldes sont inclus dans les
activites d'investissement.
HealthAccess et Information Healthcare Marketing Corp.
Le 2 juillet 2008, la Societe a fait l'acquisition des actifs de la
division de medicaments specialises HealthAccess de Calea Ltd. ainsi que
de la totalite des actions d'Information Healthcare Marketing Corp.,
filiale en propriete exclusive de Calea Ltd., qui gere un centre d'appels
connexe. Etablie a Mississauga, l'entreprise acquise sera exploitee par
le Reseau de sante specialise Shoppers Drug Mart Inc. et offrira un
soutien complet aux patients qui ont besoin de medicaments specialises.
Les actifs acquis se composent principalement de l'ecart d'acquisition,
des actifs incorporels et des ameliorations locatives a deux
emplacements. Le cout total de l'acquisition, incluant les frais engages
relativement a l'acquisition, a ete de 88 498 $ et sera reparti entre les
actifs en especes acquis en fonction de leur juste valeur. La repartition
du prix d'achat demeurera provisoire jusqu'a la finalisation de
l'evaluation des actifs acquis.
Les activites liees aux entreprises et aux actifs acquis ont ete incluses
dans les resultats d'exploitation de la Societe a partir de la date
d'acquisition.
Acquisitions d'autres entreprises
Au cours des periodes de 16 semaines et de 40 semaines terminees le
4 octobre 2008, la Societe a acquis les actifs ou actions d'un certain
nombre de pharmacies, qui, pris individuellement, n'ont pas d'incidence
importante sur le total des acquisitions de la Societe. Le cout global
des acquisitions, qui se chiffre a 21 745 $ et a 109 207 $ (32 738 $ et
43 544 $ en 2007), respectivement, y compris les frais engages dans le
cadre des acquisitions, est impute principalement a l'ecart d'acquisition
et aux autres actifs incorporels en fonction de leur juste valeur.
Certaines repartitions du cout d'acquisition sont preliminaires et
pourraient changer. Les activites des pharmacies acquises ont ete
incluses dans les resultats d'exploitation de la Societe a partir de la
date d'acquisition.
4. INTERETS DEBITEURS
Les principaux elements des interets debiteurs de la Societe
s'etablissent comme suit :
Periodes de 16 semaines Periodes de 40 semaines
terminees terminees
-----------------------------------------------------
le 4 octobre le 6 octobre le 4 octobre le 6 octobre
2008 2007 2008 2007
-------------------------------------------------------------------------
Interets sur la
dette bancaire 3 467 $ 3 683 $ 8 318 $ 7 983 $
Interets sur le
papier commercial 4 846 7 854 19 880 19 408
Interets sur la dette
a long terme 11 787 4 383 19 814 11 297
-------------------------------------------------------------------------
20 100 $ 15 920 $ 48 012 $ 38 688 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
5. AVANTAGES SOCIAUX FUTURS
La charge nette au titre des prestations constituees comprise dans les
resultats pour les periodes de 16 semaines et de 40 semaines terminees le
4 octobre 2008 s'elevait a 1 807 $ et a 4 519 $ (1 991 $ et 5 113 $ en
2007), respectivement, pour des prestations accordees en vertu de regimes
de retraite et a 31 $ et a 77 $ (31 $ et 77 $ en 2007), respectivement,
pour des prestations accordees en vertu d'autres regimes d'avantages
sociaux.
6. REMUNERATION A BASE D'ACTIONS
La Societe utilise la methode de la juste valeur pour comptabiliser les
options sur actions emises apres 2002 en vertu de ses programmes
d'options sur actions. Si la charge de remuneration en vertu de la
methode de comptabilisation a la juste valeur avait ete constatee a
l'egard des options sur actions emises en 2002, les options sur actions
auraient ete entierement passees en charges avant la fin de l'exercice
2007 de la Societe; par consequent, il n'y aurait aucune incidence sur le
benefice net de la Societe pour les periodes de 16 semaines et de 40
semaines terminees le 4 octobre 2008 et le benefice net serait reduit de
14 $ et de 174 $ pour les periodes de 16 semaines et de 40 semaines
terminees le 6 octobre 2007. Le benefice de base par action et le
benefice dilue par action seraient demeures inchanges pour les periodes
de 16 semaines et de 40 semaines terminees le 4 octobre 2008 et le
6 octobre 2007.
Pour une description des programmes d'options sur actions de la Societe,
se reporter a la note 12 des etats financiers consolides presentes dans
le rapport annuel 2007 de la Societe.
7. REFINANCEMENT DE LA DETTE
Le 22 avril 2008, la Societe a modifie le montant de sa facilite de
credit bancaire existante qui vient a echeance en juin 2011, lequel est
passe de 550 000 $ a 800 000 $. Parallelement a cette modification, la
Societe a egalement augmente son programme de papier commercial, le
faisant passer de 300 000 $ a 500 000 $.
Le 23 avril 2008, la Societe a emis du papier commercial totalisant
200 000 $ afin d'acquerir les prets consentis aux franchises par la
fiducie. L'acquisition de ces prets a permis de ramener de 499 000 $ a
299 000 $ l'encours des prets consentis aux franchises par la fiducie.
Parallelement a cette reduction, le montant de la lettre de credit de
soutien fournie par la Societe a la fiducie comme mesure de rehaussement
du credit a ete reduit, passant de 50 000 $ a 30 000 $.
Le 22 mai 2008, la Societe a depose aupres des autorites de
reglementation des valeurs mobilieres dans chacune des provinces du
Canada un prospectus simplifie de base definitif (le "prospectus") pour
l'emission de billets a moyen terme negociables d'un montant maximal de
un milliard de dollars. Sous reserve des exigences de la loi applicable,
les billets a moyen terme negociables peuvent etre emis dans le cadre du
prospectus definitif pendant une periode maximale de 25 mois a compter de
la date du visa definitif, soit le 22 mai 2008. Aucune dette
supplementaire n'a ete contractee par la Societe a la suite de ce depot.
Le 2 juin 2008, la Societe a emis 450 000 $ en billets a moyen terme de
cinq ans (les "billets de serie 2") en vertu du prospectus, pour un
produit net global de 448 285 $. Les billets de serie 2 viendront a
echeance le 3 juin 2013 et portent interet au taux fixe de 4,99 % par
annee.
Le produit net global de l'emission des billets de serie 2 a ete utilise
pour acquerir l'encours restant des prets consentis aux franchises par la
fiducie et le solde a servi a reduire le papier commercial en circulation
emis par la Societe. Parallelement a l'acquisition de la totalite des
prets restants consentis aux franchises par la fiducie, la lettre de
credit de soutien de 30 000 $ a ete annulee et retournee a la Societe par
la fiducie.
8. FIDUCIE DE FINANCEMENT
En raison du refinancement de la dette decrit a la note 7 ci-dessus, la
fiducie a ete dissoute le 10 juin 2008.
9. EVENEMENT POSTERIEUR A LA DATE DU BILAN
Le 17 octobre 2008, la Societe a conclu une nouvelle facilite de credit
bancaire non garantie de premier rang de 364 jours d'un montant maximal
de 200 000 $. Cette facilite etait disponible pour un prelevement unique
afin de refinancer en partie ses billets a moyen terme d'un montant de
300 000 $ venant a echeance le 24 octobre 2008. Le 23 octobre 2008, la
Societe a choisi de prelever la totalite de cette facilite afin de
refinancer une tranche de ses billets a moyen terme d'un montant de
300 000 $ venant a echeance. La tranche restante du montant necessaire au
refinancement des billets a moyen terme de 300 000 $ a ete prelevee a
meme les fonds disponibles en vertu de la facilite de credit bancaire
renouvelable a terme deja existante de 800 000 $, venant a echeance le
6 juin 2011. Le 24 octobre 2008, les billets a moyen terme d'un montant
de 300 000 $ ont ete rembourses en entier, de meme que la totalite des
interets courus et impayes sur le paiement d'interet semestriel final.
Sur une base consolidee, compte tenu du remboursement lie aux bons a
moyen terme a echeance, la dette nette de la Societe est demeuree
sensiblement inchangee a la suite de ces activites de refinancement.
Annexe aux etats financiers consolides portant sur la couverture par le
benefice
Periode de 52 semaines terminee le 4 octobre 2008
-------------------------------------------------------------------------
Couverture par le benefice des obligations liees a la
dette a long terme 37,73 fois
-------------------------------------------------------------------------
Le ratio de la couverture de la dette a long terme (y compris toute
tranche a court terme) par le benefice correspond au benefice (avant
interets et impots sur les benefices) divise par les interets debiteurs
sur la dette a long terme (y compris toute tranche a court terme). Les
interets debiteurs excluent tous les montants lies a l'amortissement qui
etaient inclus dans les interets debiteurs, tels qu'ils sont presentes
dans l'etat consolide des resultats de la Societe pour la periode.
%SEDAR: 00016987EF c5699