Meiwa Estate Co. Ltd. · TSE:8869
Meiwa Estate — FY2025 Earnings Presentation
87 slides from Meiwa Estate's earnings presentation, May 12, 2025
Slide 1: 2025年3月期 決算説明資料
明和地所株式会社（8869） 2025年3月期 決算説明資料 2025年5月12日
Slide 2: 要旨
要旨 2025年3月期の連結業績は、通期予想を上回って着地 売上高799億円（通期予想比+9億円） 営業利益52億円（同+5億円） 経常利益37億円 （同+1億円） 当期純利益28億円（同+3億円） 2025年3月期の期末配当金は、1株あたり40円を予定 2026年3月期の業績予想は、前期比で増収増益となる見込み 売上高840億円 営業利益63億円 経常利益43億円 当期純利益29億円 2026年4月に創業40周年を迎えるにあたり、5円の記念配当を実施予定 2026年3月期の配当金は、1株あたり45円を予定（普通配当40円、記念配当5円） 中期経営計画2027の
Slide 3: 目次
目次 2025年3月期 連結業績 2026年3月期 連結業績予想 株主還元 中期経営計画2027の進捗状況 2025年3月期 分譲事業 業績 2025年3月期 流通事業 業績 2025年3月期 管理事業 業績 Fact Sheet Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 4: 2025年3月期 連結業績
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Slide 5: 2025年3月期 連結業績
2025年3月期 連結業績 売上高799億円（前期比+86億円）、営業利益52億円（同+2億円）、 経常利益37億円（同△2億円）、当期純利益28億円（同+1億円） 期初公表の通期予想を上回って着地 （単位：百万円） 24/3期 25/3期 25/３期 増減 増減率 通期予想 達成率 実績（連結） 実績（連結） （2024/5/13公表） 売上高 71,250 79,902 8,651 12.1% 79,000 101.1% 売上総利益 15,532 16,569 1,036 6.7% 16,400 101.0% （売上総利益率） (21.8%) (20.7%) (△1.1P) － (
Slide 6: 売上高の増減要因（セグメント別）
売上高の増減要因（セグメント別） 強化している流通事業において増収 分譲事業では、大型の土地・建物の売上計上により増収 売上高増減要因の分析 増収要因 減収要因 （単位：百万円） 分譲マンションは減収 管理 賃貸 その他 79,902 となったものの、 +301 △42 △45 （+8,651） 大型の土地・建物の 売上計上により増収 ・買取再販、売買仲介がともに好調 流通 ・ウェルスソリューション事業では 5物件の引渡しを完了 +4,452 71,250 分譲 +3,985 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All righ
Slide 7: 営業利益の増減要因（セグメント別）
営業利益の増減要因（セグメント別） 分譲事業の減益分を、強化している流通事業の増益分でカバーした 営業利益増減要因の分析 増益要因 減益要因 （単位：百万円） 5,240 分譲 （+267） 4,973 △375 管理 賃貸 その他 調整額 +31 △63 △23 △130 流通 +827 分譲マンションの減収 により減益 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 8: 営業利益の増益要因（費目別）
営業利益の増益要因（費目別） 売上総利益の増加が、販売力強化を目的とした販管費の増加分をカバーした 営業利益増減要因の分析 増益要因 減益要因 （単位：百万円） 売上総利益の増加 販管費の増加 +1,036 △769 5,240 （+267） 4,973 ・人件費 +348M 流通事業を中心に人員を増強、 ベースアップの実施 ・租税公課 +287M 控除対象外消費税の増加 ・支払手数料 +245M 不動産M&Aに係る費用、 買取再販・ウェルスソリューション 事業における仲介手数料の増加 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All r
Slide 9: 当社事業セグメントと事業内容について
【参考】当社事業セグメントと事業内容について 分譲事業、流通事業、管理事業、賃貸事業、その他事業の5セグメント 事業セグメント 事業内容 分譲事業 マンション等の開発・分譲 流通事業 不動産売買仲介、買取再販、リノベーション事業、 ウェルスソリューション事業 マンション等の総合管理、マンション等の管理員・清掃業務、 管理事業 リフォーム事業 マンション等の賃貸、賃貸管理 賃貸事業 インテリア用品及び住設機器の企画・販売住宅ローン、 その他事業 広告代理業務 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 10: 売上高の構成
売上高の構成 セグメント別売上高の構成 （単位：百万円） 賃貸 賃貸 724 その他 681 その他 (1.0%) 177 (0.9%) 131 管理 管理 (0.3％) (0.2%) 5,729 6,030 (8.0%) (7.5%) 流通 流通 15,217 19,669 (21.4%) 24/3期 (24.6%) 25/3期 71,250 79,902 分譲 分譲 49,403 53,388 (69.3%) (66.8%) Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 11: セグメント利益の構成
セグメント利益の構成 セグメント利益の構成 （単位：百万円） 24/3期 25/3期 セグメント 増減 増減率 実績 実績 分譲事業 4,262 3,886 △ 375 △8.8% 流通事業 512 1,340 827 161.4% 管理事業 483 515 31 6.6% 賃貸事業 293 230 △ 63 △21.5% その他事業 104 81 △ 23 △22.4% 調整額 △683 △813 △130 － 営業利益 4,973 5,240 267 5.4% Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 12: 投下資本利益率と資本コスト
投下資本利益率と資本コスト 25/3期のROICは3.38％ ROICの推移 （単位：％） 5.03 4.30 4.06 3.90 3.76 3.04 3.38 ROIC 2.25 2.39 2.35 2.67 WACC 2.11 1.94 19/3期 20/3期 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 *連結ベースにて算出。ROICとWACCの計算式についてはファクトシート参照 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved. なお、直近期のWACCについては算定中であり、第1四半期決算発表を目途に開示予定
Slide 13: 2026年3月期 連結業績予想
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Slide 14: 2026年3月期 連結業績予想
2026年3月期 連結業績予想 売上高840億円、営業利益63億円、経常利益43億円、当期純利益29億円を計画 （単位：百万円） 25/３期 26/３期 通期予想 増減 増減率 実績 （2025/5/12公表） 売上高 79,902 84,000 4,097 5.1% 売上総利益 16,569 18,400 1,830 11.0% （売上総利益率） (20.7%) (21.9%) (1.2P) － 販管費 11,328 12,100 771 6.8% 営業利益 5,240 6,300 1,059 20.2% （営業利益率） (6.6%) (7.5%) (0.9P) － 経常利益 3,769
Slide 15: 売上高の増減要因（セグメント別）
売上高の増減要因（セグメント別） 流通事業を中心に増収を計画 売上高増減要因の分析 増収要因 減収要因 （単位：百万円） 84,000 （＋4,097） 賃貸 調整額 管理 △90 +38 +670 79,902 買取再販、売買仲介で それぞれ増収を計画 分譲 流通 △1,250 +4,730 25/3期 26/3期 実績 予想 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 16: 営業利益の増減要因（費目別）
営業利益の増減要因（費目別） 従業員給与のベースアップの実施、広告宣伝費の期ズレなどにより販管費が増加する ものの、売上の増加に伴う売上総利益の増加分がカバーし、営業利益は63億円と増益 を見込む 営業利益増減要因の分析 増益要因 減益要因 （単位：百万円） 販管費の増加 △771 6,300 (+1,059) 5,240 売上総利益の増加 +1,830 ・給与のベースアップの実施 ・25/3期の分譲マンションの 供給スケジュール遅延に伴う 広告宣伝費の期ズレ ・流通事業における販売強化 などにより、増加を見込む 25/3期 26/3期 Copyright © MEIWA ESTATE C
Slide 17: 分譲事業 引渡し予定
分譲事業 引渡し予定 2026年3月期は、新規物件の引渡しが上半期に集中（竣工引渡し時に売上計上） 26/3期 新規引渡し予定（戸数ベース）* ※新築分譲マンションのみ 671戸 （100.0％） 上期 下期 528戸 143戸 (78.7%) (21.3%) *完成在庫を含まない Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 18: 2026年3月期 主な竣工予定物件
2026年3月期 主な竣工予定物件 販売は好調に推移し、すでに完売 ZEH-M Oriented ZEH-M Oriented ZEH-M Oriented 東京都新宿区 総戸数54戸 神奈川県横浜市 総戸数41戸 福岡県福岡市 総戸数45戸 2025年9月竣工予定 2025年4月竣工・引渡し済 2025年9月竣工予定 全戸完売* 全戸完売 全戸完売* Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved. *2025/3/31時点
Slide 19: 株主還元：配当
株主還元：配当 2026年4月に創業40周年を迎えるにあたり、5円の記念配当を実施予定 2026年3月期の配当金は、1株当たり45円を予想 配当の基本的な考え方 配当金の推移 一株当たりの配当金実績（円） 一株当たりの配当金予定（円） うち記念配当（円） 引続き株主価値の向上に努め、 45円 45円 財務体質強化のための内部留保充実 40円 40円 5円 と両立させつつ、安定した配当等を 35円 35円 継続的に実施してまいります。 5円 中期経営計画2027期間中については、 40円 配当性向30%を目処とした株主還元 30円 を目指します。 21/3期 22/3期 23/3期 24
Slide 20: 株主還元：株主優待
株主還元：株主優待 株式流動性の向上を目的に、株主優待制度を実施している 毎年3月31日時点の保有株式数に応じ、株主優待ポイントを贈呈 保有株式数に応じた株主優待ポイントを贈呈 保有株式数 優待ポイント数 600株～699株 4,000ポイント 700株～799株 6,000ポイント 800株～1,499株 12,000ポイント 1,500株～1,999株 20,000ポイント 2,000株～2,499株 25,000ポイント 2,500株～2,999株 30,000ポイント 「明和地所プレミアム優待倶楽部」詳細はこちら 3,000株以上 50,000ポイント https://me
Slide 21: 中期経営計画2027の進捗状況
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Slide 22: 中期経営計画2027の進捗（定量面）
中期経営計画2027の進捗（定量面） 中計初年度である2025年3月期は、中計目標を達成した 中計2年目である今期（2026年3月期）については、中計目標を超える業績予想としている 分譲事業とウェルスソリューション（WS）の合計では、今期、来期とも中計目標を上回る 売上材料を確保している。ただし、今期と来期で、目標値の事業間調整を行う 今期（2026年3月期）は、分譲事業を中計目標を超えて進捗させる WSは、好調な賃貸市場を踏まえ、リーシングを行ったのち、 来期（2027年3月期）に、より高値で売却することで利益の最大化を図る 分譲・WS事業について、中計目標を超過する
Slide 23: 中期経営計画2027の進捗
中期経営計画2027の進捗 計画初年度の25/3期は計画を超過して着地 2年目である26/3期についても計画を上回る見込み （単位：億円） 25/3期 26/3期 27/3期 計画 実績 差異 計画 予想 差異 計画 売上高 790 799 +9 800 840 +40 880 営業利益 47 52 +5 51 63 +12 55 経常利益 36 37 +1 38 43 +5 41 当期純利益 25 28 +3 26 29 +3 29 目標達成 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 24: 分譲・ウェルスソリューション合計の売上材料
分譲・ウェルスソリューション合計の売上材料 分譲とウェルスソリューションの合計では、中計目標を超えた売上材料を確保 26/3期は中計目標と同じ530億円の売上を予想 分譲事業・ウェルスソリューション事業 売上材料 分譲事業（新築分譲マンションのみ） ウェルスソリューション事業 （単位：億円） 土地・建物分を 含めると583億円 中計目標を超過 売上材料 売上材料 売上材料 613 中計売上 594 中計売上 564 売上計上済 中計売上 目標 目標 67 目標 23 503 ＝ 585 565 191 51 通期予想 530 売上材料 301 540 545 451 403 301 2
Slide 25: 分譲事業 売上目標値に対する進捗状況
分譲事業 売上目標値に対する進捗状況 26/3期は、中計目標を超える506億円の売上を予想している 28/3期までの売上材料を確保している 分譲事業 売上材料 ※新築分譲マンションのみ 仕入済 未供給* （単位：億円） 供給済 未契約 契約残は、中計目標 27/3期は不足分を 28/3期に545億円 をすでに超過。 WSで補う の売上材料を確保 契約残 今期506億円を予想 売上計上済 売上材料 売上材料 540 545 売上計上済 中計売上 通期予想 84 506 中計売上 451 目標 売上材料 目標 500 中計売上 403 470 目標 450 売上材料 117 301 60
Slide 26: ウェルスソリューション 売上目標値に対する進捗状況
流通事業 ウェルスソリューション 売上目標値に対する進捗状況 26/3期の販売可能物件について、賃貸付けを行ったのち27/3期に売却予定 ウェルスソリューション事業 売上材料 （単位：億円） 売上計上済 仕入済 契約残 計画 売上材料 旺盛な賃貸市場を踏まえ、 191 一定期間保有し、高い賃料で 竣工予定の物件を リーシングすることに注力。 27/3期の売上材料へ 売却益の最大化を狙う 59 中計売上 目標 115 中計売上目標 80 売上材料 売上計上済 中計売上 67 51 目標 65 仕入済 通期予想 6 23 契約残 17 25/3期 26/3期 27/3期 28/3期 29/3期
Slide 27: 賃貸住宅需要の拡大
【参考】賃貸住宅需要の拡大 一定期間保有し、高い賃料でリーシングすることに注力。売却益最大化を狙う 東京23区 マンション賃料指数の推移*¹ （2014.Q1=100） 135 ファミリー*² ファミリー 130 コンパクト*² 133.5 コンパクト 125 126.2 120 115 110 105 100 95 90 Q4 Q2 Q2 Q3 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4 2014.Q1 2015.Q1 2016.Q1 2017.Q1 2018
Slide 28: 買取再販 売上目標値に対する進捗状況
流通事業 買取再販 売上目標値に対する進捗状況 26/3期分の売上材料を十分に確保済み 中計目標を超える200億円の売上を予想している 買取再販 売上材料 （単位：億円） 売上材料 288 売上は目標を下回ったが、 賃貸中* 粗利率が計画を上回り、 53 利益では目標を達成した 中計売上目標 通期予想 200 200 販売準備中* 中計売上 売上計上済 目標 中計売上 129 127 182 目標 141 販売中 80 契約残 26 25/3期 26/3期 27/3期 実績 材料確保済 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights rese
Slide 29: 中期経営計画2027の進捗（定性面）
中期経営計画2027の進捗（定性面） ポイント①：上質な住まいづくりを追求し、お客様に選ばれる企業に 分譲事業においては、上質な住まいづくりを追求している。製販管の全てを持つビジネスモデルにおい て、デザイン力を高め、ZEHをはじめとした環境性能を整え、アフターサービスも強化している。 引渡し後のマンション管理の顧客満足度も高めている。製販管の全てにおいて、品質と顧客満足度を高 める活動の結果、高価格帯物件においてもお客様に選ばれる企業となり、1億円-５億円台の物件の販 売も順調に増えている ポイント②：資本回転を意識した事業運営 分譲事業と比較し資本回転数の大きい管理事業・売買仲介事
Slide 30: ポイント①：上質な住まいづくりの追求
ポイント①：上質な住まいづくりの追求 パワーファミリー・富裕層に訴求できるデザイン力を強化し、商品力を高めている 低炭素建築物 神奈川県藤沢市 総戸数28戸 低炭素建築物 東京都世田谷区 総戸数46戸 2023年6月竣工 2024年3月竣工 「クリオ鵠沼海岸グランロワ」、「クリオ世田谷松原ザ・クラシック」が、 公益財団法人日本デザイン振興会主催の2024年度グッドデザイン賞をダブル受賞 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 31: ポイント①：上質な住まいづくりの追求
ポイント①：上質な住まいづくりの追求 １億円-5億円台物件の販売比率が増加している 当社 首都圏新築分譲マンションの価格帯の推移 ※販売価格ベース 0.0% 0.2% 0.6% 1.1% 0.6% 0.2% 0.4% 0.6% 4.0% 3億円～ 2億円～ 6.8% 9.7% 1.5億円～ ▲隅田川に面した希少な立地（クリオ浅草橋ザ・グラン） 1億円～ 1億円未満 7.9% 91.6% 89.4% 87.1% 23/3期 24/3期 25/3期 高価格帯の物件の比率が上昇している ▲独立したプライベート空間「PRIVATE HANARE」 （クリオ横濱センター北グランシック） Copy
Slide 32: ポイント①：上質な住まいづくりの追求
ポイント①：上質な住まいづくりの追求 パワーファミリー・富裕層に受け入れられる、厳選した立地の物件開発を進めている 神奈川県横浜市 総戸数33戸 2026年8月竣工予定 「元町通り」沿いでの他社を含めた分譲マンションの供給は、 「クリオ横濱元町通り（2020年6月発売）」に続き3物件目* Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved. *出典：MRC・2024年11月号（1995年以降のデータに基づく）
Slide 33: ポイント①：上質な住まいづくりの追求
ポイント①：上質な住まいづくりの追求 1,000棟記念物件の開発においても、パワーファミリー・富裕層から好評を得ている 東京都世田谷区 総戸数31戸 クリオマンション1,000棟記念物件となる「クリオ桜新町ザ・クラシック」 2026年11月竣工予定 を2025年4月に販売開始 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 34: ポイント①：上質な住まいづくりの追求
ポイント①：上質な住まいづくりの追求 高い環境性能を有した住宅を開発している 新築分譲マンション 新規供給物件の内訳 ZEH M-Oriented 低炭素建築物 その他 88% 24/3期 82.4% (n=17) 5.9% 11.8% 89% 25/3期 88.9% (n=9) 11.1% 新規供給物件の約9割が環境共生住宅 SUUMO AWARD 2024 首都圏において、 【分譲マンションデベロッパー・販売会社の部】 省エネ部門で優秀賞を受賞 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 35: ポイント①：上質な住まいづくりの追求
ポイント①：上質な住まいづくりの追求 販売後も、良質なアフターサービスを提供 住宅設備保証サービスの比較（当社調べ） 開始 期間 無償 当社 2021年 15年 ◎ 10年or 大手A社 2013年 × 最長15年 10年or 大手B社 2019年 × 12年 大手C社 2022年 12年 × 大手D社 2013年 10年 ◎ 入居後も安心してお住まいいただくため、業界最長*1となる15年*2の設備保証サービスを標準化 *1 2025年1月末時点 株式会社日本経済広告社調べ *2 サービス対象期間は鍵の引き渡しから15年間、当社アフターサービス期間を含む *3 サービス期間の15年間、
Slide 36: ポイント①：上質な住まいづくりの追求
ポイント①：上質な住まいづくりの追求 引き渡し後のマンション管理においても、明和地所コミュニティが高い顧客満足度を 獲得している Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 37: ポイント①：上質な住まいづくりの追求
ポイント①：上質な住まいづくりの追求 マンション管理の現場や協力会社と連携し、情報通信技術を活用した 先進的なマンション管理を行い、管理品質を向上させている kanri.onlineの基本機能 管理員業務日誌 業務日誌をiPadで簡単作成 管理員打刻機能 iPadでボタンをタッチ 管理員出勤簿 出勤簿のペーパーレス化 オリジナルチャット 電話に代わる連絡ツール フロント報告書作成 理事会等の報告書作成 写真・動画撮影 撮影するだけでデータ共有 お知らせ配信 一斉／グループ配信が可能 アンケート機能 作成～配信が簡単 ▶kanri.onlineの詳細はこちら https://www.kanr
Slide 38: ポイント②：資本回転を意識した事業運営
ポイント②：資本回転を意識した事業運営 ROIC・WACCを意識した経営を進めている ROIC・WACCの推移 （単位：％） 5.03 4.30 4.06 3.90 3.76 3.04 3.38 ROIC 2.25 2.39 2.35 2.67 WACC 2.11 1.94 19/3期 20/3期 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 *連結ベースにて算出。ROICとWACCの計算式についてはファクトシート参照 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved. なお、直近期のWACCについては算定中であり、
Slide 39: ポイント②：資本回転を意識した事業運営
ポイント②：資本回転を意識した事業運営 ROIC向上のため、資本回転を意識した経営を行なっている。 中計2027より 本中計では、全体としてアセットライトを目指す。 再掲 大 ○ 賃貸事業 ②WS*を強化 税 ○分譲 引 ①全体はアセットライト ○WS ⑤管理は、着実成長 後 ○全事業 営 業 ○ 管理 利 益 ○ 買取再販 ④仲介の収益力強化 率 ③買取再販の成長 小 ○売買仲介 小 大 資本回転数 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved. * ウェルスソリューション事業
Slide 40: ポイント②：資本回転を意識した事業運営
ポイント②：資本回転を意識した事業運営 WS、買取再販は、強化のため仕入を拡大し、一時的に回転が低下している 仲介、管理は着実に成長している 24/3期 大 ○ 賃貸事業 25/3期 物件入替によるもの 税 ○分譲 引 ○WS 着実に成長 後 仕入を強化し、 営 業 一時的に回転が低下 管理○ 利 益 ○ 買取再販 率 利益と規模が順調に拡大 ・仕入拡大のため、 小 回転が低下 ○売買仲介 ・規模は拡大した 小 大 資本回転数 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved. * ウェルスソリューション事業
Slide 41: ポイント②：資本回転を意識した事業運営
ポイント②：資本回転を意識した事業運営 仲介、管理はさらなる成長を目指す 買取再販の高効率化、WSの高収益化により、全体としてアセットライトを目指す 24/3期 ②WS*を強化 大 ○ 賃貸事業 →売却益の最大化 25/3期 を狙い、高収益化 税 ⑤管理は、着実成長 分譲○ 引 ○WS ①全体はアセットライト →さらに成長 後 ○全事業 営 業 管理○ 利 益 ○ 買取再販 ④仲介の収益力強化 率 →さらに拡大 小 ○売買仲介 ③買取再販の成長 小 →OC物件の売却を進め、 大 高回転事業へ 資本回転数 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All ri
Slide 42: 有利子負債残高の推移
【参考】有利子負債残高の推移 2025年3月末時点では、流通事業強化のための仕入拡大に伴い、借入金が一時的に増加 今期は、資本回転を高め、負債額を圧縮する 有利子負債残高の推移 OC物件の売却（△40億円） （単位：億円） 大型案件の増加やPJの長 仕入拡大による 等を進め、在庫圧縮を図る 期化により＋100億円 870 分譲 在庫ファイナンスにより 買取再販 WS ＋37億円 +63 +75 WS 完成在庫の売却（△37億円） 買取再販 分譲 等を進める +140 仕入拡大による 592 24/3末 25/3末 26/3末 Copyright © MEIWA ESTATE Co.,
Slide 43: ポイント③：案件パイプラインの整備
ポイント③：案件パイプラインの整備 中計2027の先を見据えて、不動産M＆Aや建替え事業に取り組み、パイプラインの整備 を進めている 中計期間 25/3期 26/3期 27/3期 28/3期 29/3期 30/3期以降 Tビル 完全子会 東京都立川市 賃貸保有 開発 竣工 社化 築25年 不動産 M＆A Kマンション 東京都葛飾区 完全子会 賃貸保有 開発 竣工 社化 築48年 Hマンション 東京都渋谷区 建替え決議 建替組合設立・計画認可 開発 竣工 築50年 建替え 事業 Hビル 敷地売却組合設立・ 神奈川県横浜市 敷地売却決議 開発 竣工 計画認可 築57年 ※スケジュールは計画段階
Slide 44: ポイント③：案件パイプラインの整備
ポイント③：案件パイプラインの整備 競合の少ないM＆Aを通じた用地取得を推進し、好立地の物件を獲得している。 不動産M＆Aの事例 ①株式取得により子会社化する ②不動産を移転し、会社は清算する ③当社にて分譲マンションを開発・販売する A社 A社 会社清算 不動産 不動産 100％ 株主 所有権移転 子会社化 株式譲渡 当社 当社 不動産 A社 概要 分譲マンション開発 エリア 東京都 事業内容 駐車場運営業（自社保有） 全戸完売* 東京都台東区 総戸数38戸 取引形態 100％株式譲渡 2024年9月販売開始 譲渡理由 後継者不在 2026年7月竣工予定 Copyright © MEIW
Slide 45: ポイント③：案件パイプラインの整備
ポイント③：案件パイプラインの整備 2021年以降、M＆Aを通じて54件の不動産を仕入れている 今後も、仕入手法の一つとして、積極的に不動産M＆Aを活用していく M＆Aにより取得した会社の例 A社 概要 B社 概要 M＆Aによる不動産の取得実績 エリア 東京都台東区 エリア 東京都立川市 事業内容 駐車場運営業 事業内容 木材売買、不動産賃貸業 アセット 件数 取引形態 100％株式譲渡 取引形態 100％株式譲渡 譲渡理由 後継者不在 譲渡理由 後継者不在 分譲マンション用地 3件 売上高 約5,000万円 売上高 約5,000万円 総資産 約2億円 総資産 約3億円 区分所有マンシ
Slide 46: ポイント③：案件パイプラインの整備
ポイント③：案件パイプラインの整備 2025年3月、「明和地所グループマンション再生相談室」を開設 中長期的な収益確保と社会的課題の解決に向け、グループとして積極的に取り組む ▶明和地所グループマンション再生相談室 マンション再生を検討している管理組合様へ、ワンストップでご対応します https://www.meiwajisyo.co.jp/youchi/tatekae/counselling/ Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 47: 【参考】中期経営計画2027
【参考】中期経営計画2027 「中期経営計画2027」の詳細につきましては、説明資料をご参照ください ▶コーポレートサイト 中期経営計画ページ https://www.meiwajisyo.co.jp/corp/ir/plan/ Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 48: 2025年3月期 分譲事業 業績
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Slide 49: 分譲事業について
分譲事業について 業績：売上高533億円（前年同期比+8.1％）、セグメント利益38億円（同△8.8%） 仕入高：460億円（前年同期比△11.9％） 好立地に厳選した仕入を行った 上記以外に、土地・建物及びウェルスソリューション事業向けの仕入282億円 を実施した 供給高：348億円（前年同期比△48.3％） 翌期以降の売上計上物件の供給を行っている 一部物件の供給が遅れ、翌期へずれ込んだ 契約高：497億円（前年同期比△6.8％） 新規供給物件は減少したが、底堅いニーズを背景に販売は堅調に推移した Copyright © MEIWA ESTATE Co.
Slide 50: 2025年3月期 分譲事業 業績
2025年3月期 分譲事業 業績 前年同期比で増収減益 （単位：百万円） 24/3期 25/3期 増減 増減率 実績 実績 売上高 外部顧客への売上高 49,403 53,388 3,985 8.1% セグメント間の内部売上高 － － － － 又は振替高 計 49,403 53,388 3,985 8.1% セグメント利益 4,262 3,886 △ 375 △8.8% Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 51: 分譲事業 売上高
分譲事業 売上高 2025年3月期の売上高は533億円（前年同期比+8.1％） 売上高 （単位：百万円） 分譲マンション その他 土地・建物 +8.1% その他 53,388 その他 63 49,403 150 8,072 土地・建物 1,346 47,992 45,165 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 52: 分譲事業 セグメント利益
分譲事業 セグメント利益 売上総利益が減少し、前期比で減益 セグメント利益の増減要因の分析 （単位：百万円） 増益要因 減益要因 売上総利益の減少 4,262 △602 販管費の減少 3,886 +226 (△375) ・分譲MSの売上減少 △528M ・分譲MSの粗利率低下 △248M 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 53: トピックス：2025年3月期の主な竣工物件
トピックス：2025年3月期の主な竣工物件 高付加価値の物件を開発した ZEH-M Oriented 神奈川県横浜市 総戸数26戸 ZEH-M Oriented 東京都中央区 総戸数28戸 2025年2月引渡し 2025年1月引渡し ▶クリオギャラリー（竣工物件ギャラリー） 数あるクリオマンションから厳選した竣工物件をご紹介しています https://www.meiwajisyo.co.jp/special/gallery/ Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 54: 分譲事業の売上先行指標(KPI)
【参考】分譲事業の売上先行指標(KPI) 分譲事業の売上先行指標を以下に定義した 販売開始 竣工・ 土地仕入契約 (建築確認下付) 販売契約 引渡し 仕入高 供給高 契約高 売上高 土地仕入契約時の金額 販売を開始した物件の 販売契約を締結した金額 住戸の引渡しを完了して、 指標の （計画販売額ベース） 販売金額 （契約額ベース） 売上を計上 定義 （計画販売額ベース） １年～1年半 1年半～2年 期間 物件計画策定 広告 住宅ローン支援 主な活動 販売準備 販売活動 登記など引渡し準備 設計 マンション建設 マンション管理 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Lt
Slide 55: 分譲事業 仕入高
分譲事業 仕入高 2025年3月期の仕入高は、460億円（前年同期比△11.9%） 足元の建築費高騰などを勘案し、厳選した仕入を実施 ※新築分譲マンションのみ 仕入高* ※計画販売額ベース （単位：百万円） △11.9% 52,229 46,016 4Q 4Q 12,640 31,787 3Q 3Q 2,190 23,189 2Q 2Q 5,749 3,650 1Q 1Q 12,501 6,536 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved. *事業計画見直しによる期中のアセット変更のため、仕入高
Slide 56: アセットクラスの多様化
【参考】アセットクラスの多様化 分譲・ウェルスソリューション事業合計の仕入高は、743億円（前年同期比+14.4％） 用地情報を多角的に検討し、アセットの多様化を図っている 分譲・ウェルスソリューション事業 仕入高* ※計画販売額ベース 分譲マンション ウェルスソリューション(WS) （単位：百万円） 土地・建物 +14.4% 74,302 64,961 17,931 11,887 土地・建物 844 10,354 52,229 46,016 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved. *事業計
Slide 57: 分譲事業 供給高
分譲事業 供給高 2025年3月期の供給高は、348億円（前年同期比△48.3％） ※新築分譲マンションのみ 供給高 ※計画販売額ベース （単位：百万円） △48.3% 67,511 4Q 16,010 3Q 34,870 29,991 4Q 11,601 3Q 2Q 4,946 8,572 2Q 1Q 1Q 9,005 12,936 9,316 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 58: 分譲事業 契約高
分譲事業 契約高 2025年3月期の契約高は、497億円（前年同期比△6.8％） ※新築分譲マンションのみ 契約高 ※契約額ベース （単位：百万円） △6.8% 53,304 49,704 4Q 4Q 17,590 12,758 3Q 3Q 10,202 16,789 2Q 2Q 12,942 9,298 1Q 1Q 13,801 9,627 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 59: 分譲事業 完成在庫
分譲事業 完成在庫 2025年3月期期末時点の完成在庫は135戸 完成在庫（一斉引渡し済 未契約住戸）※新築分譲マンションのみ 135戸 11戸 24/3期末時点 25/3期末時点 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 60: 分譲事業 完成在庫の販売進捗状況
分譲事業 完成在庫の販売進捗状況 建築費高騰の影響を受けたことで、支店物件の一部については竣工後の販売を行った 販売は着実に進んでおり、2026年3月期中の完売を目指す 25/3期一斉引渡し物件 未契約住戸の推移 ※新築分譲マンションのみ 173戸 152戸 135戸 100戸 25/1月末時点 2月末時点 3月末時点 4月末時点 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 61: 2025年3月期 流通事業 業績
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Slide 62: 流通事業について
流通事業について 業績：売上高196億円（前年同期比+29.3％）、セグメント利益13億円（同+161.4%） 買取再販は、人員の増強により業容を順調に拡大中 売上高：127億円（前年同期比＋15.3％） 売買仲介は、店舗あたりの人員増強を行い前期比で増収 売上高：12億円（前年同期比＋29.1％） 富裕層向けのウェルスソリューション事業は、5物件の決済・引渡しを完了 売上高：51億円（前年同期比+90.3%） 仕入高：179億円（同+50.8%） Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 63: 2025年3月期 流通事業 業績
2025年3月期 流通事業 業績 前期比で増収増益 （単位：百万円） 24/3期 25/3期 増減 増減率 実績 実績 売上高 外部顧客への売上高 15,217 19,669 4,452 29.3% セグメント間の内部売上高 － 184 184 － 又は振替高 計 15,217 19,854 4,637 30.5% セグメント利益 512 1,340 827 161.4% Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 64: 流通事業 売上高
流通事業 売上高 2025年3月期の売上高は196億円（前年同期比+29.3%） 売上高 買取再販 ウェルスソリューション（WS） （単位：百万円） 売買仲介 その他 +29.3% 19,669 509 15,217 5,135 472 2,698 1,257 974 12,766 11,071 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 65: 流通事業 セグメント利益
流通事業 セグメント利益 売上総利益が大幅に増加したことで、人件費を中心とした販管費の増加をカバーし、 前期比で増益 セグメント利益の増減要因の分析 （単位：百万円） 増益要因 減益要因 売上総利益の増加 販管費の増加 +1,532 △705 買取再販 +736M ウェルスソリューション +443M 売買仲介 +283M 1,340 (+827) ・人件費 +236M 人員の増強 ・広告宣伝費 +222M 512 広告の強化 ・支払手数料 +115M 買取再販、ウェルスソリューション 事業における仲介手数料の増加 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE C
Slide 66: 流通事業 買取再販
流通事業 買取再販 2025年3月期は、売上高127億円（前年同期比+15.3％） 売上高 （単位：百万円） +15.3% 12,766 11,071 4Q 4,347 4Q 3,780 3Q 3Q 3,267 3,603 2Q 2Q 3,051 1,901 1Q 1Q 1,787 2,100 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 67: 流通事業 売買仲介
流通事業 売買仲介 2025年3月期は、売上高12億円（前年同期比+29.1％） 売上高（手数料） （単位：百万円） +29.1% 1,257 4Q 974 302 4Q 3Q 244 294 3Q 263 2Q 2Q 305 233 1Q 1Q 354 232 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 68: 流通事業 ウェルスソリューション
流通事業 ウェルスソリューション 25/3期は5物件の決済・引渡しを完了 2025年3月末時点で3物件の売却契約が完了しており、26/3期に決済・引渡しを予定 25/3期 主な売上物件 クリオ ラベルヴィ新富町 unito Residence OTSUKA* *株式会社Unitoがサービスアパートメントとして運営 東京都中央区 東京都豊島区 2024年5月引渡し済 2025年2月引渡し済 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 69: 2025年3月期 管理事業 業績
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Slide 70: 管理事業について
管理事業について 業績：売上高60億円（前年同期比+5.3％）、セグメント利益5億円（同+6.6%） 高い顧客満足度を背景に、他社管理物件のリプレイスが着実に進捗した 25/3期の新規受託戸数は3,310戸（うち2,330戸はリプレイス） 2025年3月末時点の管理戸数は51,982戸 業務効率化を推進している kanri.onlineの機能拡張などを通じて各種ペーパーレス化を進め、 スピードアップによる業務品質の向上とコスト削減を推進中 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 71: 2025年3月期 管理事業 業績
2025年3月期 管理事業 業績 前期比で増収増益 （単位：百万円） 24/3期 25/3期 増減 増減率 実績 実績 売上高 外部顧客への売上高 5,729 6,030 301 5.3% セグメント間の内部売上高 33 33 0 △0.4% 又は振替高 計 5,762 6,064 301 5.2% セグメント利益 483 515 31 6.6% Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 72: 管理事業 売上高
管理事業 売上高 2025年3月期の売上高は60億円（前年同期比+5.3％） 売上高の推移 （単位：百万円） 通期 通期 6,030 通期 5,729 通期 5,512 5,040 4Q 4Q 1,554 4Q 1,474 4Q 1,410 1,374 3Q 3Q 3Q 1,515 3Q 1,474 1,453 1,273 2Q 2Q 2Q 2Q 1,426 1,563 1,299 1,249 1Q 1Q 1Q 1Q 1,144 1,329 1,376 1,398 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All
Slide 73: 管理事業 売上高
管理事業 売上高 リプレイス獲得の推進により、管理委託料収入が増加している 売上高 （単位：百万円） 管理委託料収入 工事関連 その他 +5.3% 6,030 5,729 198 216 803 897 4,614 5,028 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 74: 管理事業 セグメント利益
管理事業 セグメント利益 管理委託料収入の増加による売上総利益の増加分が、人件費を中心とした販管費の増加 分をカバーし、前期比で増益 セグメント利益の増減要因の分析 （単位：百万円） 増益要因 減益要因 売上総利益の増加 販管費の増加 +192 △160 515 (+31) 483 人件費 +128M 管理委託料収入の増加 ベースアップの実施、 により増益 成長に向けた人員増強 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 75: 管理事業 管理戸数の推移
管理事業 管理戸数の推移 2025年3月末時点で、管理戸数は51,982戸まで伸長した 管理戸数の推移 51,982戸 48,940戸 45,759戸 43,471戸 42,676戸 21/3期末 22/3期末 23/3期末 24/3期末 25/3期末 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 76: 管理事業 新規管理受託の状況
管理事業 新規管理受託の状況 他社管理物件のリプレイスが着実に進捗した 引き続き受託営業を進める 新規管理受託戸数の内訳 ※管理開始ベース 自社分譲物件（クリオマンション） 他社管理物件（リプレイス） 3,303戸 3,310戸 2,464戸 2,417戸 2,330戸 1,566戸 993戸 760戸 200戸 151戸 793戸 898戸 886戸 980戸 609戸 21/3期 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 77: 顧客満足度調査において高評価を獲得
トピックス：顧客満足度調査において高評価を獲得 オリコン顧客満足度ランキング「管理会社担当者」の評価が上昇している 管理会社担当者 ランキングの推移 （単位：位） 1 1 1 M社 明和地所 コミュニティ N社 2 2 T社 3 3 ４ 4 6 2022年 2023年 2024年 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 78: Fact Sheet
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Slide 79: 2025年3月期末 連結貸借対照表
2025年3月期末 連結貸借対照表 （単位：百万円） 24/3期 25/3期 増減 増減率 期末 期末 総資産 124,151 152,097 27,945 22.5% 流動資産 115,071 140,112 25,040 21.8% 現預金 34,902 22,472 △ 12,430 △35.6% 販売用不動産 16,433 26,974 10,541 64.1% 仕掛販売用不動産 62,257 87,859 25,601 41.1% 固定資産 9,079 11,985 2,905 32.0% 有形固定資産 6,724 9,847 3,122 46.4% 無形固定資産 239 232 △
Slide 80: 分譲事業 売上高内訳・売上先行指標
分譲事業 売上高内訳・売上先行指標 （単位：百万円） 24/3期 25/3期 26/3期 増減 増減率 増減 実績 実績 通期予想 売上高 49,403 53,388 3,985 8.1% － － 分譲マンション 47,992 45,165 △ 2,827 △ 5.9% 50,600 12.0% 引渡戸数 804戸 816戸 12戸 1.5% － － 売上総利益率 19.2% 18.7% △0.5P － － － 土地・建物 1,346 8,072 6,726 499.6% － － その他 63 150 86 136.3% － － 仕入高 53,073 56,371 3,297 6.2% － －
Slide 81: 流通事業 売上高内訳・営業指標
流通事業 売上高内訳・営業指標 （単位：百万円） 24/3期 25/3期 26/3期 増減 増減率 増減 実績 実績 通期予想 売上高 15,217 19,669 4,452 29.3% 24,400 24.0% 買取再販 11,071 12,766 1,694 15.3% 20,000 56.7% 引渡戸数 173戸 162戸 △11戸 △6.4% － － 売上総利益率 11.2% 15.5% 4.3P － － － 売買仲介手数料 974 1,257 283 29.1% 1,600 27.2% 取扱件数 633件 725件 92件 14.5% － － ウェルスソリューション 2,698 5,
Slide 82: 管理事業 売上高内訳・営業指標
管理事業 売上高内訳・営業指標 （単位：百万円） 24/3期 25/3期 26/3期 増減 増減率 増減 実績 実績 通期予想 売上高 5,729 6,030 301 5.3% 6,700 11.1% 管理委託料収入 4,614 5,028 413 9.0% － － 工事関連 897 803 △ 94 △10.5% － － その他 216 198 △ 17 △8.2% － － 新規管理受託戸数 3,303戸 3,310戸 7戸 0.2% － － 管理戸数 48,940戸 51,982戸 3,042戸 6.2% － － Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All
Slide 83: 分譲事業 売上目標値に対する進捗状況
【参考】分譲事業* 売上目標値に対する進捗状況 26/3期の売上材料を確保済 （単位：億円） 25/3期 実績 26/3期 27/3期 計 売上高（分譲） 500 450 470 画 売上計上済（①） 451 － － 契約残（②） － 455 225 供給済 未契約（③） － 84 60 進 捗 仕入済 未供給（④） － － 117 売上及び売上材料 （①+②+③+④） 451 540 403 通期目標に対する 進捗率 90% 120％ 86% 材料確保済 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved. *新築分譲マンションの
Slide 84: 買取再販 売上目標値に対する進捗状況
【参考】流通事業 買取再販 売上目標値に対する進捗状況 26/3期の売上材料を十分に確保している （単位：億円） 25/3期 実績 26/3期 27/3期 計 売上高（流通） 221 280 337 画 うち買取再販 141 182 200 売上計上済（①） 127 － － 契約残（②） － 26 － 販売中（③） － 80 － 進 販売準備中*（④） － 129 － 捗 賃貸中*（⑤） － 53 － 売上及び売上材料 （①～⑤合計） 127 288 － 通期目標に対する 進捗率 90% 158% － 材料確保済 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All
Slide 85: ROIC計算式
【参考】ROIC計算式 ROICの計算式は下記のとおり。 連結営業利益×（1－実効税率） ROIC ＝ 投下資本* ＊投下資本は、有利子負債+純資産として、各期の期中平均の値を 用いて算出しています。 （イメージ）連結貸借対照表 資産の部 負債の部 流動資産 流動負債 固定負債 固定資産 投下資本 純資産の部 総資産 負債・純資産合計 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 86: WACC（加重平均資本コスト）計算式
【参考】WACC（加重平均資本コスト）計算式 WACCの算出は下記のとおり WACC ＝ （負債コスト×負債比率）＋（株主資本コスト×株主資本比率） 負債コスト 有利子負債利子率×（1-実効税率） 負債比率 有利子負債額/（時価総額+有利子負債額） 株主資本コスト CAPMを用い当社算出* 株主資本比率 時価総額/（時価総額+有利子負債額） *リスクフリーレートは新発国債10年利回り、ベータ値は5年週次、リスクプレミアムはTOPIX変化率をそれぞれ用いています。 Copyright © MEIWA ESTATE Co., Ltd. All rights reserved.
Slide 87: お問い合わせ先
お問い合わせ先 明和地所株式会社 経営企画部 TEL 03-5489-2620 E-mail IR8869＠meiwajisyo.co.jp ※ 本資料は情報提供を目的としたものであり、特定の商品についての募集・勧誘・営業等を目的としたものではありません。 ※ 本資料は公表日現在のデータに基づいて作成されています。 記載されている計画・予想数値等は、本資料作成時点での当社の判断であり、その情報の正確性及び完全性を保証、または約束するものではありません。 また、予告なしに内容が変更、廃止されることがあります。