Ef-on, Inc. · TSE:9514

Ef-on — Q2 FY2020 Earnings Presentation

34 slides from Ef-on's earnings presentation, Feb 20, 2020

  1. Slide 1: 2020年6月期 第2四半期 決算説明会

    2020年6月期 第2四半期 決算説明会 株式会社エフオン 証券コード 9514 2020年2月20日

  2. Slide 2: 連結損益計算書 要旨

    １．連結損益計算書 要旨 （百万円） 20年6月期 前年同期比 20年6月期 計画比 １9年6月期 2Q累計 2Q累計 2Q累計 増減額 増減率 増減額 増減率 実績 計画 売上高 5,525 5,436 △89 △1.6％ 5,600 △163 △2.9％ 売上原価 3,781 3,788 ＋7 ＋0.2％ - - - 売上総利益 1,743 1,647 △96 △5.5％ - - - 販管費 334 332 △1 △0.5％ - - - 営業利益 1,409 1,314 △94 △6.7％ 1,300 ＋14 ＋1.1％ 経常利益 1,236 1,243 ＋7 ＋0.6％ 1,100 ＋1

  3. Slide 3: 連結貸借対照表 要旨

    2．連結貸借対照表 要旨 （百万円） 20年6月期 20年6月期 19年6月期末 増減額 19年6月期末 増減額 2Q末 2Q末 流動資産 6,286 8,530 ＋2,244 流動負債 3,536 4,963 ＋1,427 固定資産 27,073 30,605 ＋3,531 固定負債 15,961 19,757 ＋3,796 有形固定資産 25,993 29,889 ＋3,896 負債合計 19,497 24,721 ＋5,223 無形固定資産 140 133 △7 純資産 13,862 14,415 ＋552 投資その他 の資産 938 582 △356 株主資本 13,833 14,38

  4. Slide 4: セグメント情報

    3．セグメント情報 （百万円） １9年6月期 20年6月期 前年同期比 2Q累計 2Q累計 増減額 増減率 内部売上消去後 売上高 5,525 5,436 △89 △1.6％ 省エネ支援サービス事業 375 241 △134 △35.8％ グリーンエナジー事業 5,149 5,195 ＋45 ＋0.9％ 営業利益 1,409 1,314 △94 △6.7％ 省エネ支援サービス事業 38 7 △31 △80.7％ グリーンエナジー事業 1,418 1,347 △71 △5.0％ 未実現利益消去・ 全社費用 △47 △39 ＋7 - ©2020 EF-ON INC. All Rights Rese

  5. Slide 5: 省エネルギー支援サービス事業 四半期推移

    4．省エネルギー支援サービス事業 四半期推移  20年6月期1Qにおいて、オンサイト自家発電事業の一部プロジェクト期間が 満了し、稼働プロジェクト減少 443 （百万円） 400 234 226 195 199 15.6% 180 149 141 10.8% 7.5% 9.4% 100 4.3% 69 5.5% 17 21 17 0.5% 2 10 △8 7 △0 △6 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 18年6月期 19年6月期 20年6月期 売上高 営業利益 営業利益率 ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 5

  6. Slide 6: グリーンエナジー事業 四半期推移

    5．グリーンエナジー事業 四半期推移  2Q末に壬生発電所が試運転を開始し、増収に寄与  当期から、含水率が比較的低いリサイクル材の比率を上げて燃料使用を抑制する方針に変更  未利用材比率の低下で売電単価が下がる影響を原価低減で補い、利益向上を目指す。 台風の影響があった白河以外は2Qから成果が出始めるも、上期は減益 （百万円） 2,711 2,666 2,558 2,607 2,588 2,464 2,438 2,510 2,433 2,281 36.5% 34.3% 30.1% 30.8% 28.2% 30.0% 23.7% 29.4% 27.4% 899 24.7% 877 816

  7. Slide 7: 発電所の概要

    6．発電所の概要 （MWh） 白河・日田・豊後大野の発電実績 100,000 80,000 エフオン日田 60,000 エフオン豊後大野 40,000 20,000 エフオン白河 0 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q エフオン壬生 18年6月期 19年6月期 20年6月期 白河発電所 日田発電所 豊後大野発電所 平均売電単価（参考） エフオン白河 エフオン日田 エフオン豊後大野 エフオン壬生 発電開始日 2006年10月 2006年11月 2016年8月 2020年1月 発電出力 12,100kW 12,000kW 18,000kW 18,000kW 約65,000㎡

  8. Slide 8: エフオン白河 発電実績推移

    7．エフオン白河 発電実績推移  稼働は順調  リサイクル材の割合を高めたことにより、売電単価が低下 （MWh） 40,000 30,000 20,000 19年1-12月平均 定期ﾒﾝﾃ 定期ﾒﾝﾃ 定期ﾒﾝﾃ 設備利用率 10,000 15日 16日 15日 95.7％ 0 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 18年6月期 19年6月期 20年6月期 発電量 平均売電単価（参考） ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 8

  9. Slide 9: エフオン日田 発電実績推移

    8．エフオン日田 発電実績推移  ボイラー開放点検等で定期メンテナンス日数が増加したことにより、発電量減少  リサイクル材の比率を高めたことにより、前2Q期間比では売電単価がやや低下 （MWh） 40,000 定期メンテ 定期メンテ 30,000 20,000 19年1-12月平均 定期ﾒﾝﾃ 10,000 定期ﾒﾝﾃ 定期ﾒﾝﾃ 設備利用率 14日 16日 19日 93.8％ 0 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 18年6月期 19年6月期 20年6月期 発電量 平均売電単価（参考） ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 9

  10. Slide 10: エフオン豊後大野 発電実績推移

    9．エフオン豊後大野 発電実績推移  稼働は順調  リサイクル材の割合を高めたことにより、売電単価が低下 （MWh） 50,000 40,000 30,000 20,000 19年1-12月平均 定期ﾒﾝﾃ 定期ﾒﾝﾃ 設備利用率 10,000 15日 14日 94.8％ 0 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 18年6月期 19年6月期 20年6月期 発電量 平均売電単価（参考） ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 10

  11. Slide 11: エフオン壬生 商業運転開始

    10．エフオン壬生 商業運転開始  2019年11月から試運転  2020年1月2日から商業運転 商業運転開始 2020年1月 発電出力 18,000kW 敷地面積 約67,000㎡ 投資額 約100億円 敷地内にチップセンター併設 ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 11

  12. Slide 12: 和歌山県新宮市 木質バイオマス発電事業

    11. 和歌山県新宮市 木質バイオマス発電事業 【木質バイオマス発電設備概要】 エフオン壬生 設備名称 新宮発電所 立地場所 和歌山県新宮市佐野字下地2140番1 エフオン日田 定格出力 18,000kW エフオン豊後大野 年間発電量 約122,000MWh/年（送電端） 総投資額 約100億円 株式会社エフオン新宮 エフオン白河 事業主体 （2017.11 ㈱エフオン第五より社名変更） エフオン新宮 事業開始時期 2022年中（予定） ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 12

  13. Slide 13: 燃料別 熱量比率推移

    12．燃料別 熱量比率推移（白河・日田・豊後大野発電所合計） 35.0 33.0 31.0 29.0 72 72 71 73 69 72 69 68 70 72 79 75 74 27.0 25.0 23.0 21.0 5 5 7 6 11 11 8 8 10 13 11 10 19.0 9 25 21 26 25 24 17.0 15 18 18 14 16 18 19 13 15.0 18年12月 19年1月 19年2月 19年3月 19年4月 19年5月 19年6月 19年7月 19年8月 19年9月 19年10月 19年11月 19年12月 B材:未利用木材 C材:一般木材 D/E材:

  14. Slide 14: 発電所費用構成の推移

    13．発電所費用構成の推移（白河・日田・豊後大野発電所合計） （百万円） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 2018年6月期 2019年6月期 2020年6月期 販管費 その他費用 保全費 燃料費 営業利益 人件費/減価償却費 定期メンテナンス費/ 電力事業税/ 日常保全費/ 保険料/雑費等 灰処理費等 ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 14

  15. Slide 15: 通期連結業績見込みの修正

    14．通期連結業績見込みの修正 （百万円） 期初計画比 期 修正計画の前期比 ‘20/2/12公表 初 19年6月期 期初計画 修正計画 計 実績 増減額 増減率 画 増減額 増減率 売上高 12,800 12,300 △500 △3.9％ 11,049 ＋1,250 ＋11.3％ 営業利益 3,100 2,800 △300 △9.6％ 2,849 △49 △1.7％ 経常利益 2,800 2,500 △300 △10.7％ 2,600 △100 △3.9％ 親会社株主 に帰属する 2,200 1,800 △400 △18.2％ 2,084 △284 △13.6％ 当期純利益 ©2020 EF

  16. Slide 16: 通期連結業績見込み修正の背景（1）

    15. 通期連結業績見込み修正の背景（1） ・FIT認定発電事業者が小売電気事業者に電気を販売する場合、法律で定められた単価を 下回ることはできませんが、これより高い価格で販売することは認められています。 ・小売電気事業者はFIT電源由来の電気を発電事業者から直接購入した場合、回避可能費用 で購入したものとみなされます。これは、「FIT法で定められた単価 ー 回避可能費用」の差の部分を 費用負担調整機関を通じて再エネ賦課金の補填を受ける仕組みです。 小売電気事業者の実質の電気の仕入れ価格は 回避可能費用となるため、電力市場価格との 間に乖離が生じています。 FIT 契約 発電事業者 小売事業者

  17. Slide 17: 通期連結業績見込み修正の背景（2）

    15. 通期連結業績見込み修正の背景（2） ・ エフオン日田、エフオン豊後大野、エフオン白河の３つの発電所については、 2014年3月以前にFIT認定を取得しているため、回避可能費用は全電源可変費用単価 が適用されています。このため、法定のFIT価格に一定のプレミアム価格を加算した価格で 電気の販売を行っておりました。 ・ しかし最近ではJEPXの電力市場価格は比較的低位で推移する状況になり、この結果 電力市場価格 ＞回避可能費用 電力市場価格 ≦ 回避可能費用 となる局面が多くなってきております。 ・ 電力市場価格より回避可能費用の方が安価であるという乖離こそが「プレミアム価格」の 原資であ

  18. Slide 18: 通期連結業績見込み修正の背景（3）

    15. 通期連結業績見込み修正の背景（3） （円/KWh） 21 エリア別 高圧電力価格の推移 20 19 18 17 16 15 14 10月 1月 4月 7月 10月 1月 4月 7月 10月 1月 4月 7月 10月 2016年 2017年 2018年 2019年 九州 東京 中部 東北 資料:電力取引の状況（電力取引報結果）、各電力会社の燃料費調整単価より当社作成 ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 18

  19. Slide 19: 中期経営計画（収益見通し）

    16. 中期経営計画（収益見通し） （百万円） 14,500～15,500 14,000 15,040 12,300 ～ 11,049 14,040 13,360 11,800 10,325 3,500 3,400 2,800 3,200 2,849 2,500 723 500 640 460 2019年6月期 2020年6月期 修正見込み 2021年6月期見込み 2022年6月期見込み 売上高（グリーンエナジー） 売上高（省エネ支援サービス） 連結営業利益 〔連結営業利益レンジ〕 2019年6月期 2020年6月期 修正見込み 2021年6月期見込み 2022年6月期見込み 売上高（省エネ支

  20. Slide 20: 中期経営計画（BS見通し）

    17. 中期経営計画（BS見通し） （百万円） 298～300 277～280 252 195 477～481 469～479 406 334 179～181 190～199 139 154 2019年6月末 実績 2020年6月末 修正見込み 2021年6月末 見込み 2022年6月末 見込み ※配当は当期水準を据え置いた前提 ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 20

  21. Slide 21: 参考資料

    参考資料 ① 上場来の売上高および営業利益の推移と出来事 ② 省エネルギー支援サービス事業 概要 ③ グリーンエナジー事業 概要 ④ エフオングループの発電所の強み ⑤ （参考）エフオン白河発電所の実績推移 ⑥ エフオングループの山林事業 ⑦ エフバイオス山林事業 ⑧ 日本の森林について ⑨ 森林資源調査 ⑩ エフオン木質バイオマス発電所の役割 ⑪ 経営指標 ⑫ 会社概要 ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 21

  22. Slide 22: 上場来の売上高および営業利益の推移と出来事

    ①上場来の売上高および営業利益の推移と出来事 豊 後 2011年6月から2013年6月まで 大2 （百万円） 東2 白河ウッドパワーは連結除外 野0 14,000 証0 東2 発1 大 日 二1 2 田 2 関 部5 証0 電6 岩 信 2 国 発 0 発 0 東 0 へ年 一1 所年 12,000 ウ 電 0 電 0 P P 0 上1 部6 営8 2 6 6 7 白2 白2 年 業月 ッ 0 所 所 S 場1 指2 ド 年 年 年 河0 河0 0 営 営 営 市月 定月 開 パ 関 1 1 1 ウ1 ウ1 場 東 6 西2 業 業 業 0 岩 ッ1 ッ3 始 2 ワ年 0 1 F 2 10,

  23. Slide 23: 省エネルギー支援サービス事業 概要

    ②省エネルギー支援サービス事業 概要 照明・空調・動力 省エネルギーに関するサービスを包括的に実施 生産設備等の省エネルギー 省 エ 運 ネ 用 設 ●●ビル事務所劣化度、省エネ方策の検討 照明設備改善 空調室外機エネカット 改 区分別 改修概算 劣化度 省エネ効果 区分 方 策 優先度 費用 劣化度 更新年数 ＊１ 効果 年間削減額（円） 単純回収年 備 1 テナント廊下の内装を更新する。床仕上げ、天井塗装、壁クロス 900,000 ○ ‐ ‐ ‐ ‐ ＊２ 建 2 テナント内部床をOAフロアとする。タイルカーペット既存使用 6,000,000 ○ ‐ ‐ ‐ ‐ 善 築 3 便所、湯沸し室

  24. Slide 24: グリーンエナジー事業 概要

    ③グリーンエナジー事業 概要 ㈱エフオン白河・㈱エフオン日田・㈱エフオン豊後大野・㈱エフオン壬生  100％国内産木質チップを使用して発電する、木質専焼バイオマス発電所の運営  燃料調達から設備・保守まで自社グループで管理し、年間設備利用率90％以上の安定稼働 エフオン白河 エフオン日田 エフオン豊後大野 エフオン壬生 白河発電所 日田発電所 豊後大野発電所 壬生発電所 （福島県白河市） （大分県日田市） （大分県豊後大野市） （栃木県壬生町） ㈱エフバイオス  バイオマス発電所の運営受託 ・エフオン白河、エフオン日田、エフオン豊後大野の運営および 設備管理・保守  木質チップの販売・

  25. Slide 25: エフオングループの発電所の強み

    ④エフオングループの発電所の強み 木質バイオマス発電は水分を多く含んだ木質チップを燃料とするため、安定した燃焼が 非常に困難です。エフオンは10年間以上の運転技術と燃料調達ノウハウを駆使し、 発電所の安定稼働を実現しています。 木質バイオマス発電のパイオニア 高い稼働率実績とそれを支える技術力・O&M力 ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 25

  26. Slide 26: エフオン白河発電所の実績推移

    ⑤（参考）エフオン白河発電所の実績推移 （千kWｈ） 送電実績 売上高・営業利益 （百万円） 100,000 3,000 90,000 2,700 80,000 2,400 70,000 2,100 60,000 1,800 50,000 1,500 40,000 1,200 900 30,000 600 20,000 300 10,000 0 0 △300 売上高（百万円） 営業利益（百万円） 初期の操業不安定の要因 ・バイオマス発電所運用のノウハウの不足 ・設備と燃料のミスマッチ ・燃料調達の外部依存 ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 26

  27. Slide 27: エフオングループの山林事業

    ⑥エフオングループの山林事業 山林事業は発電燃料の安定的且つ低価格な調達を実現するためだけでなく、 施業の効率化を図り、原木販売の面においてもシェア拡大を目指します。 発電所への安定供給の枠組みに捕らわれない 森林資源の最適活用を目指す ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 27

  28. Slide 28: エフバイオス山林事業部

    ⑦エフバイオス山林事業部 エフバイオス山林事業部は、発電所への燃料の安定供給だけでなく、日本の林業の 国際規格化を目指しています。林業重機の導入や林業施業者の育成により、 施業効率の向上を図っています。 ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 28

  29. Slide 29: 日本の森林について

    ⑧日本の森林について 日本の森林について 国土の約７割が森林 日本の森林蓄積推移 (百万ha） 3,042 3,308 森林以外 2,338 2,651 人工林 森林 1,361 1,598 1,892 1,054 天然林 2,508万ha 558 665 798 約７割 1,329 1,414 1,388 1,430 1,502 1,540 1,591 1,702 1,781 1,859 1,933 S41 S46 S51 S56 S61 H2 H7 H14 H19 H24 H29 林野庁「平成28年度森林・林業白書」より作成 林野庁「森林資源の現況」より作成 ＣＯ₂ Ｏ₂ 森林の適切な管理

  30. Slide 30: 森林資源調査

    ⑨森林資源調査 燃料の安定調達のために ⾧期を見据えた 資源量、分布、成⾧量、伐採量などの 地域森林資源の持続的な活用が必要 資源量のモニタリングが必要 森林の基本情報を把握 実施内容 ・AI(機械学習)を導入し、高精度の樹種区分が可能となった 今後の予定 ・より広域の解析に向けて、県・市町村との連携体制を強化 ・関係研究機関と協力し、解析手法の改善・持続可能性評価に必要な指標の解析手法の開発を目指す 空中写真・地形解析 時系列比較 将来予測 現存資源量の把握 年間変化量の推定 持続可能性評価 樹冠高推定 皆伐地の抽出 今後実施 資 施 源 取組中 業 解析結果予想 手法確立 分 可 （精度約

  31. Slide 31: エフオン木質バイオマス発電所の役割

    ⑩エフオン木質バイオマス発電所の役割 エフオンは地域に林業・発電所員等の雇用の機会を創出し、 電力需要者と林業との間に物流や経済の流れを作り出します。 森林資源に需要と供給が生まれることにより、産業としても 成⾧し、森林が適切に整備され、水源涵養効果も生まれます。 ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 31

  32. Slide 32: 経営指標

    ⑪経営指標 売上高営業利益率 （百万円） 自己資本比率 （百万円） 33,360 11,040 11,049 9,920 22,414 28,168 41.6% 21,873 42.1% 42.3% 7,049 25.9% 27.8% 18,241 6,150 25.8% 33.8% 30.2% 13,862 22.0% 21.1% 11,902 3,074 2,849 9,436 2,572 7,385 1,553 5,517 1,300 15年6月期 16年6月期 17年6月期 18年6月期 19年6月期 15年6月期 16年6月期 17年6月期 18年6月期 19年6月期 売上高 営業利

  33. Slide 33: 会社概要

    ⑫会社概要 会社名 株式会社エフオン 本社所在地 東京都中央区京橋3-1-1 東京スクエアガーデン18Ｆ 代表取締役 島﨑 知格 設立 1997年5月 上場 東京証券取引所 市場第一部 （9514） 資本金 2,292百万円 連結従業員数 172名 （2019年6月末） 連結子会社 株式会社エフバイオス 株式会社エフオン日田 株式会社エフオン白河 株式会社エフオン豊後大野 株式会社エフオン壬生 株式会社エフオン新宮 ソレイユ日田株式会社 ©2020 EF-ON INC. All Rights Reserved 33

  34. Slide 34: 本資料は当社に関する情報の提供を目的としたものであり、当社が発行する有価証券の投資を勧誘することを 目的としたものではありません。 本資料は2020年2月20日現在の情報に基づいて作成されております。本資料に記載された意見や予測等は …

    本資料は当社に関する情報の提供を目的としたものであり、当社が発行する有価証券の投資を勧誘することを 目的としたものではありません。 本資料は2020年2月20日現在の情報に基づいて作成されております。本資料に記載された意見や予測等は 資料作成時点の当社の判断であり、その情報の正確性、完全性を保証または約束するものではなく、今後予告 なしに変更されることがあります。 34

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