Softbank Group Corp. · TSE:9984
Softbank — FY2023 Earnings Presentation
95 slides from Softbank's earnings presentation, May 2024
Slide 1: SoftBank FY2023 Earnings Presentation
SoftBank 2024%F3 ABA AG AS 202445A138
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料は、ソフトバンクグループ株式会社（以下「SBG」）及びその子会社（以下SBGと併せて「当社」）並びに関連会社（以下当社と併せて「当社グループ」）に関する関連情報を提供するものであり、すべての法域において、いかなる証券の購入又は応募の申込みを含む、 いかなる投資勧誘を構成又は形成するものではありません。 本資料には、当社グループの推定、予測、目標及び計画を含む当社グループの将来の事業、将来のポジション及び業績に関する記述など当社グループの将来の見通しに関する記述、見解又は意見が含まれています。将来の見通しに関する記述には、特段の限定を付すこ となく、「目標とする」、「計画する」、
Slide 3: Arm listed September 14, 2023
2023年9月14日上場 2023年9月14日上場 2023年最大規模 2023年最大規模 写真：Nasdaq 3
Slide 4: アーム株価
アーム株価 （２０2４年2月12日） 上場来高値 （$） 148.97 （２０2４年3月末） 150 1２４.９９ 2.5倍 100 （公開価格比） 50 （公開価格） 51.00 0 2023年 2023年 2024年 9月14日 12月末 3月末 （上場日） 4
Slide 5: NAVは過去最高水準
P—LEMMOKILAICKY NAVIde 2s Be eK
Slide 6: NAV推移
NAV推移 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2023 （年度） 各四半期末時点 NAVの詳細は、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 NAVに関する情報は、推移のイメージを説明する目的で提供される参考株主値であり、将来のNAVを保証・示唆するものではない 6
Slide 7: NAV推移
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2023 （年度） 各四半期末時点の保有株式価値の割合で按分 NAVの詳細は、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 NAVに関する情報は、推移のイメージを説明する目的で提供される参考株主値であり、将来のNAVを保証・示唆するものではない 7
Slide 8: NAV推移
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2023 （年度） 各四半期末時点の保有株式価値の割合で按分 NAVの詳細は、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 NAVに関する情報は、推移のイメージを説明する目的で提供される参考株主値であり、将来のNAVを保証・示唆するものではない 8
Slide 9: NAV推移
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2023 （年度） 各四半期末時点の保有株式価値の割合で按分 NAVの詳細は、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 NAVに関する情報は、推移のイメージを説明する目的で提供される参考株主値であり、将来のNAVを保証・示唆するものではない 9
Slide 10: NAV推移
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2023 （年度） 各四半期末時点の保有株式価値の割合で按分 NAVの詳細は、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 NAVに関する情報は、推移のイメージを説明する目的で提供される参考株主値であり、将来のNAVを保証・示唆するものではない 10
Slide 11: SVF
SVF 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2023 （年度） 各四半期末時点の保有株式価値の割合で按分 NAVの詳細は、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 NAVに関する情報は、推移のイメージを説明する目的で提供される参考株主値であり、将来のNAVを保証・示唆するものではない 11
Slide 12: NAV推移
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2023 （年度） 各四半期末時点の保有株式価値の割合で按分 NAVの詳細は、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 NAVに関する情報は、推移のイメージを説明する目的で提供される参考株主値であり、将来のNAVを保証・示唆するものではない 12
Slide 13: NAV推移 (2024年3月末)
NAV推移 （2024年3月末） 27.8兆円 常に大胆に変化しつつ 成長を実現 アーム SVF1/SVF2/ LatAmファンド ソフトバンク Tモバイル/ ドイツテレコム その他 アリババ ヤフージャパン 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2023 （年度） 各四半期末時点の保有株式価値の割合で按分 NAVの詳細は、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 NAVに関する情報は、推移のイメージを説明する目的で提供される参考株主値であり、将来のNA
Slide 14: 買収前と買収後のアームの変化: ロイヤルティー収入
買収前と買収後のアームの変化 ロイヤルティー収入 エンドマーケット別構成 FY2015 FY2023 オートモーティブ クラウド クラウド オートモーティブ IoT モバイル （FY2015から収入1.5倍） IoT コンシューマー モバイル エレクトロニクス コンシューマー エレクトロニクス 顧客からArmに報告されたロイヤルティレポートをもとに作成。Armの報告するロイヤルティー収入とは異なる。ライセンス収入は含まない。 イメージを説明する目的で提供される参考値資料。 14
Slide 15: 買収前と買収後のアームの変化: 売上高
買収前と買収後のアームの変化 （$ B） 3.2 売上高 1.5 倍増 FY2015 FY2023 当時の会計基準および会計年度に基づく。 15
Slide 16: 買収前と買収後のアームの変化: 出荷数
買収前と買収後のアームの変化 （億個） 286 アームベースチップ 出荷数（年間） 148 1.9倍 2015 2023 16
Slide 17: 買収前と買収後のアームの変化: 人員
買収前と買収後のアームの変化 （名） 7,096 人員 エンジニア以外 エンジニア 4,064 1.7倍 人員数は2016年3月末時点および2024年3月末時点。「エンジニア」、「エンジニア以外」は職種ベースにより集計。 FY2015 FY2023 FY2015のエンジニア職には、プログラムマネジメント職、テクニカルサポート職やその他の技術職も含む。FY2023のエンジニア職には当該職種は含まず 17
Slide 18: 業績ガイダンス (米国会計基準)
業績ガイダンス （米国会計基準） 2024年度 2024年度 Q1（予） 通期（予） 売上高 $875M ～ $925M $3,800M ～ $4,100M (前年同期比) （＋30% ～ ＋37%） （＋18% ～ ＋27%） 調整後営業費用 $475M程度 $2,050M程度 調整後EPS $0.32 ～ $0.36 $1.45 ～ $1.65 （完全希薄化後） (出所) Arm 調整後営業費用は「Non-GAAP operating expense」、調整後EPS（完全希薄化後）は「Non-GAAP fully diluted earnings per share」を示す。 詳細は、Ar
Slide 19: 2023年度決算概要
2023年度決算概要 1. 連結業績 2. 重要指標 3. 投資戦略 4. SVF 5. 財務戦略 19
Slide 20: 連結業績
連結業績 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 20
Slide 21: 連結業績
連結業績 （億円） 2022年度 2023年度 増減額 売上高 65,704 67,56５ +1,8６１ 投資損益 -8,351 -5,594 +2,75７ 税引前利益 -4,691 578 +5,269 純利益 -9,701 -2,276 +7,425 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 21
Slide 22: 連結業績 (2023年度 四半期推移)
連結業績 （2023年度 四半期推移） （億円） Q1 Q2 Q3 Q４ 売上高 15,575 16,696 17,748 17,54６ 投資損益 -6,990 -2,646 4,246 -20４ 税引前利益 -1,762 -7,312 11,715 -2,063 純利益 -4,776 -9,311 9,500 2,311 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 22
Slide 23: アーム株価変動の影響
アーム株価変動の影響 連結P/L NAV 株式価値の増減を 保有株式数 x 株価を 計上しない 反映 （子会社のため） （アセットバック・ファイナンス等調整後） NAVの詳細は、Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年3月末時点）」を参照 23
Slide 24: 投資損益および純利益 (四半期)
投資損益および純利益 （四半期） （億円） 投資損益 純利益 30,336 19,848 純利益は 5,261 9,500 4,246 直近2四半期 2,311 -576 -4,776 -204 連続の黒字 -5,116 -2,646 -7,834 -6,990 -9,311 -28,344 -31,627 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2022年度 2023年度 純利益：親会社の所有者に帰属する純利益 24
Slide 25: SVF事業の投資損益
投資損益 （億円） SVF事業の 45,605 投資損益が 670 -4,590 大幅改善 -5,594 -1,673 -8,351 -53,223 -733 2022年度 2023年度 SVF事業：ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業 25
Slide 26: 投資損益 (2023年度 四半期推移)
投資損益 （2023年度 四半期推移） （億円） 632 295 5,313 年間通じて 4,246 38 2,762 1,244 投資損益は -2,646 -1,699 -204 -1,153 -295 改善傾向 -6,897 -5,702 -130 -6,990 Q1 Q2 Q3 Q4 2023年度 SVF事業：ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業 26
Slide 27: 重要指標
重要指標 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 27
Slide 28: 重要指標 (2023年3月末比)
重要指標 （2023年3月末比） 2023年3月末 2024年3月末 NAV (時価純資産) 14.1兆円 27.8兆円 LTV (純負債／保有株式価値) 11.0% 8.4% 手元流動性 5.1兆円 4.7兆円 NAVおよびLTVの詳細は、Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年3月末時点）」「NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年3月末時点）」を参照 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資＋債券投資＋コミットメントライン未使用枠。SBG単体ベース（SB Northstarを除く。ただし現金及び現金同等物並びに債券投資は含む。） 28
Slide 29: NAV増減要因 (2023年度)
NAV増減要因 （2023年度） 主に株価/為替要因で （兆円） 為替 その他 13.7兆円増 ＋3.3 - 0.4 株価 27.8 (+97%) ＋10.8 NAV 14.1 +9.9：アーム +0.8：SBKK +0.3：DT/TMUS - 0.1：SVFｓ 2023年３月末 2024年3月末 NAVの詳細は、Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年3月末時点）」「NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年3月末時点）」を参照 SVFs:SVF1/SVF2/LatAmファンドの合計 為替：2024年3月末時点の現地通貨建ての保有株式価値、有利子負債および手元流動性に
Slide 30: 為替影響 (2023年度)
為替影響 （2023年度） 円安はNAVと資本にプラスの影響 (2023年3月末） (2024年3月末） 1米ドル= 133.53円 → 151.41円 NAVへの影響 会計への影響 資本 +2.0兆円 +3.３兆円 連結純利益 -0.7兆円 NAVの詳細は、Appendix 「NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年3月末時点）」を参照 NAVへの影響：2024年3月末時点の現地通貨建ての保有株式価値、有利子負債および手元流動性について比較対象時点の為替レートで円換算したときのNAVとの差額。ただし、SVF1・2・LatAmファンド・SBNは米ドル建てとみなして試算 30
Slide 31: LTV
LTV アセットバック・ファイナンス除く 40% 35％ 30% 25％ 21.6% 20.4% 18.2% 20% 15.0% 11.0% 11.5% 資産価値増が LTV低下に寄与 14.5% 10.6% 10% 8.0% 8.4% 0% Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2021年度 2022年度 2023年度 各四半期末時点 LTVの算出方法については、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 31
Slide 32: 手元流動性
手元流動性 （兆円） 6.0 5.8 5.1 5.1 5.0 4.6 4.3 4.4 4.7 高水準を維持 4.0 3.8 3.0 2.9 2.1 2.0 1.0 0.0 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2021年度 2022年度 2023年度 各四半期末時点 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資＋債券投資＋コミットメントライン未使用枠。SBG単体ベース（SB Northstarを除く。ただし現金及び現金同等物並びに債券投資は含む。） 32
Slide 33: 保有資産構成の変化
保有資産構成の変化 保有株式価値ベース アセットバック・ファイナンス除く 2０20年3月末 2０2４年3月末 その他 その他 アリババ Tモバイル/ ドイツテレコム 4% Tモバイル/ 0.00% ドイツテレコム 7% アリババ 7% アーム 12% ソフトバンク ソフトバンク 10% 47% 48% 14% 11% 29% SVFs SVFs 10% アーム 各時点の保有株式価値の構成割合 保有株式価値の算出方法については、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・LTVの定義及び算出方法」を参照 SVFs:SVF1/SVF2/LatAmファンドの合計 33
Slide 34: 保有資産構成の変化＝AIへのシフト
保有資産構成の変化＝AIへのシフト 保有株式価値ベース アセットバック・ファイナンス除く 2０20年3月末 2０24年3月末 その他 AIシフトの 中核 Tモバイル/ 0.00% ドイツテレコム 4% アリババ その他 7% アリババ 12% Tモバイル/ 7% その他 ドイツテレコム Tモバイル/ ソフトバンク 10% ドイツテレコム アーム アリババ ソフトバンク 48% 47% 14% SVFs 11% 29% SVFs 10% AIを活用 アーム する企業群へ 各時点の保有株式価値の構成割合 保有株式価値の算出方法については、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV・L
Slide 35: 地域構成の変化
地域構成の変化 保有株式価値ベース アセットバック・ファイナンス除く 2０20年3月末 2０2４年3月末 中国 北米 北米 中国 6% 日本 18% 16% ラテン・ 12% 52% アメリカ ラテン・ 1% 3% アメリカ APAC 7% （除く中国・日本） EMEA 12% APAC 3% 56% 中国集中 （除く中国・日本） EMEA 15% 日本 リスクの緩和 各時点の保有株式価値を投資先の本社所在地に基づいた地域に分類した構成比 中国：アリババ、 SVF1およびSVF2（中国相当）、その他の中国投資の合計 日本：ソフトバンク、 SVF1およびSVF2(日本相当)、その他の日本投資の合
Slide 36: 保有株式価値：上場株比率の推移
保有株式価値：上場株比率の推移 保有株式価値ベース アセットバック・ファイナンス除く （兆円） ※（）は合計に占める割合 30.4 30.3 8.0 6.5 (21%) 非上場株式 (26%) アーム価値増加で 23.2 11.1 23.9 上場株式 22.4 (74%) (48%) 15.9 (79%) 上場株式比率は 79％に 9.4 (59%) 12.1 (52%) 6.5 (41%) 2021年 20２2年 20２３年 20２４年 3月末 3月末 3月末 3月末 上場株比率：各期末の保有株式価値合計に占める上場株の割合。アリババ、アーム、ソフトバンク、Tモバイル、ドイツテレコム、SVF
Slide 37: 投資戦略
投資戦略 SVF：ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業。SVF1、SVF2およびLatAmファンドを含む。 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 37
Slide 38: AGI 10年以内に実現
AGI 10年以内に実現 SoftBank World 2023 特別講演での孫正義の発言 38
Slide 39: AI、AGI、ASI
現在 10年以内 20年以内 AI AGI Artificial General Intelligence ASI Artificial Super Intelligence GPT-4 全人類の叡智 全人類の叡智 (医師免許試験 合格) 10倍 10,000倍 医師免許試験：USMLE(United States Medical Licensing Examination)の模擬試験におけるGPT-4(5ショット)のスコアで評価 (出典) OpenAI, Microsoft “Capabilities of GPT-4 on Medical Challenge Problems” 39
Slide 40: AI is everywhere
“AI is everywhere ” “You can’t run AI without ARM” CES2024でのアームCEO Rene Haasの発言 40
Slide 41: データセンターの消費電力
全世界のデータセンターの消費電力は 年間 460 TWh * *イギリスの全消費電力を超える 2022年時点 全世界のデータセンターの消費電力：国際エネルギー機関（IEA）のExecutive summaryレポート（2024年1月掲載）より イギリスの全消費電力：Enerdataウェブサイトの「United Kingdom Energy Information」より TWh（テラワットアワー）：テラは1兆倍。１Wh（ワットアワー）は1Wの電力機器を１時間運転した時の消費電力の単位 「電力（W）×時間（h）」で計算 41
Slide 42: アームは高いエネルギー効率を提供
アームは高いエネルギー効率を提供 Amazon: AWS Graviton 競合より 60％ 高いエネルギー効率 Microsoft: Azure Cobalt 競合より 40％ 高いエネルギー効率 Oracle: Ampere Altra Max 競合より 60% 高いエネルギー効率 (出所) Armおよび各社のプレスリリース 競合：各社において発表時に比較対象とされていたチップ 42
Slide 43: NVIDIA：アームベースCPUを採用
NVIDIA：最新データセンター向けチップに アームベースCPUを採用 Grace Blackwell (2024年3月発表) ✓ Arm Neoverse V2コアを搭載 ✓ 生成AIタスクの実行コストと エネルギー消費量を最大95%削減 ✓ 数兆パラメータ規模のAIモデルが実現 ✓ 主要クラウドプロバイダーや大手AI企業 が採用 (出所) ArmおよびNVIDIA パラメータ：大規模言語モデル（LLM）を構成する要素。LLMの性能と能力を左右し、数値が高いほど高度なデータ処理が可能。 43
Slide 44: Google：初のアームベースCPU
Google：同社初のデータセンター向け アームベースCPUを発表 Axionプロセッサ (2024年4月発表) ✓ Arm Neoverse V2コアを搭載 ✓ 同種の現行世代のx86ベースよりも 最大50%性能が向上。最大60%高い エネルギー効率を提供 ✓ Google社内で導入済み。外部顧客への 提供は2024年後半を予定 (出所) ArmおよびGoogle 44
Slide 45: AGIは全産業を変革
AGIは全産業を変革 モビリティ ヘルスケア サービス 自動運転で事故のない世界 遺伝子解析で個別最適な医療 より人間らしいカスタマーサービス ファイナンス 物流 生産現場 あらゆるデータを活用した需給マッチング 最適な投資の実行 秒単位でのジャストインタイム 自動化で効率化された世界 45
Slide 46: AIを活用する様々な領域へ投資を実行
AIを活用する 様々な領域へ投資を実行 SBG戦略投資 SVF投資 コンシューマー フロンティア トランス ロジス エンター テック ポーテーション ティクス プライズ フィンテック ヘルステック プロップテック エドテック SBG戦略投資はSBGまたはその100％子会社からの投資を含む。 46
Slide 47: AIを活用する様々な企業へ投資を実行
AIを活用する 様々な企業へ投資を実行 SBG戦略投資 SVF投資 SoftBank Vision Fund SVF1 (94社) SVF2 (278社) 477社 LatAmファンド (105社) SBG戦略投資はSBGまたはその100％子会社からの投資を含む。 SVF投資先数：SVF1、SVF2およびLatAmファンドの活動開始来累計投資銘柄数。既存の投資先との合弁会社を含む。 47
Slide 48: AGI革命はやってくる
Q2スライドから何枚か引用 ◼SBワールドの社長発表内容の抜粋 好む好まないにかかわらず AGI革命はやってくる 今から10年後20年後、AGI に取り組んだ企業・人物が、 人類のリード役に なっていく SoftBank World 2023 特別講演での孫正義の発言 48
Slide 49: 投資額の推移
投資額の推移 （SVF1+SVF2+LatAmファンド+SBG） （$ B） 202２年度合計 2023年度合計 ５ $４.0B $3.9B 2023年度実績 SBG 2.5 0.2 投資額$3.9B 1.8 + SVF1+ 1.5 戦略投資コミットメント$5B SVF2+ 0.9 LatAm 2.3 ファンド 0.5 0.5 0.5 1.1 0.3 0.3 0.1 0.2 0.1 0.9 0.2 0.3 0.4 0.3 0.4 0.4 0.1 0.1 0.0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 戦略投資コミットメント 2022年度 2023年度 2024年3月末 SBG投資額：S
Slide 50: 戦略投資 (領域別)
戦略投資 (領域別） （$ B） ２０２３年度の主な投資先 3.9 産業用オートメーション 1.6 &ロボティクス 0.8 自動運転 1.5 その他 2023年度 50
Slide 51: GreenBox Systems
GreenBox Systems Symboticと当社のJV 事業開始 ✓ カリフォルニアで第一弾となる自動 化倉庫の立ち上げ着手 保有割合 35% 保有割合 65% 運用開始時には稼働率100%スター トとなる契約を顧客と締結 (10年契約) Warehouse-as-a-Serviceを提供 GreenBox 自動化倉庫A GreenBox 自動化倉庫B GreenBox 自動化倉庫C ✓ その他の施設も積極的に開発中 GreenBoxは当社とSymboticの共同支配企業 外部顧客がGreenBoxの自動化倉庫を使用 51
Slide 52: AIで産業用オートメーションを変革
AIで産業用オートメーションを変革 戦略投資 AIの活用 AIによるEnd to End（入荷から出荷まで）自動倉庫システム（ケース 保管）。ロボット走行ルートや混合SKUパレット構築の最適化 倉庫に加え店舗オペレーション（棚入れ、在庫管理等）も大幅に効率化 投資先、JVパートナー AIによるロボットアームによるピッキングおよび仕分けの自動化ソ リューション。AIが継続的に学習し、商品のピッキング精度・スピー ドの改善を続ける 100%子会社 AIにより、通路不要で高い保管効率と入出荷オペレーションの効率 化を実現するモジュール式の自動倉庫システム(ピース管理) 。 最大1/4にまで倉庫の必要
Slide 53: Wayveへの投資
Wayveへの投資 z ２０２４年５月、当社がリードした総額$1B超の資金調達ラウンドを発表 新規投資家としてNVIDIA、既存投資家としてMicrosoftも参加 ✓ End-to-end（エンド・ツー・エン ド） ディープラーニング（深層学習） に基づく自動運転システムを開発し 初めて公道でテスト走行を実施し た企業 ✓ どの車両も見て考え、どんな環境で も運転できる「GPT for driving」 と言われる基盤モデルを開発中 ✓ この資金調達で、最初のAIテクノロ ジーのローンチを目指す 53
Slide 54: 動画をご覧ください
動画をご覧ください 54
Slide 55: WAYVE
WAYVE
Slide 56: SVF
SVF SVF：ソフトバンク・ビジョン・ファンド事業。SVF1、SVF2およびLatAmファンドを含む。 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 56
Slide 57: SVF: 投資損益 (四半期)
SVF: 投資損益 （四半期） USDベース （SVFセグメント） 34,467 （$ M） 10,910 13,567 4四半期ぶりの 958 785 2,285 2,869 4,607 3,549 3,768 2,969 FY21 Q1 5,554 FY21 FY23 Q1 FY23 Q2 FY23 Q3 損失計上 4,087 630 715 Q3 1,157 147 -1,748 952 FY19 FY22 FY17 FY17 FY17 FY17 FY18 FY18 FY18 FY18 FY19 FY20 FY20 FY20 FY20 FY23Q4 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q
Slide 58: SVF: 投資損益 (累計)
SVF: 投資損益 （累計） USDベース （SVFセグメント） 66,375 （$ M） 60,821 56,825 55,874 31,262 累計投資損益 16,398 20,166 26,353 ほぼ横ばい 12,849 11,403 12,786 8,242 9,655 5,373 8,526 3,088 1,743 2,373 958 1,876 FY17 FY17 FY17 FY17 FY18 FY18 FY18 FY18 FY19 FY19 FY19 FY20 FY20 FY20 FY20 FY21 FY21 FY21 FY22 -1,414 -2,975 FY21 Q1 Q2
Slide 59: SVF: 投資損益 (2023年度Q4)
SVF: 投資損益 （2023年度Q4） USDベース （SVFセグメント） 合計 SVF1 SVF2 LatAmファンド +$10M -$336M -$5M -$389M （-576億円） その他 -$58M 投資損益：SVF事業からの投資損益（セグメント情報） (当社連結財務諸表の作成における為替換算前、デリバティブ関連損益含む、外部投資家持分および税金等控除前) 59
Slide 60: SVF 1: 累計投資成果
SVF 1: 累計投資成果 （2024年3月末時点） （$ B） 106.3 89.6 エグジット済 38.0 66.4 公開投資先 26.4 （エグジット前の投資） 16.0 未公開投資先 25.2 23.9 （エグジット前の投資） 投資額 累計投資成果 （公正価値+売却額） 外部投資家持分および税金等の控除前。投資先の公開／未公開の区分は、2024年3月末時点の状態に基づく。 エグジット済には、株式交換および投資先の組織再編による処分（売却）、デリバティブ関連損益(未決済のデリバティブを含む）、投資先からの利息および配当金を含む。公開投資先には店頭市場で取引されている株式への投資を含む。
Slide 61: SVF2: 累計投資成果
SVF2: 累計投資成果 （2024年3月末時点） （$ B） 52.4 エグジット済 3.0 公開投資先 8.6 （エグジット前の投資） 33.1 3.2 4.0 未公開投資先 40.8 （エグジット前の投資） 25.9 投資額 累計投資成果 （公正価値+売却額） 外部投資家持分および税金等の控除前。投資先の公開／未公開の区分は、2024年3月末時点の状態に基づく。 エグジット済には、株式交換による処分（売却）、デリバティブ関連損益(未決済のデリバティブを含む）、投資先からの利息および配当金を含む。公開投資先には店頭市場で取引されている株式への投資を含む。 SVF2のエグジット前の投資の投資
Slide 62: M&Aが成長とエグジットを実現
M&Aが成長とエグジットを実現 戦略的エグジット 投資先の主なM&A実績 戦略的エグジット グロスMOIC 14件 1.7倍 CohesityはVeritasのデータ保護事業の 買収を計画。AIを活用したデータ保護・管理ビ ジネスのリーディングカンパニーを目指す 主なM&Aによる売却実績 AVEVA × Gojek General Motors × Bayer Visa × 2024年3月末時点。(出所) SBGAおよびSBIA 戦略的エグジット：第三者による買収の結果、投資先を完全に売却した取引。SBGへの売却や、新会社または親会社の株式を対価として受け取る、現金支出を伴わないM&A取引を含
Slide 63: 株式公開実績と今後のパイプライン
株式公開実績と今後のパイプライン 強固なレイトステージ投資先のパイプライン 主なレイトステージ投資先 株式公開実績 （活動開始来累計） SVF1 SVF2・LatAmファンド 50件 LatAmファンド LatAmファンド レイトステージ投資先の 公正価値 LatAmファンド $32B 2024年3月末時点 (出所) SBGAおよびSBIA 株式公開実績（活動開始来累計）：IPO件数およびSPACとの合併(De-SPAC)による株式公開件数。株式公開日に投資した投資先および投資後に全部エグジットまたは上場廃止した投資先を含む。WeWorkおよびFull Truck Allianceは、SVF1
Slide 64: 財務戦略
財務戦略 64
Slide 65: SBGの格付推移
SBGの格付推移 12年ぶりの格上げ 日本テレコム 買収 ボーダフォン 日本法人買収 スプリント 買収 アーム 買収 SBKK 上場 アーム 上場 JCR A+ A A- A （安定的） BBB+ BBB S&P格下げ BBB- （2023年5月） BB+ S&P (BB+) BB アウトルック「ポジティブ」 BB- (2023年9月以降) B+ '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 '23 '24 (CY) 2024年5月13日時点 65
Slide 66: 財務方針の堅持
財務方針の堅持 1 通常時 LTV25%未満 で運用 (異常時でも上限35%) 2 少なくとも 2年分の社債償還資金 を保持 3 SVFや子会社から 継続的な配当収入 を確保 66
Slide 67: 2024年度の財務戦略
202４年度の財務戦略 投資戦略と 財務理念 シンクロした財務運営 ・財務方針の堅持 ・あらゆる環境変化へ柔軟に対応 財務原則 ・各ステークホルダーとの信頼関係構築 （株主還元と財務改善の最適なバランスを追求） 2024年度 将来NAV拡大のための成長投資を最優先 財務戦略 1. 潤沢な手元流動性の有効活用 2. 戦略投資を支えるノンリコース調達の積極活用 3. ポートフォリオのモニタリング強化→回収と再投資 67
Slide 68: 2023年度まとめ
2023年度まとめ 1 2024年3月末のNAVは過去最高水準まで増加 2 アームのIPO完了と同社株価の上昇 3 財務の安全性の維持 4 新規投資の再開（年間投資額：$3.9B (5,609億円)） 5 SVFパフォーマンスの改善 68
Slide 69: AGI革命はやってくる
Q2スライドから何枚か引用 ◼SBワールドの社長発表内容の抜粋 好む好まないにかかわらず AGI革命はやってくる 今から10年後20年後、AGI に取り組んだ企業・人物が、 人類のリード役に なっていく SoftBank World 2023 特別講演での孫正義の発言 69
Slide 70: eee
eee ta#k= ap CAKY eitlc _
Slide 71: SoftBank
SoftBank
Slide 72: Appendix
Appendix 本資料において端数処理の関係上、合計と内訳が⼀致しない場合がある。 72
Slide 73: NAV・LTVの定義及び算出方法 (2024年3月末時点)
NAV・LTVの定義及び算出方法 (2024年3月末時点) 1. NAV (Net Asset Value: 時価純資産） • NAV = 保有株式 - 純負債 2. 保有株式（保有株式価値、アセットバック・ファイナンス調整後） • アリババ： SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数 × 同証券の株価 ー アリババ株式を活用した複数の先渡売買契約（カラー契約・フォワード契約・コールスプレッド）のうち未決済分の満期決済金額（同社株価で算出）の合計額 • ソフトバンク： SBGの保有株式数 × 同社株価 ー 同社株式を活用したマージンローンの負債残高相当額等 • SVF1： SVF1のNAVに
Slide 74: NAV・LTVの定義及び算出方法 (2023年3月末時点)
NAV・LTVの定義及び算出方法 (2023年3月末時点) 1. NAV (Net Asset Value: 時価純資産） ◦ NAV = 保有株式 - 純負債 2. 保有株式（保有株式価値、アセットバック・ファイナンス調整後） • Alibaba （アリババ）： SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数 × 同証券の株価 ー アリババ株式を活用した複数の先渡売買契約（フロア契約・カラー契約・フォワード契約・コールスプレッド）のうち未決済分の満期決済金額（同社株価で算出）の合計額 • SBKK： SBGの保有株式数 × 同社株価 ー 同社株式を活用したマージンローンの負債残高相当額等 • S
Slide 75: NAV・LTVの定義及び算出方法 (2023年12月末時点)
NAV・LTVの定義及び算出方法 (2023年１２月末時点) 1. NAV (Net Asset Value: 時価純資産） • NAV = 保有株式 - 純負債 2. 保有株式（保有株式価値、アセットバック・ファイナンス調整後） • アリババ： SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数 × 同証券の株価 ー アリババ株式を活用した複数の先渡売買契約（フロア契約・カラー契約・フォワード契約・コールスプレッド）のうち未決済分の満期決済金額（同社株価で算出）の合計額 • ソフトバンク： SBGの保有株式数 × 同社株価 ー 同社株式を活用したマージンローンの負債残高相当額等 • SVF1： SV
Slide 76: 重要指標 (2023年12月末比)
重要指標 （2023年12月末比） 2023年１２月末 2024年3月末 NAV (時価純資産) 19.2兆円 27.8兆円 LTV (純負債／保有株式価値) 11.5% 8.4% 手元流動性 4.4兆円 4.7兆円 NAVおよびLTVの詳細は、Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年12月末時点）」「NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年3月末時点）」を参照 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資＋債券投資＋コミットメントライン未使用枠。SBG単体ベース（SB Northstarを除く。ただし現金及び現金同等物並びに債券投資は含む。） 76
Slide 77: NAV増減要因 (2023年Q4)
NAV増減要因 （2023年Q4） 主に株価/為替要因で （兆円） 株価 為替 ＋1.8 その他 8.6兆円増 - 0.2 27.8 (+45%) ＋7.0 +6.5：アーム NAV 19.2 +0.4：SBKK +0.1 ：DT/TMUS -0.1 ：SVFｓ 2023年12月末 2024年3月末 NAVの詳細は、Appendix「NAV・LTVの定義及び算出方法（2023年12月末時点）」「NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年3月末時点）」を参照 SVFs:SVF1/SVF2/LatAmファンドの合計 為替：2024年3月末時点の現地通貨建ての保有株式価値、有利子負債および手元流動
Slide 78: 為替影響 (2023年度Q4)
為替影響 （2023年度Q4） 円安はNAVと資本にプラスの影響 (2023年１２月末） (2024年3月末） 1米ドル= 141.83円 → 151.41円 NAVへの影響 会計への影響 資本 +1.2兆円 +1.８兆円 連結純利益 -0.4兆円 NAVの詳細は、Appendix 「NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年3月末時点）」を参照 NAVへの影響：2024年3月末時点の現地通貨建ての保有株式価値、有利子負債および手元流動性について比較対象時点の為替レートで円換算したときのNAVとの差額。ただし、SVF1・2・LatAmファンド・SBNは米ドル建てとみなして試算 78
Slide 79: NAVと時価総額
NAVと時価総額 （2024年3月末） 27.9兆円 27.8兆円 -53％ 時価総額 13.1兆円 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2023 （年度） 各四半期末時点 NAVの詳細は、 Appendix「 NAV・LTVの定義及び算出方法（2024年3月末時点）」を参照 NAVに関する情報は、推移のイメージを説明する目的で提供される参考値であり、将来のNAVを保証・示唆するものではない 時価総額：自己株式を除く発行済株式総数を基に算出 79
Slide 80: 保有株式価値：構成変化
保有株式価値：構成変化 保有株式価値ベース アセットバック・ファイナンス除く （兆円） 30.4 30.3 0.0 12.7 23.2 14.4 5.2 2.7 15.9 2.7 2.9 アーム 8.0 8.8 SVF1/SVF2/ 10.1 LatAmファンド 7.1 ソフトバンク Tモバイル/ 2.3 3.2 ドイツテレコム 1.5 2.2 2.4 その他 1.1 2.1 3.2 1.5 1.9 1.9 アリババ 1.3 2021年 202２年 20２３年 20２４年 3月末 3月末 3月末 3月末 保有株式価値の算出方法については、各四半期決算説明会プレゼンテーション資料に記載の「NAV
Slide 81: 資金化と資本配分 (2023年度)
資金化と資本配分 (2023年度) （兆円） Arm 株式売出し 0.7 -0.6 Arm株式取得対価（1回目） 5.1 コミットメントライン 未使用枠 0.6 0.8 資金化 -0.6 SVF投資・SBG戦略投資 4.7 -0.6 SVF2への拠出 0.7 コミットメントライン 未使用枠 1.5 -0.0 負債返済 -0.3 -1.7 4.5 3.9 手元流動性 増加 減少 その他 手元流動性 （2023年3月末） （2024年3月末） 各四半期の平均レート等により円換算 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資＋債券投資＋コミットメントライン未使用枠。SBG単体ベース（S
Slide 82: SVF: ポートフォリオの価値変動 (累計)
SVF: ポートフォリオの価値変動 (累計) USDベース （SVFセグメント） 2023年3月末 2024年3月末 増減無 増減無 26社 価値増 14社 価値増 (6%) +$46.4B (3%) +$57.4B 101社 114社 (21%) (24%) 346社 349社 (73%) (73%) 価値減 価値減 -$54.8B -$60.8B -$8.4B （473社） -$3.4B （477社） ポートフォリオの価値変動 (累計)：SVF事業からの投資損益(セグメント情報。デリバティブ関連損益含む、外部投資家持分および税金等控除前) Polygon(MATICトークンの購入による投資
Slide 83: SVF: 投資損益
SVF: 投資損益 USDベース （SVFセグメント） 2023年度Q3 (計+$4,087M) 2023年度Q4 (計-$389M) 価値増 +$7,403M (153社) +$2,811M (120社) +$598M +$2,790M +$706M +$2,731M +$577M +$179M +$788M +$468M +$1,160M +$215M (12社) (25社) (68社) (25社) (23社) (6社) (51社) (26社) (13社) (24社) 投資先業績 市場要因 公開投資先 その他 取引事例 投資先業績 市場要因 公開投資先 その他 主要因 取引事例 (2社)
Slide 84: SVF 1: 投資損益
SVF 1: 投資損益 USDベース （SVF1） 2023年度Q3 (計+$1,940M) 2023年度Q4 (計+$10M) 価値増 +$3,880M (21社) +$1,501M (19社) +$10M +$2,177M +$170M +$1,197M +$327M +$93M +$87M +$146M +$1,017M +$158M (2社) (2社) (4社) (10社) (3社) (1社) (4社) (4社) (7社) (3社) 取引事例 投資先業績 市場要因 公開投資先 その他 取引事例 投資先業績 市場要因 公開投資先 その他 主要因 (-) (11社) (1社) (14社)
Slide 85: SVF2: 投資損益
SVF2: 投資損益 USDベース （SVF2） 2023年度Q3 (計+$1,703M) 2023年度Q4 (計-$336M) 価値増 +$2,919M (96社) +$915M (67社) +$560M +$587M +$418M +$1,158M +$196M +$86M +$564M +$225M +$5M +$35M (8社) (19社) (50社) (8社) (11社) (5社) (32社) (18社) (2社) (10社) 取引事例 投資先業績 市場要因 公開投資先 その他 取引事例 投資先業績 市場要因 公開投資先 その他 主要因 (2社) (48社) (10社) (9社) (
Slide 86: SVF 1: 公開株投資先 (2024年3月末時点)
SVF 1: 公開株投資先 (2024年3月末時点) (a) (b) (c) = (b) - (a) (d) = (b) / (a) (a) (b) (c) = (b) - (a) (d) = (b) / (a) ($ M) *1 *2 *3 *1 *2 *3 投資額 時価(グロス) 損益（グロス） 倍率 投資額 時価(グロス) 損益（グロス） 倍率 Coupang 2,729 10,958 8,229 4.0x Auto1 741 280 -462 0.4x Doordash 680 7,937 7,257 11.7x Paytm 1,600 1,059 -541 0.7x 全持分売却済 N
Slide 87: SVF2: 公開株投資先 (2024年3月末時点)
SVF2: 公開株投資先 (2024年3月末時点) ($ M) (a) (b) (c) = (b) - (a) (d) = (b) / (a) 投資額 *1 時価 *2 損益 倍率 *3 （グロス） （グロス） 全持分売却済 Beike 1,350 2,497 1,147 1.8x Symbotic 200 900 700 4.5x Neumora Therapeutics 60 105 45 1.8x IonQ 61 69 9 1.1x Globalstar 5 7 2 1.4x 全持分売却済 Qualtrics 24 15 -9 0.6x 全持分売却済 Berkshire Grey 115
Slide 88: SVF1 (2024年3月末)
SVF1 (2024年3月末) (ファンド全体) 普通出資IRR 優先出資IRR ブレンドIRR <公正価値の評価プロセス> 3% 7% 4% SBIAは四半期ごとに英国の金融行為規制機構(FCA: Financial Conduct Authority)が発行したオルタナティブ投資ファンドマネージャー指針(AIFMD: Alternative Investment Fund Manager Directive)に準拠してSVF1で実施された投資の公正価値を決定する必要があります。SBIAのポートフォリオ投資評価チームは、ポートフォリオ マネジメントのチームとは機能的に独立しており、株式投資と
Slide 89: SVF 1 (2024年3月末)
SVF 1 (2024年3月末) (SBG (LP) + 成功報酬) 普通出資IRR <公正価値の評価プロセス> 3% SBIAは四半期ごとに英国の金融行為規制機構(FCA: Financial Conduct Authority)が発行したオルタナティブ投資ファンドマネージャー指針(AIFMD: Alternative Investment Fund Manager Directive)に準拠してSVF1で実施された投資の公正価値を決定する必要があります。SBIAのポートフォリオ投資評価チームは、ポートフォリオ マネジメントのチームとは機能的に独立しており、株式投資と特定の複雑な金融商品の公
Slide 90: SVF2 (2024年3月末)
SVF2 (2024年3月末) (SBG (LP)) ブレンドIRR <公正価値の評価プロセス> -19% SBIAはSBGAの選任投資顧問として四半期ごとにIFRSに準拠してSVF2で実施された投資の公正価値を決定する必要があります。SBIAのポートフォリオ投資評価チームは、ポートフォリオマネジメントのチームとは機能的に独立しており、株式投資と特定の複雑な金融商品の公正価値の算出に際しては、必要に応じて、高度な知識や経験を有する外部の 専門家が関与することもあります。SBIAのポートフォリオ投資評価チームによる評価結果は、SBGAの投資評価·財務リスク委員会(VFRC: Valuation
Slide 91: SVF1+2 (2024年3月末)
SVF1+2 (2024年3月末) (SBG (LP) + 成功報酬) ブレンドIRR <公正価値の評価プロセス> -8% SBIAは四半期ごとに英国の金融行為規制機構(FCA: Financial Conduct Authority)が発行したオルタナティブ投資ファンドマネージャー指針(AIFMD: Alternative Investment Fund Manager Directive)及びIFRSに準拠してSVF1及びSVF2(以下併せて「ファンド」)で実施された投資の公正価値を決定する必要があります。SBIAの ポートフォリオ投資評価チームは、ポートフォリオマネジメントのチームとは機
Slide 92: LatAm Funds (2024年3月末)
LatAm Funds (2024年3月末) (SBG (LP) + 成功報酬) ブレンドIRR <公正価値の評価プロセス> -3% SBIAはSBGAの選任投資顧問として四半期ごとにIFRSに準拠してLatAm Fundsで実施された投資の公正価値を決定する必要があります。SBIAのポートフォリオ投資評価チームは、ポートフォリオマネジメントのチームとは機能的に独立しており、株式投資と特定の複雑な金融商品の公正価値の算出に際しては、必要に応じて、高度な知識や経験を有す る外部の専門家が関与することもあります。SBIAのポートフォリオ投資評価チームによる評価結果は、SBGAの投資評価·財務リスク
Slide 93: アームベースチップ累計出荷数
アームベースチップ累計出荷数 (億個) 2023年12月までの累計出荷実績 2,870億個 1990年 2023年 (各年12月末時点) (出所) Arm アームベースチップの出荷実績は、出荷の発生から1四半期遅れてライセンシーから報告を受けるため、本スライドには2023年12月までの実績を掲載。 93
Slide 94: 四半期売上高 (米国会計基準)
四半期売上高 （米国会計基準） ($ M) ライセンスおよびその他の収入 928 売上高、 ロイヤルティー収入 806 824 引き続き過去最高 724 692 675 414 630 633 354 ロイヤルティー収入 388 258 299 188 275 259 過去最高 514 434 442 470 425 400 418 374 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 (出所) Arm 詳細は、Arm Investor Relations (https://investors.arm.com/)を参照 2022年度 2023年度 「ライセンスおよびその他の収入」は「ロイヤル
Slide 95: 四半期調整後営業利益 (米国会計基準)
四半期調整後営業利益 （米国会計基準） ($ M) 384 391 361 前四半期比 297 289 8%増 272 198 -1 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 (出所) Arm 調整後営業利益は「Non-GAAP Operating Income」を示す。GAAP基準数値とNon-GAAP数値 2022年度 2023年度 間の差異については、アームの「FYE24-Q4 Shareholder Letter」を参照 詳細は、Arm Investor Relations (https://investors.arm.com/)を参照 95