30 slides from Wh Group Ltd. (hk)'s earnings presentation, March 2017
Slide 1: 2016年全年业绩 发挥大优势 实现大发展
2016年全年业绩 发挥大优势 实现大发展 2017年3月
Slide 2: 免责声明
免责声明 This presentation and the accompanying slides (the “Presentation”) have been prepared by WH Group Limited ("WH Group " or the "Company") solely for information purposes. This Presentation does not constitute or form part of and should not be construed as, an offer or invitation to acquire,
Slide 3: 内容概览
内容概览 1 2016年亮点回顾 2 2016年全年业绩摘要 3 2016年业务概要回顾 4 发展战略及未来展望 5 附录 3
Slide 4: 2016年亮点回顾
1 2016年亮点回顾
Slide 5: 主要工作成果
主要工作成果 持续巩固行业主导地位， 1 首度跻身《财富》世界500强 经营业绩持续增长，中美盈利均创历史新高 2 3 深入发挥协同效应，进出口贸易持续增长 史密斯菲尔德品牌肉制品于中国上市， 中国业务实现双品牌运营 4 5 优化管理效率，降低成本费用，提升盈利能力 进一步降低债务，优化资本结构， 首获三大国际信用评级机构给予投资级评级 6 5
Slide 6: 财务要点回顾
财务要点回顾 营业额增长 1.5%至 经营利润(1)增长 215.34 亿美元 14.8%至 17.88亿美 元 1 2 4 3 末期拟派息每股 0.21 本公司拥有人应占利 港元，全年合计派发 润(1)为10.14亿美元， 股息0.26港元 同比增长17.1 % 注 1.生物资产公允价值调整前 6
Slide 7: —— ee aie
—— ee aie Z aH © 2016424 uHwe iw
Slide 8: 合并财务概述
合并财务概述 重要运营指标 2016全年 2015全年 相较于2015年变化 生猪出栏量（千头） 19,184 19,077 0.6% 生猪屠宰量（千头） 49,286 48,335 2.0% 肉制品销售量（千公吨） 3,219 3,183 1.1% 关键财务指标 百万美元 2016全年 2015全年 相较于2015年变化 营业额 21,534 21,209 1.5% EBITDA (1) 2,238 2,044 9.5% 经营利润 (1) 1,788 1,557 14.8% 本公司拥有人应占利润 (1) 1,014 866 17.1% 每股基本盈利（美仙） (1) 7.42 6.34 17.
Slide 9: 品牌肉制品是我们的核心业务
品牌肉制品是我们的核心业务 按业务分部划分的2016年营业额 (1) 按业务分部划分的2016年经营利润 (2) % % 生猪养殖 其他及总部 2.1% 3.9% 30.5% (2.2%) (10.8%) 82.5% 100% 总额 生鲜猪肉 21,534 肉制品 42.6% 51.4% 肉制品 生鲜猪肉 生猪养殖 其他及总部 总营业利润 按地区划分的2016年营业额 (1) 按地区划分的2016年经营利润 (2) % % 欧洲 6.6% 欧洲 4.3% 中国 总额 36.0% 总额 中国 21,534 1,788 美国 46.0% 美国 49.7% 57.4% 注 1. 外部销售 9 2.
Slide 10: 2015年至2016年中国及美国生猪价格
2015年至2016年中国及美国生猪价格 中国2016年平均生猪价 美元/千克 人民币/千克 高位：2016年5月平均 20.45人民币/千克 格为每千克人民币18.6 4 25.00 元（约2.8美元），较去 年大幅上升22.1%。 20.00 3 美国2016年的平均生猪 15.00 价格为每千克1.1美元， 较2015年下降7.6%。 2 10.00 1 5.00 低位：2016年11月平均 0.82美元/千克 0 0.00 美国 中国 资料来源 芝加哥商業交易所及中国农业部数据 10
Slide 11: 盈利持续提升 – 中国业务经营数据
盈利持续提升 – 中国业务经营数据 经营利润及利润率 (1) 肉制品 (2) 生鲜肉 (2) 生猪养殖 (2) 百万美元 百万美元 百万美元 百万美元 811 823 782 725 22.0% 21.7% 11.4% 41.3% 10.6% 20.9% 98 80 38 2.1% 18 2.1% 2015年全年 2016年全年 2015年全年 2016年全年 2015年全年 2016年全年 2015年全年 2016年全年 经营利润率 注 1. 柱内的百分比为经营利润率；经营利润率 = 经营利润/外部销售 11 2. 柱内的百分比为经营利润率；经营利润率 = 经营利润/内外部销售
Slide 12: 盈利持续提升 – 美国业务经营数据
盈利持续提升 – 美国业务经营数据 经营利润及利润率 (1) 肉制品 (2) 生鲜肉 (2) 生猪养殖 (2) 百万美元 百万美元 百万美元 百万美元 888 696 714 668 472 10.0% 9.4% 7.2% 6.7% 5.5% 168 0.4% 2.4% (5.3%) 12 2015年全年 2016年全年 2015年全年 2016年全年 2015年全年 2016年全年 经营利润率 (144) 2015年全年 2016年全年 注 1. 柱内的百分比为经营利润率；经营利润率 = 经营利润/外部销售 12 2. 柱内的百分比为经营利润率；经营利润率 = 经营利润/内外部销售
Slide 13: 盈利持续提升 – 欧洲业务经营数据
盈利持续提升 – 欧洲业务经营数据 经营利润及利润率 (1) 肉制品 (2) 生鲜肉 (2) 生猪养殖 (2) 百万美元 百万美元 百万美元 百万美元 77 66 50 49 7.7% 36 12.7% 5.5% 24 5.4% 3.6% 5.4% (22) (25) 2015年全年 2016年全年 2015年全年 2016年全年 (2.6%) 2015年全年 2016年全年 (2.8%) 经营利润率 2015年全年 2016年全年 注 1. 柱内的百分比为经营利润率；经营利润率 = 经营利润/外部销售 13 2. 柱内的百分比为经营利润率；经营利润率 = 经营利润/内外部销售
Slide 14: 现金流强劲，资本结构优化
现金流强劲，资本结构优化 经营现金流 资本支出 1,850 (28.3%) 百万美元 百万美元 70 14.7% 65 335 1,613 总计： 629 总计： 451 306 224 80 2015年全年 2016年全年 2015年 2016年 中国 美国 欧洲 资本结构 有息负债 有息负债 / 总权益 百万美元 % 4,670 77.2% 3,914 58.4% 2,878 40.9% 2014年底 2015年底 2016年底 2014年底 2015年底 2016年底 14
Slide 15: 2016年业务概要回顾
3 2016年业务概要回顾
Slide 16: 主要工作成果
主要工作成果 在中国经济下行及原材料成本上涨的双重压力下，双汇逆势发展，业绩实现平稳增长 全国产业布局及供应链系统不断完善，市场占有率持续提升 研发机构改革初显成效，产品结构迈向新里程 强化“一个史密斯菲尔德”的内部整合，降低成本，提升效益 肉制品产品研发持续创新，业务稳步发展 通过积极的对冲策略抵御行业波动风险 协同效应成效显著，中美贸易实现大幅增长 16
Slide 17: 在中国经济下行及原材料成本上涨的双重压力下，双汇逆势发展
在中国经济下行及原材料成本上涨的双重压力下，双汇逆势发 展，业绩实现平稳增长 中国GDP增速近年来逐渐放缓… …零售销售额增速也在逐渐降低 2010-2016年GDP同比增长百分比, % 2010-2016年中国社会消费品零售总额同比增长百分比, % 17.1 16.2 10.6 9.5 14.3 13.1 7.9 7.8 12.0 7.3 6.9 6.7 10.7 10.4 2010 2012 2014 2016 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 资料来源 国家统计局 资料来源 国家统计局 肉类总外销量 双汇发展收入（1） 双汇发展经营利润 （ 1） 万吨
Slide 18: 全国产业布局及供应链系统不断完善，市场占有率持续提升
全国产业布局及供应链系统不断完善，市场占有率持续提升 双汇肉制品在全国商超市场占有率持续提升（1） % 39.6% 围绕“调结构、扩网络、促转型、上 规模”战略，大力开发市场，两主业 37.7% 37.4% 网点年末合计达到97万家 2014年 2015年 2016年 拥有产业链、工业布局、冷链物流和 注： (1) 全国连锁店超市信息网，中金公司研究部 终端网络等综合优势 史密斯菲尔品牌产品于年初投放市 场，2016年市场份额逐月攀升，表现 出良好的发展潜力 销售点及物流配送中心 屠宰基地和肉制品加工基地 物流覆盖 18
Slide 19: 研发机构改革初显成效，产品结构迈向新里程
研发机构改革初显成效，产品结构迈向新里程 • 对技术中心进行改组，从一个技术中心变为 哈尔滨 八大研发中心，更加贴近当地消费习惯 • 半年来共开发了 6大类150多个产品，其中已 经上市的有80个 • 全年各类新产品实现销售19.2万吨，占全年 德州 总销量的12% 漯河 上海 绵阳 广州 香港 西式产品 中式特色 餐饮食材 休闲零食 美式产品 19
Slide 20: 强化“一个史密斯菲尔德”的内部整合，降低成本，提升效益
强化“一个史密斯菲尔德”的内部整合，降低成本，提升效益 1. 优化产业链，抵御行业波动，提高竞争力 百万美元 史密斯菲尔德经营利润创历史新高 • 2016年，美国平均生猪价格降低7.6% ,美 714 国生猪养殖业务经营利润同比减少156百万 肉制品 美元，而生鲜肉经营利润同比增加304百万 生猪养殖 668 美元，肉制品经营利润同比增加46百万美 生鲜肉 元，完全弥补了上游业务的盈利下滑，抵 12 472 御了行业波动的影响 168 (144) 2015年 2016年 2. 优化产能，降低费用，提高效率 3. 抓住机遇，继续扩大产出，实现持续发展 持续改善项目 整合后的营销部门和下游 旗下品
Slide 21: 肉制品产品研发持续创新，业务稳步发展
肉制品产品研发持续创新，业务稳步发展 美国肉制品企业 美国肉制品产品在众多零售及餐饮服务渠道供求排名第一位 产品销量排名第一位 美国肉制品–餐饮服务 (1) % 40% 34% 其他品牌 26% 18% 29% 28% 30% 25% 品牌 F 20% 4% 品牌A 17% 17% #1 #1 #1 #1 品牌E 6% 10% #2 品牌D 品牌B 6% 品牌C 0% 15% 8% 培根 火腿 烧烤肉 早餐肠 热狗 美国肉制品-零售领域 (2) • 美国零售及餐饮服务领域排名第一 50% • 在众多产品分类中，品牌排名第一位 40% 41% 30% 21% 20% 20% #1 18% 16%
Slide 22: 肉制品产品研发持续创新，业务稳步发展
肉制品产品研发持续创新，业务稳步发展 冷藏新产品 烧烤类，煎烤 类，早餐类 22
Slide 23: 对冲策略抵御行业波动风险，提高竞争力
对冲策略抵御行业波动风险，提高竞争力 对冲手段有效减轻了大宗商品的波动风险 美元/头 50 42.0 • 美国市场2016年平均生 40 猪价格为1.1美金/kg， 30 较2015年下降7.6%。 史密斯菲尔德生猪养殖 22.9 20 板块通过积极的对冲措 施抵御价格波动风险， 13.5 10 取得了优于行业的业绩 0.6 0.8 (1.0) 0.4 0 (1.3) (9.2) (10) (9.1) (11.3) (12.2) (20) 11年 12年 13年 14年 15年 16年 史密斯菲尔德生猪养殖调整后利润(美元/头),2011年至2013年根据美国会计准则，2014年之后根据国际会
Slide 24: 协同效应成效显著，中美贸易实现大幅增长
协同效应成效显著，中美贸易实现大幅增长 史密斯菲尔德向中国猪肉(3) 出口量持续增长(1) , (2) 史密斯菲尔德向全球市场猪肉(3) 出口总量扩大 在美国占有领先地位 在美国同业中排名第一(2) 万吨 231.1 213.7 36.3 8.3 159.6 20.4 149.8 2.5 28.0 17.9 77% 63.9 71.5 88% 31% 30% 2015年 2016年 2015年 2016年 史密斯菲尔德出口中国 其他美国同业出口中国 史密斯菲尔德出口全球 其他美国同业出口全球 注： 1. 中国，即不包括香港 2. 柱中白色百分比为市场占有率 3. 猪肉包括：猪肉及猪肉产品 24
Slide 25: ee Ae ee
A \ ee Ae ee WH GROUP © LRrearene LS a ‘ \ oT
Slide 26: 万洲国际并购史密斯菲尔德三年来的变化
万洲国际并购史密斯菲尔德三年来的变化 盈利持续提升 净资产规模扩大 资本结构优化 百万美元 百万美元 百万美元 300% 9000 7,988 8000 250% 7,432 274% 1,014 7,038 7000 6,703 866 6,050 200% 6000 237% 737 4,670 5000 150% 3,914 4000 3,138 2,878 2,912 100% 3000 2000 77.2% 50% 58.4% 1000 40.9% 0% 0 2014 2015 2016 本公司拥有人应占利润 净资产 有息负债 杠杆比率% 26
Slide 27: 策略和展望
策略和展望 集团发展战略 坚持全球化发展战略，建立大外贸、扩建大网络、形成大优势、实现大发展，为企业、员工、社 会、投资者等相关方创造长远的价值 整合全球资源，实现优势互补，深入发挥协同效应 整合全球品牌，提升品牌影响力和产品竞争力 整合全球人才，打造精英团队 扩展业务范围，在适当时候拓展动物蛋白多样性 业务发展目标 整合全球资源，加快扩大国际贸易发展，促进全球企业的协同发展 美国业务：继续执行事业部体制和“卓越运营”方针，持续向消费品公司转型，同时启动“增利 和发展计划”，为下一步增长奠定基础 中国业务：继续坚持“调结构，扩网络，促转型，上规模”的经营方针，加快扩
Slide 28: 附录
5 附录
Slide 29: 双汇发展业绩概览（中国企业会计准则）
双汇发展业绩概览（中国企业会计准则） 百万人民币 肉制品 生鲜肉 其他 合计 (3) 2016 变化(%) 2016 变化(%) 2016 变化(%) 2016 变化(%) 收入 (1) 22,577 (0.27%) 28,029 32.55% 1,239 35.88% 51,845 15.99% 经营利润 4,783 (1.67%) 437 (10.59%) 220 不适用 5,440 3.62% 下降 下降 下降 经营利润率 (2) (%) 21.2 30 个 1.4 6个 9.9 不适用 10.5 130 个 基点 基点 基点 注 1. 外部销售 2. 分部经营利润率 = 分部经营利润
Slide 30: REAR RMKRR
REAR RMKRR = ) CF =