76 slides from Mitsui Fudosan Accommodations Fund's earnings presentation, October 2014
Slide 1: Nippon Accommodations Fund 17th Period Results
Nippon Accommodations BAPIAEF—YaAVIPY KRREA S81788 3-4 = a 3K 26 & 8 AHA 1 =! ait HA van sek 26 3 A 1 A~ Fat 26 8 ASIA RX 26410A218
Slide 2: 日本アコモデーションファンド投資法人の概要
日本アコモデーションファンド投資法人の概要 投資主価値の最大化を目的とし、中長期的観点から、安定的な収益の確保と着実な運用資産の成長を目指す 投資主価値の最大化を目的とし 中長期的観点から 安定的な収益の確保と着実な運用資産の成長を目指す 特 徴 ① 「賃貸住宅」を中心とするアコモデーション資産への投資 「賃貸住宅 を す デ 資産 投資 ② 三井不動産グループのバリューチェーンの活用 ポートフォリオの状況 財務の状況 取得総額 2,877 億円 有利子負債総額 1,565 億円 数 物件数 112 物件 ＬＴＶ 53.5 % 総戸数 11,295 戸 長期比率 97.4 % 総賃貸可能面積
Slide 3: 第17期決算サマリー
第17期決算サマリー 外部成長 ✔ 第17期取得 4 物件 / 160 億円 着実な物件取得により外部成長 P.5 パイプラインを通じて 2 物件 / 32 億円を取得 スポンサーパイプラインを通じて スポンサ それ以外の第三者から 2 物件 / 127 億円を取得 分配金 ✔ 第17期確定分配金 1口当たり 7,672 円 過去最高の確定分配金 （平成26年4月予想比(*) +372円 ） P.7 P.8 1口当たり 7,750 円 （直近業績予想比(*1) ✔ 第18期予想分配金 過去最高の予想分配金 ✔ 投資口分割 平成26年3月1日を効力発生日として投資口の2分割を実施 (*) 平成2
Slide 4: 目次
目 次 第１７期 決算概況 4 Appendices: （１）ポートフォリオの状況 30 トピックス（第１７期）～外部成長 5 ポ トフォリオマップ ポートフォリオマップ 31 トピックス（第１７期）～外部成長戦略 6 「賃貸住宅」のポートフォリオ構成①～② 32 第１７期 決算ハイライト 7 「賃貸住宅」の入居者分析 34 第１８期 業績予想 8 ポートフォリオ概要 35 ポートフォリオの着実な拡大（外部成長） 9 「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳 37 稼働率の推移 10 物件別稼働率推移 39 「賃貸住宅 の賃料動向① ② 「賃貸住宅」の賃料動向①～② 11 「賃貸住宅 のエリア別稼働
Slide 5: 第17期 決算概況
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Slide 6: トピックス（第17期）～外部成長
トピックス（第１７期）～外部成長 着実な物件取得による外部成長 ■第１７期取得物件 取得価格 賃貸可能面積 賃貸可能戸数 NOI利回り 物件名称 所在地 （百万円） （㎡） （戸） 竣工日 取得日 ※ 取得先 (％) パークキューブ西ヶ原ステージ 東京都北区 4,110 19,693.35 住宅357、店舗等1 平成21年11月6日 平成26年3月7日 6.9 伊藤忠都市開発株式会社 パークキューブ愛宕山タワー 東京都港区 8,650 8,389.91 165 平成19年1月10日 平成26年3月7日 4.8 取得先の意向により非開示 パークアクシス芝浦 パ クアクシス芝浦 東京都港区 1 0
Slide 7: トピックス（第17期）～外部成長戦略
トピックス（第１７期）～外部成長戦略 ① 三井不動産グループが開発した「パークアクシス」シリーズの安定的取得 ■ スポンサーパイプラインの状況 ■ パークアクシス取得実績 (戸) 東京23区 を中心として 12,000 パークアクシス累計供給戸数 パ クアクシス累計供給戸数 18 物件・1,700 戸 が竣工済・リーシング中 うち本投資法人取得済戸数 9,443 10,237 9,000 8,463 7,815 8,047 東京23区 その他東京圏 6,874 23区合計 16 物件 1,530 戸 千葉県 1 物件 114 戸 5,764 6,167 6,396 6,000 5,704 5,
Slide 8: 第17期 決算ハイライト
第１７期 決算ハイライト （第16期については投資口2分割勘案後の数値を記載） 第16期 第17期 前期比増減 主な増減要因 （平成26年2月） （平成26年8月） 運用日数 181 日 184 日 +3 日 ■営業収益 営業収益 9,241 百万円 10,152 百万円 +910 百万円 賃貸事業収入 17期取得物件 +825百万円 営業利益 4,181 百万円 4,304 百万円 +123 百万円 16期取得物件通期稼働 + 20百万円 既存物件 + 63百万円 当期純利益 3,434 百万円 3,540 百万円 +105 百万円 分配金総額 3 434 百万円 3,434 3 540 百
Slide 9: 第18期 業績予想
第１８期 業績予想 第17期 第18期予想 前期比増減 主な増減要因 （平成26年8月） （平成27年2月） 運用日数 184 日 181 日 ▲3 日 ■営業収益 営業収益 賃貸事業収入 営業収益 10,152 百万円 10,092 百万円 ▲59 百万円 17期取得物件通期稼働 +45百万円 既存物件 ▲104百万円 営業利益 4,304 百万円 4,311 百万円 +6 百万円 ■営業費用 当期純利益 3 540 百万円 3,540 3 576 百万円 3,576 36 百万円 +36 賃貸事業費用 賃貸諸費用 ▲83百万円 減価償却費 ▲12百万円 分配金総額 3,540 百万円 3,
Slide 10: ポートフォリオの着実な拡大（外部成長）
ポートフォリオの着実な拡大（外部成長） 着実な物件取得を継続 ■資産規模の推移（取得価格ベース） 第17期 賃貸住宅：１万戸超を達成 （取得総額 百万円） （取得総額：百万円） 300,000 287,733 280,000 271,713 9,829 その他アコモデーション資産 267,406 9,829 (10) 260,000 9,829 パークキューブ 242,140 (10) (10) 240,000 231,227 231,936 パークアクシス パ クアクシス 223 877 223,877 9 829 9,829 78 758 78,758 220,000 8,129 8,12
Slide 11: 稼働率の推移
稼働率の推移 ポートフォリオの稼働率は安定的に推移 ポ トフォリオの稼働率は安定的に推移 稼働率（％） 100 97.0 96.3 96.4 96.5 96.4 96.5 96.1 96.0 95.9 95.8 96.0 96.0 96.2 96.1 95.8 95.7 95.6 95.6 95.5 95.5 95.3 95.1 95.4 95.4 95 第14期 第15期 第16期 第17期 月末稼働率の期中平均 月末稼働率の期中平均 月末稼働率の期中平均 月末稼働率の期中平均 96 1％ 96.1％ 95 7％ 95.7％ 96 3％ 96.3％ 95 7 ％ 95.7 90 （参考） 高
Slide 12: 「賃貸住宅」の賃料動向①
「賃貸住宅」の賃料動向① 入替え時賃料の変動率は１０期連続で改善 入替え 第14期 第15期 第16期 第17期 入替率※１ （件） （％） 対象戸数 889 戸 1,187 戸 1,061 戸 1,336 戸 1,200 13.0 13.2 15 月額賃料増減合計 ▲ 2,397 千円 ▲ 2,205 千円 ▲ 1,391 千円 ▲ 1,476 千円 11.2 1,000 10.8 2,351 千円 3,087 千円 2,583 千円 3,429 千円 賃料上昇 800 1,336 10 1,187 （364 戸） （501 戸） （429 戸） （599 戸） 600 889 1,061
Slide 13: 「賃貸住宅」の賃料動向②
「賃貸住宅」の賃料動向② 都心3区の賃料単価変化率が、リーマンショック後、初めてプラスに転じる ■前期末保有物件の当期中賃料月額坪単価変化率 1% 0.4% 0.1% 0.2% 0.2% 0.1% -0.1% -0.2% 0% 0.3% 0.2% 0.2% -0.5% -0.4% -0.4% -0.3% 0.1% -0.7% -0.6% -0.2% -0.1% -0.2% -1.1% -1.3% -0.4% -1% -1 5% -1.5% -0.6% 0.6% -0.7% 0 7% -0.9% -1.1% -1.0% -2% -1.8% -1.8% 都心３区 ポートフォリオ全体 -2.3% 都
Slide 14: 内部成長に向けた取り組み①
内部成長に向けた取り組み① 築２５年を超えた大川端賃貸棟における競争力維持・向上のための施策 築 年を超えた大 端賃貸棟におけ 競争力維持 向上 ため 施策 大川端賃貸棟 リノベーション実施の効果 所在地 東京都中央区 早期成約 取得価格 3 0 , 8 1 6 百万円 リノベーション実施後は、申込件数が増加し、早期成約につながる傾向 賃貸可能面積 4 3 , 8 1 2 . 4 1 ㎡ 賃料上昇 賃貸可能戸数 5 4 4 戸 ・ 直近にリノベーションを実施した住戸は、大幅な賃料増額を実現 ・ 大川端賃貸棟全体においても、第１７期の入替え時賃料は増額 本投資法人の基幹物件である大川端賃貸棟では
Slide 15: 内部成長に向けた取り組み②
内部成長に向けた取り組み② 内部成長への継続的な取り組み 建物管理委託の見直し 省エネへの取り組み ▸ 管理項目の継続的見直し ▸ 共用部電力契約内容の見直しや電子ブレーカーの導入 ▸ スケールメリットを活かして専門業者へ一括発注 ▸ LED等の省エネ設備の導入により、消費電力量とCO2を削減 ▸ 管理の品質を維持・向上させながらコスト削減も推進 ▸ 環境面への配慮を進めながらコストダウン効果も享受 継続的な取り組みを通じてNOIの向上を目指す PMフィー体系の変更 ▸ 賃貸事業収入と賃貸事業利益に連動したフィー体系に変更することで、 投資主価値の最大化という目的をこれまで以上に強く共有 ▸
Slide 16: 財務の状況①
財務の状況① 有利子負債の状況 第 16期末 第 17期末 前期比増減 （ 平成2 6 年2 月） （ 平成2 6 年8 月） 短期借入金 短期借入金 4,000 百万円 4,000 百万円 － 2.6% 投資法人債 長期借入金 長期借入金（変動金利） 14,000 百万円 11,000 百万円 ▲3,000 百万円 10.9% （ 変動金利） 7.0% 長期借入金（固定金利） 107,000 百万円 124,500 百万円 +17,500 百万円 投資法人債 17,000 百万円 17,000 百万円 － 合計 142,000 百万円 156,500 百万円 +14,500 百万円 長期比率
Slide 17: 財務の状況②
財務の状況② 金融費用の低減と長期化の進展を同時に達成 2.0% 6.0年 期末時点加重平均レート（左軸） ■■ 長期有利子負債平均残存年数（右軸） 1.50% 1.46% 1.44% 5.0年 1 5% 1.5% 1.38% 1 28% 1.28% 1.25% 1.24% 1.11% 4.0年 1.09% 1.02% 0.95% 1.0% 3.0年 4.1年 4.2年 4.7年 2 0年 2.0年 3.1年 3.4年 3.3年 3.4年 3.4年 0.5% 2.7年 2.8年 2.7年 1.0年 0.0% 0.0年 第7期 第8期 第9期 第10期 第11期 第12期 第13期 第14期 第
Slide 18: 投資主の状況
投資主の状況 所有者別投資口数：合計461,422口 所有者 投資 数 合計 投資口数・投資主数内訳 投資 数 投資主数 証券会社：2.14%（9,883口） 個人・その他： 個人・ 信託銀行 その他 その他 地方銀行 外国人 証券会社 合計 外国人： 7.01%（32,350口） その他 （投信等） 金融機関 国内法人 12.62%（58,222口） 所有者別 32 350 225,258 32,350 225 258 73 003 73,003 36 776 36,776 25 930 25,930 58 222 58,222 9 883 461,422 9,883 461 422 投資口
Slide 19: 鑑定評価サマリー
鑑定評価サマリー 既存物件の９割以上の鑑定評価額が上昇し、含み益が拡大 既存物件の９割以上の鑑定評価額が上昇し 含み益が拡大 第 14期末 第 15期末 第 16 期末 第 17 期末 前期比増減 （平成25年2月） （平成25年8月） （平成26年2月） （平成26年8月） 物件数 90 物件 105 物件 108 物件 112 物件 +4 物件 鑑定評価額（左軸） A 235,022 百万円 264,262 百万円 274,691 百万円 297,012 百万円 +22,321 百万円 貸借対照表計上額（左 B 239,401 百万円 263,889 百万円 266,672 百万円 281
Slide 20: 安定した分配実績
安定した分配実績 LTVをコントロールしながら、安定した分配を実現 LTVをコントロ ルしながら 安定した分配を実現 平成21年公募増資 平成23年公募増資 平成25年公募増資 １口当たり分配金 (円) LTV 10,000 60.0% 55 2% 55.3% 55 2% 55.2% 55.2% 55 3% 54 6% 54.6% 54.6% 54 6% 54 7% 54.7% 53.1% 53.1% 53.2% 53.5% 51.8% 50.8% 51.2% 49.6% 50.0% 7 500 7,500 7,672 7,750 7,445 7,444 (予想) 7,183 7,230 7,
Slide 21: 運用状況等の推移
運用状況等の推移 第４期 第５期 第６期 第７期 第８期 第９期 第10期 第11期 第12期 第13期 第14期 第15期 第16期 第17期 単位 平成20年2月 平成20年8月 平成21年2月 平成21年8月 平成22年2月 平成22年8月 平成23年2月 平成23年8月 平成24年2月 平成24年8月 平成25年2月 平成25年8月 平成26年2月 平成26年8月 運用日数 日 182 184 181 184 181 184 181 184 182 184 181 184 181 184 営業収益 百万円 4,092 4,498 4,508 4,474 5,918 6,217 6,18
Slide 22: 投資口価格推移
投資口価格推移 本投資法人の上場日（2006年8月4日）を100とした指数 180 投資口価格 （2007/5/24） 515,000円 投資口価格 160 （2013/3/27） 415,500円 140 120 100 投資口価格 （2006/8/4） 80 296,000円 60 投資口価格 （2014/8/29） 378,000円 40 投資口価格 （2009/3/13） 180,500円 本投資法人投資口価格（終値） 20 東証REIT指数（終値） ※ 0 06/08 07/02 07/08 08/02 08/08 09/02 09/08 10/02 10/08 11/02 11/0
Slide 23: 決算概要① 第17期 損益計算書
決算概要① 第１７期 損益計算書 第16期 第17期 前期比増減 平成26年2月 平成26年8月 賃貸事業収入 9,241 百万円 10,152 百万円 +910 百万円 賃貸諸費用 1,730 百万円 2,196 百万円 +466 466 百万円 公租公課 421 百万円 505 百万円 +83 百万円 減価償却費 1,976 百万円 2,088 百万円 +111 百万円 賃貸事業費用 4,128 百万円 4,789 百万円 +661 百万円 賃貸事業利益 5,113 百万円 5,362 百万円 +248 百万円 資産運用報酬 667 百万円 720 百万円 +53 百万円 その他費用 26
Slide 24: 決算概要② 第17期 貸借対照表
決算概要② 第１７期 貸借対照表 第16期 第17期 前期比増減 平成26年2月 平成26年8月 資産 277,125 百万円 292,317 百万円 +15,191 百万円 現預金 8,579 百万円 8,318 百万円 ▲261 百万円 有形固定資産 266,681 百万円 281,592 百万円 +14,910 百万円 その他 1,864 百万円 2,406 百万円 +542 百万円 負債 147,934 百万円 163,020 百万円 +15,086 百万円 有利子負債 142 000 百万円 142,000 156 500 百万円 156,500 +14 500 百万円 +14,50
Slide 25: 決算概要③ 第18期 業績予想の詳細
決算概要③ 第１８期 業績予想の詳細 第18期予想 第 期予想 （平成27年2月） 前提条件 賃貸事業収入 10,092 百万円 ■ 運用資産 平成 年 月 現在保有 112物件 平成26年10月20日現在保有の 賃貸諸費用 2,113 百万円 （平成27年2月末日まで運用資産の取得・売却は行わない前提） 公租公課 505 百万円 減価償却費 2,076 百万円 ■ 有利子負債 平成26年10月20日現在の有利子負債1,565億円 賃貸事業費用 4,694 百万円 （平成27年2月末日まで残高の変動がない前提） 賃貸事業利益 5,397 百万円 ■ 月末稼働率の期中平均 720 96.0％ 資
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Slide 28: 特徴と戦略①
特徴と戦略① １．アコモデーション資産への投資 ■ ライフスタイルや家族構成の変化に対応した居住・滞在空間 ライフスタイルや家族構成の変化に対応した居住・滞在空間“アコモデーション資産” アコモデーション資産 への投資 ■ 入居者の多様なニーズに対応した“アコモデーション”を提供し、「アコモデーション資 産」の価値の最大化を目指す ２．三井不動産グループの活用 ■ 三井不動産グループによる企画・開発から管理・運営まで一貫して遂行できる体制 （バリューチェーン）を、積極的かつ最大限に活用 ■ 三井不動産からの物件の供給や同社グループを介した広範囲な物件情報を通じ、投 資機会を獲得 26
Slide 29: 特徴と戦略②
特徴と戦略② 居住用不動産を「居住・滞在期間」と「提供するサービス」の２つの軸で分類、 以下に定義した「アコモデーション資産」が投資対象 社 会 背 景 居 住 の 用 に 供 さ れ る 不 動 産 多 ←「アコモデーション資産」→ ホテル アパートメント サービス 提供するサービス ライフスタイルの 家族構成の シニア住宅 社宅／学生寮・ 学生マンション 変化 変化 分譲住宅 賃貸住宅 居住・滞在空間に対するニーズの多様化 少 短 居住・滞在時間 長 Accommodate ＝ 「人に便宜をはかる」 単なる居住・滞在空間の提供から より入居者の多様なニ ズに対応したアコモデ ションの提供へ
Slide 30: 特徴と戦略③
特徴と戦略③ 三井不動産グループのバリューチェーンを活用 高品質なポートフォリオ・運用体制を実現 アコモデーション事業の展開、企画・開発 資産運用会社 マーケット 用地取得 調査・分析 物件情報提供 グループ内での 企画・設計 一貫した業務体制 管理・運営 建物共用部管理 施工管理・ 監修 リーシング 三井不動産グループが供給する 住宅居住者向けのメンバーシップサービス プロパティ・マネジメント 仲介営業 会 数11万人突破（平成26年9月30日時点） 会員数 ※三井の住まいLOOPホームページより 28
Slide 31: 取得方針
取得方針 投資エリア ■ 東京23区を主とした東京圏※１及び地方中核政令指定都市※2（賃貸住宅） 全国の主要都市並びにそれらの周辺部（その他アコモデーション資産※3） ■ 東京23区内への投資比率を80％以上 ※１ 東京都、神奈川県、千葉県及び埼玉県 ※２ 札幌、仙台、名古屋、大阪、京都、神戸、広島、福岡の各都市圏 ※３ 「学生寮」・「学生マンション」、「サービスアパートメント」、「シニア住宅」、「社宅」 投資基準 投資額 ■ 概ね1棟10億円以上を目途 権利関係 ■ 1棟完全所有を原則 構造 ■ 原則としてＲＣ（鉄筋コンクリート）造 又はＳＲＣ（鉄骨鉄筋 ンクリ ト）造 又はＳＲＣ（鉄骨鉄筋
Slide 32: Slide 32
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Slide 34: ポートフォリオマップ
ポートフォリオマップ 通勤利便性を重視したポートフォリオ 東京23区 81物件 その他東京圏 11物件 地方主要都市 20物件 ※ 第１７期末（２０１４年８月３１日）現在のポートフォリオ112物件を記載しています。 ※ 囲み数字は、P35～36に記載の物件番号を示しています。 31
Slide 35: 「賃貸住宅」のポートフォリオ構成①
「賃貸住宅」のポートフォリオ構成① 東京２３区を中心としたポートフォリオ、大規模物件中心の構成 １ エリア別の比率 ２ 取得価格別の比率 ３ 築年数別の比率※２ 2年未満 3年未満 地方主要都市 100億円以上 2.3% 3.4% 8.3% 16.2% 20億円未満 億 未満 10年以上 5年未満 その他東京圏 (2物件) 30.5% 5 2% 5.2% 16.2% 4.5% (63物件) 都心3区※１ 35.7% 50億円以上 100億円未満 24.1% (9物件) 20億円以上 その他23区 50億円未満 10年未満 51.5% 29 2% 29.2% 72.9% (28物件) 平均 27
Slide 36: 「賃貸住宅」のポートフォリオ構成②
「賃貸住宅」のポートフォリオ構成② シングル・コンパクトタイプを中心とした商品構成 ４ カテゴリ 別の比率※１ カテゴリー別の比率 ５ 賃料総額別の比率※２ ６ 住戸面積別の比率 50万円以上 ラージ 0.4% 80㎡以上 4.7% 30万円以上50万円未満 5.0% ファミリー 2.7% 13.2% 20万円以上30万円未満 10万円未満 60㎡以上80㎡未満 30㎡未満 シングル 16.7% 26.2% 12.9% 30.7% 39.8% 50㎡以上60㎡未満 15万円以上20万円未満 万円以上 万円未満 14 4% 14.4% 24.3% コンパクト 42.3% 40㎡以上50㎡未満 1
Slide 37: 「賃貸住宅」の入居者分析
「賃貸住宅」の入居者分析 契約形態 年齢 60代以上 5.5% 50代 20代以下 13.9% 21.1% 法人 42.6% 個人 57.4% 40代 23.8% 30代 35.7% 性別 業種 公務員 その他 サービス 2 5% 2.5% 11 6% 11.6% 10 0% 10.0% 運輸 金融・保険 飲食・宿泊 2.2% 12.4% 女性 1.7% 小売 28.8% 1.9% 医療・福祉 医療 福祉 製造 7.0% 学生 男性 10.9% 2.8% 71.2% 士業 2.6% 通信・ＩＴ 放送・出版 3 6% 医師 3.6% 師 12 5% 12.5% 4.4% 商社・卸売 建設・不動産
Slide 38: ポートフォリオ概要
ポートフォリオ概要 物件 取得価格 賃貸可能面積 総戸数（戸） ＰＭＬ値 物件名称 所在地 投資比率 番号 （百万円） ※１ （㎡） （店舗等含む） （％） リバーポイントタワー 4.5 パークサイドウイングス 7.9 1 大川端賃貸棟 東京都中央区 30,816 10.7% 43,812.41 544 ピアウエストハウス 7.0 大川端駐車場 3.2 2 パークアクシス学芸大学 東京都世田谷区 1,760 0.6% 2,437.66 64 7.6 4 パークアクシス渋谷神南 東京都渋谷区 3,230 1.1% 2,766.62 75 6.8 5 パークアクシス青山骨董通り 東京都港区 1,7
Slide 39: ポートフォリオ概要（続き）
88 パークアクシス東十条 東京都北区 1,700 0.6% 2,893.54 71 6.8 91 パークキューブ平和台 東京都練馬区 1,204 0.4% 2,656.00 34 6.5 92 パークキューブ目黒タワー 東京都目黒区 9,000 3.1% 12,367.62 194 3.1 93 パークキューブ日本橋水天宮 東京都中央区 2,711 0.9% 4,235.33 77 9.3 94 パークキューブ銀座イースト 東京都中央区 2,269 0.8% 3,358.63 77 6.9 95 パークキューブ茅場町 東京都中央区 1,105 0.4% 1,695.06 28 7.6 96
Slide 40: 「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳
「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳 賃貸可能戸数 カテゴリー 物件 （戸） 番号 物件名称 シングル コンパクト ファミリー ラージ 住宅 店舗等 1 大川端賃貸棟 0 52 297 195 544 0 2 パークアクシス学芸大学 37 21 6 0 64 0 4 パークアクシス渋谷神南 51 24 0 0 75 0 5 パークアクシス青山骨董通り 12 28 0 0 40 0 6 パークアクシス神楽坂ステージ 44 15 0 0 59 0 7 パークアクシス白金台 29 39 26 5 99 0 文京 ジ 8 パークアクシス文京ステージ 80 70 4 0 154 0 9 パークアクシス月島
Slide 41: 「賃貸住宅」のカテゴリー別戸数内訳（続き）
68 パークアクシス蒲田壱番館 52 11 0 0 63 0 70 パークアクシス台東根岸 28 12 0 0 40 0 72 パークアクシス駒込 3 36 0 0 39 1 74 パークアクシス板橋本町弐番館 44 55 0 0 99 0 75 芝浦アイランドエアタワー※1 47 103 63 57 270 2 84 パ パークキューブ東品川 クキュ ブ東品川 0 137 23 41 201 0 30㎡以上 40㎡以上 50㎡以上 60㎡以上 70㎡以上 80㎡以上 90㎡以上 86 パークキューブ笹塚 75 16 0 1 92 1 30㎡未満 1 00㎡以上 40㎡未満 50㎡未満 60㎡
Slide 42: 物件別稼働率推移
物件別稼働率推移 2014年 2014年 2014年 2014年 2014年 2014年 2014年 2014年 2013年 2013年 2013年 2013年 2013年 物件 物件名称 8月末 7月末 6月末 5月末 4月末 3月末 2月末 1月末 12月末 11月末 10月末 9月末 8月末 番号 賃貸可能面積(㎡) 賃貸面積(㎡) 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 稼働率 1 大川端賃貸棟 43,812.41 41,051.23 93.7% 92.8% 93.5% 93.8% 94.2% 94.9% 95.0% 95.1%
Slide 43: 物件別稼働率推移（続き）
91 パークキューブ平和台 2,656.00 2,494.90 93.9% 100.0% 97.1% 97.1% 97.1% 100.0% 94.7% 94.7% 97.9% 97.9% 89.5% 92.7% 95.5% 92 パークキューブ目黒タワー 12,367.62 11,945.99 96.6% 96.0% 95.3% 94.2% 97.6% 97.8% 96.3% 95.5% 94.7% 92.9% 94.5% 93.6% 94.0% 93 パークキューブ日本橋水天宮 4,235.33 4,131.45 97.5% 97.7% 98.6% 100.0% 98.5% 96.8% 94
Slide 44: 「賃貸住宅」のエリア別稼働率の状況
「賃貸住宅」のエリア別稼働率の状況 稼働率（％） 100 100% 95 95% 90 90% 85 85% エリア別の比率 （第１７期末時点・取得価格ベース） 80 80% 地方主要都市 その他東京圏 8.3% 4.5% 東京23区 75 75% その他東京圏 70 70% 東京２３区 地方主要都市 87.2% 65 65% 全体 60 60% 2013年9月末 2013年10月末 2013年11月末 2013年12月末 2014年1月末 2014年2月末 2014年3月末 2014年4月末 2014年5月末 2014年6月末 2014年7月末 2014年8月末 東京23区 95.6% 95
Slide 45: 「賃貸住宅」のカテゴリー別稼働率の状況
「賃貸住宅」のカテゴリー別稼働率の状況 稼働率（％） 100% 100 95% 95 90% 90 カテゴリー別の比率 （第１７期末時点・戸数ベース） ラージ ラ ジ 85% 4.7% 85 ファミリー シングル 13.2% シングル コンパクト 39.8% ファミリー 80% 80 コンパクト 42.3% ラージ 75 75% 2013年9月末 2013年10月末 2013年11月末 2013年12月末 2014年1月末 2014年2月末 2014年3月末 2014年4月末 2014年5月末 2014年6月末 2014年7月末 2014年8月末 シングル 96.4% 96.3% 96.3%
Slide 46: Slide 46
Slide 47: 43
43
Slide 48: 「賃貸住宅」の事業環境①（需要・供給）
「賃貸住宅」の事業環境①（需要・供給） 【需要】東京２３区における転入超過のトレンドは増加傾向が継続 （人） （人） 400,000 90,000 61,281 300,000 ２０１４年の 76,786 77,267 60,000 200,000 69,958 67,842 転入超過数は 53,183 49,713 49,655 100,000 44,319 37,391 33,098 35,435 30,000 更に増加傾向 0 0 2014年月次累計 （1月～8月） ‐100,000 過去12年間で累計65万人の転入超過 30 000 ‐30,000 56,730 人 ‐200,000
Slide 49: 「賃貸住宅」の事業環境②（賃料）
「賃貸住宅」の事業環境②（賃料） 住宅賃料はオフィス賃料に比べ安定的 （1989年を100とした指数） 140 住宅賃料（東京都区部） 130 事務所賃料（東京圏） 120 110 100 90 80 1989 1989年 1991 1991年 1993 1993年 1995 1995年 1997 1997年 1999 1999年 2001 2001年 2003 2003年 2005 2005年 2007 2007年 2009 2009年 2011 2011年 2013 2013年 出所：総務省統計局「消費者物価指数」、日本銀行調査統計局「企業向けサービス価格指数」 賃料は安定的なトレンドを継
Slide 50: 地方都市における「賃貸住宅」の需要
地方都市における「賃貸住宅」の需要 地方においても主要中核都市では一定の安定需要が見込まれる 転入者数（左軸） 転出者数（左軸） 転入超過数（右軸） 札幌市 仙台市 （人） （人） （人） （人） 120,000 10,254 10,088 12,000 120,000 12,000 9,329 9,471 9,284 100,000 100,000 9,000 9,000 80,000 5,798 9,108 80,000 6,633 5,736 5,493 60,000 4,335 6,000 60,000 6,000 6,698 40,000 5,288 40,000 4,772 3,0
Slide 51: 地方都市における「賃貸住宅」の供給
地方都市における「賃貸住宅」の供給 地方主要都市においても賃貸マンションの供給は限定的 札幌市 仙台市 （戸） （戸） 20,000 20,000 18,000 18,000 16,000 16,000 14,000 12,630 14,000 12,462 12,000 , 12,000 , 10,000 9,008 10,000 8,342 7,921 7,733 7,990 8,000 8,000 6,575 6,843 6,146 6,188 6,321 6,000 6,000 4,340 4,097 3,770 4,000 4,000 3,335 2,413 2,869 2,076
Slide 52: 「その他アコモデーション資産」の事業環境
「その他アコモデーション資産」の事業環境 大学進学率は上昇傾向 （千人） （％） 2,500 100% 2,000 ２０年前と比べ 80% 大学進学率は約２倍 18歳人口（左軸） 1,500 49.9% 60% 大学進学者数（左軸） 50年前と比べ 大学進学率（右軸） 1,000 40% 大学進学率は約４倍 28 0% 28.0% 500 12.0% 20% 出所：文部科学省｢文部科学白書｣ ｢学校基本調査｣、 ｢教育白書｣ 0 0% 1963年 1993年 2013年 留学生数は10年前の約1.3倍 （千人） 120 10年間で2.2万人が増加 108 100 1.26倍 20年間で6.8万
Slide 53: 49
49
Slide 54: 有利子負債の概要
有利子負債の概要 区分 当期末残高 ※1 借入日 利率 返済期限 返済方法 摘要 借入先 （百万円) 信金中央金庫 H26.08.29 1,000 0.2% H26.09.30 短期借入金 株式会社新生銀行 H26.08.29 2,000 0.2% H26.09.30 期限一括 無担保・無保証・同順位 ※2 株式会社七十七銀行 H26.08.29 1,000 0.2% H26.09.30 小計 4,000 H22.11.30 4,000 0.6% ※3 H27.11.30 長期借入金 H23.08.12 5,000 1.2% H30.08.13 株式会社三井住友銀行 H24.08.31 5,5
Slide 55: 有利子負債の概要（続き）
H23.08.19 2,000 0.9% H29.02.20 H24 10 31 H24.10.31 2 000 2,000 0.6% 0 6% H30.04.27 H30 04 27 株式会社福岡銀行 H25.07.08 1,000 0.8% H32.01.08 H25.10.28 2,500 0.6% H32.04.28 H23.04.25 3,000 1.2% H29.04.25 H23.09.01 5,000 0.5% ※4 H30.09.03 H25.03.15 2,000 0.7% H32.03.16 H25.03.15 4,000 0.7% H32.09.15 三菱UFJ信託銀行
Slide 56: 各物件の鑑定評価①
各物件の鑑定評価① 第16期 第17期 前期比増減 取得価格 貸借対照表 簿価ベース 貸借対照表 簿価ベース 簿価ベース 物件名 期末鑑定評価額 鑑定直接 期末鑑定評価額 鑑定直接 鑑定直接 (百万円) 計上額 含み損益 計上額 含み損益 含み損益 (百万円) 還元利回り (百万円) 還元利回り 還元利回り (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) 大川端賃貸棟 （注） 30,816 30,848 24,500 4.7% ▲6,348 （注） 32,050 （注） 26,900 4.6% ▲5,150 ▲0.1% 1,197 パークアクシス学芸大学 1,760 1,608 1
Slide 57: 各物件の鑑定評価②
各物件の鑑定評価② 第16期 第17期 前期比増減 取得価格 貸借対照表 簿価ベース 貸借対照表 簿価ベース 簿価ベース 物件名 期末鑑定評価額 鑑定直接 期末鑑定評価額 鑑定直接 鑑定直接 (百万円) 計上額 含み損益 計上額 含み損益 含み損益 (百万円) 還元利回り (百万円) 還元利回り 還元利回り (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) パークアクシス押上 1,193 1,154 1,350 5.1% 195 1,145 1,380 5.0% 234 ▲0.1% 39 パークアクシス高田馬場 1,222 1,204 1,500 4.7% 295 1,198 1,5
Slide 58: 各物件の鑑定評価③
各物件の鑑定評価③ 第16期 第17期 前期比増減 取得価格 貸借対照表 簿価ベース 貸借対照表 簿価ベース 簿価ベース 物件名 期末鑑定評価額 鑑定直接 期末鑑定評価額 鑑定直接 鑑定直接 (百万円) 計上額 含み損益 計上額 含み損益 含み損益 (百万円) 還元利回り (百万円) 還元利回り 還元利回り (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) (百万円) パークアクシス名駅南 2,440 2,195 1,940 5.6% ▲255 2,174 1,980 5.5% ▲194 ▲0.1% 61 パークアクシス丸の内 1,920 1,752 1,600 5.4% ▲152 1,735
Slide 59: 各物件の収支状況①
各物件の収支状況① （単位：千円） 物件番号 1 2 4 5 6 7 8 9 10 11 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 大川端賃貸棟 学芸大学 渋谷神南 青山骨董通り 神楽坂ステージ 白金台 文京ステージ 月島 大塚 南麻布 運用日数（日） ※１ 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 1,012,250 56,030 74,528 41,197 43,069 129,758 132,080 29,775 50,561
Slide 60: 各物件の収支状況②
各物件の収支状況② （単位：千円） 物件番号 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークキューブ パークキューブ 物件名称 渋谷 日本橋ステージ 浜松町 本郷の杜 溜池山王 六本木檜町公園 御茶ノ水ステージ 御徒町 本郷 神田 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 31,246 221,786 59,057 86,440 76,831 52,663 292,824 33,3
Slide 61: 各物件の収支状況③
各物件の収支状況③ （単位：千円） 物件番号 22 23 24 28 29 30 31 32 33 34 パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 市ヶ谷 浅草田原町 上野 池袋要町 目黒本町 新板橋 秋葉原 東陽町 滝野川 浅草橋 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 58,230 77,951 66,903 40,492 46,170 81,230 31,473 111,068 54,760
Slide 62: 各物件の収支状況④
各物件の収支状況④ （単位：千円） 物件番号 38 39 41 42 43 44 46 47 48 51 パークアクシス パークキューブ パークアクシス パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 日本橋浜町 代々木富ヶ谷 門前仲町 板橋本町 学芸大学 大井町 西ヶ原 錦糸町 辰巳ステージ 亀戸 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 147,810 47,702 46,424 104,813 21,586 39,683 30,117 50,885
Slide 63: 各物件の収支状況⑤
各物件の収支状況⑤ （単位：千円） 物件番号 52 53 54 55 59 60 61 62 63 64 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークキューブ パークキューブ 物件名称 方南町 板橋 押上 高田馬場 豊洲 八丁堀 板橋本町 住吉 四谷三丁目 八丁堀 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 25,400 54,532 44,136 42,097 530,677 60,082 36,173 38,359 92,837 136
Slide 64: 各物件の収支状況⑥
各物件の収支状況⑥ （単位：千円） 物件番号 68 70 72 74 75 84 86 88 91 92 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 芝浦アイランド パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークキューブ パークキューブ 物件名称 蒲田壱番館 台東根岸 駒込 板橋本町弐番館 エアタワー 東品川 笹塚 東十条 平和台 目黒タワー 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 36,445 25,778 47,755 67,333 414,080 204,680 66,119 58,487
Slide 65: 各物件の収支状況⑦
各物件の収支状況⑦ （単位：千円） 物件番号 93 94 95 96 97 98 99 100 101 103 パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 日本橋水天宮 銀座イースト 茅場町 本所吾妻橋 清澄白河 浅草橋二丁目 西巣鴨 上野 秋葉原Ｅａｓｔ 茅場町 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 89,171 70,339 36,153 41,429 23,521 36,146 46,445
Slide 66: 各物件の収支状況⑧
各物件の収支状況⑧ （単位：千円） 物件番号 104 105 106 108 110 111 112 113 114 26 パークアクシス パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークアクシス パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークアクシス パークキューブ 物件名称 錦糸町・親水公園 春日安藤坂 亀戸 新御徒町Ｅａｓｔ 日本橋本町 西ヶ原ステージ 愛宕山タワー 芝浦 浅草・蔵前 京王八王子Ⅱ 運用日数（日） 184 184 184 184 184 178 178 153 153 184 賃貸事業収入 45,065 81,087 94,245 40,812 46,427
Slide 67: 各物件の収支状況⑨
各物件の収支状況⑨ （単位：千円） 物件番号 40 66 67 69 85 87 102 109 27 35 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークキューブ パークキューブ パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 西船橋 横浜井土ヶ谷 千葉新町 千葉 北松戸 武蔵小杉 横浜反町公園 横浜山下町 名駅南 丸の内 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 32,721 54,102 68,609 40,324 47,866 78,705 37,783 51,376
Slide 68: 各物件の収支状況⑩
各物件の収支状況⑩ （単位：千円） 物件番号 36 37 45 49 50 56 57 58 65 71 パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス パークアクシス 物件名称 六本松 博多駅南 中呉服町 白壁 仙台 博多美野島 高宮東 札幌植物園前 新さっぽろ 江坂広芝町 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 46,621 65,044 37,256 66,826 115,334 43,220 28,377 81,131 4
Slide 69: 各物件の収支状況⑪
各物件の収支状況⑪ （単位：千円） 物件番号 73 107 76 77 78 79 80 81 82 83 パークアクシス パークキューブ 立教大学国際交流 物件名称 ドーミー芦屋 河合塾京都学伸寮 駿台堀川寮 ドミトリー洛北 ドーミー中板橋 フィロソフィア西台 ドーミー武蔵小杉 うつぼ公園 北浜 寮ＲＵＩＤ志木 運用日数（日） 184 184 184 184 184 184 184 184 184 184 賃貸事業収入 96,859 69,877 40,404 39,492 37,002 16,476 55,500 38,244 45,000 43,284 その他賃貸事業収入 7,136 ,
Slide 70: 各物件の収支状況⑫
各物件の収支状況⑫ （単位：千円） 物件番号 89 90 アルティス アルティス 合計 物件名称 仙台花京院 仙台木町通 運用日数（日） 184 184 賃貸事業収入 22,845 53,622 9,711,442 その他賃貸事業収入 － － 440,611 , 賃貸事業収入小計 Ａ 22,845 53,622 10,152,053 公租公課 1,891 5,448 505,380 諸経費 659 2,540 2,196,225 物件管理委託費 28 90 1,103,002 修繕費 593 416 437 971 437,971 信託報酬 － － 11,515 水道光熱費 － － 138,6
Slide 71: Appendices: (4) 投資法人、資産運用会社の概要
eS AS I ay ai | . Appendices: (4) 2 @ikA. REEASHOMR — LY Merman a
Slide 72: 投資法人の仕組み
投資法人の仕組み 資産保管会社 投資法人 会計監査人 三井住友信託銀行 有限責任 あずさ監査法人 株式会社 資産保管業務 委託契約 投資主名簿等管理人 特別口座管理機関 一般事務受託者（会計事務） 三井住友信託銀行 投資主名簿等 税理士法人平成会計社 株式会社 株 管理人委託契約 一般事務 及び特別口座の び特 座 委託契約 管理に関する契約 （会計事務等） 一般事務受託者 （投資法人債に関する事務） 一般事務受託者（納税事務） 日本アコモデーション 三井住友信託銀行 財務代理契約 ファンド投資法人 税理士法人 株式会社 一般事務 ラ ウォ タ ウ プライスウォーターハウス 株式会社三井住友銀
Slide 73: コンプライアンスへの取り組み
コンプライアンスへの取り組み 投資方針及び物件取得／売却決定プロセス コンプライアンスに関するチェック体制 チーフ・コンプライアンス・オフィサー チ フ ンプライアンス オフィサ （ＣＣＯ） 起案 の確認 ●スポンサー関係者取引 以下の場合はコンプライアンス委員会の議事に付される ●ＣＣＯがコンプライアンス上 ■スポンサー関係者取引である場合（＊） 疑義があると判断した場合 ■ＣＣＯがコンプライアンス上疑義があると判断した場合 が プライア 疑義がある 判断した場合 る確認 ＣＣＯによる確認 （＊）スポンサー関係者からの物件取得価格は鑑定評価額以下 コンプライアンス委員会での審議及び承認 取締
Slide 74: 資産運用会社の概要
資産運用会社の概要 株式会社三井不動産アコモデーションファンドマネジメント ■所在地 東京都中央区日本橋 丁目 番 号 東京都中央区日本橋一丁目4番1号 ■設 立 平成17年1月4日 ■代表者 代表取締役社長 村上公成 ■資本金 300百万円 ■株 主 三井不動産株式会社 ■組織図 株主総会 監査役 取締役会 コンプライアンス委員会 チーフ・コンプライアンス・オフィサー （CCO） 代表取締役社長（CEO) 投資委員会 投資本部 取締役投資本部長（CIO) 取締役財務本部長（CFO) 財務本部 インベストメント インベストメント、 アセットマネジメント ファイナンス コ ポレ ト・オペレ ショ
Slide 75: ホームページリニューアルのお知らせ
ホームページリニューアルのお知らせ 平成26年7月にホームページをリニューアルしました 本投資法人は、ホームページを活用し、投資家の皆様への速やかな情報開示に努めています。 本投資法人の概要や投資方針をはじめとして、分配金情報・ポートフォリオデータ・決算資料等の最新情報を掲載しています。 今後も継続してより充実した情報開示を行ってまいりますので、ぜひご覧ください。 分配金情報 ポートフォリオデータ 確定分配金、予想分 保有物件の概要、稼 配金に関する情報を 働率等の物件情報を ご覧いただけます。 ご覧いただけます。 最新情報 最新決算資料 プレスリリースや更新 最新決算資料の他 最新決算資料の
Slide 76: 注意事項
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